SMM1月23日讯： 2025中国钼进出口市场表现为进口强劲，钼品出口下降的情况，一方面国内钼精矿供应增速放缓，产业需求增长的情况下加大了海外钼原料的供应量。除此之外，海外钼市场需求疲软，海内外钼市场价格价差扩大，国内钼市场进口窗口长期处于打开，钼制品出口盈利下降，企业出口积极性不佳，从而导致钼产品出口量下降明显的情况。据海关数据显示，2025全年国内钼产品进口总量达到 92035.3吨 ，较 2024 年同期的 78946.8 增长 16.6%；出口方面，2025年全年累计出口总量 32162.1吨 ，较 2024 年同期的 42520.1 下降 24.4%；SMM根据各个品种的含钼量测算下来，2025年国内钼净进口折金属总量达 26798.2金属 吨，较 2024 年同期的 12393.3 大幅增长 116.2%。 一、进口市场：量价齐升，规模大幅扩张 2025年全年钼产品进口量价齐升，已焙烧钼矿砂等核心原料进口爆发式增长，年末单月进口额环比激增 29.3%。这既源于国内下游产业扩张带来的原料补库需求，也反映出本土钼矿供应增长难以匹配消费增速。我国钼资源的对外依存度已显著攀升，国际钼价波动及地缘供应链风险对国内市场的影响将持续加大。12 月已焙烧的钼矿砂及其精矿单月进口量达 2826.9吨，环比 11 月激增 106.0%，当月同比大涨 387.4%。2025年全年累计进口总量达17531.4吨，同比增长171.8%。2025年国内氧化钼进口窗口持续打开，利好进口市场，从进口来源国来看，国内氧化钼进口主要来源智利、荷兰、墨西哥等国家及地区。 2025年其他钼矿砂及其精矿全年累计进口量达 62458.8吨，同比增长 4.0%，12 月单月进口量 6451.9，环比增长 15.8%。国内钼精矿产品进口主要来源于智利、中亚地区、秘鲁等国家及地区。 2025年钼铁全年累计进口量 7082.4，同比下降 11.1%，但 12 月单月进口量 740.0，同比仍增长 59.4%。 二、出口市场：整体收缩，品类分化显著 已焙烧的钼矿砂及其精矿：2025 年累计出口 12210.8 吨，较 2024 年同期的 14118.7 吨同比下降13.5% 钼废料及碎料：全年累计出口额 1566.6 吨，同比下降 33.1%；12 月单月出口额 83.5 吨，同比暴跌 74.4%。 钼条、杆、型材及异型材：全年累计出口额 475.7 吨，同比下降 48.0%；12 月单月出口额 22.0 吨，同比降幅达 69.7%，是出口下滑最严重的品类之一。 钼铁：全年累计出口额 6530.5 吨，同比下降 19.6%。 未锻轧钼：全年累计出口额 1871.2 吨，同比下降 28.1%；12 月单月出口额 101.7 吨，同比下降 36.2%，显示海外钼加工原料需求走弱。 综合来看， 2025年全球钼市场供需紧平衡加剧，中国作为全球钼生产与消费双大国，进出口呈现“进口增长、出口收缩、净进口激增”态势，国内以氧化钼及钼精矿为主的进口量持续增长，也侧面反应出国内钼下游消费需求强劲，加之国内矿山增量有限及矿山品味下降的供应端约束，对海外钼元素需求保持向好为主；出口端受钼出口管制、中低端产品受限及欧盟关税预期影响，钼国钼相关产品出口疲软。展望2026年，SMM全球钼供需缺口预计达1.8万吨左右，国内钼元素供需仍维持紧张状态，预计对海外钼维持资源端增量进口为主，为出口则更倾向于含钼钢材等终端产品出口为主。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

【SMM焦煤焦炭日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1650元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，煤矿普遍恢复生产，焦煤供应逐步增加，下游存在一定补库需求，煤矿暂时没有库存压力，但下游焦煤库存逐步增加，对焦煤价格上涨接受意愿下降，短期煤矿以降库为主，下周焦煤价格或窄幅波动。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。 供应方面，部分焦企因为出货顺畅、库存去化，生产积极性有所提高，多数焦企维持正常生产，仍以积极出货为主。需求方面，成材终端消费处于淡季，价格重心下移，钢厂利润走低，加之钢厂焦炭库存处于中高位水平，对焦炭提涨抵触心理增强，对焦炭按需采购为主。综上，焦钢企业博弈加剧，下周焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

