当地时间周三（4月24日），欧洲央行管委会成员、德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，欧元区通胀仍可能比较顽固，因此欧洲央行在6月份降息后，不一定会进一步放宽政策。 欧元区三大关键利率再融资利率、存款机制利率和边际借贷利率目前分别为4.50%、4.00%和4.75%。市场普遍预计，欧洲央行将在6月利率会议上降息，成为首个开启降息周期的全球主要央行。 欧洲央行官员目前对在6月降息已没有太多异议，但对之后的政策路径依旧持谨慎态度。 纳格尔周三出席了柏林DZ Bank资本市场会议，他表示，如果6月利率会议前的经济数据能够增强决策者对实现2%通胀目标的信心，那么他将支持在6月降息。 然而，纳格尔随后话锋一转：“不过，这一举措之后不一定会有一系列降息措施。” 他解释道：“鉴于目前的不确定性，我们无法预先确定一个特定的利率路径。” 这番言论在欧洲央行官员中是最谨慎的，其他决策者中的许多人即使不愿承诺一个特定的时间表，也普遍承认，6月之后进一步放松政策的可能性仍然较大。 纳格尔表示，他还不能确信通胀会及时且持续地回到目标水平，核心通胀率仍然很高，尤其是在服务业，在工资持续强劲增长的影响下，它比商品通胀更为顽固。 不过，纳格尔也强调，到6月决策者将对通胀路径了解更多。 欧洲央行副行长路易斯·德金多斯周二表示，如果没有意外，欧洲央行将在6月利率会议上降息，但需要对后续的政策行动非常谨慎，并考虑美联储在降低通胀方面的进展。

欧洲央行管理委员会委员、法国央行行长维勒鲁瓦·德加尔豪（Francois Villeroy de Galhau）表示，不会因油价的不确定性而动摇6月份首次降息的决定。 维勒鲁瓦表示，即使中东冲突确实推高了油价，政策制定者也必须首先分析这种冲击是否会推高基础价格和通胀预期。 当被问及不确定性是否会推迟货币宽松政策的启动时，他表示“不会”，“除非出现意外，否则我们不能等得太久（降息）。” 维勒鲁瓦还指出，“从这一点来看，我们有足够的信心在明年实现2%的通胀目标，我们的职责是将经济活动和就业方面的成本降至最低。” 一直以来，维勒鲁瓦都坚定地认为6月将继续首次降息。本月早些时候，他就指出，除非出现重大冲击，否则欧洲央行将于6月降息；他还称，6月会议后，今年和明年将必须进行进一步的降息，而降息步伐将取决于经济数据。 而且，更多的欧洲央行官员也将6月6日的利率决策会议视为是首次降低借贷成本的时机。 不过，维勒鲁瓦的鹰派同事们则表达了不同程度的担忧，有些人称这种可能性只是越来越大，而并非确定会发生。 上周，欧洲央行管委、鹰派人士罗伯特·霍尔兹曼（Robert Holzmann）就指出，如果美联储因高通胀而推迟今年的货币宽松政策出台，那么欧洲央行的政策决定将会受到影响，年内三到四次降息的可能性将弱化，6月首降的举措也需要保持谨慎。 并且，即使6月份的情况变得更加确定，欧洲央行此后的路线也并不是那么明朗，因为利率制定者在承诺宽松的程度上存在分歧。 维勒鲁瓦表示，未来将以“务实的步伐”来调整政策走向。维勒鲁瓦表示，“如果外部冲击对反通胀进程构成了威胁，那么我们将始终有能力对此进行调整。”

今日，4月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为3.95%，1年期和5年期利率均维持不变。 多位行业人士对财联社记者分析称，LPR不变符合市场预期。4月MLF操作利率不变，意味着当月LPR报价基础保持稳定。LPR不变，也有助于银行保持息差基本稳定。展望后期，综合当前物价和经济走势，业内判断三季度MLF利率有下调可能，这或将带动两个期限品种的LPR报价跟进调整。 调降迫切性不高 4月LPR报价“按兵不动” 对于4月LPR不变，多位业内人士对财联社记者表示符合市场预期。 “ 部分银行净息差压力较大，以及4月MLF利率维持稳定，市场对本月LPR利率保持不变已有预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称，从数据看，一季度经济开门红，实体经济融资维持较高水平，开年以来宏观政策靠前发力，央行降准、降息、LPR调降25BP等政策仍有较大释放空间，短期银行进一步调降LPR报价利率迫切性与意愿均不高。 东方金诚首席宏观分析师王青也认为，LPR报价由MLF操作利率和报价加点共同决定。4月MLF操作利率不变，这意味着当月LPR报价的基础保持稳定。另外，预计一季度银行净息差还在低位下行。