受美联储降息预期放缓影响，国际金价持续走低。受此消息影响，港股黄金股今日再度下挫。截至发稿，灵宝黄金(03330.HK)跌5.29%、招金矿业(01818.HK)跌3.80%、紫金矿业(02899.HK)跌3.09%。 注：黄金股的表现 根据最新出炉的美联储5月会议纪要显示，美联储官员在上次政策会议上普遍表示，如果通胀数据继续令人失望，利率可能会在更长时间内保持在较高水平，而一些政策制定者甚至谈及了在有需要时进一步加息的意愿。 纪要还显示，虽然与会者认为目前货币政策的“定位良好”，但多位官员都提到了在必要时进一步收紧政策的意愿。这些官员表示，一旦通胀风险成为现实，适合进一步收紧政策，他们愿意这样行动。 在美联储发布最新会议纪要之前，高盛集团首席执行官大卫·所罗门表示，他目前预计美联储今年不会降息，因为美国经济在政府支出的推动下更具弹性。 受此消息影响，国际金价持续走低，盘中一度下跌至2368.10美元。截至发稿，跌0.14%，报2375.10美元。 注：国际金价的走势 为何降息预期下降引发金价回调？ 金价与利率之间存在一定的负相关性。降息预期升温时，意味着未来货币的购买力可能会下降，从而推高了黄金作为避险资产的吸引力，金价因此上涨。相反，当降息预期放缓时，市场认为货币的购买力下降的风险降低，黄金的避险需求减少，导致金价回调 机构称金价后续仍有望走强 国金证券称，国内2023年黄金股自产金成本增速放缓，预计2024年在金价上涨、成本控制较为稳定的情况下，黄金股业绩将有较好表现，且当前市值并未反映较多金价上涨预期，具有较大“补涨”空间，因此预计将迎来主升浪行情。 法国兴业银行也指出，中东地缘政治风险引发金价走强。地缘政治危险，是双方信任破裂的表现。从2008年全球金融危机开始，人们对美元的信心减弱。这不是一夜之间形成的问题，解决的方案也不可能一蹴而就。因此，黄金具备上涨的基础条件。

对于美联储5月初的那场利率决议，许多人如今印象最为深刻的，无疑是美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上信誓旦旦地表示， 美联储下一步行动不太可能会是加息。 然而，隔夜最新出炉的美联储5月会议纪要却显示，鲍威尔当时的这番“鸽派”表态，在很大程度上可能掩盖了鹰派官员的声音。 纪要显示，“许多”美联储官员质疑政策的限制性是否足以将通胀率降至目标水平，多位官员都提到了在必要时进一步收紧政策的意愿…… 这份“揭露会议细节真相”的美联储纪要一经出炉，直接导致了美股、美债和商品市场在隔夜普遍承压，市场对美联储年内两次降息的预期，也在一夜间受到了明显的打击…… 昨夜美联储纪要“捅了大娄子”？ 根据最新出炉的美联储5月会议纪要显示，美联储官员在上次政策会议上普遍表示，如果通胀数据继续令人失望，利率可能会在更长时间内保持在较高水平，而一些政策制定者甚至谈及了在有需要时进一步加息的意愿。 纪要显示，虽然与会者认为目前货币政策的“定位良好”，但多位官员都提到了在必要时进一步收紧政策的意愿。这些官员表示，一旦通胀风险成为现实，适合进一步收紧政策，他们愿意这样行动。 会议纪要称，“与会者注意到第一季度的通胀读数令人失望。他们需要比之前预期更长的时间，才能对通胀持续向2%目标迈进有更大的信心”。 关于利率政策，官员们认为政策总体上是限制性的，但决策者们指出，高利率对经济的影响可能比过去要小。他们还表示，长期中性利率可能比之前想象的要高。“许多与会者对限制程度表示不确定。” 官员们讨论的问题还包括了，如果通胀率没有显示出持续向2%迈进的迹象，则在更长时间内保持利率稳定；如果劳动力市场状况意外疲软，则减少政策限制。 