据媒体报道，日本政府正在安排编制高达13.5万亿日元(大约870亿美元)的补充追加预算，以资助一项旨在帮助低收入日本家庭以及帮助抵消物价上涨的大型刺激计划。 据了解，有日本媒体在周三晚间报道称，根据该计划，日本政府将向免征住宅税的低收入家庭提供高达3万日元(约折合193美元)的补助，并向有孩子的家庭提供每名儿童大约2万日元的政府补助。 媒体还表示，为应对高昂的燃料成本，日本政府也在考虑从1月开始，重新启动为期三个月的电价和气价补贴。日本政府对于公用事业的补贴已于上个月末停止发放。 根据媒体透露的信息，日本政府正在考虑逐步取消对汽油燃料的单独补贴政策，这些补贴原定于12月结束。 据了解，日本政府在过去三年中累计投入高达11万亿日元，以帮助减轻公用事业成本和汽油价格上涨对日本家庭的负面影响。 据媒体援引消息人士透露，日本新任首相石破茂计划于11月22日正式敲定经济刺激方案。 然而，由于上月提前举行的选举使执政的日本自民党及其联盟执政伙伴公明党领导着一个脆弱的少数派政府，这些计划可能会根据与反对党之间的讨论而发生重大变化。对于石破茂领导的少数派政府来说，继续加大力度实行宽松的财政政策也可能有助于增强政府的支持率，为未来政策争取更多政治资本。 石破茂的经济主张可以概括为延续岸田文雄的“新资本主义”政策框架。石破茂承诺将提高职工工资，鼓励生育和消费，提振地方经济活力。这是为了应对日本长期存在的低消费、低增长问题，试图通过增加可支配收入来刺激内需。 尽管石破茂此前曾支持结束日本央行的超宽松货币政策，但在当选首相后，他的立场发生了明显转变。他表示，日本经济尚未做好准备接受进一步加息，尤其是在当前经济复苏仍不稳定、物价上涨但实际收入下降的背景下。他认为，继续维持宽松的货币政策以及继续宽松财政将有助于促进经济增长，并避免过早收紧政策对经济造成负面冲击。 石破茂的鸽派言论令市场感到意外，导致日元兑美元汇率持续大幅下跌。市场此前认为石破茂可能会采取更为鹰派的立场，因此他的言论引发了日元汇率和日本股市的大幅波动。

当地时间周三（11月13日），堪萨斯联储主席施密德表示，美联储迄今为止的降息行动表明决策者对通胀下降的信心日益增强，但未来的降息路径还有待观察。 美联储上周宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至4.5%-4.75%，这是美联储年内第二次降息。最新通胀数据公布后，交易员加大了对美联储下月继续降息的押注。 周三公布的数据显示，美国10月CPI同比上升2.6%，环比上升0.2%；10月核心CPI（剔除能源和食品等波动较大因素）同比上升3.3%，环比上升0.3%；四项指标均符合市场预期。 施密德称，美联储相信通胀正朝着2%的目标迈进，这“部分基于劳动力市场和产品市场在近几个月中趋于更平衡的迹象”。 “虽然现在是开始减少货币政策限制的时候了，但利率将进一步下降多少，或最终会落在哪里，还有待观察，”他说。 在联邦公开市场委员会（FOMC）中，施密德是立场较为鹰派的官员之一，但他没有对今年货币政策的投票权。 施密德没有详述他对当前劳动力市场或通胀状况的看法，而是从长远角度探讨了经济中的重大结构变化，他认为这些变化将对长期货币政策产生矛盾性影响。 施密德说，如果近期较高的生产率增长持续下去，经济可能在更低的价格压力下实现更强劲增长。但他也警告称，如果不能满足对能源日益增长的需求（例如用于人工智能开发的数据中心），可能会减缓经济增长。 他指出，从长远来看，人口增长放缓和财政赤字上升也会阻碍经济增长。 “作为一个乐观主义者，我希望生产率的增长能够超越人口和债务的制约。但作为央行官员，我不会让我的乐观压倒数据，也不会偏离美联储实现价格稳定和充分就业的双重使命，”施密德说。

