SMM2月18日讯：随着春节假期临近，硫酸钴下游需求减弱，加之市场仍处于供应过剩的去库存周期，硫酸钴价格持续低位运行。当前现货市场的需求、供给、库存和成本情况究竟如何，以上因素又对硫酸钴价格情况有何影响呢？ 在需求端，硫酸钴的需求主要集中在三元前驱体和四氧化三钴两大领域。在三元前驱体方面，因动力电池终端需求疲软，电池制造商采取以销定产的策略，减少了三元前驱体的需求，并进一步导致在三元前驱体生产中对硫酸钴的需求大幅度降低。在四氧化三钴的需求方面，由于3C消费电子消费市场最近趋于回暖，使用钴酸锂正极的厂商在年前积极补充库存，这进一步推动了四氧化三钴方面硫酸钴的需求上升。然而，鉴于硫酸钴最主要的需求是在三元前驱体上，整体来看，近期硫酸钴的总体需求仍然呈现出轻微的下降趋势。 在供给端，由于硫酸钴价格持续处于低位，叠加生产成本倒挂严重，春节假期临近，市场需求保持低迷等众多因素。硫酸钴冶炼企业近期依旧选择减产，或是提前进入春节停产检修期，企业月度产量进一步减少。 从今年1月份硫酸钴的供求情况来看，企业生产端减产幅度超过了需求端的下滑幅度，这本应在市场上引起小幅的供不应求，支撑硫酸钴价格上涨。然而由于去年硫酸钴供应量严重过剩，市场上现存的库存量依然处于较高位。因此，尽管1月存在一定的供需缺口，但市场的主要趋势仍将是去除过剩库存。 在原料成本端，当前硫酸钴最主要的生产原料，是矿端的钴中间品和回收端的废电池回料。在钴中间品上，由于市场供给端供给量维持稳定，加之需求端前期补库基本完成，1月钴中间品的价格平稳运行，使用钴中间品生产硫酸钴的企业生产成本保持稳定。在废电池回料上，当前多数废旧电池和黑粉在散户贸易商手中，其对于在低价出货的意愿较弱，市场废料供给不足。与之相比，生产企业出于交付年内订单、年后补库等需求，加大了对市场废料的需求。供求不平衡导致废料市场出现“一货难求”的情况，黑粉系数在1月持续攀升。回料价格的持续上涨，加重采用这类原料生产硫酸钴的企业的生产成本。不少企业迫于成本压力，选择减产或是提前停产检修。 总结来看，近期硫酸钴价格受下游需求减弱和供应过剩影响，持续低位运行。供给方面，冶炼厂因成本上升和春节临近，而小幅减少产量。需求方面，3C电子产品的复苏使得四氧化三钴节前备货需求较为乐观，硫酸钴需求量有所上升；但由于三元前驱体是硫酸钴主要下游需求，且其需求下滑明显，因此硫酸钴整体需求仍在下降。库存方面，当前社会库存量仍处于较高位。原料成本方面，1月份钴中间品价格相对持稳，与之相比废电池回料成本大幅增加，部分企业因成本倒挂选择减产或停产检修。后市钴价的走势，需要观察年后市场需求恢复情况。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 韩欣桐 021-51666908 肖文豪 021-51666887  

SMM2月18日讯： 节前国内纯镍产量不减反增，下游备库体量可观，但从库存角度来看国内累库趋势仍然未得到改善，反应出终端消费需求不及乐观预期。2月9日至2月18日为中国传统春节假期，沪镍停盘交易。海外市场方面，受到印尼镍矿配额影响，假期当中LME持续走高，最高涨至16590美元/吨。 宏观方面，印尼大选落定普拉博沃当选总统，RKAB审核预计将逐步进入正轨，但审核速度较缓短期内镍原料供应或将偏紧。此外，节日期间美国1月未季调CPI录得3.1%，前值3.4%，远高于美联储设定的2%的长期通货膨胀目标，也高于市场普遍预期的2.9%。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI环比上涨0.4%，涨幅较前一个月扩大0.1个百分点；同比涨幅为3.9%。1月PPI同比增长0.9%，前值1%，放缓均不及市场预期。