据央行网站，3月11日，中国人民银行召开2026年科技工作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，落实中国人民银行工作会议要求，总结2025年科技工作，分析当前形势，部署2026年重点任务。中国人民银行党委委员、副行长邹澜出席会议并讲话。 会议认为，2025年中国人民银行科技条线深入践行金融工作的政治性、人民性，数字央行建设成效显著，科技体制改革取得重要进展，金融网络安全、数据安全治理能力不断提升，金融科技创新发展跃上新台阶，金融标准规范引领作用持续释放，各项工作取得明显成效。 会议要求，2026年科技工作要紧扣防风险、强监管、促高质量发展的主线，坚持党建引领，巩固拓展中央巡视、审计整改成果，持之以恒推进全面从严治党。突出规划先行，统筹“远中近”目标，谋深谋实“十五五”时期科技工作。强化系统观念，稳步推进重点项目落地实施。树牢底线思维，持续健全制度体系，进一步提高网络安全、数据安全韧性。深化业技融合，积极稳妥、安全有序推进金融领域人工智能应用，释放数字化、智能化发展动能。深化国内国际金融标准双向赋能，持续提升标准服务支撑能力。 中国人民银行有关司局，各分支机构和部分所属单位负责同志参加会议。

中国2月末黄金储备报7422万盎司（约2308.5吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），1月末为7419万盎司（约2307.567吨），为连续第16个月增持黄金。

十四届全国人大四次会议于今日下午3时，在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，邀请国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。 以下是潘功胜答记者问主要内容： 今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 央行行长潘功胜在记者会上表示，今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。 过去两个月在公开市场净投放中长期资金约2万亿元 潘功胜表示，过去两个月时间，在公开市场各项工具净投放中长期资金约2万亿元，总体看，社会融资条件处于宽松状态，金融总量合理增长。 加强规范消减货币政策传导效果的市场行为 潘功胜表示，将根据经济金融形势的变化和宏观经济的运行情况，引导和调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行，强化利率政策执行和监督，对于一些不合理的、容易消减货币政策传导效果的市场行为加强规范，要求银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本，规范融资中间费。 综合运用短、中、长期政策工具 保证市场的流动性充裕 潘功胜表示，2026年人民银行将实施适度宽松的货币政策，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量和存量、货币政策和财政政策的集成协同效应。在数量上，将综合运用短、中、长期的政策工具，保证市场的流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长，同经济增长、价格水平的预期目标相匹配。 中国没有必要也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势 潘功胜表示，今年以来人民币对美元汇率有所升值，与我国经济持续向好、美元指数走弱、企业季节性结汇等都有关。目前人民币对美元双边的汇率水平处于这些年来的中值区间，中国没有必要也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。 健全政策沟通机制 不断提高货币政策透明度 潘功胜表示，在传导机制方面，健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通由政策利率向市场基准利率，再到各种金融市场利率的传导，健全政策沟通机制，不断提高货币政策透明度。 