本周二，日本央行一位曾主管货币政策的前官员表示，日本新任首相石破茂不会阻碍日本央行的加息之路，央行最有可能进行下一次加息的时间将会是明年1月。 日本央行最可能在明年1月加息 “我目前的看法是，1月份的可能性最大，”日本前官员前田英二在接受采访时表示，“这意味着距离今年7月份加息之后已经过去大约半年的时间，也将是日本央行发布最新经济预测的时间。” 前田此前曾担任日本央行首席经济学家，并领导日本央行进行危机应对工作。他于2020年5月卸任，目前担任Chibagin研究机构主管。 他提到，在下次加息之前，日本央行将关注三个关键的事态发展：美国总统大选、今年秋季的日本服务价格趋势，以及明年年度薪资谈判的势头。前田表示，根据这些因素的影响，日本央行加息的时间可能会向前或向后调整。 “这些因素将逐渐明朗，因此取决于这些因素，加息也可能在今年12月或明年3月进行，”前田表示。 日本央行下次利率决议会议是在10月31日，但日本央行届时采取行动的可能性“几乎为零”。前田解释称：“如果他们（10月）加息，就会给人留下每三个月加息一次的印象。”大多数日本央行观察人士同意前田的观点，即10月加息的可能性非常低。 石破茂不会阻碍日本央行 本月初，石破茂刚刚与日本央行行长植田和男进行了会面，并对媒体记者表态，日本经济目前还没有为加息做好准备。这番明确得出人意料的言论引发了市场对日本央行货币政策前景的担忧，不过石破茂后来澄清说，他只是想表明他和植田的想法是一样的。 无论如何，前田认为，石破茂的言论实际影响并不大，因为石破茂还表示，他继承了前任岸田文雄在经济问题上的立场。 在岸田文雄的任期内，日本央行在今年3月结束了大规模宽松政策，进行了17年来的首次加息，随后在7月又进行了一次加息。 "我认为新政府不会束缚日本央行的手脚， " 前田表示，“日本央行不会因为我们有了一位新首相就改变其做法。” 前田还表示，他预计日本目前0.25%的借贷成本将每六个月上调一次，到2026年1月左右将达到1%。 日本央行不会立即采取动作 最近的经济数据显示，日本的复苏之路是较为扎实的。本周二公布的一份政府报告显示，日本8月份基本工资以2.9%的创纪录速度增长，同时，日本的通胀指标已经连续第四个月加速增长。 植田和男最近重申，在考虑下一次政策调整之前，日本央行有“足够的时间”来消除经济和金融市场的不确定性。 前田对此评价称，植田所说的“还有时间进行考虑”的言论并没有太大意义，只是表明日本央行的政策不会马上改变。 他还提到，在日本央行7月加息几天后，导致日本金融市场一度爆发巨大动荡，这使得日本央行不得不对下一个加息时机格外小心。

波士顿联储主席柯林斯（Susan Collins）周二表示， 美联储可能需要进一步降息，而下一阶段的货币政策应该把重点放在保护经济上。 柯林斯在波士顿的一次演讲中指出， 她的同事们一致认为，今年还将有两次、幅度为25个基点的降息。 她表示， 随着通胀趋势减弱，美联储很有可能进一步降息。 “可能需要进一步调整政策。”她说。 柯林斯强调， 降息并没有按照预先设定的路径进行，美联储将继续依赖数据（表现）。 但她也援引了美联储主席鲍威尔 8月份发出的警告，即美联储“不寻求或欢迎劳动力市场状况进一步降温”——这是一个明确的信号， 表明政策制定者现在更关注就业最大化，而不是控制通胀。 美联储官员齐声“放鸽” 在上周公布的非农就业报告异常火爆后，许多华尔街大佬都呼吁美联储没必要再降息了，甚至认为上个月降息50个基点的决定都是错的。但近两日几位美联储官员的发言表明，他们目前还都支持进一步降息。 美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯周二表示，他强烈支持在上次会议上降息50个基点，今年再降息两次25个基点是对基本情况相当合理的反应。 他指出，随着时间的推移，降低利率将是合适的。 “ 我不希望看到经济走弱。我希望保持我们在经济和劳动力市场看到的强劲势头。 我认为重新调整政策为我们实现这两个目标做好了很好的准备。”他说。 美联储理事库格勒（Adriana Kugler） 周二表示，她强烈支持美联储上月的降息行动，并且如果通胀继续下降，她将支持进一步降息。 