SMM3月26日讯 2025年第一季度即将结束，期间春节假期，镀锌企业从一月初就开始陆陆续续进入放假检修节奏，同时因天气较冷，多数施工项目也逐渐进入放假节奏，需求开始回落，而节后回来大厂率先复工，小厂陆陆续续在正月十五前后复工，项目施工复工进度缓慢，需求缓慢爬升，2月基础设施投资同比小幅增长，多数企业在做年前订单，镀锌开工率缓慢上涨，同期对比开工相对偏弱，至三月也无明显往年“金三”旺季景象，二季度需求或有所好转？       分板块来看：   镀锌管受黑色影响较大，年后黑色价格震荡偏弱，但由于年前贸易商担心节后受关税影响黑色走弱，节前未进行大量囤货，年后黑色价格虽小幅下行，但贸易商适时进行补货，整体镀锌管走货尚可，虽房地产仍无起色，而进入三月终端项目基本都已开工，基建方面稍有增长，实际需求亦有所起色，据SMM了解镀锌管厂亦觉得会出现整体需求后置的情况，对于四月管消费预期尚可，大厂排产较高，对于二季度预期好于一季度。宏观来看，国家发放地方债进度较快，且财政部3月24日发布的《2024年中国财政政策执行情况报告》明确提到，积极扩大有效投资。统筹用好各类政府投资资金，聚焦关键领域和薄弱环节加大投资力度。合理安排政府债券发行，加快政府债券资金预算下达，尽早形成实物工作量。对于后续项目落地仍有较好的预期。 镀锌结构中，国家能源局数据显示，1-2月全国电网工程完成投资436亿元，同比增长33.5%，电网投资延续高增长。国家电网对外宣布2025年电网投资将首次超过6500亿元，将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，继续推进重大项目实施。而南方电网2025年固定资产投资安排1750万元，再创历史新高。据SMM了解，年后新招标已开启，部分企业已接到特高压新订单，后续陆续会有招标开启，电力铁塔仍是镀锌订单2025年一大亮点。 而同样电力方面，光伏支架则进入平稳发展期，据SMM预测，分布式支架占比将逐渐增长，光伏支架中镀锌支架占比将减弱，不过预计集中式光伏建设要四月开始逐渐恢复，预计二季度订单迎来增长。   出口方面，2025年特朗普上台之后，关税风波不断，但镀锌管及结构件多出口东南亚、澳大利亚、中东、欧洲等地区，出口美国较少，镀锌出口订单暂时未受到加关税影响，整体出口订单情况仍然较为稳定，但4月2日开始新一轮关税即将开始，企业仍担心后续出口订单受影响。 整体来看，对于二季度整体需求情况仍持乐观态度，预计镀锌企业开工将小幅上行。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 3月26日讯： 3月26日SMM A00铝报20670，较昨日上涨10元/吨，对04合约贴10，涨10。3月26日SMM A00铝（佛山）报20660，持平，对当月贴20，扩大5。（单位：元/吨） 铝棒库存方面， 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存16.47万吨，无锡铝棒库存4.85万吨，合计21.32万吨，共计减少0.37万吨。今日沪铝窄幅震荡，华南货源供应虽有小幅收紧预期，市场初始加工费也尝试上挺，但下游订单有限，周中仍压价采购居多，持货商盘中小幅下调报价，实际成交反响平平，加工费报价持稳于昨日。 今日佛山铝棒市场报170/220，持平于昨日；无锡市场加工费报250/280，持平；南昌地区加工费报170/220，持平。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 3月25日讯，上周，磷酸铁锂市场价格延续上周的下降趋势。原料端，碳酸锂价格在本周整体下跌约300元/吨，伴随近期中高压实产品加工费涨价落地，磷酸铁锂打包加工费在本周小幅增长。碳酸锂折扣方面，目前暂未完全谈拢。供应端，截至目前，部分头部一、二梯队磷酸铁锂材料厂的订单较月初的满产计划有所下滑，实际产量不及排产预期，但整体较二月仍保持增量。需求方面，下游电芯厂整体排产较二月有明显增量，尤其是对于高压实密度产品有较大需求。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 柳育君 021-20707895 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM 3月25日讯： 3月25日SMM A00铝报20660，持平，对04合约贴20，涨10。