期货盘面： 隔夜，伦铅开于2164美元/吨，开盘后伦铅先抑后扬，欧洲时段探低至2141美元/吨，随后因多头增仓，伦铅震荡上行摸高2192美元/吨，终收于2184美元/吨，涨幅1.11%。 隔夜，沪铅主力合约2406开于16805元/吨，开盘后空头减仓，沪铅震荡上行，尾盘围绕16955元/吨一线震荡，终收于16965元/吨，涨幅0.77%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏、红鹭铅，对沪铅2405合约升水0-80元／吨报价；江浙地区江铜、金德铅，对沪铅2405合约升水40-60元／吨报价。沪铅回落后多于16800元／吨附近盘整，持货商随行出货，同时期间价差收窄，市场询价积极性稍好，期间炼厂厂提货源对SMM1＃铅均价升水较前一日下调，再生铅亦是贴水收窄，但下游企业基本以刚需采购，散单市场成交好转有限。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面：美国4月标普全球制造业PMI初值录得近4个月新低，拖累美元走弱。基本面方面：铅原料端铅精矿及废电瓶供应均较为紧张，对铅价有所支撑，但由于进入铅蓄电池消费淡季，下游需求淡化，综合来看，铅价维持区间震荡态势。

盘面：隔夜伦铜开于9672.5美元/吨，盘初震荡中摸底于9627美元/吨，随后在震荡中重心小幅抬升，震荡过程中摸高于9735美元/吨，最终收于9728美元/吨。成交量至2.8万手，持仓量至33.5万手，跌幅达1.27%。隔夜沪铜主力合约2406开于77930元/吨，盘初即摸底于77650元/吨，随后一路走高维持震荡，震荡过程中摸高于78650元/吨，最终收于78630元/吨，成交量至8万手，持仓量至19.6万手，跌幅达0.29%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国4月标普全球制造业PMI初值录得49.9，为4个月来新低；美国4月标普全球服务业PMI初值录得50.9，为5个月来新低；美国4月标普全球综合PMI初值录得50.9，为4个月来新低。（2）欧洲央行副行长金多斯：如果没有意外，6月份的降息看起来已经达成协议。 现货：（1）上海：4月23日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水200元/吨-贴水160元/吨，均价报贴水180元/吨，较上一交易日涨50元/吨。昨日铜价大幅回落，早市现货成交情绪表现较好。持货商出货意愿较强，故部分进口低价与非注册货源成交集中，实盘成交亦与主流平水铜拉开价差。若盘面今日继续回落，预计现货成交将继续向好，预计升水持稳运行。 （2）广东：4月23日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水270元/吨-贴水210元/吨，均价贴水240元/吨较上一交易日跌10元/吨。总体来看，虽然铜价大跌但下游仍不愿多采购，现货升水继续走低，后市关注五一节前备货是否能到来。 （3）进口铜：4月23日仓单价格-8-8美元/吨，QP5月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；提单价格-10-15美元/吨，QP5月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-26到-20美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。昨日进口比价对沪铜05合约-1200元/吨附近，伦铜3M-May为C65.34美元/吨，5月date与6月date为C39美元/吨附近。近日来比价连续疲弱，维持高亏损状态，持货商资金压力凸显，洋山铜市场现历史性贴水，短期内恐难见起色。 （4）再生铜：4月23日再生铜原料价格环比下降800元/吨。广东光亮铜价格70700-70900元/吨，较上一交易日下降800元/吨，精废价差3021元/吨，较上一交易日下降751元/吨，精废杆价差2000元/吨。据SMM调研了解，昨日再生铜原料价格回落，下游采购情绪有所改善，贸易商提货量略微增加。 （5）库存：4月23日LME电解铜库存减少600吨至120600吨；4月23日上期所仓单库存减少14135吨至220990吨。 价格：宏观方面，受累于近期获利了结，同时伊朗近日与美国接触，寻求恢复伊核协议履约谈判，地缘冲突紧张态势有所缓解，铜价回调。基本面方面，供应端来看，本周到货较少，供应增幅有限。消费来看，昨日铜价大幅回落，带动下游消费有所增加但程度有限，若铜价持续回调，预计消费能够继续回暖。综合来看，资金层面仍然较为坚挺，但美国4月制造业PMI初值录得49.4，为4个月来新低，利多铜价，预计铜价表现仍比较坚挺。