美国圣路易斯联储主席穆萨勒姆 周一则称，他也认为随着时间的推移，将利率降至中性可能是合适的。 2025年FOMC票委、美国芝加哥联储主席古尔斯比近日也表示，异常火爆的9月就业报告不会改变未来12-18个月的利率下行趋势。 柯林斯周三还表示，最近的数据，包括9月份出人意料的强劲就业报告，加强了她的评估，即就业市场总体上仍处于良好状态——既不太热也不太冷。 上周公布的数据显示，美国9月份非农业部门就业人数新增25.4万人，为六个月来的最大增幅，远超市场先前预期的14万人。另外7月份的数据从8.9万人上修至14.4万人；8月份从14.2万人修正至15.9万人。此外，9月失业率意外从4.2%跌至4.1%。 柯林斯指出，失业率在过去一年中从非常低的水平上升，但最近又有所回落，按历史标准衡量仍处于低位。她补充说，虽然最近几个月就业增长明显放缓，但仍然相对稳定。 她警告说， 随着就业市场降温和经济增长恢复到更正常的速度，经济“在某种程度上更容易受到不利冲击”。 柯林斯还说， 她对通货膨胀正在下降的信心增加了，但是经济放缓的风险也增加了， 因为经济放缓的速度可能超过了降低通货膨胀所需的程度。

美联储理事库格勒周二表示，她强烈支持美联储上月的降息行动，并且如果通胀继续下降，她将支持进一步降息。 美联储上月宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%，这超出了多数经济学家的预期。然而，一些人认为，50个基点的下调幅度过大，其中就包括另一名美联储理事鲍曼，她也是9月利率会议上唯一反对降息50个基点的官员。 库格勒周二在德国发表演讲时表示：“如果通胀继续如我预期的那样取得进展，我将支持进一步下调联邦基金利率，逐步向更加中性的政策立场迈进。” 但她强调，任何降息决定都必须取决于多种多样的经济数据。 数据显示，美国通胀进一步放缓，8月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.2%，剔除食品和能源等波动较大因素的核心PCE价格指数同比上涨2.7%。作为美联储偏爱的通胀指标，PCE数据已越来越接近决策者2%的目标。 库格勒说，如果就业市场的下行风险加剧，那么更快地将政策转向中性立场可能是合适的。她同时补充道，如果未来的数据无法证明通胀正向2%的目标迈进，那么美联储可能需要放慢降息的步伐。 美国9月非农数据公布后，市场普遍预计美联储将在11月降息25个基点。与此同时，有关9月不该降息50基点的论调进一步加强。 美国前财长萨默斯上周表示，美联储上月降息50个基点是一个错误（尽管后果不算很严重），鉴于9月就业数据，“不着陆”和“硬着陆”都是美联储必须考虑的风险。 上周五公布的数据显示，美国9月份非农业部门就业人数新增25.4万人，为六个月来的最大增幅，远超市场先前预期的14万人；9月失业率意外从4.2%跌至4.1%，平均时薪环比上升0.4%，同比上升4%，分别高于市场预期的0.3%和3.8%。 对于9月就业数据，库格勒评价称，这展现了劳动力市场的韧性。她还称，美联储不会根据单一指标做出决定，而是会考虑趋势，这些趋势清楚地表明，劳动力市场已经开始降温。 “劳动力市场仍然具有韧性，但我支持以平衡的方式完成联邦公开市场委员会（FOMC）的双重使命，这样我们就可以继续在通胀问题上取得进展，同时避免就业增长和经济扩张出现不应有的放缓，”库格勒说。

上个月，美联储以50个基点的“激进幅度”开启了政策宽松周期，投资者欢欣雀跃华尔街也一片叫好声，美国股市也随之创下历史新高。然而，上周公布的非农就业报告异常火爆，令许多人都“后悔”了。 美国银行和摩根大通的分析师已经下调了对11月政策会议的预期，不再期望美联储会再降息50个基点。 值得一提的是，小摩是少数几家正确预测到上月降息50个基点的银行之一。 上周公布的数据显示，美国9月份非农业部门就业人数新增25.4万人，为六个月来的最大增幅，远超市场先前预期的14万人。另外7月份的数据从8.9万人上修至14.4万人；8月份从14.2万人修正至15.9万人。此外，9月失业率意外从4.2%跌至4.1%。 