这意味着尽管近期银行资金成本下降，但仍缺乏下调报价加点的动力。此外，宏观经济延续回升向上势头。这意味着短期内将处于政策效果观察期，进一步引导LPR报价下行的迫切性减弱。 周茂华进一步分析，目前看，政策利率及LPR利率并非越低越好，需要防范潜在套利空转风险，提升政策实施效率。预计后续货币政策稳健略偏松，保持流动性合理充裕。 中国民生银行首席经济学家温彬也表示，4月LPR报价持平前期，主要源于4月MLF利率维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化。同时，今年以来贷款利率继续大幅下行，银行净息差延续承压，LPR报价短期无再度下调的空间。另外，年初以来存款竞争加剧，整体上不利于核心存款的成本控制，LPR加点下调进一步受限。此外，当前部分信贷利率已经较低，LPR报价维持不变，目的在于防空转、提效率。 二季度或进入政策观察期 短期内LPR缺乏下调动因 在温彬看来，二季度或进入政策观察期，短期内LPR缺乏进一步下调动因。他表示，在政策利率未调降、降准或存款利率下调未落地之前，LPR大概率维持稳定，以“统筹兼顾银行业资产负债表健康性”。 3月21日国新办发布会上，央行表示“存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性”，温彬分析称，这表明“价格上兼顾内外均衡”考量下，政策性降息或需满足几个条件：一是美联储降息路径明朗，人民币贬值压力有所缓解；二是商业银行存款成本实现下行；三是经济修复、物价回升仍然不乐观，亟需逆周期政策进一步加力。 温彬认为，近期美联储降息概率持续下降、国内商业银行息差压力仍大、央行防空转诉求犹存。在经济呈现一定企稳回暖迹象、境内外利差和存贷利差双重约束下，短期内降低政策利率应不是可选项。 “此外，结合央行最新表态，当前实际利率水平虽偏高，但结构存在差异，维持现状或是较好选择。对于服务业和新质生产力相关领域，实际利率是较低的，不会抑制相关企业的生产积极性；旧动能及部分需优化的行业，实际利率稍微高一点，可以促进调结构、控产能、去库存。”温彬进而表示，这样，既助推经济增长，又引导存量金融资源结构调整，也是中央金融工作会议“总量上保持合理充裕、结构上有增有减”要求的体现。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，受物价水平偏低影响，当前实体经济实际融资成本偏高，着眼于提振宏观经济总需求，未来LPR报价仍有可能跟进MLF利率下调。 综合当前物价和经济走势，王青判断三季度MLF利率有可能下调。这将带动两个期限品种的LPR报价跟进调整，进而带动企业和居民贷款利率持续下行。与此同时，LPR报价下调带动贷款利率下行，也将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。

在日本央行本周即将召开政策会议之际，债券交易员如坐针毡，关注任何显示日本央行改变主权债购买政策的迹象。 目前市场普遍预期，继3月历史性地放弃负利率之后，日本央行可能会在4月25-26日的政策会议上维持基准利率不变。 不过，据媒体周一报道，日本央行有可能就国债购买计划发出“鹰派信号”，并为日元提供支撑。 焦点在于，日本央行的政策声明中是否会继续包括有关购买日本国债的措辞。 三菱日联摩根士丹利证券驻东京首席固定收益策略师Naomi Muguruma指出： 如果声明删除了此类措辞，市场将为近期启动量化紧缩做好准备。 考虑到日本国债市场趋势，SMBC日兴证券高级利率策略师Ataru Okumura在一份报告中指出： 鉴于参与者之间缺乏共识，任何对购买政策的调整都可能对市场产生重大影响。 日本央行在3月19日的政策决定中表示，将继续购买与之前大致相同规模的日本国债。其公告中的脚注称，目前每月购买的主权债券约为6万亿日元（390亿美元）。这些措辞的任何变化或省略都可能给长期利率带来上行压力。 任何表明日本央行减少购债的迹象都将给日本利率带来上行压力，进而给日元提供支撑，目前日元兑美元汇率接近34年低点。 值得一提的是，日本央行在政策会议之外还有其他机会来降低债券购买量或发出改变的信号。 日本央行每月进行五次购债操作，每月月底公布月度购债计划，每季度公布一次为期三个月的购债计划。 历史表明，政策制定者可以通过将直接货币干预与改变债券购买方式结合来扩大对日元的影响。2003年福井俊彦执掌日本央行时，正值日元升值时期，他扩大了量化宽松政策。大约在同一时间，日本财务省进行了抛售日元的干预。