未来货币政策将逐步淡化数量型中介目标 潘功胜表示，目前我国货币政策采用数量型和价格型调控并行的方式，未来将逐步淡化数量型中介目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更好发挥利率调控的作用创造条件。 社会综合融资成本低位运行 新发放企业贷款和个人住房贷款利率处于历史低位 潘功胜在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，总体看，社会融资条件处于宽松状态，金融总量合理增长，社会综合融资成本低位运行。1月，新发放企业贷款和个人住房贷款的加权平均利率分别为3.2%和3.1%，处于历史低位。 继续开展国债买卖操作 完善存款准备金制度 潘功胜在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，不断丰富货币政策工具箱，完善短、中、长期搭配的基础货币投放机制，发挥好公开市场7天期逆回购利率的政策利率作用，引导短期货币市场利率更好地围绕政策利率运行，继续开展国债买卖操作，完善存款准备金制度。聚焦重点、合理适度、有进有退，优化结构性货币政策工具体系。 实施好支持资本市场政策工具 支持中央汇金公司发挥类平准基金作用 潘功胜表示，在资本市场方面，人民银行将会同证监会实施好支持资本市场政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，增强资本市场的内在稳定性和合力。

新一期财联社“C50风向指数”结果显示，市场机构对2月新增人民币贷款的预测中值为0.77万亿元，或同比少增0.24万亿元；另对2月新增社融的预测中值为1.71万亿元，或同比少增0.42万亿元。货币供应量方面，2月M2、M1同比增速受春节错位等因素影响或均略有下行。 物价方面，2月CPI同比或涨幅扩大，PPI同比降幅有望持续收窄。具体来看，市场机构对2月CPI同比增速预测中值为0.8%，对PPI同比增速预测中值为-1.1%。展望全年，多家市场机构预计PPI同比有望二季度转正，2026年通胀温和回升。 “C50风向指数调查”是由财联社发起，由市场中的各类研究机构参与完成，结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期调查。 2月人民币新增贷款或同比少增，市场预测中值为0.77万亿元 1月人民币贷款增加4.71万亿元，较2025年同期少4200亿元。 本期调查结果显示，2月信贷受春节错位影响或同比少增。具体来看，市场机构对2月新增新增人民币贷款的预测中值为0.77万亿元，较2025年同期1.01万亿元少增0.24万亿元，预测区间为0.49万亿至1.11万亿元。 多家市场机构分析，2月信贷数据主要受春节错位、需求不足制约。 光大证券金融业首席分析师王一峰表示：“考虑今年春节假期延长，2月工作日仅17天，低于去年2月19天，2月贷款投放或季节性回落”。 此外，票据量价走势也指向春节前需求偏弱，但节后有所恢复。 2月初，1M、3M、6M期转贴利率分别下探至0.24%、0.91%、0.89%，月末再度反弹至1.48%、1.5%、1.34%。 市场人士认为，票据利率月初回落、月末冲高的走势背后意味着收票节奏前置。 “票据利率月内走势反映出银行春节前集中收票垫高贷款规模，节后伴随贷款投放提速对票据贴现形成一定置换。”王一峰表示，2月贴现承兑比78%，同比下降8个百分点，承兑发生额同比多增，贴现强度不及去年同期，其预计表内票据融资同比少增。 广发证券银行首席分析师倪军表示：“2月1M票据利率月末翘尾，但考虑到月初票据利率大幅低开，预计受到春节错位的影响，银行月初便开始收票，预计2月信贷增长仍同比少增。” 信贷结构方面，企业短贷或将继续支撑2月信贷读数，但居民中长贷依旧承压。 “由于2月前两周临近假期，节前供应链和项目进度款结算等短期融资需求相对旺盛,预计企业短贷将继续支撑信贷”兴业银行宏观市场部研报指出，截至2月26日，石油沥青开工率录得22.5%，较2024年2月下降32个百分点。或指向企业中长贷仍保持偏弱态势。 