期货盘面：  隔夜，伦铅价格开于1905美元/吨，亚洲时段伦铅价格围绕日均线附近震荡整理，进入欧洲时段，伦铅小幅下探至1883美元/吨，随后震荡上行，午夜时段伦铅横盘整理后由多头主导盘面，重心逐渐抬升，摸高至1926美元/吨，终收于1925美元/吨，涨22美元/吨，涨幅1.16%。 隔夜，沪铅主力跳空高开于16450元/吨，盘初沪铅价格快速跳水，探低至16320元/吨后小幅回调，随后多空力量博弈，沪铅价格在16355-16405元/吨区间内宽幅震荡，夜盘尾盘沪铅价格震荡上行后因空头力量强势，转为震荡下行态势，盘尾收于16405元/吨低位。录得光头阴，涨90元/吨，涨幅0. 55%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 1.特朗普：一旦伊朗战争结束，油价就会像落石般迅速下跌。2.伊朗外长否认近期与美特使进行联系，称此类消息似乎只是为了误导石油交易员。3.外媒：沙特王储建议特朗普继续打击伊朗。4.美财长：未干预石油期货市场，油价可能在几个月内“远低于”80美元。5.伊朗外交部：已有未卷入战争的各方船只通过霍尔木兹海峡。6.伦敦金属交易所关键合约交易一度暂停数小时。7．李成钢：中美双方团队就一些议题取得初步共识。8．中美双方同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制。9．国家统计局：1—2月份国民经济起步有力、开局良好 现货基本面： 昨日早盘沪铅大幅下挫，盘初一度跌落16200元/吨，后沪铅修复部分跌幅，持货商随行出货，部分持货商低价惜售，报价贴水较上周五明显收窄，尤其是电解铅炼厂厂提货源，主流产地报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂。另再生铅炼厂因亏损扩大，部分企业暂停出货，或报价以高升水，再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-75元/吨出厂。下游企业积极询价接货，其中在主要产地接货较多，但随着市场报价贴水收窄，或转为升水后采购随之减少，现货市场交投相对活跃。 库存方面，截至3月16日，LME铅库存增加75吨或0.03%，至284,575吨；SMM铅锭五地社会库存再度微增。 今日铅价预测： 昨日沪铅大幅下挫后跌幅有所修复，原生铅现货较上周五贴水收窄。再生铅企业因亏损扩大，升水报价，部分选择不出货；再生铅价格与原生铅价格倒挂，下游偏向采购原生铅。综合来看，现货端支撑与下游谨慎情绪相互博弈，铅价暂难走出强势反转，以弱势整理、区间震荡运行为主。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月17日讯： 隔夜，伦铅价格开于1905美元/吨，亚洲时段伦铅价格围绕日均线附近震荡整理，进入欧洲时段，伦铅小幅下探至1883美元/吨，随后震荡上行，午夜时段伦铅横盘整理后由多头主导盘面，重心逐渐抬升，摸高至1926美元/吨，终收于1925美元/吨，涨22美元/吨，涨幅1.16%。 隔夜，沪铅主力跳空高开于16450元/吨，盘初沪铅价格快速跳水，探低至16320元/吨后小幅回调，随后多空力量博弈，沪铅价格在16355-16405元/吨区间内宽幅震荡，夜盘尾盘沪铅价格震荡上行后因空头力量强势，转为震荡下行态势，盘尾收于16405元/吨低位。录得光头阴，涨90元/吨，涨幅0. 55%。 昨日沪铅大幅下挫后跌幅有所修复，原生铅现货较上周五贴水收窄。再生铅企业因亏损扩大，升水报价，部分选择不出货；再生铅价格与原生铅价格倒挂，下游偏向采购原生铅。综合来看，现货端支撑与下游谨慎情绪相互博弈，铅价暂难走出强势反转，以弱势整理、区间震荡运行为主。