周三这份完全符合市场预期的美国10月CPI数据，并未在金融市场上掀起太大的波澜。不过，数据表现依然令市场对美联储下月将再度降息的信心有所升温，并刺激了短期美国国债的反弹。 行情数据显示，最新的买盘推动两年期美债收益率在周三回落了约6个基点，至4.296%。与长期国债相比，两年期国债与美联储利率决定的联系更为紧密。 利率市场交易员目前已将美联储在12月18日再次降息的概率预期，从周三早些时候的58%左右提高到了约80%。 虽然美国劳工部当天公布的10月CPI数据仅仅只是符合预期，但这一表现依然在一定程度上帮助平息了人们对特朗普胜选后通胀前景的担忧。在11月5日大选前后的几周里，债券交易员们已经大为降低了对美联储在未来一年内进一步降息的预期。 高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管Lindsay Rosner表示，“核心通胀率保持稳定，使美联储有望在12月降息。在一连串反常的秋季数据之后，今天的数据淡化了人们对降息步伐即将放缓的担忧。” 美国劳工部周三公布的数据显示，10月CPI同比上升2.6%，符合市场预期，不过较上个月的2.4%有所反弹，“CPI六连降”到此止步；核心CPI则与9月一样，继续维持在3.3%。数据发布后，美国国家经济委员会主任布雷纳德发表声明，称10月CPI数据已经接近疫情前水平。拜登政府将继续努力降低美国家庭的住房、医疗等关键项目开支，并反对那些会破坏降通胀进程的政策。 “报告整体上并没有超出美联储认为的大致向通胀目标靠拢的范围。不过在一些行业中，(通胀改善的)变化率已明显减速，”贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder在电子邮件评论中写道。 他认为，“市场似乎总是对CPI数据做出反应，今天可能会有一些更尖锐的观察，但我们认为，快速翻阅日历表明，核心CPI和核心PCE应该会让美联储在下次会议上再次降息，然后从这里开始解读通胀轨迹。” 对于最新的通胀报告，知名美联储喉舌、“新美联储通讯社”Nick Timiraos周三则撰文称，最新报告可能不足以阻止美联储12月再次降息。不过，考虑到之前强劲的消费支出和稳定的招聘，通胀走强可能会在官员下次会议上引发更激烈的争论，即是否应在明年初放缓降息步伐。 Timiraos写道，投资者对这份报告的积极反应，可能部分是由于对当选总统特朗普和美联储不会立即陷入争执而感到欣慰。特朗普在其第一任期内多次要求降低利率。经济学家认为特朗普提出的一些政策，例如提高关税，可能会推高通胀。 美联储主席鲍威尔在上周的新闻发布会上曾暗示，美联储已做好了应对强于预期的数据或“波动”的准备。但他认为，一些价格的残留粘性反映了之前上涨的滞后效应，而不是新的价格压力源。例如，整体租金在CPI的影响下继续以历史最高速度上涨，但新租约的租金上涨速度一年多来一直很温和。 “这只是一个追赶问题。它并没有真正反映当前的通胀压力。它反映的是过去的通胀压力，”鲍威尔当时称，“显然，我们并没有宣布胜利，但我们觉得，通胀将继续沿着坎坷的路径下降，这一情况非常符合这一趋势。” Timiraos还提到， 如果美联储官员坚持在12月降息，关注焦点可能会转向什么因素会促使他们在明年放慢降息步伐。 事实上，周三也确实有多位美联储官员就此表达了各自的看法。 堪萨斯联储主席施密德表示，美联储迄今为止的降息行动表明决策者对通胀下降的信心日益增强，但未来的降息路径还有待观察。圣路易斯联储主席穆萨莱姆则表示，美联储的通胀和就业目标实现在望，但他强调，在物价增速仍高于美联储2%目标之际，官员们应该让政策保持“适度限制性”。 从债券市场的表现看，较长期美债收益率在当天CPI数据公布后的跌幅较小，随后在新公司债券销售激增的情况下甚至出现了反弹。