居民部门方面，市场预计2月居民中长贷也将继续处于较弱水平。数据显示，2月1日-26日，30大中城市商品房成交面积约296.8万平方米，较2024年同期下降4.0%。展望3月，市场普遍认为传统销售旺季叠加部分地区政策助力，3月房地产市场有望回暖，将对按揭投放形成一定支撑。 2月新增社融或同比少增，市场预测中值为1.71万亿元 1月社会融资规模增量为7.22万亿元，比2025年同期多1662亿元。 本期调查显示，市场机构对2026年2月新增社融规模预测中值为1.71万亿元，较2025年同期2.24万亿元少增0.53万亿元，参与机构预测区间为1.17万亿至2.03万亿元。 2月政府债发行前置对社融形成支撑，但多家市场机构预计月末增速仍小幅下降。 “社融增速于2025年7月阶段性见顶，未来几个月社融增速或继续回落，2026年末社融增速或降至7.5%左右”华源证券固收首席分析师廖志明表示。 货币供应量方面，1月M1同比增速从去年12月的3.8%上行至4.9%，M2同比增速较去年12月的8.5%上行至9%。2月来看，市场预计M1、M2增速受春节错位等影响均略有下行。 “2月M1读数受春节错位影响较大”王一峰表示，影响因素来自以下方面： 一是2月受春节假期影响，信贷投放强度环比1月回落，存款派生同步减弱；二是节前年终奖发放等因素驱动下，2月理财等资管产品规模预计正增长，一般存款-非银存款跷跷板效应或有显现；三是节前财政开支强度提升，财政多支少收对居民、企业存款形成一定回补；四是春节假期影响持续至2月中下旬，节前取现M0、存款流出部分资金或在3月初陆续回流。 在北京大学经济学院教授、国民经济研究中心主任苏剑看来，尽管货币政策宽松、出口韧性和政府融资有利，但制造业收缩、房地产低迷以及投资下降，其预计2月M2同比增速较1月下降0.2个百分点。 从压低因素来看，新房和二手房价格继续下跌，销售和投资疲弱，拖累相关信贷和存款增长，制造业活动收缩反映需求不足。数据显示，2月制造业PMI降至49%，较上月回落0.3个百分点。 2月CPI同比涨幅或扩大至0.8%左右，PPI同比降幅有望持续收窄 1月CPI同比上涨0.2%，低于2025年12月0.6个百分点，当月扣除食品和能源价格的核心CPI同比增速放缓0.4个百分点至0.8%。从同比读数来看，市场机构对2月CPI的预测中值为0.8%，预测区间为0.7%至0.9%。 华创证券首席经济学家张瑜表示：“2月CPI同比大幅回升，主要受春节错位和油价上涨带动”。 分项看，2月食品价格同比由升转降，其中蔬菜和猪肉月均价均有所下行。 非食品中，黄金价格仍然上涨，现货月均价环比涨5.8%，同比大涨73.4%，成为支撑核心CPI及其他用品及服务分项的主要力量，而以旧换新政策亦对家用器具等价格形成拉动。 “尽管高频数据显示，2月猪肉、蔬菜价格有所回落，但服务消费及部分耐用品在节日效应下有望上涨，核心CPI预计仍将保持偏强，预计全年通胀温和回升”中国银河证券固定收益首席分析师刘雅坤表示。 展望全年，华泰证券首席宏观经济学家易峘预计，2026年CPI平均水平为0.8%，季度均值在0.7%-0.9%。 其中，食品价格同比或由2025年的-1.4%小幅转正至2026年的0.2%，对应猪肉价格同比或在2026年下半年回正。非食品CPI同比增速或从2025年的0.4%上升至0.7%，其中黄金价格，以旧换新补贴等可能对同比价格仍形成支撑。 PPI方面，1月PPI同比降幅较去年12月的1.9%进一步收窄至1.4%，环比涨幅扩大至0.4%，两者分别创下2024年8月、2023年10月以来的最高值。 从同比读数来看，市场机构预计2026年2月PPI同比降幅有望继续收窄，对2月PPI的预测中值为-1.1%，预测区间为-1.2%至-0.9%。 对于2月PPI，华西证券首席经济学家刘郁表示：“整体看PPI环比表现不弱，但修复斜率受限于节后工期因素。” 从高频数据看，1月下旬至2月上旬流通领域生产资料（不含生猪）平均价格环比上涨0.2%，对PPI原材料项形成一定支撑。 其中，国际布伦特原油2月均价涨幅扩大至6.9%，而LME铜价则由1月的强涨转为下跌1.1%，外部输入压力涨跌互现。国内定价品种方面，螺纹钢、水泥等受淡季效应影响，延续偏弱回调。 展望全年，易峘预计，我国PPI或将在今年5-6月转正，2026全年平均PPI或将从去年的-2.6%回升至0.1%，而今年年底PPI可能达到1%左右。