美联储主席鲍威尔在5月1日的新闻发布会上曾表示，当前货币政策显然是限制性的，随着时间的推移，他预计目前的利率水平将使通胀率降至2%的联储目标。他同时补充称，美联储的下一步行动不太可能是加息。 鲍威尔随后在5月14日于阿姆斯特丹举行的一场活动上再度重申，“我们需要保持耐心，让限制性政策发挥作用。” 而 显然，对于美联储内部对于当前利率处境的真实看法，最新会议纪要提供了更为细微的描述。 法兴银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示：“ 会议记录似乎比我们听到的鲍威尔在会后新闻发布会上的发言更鹰派一些。 他们(美联储官员)似乎明显对通胀感到担忧，他们对在必要时加息持更加开放的态度，这意味着在更长时间里保持高利率的政策。” 阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家Torsten Slok也表示， 会议纪要确实“与鲍威尔新闻发布会的内容有些不一致”。 美股、美债和大宗商品市场齐跌 由于美联储最新纪要显示了对通胀持续的担忧，并令外界对美联储官员们会否再度加息以及何时可能降息产生了更多疑问，美国金融市场周三再纪要发布后普遍承压。 截止收盘，标普500指数下跌0.3%，纳斯达克综合指数下跌0.2%，这两个指数在上一交易日均收于历史高点。 道指则下跌约200点，跌幅为0.5%，创下本月内最差单日表现 ，回吐了一周来的涨幅。 从全天的走势看，股市在盘中大部分时间缺乏方向，但在美联储会议纪要公布后明显转弱。 在债券市场上，各期限美债收益率隔夜多数收涨。 其中，2年期美债收益率涨4.1个基点报4.88%，5年期美债收益率涨2.9个基点报4.469%，10年期美债收益率涨1.1个基点报4.428%，30年期美债收益率跌1.1个基点报4.541%。 美国财政部周三标售了160亿美元20年期国债，得标利率为4.635%，接近标售前二级市场的收益率水平。投标倍数为2.51，为2月以来最低。 在美股和美债双双承压的同时，近来商品市场不可一世的“元素周期表”行情也出现熄火。 周三现货黄金价格大幅回落，创下了4月份以来的最大单日跌幅；铜也跌逾4%，连创历史新高的纽铜盘中一度跌超6%。 这一切都是在美元反弹的背景下出现的。 由于美联储纪要偏鹰，追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数周三升至了104.90上方，当日涨约0.3%，回升至了一周高位。 外汇风险管理公司Klarity FX驻旧金山主管Amarjit Sahota表示，“会议纪要证实了大多数交易员在一周前美国CPI报告公布前就已经在想的事情，也就是说，FOMC成员对第一季度令人失望的通胀数据越来越感到沮丧，一些官员愿意进一步收紧政策的情况，这在会议记录发布后进一步提振了美元。” 从利率市场的定价看，在周三美联储纪要发布后，交易员目前仅预计美联储年内将只会降息40个基点——能否实现两次降息已重新成为了一件颇为不确定的事情。 当然，目前暂时可能依然能令一些投资者感到慰藉的是，这份最新披露的会议纪要，反映的终究只是三周前美联储开会时的内部讨论情况。在上周，美国核心CPI已时隔六个月重新出现了降温，业内对于通胀形势的担忧程度，已不如当时美联储开会时那么严峻。这可能也预示着这份纪要虽然乍一看明显较为偏向鹰派，但对于市场的影响力可能未必会长久，尤其是股市的焦点已转向英伟达财报的背景下。 美联储下一次议息会议将于当地时间6月11-12日召开，届时美联储将发布最新的利率点阵图预测。对于美联储年内究竟如何降息以及降息几次的话题，到那时可能会有更为清晰的答案呈现。