SMM3月16日讯： 美国2026年1月核心PCE同比增长3.1%，创下2024年3月以来的新高，这一数据显著高于美联储设定的2%通胀目标，直接加剧了市场对美国经济陷入滞胀的担忧情绪。与此同时，中东冲突持续升级且暂无缓和迹象，受霍尔木兹海峡石油运输受阻等因素影响，国际油价持续徘徊在100美元/桶附近，进一步推升了市场对美国通胀回升的预期，进而导致美联储降息预期大幅后移。据芝商所FedWatch数据显示，当前市场对美联储3月维持利率不变的概率已接近99%，首次降息时点延后至9月，年内降息预期大幅收缩。 降息预期的降温叠加避险资金涌入，推动美元指数重返100美元关口， 值得注意的是，原本因中东冲突产生的贵金属避险买盘，也在一定程度上被美元走强的吸引力所对冲，这些因素共同对贵金属市场形成了压制。虽然国内的白银工业需求尚可，但市场对全球经济放缓的担忧，压制了白银的工业需求预期。与此同时，贵金属投机需求的持续下降，也使得需求端对贵金属价格的支撑作用减弱。 除了宏观环境与需求端的影响，前期受地缘避险情绪推动而积累的贵金属多头头寸，在当前利空因素共振下出现集中平仓，进一步加重了贵金属市场的承压态势。此外，技术面与市场情绪层面也形成了负面助推，随着国际金价跌破5000美元/盎司这一关键心理关口，市场程序化止损被触发，进一步加速了贵金属价格的下跌。 截至3月16日17:01分左右，COMEX黄金跌1.31%，报4995.6美元/盎司；沪金主连跌2.04%，报1118.34元/克；COMEX白银跌2.8%，报79.065美元/盎司；沪银主连跌6.34%，报20301元/千克；白银T+D跌5.83%，报20077元/千克。此外，铂主连跌3.49%，报532.8元/克；钯主连跌4.23%，报398.55元/克。伴随着期货的下调，贵金属的股市板块也出现了明显的下跌，截至3月16日收盘，贵金属板块跌3.7%，个股方面：山金国际跌6.71%，西部黄金、招金黄金以及山东黄金跌超5%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货市场 白银 》点击查看SMM白银现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 3月16日，SMM1#白银上午出厂参考均价为20630元/千克，均价较前一交易日跌1460元/千克，跌幅为6.61%。据了解，随着16日银价偏弱震荡，现货市场升水延续下滑趋势。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水400-500元/千克报价，但与上周情况相似，因下游消费转淡并大幅议价等原因实际成交升水下调至350-400元/千克按需成交。华南地区冶炼厂银锭对2606合约升水350元/千克或对TD的升水400元/千克报价，但实际成交偏淡，部分贸易商表示本周投资需求明显转淡，买方仍有较多观望并维持大幅议价，持货商陆续调价出货，现货市场成交转淡。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： Pepperstone的分析师Dilin Wu在一份报告中说，现货金价守住每盎司5,000美元上方可能对其近期价格走向至关重要。该分析师指出，如果跌破每盎司5,000美元水平，黄金价格可能会进一步跌至每盎司4,850-4,900美元的支撑区。不过，如果金价企稳，接下来需要关注的阻力位将是每盎司5,100美元和5,250美元。他称，强势美元和杠杆多头平仓可能会给金价带来压力，而机构和央行买盘则提供支撑。他补充称，地缘政治紧张局势升级或美联储采取偏紧缩立场可能会引发更大的波动。 最新的Kitco新闻周刊黄金调查显示，华尔街对黄金近期走势看法分歧，而散户投资者仍保持温和的看涨倾向。本周，15位分析师参加了Kitco News黄金周度调查，其中六位分析师（40%）预计本周金价会走高，而另外6位专家（40%）预计金价将下跌；其余三位分析师（20%）认为短期内黄金价格上涨和下跌的风险均衡。Kitco在线民调中有270位散户投资者参与者，其中169名散户投资者（63%）预计本周金价会上涨，另有32名散户投资者（12%）预计本周金价会下跌；其余69名三花投资者（26%）预计本周黄金价格料将盘整。 