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 4.24 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2406合约开于20000元/吨，最高点20175元/吨，最低点19960元/吨，终收于20125元/吨，较上一交易日跌250元/吨，跌幅1.23 %。上一交易日伦铝开于2661.5美元/吨，最高点2669.5美元/吨，最低点2562.5美元/吨，收于2576美元/吨，较前一交易日跌82美元/吨，跌幅3.09%。 宏观：（1）俄罗斯外长拉夫罗夫表示，在俄中经贸合作全面发展的背景下，两国之间超过90%的相互结算以本国货币进行，双方在贸易结算中已经几乎完全去美元化。（利多★）（2）俄罗斯工业和贸易部副部长维克托·叶夫图霍夫（Viktor Yevtukhov）表示，俄政府将很快讨论对俄铝的支持措施，包括取消出口关税和购买该公司的产品作为国家储备。（利空★）（3）得益于服务业表现强劲、德国恢复增长，欧元区私营部门的经济活动增强至将近一年来的最高水平。周二公布的数据显示，4月标普全球采购经理人指数(PMI)升至51.4，强于经济学家预测的50.7，连续第二个月超过50这一荣枯分水岭。德国PMI也超出预期，自6月以来首次升破50。（利多★） 基本面：（1）4月23日，佛山地区、无锡地区(不含杭州、常州、海安等地)及巩义地区三地铝锭库存均出现不同幅度的去库，据SMM统计上述三地铝锭库存合计66.23万吨，较上一交易日减少0.36万吨。（利多★）（2）4月23日，据SMM统计，佛山地区铝棒库存较上一交易日增加0.13万吨至12.43万吨，无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝棒库存较上一交易日增加0.04万吨，至6.14万吨。（利空★）（3）4月23日，LME铝库存录得49.73万吨，较上一日减少2700吨，减少幅度为0.54%；最近一周，LME铝库存累计减少2.01万吨，减少幅度为3.88%；最近一个月，LME铝库存累计减少6.34万吨，减少幅度为11.31%。（利多★） 现货：昨日SMM A00铝价对2405合约贴水50元/吨左右，较上一交易日持平，现货价格录得20270元/吨，第二交易时段，盘面运行重心有所下移，持货商跟盘调价出货为主，昨日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。昨日中原地区现货成交一般，下游刚需采购为主， SMM统计，昨日巩义地区铝锭库存约11.89，较上一交易日减少0.05万吨，昨日SMM中原价对2405合约贴水110元/吨左右，较上一个交易日持平，现货均价录得20210元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。整体来看，据SMM数据，周一电解铝库存83.1万吨，较上周四去库1.3万吨，铝价高位运行，一定程度上抑制了铝锭去库。供应端，进口呈现大幅亏损，进口窗口关闭，进口货源冲击减弱；需求端，当前处于传统旺季，因高位铝价在短期内抑制了下游的采购备货的积极性，铝现货短期或仍维持贴水行情，但进入去库周期的预期带动下，贴水或有所收敛。 总结：宏观面上，市场目前正等待周五公布的美国个人消费支出(PCE)物价指数报告，以寻找美国降息前景的线索，风险资产及非美货币波动加剧，俄铝再受英美制裁以及拜登宣称对中国铝材加征关税等消息，加剧了全球铝金属市场的动荡。基本面上，国内电解铝供应维持增长态势，但下游节前补库带动库存去库，给予铝价底部支撑，且目前全球铝贸易摩擦扰动信息较多，国内盘面短期或受外围消息刺激高位震荡为主。

【4.24晨会纪要】 4月23日盘，沪镍主力合约开盘价144110元/吨，收盘价140970元/吨，较上一交易日收盘价下降2610元/吨。盘内交易较上一成交日增强，成交量为472233手，持仓量为104054手，较上一交易日成交量增加43260手，持仓量下降2719手。该组合表示多空观望气氛浓厚。今日沪镍主力合约盘中震荡下行，早盘开盘后短时间内迅速下行，至收盘时接近当日最低点140800元/吨，当日最终涨跌-2.67%。   纯镍：4月23日，金川升水报1500-1700元/吨，均价1600元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-800至-300元/吨，均价-550元/吨，均价较前一交易日相比增加50元/吨。今日早间盘面震荡下行但绝对价格仍处于高位，因此今日现货市场部分好转，但整体采购情绪仍然较为克制，下游仍在等待更合适的价格。今日镍豆价格138600-139100元/吨，较前一交易日现货价格减少4150元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1123元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1123元/吨）。   硫酸镍：4月23日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30274元/吨，较前一工作日持平，电池级硫酸镍价格为30100-30500元/吨，均价较前一工作日持平。