3月5日人民银行发布公告，将于6日开展3个月期买断式逆回购操作8000亿元，当日有1万亿元买断式逆回购到期。 业内人士对财联社记者表示，不用过多关注央行操作数量，减量续作并不代表央行收紧中期流动性。“历年3月的流动性供求形势较为平稳，一方面是居民春节前提取的现金在节后陆续存回银行，增加银行的可用资金；另一方面3月作为季末月财政支出力度较大，两会期间地方债发行也通常有所放缓，减少了银行的资金消耗。” 今年以来，央行通过各项工具已净投放约2万亿元中长期资金，处于偏高水平，因此市场人士预计春节过后月度净投放规模或将有所下降。 数据显示，3月有10000亿3个月期买断式逆回购到期。由此，央行3月6日开展8000亿元买断式逆回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购缩量续作，缩量规模为2000亿，是2025年6月以来3个月期买断式逆回购首次缩量续作。 根据央行官网每月公布的工具操作情况，1-2月买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）、国债买卖操作分别净投放9000亿元、1万亿元和1500亿元，再加上新型政策性金融工具等结构性工具，已净投放的中长期资金约2万亿元。 业内人士表示，考虑到年初两个月中期流动性净投放规模分别达到10000亿和9000亿，处于偏高水平，春节过后月度净投放规模或将有所下降。 据业内专家介绍，历年3月的流动性供求形势较为平稳，一方面是居民春节前提取的现金在节后陆续存回银行，增加银行的可用资金；另一方面3月作为季末月财政支出力度较大，“两会”期间地方债发行也通常有所放缓，减少了银行的资金消耗。 “考虑到上述季节因素，3月流动性还将保持充裕，本次减量续作3个月买断式逆回购，充分显示央行会根据流动性和市场运行情况，灵活摆布工具品种、调整操作规模，并不意味着货币政策转向。”权威专家对财联社记者指出，近年来央行加快货币政策框架的价格型转型，货币政策工具的操作量服务于利率调控目标，未来也不用过多关注。

近期人民币维持强劲势头，已有外贸公司相关财务对财联社记者直言，人民币持续升值，汇兑损益压力明显。 为支持企业管理好汇率风险，今日央行出台重磅政策，决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这也是自2022年9月以来，央行首次调整外汇风险准备金率。 有银行人士对财联社记者表示，此次调整外汇风险准备金率很明显地透露出监管意图，未来人民币汇率大概率仍将维持窄幅双向波动的态势。“在风险准备金率调降为0后，进口客户远期锁汇成本将大幅降低。” 多位专家对财联社记者表示，银行远期售汇业务的外汇风险准备金率下调，会直接导致银行办理远期售汇业务的成本下降，进而降低企业远期购汇成本。“这会鼓励企业办理远期购汇，有效降低企业汇率风险管理成本。更重要的是，这释放了监管层避免人民币过快升值的政策信号，有助于稳定市场预期。” 外汇风险准备金率多年来首次下调 企业远期购汇成本降低 春节假期后，人民币汇率迎来“开门红”。昨日在岸及离岸人民币对美元双双升破6.84关口，离岸人民币更是升穿6.83，再度刷新2023年4月以来新高。在人民币强势升值的背景下，出口型企业受到的影响明显。 “人民币昨天升值，现在汇兑损益的压力是有的。由于现在人民币升值趋势明显，后面规划逢高锁结汇。”有外贸企业财务对财联社记者表示。 今日，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 据了解，远期售汇业务的外汇风险准备金率是人民银行针对银行远期售汇业务创设的逆周期宏观审慎管理工具，于2015年“8·11”汇改后首次纳入政策框架，通过要求金融机构按签约额比例缴存无息准备金，传导至远期售汇价格进而调节市场交易行为。 2022年9月，面对人民币对美元汇率的连续走低，人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。