本周初镍市场承压小幅下行，随后在宏观利多消息及印尼市场消息发酵下显著反弹。沪镍主力合约（2602）周五收盘报148,010元/吨，周内涨幅达2.52 %，周内最高触及150,000元/吨;LME镍3M合约报18850美元/吨，周度涨幅高达4.07%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价146,290元/吨，环比上周下跌800元/吨，金川镍升水本周均值为8,400元/吨，环比上周上涨200元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-200-600元/吨。本周精炼镍现货成交情况冷清，投机性囤货现象消退，终端采购意愿较差。现货成交情况与期货市场形成鲜明对比，现货市场畏高情绪浓厚，终端采购意愿较低。 宏观方面，本周美国与欧洲盟友因格陵兰岛问题关系紧张，推高了市场避险情绪，黄金和白银价格持续上涨。美国11月PCE通胀数据符合预期，第三季度GDP增长强劲（环比年率4.4%），多位美联储官员发表鹰派言论，市场对美联储1月维持利率不变的概率已达95%，首次降息预期推迟至6月。国内央行开展9000亿元MLF操作，净投放7000亿元，连续11个月加量操作，市场流动性宽松。短期来看，镍价仍然维持偏强运行，下周沪镍主力合约运行区间参考价格为140,000-155,000元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周持平。 国内社会库存约为6.6万吨，环比上周累库2,785吨。

       SMM1月23日讯：本周锑市场经历新的一年的1月，随着时间进入月末，虽然离开春节前市场市场成交清淡期越来越近，但反观锑市场价格却在企稳后，出现上升趋势。特别是锑锭先于氧化锑价格出现整体上行走势。从需求端来看，年初时期买兴表现一般，这也是由于临近春节加月底双重因素影响市场的共同作用。不过市场人士依旧认为供应并非宽松，国内锑矿供应长期紧张的局面没有根本改变，冬季北方矿山基本目前停止供货。一直到上半年北方化雪前，由于开矿破碎浮选都无法进行，可以预计到国内的矿供应将会非常紧张。而1月份来看，正值2月春节前物流传统停运前的一个交易月，市场整体对春节前的采购备货需求较为看好。市场人士也有不少反应，近期市场上还出现了不少投机投资资金的进入，市场人士表示其可能的原因或是由于铜镍等大宗金属价格持续上涨，导致一些投机目光转到超跌未反弹的标的物上，比如一些市场人士表示，随着对铜价的看好，如果铜价可以达到十数万元人民币一吨的价格，那么，锑目前也是处于十数万元人民币一吨的价格，那将可能是被低估的优质资源。因此，如果有一些投资资金因看涨进入，也是可以被理解的。另外对于出口的继续增加也报以较好的预期，在供应紧张，需求看增的双重加持下，1-2月锑价不断回升的可能性也在市场人士的考虑当中。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭159000元/吨、1#锑锭161000元/吨、0#锑锭163000元/吨，2#高铋锑锭均价156000元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在136500元/吨， 99.8%在144500元/吨。                也有部分市场人士表示，由于从往年的经验来看，春节前后一般都有行情出现，而近期一些市场资金炒作力量的进入，加上一些消息面的刺激，市场一旦有风吹草动，供应商的反应就统一起来又想捂货了。近期如1#锑有报价165000元/吨，最然近期整体成交量不大，买卖双方观望的人依旧较多，但大家都想等等再看走势变化，毕竟离开春节假期还远。锑生产工厂2月初大部分会提前停产，叠加很多地方下大雪，运输不便，市面上流通的货会越来越少。这也将给市场造成供应微紧张的预期情绪，而锑产品价格在得到支撑后，逐渐缓慢回升的行情也确实符合当下市场整体基本面。毕竟去年下半年一直下跌到止跌，目前来看涨是大趋势所向，但是介于目前锑市场的总需求及库存状况，应该春节前震荡上涨为主。 》查看SMM铋历史价格