受此影响，二月通胀预期上调至3%，市场强化了美联储将不急于降息的可能性。并且在本周五，美联储官员发言，今年美联储降息三次是“合理的基线”预期，但需要考虑降通胀的进展放缓与劳动力市场的突然急剧恶化的两种风险。 基本面上来看，节内镍产业链上下游部分企业以低开工率进行生产，市场活跃度低。据SMM调研了解，节后下游陆续复工复产，预测下周起国内现货市场成交将开始复苏。但考虑到春节期间产量增加，叠加部分下游在节前已经与上游镍厂预定原料，因此节后首周生产或将消费此前库存与预定原料，因此预计节后首周纯镍社会库存保持累库趋势不变，纯镍价格受多空交织影响或震荡偏强运行。     【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

SMM2月7日讯：1月沪铜主力在国内证监会等多部门重磅发声带来的宏观利好、1月月初市场交易美联储将超预期多次降息利好铜等大宗商品以及铜库存依然偏低和供应端有干扰等基本面因素的支撑下，沪铜主力1月月线最终收涨0.55%，延续前3个月的涨势，走出了月线“四连阳”的走势。伦铜方面：伦铜1月月线延续了前2个月的上涨趋势，最终以0.62%的涨幅收官。进入2月，截至2月7日下午16:24，沪铜和伦铜的月线均暂时收阴，这主要是受美联储主席鲍威尔表示，政策制定者可能会等到3月之后才降息以及美国经济增速和劳动力市场均有一定的韧性支撑美元上涨，进而使得铜价承压。此外，随着，我国春节假期的临近，市场交投清淡，也使得铜的淡季效应愈发明显进而施压铜价。春节期间以及节后归来还将有哪些因素影响2月的铜价走势？ 》点击查看SMM期货数据看板 1月回顾 1月电解铜产量为96.98万吨 环比下降2.96% 》点击查看金属产业链数据库 供应端： 国内供应方面，1月SMM中国电解铜产量为96.98万吨，环比下降2.96万吨，降幅为2.96%，同比增加13.65%，增量为11.65万吨。1月产量环比下降有以下几个原因：1，因统计周期问题1月统计的天数较少（部分企业统计的周期为1.1-1.25，较正常月份少统计5天左右），令统计产量下降；2，西南某冶炼厂开始搬迁令其产量大幅下降；3，有两家冶炼厂有检修动作；4，部分冶炼厂受粗铜供应紧张令产量出现小幅下降。而导致产量超预期的原因是：1、2家新点火的冶炼厂开始释放产量，而且新增产量并不低；2、部分冶炼厂有开门红的要求，1月产量超原计划量；3、部分冶炼厂在春节期间开工率下降，1月上调开工率弥补2月的减量。 需求端： 据SMM调研数据显示，1月份精铜制杆企业开工率为68.67%，环比下降0.7个百分点，按春节时间同比前年12月份增长7.05个百分点。1月份精铜杆开工率如期小幅下滑，市场整体仍处于淡季氛围当中。 据SMM调研数据显示，1月份铜管企业开工率为71.49%，环比减少0.64个百分点，同比增加24.07个百分点。1月铜管实际开工率低于预期值主因样本产能调整原因，若除去样本产能调整，1月实际开工率约75%。观察2024年1-2月大型空调主机厂排产数据，高排产令铜管企业1月订单充足，因2月假期因素，多数企业选择将2月订单前置于1月生产，故空调管厂家1月开工率居高。但安装管市场并未跟上此节奏，拖累整体铜管开工。合金管市场订单除去军工以及石油泵部分外亦无亮眼之处，房地产市场铜消费需求低迷令合金管厂家对2024年订单依旧不抱有希望。 据SMM调研了解，2024年1月电线电缆企业样本开工率为75.10%（调研企业64家，调研产能为364.3万吨），同比增长26.53个百分点，比2023年春节前一个月即2022年12月开工率高5.49个百分点；环比减少8.56个百分点。1月线缆企业开工率降幅超预期，行业逐步开启“春节模式”，企业新增订单及生产逐渐减少，传统淡季氛围笼罩下，难有企业能够幸免。 