此次央行下调外汇准备金率后，企业远期购汇成本有望降低，减少压力。 民生银行首席经济学家温彬算了笔账，当准备金率为20%时，银行每做一笔100美元的远期售汇业务，就需要向央行冻结20美元且没有利息的资金。这笔成本最终会转嫁给企业，提高其远期购汇的价格。 “如今远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，意味着银行不再需要为此冻结资金，远期购汇的成本将随之降低。”温彬对财联社记者表示。 权威人士对财联社记者表示，此举能够降低企业远期购汇成本，提高企业在购汇方向开展外汇套保的积极性，也有利于支持企业合理运用外汇衍生产品管理好汇率风险。 “这是时隔近3年半央行再次使用该工具，本次下调远期售汇风险准备金率实质上是合理退出前期措施，促进外汇政策回归中性，支持企业更好开展汇率避险。”权威专家表示。 “在风险准备金率调降为0后，进口客户远期锁汇成本将大幅降低，银行则会进一步通过衍生产品帮助企业管理好汇率风险。”有银行人士对财联社记者表示。 2025年，企业套期保值比率升至30%，货物贸易中使用人民币结算的比重也提高到近30%。 “这意味着有60%的企业在外贸出口上，受到汇率风险的影响较小。未来，这两个比例有望进一步提高，也有利于保持汇率稳定。”权威专家表示。 常熟农商行研究员王德发对财联社记者表示：“外汇风险准备金从20%下调至0，会刺激银行的远期售汇业务，对应的，就是居民和企业的远期购汇也会增加，在短期内会对冲一部分私人部门的结汇，从而稳定人民币汇率，避免人民币汇率的大起大落。” 东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示：“银行远期售汇业务的外汇风险准备金率下调，会直接导致银行办理远期售汇业务的成本下降，进而降低企业远期购汇成本。这会鼓励企业办理远期购汇，有效降低企业汇率风险管理成本。” 近期人民币升值较快 监管出手稳汇市 春节后，人民币对美元较快升值，延续了2025年12月以来的偏强走势。央行今日下调外汇风险准备金率，多位市场人士认为这释放了监管层避免人民币过快升值的政策信号，有助于稳定市场预期。“这表明，针对近期人民币较快升值，监管层稳汇市工具已经出手，预计将缓和节后人民币偏快升值势头。” “此次调整外汇风险准备金率很明显地透露出监管意图，未来人民币汇率大概率仍将维持窄幅双向波动的态势。”上述银行人士对财联社记者表示。 温彬表示，通过下调远期售汇业务的外汇风险准备金率直接释放的购汇需求可能有限，但却具有明确的政策信号意义，是对市场单边押注人民币升值的温和“降温”提示，表明央行的目标仍是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。 王青则认为，短期来看，考虑到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保持较快增长，再加上当前汇市情绪偏高，短期内美元指数大幅反弹的可能性较小，预计春节后一段时间人民币还会处在一个偏强运行状态。值得注意的是，近期美国关税政策出现波动，但对美元指数和人民币汇率走势影响都不大。 “若后期人民币延续较快升值走势，包括上调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数、上调外汇存款准备金率等在内，其他稳汇市政策工具也可能出手，中间价调控力度也会相应加大。”王青指出。 多位专家指出，未来人民币汇率走势仍存在较大不确定性，企业应做好汇率套保。 权威专家指出，当前国际环境复杂多变，地缘政治冲突增多，俄乌战争长期化，中东局势动荡，拉美政治事件突发，格陵兰岛争端凸显，都可能加剧全球外汇市场波动，并对人民币汇率走势形成扰动。未来随着市场在汇率形成中发挥更大作用，人民币汇率可能有升有贬、双向浮动。 “企业和金融机构不宜盲目跟风、赌汇率走势，要坚持汇率风险中性理念，做好汇率风险管理。”温彬提示。

为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。 下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 推荐阅读： 》时隔三年半 央行调整远期售汇业务外汇风险准备金率 企业远期锁汇成本将大幅降低 》节后三天人民币兑美元汇率大涨600基点，部分企业结汇意愿有所强化，集中结汇未出现