当前询盘活跃度有所回暖，前驱体企业展开五一节前备货，成交区间主要为低幅-均幅贴水。受镍价强势运行影响，镍盐原料成本上移幅度较大，但难以向下传导，短期持稳运行。   镍铁： 4月23日讯，SMM8-12%高镍生铁均价956元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨4.5元/镍点。供给端来看，印尼方面受斋月以及开斋节放假的影响，RKAB审批进度暂缓，叠加矿端开采未放量，冶炼厂原料偏紧仍存，镍铁成本支撑较强，产量爬坡较缓慢。国内冶炼厂由于利润倒挂，当前部分停产企业仍未明确复产时间，国内可流通镍铁量有限。需求端来看，临近5月，不锈钢厂远期原料储备需求近期释放，市场成交价格走高。综上，不锈钢现货价格反弹叠加镍铁成本支撑坚挺，预计短期内镍铁价格稳中偏强运行。   不锈钢：4月23日，据SMM调研，今日不锈钢价格偏弱运行，昨日不锈钢价格涨幅过大市场接受度较低，早间报价回调，询盘较为活跃，成交稍有好转，不锈钢期货大幅下跌，现货价格受影响仍有下行空间。当日早间304冷轧无锡地区报14050-14400元/吨，304热轧无锡地区报13600-13700元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25000元/吨。201J1冷轧无锡地区报8800-9000元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14180元/吨，无锡不锈钢现货升水90-390元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM4月23日讯：今日，沪、伦锡期价大幅下跌，因在一波凌厉的涨势后多头短线获利平仓。午后，沪锡主连持续走弱，截至日间收盘跌9.02%，较3月29日收盘价，4月最大涨幅约为25.69%；伦锡跌幅较沪锡稍小一些，截至15:18分跌5.33%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 止住三连涨，今日 SMM 1#锡 现货均价大幅下调，较前一日跌5.78%，报265000元/吨。 据 SMM调研 显示，锡价大幅下行，下游企业采购意愿有所增强，纷纷采购补库。大部分贸易企业反应上午成交10-30吨，现货市场整体成交回暖。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： 近期 佤邦 工业矿产管理局就矿区问题发布两个通知，通知着重强调了曼相地区各个矿硐需要严格遵守佤邦中央经济计划委员会对于停工，停产的相关文件规定，如果违反规定，会追究法律责任。目前来看，锡矿供应预期扰动仍存。 进入4月，云南地区少数冶炼企业计划逐步恢复生产，预计产量将回升至年前水平；江西地区多数冶炼企业预计维持正常生产，目少数冶炼企业排产有小幅增长，预估4月精炼锡产量将有小幅增长；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今；其余地区多数冶炼企业也基本维持正常生产。SMM预计4月国内锡锭产量环比增6.42%，同比增10.71%。 国内精炼锡产量变化走势： 库存 国内： 当前国内分地区锡锭总库存仍处于较高水平，上周（4月19日）库存较前一周（4月12日）去库7吨。高锡价一定程度上抑制下游企业的采购热情，在锡价持续上行的压力下，大多数企业不会进行库存的积极补充，但由于自身库存水平较低，刚需采买陆续进行。上周多数贸易企业反应成交一般，同时随着锡价不断拉涨，贸易企业报价现货贴水幅度逐步增大，对实际成交有一定的刺激作用。上周现货市场整体成交一般，多为刚需采买。 LME库存： 目前，LME锡库存处于较低水平，上周（4月19日）库存较前一周（4月12日）累库100吨。本周继续去库， 4月22日库存 较上周（4月19日）减少25吨，来自巴生港仓库。 国内分地区锡锭社会总库存及LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 AI板块的迅猛发展，以及光伏和新能源汽车需求增加为锡价提供了支撑。据SMM调研，预计4月锡焊料企业的开工率将与3月份基本持平。多数下游焊料企业反映，4月的订单量相对稳定，且不受假期因素影响。 然而，也有少数企业表示，近期锡价的持续上涨已对终端企业的下单意愿产生了抑制作用，因此整体订单量相比3月可能会有一定幅度的下降。尽管如此，从整体趋势来看，4月下游锡焊料企业的产量和开工率仍有望保持稳定。 SMM展望 整体来看，基本面锡矿供应预期偏紧，需求端下游焊料企业产量开工有望持稳，上周国内锡锭库存有所减少。后市锡价走势，需关注国内锡锭库存以及伦锡价格走势、宏观消息面。