高盛集团首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）周三表示，他目前预计美联储今年不会降息，因为美国经济在政府支出的推动下更具弹性。 他在波士顿学院举办的一场活动上表示：“我仍然没有看到令人信服的数据，认为我们将降息。”他还补充称，他目前预测美联储今年将降息“零”次，并提到与人工智能（AI）基础设施相关的投资也将帮助经济更好地应对美联储的货币紧缩政策。 在所罗门发出上述惊人预测后，美联储发布最新会议纪要显示，官员们强调基于令人失望的通胀数据，政策利率需要在当前水平维持的时间，会比先前的预期更长一些。尽管市场早有心里准备，但最新“打击”仍使美股三大指数周三悉数收跌。 消费者感到压力 与此同时，所罗门还指出，消费者已开始感受到价格上涨带来的压力。他指出，麦当劳（McDonald 's Corp.）和汽车地带（AutoZone）最近发布的业绩报告证明，消费者正开始控制支出。 “如果你和那些经营真正涉及美国经济的企业的首席执行官们交谈，你会发现，这些企业已经开始看到消费者行为的变化。通胀不仅仅是名义上的。这是累积的，所以所有东西都更贵了。你开始看到普通的美国消费者感受到了这一点。”他补充说。 他指出，与六个月前相比，消费者行为的这种变化加大了经济出现“真实而明显”放缓的风险。所罗门还提到了地缘政治的脆弱性，他说这是人们将不得不长期忍受的问题。 降息前景难预料 这与他此前的观点截然不同。本月早些时候，所罗门表示，经济“运行良好”，尽管他在3月份曾警告称，通胀可能比市场预期的更为棘手。 高盛的经济学家团队也在4月份修改过他们对今年的降息预期：从三次下调至两次（分别在7月和11月）。 高盛总裁John Waldron在华盛顿的投资公司协会会议上表示，公司内部对降息的步伐存在很大争论，与客户交流的人更倾向于谨慎。他说，他们银行没有统一的观点。 “我认为，我们中许多与客户、CEO及其他人交流较多的人，对美联储是否能那么早行动持更审慎的态度。”他说。 这些争论反应了分析师在经历了四十年来首次大规模通胀浪潮后，对美联储路径预测的更广泛的挣扎。 最后，所罗门说，考虑到欧洲经济的疲软和“结构性人口问题”，欧洲央行今年更有可能降息。

英国最新公布的通胀率高于市场预期，促使交易员撤出了对英国央行6月份降息的押注。 英国国家统计局周三（5月22日）发布的报告显示，该国4月份消费者物价指数（CPI）同比涨幅录得2.3%，较3月份的3.2%放缓了0.9个百分点，自2021年7月来首次低于3%。 虽然2.3%已经与英国央行2%的通胀目标相距不远，但经济学家预期的是下降至2.1%。核心通胀率的冷却程度也比较有限，仅从4.2%降至3.9%。另外，央行关注的服务业通胀仅从6%小幅放缓至5.9%，市场先前认为应该能跌至5.5%。 数据公布后，货币市场很快做出了反应，该行6月份首次降息的概率从50%迅速降低到15%，8月“首降”的可能性为40%，数据公布前为70%。 凯投宏观（Capital Economics）首席英国经济学家Paul Dales表示，最新的通胀数据使得英国央行不太可能在6月降息，也给8月带来了一些疑问。 Dales在报告中写道，由于服务业数据较高，“这表明通胀走低的持续性正在消退，甚至比英国央行之前假设的还要慢。” 英国首相苏纳克社交平台上表示，“通胀回到了应有的水平。”根据规定，新一届英国大选不得晚于2025年1月举行，苏纳克所在的保守党希望能尽早看到经济环境改善的迹象。 本月早些时候，英格兰多地公布的市长选举显示，工党在英格兰中部和伦敦“大获全胜”，让首相苏纳克带领的执政党保守党受到重创。媒体分析认为，工党时隔14年后重新上台执政的可能性越来越大。 