SMM1月23日讯： 日内沪铅主力2603合约开于17130元/吨。盘初沪铅上行至高位17175元/吨后，受多头集中减仓影响，转为急速下跌，最低下探至17066元/吨，随后沪铅企稳，转入窄幅震荡。终收于17095元/吨，跌45元/吨，跌幅0.26%。录得一小阴柱。 近期沪铅持续偏弱运行，且再生铅冶炼企业利润由正转负，生产积极性明显受挫。同时，再生铅报价贴水收窄，下游电池企业采购意愿不强，更倾向于选择同价区间的电解铅。目前北方地区多家企业因亏损加剧、原料回收困难，已安排提前进入检修放假状态。短期内铅锭供应有所收紧，叠加春节前下游电池企业逐步启动备库，预计将对铅价形成一定支撑。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月23日讯，SS期货盘面延续偏强震荡格局。其夜盘走势虽偏弱，但日盘开盘后逐步攀升，高点一度触及14880元/吨。现货市场方面，期货盘面的高位表现对现货价格形成支撑，不过下游终端畏高情绪浓厚，询盘及成交均显清淡；贸易商受节前出货回款需求驱动，小幅让利走货，报价略有回调。短期来看，期货盘面的强势仍对现货市场构成一定支撑，但终端需求疲软的现状制约了价格上行空间，节前市场大概率维持“期强现弱、成交平淡”的运行格局。 SS期货主力合约偏强震荡。上午10:30，SS2603报14590元/吨，较前一交易日上涨225元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在80-180元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8500元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价14550元/吨，佛山均价14450元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷26500元/吨，佛山地区26500元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报25600元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7800元/吨。 本周，在资金推动下，市场看涨情绪持续升温；叠加近期不锈钢社会库存维持低位、钢厂到货量偏少，部分期现机构因前期订单提货受限，空单难以按期交割，进一步助推期货盘面价格阶段性冲高。在多重因素共振下，不锈钢期货盘面持续上行突破，再度刷新2024年6月以来的新高，直接带动SS不锈钢现货价格同步攀升。尽管期货盘面的强势表现打破了此前市场的观望氛围，为现货市场注入强劲情绪支撑，但当前市场供需两端的矛盾格局尚未有效缓解，行情运行呈现出鲜明的结构性特征。随着不锈钢现货价格随期货冲高持续上探，下游终端客户畏高情绪显著升温，采买态度趋于谨慎，市场实质性成交持续疲软。从成交结构观察，本周市场成交主要集中于期现机构采买现货并在期货盘面套利的操作，货源多淤积于流通环节，未真正流入终端消费领域，终端需求对市场的支撑严重不足。不过，近期不锈钢厂到货量有限，叠加当前库存虽小幅累库但仍处低位，市场贸易货源整体偏紧，贸易商依托期货强势及货源紧缺格局，挺价意愿强烈，低价让利出货操作相对较少，这也支撑不锈钢现货价格维持偏强运行。成本端的强势表现进一步夯实了价格下方支撑：高镍生铁在镍矿紧缺预期的持续驱动下，价格仍处上行通道；高碳铬铁价格维持高位持稳；废不锈钢价格同步跟涨不锈钢成材；但随着不锈钢价格走高，钢厂冶炼利润已得到有效修复。整体而言，本周不锈钢市场行情的驱动仍以期货盘面强势及市场情绪为主导，现货基本面虽有“低库存、成本强”两大利多支撑，且钢厂利润修复进一步改善供应端预期，但终端真实需求尚未出现实质性好转，货源淤积于流通环节的问题仍未缓解。短期市场或仍维持偏强运行格局，但终端需求疲软引发的博弈风险已逐步增强。

SMM镍1月23日讯： 宏观及市场消息： （1）央行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。潘功胜还表示，今年降准降息还有一定的空间，要继续维护好金融市场的平稳运行。 （2）央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月23日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期。 