央行今日公告，将于25日开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。此举意味着2月MLF续作加量3000亿，为连续第12月加量，但从规模上看本月加量规模小于1月的7000亿元。 节后首周恰逢税期与月末重叠，加之全周公开市场操作合计到期规模高达2.7万亿元，再叠加北交所有新股发行，预计将对资金面产生扰动。多位专家对财联社记者表示，从央行对流动性的呵护来看，2月中期流动性净投放总额达到9000亿，仍处于较高水平。“2026年新增地方政府债务限额已提前下达，今年财政继续前置发力。 节后首周资金面迎大考 央行加量续作MLF 春节首周有较大规模逆回购到期，流动性面临压力。根据公开市场数据，本周将有超过2.2万亿元的逆回购到期，叠加3000亿元中期借贷便利（MLF）到期，资金回笼压力巨大。 今日，央行公告表示，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。考虑到2月有3000亿MLF到期，这也意味着2月MLF续作加量3000亿，为连续第12月加量，加量规模小于上月的7000亿。 不过在节前，央行对2月两个期限品种的买断式逆回购净投放6000亿，意味着2月中期流动性净投放总额达到9000亿，为连续10个月净投放。 节后首周，公开市场操作到期压力升至历史高位，其中除了3000亿元中期借贷便利（MLF）到期， 7天逆回购、14天逆回购分别到期8524、14000亿元，并且到期节奏前置。今日，有8524亿元7天期逆回购到期，有6000亿元14天期逆回购到期，央行开展5260亿元7天逆回购操作，实现净回笼9264亿元。 从市场利率来看，今日早盘隔夜SHIBOR报1.3620%，上涨4.64个基点。7天SHIBOR报1.5530%，上涨22.97个基点。3个月SHIBOR报1.5780%，下降0.20个基点。 “本周税期与月末重叠，加之全周公开市场操作合计到期规模高达2.7万亿元，再叠加北交所有新股发行，预计将对资金面产生扰动。”建行金融市场部指出，但春节后取现资金回流，加之政府债周度净缴款由前期逾7000亿元大幅回落至1500亿元，将缓解上述的资金面压力。 为应对资金面压力，央行对MLF的加量续作符合市场预期。招联首席研究员董希淼对财联社记者表示：“央行通过买断式逆回购和MLF操作，连续多月向市场注入中短期流动性，有力地维护市场流动性充裕，保障岁末年初金融市场平稳运行，并进一步改善市场流动性的期限结构。” 东方金诚首席宏观分析师王青则对财联社记者表示，开年2个月央行显著加大包括MLF在内的中期流动性净投放规模，背后还有今年财政继续前置发力的因素。“2026年新增地方政府债务限额已提前下达，今年财政继续前置发力。这意味着尽管2月存在春节长假因素，但仍会有较大规模的政府债券发行。另外2026年1月央行结构性货币政策工具降息、加量、扩围，会带动今年一季度信贷较大规模投放。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。” 董希淼也表示，2月仍然是银行信贷投放较为集中的月份，叠加春节之前取现增多等因素影响，市场对流动性需求有所增加。 央行定调继续实施适度宽松货币政策 降准降息短期内必要性低 市场认为整体上看节后资金面能否转松，关键或在于央行的对冲力度。华西证券指出，若央行维持呵护，资金利率有望如期走低，不过受限于大额逆回购到期、税期和跨月压力，资金利率下行空间可能有限。“预计节后R001在1.35-1.45%区间，R007下行至1.50-1.60%左右。” 除了税期外，节后影响资金面的其他因素还包括政府债发行。节后一周政府债计划发行量为6414亿元，较前一周的5221亿元有所提升。此外，25日还将发行1只3个月贴现国债，实际发行规模可能为6814亿元。不过，存单到期规模回落。本周存单到期6317亿元，较前一周的9782亿元有所回落，与2025年以来6321亿元的存单周到期中位数基本持平。 