3月25日SMM A00铝（佛山）报20660，持平，对当月贴15，收窄15。（单位：元/吨） 铝棒库存方面， 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存16.69万吨，无锡铝棒库存5万吨，合计21.69万吨，共计减少0.4万吨。今日沪铝延续弱势，佛山、无锡等货源供应突现收紧迹象，市场初始加工费集中上挺，但下游不急于采购压价仍居多，持货商盘中小幅下调报价，实际成交平淡。 今日佛山铝棒市场报170/220，跌10；无锡市场加工费报250/280，跌0/20；南昌地区加工费报170/220，跌30。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

       随着铜价一路走高，在消费受绝对价格抑制、再生铜杆开工率在政策观望期被动降低的背景下，3月内再生铜杆盘面扣减一路下行，精废铜杆价差已触及2024年9月以来的高位，在此背景下，当前精废铜杆市场表现如何？阳极板供应是否增加？以下为详析解析：        随着铜价一路走高，在消费受绝对价格抑制、再生铜杆开工率在政策观望期被动降低的背景下，3月内再生铜杆盘面扣减一路下行，精废铜杆价差已触及2024年9月以来的高位，江西地区再生铜杆报价对盘面扣减如下图，首先，从再生铜市场来看，当前再生铜杆及阳极板厂表现如下：        随着铜价的不断攀升，再生铜供应相对此前略有增加，虽因多数持货商看多后市捂货惜售，导致再生铜原料采购仍紧张，但因当前绝对价格高企，终端消费始终受抑，再生杆厂下游提货整体也较乏力，因此对于再生铜杆企业来说，再生铜原料需求有所下滑。同时因反向开票政策初步敲定，市场观望情绪浓厚也同样抑制了再生铜杆企业的开工率，据SMM统计，再生铜杆厂周度开工率已连续三周下降。需求减弱，消费不畅的背景下，再生铜杆报价对盘面扣减不断走低，带动阳极板加工费与再生铜杆盘面扣减间价差走扩，使阳极板加工费更具优势（如下图），据SMM了解，自3月初，已有不少再生铜杆企业开始生产阳极板。        而从精铜杆表现来看，在当前绝对价格高企、精废铜杆价差持续扩大的压制下，精铜杆企业在手订单、单日新增订单均有不同程度减少，不少精铜杆企业表示部分下游消费已开始明显迁移至再生铜杆，但据SMM了解，各地再生铜杆企业厂内成品库存仍居高，因此当前整体市场重心仍在于库存去化。由下图可得，据SMM数据，精铜杆企业成品库存数量再次明显上扬，同时开工率或将面临连降，并且值得注意的是，目前精铜杆贸易企业报价已经再次出现低价竞争趋势，或进一步增加精铜杆企业出货压力。        综上所述，随着铜价持续走高，虽然精废铜杆价差的扩大使再生铜杆具备更多经济优势，但价差所带来的消费迁移有限，使精废铜杆企业成品库存都较高，精废铜杆开工率双降，铜杆市场整体消费受到高铜价的抑制，当前出货压力均明显增加。若铜价进一步上涨，对后市消费的压制或将进一步扩大，在再生铜杆面临政策观望期、精铜杆企业下游消费持续疲软的状态下，后市精废铜杆企业开工率何时可迎来开工率反弹，仍需关注下游企业对铜价接受程度。

SMM 3月24日讯： 3月24日SMM A00铝报20660，跌130，对04合约贴30，持平。3月24日SMM A00铝（佛山）报20660，跌120，对当月贴30，收窄10。（单位：元/吨） 铝棒库存方面，据SMM统计，3月24日国内主流消费地铝棒库存28.45万吨，环比上周四减少0.35万吨。今日沪铝弱势盘整，周初加工费集中上挺，但下游不急于采购压价居多，持货商盘中亦不乏下调报价者，流通货源偏充裕，实际成交以价换量。 今日佛山铝棒市场报180/230，涨70；无锡市场加工费报250/300，涨0/20；南昌地区加工费报200/250，涨80。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM3 月 21 日讯：        据海关数据显示1月我国压铸锌合金出口量为531.78吨，2月我国压铸锌合金出口量为151.43吨，1-2月累计出口量为683.21吨，同比上涨37.89%。根据历史数据来看， 今年1-2月累计出口量也达到近四年新高。