据SMM调研数据显示，2024年1月份铜板带开工率为76.94%，环比减少0.49个百分点，同比增加22.72个百分点。1月铜板带整体订单情况较为稳定，甚至部分铜板带生产企业出现电力变压器和绕包带订单爆满的情况，因此整体上铜板带开工率持平。2024年1月开工率同比大增主要由于2023年1月份为春节假期，假期的错位造成开工率的错位。 库存方面： 据SMM调研所知，截至2月5日，国内电解铜社会库存为12.3万吨，较上周四增加2.07万吨，按此速度到春节前一天国内库存预计或将达到15.5万吨左右，节前两周增量将为6.98万吨，为过去6年第二高。出现如何大增量的原因有以下几点：今年不少企业的放假时间较往年早，令需求过早下降；由于2024年春节长假结束后就立马进入交割日（过去几年都不是对应交割日），令多数的冶炼厂想在春节放假前将货发运至仓库，以便能及时交割；1月冶炼厂的产量并未受到铜精矿供应紧张影响。 2月展望 宏观方面： 国内方面：进入2月，证监会3天连发“新策”13条，多政策齐发“量大管饱”，带动股市反弹，资本市场信心的修复从而也带动了铜价在节前出现了企稳震荡的走势。后市关注1月社融和信贷的数据公布情况，以及2月货币政策是否会出现调整，有机构预计一季度内仍有降息窗口。随着“两会”窗口期的临近，也关注市场是否会有更多的利好声音传来。 海外方面：关注春节期间以及节后欧美尤其是美国的CPI、PPI等方面的数据，有机构预计受国际原油价格同比下降影响，预计1月美国CPI同比小幅下降，或为3.0%，继续维持在高位，2023年12月美国CPI增速略超市场预期，同比增长3.4%。还需关注欧美央行相关官员发表的有关利率前景的讲话。此外，需警惕美国银行业危机的影响。纽约社区银行的动荡引发了部分市场人士对美国银行业危机或将重演的担忧。由于借贷美国成本飙升，房地产业主面临压力，近来包括布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield Corp)和太平洋投资管理公司(Pimco)旗下基金管理的含商业地产的公司纷纷出现债务违约。耶伦谈美国商业地产时表示：令人担心，“我的确正担心这个事情，虽然相信它将会是可控的，但一些机构会因为这个问题受到很大压力”。南加州大学、哥伦比亚大学、斯坦福大学和西北大学的研究人员在一份新的评估长期较高利率对商业房地产行业和美国银行体系的影响的工作论文中指出：美国的商业地产业正面临自2008年以来最大的崩盘风险，这可能会给美国银行带来高达1600亿美元的损失。 此外，还需关注红海危机以及俄乌冲突等地缘政治因素的变化情况。 供应方面： SMM预计2月电解铜产量将出现季节性微降。据SMM调研，2月有两家冶炼厂有检修计划，其中一家是小检修，而且很多冶炼厂因为春节的原因下调了开工率，这些因素都是导致2月产量下降的原因。此外， 关于市场最关心的铜精矿加工费处于历史低位会否影响冶炼厂产量的问题，SMM也做了最新的调研：截止至2月2日SMM进口铜精矿指数（周）报22.08美元/吨，较上一期的27.94美元/吨减少5.86美元/吨，冶炼厂采购现货铜精矿来生产，目前为亏损894元/吨。 为了应对超低的加工费，据SMM了解个别冶炼厂提前了检修时间，也有2家冶炼厂计划减少铜精矿投炉品位和投炉量，在保证正常生产不停炉的情况下，把铜精矿投炉品位压到最低。但由于存在时间差（从投料到产出需要一段时间），这些减少投炉量的冶炼厂在2月的产量并未受到影响，预计3月才会出现减量。 需求方面： SMM预计2月精铜杆企业因春节假期大范围停工开工率将出现环比下降。去年春节同时受到疫情放开影响，停工时间相对较长，开工率较低，今年虽处于消费淡季，但对比疫情期间开工率有一定恢复。