4月23日隔夜，金价盘中一度大跌2.54%至每盎司2330.23美元。 近期金价的回调引发市场疑虑，在今年金价创历史新高后，金价还会进一步上涨吗？ 4月19日，瑞银发布标题为《全球贵金属评论》的研报指出， 除非地缘政治风险升级，否则黄金可能会进入一个盘整期。 近日，由于以色列与伊朗之间的紧张局势，黄金价格一度突破每盎司2400美元，但这一涨势并未持续。 短期来看，市场对此类地缘政治新闻的短期反应通常是剧烈且不稳定的。特别是市场对于周末的不确定性感到紧张，这种紧张情绪可能会在短期内进一步支撑金价。 瑞银预计，短期内黄金可能会进入一个盘整期 ，由于受到各种新闻头条的影响，市场情绪在短期内不断变化。 如果地缘政治风险进一步升级，会有更多的“避险”资金流入金市。 相反，如果地缘政治风险有所缓和，市场可能会重新聚焦于金价的整固期，这是分析师认为在过去一周已经开始的趋势。 投资者对金价的大幅上涨也可能引发获利了结的行为。虽然有些投资者担心获利了结时期过早，但鉴于黄金价格的大幅上涨，瑞银认为市场参与者最终可能会倾向于出售部分持仓，以锁定利润。 此外，瑞银强调，尽管现有数据并没有显示黄金交易过于拥挤，市场定位（即投资者的整体持仓情况）已成为市场参与者关注的焦点。数据显示，黄金的净多头持仓近期一直在12个月高点附近徘徊，商品交易顾问（CTAs）的持仓也达到了最大多头水平。 瑞银认为，黄金价格的健康回调表明市场能够在更高的水平上形成支撑基础。这将有助于增强投资者对黄金长期牛市的信心。 因此，瑞银维持对黄金的看涨立场， 并认为任何价格回调都是投资者增持黄金的机会。

随着中东紧张局势缓解，避险需求减弱，黄金罕见暴跌，创下近两年来最大盘中跌幅。 周一，黄金跳空低开，现货黄金一度下跌2.8%至每盎司2324.96美元的低点，日内跌幅近70美元/盎司， 跌落上周五所创的收盘纪录高位，创下自2022年6月以来的最大盘中跌幅。 COMEX 6月黄金期货收跌2.79%至2346.4美元/盎司，刷新4月5日以来收盘低位，创2023年2月3日以来主力合约最大日跌幅。 上周，以色列和伊朗之间的冲突引发了对中东爆发全面战争的担忧，进入本周紧张局势有所降温。 据媒体报道，伊朗外交部发言人Nasser Kanaani周一在德黑兰发表讲话表示，以色列的袭击是微不足道的，毫无军事价值，以色列现阶段已得到必要的回应。 媒体援引悉尼ABC Refinery机构市场全球主管Nicholas Frappell表示， 伊朗政府对以色列的反应轻描淡写，并暗示不会报复，这一事实令黄金市场的风险溢价有所下降。 美国银行也在周一的一份报告中表示，中东之间的紧张局势对美国股市和其他资产类别的直接影响可能没有过去两周看起来那么直接。 在近期历史性暴涨后，投资者获利了结也对金价构成压力。 自2020年2月以来，金价上涨了50%以上，仅在过去两个月就上涨了近20%。 （图片来源：英为财情） 瑞银在上周发布的报告中表示，虽然有些投资者担心获利了结时期过早，但鉴于黄金价格的大幅上涨，市场参与者最终可能会倾向于出售部分持仓，以锁定利润。瑞银预计，除非地缘政治风险升级，否则黄金可能会进入一个盘整期。 目前机构对黄金后市看法依然偏向乐观，包括高盛在内的投行一直在上调黄金的目标价。 瑞银认为，黄金价格的健康回调表明市场能够在更高的水平上形成支撑基础。这将有助于增强投资者对黄金长期牛市的信心。

4月23日，据SMM调研，今日不锈钢价格偏弱运行，昨日不锈钢价格涨幅过大市场接受度较低，早间报价回调，询盘较为活跃，成交稍有好转，不锈钢期货大幅下跌，现货价格受影响仍有下行空间。当日早间304冷轧无锡地区报14050-14400元/吨，304热轧无锡地区报13600-13700元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25000元/吨。201J1冷轧无锡地区报8800-9000元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14180元/吨，无锡不锈钢现货升水90-390元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM4月23日讯： 4月23日，金川升水报1500-1700元/吨，均价1600元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-800至-300元/吨，均价-550元/吨，均价较前一交易日相比增加50元/吨。今日早间盘面震荡下行但绝对价格仍处于高位，因此今日现货市场部分好转，但整体采购情绪仍然较为克制，下游仍在等待更合适的价格。今日镍豆价格138600-139100元/吨，较前一交易日现货价格减少4150元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1123元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1123元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格