10年期美债收益率尾盘上涨2.2个基点报4.454%，30年期美债收益率上涨6.4个基点报4.639%。 市场人士表示，由于周三大量公司债券发行，以指标10年期国债为首的长债收益率有所上升。华尔街交易商通常希望锁定其承销的公司债券的借贷成本。在这一过程中，交易商会出售国债，推高国债收益率，以此作为对冲，在交易完成前锁定债券发行的借贷成本。而一旦债券售出，交易商就会买入国债以退出“利率锁定”。 当然，尽管12月降息的预期升温，但对未来尤其是明年降息前景不明的顾虑，显然也是长期美债难以持续反弹的原因之一。 高盛资产管理的Rosner就认为，由于财政和贸易政策的不确定性很高，随着新年寒意的到来，美联储可能会选择放缓宽松步伐。 ClearBridge Investments策略师Josh Jamner则指出，“与预期一致的CPI数据表明，尽管在对抗高通胀方面取得了实质性进展，但‘最后一英里’的挑战性却更大。由于通胀保持稳定，今天的数据不会对市场叙事产生重大影响。” 不过，也有业内人士认为长期美债收益率迟早也会追随短债收益率回落。 Eurizon SLJ首席执行官Stephen Jen表示，美国10年期国债收益率已经过高，他认为3.5%才是合理估值水平。他写道，由于即将上任的特朗普政府政策可能会在财政方面产生比市场假设更积极的结果，因此一些典型的特朗普交易有可能会动摇。

在关键的美国通胀报告出炉之前，隔夜美国股市的迅猛涨势终于失去了动能，围绕美债抛售(美债收益率大幅飙升)的“恐慌”逐渐开始烧向了美股，同时彭博美元指数则进一步触及了两年来的最高位。 作为美国大选后的首个重磅数据，北京时间周三晚间21:30即将出炉的美国10月CPI报告，显然可能会对美联储未来的政策路径产生关键影响。而这也令一些华尔街人士开始思量，接下来的市场交易主线，会否再度从过去一周风光无限的“特朗普交易”，逐渐转向围绕美联储降息进程的利率视角…… 美股涨势有所“熄火” 行情数据显示，美国股市周二集体收跌，标普500指数结束了此前连续四个交易日的上涨行情。一些“特朗普交易”的热门标的，成为了周二最引人注目的输家之一。 其中，特斯拉收跌6.1%，特朗普媒体与科技集团下跌了近9%，被视为特朗普再次当选的潜在受益者的小盘股也普遍承压，罗素2000种小型股指数跌幅为1.87%，收于2389.46点。 Siebert首席投资官Mark Malek表示，美国股市可能已经涨得过头了。他认为，现在市场已经消除了选举结果待定的不确定性因素，一些挥之不去的核心经济逆风正在重新成为人们关注的焦点。 而在美股走软的同时，美债市场的疯狂抛售则依然在延续。 美国国债收益率周二集体上涨，因债券投资者在长周末后重返市场，并继续消化当选总统特朗普的减税和贸易关税政策，而这些政策被视为会引发通胀，同时也可能令美联储放缓降息步伐。 对美国利率预期敏感的两年期美债收益率周二盘中一度升至4.367%，为7月31日以来最高水平。该收益率尾盘上涨8.8个基点，报4.342%，创下了10月初以来最大单日涨幅。在其他期限的品种中，10年期美债收益率大涨12.9个基点，至4.437%。30年期美债收益率上升10.3个基点，至4.581% 。 随着美债收益率飙升带来愈发明显的利差优势，美元指数也在外汇市场上进一步走高。 衡量美元兑六种主要货币的美元指数周二上涨了0.51%，至105.96，盘中一度升至106.17，为5月初以来最高。 麦格理驻纽约的全球利率和外汇策略师Thierry Albert Wizman表示，“人们仍然担心特朗普关税和反移民政策下的通胀前景。当然，我们也将关注周三的消费者物价指数。如果人们看到周三的CPI高于预期，再加上特朗普政府下的关税前景，你就会明白为什么债券市场一直很紧张了。” 