从调研来看，节后预计在初五前后将陆续开始有少部分下游企业提货，大部分精铜杆厂以及下游企业预计将在初八至初十前后正式复产，大部分企业目前对于后市持观望情绪，届时将根据行情以及库存消耗情况具体考虑复工安排。 据SMM数据显示，2月铜管预计开工率将环比减少。今年2月春节假期时将较长，且2月总体天数较其他月份短，故铜管企业开工将大幅下降。但从目前空调强势排产来看，进入3月后铜管企业开工率将会有明显回升。 SMM预计2月铜线缆企业开工率环比将下滑。因绝大部分企业在春节期间都将停工放假，据调研大部分企业假期在12-15天左右，假期停工对开工率影响明显。 根据SMM调研铜板带企业2月份的排产情况来看，不少铜板带企业存在劳务外包的雇佣模式，且有部分铜板带生产企业已于2024年1月底开始放假，工人初九回厂报道初十开工，实际2月生产天数仅有一个多星期，因此预计开工率大减。 》点击查看详情 库存方面： 那么春节放假回来，电解铜库存将如何变化？据SMM分析，春节尾段即初七后冶炼厂为求交割仍会积极发货至仓库；部分冶炼厂因受暴雪影响，在春节前无法将电解铜发运至仓库，这部分电解铜也将滞后到春节尾段发运。这些原因都会导致今年春节期间国内电解铜库存的增量将大幅增加。然而待交割完毕后冶炼厂的发货量将明显下降，而下游企业因节前补货量不足，预计在春节后将加大采购量，这将导致节后首周的累库量将低于过去5年的平均值。SMM预计节后铜库存仍会持续上升，节后首日的增幅要高于过去5年的平均值（4.93万吨）；但首周的增幅将低于过去5年的平均值（5.02万吨）。 LME铜库存方面：近来LME铜库存持续下降至13万吨附近，2月7日LME铜仓库的库存数据为137850吨。 综合来看，展望2月，宏观面上，关注国内是否有更多利好政策带动铜价上扬，海外方面，在美联储主席鲍威尔称将谨慎降息，不过其还称，如果他们看到劳动力市场疲势或通胀“真正有说服力地”下降，可能会更早采取行动。后市需重点关注美国就业市场以及通胀等方面的数据。值得注意的是，2023年硅谷银行破产蔓延的美国银行业危机使得铜价曾一度出现了超预期下跌。关注商业地产带来的贷款损失对欧美银行的影响。 基本面上，供应端：SMM预计2月国内电解铜产量将小幅下降为95.94万吨；需求端：铜下游消费端口的淡季效应以及春节假期因素，使得铜杆、铜管以及铜板带等铜材开工率2月将下降，预计2月铜消费端口对铜价支撑将减弱。库存方面：在全球物流受干扰的背景下，LME显性铜库存持续去库，为5个月来低位。SMM预计节后全国主流地区铜库存将出现上升，但节后首周的增幅将低于过去5年的平均值。后市，在铜矿供应面扰动不断，且铜库存处于相对低位等背景下，关注节后国内铜库存具体的累库程度以及节后归来市场需求能否出现超预期的表现以及是否有出口机会。后市还需重点关注海内外宏观消息对铜价的影响。 推荐阅读： 》1月电解铜产量环比小降 2月仅季节性微降【SMM分析】 》周末全国主流地区铜库存增加2.07万吨【SMM周度数据】 》行业“寒冬凛冽” 预计2月铜箔行业开工率将创新低【SMM分析】 》2024年2月份SMM铜板带开工率环比或减少33.71个百分点【SMM分析】