这其中的原因为何？我国压铸锌合金后续出口又将如何发展？          从数据来看，1-2月我国压铸锌合金出口最多的地区是中国台湾，出口量达到362.97吨；其次是越南（135.42吨）及孟加拉国（71.03吨）。        分月度来看的话1月及2月我国压铸锌合金出口最多的国家分别是中国台湾及越南。        出口增多SMM认为主要包含以下几点原因：        首先，因美国特朗普的上台使得国内企业对未来的国际贸易产生担忧，因此许多企业自去年底开始通过“抢出口”的方式提前发货，以规避潜在的贸易风险，今年1~2月，部分企业继续加快发货节奏，导致1月及2月整体出口量较去年同期显著增长。        其次，从汇率来看，虽人民币对美元自1月中旬起出现了小幅升值，但从近年数据来看整体仍处在相对低位，叠加市场对后续关税政策的担忧，企业出口积极性显著提升。        后续我国压铸锌合金出口又将如何发展呢？ 后续可能面临以下 风险点 ：                                                                                                                                      一、在经历了去年年底至今年年初的“抢出口”后，部分企业反映，当前国外贸易商库存较高，而较高的库存水平可能对我国压铸锌合金短期内的出口形成一定压力。        二、自3月4日起，美国在原有10%的关税上再度对我国加征10%的关税。同时自今年开始，特朗普在钢铁、铝材、铜材等板块大展拳脚，后续关税政策是否会延伸至压铸锌合金也是我们需要时刻关注的。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

据本周最新海关数据，2025年1-2月铅精矿累计进口量为22.1651万实物吨，累计同比增幅43.17%，1-2月银精矿累计进口量为33.2828万实物吨，累计同比增幅15.02%。与去年同期相比，一季度进口矿供应有所恢复，但仍然无法满足冶炼厂开工复产的需求。铅冶炼厂3月供应如期恢复，市场上流通货源报价增多但冶炼厂普遍表示Pb50、Pb60报价并没有跟随锌加工费上涨而出现调价。另外，由于3月中下旬以锑、银为主的贵稀金属价格走强，使局部地区富含贵稀金属较好的铅精矿和粗铅加工费出现下调。个别进口矿贸易商及海外银铅矿招投标加工费出现下调趋势，但国内冶炼厂普遍观望，实际成交较少，另外，部分小规模冶炼厂出现原料供应受限导致生产恢复不及预期的情况。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月21日讯：        据SMM沟通了解，截至本周四（3月20日），SMM七地锌锭库存总量为13.10万吨，较3月13日减少0.49万吨，较3月17日减少0.78万吨，国内库存录减。周内上海、广东地区到货正常，但锌价的下跌叠加终端消费的逐步恢复带动了下游的逢低补库，周内点价采买增多，市场成交氛围有所好转。天津地区因本周到货减少同时下游低价采购使得库存减少较为明显。整体来看，原三地库存减少0.71万吨，七地库存减少0.78万吨。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月21日讯：        本周压铸锌合金开工率录得58.1%，环比增长0.46个百分点。库存方面，本周锌价重心下行，压铸锌合金企业逢低补库，原料库存环比增加较多；成品库存方面，虽本周终端企业同样出现逢低补库，但氧化锌企业基本维持产销平衡，成品库存变化不大。压铸锌合金开工率上行，一方面是由于前期停产消耗库存企业周内正常生产，另一方面是由于低价带动终端采购需求。在实际订单表现上，近期企业反映家具配件订单整体表现相对一般，整体需求未因低价出现明显好转，同时当前市场价格竞争较为激烈，因此订单存在潜在流失风险。箱包拉链等日用品小五金订单整体相对稳定，本周需求相对活跃。受锌价走低影响，本周市场整体需求有所好转，但仍未达旺季水平。预计下周压铸锌合金开工率或小幅上行至58.37%附近。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库