据央行4月22日的公告显示：中国4月一年期贷款市场报价利率(LPR) 3.45%，前值 3.45%。中国4月五年期贷款市场报价利率(LPR) 3.95%，前值 3.95%。 为维护银行体系流动性合理充裕，中国央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。今日有20亿元逆回购到期。 LPR利率一般由MLF利率与银行加点形成，本月MLF利率持稳上月，本月LPR也与上月持平。 加上本轮报价在内，今年以来LPR报价已进行4轮，此前2月LPR报价中，1年期LPR为3.45%未变，5年期以上LPR为3.95%，下调25BP，为5年期LPR调降幅度最大的一次。 继3月LPR维持稳定后，4月LPR继续“按兵不动”，符合市场一致预期。 招联首席研究员董希淼此前指出，本月LPR如果保持不变， 有助于减缓银行息差下滑压力 ，维持服务实体经济的持续性和发展的稳健性。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华此前认为，年初以来数据显示经济复苏与实体融资情况整体理想，2月份5年期LPR超预期调降25个基点，政策效果有望逐步释放，同时部分银行净息差压力大，4月LPR或维持不变。 但展望后市，降准、降息、定向工具仍在工具箱，但具体实施需要看宏观经济修复、物价回升及房地产复苏节奏而定。 此外，据央行3月20日的公告显示：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 此前，作为LPR是否调整的先导指标MLF利率本月没有下调。3月15日，MLF到期4810亿元，央行续作了3870亿元，回收940亿，利率持平，形成了自2022年12月以来的首次净回笼。 对于下一步，民生银行研究院温彬团队分析1-2月经济数据认为，工业增长比较强劲，制造业企业投资意愿有所回升，下一阶段货币政策将着力在“精准有效”方面发力。 据央行2月20日的公告显示，中国2月一年期贷款市场报价利率(LPR) 3.45%，前值 3.45%。五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.20%下调至3.95%。 央行主管金融时报20日发布时评称，首先，5年期以上LPR下降，有利于进一步促进投资和消费。2024年一个重要政策方向是要推动房地产行业平稳发展，其中适度降低居民房贷利率被视为关键一招。随着5年期以上LPR下行，存量房贷利率也将在重定价日相应调整，可节省房贷借款人利息支出，促进投资和消费，有助于支持前述政策目标实现。同时，随着存量房贷利率调整、居民利息支出减少，也有利于居民消费的进一步恢复。其次，5年期以上LPR下降，将有效支持经济延续回升向好势头。当前利率水平处于历史低位，10年期国债利率已下行至2.5%左右，2023年新发放企业贷款加权平均利率为3.88%，同比下降0.29个百分点，创有统计以来新低，个人住房贷款利率同比下降0.75个百分点。在当前有效需求不足和预期偏弱的情况下，保持较低的利率水平，有助于持续支持国民经济恢复向好。另外，由于此次5年期以上LPR下降主要影响中长期贷款，综合考虑存款利率的下调，对银行净息差不会产生负面影响，能够较好兼顾了支持实体经济和银行健康发展的需要。 中国金融时报2月18日曾发文称，央行发布了2月份MLF操作信息。结合央行前期对外表态释放的信号，市场人士综合分析认为，MLF连续超额续作，银行体系流动性合理充裕，过两天贷款市场报价利率（LPR）还可能下行，5年期以上LPR下降可能性更大。MLF已成为央行向银行体系提供流动性的重要手段，一年多来均为月度超额续作，有效向金融机构提供流动性支持。我国利率政策坚持以我为主，将继续引导社会综合融资成本稳中有降，进一步激发实体经济有效需求，巩固和增强经济回升向好态势。 据悉，本次LPR单次“降息”幅度创史上最大，此前，中国5年期以上LPR已连续7个月保持不变，1年期LPR连续5个月持稳。 据央行1月22日发布的公告显示，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年1月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 据央行2023年12月20日发布的公告显示，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 2023年11月份，1年期LPR连续第三个月维持不变，5年期连续第五个月不变。