SMM2月8日讯： 新年将至，向新而行。在跨入2024农历新年之际，国内钨市新一轮长单价格陆续发布，稳中上行的信号让从业者们吃了一颗定心丸。 赣州市钨业协会2024年2月份钨市场预测价： 55%黑钨矿12.2万元/标吨、APT18.2万元/吨、中颗粒钨粉278元/公斤。 （2024年1月份预测价：55%黑钨矿12万元/标吨、APT18.05万元/吨、中颗粒钨粉276元/公斤。） 江西钨业控股集团有限公司 国标一级黑钨精矿2024年2月上半月指导价12.35万元/标吨。（上轮报价为12.25万元/标吨） 崇义章源钨业股份有限公司 2月上半月长单报价如下:（以上单价含13%增值税） 1、黑钨精矿(WO3≥55%):12.15万元/标吨，较上轮报价上调500元/标吨; 2、白钨精矿(WO3≥55%):12.0万元/标吨，较上轮报价上调500元/标吨; 3、仲钨酸铵(国标零级):18.15万元/吨，较上轮报价上调500元/吨。 随着钨原料释放量的愈发减少，以及中下游生产企业高额成本的无法向下传导，钨市场价格跟随原料价格及时上调的同时也凸显了“有价无市”的情形，好在钨精矿价格的坚挺对钨市整体的提振作用较强，2023也是高位收官了。新的一年，新的机遇，钨市消费等待放量。 在此感谢您们过去一年的风雨同舟，砥砺前行！时序更替，万象更新！愿新的一年能与您们齐头并进，聚力前行！！去岁千般皆如意，新年万事定顺心，恭祝各位钨行业从业者新年快乐！！！   》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

据SMM统计：2024年1月国内钼铁产量约为16510吨，同比增加1.60%，环比12月减少2.60%。

去年12月份以来，美联储降息预期大幅升温，市场一度将其首次降息时点锚定在2024年3月份。不过，随着美联储官员的偏“鹰派”表态，市场降息预期逐渐收敛，贵金属价格也因此走出一轮先抑后扬行情。尽管当前市场预期美联储首次降息时点已推迟至5月份，但在其开启降息周期之前，贵金属价格仍大概率延续上行趋势。 美联储降息渐行渐近 如市场预期，美联储在2023年12月份的议息会议上将联邦基准利率维持在5.25%~5.5%的区间。尽管美联储主席鲍威尔仍然继续强调“不排除进一步加息的可能性”，但也提及“降息已开始进入视野，决策者正在思考、讨论何时降息合适”。 美联储态度的转变，与美国经济降温的现状不无关系。通胀方面，美国2023年12月CPI同比增幅超出市场预期，但更能反映美国居民实际支出的核心PCE物价指数同比增速仅为2.9%，低于预期及前值，显示其居民通胀正有序回落。此外，美国2023年12月PPI通胀超预期降温，同比增长1%，不及预期的1.3%；环比下降0.1%，已连续3个月环比负增长，与美国制造业PMI持续处于荣枯线以下的数据匹配。 在通胀得到控制的情况下，美联储尚未开启降息周期，主要是因为就业市场仍具较强韧性。从相关数据来看，美国2023年12月季调后，非农就业人口增加21.6万人，预期增长17万人；失业率为3.7%，预期3.8%。不过，各项经济指标降温似乎并未影响美联储货币政策的进程。 从历史上看，美联储降息落地对贵金属价格走势的影响并不明显，反而在降息周期开启前一段时间，贵金属价格涨幅较为可观。这是因为贵金属市场交易充分，一般在美联储降息前已经作出反应。预计美联储将在2024年2月份和3月份的议息会议上释放更为明确的降息信号，5月份开启首次降息。按此中性预期推测，美联储将在2—3月份对降息释放更多明确信号，贵金属价格或有良好支撑。 短期利空因素仍存 在美联储2023年12月议息会议后，降息预期一度大幅发酵。不过，贵金属价格在去年12月中旬短暂上行后便进入弱势震荡阶段，说明降息预期并未支撑贵金属价格明显走高，笔者认为，这与美元流动性偏紧有一定关系。 2023年，美联储进行了大幅加息以及缩表操作，使得美元流动性趋于紧张，美联储隔夜逆回购规模已从高峰时期的2.5万亿美元降至5800亿美元，并且近期其逆回购规模下降明显提速，也给贵金属市场带来一定压力。 与此同时，未来流动性趋松预期又带来了一定支撑。除了降息预期以外，美联储也可能因流动性风险而提前结束缩表。近期，美联储官员洛根表示，在金融市场流动性稀缺的情况下，美联储需要放慢缩减资产组合的步伐，然后逐步结束该计划。因此，从中长期来看，流动性难以给贵金属市场带来持续压力。 综上所述，在美国经济持续降温背景下，美联储货币政策将由紧转松，而从历史上看，贵金属在美联储货币政策宽松的前夕通常有较好表现。笔者预计，在2月份或3月份议息会议上，美联储将给出降息及放缓缩表节奏的信号，后市贵金属市场宜以偏多思路对待。