提及选情时，英国央行行长贝利曾强调，无论即将举行的大选如何，央行在决定下一次降息的时间表方面将保持政治独立性。 如果英国央行推迟行动，那么下一个降低利率的主要央行可能就是欧洲央行。欧洲央行行长拉加德暗示，由于消费者价格快速增长的趋势已经基本得到遏制，6月可能会降息。 拉加德在接受采访时表示，“如果我们收到的数据增强了我们的信心——我们将在中期实现2%的通胀，这是我们的目标、使命和责任，那么在6月6日采取行动的可能性很大。” 与此同时，美联储的成员们也频频发出“鹰派”信号，呼吁对“首次降息”时机保持耐心。理事沃勒表示，需要再看到几个月的良好通胀数据，才能开始降息。

北京时间周四凌晨2点，美联储如期公布了4月30日至5月1日的政策会议纪要。同样如市场预期的那样，美联储官员们强调基于令人失望的通胀数据， 政策利率需要在当前水平维持的时间，会比先前的预期更长一些 。 （来源：美联储） 在5月1日公布的决议中，美联储的货币政策委员会连续第六次将基准利率维持在5.25%-5.50%不变。同时宣布从6月开始，将国债持仓的缩表速度从每月600亿美元缩减至250亿美元。 受此消息，以及在纪要发布前不久高盛CEO所罗门公开表示他预测“美联储今年不降息”影响，美股三大指数在2点后持续下行。不过考虑到美联储“没信心”这件事早已家喻户晓，所以市场的整体跌幅相当克制。 （美股三大指数分钟线图，来源：TradingView） 绕不开的通胀问题 最令市场揪心的依然是有关通胀的描述。由于4月底开会时，美联储官员们手里只有今年前三个月“月月爆表”的通胀数据，所以不难想象他们开会时失望的氛围。 会议纪要表示， 与会的委员们认为，相较于去年通胀持续放缓，近几个月缺乏通胀进一步朝着2%目标回落的进展。 虽然有一些委员试图通过“异常大的季节性扭曲导致1月数据上升”，或“一些价格长期波动较大的项目推高通胀”，但也有委员指出“价格上涨具有广泛性，你们不应该过分忽视”。 经过一系列切磋后，委员们得出了整份报告中最重要的一个结论：降息可能要再等一等。 与会者们指出， 他们继续预期通胀会在中期内回归2%，然而最近的数据并没有增加他们对通胀回落的信心。因此，降通胀的过程可能会比先前预期的时间要长一些。 甚至还有“多名与会者”表示，如果通胀进一步上升的风险以某种形式显现出来，他们愿意进一步收紧政策。 不过好消息是，上周公布的美国4月通胀数据终于出现市场期待的转折，其中核心CPI年率回落到3.6%，也是2021年4月以来的最低水平。数据的好转也令“加息论”偃旗息鼓。 （美国核心CPI年率，来源：tradingeconomics） 当然，面对这份数据，官员们纷纷表示“一个月不够，要多看几个月才行”。美联储更关心的4月PCE数据，要等到下周五公布。 被视为下一任美联储主席热门候补的美联储理事克里斯托弗·沃勒昨日表示，目前加息的可能性非常低。他也强调，尽管美联储下一步更有可能降息而不是加息， 但如果通胀不像官员们预期的那样下降，今年不一定需要降息 。 作为投资者们已经听腻的场面话，美联储官员们又在纪要中强调，他们将仔细评估后续公布的数据、不断变化的前景和平衡各种风险。 所有官员一致认为，在他们对通胀下降至2%拥有更大的信心前，降息并不合适。 对于缩表也有不同意见？ 这份纪要也显示，除了对通胀的解读有不同见地外，美联储委员们似乎对放慢缩表的决定也有不同意见。 纪要显示，“一些与会者”表示，他们可能会支持按照之前的速度继续缩表，或者支持一个比官方决议更大的缩表数字。 从2022年6月开始，美联储一直在减少其持有的资产。目前已经从峰值的8.9万亿美元，减少到7.3万亿美元左右。作为参考，在疫情期间的“超级大放水”前，美联储的资产负债表只有4万亿美元。 （来源：FRED） 目前市场密切关注的问题是，美联储的资产负债表到底要缩减到什么程度，才会引发隔夜资金市场出现意外波动——类似于2019年9月时那样，迫使美联储再度下场购买国债。