2023年11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年11月20日贷款市场报价利率：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 2023年，央行操作了两次降息。其中，6月份，1年期和5年期以上LPR均下调10个基点；8月份，1年期LPR下调10个基点，5年期以上LPR保持不变。 2023年10月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年10月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 2023年9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 2023年8月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年8月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，上月为3.55%；5年期以上LPR为4.2%，上月为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 2023年7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 2023年6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：6月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.55%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.3%，均下调10个基点。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 推荐阅读： 》非对称“降息”！2月一年期LPR不变 五年期下调25个基点 单次历史最大降幅！ 》下调25BP! 5年期以上LPR大幅调降 房贷利率政策下限将调至3.75% 实体融资成本进一步降低 》最猛降息！首套房贷利率将降至历史低点 对楼市有何影响？ 》2月份LPR要“动”已是一致预期？机构普遍认为5年期以上利率调降幅度更大 MLF下调亦仍有空间 》12月LPR维持不变符合预期 市场预计明年上半年LPR存跟进MLF利率下调可能 》 11月LPR“按兵不动”符合市场预期 业内预计未来5年期以上LPR存30-40BP下行空间 》降准后会有降息吗？中金：年内LPR仍有降息空间 》本月LPR是否会下调？有什么影响？【机构研报】 》8月LPR现非对称下调 5年期以上LPR不变 存量房贷利率下调预期提升 》三部门罕见周末加班表态 关于存量房贷利率调整...... 》8月MLF超预期降息 小幅超量续做下降准落地可能性提升 市场预计LPR或同步调降 》 7月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变 》降息！央行：6月1年期、5年期LPR均下降10个基点

日本央行行长植田和男重申，货币政策将在一段时间内保持宽松，因为政策制定者将继续购买政府债券。 他周五在华盛顿彼得森国际经济研究所对听众表示，日本央行最终将在未来某个时间缩减购债规模。 但植田和男补充称，日本央行认为在3月完全取消对债券市场的干预是"危险的"，当时日本央行进行了17年来的首次加息，并结束了收益率曲线控制计划。 植田和男表示，日本央行将谨慎行事，同时指出，如果基本价格趋势好转，它可能会进一步提高利率。 植田和男解释了日本央行3月的政策转变，称数十年来最强劲的薪资上涨，帮助提高了日本央行达到物价目标的可能性，足以证明政策转变是合理的。 植田和男本月早些时候接受采访时强调了通胀趋势改善的可能性，暗示今年下半年有可能加息。经济学家认为，最近日元加速贬值可能会将这一时间表提前。 核心通胀率已经连续两年保持在或高于日本央行设定的2%的目标，但日本央行表示，它仍认为要以可持续的方式实现这一目标还有一段距离。 本周五，植田和男没有暗示下次加息的时间。 Bloomberg的一项调查显示，约41%的经济学家预计日本央行将在10月份再次加息。除了一位经济学家外，54位经济学家都预计下周的日本央行会议不会改变政策。 植田和男表示，日本央行的政策转变，以及近期外汇市场的发展，一直是他在华盛顿与其他官员讨论的热门话题。 日本财务大臣铃木俊一和日本外汇事务高级官员神田真人本周在华盛顿表达了对日元走弱的担忧，市场人士认为这是为干预汇市奠定基础的一种方式。