1月26日当周，沪铜主力合约价格上涨1.63%，收于68870元/吨；成交量为28.7万手，较前一周增加4.7万手；持仓量为15.3万手，较前一周增加0.2万手。近期，由于全球铜精矿供应下滑逐渐传导至国内，国内铜精矿供需收紧，加工费快速下滑，冶炼企业利润转负，对铜价构成支撑，但铜市场进入购销淡季，高铜价抑制新增需求，预计未来铜价以震荡走势为主。 从宏观面来看，美国方面，市场预期美联储3月份降息概率下降；高盛预计，美国2024年将降息四次。欧元区方面，市场机构预期欧洲央行或将在6月份开始降息。中国方面，中国人民银行于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。 电解铜进口量增加 部分或抵消产量下降 全球铜精矿供应近弱远强 近期，科布雷铜矿停止运营，令全球铜精矿短期供应偏紧，而智利Paipote的Hernán Videla Lira冶炼厂关闭，影响全球全年总产量约6万~7万吨。此外，四大矿企公布2024年产量目标：力拓2024年产量目标为66万~72万吨，高于2023年的实际产量62万吨；必和必拓2024年产量目标为172万~191万吨，高于2023年的实际产量178万吨；安托法加斯塔2024年的产量目标为67万~71万吨，高于2023年的实际产量66万吨；自由港2024年铜矿产量为186万吨，低于2023年的实际产量191万吨。 中国铜精矿加工费进一步下跌， 全球精炼铜供需缺口加大 海关数据显示，2023年12月份，中国铜矿砂及其精矿进口量为248.12万吨，环比和同比均实现增长。2023年12月份，中国废铜（铜废碎料）进口量为199973.16吨，环比增长9.33%，同比增长43.69%。 2023年底，中国主要冶炼厂与矿商自由港-麦克伦就2024年TC/RC作出了约定，分别为80美元/吨和8.0美分/磅。英美资源集团、智利安托法加斯塔均以相同的价格与冶炼厂达成了2024年期限合同的协议。 ICSG数据显示，2023年11月份，全球精炼铜市场短缺11.90万吨；根据中国保税仓库的库存变化进行调整后，2023年11月份，供应缺口为12.80万吨。高盛预计，2024年，全球铜市场将出现42.8万吨的缺口。 国内铜企将增加精炼铜的进口，以抵消产量下滑的影响 国家统计局数据显示，2023年12月份，中国精炼铜（电解铜）产量为116.9万吨，同比增长16.6%；2023年，精炼铜（电解铜）累计产量1298.8万吨，同比增长13.5%。 1月26日当周，国内铜精矿加工费持续下跌，冶炼利润转负，其中，不包含硫酸所带来利润的冶炼企业冶炼亏损500~2000元/吨，包含硫酸销售利润的冶炼企业冶炼亏损300~1200元/吨。此外，1月份以来，精炼铜进口窗口持续打开，受此影响，笔者预计，1月份，我国精炼铜产量将环比下滑，国内铜企将通过增加精炼铜的进口量以抵消产量下滑对供给的影响。 购销淡季及高铜价抑制需求 铜材企业开工率普遍下降 SMM调研显示，1月26日当周，线缆市场的淡季氛围渐浓，市场订单逐渐减少，各规模企业均受到影响，有企业表示，当前，下游提货速度有所减慢，淡季氛围正在蔓延。综合来看，线缆企业综合开工率为58.73%，低于前一周的71.98%，预计2月1日当周线缆企业开工率将进一步跌至57.33%。