展望未来，市场普遍预期货币政策将继续保持对实体经济的支持力度。央行在2026年工作会议上已定调，将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕 。但降准降息在近期落地的可能性不大。 董希淼指出，2026年货币政策有两点变化：一是政策目标表述微调，促进社会综合融资成本从此前的“稳中有降”调整为“低位运行”；二是政策思路转变，更注重提升现有政策的效率，而非简单加码。在通过多种货币政策工具加大流动性投放后，先观察效果，暂时避免使用全面降准这样的总量工具，符合当前政策思路。 “但这并不意味着全面降准窗口关闭，降准仍是央行工具箱中的重要选项。全面降准是政策信号比较强烈的措施，不但释放长期流动性，还将降低金融机构资金成本，进而提振信心、稳定预期。目前，我国加权平均存款准备金率为6.3%，降准还有一定空间。”董希淼表示未来一段时间，降准仍有可能和必要，力度或将大于2025年的0.5个百分点。 “开年两个月央行显著加大中期流动性净投放力度，也意味着短期内降准的可能性较小。这意味着在央行1月推出一揽子结构性政策后，短期内货币政策处于观察期。”

宏观新闻 1、国务院总理李强2月24日主持召开国务院常务会议，对抓紧做好春节假期后政府工作作出部署；会议研究推进银发经济和养老服务发展有关工作；会议审议通过《关于加强基层消防工作的意见》；会议还讨论并原则通过《中华人民共和国水法（修订草案）》，决定将草案提请全国人大常委会审议。 2、外交部发言人毛宁昨日主持例行记者会。有记者提问称，美国总统特朗普将会在3月31日访问中国。毛宁表示，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美双方就特朗普总统访华事宜保持着沟通。 3、德国总理默茨将于2月25日至26日对中国进行正式访问。商务部新闻发言人表示，中方高度重视对德经贸合作，正与德方积极筹备中德经济顾问委员会座谈会等活动，为双方企业建言献策、共谋合作搭建沟通对话平台。 4、为保持银行体系流动性充裕，2026年2月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。 5、商务部新闻发言人就美近期关税调整举措答记者问表示，中方正密切关注并将全面评估美方相关举措，后续将视情适时决定调整针对美方原芬太尼关税和对等关税的反制措施。中方将保留采取一切必要措施的权利，坚决捍卫自身合法权益。中方一贯反对各种形式的单边关税措施，敦促美方取消并不再加征有关单边关税。 6、外交部发言人毛宁昨日主持例行记者会。有记者提问称，据一位美国政府高级官员称，DeepSeek的AI模型据说是使用英伟达最先进的AI芯片进行训练的。这可能违反美国的出口管制，美方认为DeepSeek需要将相关设备移除。毛宁表示，关于美国输华芯片问题，中方已经多次表明了原则立场。 行业新闻 1、文化和旅游部2月24日公布2026年春节假期文化和旅游市场情况。春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，较2025年春节假日8天增加0.95亿人次；国内出游总花费8034.83亿元，较2025年春节假日8天增加1264.81亿元。假日游客人数和花费均创历史新高。 2、从国家发展改革委了解到，2月24日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调175元、170元。全国平均来看：92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.14元、0.15元、0.14元。由此估算，用92号汽油加满50升油箱将多花7元。 3、据报道，Meta与AMD达成AI设备采购协议，将部署6吉瓦AMD GPU。AMD同意向Meta公司出售价值高达600亿美元的AI芯片。 4、2026年春节假期，海南离岛免税市场迎来消费高峰。海口海关24日发布数据显示，假期海关共监管离岛免税购物金额27.2亿元，较去年春节假期增长30.8%。 5、刘强东宣布已经创立独立游艇品牌Sea Expandary，将在广东投资50亿元布局游艇产业。