花旗集团策略师Chris Montagu也指出，随着投资者开始获利了结，美国股市在大选后的涨势可能会停滞。 今晚关键考验来临 事实上，随着隔夜美联储鹰派官员“点名”通胀数据可能成为其判断12月是否应降息的重要依据，今晚美国10月CPI数据的重要性已然被无限拔高。 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周二表示，他将关注即将发布的通胀数据，以确定在美联储12月会议上再次降息是否为适当之举。 当被问及何种因素可能导致决策者下个月按下暂停键，他指出，“只有通胀方面出现意外才会使展望出现如此大的变化。” “如果从现在到那时之间，我们看到通胀高于预期，那可能会让我们按兵不动，很难想象从现在到12月之间劳动力市场会真正升温。时间不够了，”卡什卡利指出。 美联储上周四将利率下调了25个基点，为连续第二次降息。虽然美联储官员9月的预测暗示11月和12月会议都会降息25个基点，但鉴于降通胀进展停滞而经济成长强劲，投资者已削减对美联储在今年最后一次会议上降息的押注。 目前，业内普遍预计，今晚将公布的美国10月CPI料同比上涨2.6%，较前月的2.4%上升0.2个百分点，环比则料将上升0.2%持平前值；核心CPI同比和环比涨幅则预计将分别维持在3.3%和0.3%。 通货膨胀目前已成为今年美国大选的一个主要焦点问题，对经济和消费者价格的不满被认为是推动前总统特朗普得以重返白宫的关键因素之一。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby在接受采访时表示，通胀数据确实已明显回落，但对于普通消费者来说，问题在于许多东西的价格，比如杂货店里一磅鸡胸肉的价格，仍然比四五年前贵。 美国劳工部上月公布的9月份CPI曾同比小幅下降至2.4%，远低于疫情高峰时期的近9%。但9月份的数据也显示，食品、服装、汽车保险和机票等领域的价格仍面临上涨压力。“市场会对此感到担忧，”Krosby表示， 10月份通胀上升的任何具体迹象都可能引发股市回调。大选之后，股市已经“接近超买状态”。 大都会人寿投资管理公司经济学家Tani Fukui则指出，自大选以来，市场波动很大。 她认为周三CPI报告中的任何重大意外都可能引发更显著的市场波动，尽管可能不如大选后几天的波动那么剧烈。 Fukui表示：“尽管我希望通胀能够得到控制，但我认为我们还没有完全实现这一目标。” 根据22V Research的一项调查显示，31%的投资者表示今晚美国CPI数据将引发“避险”，只有14%的投资者表示将引发“风险偏好”。55%的投资者预计市场对CPI的反应会是“混合/可以忽略不计”。 与此同时，22V调查中，48%投资者仍认为核心CPI处于有利于美联储的下滑路径，不会出现金融环境显著收紧或经济衰退。不过，44%的投资者认为金融环境需要收紧。这一比例是自4月份以来的最高值。 根据芝商所的美联储观察工具显示，利率期货市场交易员最新预计美联储12月降息的可能性约为59%，按兵不动的可能性为41%。

在9月份的时候，市场普遍预计美联储11和12月都会降息25个基点，但随着一系列经济数据的发布，以及特朗普的卷土重来，分析师指出，现在美联储的利率路径充满了不确定性，谁也说不准了。 在试图防止过去两年半的大幅加息不必要地拖累经济增长之际，美联储周四批准降息25个基点，但暗示对未来继续降息的速度存在更多不确定性。 目前市场已经减少了对12月将再次降息的押注。芝商所利率观察工具显示，美联储12月维持利率不变的可能性为32%，远高于一个月前的14%。 美联储主席鲍威尔表示，美国大选短期内不会对美联储的决策产生影响，现在断言下一届政府的政策将如何重塑经济前景为时过早。 花旗数据显示，利率期货市场的投资者已稳步降低了对美联储未来一年左右降息幅度的预期。