欧洲央行（ECB）行长拉加德（Christine Lagarde）暗示，由于消费者价格快速增长的趋势目前已经基本得到遏制，下个月可能会降息。 她在接受采访时表示，“如果我们收到的数据增强了我们的信心——我们将在中期实现2%的通胀，这是我们的目标、使命和责任，那么在6月6日采取行动的可能性很大。” “我非常有信心，我们已经控制住了通胀。”她补充说，“我们对明年和后年的预测即使没有达到目标，也非常非常接近目标。所以，我相信我们已经进入了（物价受）控制阶段。” 事实上，欧洲央行上月维持利率在纪录高位不变，但已明确表示，如果薪资和通胀数据保持在目前相对温和的水平，下一步行动将是降息，最有可能是在6月6日。 根据欧洲央行发布的4月会议纪要，当时决策者们就表示，“如果在6月会议之前收到的额外证据证实了3月预测中包含的中期通胀前景，那么委员会将有可能在6月会议上开始放松货币政策限制。” 市场目前预计，欧洲央行今年最多将降息三次，即6月以后再降息两次，最有可能是在9月和12月。不过，委员们拒绝对特定的利率路径做出承诺，拉加德在最新采访中也表达了同样的观点。 不确定性犹存 德国央行行长纳格尔（Joachim Nagel）在最新采访中就表示，他敦促在可能的首次降息后仍要保持谨慎。 “我们不应该匆忙降息，危及我们已经取得的成就，”他补充说，“不确定性仍然很高。” 因此，纳格尔表示，“即使6月首次降息，也不意味着我们将在随后的会议上进一步降息。我们不是在自动驾驶。” 拉加德也警告了不确定性，而且更加谨慎。 “我们必须依赖数据，”她说。“这是管理委员会所有成员共同做出的集体决定，很难规定或预测第一次降息后的路径。” 欧元区的通货膨胀速度已经大幅放缓，尽管4月份停滞在2.4%，而且预计在明年下半年之前不会回落到欧洲央行2%的目标。 对此，拉加德明确表态称，她的目标是“将通胀率降低至2%”。她说，“完成任务。这就是我想做的。”

美东时间周二（21日），美联储官员轮番上阵、呼吁对“首次降息”时机保持耐心。他们认为，在在开始降息之前，再等几个月以确保通胀真正回到2%的目标水平是谨慎的做法。 当天， 亚特兰大联储银行行长拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic） 指出，美联储在批准首次降息时需要谨慎，以确保不会刺激企业和家庭支出，并使决策者处于通胀重新加速的境地。 “对我而言，我宁愿再等一段时间，以确保这种情况不会发生。”他说，并补充称，他仍预计通胀将在年内小幅下降，到第四季度降息一次是合适的。 “我并不急于降息。我们需要确保，当我们开始走上这条道路时，通货膨胀率将达到2%是明确的……这意味着，当我们迈出第一步时，我们必须非常谨慎，这可能意味着它必须在以后发生。”他补充说。 与此同时，在达拉斯联邦储备银行举行的另一场会议上， 美联储负责监管金融事务的副主席迈克尔·巴尔（Michael Barr） 也附和了这一观点，重申第一季通胀数据并未增强他对物价压力正在缓解的信心。 “至少对我来说，这意味着我们需要比之前想象的更久地坚持下去……我们需要看到更多证据表明通胀持续取得进展，这样我们才能考虑调整政策利率。”他说。 同日， 美联储理事沃勒 也表示，需要再看到几个月的良好通胀数据，才能开始降息，尽管最近的数据显示通胀回落进程可能已经恢复。 但他也打消了人们关于再次加息的疑虑。