1月26日当周，再生铜杆开工率41.9%，低于上一周的44.58%；精铜杆开工率75.45%，高于上一周的72.46%，预计2月1日当周开工率将进一步下降至61.25%。目前，精铜杆厂企业普遍表示，今年下游备库订单将少于去年。 SMM调研数据显示，2月份，铜板带企业订单生产将减少至往月水平的1/2~3/4，预计2月份铜板带企业开工率或大幅减少至50%~60%。铜管行业开工率将小幅上升，1月份，铜管企业开工率为77.29%，高于2023年12月份72.13%的实际开工率。锂电铜箔方面，铜箔行业开工率下降，元旦春节期间，新能源车企通过降价促销以降低库存，实际生产并无明显增量，而中间电池厂环节也纷纷减产。锂电铜箔1月份开工率为62.36%，低于2023年12月份70.84%的开工率。 汽车行业用铜量下滑，空调排产用铜量增加 乘联会数据显示，1月1—21日，乘用车市场零售122.7万辆，同比增长46%，较2023年12月份同期下降4%。1月1—21日，全国乘用车厂商批发111万辆，同比增长42%，较2023年12月份同期下降13%。1月1—21日，新能源车市场零售38万辆，同比增长56%，较2023年12月份同期下降21%。1月1—21日，全国乘用车厂商新能源批发36.2万辆，同比增长49%，较2023年12月份同期下降34%。 2023年12月份，美国营建许可月率为1.9%，高于预期的0.9%，前值为下降2.1%；营建许可年化总数为149.5 万户，高于预期和前值。此外，2023年12月份，美国新屋开工月率由增长14.8% 转为下降4.3%，但好于预期的下降9.3%。新屋开工年化总数为146万户，不及前值但高于预期。 根据奥维云网（AVC）数据，2月份，受春节假期影响，我国家用空调总排产1203万台，其中，内销排产588万台，出口排产615万台，同比均有所下降。但从1—2月份累计数据来看，空调行业内销排产1348万台，同比2023年出货增长21%；出口排产1541万台，同比2023年出货增长20%。 国家电网预计，2024年，我国电网建设投资总规模超5000亿元，低于2023年5200亿元的预测值。1月26日当周，国内新增光伏项目带动用铜量2.5万吨，远低于前一周的12.46万吨；国内新增风电项目带动用铜量5.1万吨，远低于前一周的21.2万吨。 全球总库存出现累库 截至1月26日，COMEX库存24365吨，较前一周增加3393吨；LME库存151350吨，较前一周下降6525吨；上期所库存50532吨，较前一周增加2779吨；上期所仓单12253吨，较前一周下降1304吨。据SMM调研了解，截至1月26日，全国库存（包括保税区）为9.52万吨，环比增加0.97万吨，其中，保税区下降0.01万吨，非保税区增加0.98万吨；较去年同期的28.38万吨低18.86万吨，其中，保税区低7.72万吨，非保税区低11.14万吨。 综上所述，近期，铜精矿产量缩减、国内冶炼企业冶炼利润转负及空调行业用铜量增加，均对铜价构成支撑，但铜市场步入消费淡季、汽车行业及电力新能源行业用铜量环比下降，将铜价涨幅产生压制作用，未来铜价以震荡走势为主。

SMM2024年2月8日日讯 日内沪铅主力合约2403开于16210元/吨，开盘后空头减仓，沪铅震荡上行至16330元/吨，午后多头集中离场，沪铅小幅回落，终收于16250元/吨，涨80元/吨,涨幅0.43%，今日录得一阳柱，持仓量减少3691手至43052手，成交量增加1830手至32881手。 临近春节，再生铅企业多数停产放假，同时贸易商和下游电池企业进入到全面放假的状态，市场交易进入到停滞状态。综合来看，节前沪铅或维持区间震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格