铅精矿进口方面，3月铅精矿进口量万实物吨，银精矿进口。本周临近月底，尽管国内5月铅精矿交付产品开始议价，但除个别含银量高于2000kg/实物吨的高银矿再次出现系数小幅上调外，但铅精矿市场报价整体仍十分平稳。本周沪伦比值横盘整理，进口矿远期报价稀少，国内铅精矿市场日仍维持紧平衡，供需基本面仍无明显变化。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM4月25日讯：本周广东地区升贴水上行，较上周上涨95元/吨左右，截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场升水480~520元/吨，沪粤价差扩大至60元/吨。本周盘面重心整体有所上行，市场部分下游面对高价刚需采购，同时部分企业前期低价点价较多，近期主要以提货为主。但广东近期到货有所减少，社会库存不断下降，贸易商在此情况下抬高升贴水，惜售出货，带动本周升贴水维持高位震荡。下周即将进入五一假期，但在当前较高的升水下，下游普遍以刚需采购为主，预计升贴水将继续高位震荡运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，伦锌因复活节休市一天；接着受宏观不确定性影响伦锌小幅走低；随后因近期特朗普持续炮轰鲍威尔，市场信心受到一定打击，但特朗普后续表示无意解雇鲍威尔，市场紧张情绪缓和，并且白宫释放贸易局势缓和信号，宏观市场情绪有所回暖，而海外矿段异动再起，伦锌受带动不断上行；接着美国4月标普全球制造业PMI初值高于前值及预期值，同时根据美联储公布的褐皮书显示，随着经济不确定性加剧，尤其是关税方面的不确定性，几个地区的前景“显著恶化”，报告107次提及关税，而“不确定”一词出现了89次，在此情况下伦锌小幅走低；接着伦锌维持震荡，截至本周四15：00，伦锌录得2659.5美元/吨，涨64.5美元/吨，涨幅2.94%。   沪锌：周初，沪锌延续上周震荡运行态势；随后根据SMM数据显示，截至4月21日，国内社会库存录得9.30万吨，库存减少，支撑沪锌小幅上行；接着受宏观不确定性干扰，沪锌小幅回落；随后虽后续部分冶炼厂存在一定检修情况，但4月进口窗口间歇性开启或对国内供给端形成一定补充，国内供给端宽松预期仍存，但下游消费近期无明显大亮点，沪锌维持震荡；接着白宫释放贸易局势缓和信号，叠加Antamina铜锌矿山突发事故停产，供给端面临未知压力，沪锌不断上行；随后沪锌在外盘带动作用下同样维持震荡走势；接着根据SMM数据显示国内社会库存继续较少，沪锌小幅上行，截至本周四15：00，沪锌录得22590元/吨，涨540元/吨，涨幅2.45%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月25日讯：        本周氧化锌开工率录得59.77%，环比下降1.01%。原料方面，本周锌价重心上行，各类原料价格当前较高，氧化锌企业以刚需采购为主，原料库存环比减少；成品库存方面，一方面当前下游需求有所减淡，提货节奏有所放缓，另一方面部分企业五一有放假安排，因此成品库存环比增多。订单方面，当前轮胎厂订单较差，产能过剩使得企业利润不断压缩，轮胎企业累库明显，橡胶级氧化锌需求走弱；陶瓷级氧化锌市场需求较为稳定；饲料级氧化锌方面当前整体订单同样较为正常，但近期生猪市场流行性腹泻较为严重，或对后续饲料级氧化锌订单产生影响；而在出口订单方面，近期终端市场“抢出口”并不明显，相反轮胎订单因关税问题需求有所减弱。下周部分氧化锌企业计划放假，整体开工率或走低至57.33%附近。    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月25日讯：        本周压铸锌合金开工率录得58.98%，环比增长0.58个百分点。库存方面，本周锌价重心一路上行，企业减少原料库存采购，同时部分大厂上周原料采购较多，本周以消耗原有库存为主。成品库存方面，因部分企业计划下周停产放假，带动企业原料库存有所增加。本周压铸锌合金开工率上升一方面主要是由于部分企业计划下周放假，因此本周有小幅提产，另一方面则是由于前期停产企业本周正常生产，带动整体产量有所提升。在终端订单表现上，前期低价促使下游大量备货，加之部分板块步入季节性消费淡季，双重因素导致订单需求一般，前期较旺的电子产品订单近期需求同样减弱。同时在出口订单上，出口至东南亚、欧洲、中东等地的订单整体相对正常，但出口至美国的订单面临取消及退回的困境，市场“抢出口”并不明显。下周由于部分压铸锌合金厂计划放假，因此开工率或将走低至51.55%。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 4月25日讯： 4月25日SMM A00铝报20070，较上一交易日上涨90元/吨，对05合约平水，较上一交易日跌10元/吨。4月25日SMM A00铝（佛山）报20020，涨90，对当月贴50，扩大15。（单位：元/吨） 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存9.08万吨，无锡铝棒库存2.70万吨，合计11.78万吨，共计环比减少0.65万吨。今日铝价上破两万大关，加工费承压走弱，尽管节前补库存在一定刚需，但下游仍以压价按需采购为主，持货商主动调价以促成交者居多，整体成交以价换量。值得注意的是，目前南昌市场小棒因未及时到货造成紧缺，加工费逆势大幅上调。 