沃勒指出，年初的三个月时间里，高于预期的价格压力引发了人们对通胀进展停滞的担忧，但最新的通胀数据"令人放心"，美联储的政策利率设定合理。 “我们只是不想‘跌落悬崖’。这是关键所在。”沃勒说。“我们现在没有看到任何迹象表明，在这种水平上停留三四个月就会导致经济跌落悬崖。” Evercore ISI副主席Krishna Guha称，“我们将此解读为，沃勒对9月降息持开放态度，前提是未来几个月通胀出现更明确的下滑。” 在官员们发表上述讲话前，美联储发布的一份报告显示，尽管物价压力减弱，2023年底美国家庭仍感受到通胀的影响，约72%的美国成年受访者认为财务状况在过去一年中只是"尚可"。这一数字创下2016年以来的最低水平。 调查结果显示，通胀仍然是美国人最关心的财务问题。65%的成年受访者表示，尽管报告期内美国通胀有所放缓，但高物价仍令他们的境况变得越来越糟。

美东时间周二，美联储理事沃勒表示，需要再看到几个月的良好通胀数据，才能开始降息，尽管最近的数据显示通胀回落进程可能已经恢复。 他指出，年初的三个月时间里，高于预期的价格压力引发了人们对通胀进展停滞的担忧，但最新的通胀数据"令人放心"，美联储的政策利率设定合理，打消了有关利率可能需要再次上调的疑虑。 近几个月来，美联储政策制定者对通胀和货币政策的前景变得更加谨慎，而沃勒和他的许多同事一样，没有在最近讲话中重申今年晚些时候可能降息的观点。 沃勒表示，4月CPI六个月来首次放缓，显示物价压力并未加速，还在向着目标前进。他还指出，看到了未来经济放缓的一些迹象，如本月零售销售数据疲软，劳动力市场出现放缓迹象。 不过，他补充说，最近的物价数据显示，美联储2%的通胀目标只取得了温和的进展。“如果我还是一名教授，必须给这份通胀报告打分，我会给C+，虽然离不及格还远，但也算不上最佳。” 虽然劳动力市场和经济增长均有所放缓，但美国经济总体上仍然稳固。今年，平均每月新增24.6万个非农工作岗位，失业率目前维持在3.9%的较低水平。美联储官员普遍认为，经济保持韧性使他们有能力在实施降息之前保持耐心。 沃勒声称："经济目前似乎正在向委员会预期的方向发展，然而，在劳动力市场没有明显疲软的情况下，我需要再看到几个月的良好通胀数据，然后我才会放心地支持放松货币政策的立场。" 目前，交易员预计，美联储将在9月份进行首次降息，并认为在12月举行的今年最后一次会议上再次降息的几率超过50%。 沃勒没有透露他对于降息时间或幅度的预期，也没有说明他希望在未来的通胀报告中看到哪些具体的进步，不过可以排除通胀重新加速的可能性。 与此同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储的首要任务是让通胀率回到2%，预计在第四季度前不会降息。“宁愿等待更长时间的降息，以确保通胀不会开始反弹，最新的通胀数据并不能代表趋势。”

财联社消息：当地时间周一（5月20日），美联储的两位高级官员表示，尽管近期数据可喜，但他们还没有准备好宣布“通胀趋势再次可持续地回到央行2%的目标。” 上周公布的数据显示，美国4月份整体CPI的同比增幅放缓至3.4%，剔除食品和能源的核心CPI同比上涨3.6%，也较3月份的3.8%有所降温。数据公布后，美股三大指数均刷历史新高。 对此，美联储“二号人物”、副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）说道，“4月份的数据令人鼓舞，但现在判断降通胀的进程能否长期持续还为时过早。” 杰斐逊承认目前的货币政策是有限制性的，但他拒绝透露他是否预计今年开始降息。与同僚们一样，杰斐逊称他会仔细评估未来公布的经济数据、经济前景和风险平衡。 