他们现在预计，到2026年，美联储将把利率降至3.6%左右，低于9月份估计的2.8%的低点。 美联储官员们正试图将利率恢复到一个更加“正常”或“中性”的水平，既不刺激也不抑制经济增长，但他们不知道什么样的利率才算是正常利率。 再往远看一些的话，不确定性就更大了。以美联储政策制定者在9月份会议上发布的长期经济预测为例。这些数据显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。 未来变数太多 但目前来看，9月份的预测似乎成为了一个“笑话”。当被问及如何看待预期大改时，鲍威尔指出，自9月份以来，经济已经好转了不少。 “总体而言，经济活动强于预期，”他指的是非农就业数据、零售销售，以及最近美国经济分析局对一系列数据的修正。“你可以消除一种感觉，即经济活动的一些下行风险已经减弱。” 毕马威首席美国经济学家Diane Swonk表示：“从现在到12月份的会议，还有很多东西需要了解，他们不能完全敞开大门，但也不能丝毫不留余地。” 放慢降息步伐“是我们刚刚开始考虑的事情，”鲍威尔表示，“随着我们接近或非常接近中性利率水平，放慢我们放松货币政策的步伐可能是合适的”。 至于明年的货币政策，不能不考虑到特朗普带来的冲击。鲍威尔强调，减税等财政政策的改变需要很长时间才能在国会获得通过，在此之后，这些政策对经济产生影响还需要更多的时间，美联储必须对此作出反应。 但一些政策变化并不一定需要经过完整的立法程序，比如特朗普对各国加征关税，这可能推高物价，同时拖累经济增长，让美联储陷入两难境地。 分析师指出，美联储和白宫之间可能出现的政治紧张局势是另一个需要关注的不确定因素。当问到他是否认为总统可以在他或其他高级官员任期结束前将其免职时，鲍威尔用一反常态的简短回答重申了他的长期观点：“法律不允许这样做。”

本周，在美国大选结果出炉之后，美国华尔街对于美联储明年降息前景的担忧愈发强烈。 美东时间周四，在美联储主席鲍威尔的一番表态下，不少投行更加放弃了美联储明年大幅降息的希望。 特朗普胜选或令FED放缓降息 美东时间本周四，美联储将隔夜拆借利率目标下调0.25个百分点，至4.5%-4.75%，完全符合市场预期。而与此同时，市场普遍预计美联储将在12月18日——也就是今年的最后一次会议上再次下调隔夜拆借利率。 但是，展望美联储明年的政策路径， 几家此前预计美联储明年将继续大幅降息的华尔街投行，目前已经放弃了这一观点。 2025年，美联储将召开8次议息会议。而此前，巴克莱、道明等投行都认为，至少在明年上半年的前几次会议上，美联储将继续降息。然而，特朗普胜选的结果打乱了这一预期。 美东时间本周四，巴克莱银行和道明银行的团队都发布报告称，特朗普政府上台后，将大幅提高移民限制收紧和进口关税提高的可能性，而这些政策可能会刺激通胀，改变美联储的货币政策路线。 道明银行的Oscar Munoz等分析师团队报告中写道：“虽然一些投资者可能预计美联储甚至会在这种情况下开始加息，但我们预计， 美联储会在评估这些因素对通胀和经济增长的影响时，选择暂停降息 。” 道明认为，美联储将在明年1月至7月期间维持利率不变，让FOMC官员们有时间评估特朗普新政策的影响，然后，如果出现经济放缓的情况，才会恢复降息。 巴克莱美国首席经济学家马克•詹诺尼（Marc Giannoni）领导的团队则上调了对明年美国通胀的预测，并降低了对GDP的预期。他们预测，美联储在2025年的降息次数将从之前预测的3次降为2次。 鲍威尔表态加重担忧 高盛集团由简·哈祖斯（Jan Hatzius）领导的经济学家则在研究了鲍威尔周四降息后的言论后认为，美联储“可能希望采取更谨慎的行动，以确保找到降息道路上正确的终点。” 