英国国家统计局周三（4月17日）发布3月份的最新通胀数据，显示3月消费者价格指数（CPI）同比涨幅为3.2%，这一数据略高于经济学家预测的3.1%，但低于2月份的3.4%，并且达到两年半以来的最低水平。 该局表示，食品价格涨势的放缓拉低了总体通胀，然而汽车燃料费用的上涨却对总体通胀率有一定推高作用。 不包括能源、食品、酒精和烟草在内的核心CPI同比上涨4.2%，预期为4.1%，较2月4.5%的涨幅有所下降。 毕马威英国首席经济学家Yael Selfin认为，“我们预计通胀将在今年春季晚些时候回到目标水平， 这增加了从6月开始降息的可能性 。鉴于更有利的通胀前景和英国经济的持续疲软，既使美联储推迟降息，也不太可能产生重大影响。” 英国央行给出的预测也是，通货膨胀率将在春季“短暂下降”到2%的目标，然后略有上升。 目前，英国劳动力市场降温的迹象已经展现，去年12月至今年2月期间，英国失业率意外上升至4.2%。与此同时，不计奖金的工资增幅从1月份的6.1%降至2月份的6%。 就在前一天，英格兰银行行长安德鲁·贝利就已暗示，英国或许会先于美国降低利率，并称两国经济的通胀动态正在分化。 贝利在周二（4月16日）时称，他看到了“强有力的证据”，表明更高的利率正在抑制价格上涨，物价涨幅已经从2022年10月11.1%的峰值回落。 分歧 虽然不少人支持英国6月首次降息，不过此前就有分析指出，如果3月份核心数据高于预期，并稳定在4%以上，意味通货膨胀形势比最近预测的更为棘手，那么可能会加剧人们对英国首次降息时间推迟的猜测。 基于周三的最新数据，凯投宏观经济学家Ruth Gregory分析称，“CPI通胀降幅不及预期，增加了通胀将跟随美国趋势并很快停滞不前的风险。6月份首次降息的可能性现在有点渺茫。“ 根据目前的市场定价，英国央行将会从2024年的8月或9月开始降息，年内将从目前5.25%的利率水平下调两次。不过鉴于美国通胀压力持续存在的迹象，这一时间表的不确定性现在也有所增加。

根据美联储发布的最新褐皮书调查报告，美国经济自二月末以来略有扩张，但企业在向消费者传递更高成本方面遇到了更大的困难。该报告汇总了地区性商业联系人的观点和评论，并涉及美联储的12个地区分部的业务状况。 报告指出：“消费支出总体上几乎没有增长，但各地区和消费类别的报告相当混杂。多个报告提到非必需消费支出的疲软，因为消费者的价格敏感性仍然处于较高水平。” 报告还提到，近几个月来，企业将成本增加转嫁给消费者的能力大幅减弱，导致利润率缩小。“价格增长平均而言较为温和。”尽管原材料成本表现不一，但有一半的联储地区报告能源价格有所上升，一些地区还指出保险费率上涨。由于难以将这些成本转嫁给消费者和客户，利润率面临压力。 尽管最近的数据显示美国经济的就业和消费支出表现出意外的强劲，并且通胀水平仍然居高不下，但这种组合推迟了市场对美联储即将降息的预期。美联储主席鲍威尔在周二表示，可能需要比预期更长的时间，决策者才会对通胀下降有足够的信心，从而降低利率。 报告中也指出，尽管通胀预计将在未来缓慢持平，但一些地区的联系人，主要是制造商，认为短期内输入价格和产出价格的通胀存在上行风险。 大多数联储地区还报告了劳动力供应的增加和保留员工能力的改善，这表明就业市场正在冷却，工资上涨对通胀的压力减少。报告称：“多个地区表示，近期年度工资增长率已回归到历史平均水平。”

当地时间周二一大早，正在美国参加国际货币基金组织春季会议的欧洲央行行长拉加德，明确对全球市场释放“ 降息很快就来 ”的信号。 相比之下，由于美国年初以来经济数据持续超预期火热，美联储的降息预期正变得愈发模糊。这也导致美股市场3月底创新高后持续走弱，拖累全球股市的情绪。 正走向“必须调整”紧缩政策的时刻 作为拉加德这番表态的背景，欧洲央行在上周四的货币政策会议上，虽然如期维持处于历史极值的政策利率不变，但政策决议的措辞发生了转变， 强调若通胀压力和之前加息的影响增强其通胀持续回落至2%目标的信心， 那么降低其4%的存款利率将是合适的 。这也是欧洲央行本轮货币周期中在决议文件中首提“降息”一事。 根据欧洲统计局的数据，今年3月欧元区通胀率继续回落至2.4%，前值为2.6%。 （来源：欧洲统计局） 在周二的采访中，拉加德也提到了欧洲通胀形势的可喜变化，并直言“降息在望”。 