华尔街议论纷纷 有鉴于此，华尔街大佬们纷纷警告称，目前的形势要求央行更加谨慎，因为进一步的宽松政策可能会让依然强劲的经济重新加速，从而有可能再次推高通胀。 例如，华尔街长期多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）表示， 此前的降息50个基点是不必要的，不需要再降息了。 他补充说，“我认为，应该有几位美联储官员已经后悔这么做了。” BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示，尽管他仍预计下个月将降息25个基点，但他警告称，如果下一份就业报告和通胀数据过于强劲，那么美联储可能会推迟进一步的宽松政策。 他在一份报告中写道： “最新的就业数据表明，美联储可能会重新考虑在11月降息的审慎性——尽管暂停降息并不是我们的基本预期。” 前美联储理事Lawrence Lindsey也称，政策制定者需要考虑的是，在降息之后，10年期美国国债收益率是如何飙升的。他说，这可能是他们做错了什么事情的信号。 “所以我的怀疑是，他们可能不得不在下次会议上弥补，”他补充说，并警告称，进一步降息将证实对粘性通胀的预期，这种通胀正支撑着波音和东海岸港口工人大幅加薪的要求。 此外，华尔街知名经济学家、安联首席经济顾问埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）也表示， “通胀并未消亡” ，美联储必须对物价稳定和就业市场保持警惕，而不是只关注支持充分就业。 同样，美国前财政部长萨默斯（Larry Summers）则在X平台上发帖称，名义工资增长（通胀的关键驱动因素）似乎没有减速，就业报告显示，任何进一步降息都需要谨慎对待。 “ 事后看来，9月份降息50个基点是个错误， 尽管后果并不严重，”他写道： “有了这些数据，‘不着陆’和‘硬着陆’都是美联储必须考虑的风险。” 阿波罗全球资产管理公司首席经济学家Torsten Sløk一直坚定地认为，利率将在更长时间内保持在高位。 他在周六的一份报告中表示，美联储没有必要进一步降息， 理由是经济强劲、消费者此前锁定的低利率、财政支出以及与人工智能相关的商业投资。

美联储理事库格勒(Adriana Kugler)周二表示，她强烈支持美联储近期的降息举措，如果通胀如她预期的那样继续放缓，她将支持进一步降息。 库格勒表示：“虽然我认为重点仍应放在继续令通胀率回落至2%的目标上，但我也支持将注意力转移到联邦公开市场委员会(FOMC)双重使命中的实现就业最大化方面。”“劳动力市场仍然具有弹性，但我支持对FOMC的双重使命采取平衡的做法，这样我们就可以继续在通胀方面取得进展，同时避免就业增长和经济扩张出现不受欢迎的放缓。” 库格勒表示，美国经济走强让FOMC在降低政策利率方面“对时机保持耐心”，并专注于降低通胀。她表示：“如果通胀方面的进展如我预期的那样持续，我将支持进一步下调联邦基金利率，以逐步转向更为中性的政策立场。”她补充称，正在密切关注飓风“Helene”对经济的影响、以及中东地区的地缘政治事件。 库格勒表示：“如果就业下行风险升级，或许应该更快地转向中性政策立场。或者，如果未来的数据不能让人们相信通胀正在持续地回落至2%，那么放慢政策利率正常化的步伐可能是合适的。” 与此同时， 拥有FOMC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)周二在接受采访时表示，在9月降息50个基点之后，美联储“随着时间的推移”再次降息将是合适的。 威廉姆斯在采访中表示，他不认为美联储9月降息50个基点的举措“是我们未来行动的准则”。他表示：“我个人预计，随着时间的推移，再次下调利率将是合适的。”“目前，我认为货币政策对前景的定位很好。如果你看看经济预测摘要，就会发现这是一个非常好的基础情况，经济将继续增长，通胀将回到2%。” 值得一提的是，上周五公布的美国9月非农就业数据强于市场预期，促使市场减少了对美联储降息的押注。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，交易员目前预计下个月降息25个基点的可能性为87%，并已排除了大幅降息50个基点的可能性。