在周四美联储利率决议发布会上，尽管鲍威尔强调“选举结果短期内不会对我们的政策决定产生影响”，但他也承认， 下一届政府的政策可能会对经济产生影响 ，影响到美联储最大限度就业和物价稳定的双重使命。 目前，高盛的最新预测是，在明年3月份之前的每次会议上都将降息25个基点，然后在明年6月和9月进行最后的一次降息。 美东时间周三，在选举结果出炉之后，摩根大通和野村证券已经率先更新了他们的预测。摩根大通预测，由于特朗普政府“政策的不确定性”，美联储将从明年的每次会议都降息，改为从3月份开始每季度降息1次。 而野村则预计美联储明年可能只会降息1次，并警告称，如果特朗普上台后刺激美国通胀升温，美联储的降息循环可能会“戛然而止”。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）中的鹰派代表人物、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）周日表示，如果当选总统唐纳德·特朗普的关税政策引发全球贸易伙伴的反击，才有可能会加剧长期通胀。 他在一档节目中表示， 一次性关税“不会对通胀产生长期影响”。 “ 挑战在于，如果出现针锋相对的局面，一个国家征收关税，然后（其他国家）做出回应，然后（事情）就会升级。 这就是它变得更加令人担忧的地方，坦率地说，也更加不确定。”他补充说。 作为背景，在特朗普的第一个任期内，他就对中国商品征收了一系列关税，引发了与中国的贸易摩擦，进而引来了一系列报复性关税。 而在此前的竞选过程中，特朗普更是扬言，在他的第二个任期内，要对来自所有国家的进口产品征收10%的关税，对来自中国的进口产品征收60%的关税，并且他不在意中方可能会对美国产品也增加关税的反制措施。 经济学家、华尔街分析师和行业领袖一再对这种强硬贸易方式带来的通胀影响表示担忧，特别是在通胀刚刚从大流行时期的峰值开始降温的情况下。 对于现下的美国通胀，卡什卡利表示，“我们在降低通胀方面取得了很大进展。我的意思是，我还不想宣布胜利。我们需要完成这项工作，但我们现在走在一条很好的道路上。” 上周四，美联储如期降息25个积点，在通胀接近2%的目标之际，继续放松货币政策、完成了今年的第二次降息。 卡什卡利表示，他预计12月将再次降息，但这将取决于当时的“数据情况”。 至于特朗普的其他主要政策建议，如全面驱逐移民计划，卡什卡利指出，通胀威胁仍不明朗，因此美联储在调整政策之前仍采取“观望”态度。 最后，特朗普和他的支持者，如特斯拉首席执行官埃隆·马斯克，也直言不讳地表示，他们希望总统能够对美联储的政策决定提供意见。而美联储将其政治独立性视为一项核心特征，使其能够完全根据美国经济的健康状况而不是政治因素来制定货币政策。 对此，卡什卡利表示， 他并不担心政治因素影响美联储的决策。 “我有信心，我们将继续把重点放在我们的经济就业上。这应该是我们正在做的事情，也是我们将要做的事情。”他补充说。 不过， 他也警告称，经济强劲可能意味着降息减少。 “这件事（降息）真的不太依赖于国会和新政府之间的短期计划——这实际上是关于生产力和经济增长。如果这种增长能够持续下去，我们的经济在结构上变得更加高效，那么这告诉我，我们可能不会降息那么多。”他说。