她表示：“我们正在观察一个通胀放缓的过程，这一过程也正在按照我们的预期发展。我们只需要在这个过程中建立更多的信心。 如果没有重大冲击，我们将朝着必须调整紧缩货币政策的时刻迈进。 ” 可能是生怕市场没听清，拉加德又把最关键的那句话重复了一遍：“ 正如我所说，如果没有发展出额外的冲击，将是在相当短的时间内调整紧缩货币政策的时候。 ” 按照日程表，欧洲央行的下一次货币政策会议将于 6月6日 举行。 对于所谓的“重大意外”，拉加德也提到了大宗商品价格上涨的风险，特别是能源和食品价格的波动会产生迅速且直接的影响。 除了拉加德外，周二还有其他的欧洲央行官员给出了类似的表述。 欧央行管委、法国央行行长维勒鲁瓦 明确表示，在6月降息后，后续的降息将采取“务实、灵活的渐进主义”。他也提到需要观察中东局势的发展。 此外， 爱尔兰央行行长Gabriel Makhlouf 也赞同“若无意外6月降息”，同时强调现在不确定性太多，没办法预测年内还要降几次息，只能走一步看一步。 芬兰央行行长Olli Rehn 也提到了俄乌、中东问题对降息带来的不确定性。 绕不开美联储的影响 虽然拉加德上周明确强调，欧洲央行的货币政策“取决于数据”，而不是“取决于美联储”，但美联储的影响/拖累依然不可否认。 按照最新的预期，美联储今年的“首降”可能会拖到7月 ，甚至是过完暑假后的9月。 （来源：CME） 美欧利差的扩大，也将对原本就承压的欧元汇率造成新的压力。 虽然与瑞士央行不同，欧洲央行本身对汇率没有那么看重，但欧元走弱叠加油价不断上升，可能会助推通胀出现超预期的反弹。在上周美国CPI数据出炉后，市场定价中对欧元区6、7月连续降息的概率直接从50%跳水至20%。 在过去几天的波动后，欧元/美元的汇率已经跌至1.06附近，也是去年11月初以来的新低。 （EUR/USD日线图，来源：TradingView）

当地时间周二（4月16日），美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，美国经济在大多数方面都表现强劲，唯独通胀还没有回到央行的目标。他还指出，这家全球金融系统中最重要的央行不太可能很快降息。 当天，鲍威尔参与了一个专注于美国-加拿大经济政策的论坛活动，与会者包括了加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem），主持人中还有前美联储负责金融监管的副主席兰德尔·夸尔斯（Randal Quarles）。 鲍威尔和麦克勒姆分别在活动中分享了他们对各自国家的经济前景以及对制定货币政策的看法。鲍威尔表示， 尽管通胀仍在继续走低，但放缓的速度不够快，因此，当前的政策状态应该保持不变。 “较新的数据显示，劳动力市场增长稳健且持续走强，但年初至今，我们在回到2%通胀目标方面 缺乏新的进展。 ” 鲍威尔提到，美联储首选的通胀指标——2月份个人消费支出（PCE）物价指数年率为2.8%。“这显然没有给我们更多的信心，相反，这表明 获得这种信心可能需要比预期更长的时间。 ” 这与鲍威尔本月早些时候的表述相呼应，4月3日时他表示，在美联储对通胀朝着2%的目标稳定下降更加有信心之前并不打算降息。近期，一些美联储官员也表达了“政策水平可能会保持不变”的想法。 自2023年7月以来，美联储的联邦基金利率目标区间一直维持在23年来高位5.25%至5.5%之间不变。鲍威尔称，“当前的政策足以应对我们面临的风险，在通胀显示出更多进展之前，我们可以在需要的时间内维持目前的限制水平。” 联邦基金利率目标区间上限 日内早些时候，美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）也表示，如果通胀未按预期放缓，该行将准备保持紧缩的货币政策不变，重新回到了央行先前“higher for longer”的叙事模式。 LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach认为，鲍威尔最新的言论表明，美联储按兵不动的时间可能会比原计划更长。讲话期间，美股标普500指数和纳斯达克综合指数双双走低转跌，与美联储利率预期关联最为紧密的2年期美债收益率也短暂突破5%。 NatAlliance Securities全球固定收益主管Andrew Brenner评论称，鲍威尔表现得较为鹰派，他强调了数据变化的必要性。但道富环球的Lori Heinel仍坚定地认为，美联储会在11月美国总统大选之前开始降息。