现货市场： 1月23日SMM1#电解镍价格143,400-153,700元/吨，平均价格148,550元/吨，较上一交易日价格上涨2,800元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为8,000-8,500元/吨，平均升水为8,250元/吨，较上一交易日下跌500元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-300-600元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2602）早盘强势拉涨，下午继续走强，盘中最高触及15万元，截至收盘报148,010元/吨，涨幅3.99%。 当前镍场仍处于“印尼政策强预期”与“高库存弱需求现实” 的激烈博弈中，短期来看只要印尼供应端减产预期持续，镍价可能维持高位震荡。

1.指数概述与发布机制 SMM方形磷酸铁锂电池314Ah指数旨在为储能产业链提供透明的价值锚点与结算基准。该指数基于实际成交数据，融合理论成本模型及供需量化因子，通过多维加权算法计算得出。 发布时间： 每周五 12:00（非法定节假日） 计价单位： 元/Wh（保留4位小数） 核心功能： 反映发布当周储能电芯现货市场最具代表性的主流交易水平，服务于现货结算与长协定价。 2.指数计算模型 本指数采用“交易-成本-调节”五维混合模型。通过量化买卖双方成交价、生产成本及非价格因素（情绪与库存），确保指数在反映真实交易的同时，兼顾成本传导与供需边际变化。 权重调节机制 （灵活性与公正性）： 交易主导：电芯厂（卖方）权重与集成厂（买方）权重之和占据绝对主导地位，确保指数始终锚定真实交易。 动态调整：SMM设立方法论审查会议，每半年度对市场结构进行评估。若产业链发生结构性变化（如原材料价格联动性改变），将对基础权重进行相应修正。 3.数据采集与标准化（真实性与客观性） 3.1 样本筛选与数据清洗 散单定义： 仅采集单笔交易量在 100MWh 至 500MWh 之间的现货散单成交数据。 关联交易剔除：严格剔除集团内部、子公司间的关联交易及非市场化调拨行为，确保数据反映完全竞争市场的真实供需。 数据验证： 所有采集数据均须经 SMM分析团队（Analysis Team）交叉验证，通过比对单据、上下游交叉确证等方式确保数据源真实有效。 3.2 价格加权逻辑 出货量加权： 遵循“出货规模决定权重”原则。 品牌归属原则： 针对代工（OEM/ODM）模式，采用“品牌归属权”认定，权重计入掌握定价权的品牌方，而非代工厂。 4.理论成本模型（全面性） 为量化上游原材料价格传导机制，SMM根据市场主流原材料型号选择，构建了包含12项核心要素的BOM（物料清单）成本模型。该模型结合现货价格与精密单耗数据，计算电芯即时制造成本。 正极体系： SMM磷酸铁锂（高端储能型）、SMMA00铝+加工费（12μm）、SMM导电剂（SP）、SMM粘合剂（国产PVDF）、SMM溶剂（国产NMP）。 负极体系： SMM人造石墨（中高端）、SMM#1电解铜+加工费（6μm）、SMM粘结剂（SBR）、SMM增稠剂（CMC）、SMM导电剂（SP）。 核心辅材： SMM314Ah电芯专用隔膜（7μm+2μm湿法涂覆）、SMM314Ah专用电解液。 5.市场调节因子（量化修正） 引入两个归一化系数，对非价格因素进行数学量化，以修正因市场非理性繁荣或恐慌导致的价格偏差。 交易情绪系数  - 主观维度 基于市场参与者的交易意愿调查，量化市场热度。 卖方市场：系数> 1，产生正向溢价，反映供不应求。 买方市场：系数 <1，产生负向平抑，反映需求疲软。 电芯厂库销比系数 - 客观维度 基于企业实际库存与销量数据计算 作为供需压力的客观读数，量化库存积压或缺货状态对价格的边际影响。   目前SMM中国储能314Ah方形磷酸铁锂电芯价格指数已同步上线中英文网站。   中文网站： 储能电池价格_储能材料现货价格_上海有色网 英文网站：https://www.metal.com/Battery-Cell-And-Module 希望产业链上下游企业多提建议与意见，帮助SMM持续改进，让我们能更好地服务于新能源产业 。如有任何问题，欢迎反馈至冯棣生 021-51666714 fengdisheng@smm.cn、张浩瀚 021-51666752 zhanghaohan@smm.cn、李亦沙 021-51666730 liyisha@smm.cn或黄辰聪 021-51595860 huangchencong@smm.cn。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 黄辰聪 021-51595860