美股再创历史新高、美债大幅反弹、大宗商品价格纷纷上涨——若以跨资产的综合表现来衡量，昨日或许是年内表现最好的一个美联储议息日行情。 截至收盘，纳指首次收在19000点上方，标普500指数则逼近了6000点大关，这也是标普500指数今年以来创下的第49个历史高位纪录。 而在大选结果出炉后大涨的美债收益率则全线回落，债市的抛售行情终于有所缓和。与此同时，现货黄金价格则收复了2700美元/盎司关口。 在市场“万物升”的背后，则是美元的“一鲸落”。 ICE美元指数周四纽约时段尾盘下跌0.67%，至104.40，为8月以来最大的单日跌幅。不过即便如此，美元依然只是回吐了特朗普胜选后约一半的涨幅——其在周三盘中曾一度最高升至了105.45。 从美联储决议的结果看，美联储周四如市场预期宣布降息25个基点至4.5%-4.75% ，这是该联储在通胀放缓之际采取的最新举措。当然，此次降息的幅度要小于6周前的“首降”——美联储当时选择以50个基点的激进步伐启动了本轮宽松周期的首次降息行动。 事实上，若单独解读本月的这份美联储货币政策声明，美联储的整体基调还是主要偏于“鹰派”的。声明中最为引人瞩目的一处改动是删去了“委员会对通胀率持续向2%迈进的信心增强”这一表述。 声明最新写道，FOMC寻求在较长时间内实现充分就业和2%的通胀率，判断实现就业和通胀目标的风险大致平衡。经济前景不明朗，FOMC对其双重使命面临的风险保持关注。 一些业内人士猜测，美联储在通胀方面的前瞻措辞发生改变，或暗示美联储对12月暂停降息持开放态度。不过，在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔还是有意淡化了这一影响。 鲍威尔回应称，这并不是在暗示后面的政策变化。这句话是之前为了9月降息（50个基点）加的，如果留着这句话意味着对市场提供了新的指引。美联储在制定政策时希望保持灵活性，而不是被自己给的预期束缚手脚。 鲍威尔表示：“随着形势的发展，我们将谨慎行事，以便增加我们做出正确决定的机会。我们正试图在行动过快或行动过慢的风险之间找到平衡。” 针对下月的议息会议，鲍威尔指出，现在就对12月会议排除任何“可能性”还为时过早。 他表示，放慢降息步伐是“我们刚刚开始考虑的事情”。“我们正走在走向更加中性立场的道路上。自9月份以来，这一点丝毫未变。我们只需要看看数据将把我们引向何方。” 鲍威尔在讲话中还着重淡化了特朗普胜选对美联储政策的影响。他表示，现在就断言下一届政府的政策将如何重塑经济前景还为时过早。“我们不猜测，不推测，也不假设将实施哪些政策。短期内，选举不会对我们的政策决定产生影响。” 由于鲍威尔的上述表态依然为12月决议提供了无限可能，因而从利率市场的预期看，周四的美联储议息会议其实并没有对利率期货市场的定价产生太大的变动影响。 芝商所的美联储观察工具显示，目前交易员预计美联储在12月降息25个基点的概率为67.8%，按兵不动的概率为32.2%。 毕马威美国的首席经济学家Diane Swonk表示，美联储可能会在12月降息，但看起来他们希望在未来保持“选择权”。她指出，美联储目前面临的主要挑战之一是“沟通”，因为这不是一个他们可以提供“很多前瞻性指导”的时期。 “鲍威尔及其同事提醒投资者，美国经济基础仍然稳固，”eToro美国投资分析师Bret Kenwell也表示，“鲍威尔不会透露美联储是否会在12月降息，这应该不会令投资者感到意外。不过，美联储似乎比几个月前对劳动力市场和当前的美国经济背景更加放心。” 在文艺复兴宏观研究公司经济研究主管Neil Dutta看来，美联储的最新声明并没有将12月跳过降息作为主要考量。 “我们认为鲍威尔的言论总体上是鸽派的，他多次暗示12月降息仍是他的基本判断，”美国银行经济学家Aditya Bhave同样表示，“考虑到政策组合在一段时间内不会发生变化，我们对12月再次降息25个基点的判断仍然感到放心。” 高盛资产管理公司固定收益和流动性解决方案全球联席主管Whitney Watson则指出，随着更多通胀和就业数据的公布，美联储如期降息25个基点。我们预计12月份也会出现同样的情况。然而，更强劲的数据以及财政和贸易政策的不确定性，意味着美联储选择放缓宽松步伐的风险可能会上升。2025年，“跳过 ”(skip)一词可能会出现在我们常见的词汇表中。