今日佛山铝棒市场报260/310，跌30；无锡市场加工费报280/350，持平；南昌地区加工费报270/450，跌10/涨120。（单位：元/吨）   》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格                精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（4.18-4.24）开工率如期上升至79.56%，环比上升1.48个百分点，较预期值低0.41个百分点，同比继续上升8.88个百分点。本周铜价重心走高，同时电解铜去库使升贴水坚挺，在高铜价高升水抑制下，精铜杆企业新增订单明显减少，但因此前低价在手订单充足，排产支撑开工率如期上升。从具体库存来看，因升贴水上行，本周精铜杆企业控制采购，原料库存环比减少7.2%，录得39950吨，精铜杆企业成品库存同样在前期订单正常提货节奏下小幅减少1.47%，录得60400吨。展望后市，临近五一假期，据SMM了解，不少精铜杆企业预计放假2-3天，存在一定备货需求，预计下周开工率在节前备库支撑下上升至81.81%，环比上升2.25个百分点，因去年同期为五一假期，同比上升20.18个百分点。但值得注意的是，多数精铜杆企业表示感到消费后续动力不足，需关注五一后价格走势。

SMM 4月24日讯： 截至4月24日，国内主流消费地铝棒库存为17.78万吨，较本周一减少1.89万吨，环比上周四降幅达3.14万吨，去库速度明显加快。出库方面，4.14-4.20期间铝棒出库量共计6.89万吨，出库量环比增加0.78万吨，消费表现得以延续。五一节前刚需备货需求释放叠加铝价低位震荡，刺激下游逢低补库，推动库存加速消化，顺利突破20万吨关键位置，甚至向下方15万吨库存施展压力。除了节前刚需备库，近期厂家库存水平不高上调铝棒加工费，下游因成本优势偏向接仓库货源，助力铝棒库存加速去化。 4月24日铝价延续偏强走势，但加工费持续承压，主因持货商主动调降报价以促成交，而下游维持压价接货策略。分区域看，佛山加工费报290/340元/吨，较上周下调30元/吨；无锡报280/350元/吨，分别下调30元/吨和10元/吨；南昌跌至280/330元/吨，较上周下调30元/吨，近期区域铝价价差收窄三地铝棒加工费围绕300元/吨上下窄幅波动。当前铝价反弹压缩下游利润，叠加市场货源宽松格局未改，加工费短期上行空间有限，若节后铝价快速拉涨，或进一步加剧下游观望情绪，导致加工费承压加剧。             》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 4月24日讯，本周磷酸铁锂价格整体呈下降态势，下降约400元/吨，这主要由于碳酸锂在本周的价格出现较大跌幅，降价约1550元/吨。市场方面：供应端，材料厂在本周生产稳定，4月整体产量较3月增幅约在1%-2%之间。需求端，下游电芯厂需求较稳，较3月有所增长，但增幅较小。4月下旬电芯厂整体提货进度相对有所放缓，需求未呈现出较大增量预期。价格结算方面，4月，材料厂将与电芯厂针对第二季度加工费重新谈涨，但最终未能取得实际进展。预计5月产量整体有小幅增量，材料厂也将持续与电芯厂就结算价格继续谈判。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836  

         在2025年1-2月精铜杆出口量实现同比明显增长后，2025年3月份，铜杆线的出口量依然保持强势增长，具体数据如下：        由海关数据统计可得，在3月份精炼铜杆（＞6mm）不管是总量还是加工贸易出口量都有明显增长，3月中， 最大横截面＞6mm的精炼铜杆出口总量为6791.68吨，环比增长35.82%，同比增长35.82%。从具体出口贸易方式看，2025年3月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量为5849.80吨，环比增长17.7%，同比增长近36倍，来料加工贸易出口量从0增长至554.97吨，3月出口量排第三的贸易方式为对外承包工程出口货物，其中全部为自北京出口至马来西亚的对外工程带动。而一般贸易下出口量为77.38吨，环比增长15倍，但同比下滑98.4%。        再看精炼铜丝出口情况，2025年3月份精炼铜丝（≤6mm）出口量增长同样表现乐观，3月中，精炼铜丝（≤6mm）出口总量为7934.29吨，环比增长59.90%，同比增长52.67%。从具体出口贸易方式看，2025年3月精炼铜丝（≤6mm）进料加工贸易出口量为5461.69吨，环比增长67.65%，同比增长21.6倍，精炼铜丝（≤6mm）来料加工贸易出口量为142.6吨，环比增长8.4倍，同比增长2.3倍，而3月份精炼铜丝（≤6mm）出口量排在第二位的是海关特殊监管区域物流货物量，为1622.51吨，环比增长38.83%，同比增长10.6倍，另外一般贸易下出口量为695.93吨，环比增长34.95%，同比减少85.22%。        值得注意的是，在2025年3月，精铜杆及铜丝都有不少一般贸易或海关特殊监管区域物流货物出口量，而据SMM数据分析，其中多数为高附加值产品，可覆盖税务成本。        综上所述，因市场积极调整，转为加工贸易出口，不仅超预期实现出口量增长，还因转为加工贸易而使出口量基本维持稳定，减少了进口盈亏波动对出口业务的影响。同时精铜杆及铜丝3月份出口量均已逼近去年4月的高位，SMM预计2025年精铜杆出口市场仍有相对乐观预期。