刘强东表示希望未来能造出10万元的游艇，让普通的工薪阶层也能用得起游艇。 6、上金所调整部分合约保证金水平和涨跌停板，自2026年2月24日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从21%调整为18%，下一交易日起涨跌幅度限制从20%调整为17%。 7、据多家媒体23日报道，为更便捷部署专用于人工智能(AI)的数据中心卫星网络，美国太空探索技术公司首席执行官埃隆·马斯克设想，从月球用电磁弹射方式向地球轨道发射卫星。 公司新闻 1、温氏股份发布业绩快报，2025年净利润52.35亿元，同比下降43.59%。 2、美国东部时间2026年2月20日，大疆创新正式向美国第九巡回上诉法院提起上诉，挑战美国联邦通信委员会（FCC）2025年12月23日将大疆及产品列入“受管制清单”的不当决定。 3、开普云公告，终止收购南宁泰克100%股权事项。 4、通威股份公告，筹划购买丽豪清能100%股权，股票停牌。 5、中科曙光发布业绩快报，2025年净利21.13亿元，同比增长11%。 6、华智数媒公告，电影《惊蛰无声》累计票房收入超9亿元，超过最近一个会计年度营业收入的50%。 7、苹果公司表示，2026年将采购超1亿片台积电亚利桑那工厂生产的先进芯片。 8、光线传媒公告，电影《飞驰人生3》累计票房收入约29.26亿元，公司来源于该影片的营业收入约为4300万元至5300万元。 9、长芯博创公告，拟收购上海鸿辉光联通讯技术有限公司93.81%股权，布局光通信领域产业链上游。 10、东阳光公告，筹划收购东数一号控制权，后者为收购秦淮数据而设立的主体。 环球市场 美股三大指数集体收涨，纳指涨1.04%，标普500指数涨0.77%，道指涨0.76%。大型科技股多数上涨，AMD涨超8%，英特尔涨超5%，特斯拉、奈飞、苹果涨超2%。PayPal两个交易日累计上涨13%，创2022年以来最大同期涨幅。汤森路透涨超11%、SaaS巨头赛富时涨4%。欧洲主要股指多数收涨，德国DAX30指数涨0.04%。 国际原油期货结算价跌1%。WTI原油期货4月合约收跌1.03%，布伦特原油期货4月合约收跌1.01%。 COMEX黄金期货跌1.12%，报5166.9美元/盎司。COMEX白银期货涨0.57%，报87.695美元/盎司。 12架美军F-22战斗机当地时间24日从英国起飞飞往以色列，除其中一架因技术问题返回外，其余11架战斗机当天抵达以色列并被部署在以南部的一个以空军基地。 投资机会参考 1、全球AI投资热潮快速带动AIDC的电力基建需求 行业媒体报道，英国一家行业监管机构表示，英国境内新建数据中心项目所申请的电力总量，将超过该国当前的全国用电峰值。 中航证券表示，全球AI投资热潮快速带动AIDC的电力基建需求。据IEA预测，2025~2030年全球IT负载将累计新增106GW。由于各地电网结构差异和扩建难度不同，海外AIDC为更快投入运行，倾向于采用BYOG(自带发电）模式，发电设备主要包括燃气轮机、SOFC等。无论使用网电或自带发电，配电系统均是保障AIDC能高效、稳定用电的关键。随着算力芯片和服务器的升级，AIDC配电系统存在降低损耗、减少变电环节、更能适应功耗剧烈波动的升级趋势。目前AIDC配电系统主要采用UPS(不间断电源)变电方案，但未来HVDC、SST方案有望逐步放量。 2、AI玩具产品爆款涌现，强势成为春节消费顶流 据媒体报道，春节消费热潮席卷全国，AI玩具强势登顶新年礼物顶流。淘宝天猫潮玩行业数据显示，春节期间，AI玩具类目年货节期间成交同比暴增500倍，商品供给同样增长500倍以上，涌现出6款销量破百万的单品。 AI玩具的爆发是人工智能技术成熟、场景化应用加速落地与消费升级共同作用的结果。AI玩具从儿童专属转向全民的覆盖，是过去一年赛道最大的变化。随着具身智能、大模型的快速迭代进化，不仅春晚上的人形机器人动态效果有了质的突破，AI玩具如今也不再只是孩子玩耍学习的友伴，更因搭载了人工智能技术，成了“能听懂、会思考、可互动”的新一代智能玩具。深圳市玩具行业协会携手京东发布的《AI玩具消费趋势白皮书》显示，中国AI玩具市场规模至2030年前后将突破百亿元，年复合增长率超过70％。