同一时间，负责监管金融事务的副主席迈克尔·巴尔（Michael Barr）在另一场活动中表示，“今年第一季度的通胀数据令人失望，这些结果并没有提供支持宽松货币政策的信心。” 巴尔说道：“我们需要让我们的限制性政策有更长的时间来让其发挥作用。”他说道，一定要看到通胀明显回到2%的目标，美联储才会采取行动，这一说辞其他官员也经常用到。 由于杰斐逊和巴尔都是美联储理事，他们在每一场联邦公开市场委员会（FOMC）的议息会议上都有表决权，这一点强于大部分地方联储主席。美联储下一次政策定于6月11日至12日，市场预计“首降”在9月份。 杰斐逊指出，住房通胀一直是美联储的眼中钉，其主要组成部分——租金的价格变化需要很长时间才能传递到美联储青睐的一个关键通胀指标，即个人消费支出指数（PCE）。 杰斐逊称，这种滞后表明，疫情期间租金的大幅上涨仍在传递给现有租金，并可能在一段时间内使住房服务通胀保持高位，“我谨慎地认为，我们可以在继续对抗通胀的同时，继续实现经济增长并创造更多就业机会。” 杰斐逊指出，美国的增长和就业一直具有韧性，这给了他一些信心，因为美联储可以只只专注于“降低物价压力”这一目标。 杰斐逊还提到美联储缩减资产负债表的状况，并指出放缓缩减速度的计划能使得其顺利进行，降低了造成金融市场压力的风险。

欧洲央行管委马丁斯·哈扎克斯(Martins Kazaks)强调，欧元区的降息步伐应与通胀的逐步放缓保持同步。 在近期一次采访中，这位拉脱维亚行长指出，六月份可能是开始降低借贷成本的最佳时机。但他同时强调， 任何进一步的降息决策都应基于最新数据来做出。 哈扎克斯表示：“我们的基准预测显示，我们正逐步接近2%的通胀目标，这意味着我们也可以开始逐步降低利率。”他同时提醒称，这一过程需要谨慎进行，不能急于求成。 欧元区决策者们普遍认为，六月份的降息将是一系列降息措施中的第一步，旨在撤销之前为应对超过10%的通胀率而采取的措施。 尽管如此，他们并未就后续策略提供太多线索，只有执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)单独提出在七月份暂停降息的建议。 其中， 斯洛文尼亚央行行长瓦斯列(Bostjan Vasle)上周五表示，六月份开始降息可能是合适的时机，并对之后的行动持开放态度。 他在采访中提到，尽管劳动力市场依然强劲，但并未出现过度的工资增长，通胀数据也符合预期。瓦斯列对欧洲央行目前依赖数据的决策方式表示满意。 此外， 法国央行行长维勒鲁瓦(Francois Villeroy de Galhau)也表示，欧洲央行很有可能在六月份的政策会议上开始降息。 他在周三的采访中表示，除非出现意外，否则欧洲央行仍致力于将通胀率从目前的2.4%降至明年的2%目标。维勒鲁瓦表示：“我们有足够的信心，在六月初的政策会议上开始下调利率。” 随着通胀率逐渐接近2%的目标，市场普遍预期欧洲央行将在六月份的政策会议上降息，并在每个季度更新经济预测时进一步降息。投资者预计，到年底前欧洲央行将降息三次。然而，政策制定者们也警告称，潜在的冲击——尤其是地缘政治因素——可能会改变这一预期。 然而， 伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)上周五则发出了迄今为止最明确的信号，表明欧洲央行在六月份降息后不太可能在七月份再次降息。她表示，第二次降息“似乎没有必要”。 哈扎克斯总结称：“从目前的角度来看，六月份很可能是我们开始降息的时间。”他补充道，“至于六月之后的情况，让我们再次审视数据。” 哈扎克斯认为，欧洲央行根据每次会议前的数据来做出决策的做法是合适的。他指出，在当前高度不确定的环境下，提供非常明确的前瞻性指引并不是一个好的政策选择。