国信期货表示：短期来看，美元强势与通胀粘性将继续压制金银，但地缘风险并未消退，市场仍处多空拉锯阶段。预计金银将维持高波动震荡格局，沪金主力合约关注1050-1100元/克镀金支撑区域，沪银主力合约观察19000-20000元/千克附近支撑力度。操作上建议短期多看少动、控制仓位，利用回调逐步布局黄金作为中长期底仓；白银波动剧烈，暂时观望为主。 五矿期货认为：当前金价整体呈横盘整理态势。美伊冲突背景下油价暴涨推升市场通胀预期，也促使市场重新评估美国经济对能源冲击的承受能力。美国2025年4季度GDP仅增长0.7%，而26年1月份PCE及核心PCE数据同比分别录得2.8%和3.1%，仍显著高于美联储2%的政策目标，在当前能源价格上涨的背景下或加剧物价上行压力，将使得美联储对降息节奏保持谨慎，短期难以看到快速宽松的政策信号，阶段性压制贵金属价格。短期价格或仍处于震荡区间，策略上建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间1050-1200元/克，沪银主力合约参考运行区间20000-22000元/千克。 光大期货表示，美伊冲突持续升级下，黄金市场却迎来矛盾心态，油价回升带动通胀预期走高，本身有利于金价，但由此也可能导致全球央行推迟货币宽松节奏，市场反而担忧股市大幅波动下产生流动性风险。本周将迎来美联储3月议席会议，周四凌晨公布利率决议及点阵图，市场普遍预期按兵不动，但焦点在于鲍威尔如何评估中东冲突引发的油价飙升对通胀和增长的“双向风险”。若点阵图继续下调降息预期， 可能短期压制金价；但若美联储承认滞胀风险上升，将强化黄金的配置价值。 金源期货指出：中东地区冲突仍在持续升级，能源价格大涨正在推升全球通胀预期，使市场重新评估主要央行的政策路径。目前市场普遍预计美联储在3月议息会议就将按兵不动，对美联储降息的预期一再减弱，已预计美联储今年降息预期可能不足一次，甚至预期欧元区今年将加息两次。目前中东局势主导全球金融市场，预计贵金属将呈偏弱走势，密切关注局势变化。　　 惠誉评级（Fitch Ratings）3月16日已上调其金属和矿业价格预期，反映了特定商品供需驱动因素的变化。其中：黄金：整个时期黄金价格上调，反映了市场价格的显著上涨，各国央行大量购入黄金以实现储备多元化，机构投资者和散户投资者也增加了黄金配置。这些持仓将会波动，但宏观驱动因素——地缘政治紧张局势、利率下降以及对全球贸易碎片化长期通胀后果的担忧——在短期内不太可能缓解。铂族金属：铂族金属作为黄金和白银的替代品，受到了投资者越来越多的关注。当前价格并未得到供需动态的支撑。我们假设长期内价格将回归至基本面支撑的水平。我们提高了铂金的中期周期预期，因为铂金的供需基本面更强，它可以替代黄金用于珠宝首饰，并且受益于更广泛的终端市场敞口。钯金和铑的用途高度集中在催化转化器领域。俄罗斯矿山产量受限支撑钯金价格。 世界黄金协会公布，2026年1月，全球央行累计公开净购金量达5吨，较2025年的27吨的月均购金量，2026年初的购金势头有所放缓。受金价波动和节假日因素影响，部分央行可能暂缓了购金步伐。然而地缘紧张局势几乎无缓和迹象，很可能推动各央行在2026年乃至更长期内继续增持黄金。 财联社3月6日消息，由于近日中东冲突，全球贵金属交易正处于剧烈震荡之中。商品发现基金的创始人兼首席执行官Willem指出，全球金融结构已进入根本性的结构调整期，而导致这一转变的主要催化剂是实物白银市场的供应迅速收紧。数据指出，纽约商品交易所（Comex）注册的白银库存已降至9000万盎司以下，短短数月内下降超过30%。Willem还警告，主权债务危机才是目前被整个市场忽视的主要“黑天鹅”事件。随着高负债国家达到财政崩溃点，对法定货币的信任崩溃将迫使黄金和白银进行大规模重估，以稳定金融体系。（财联社） 世界铂金投资协会(WPIC)3月4日表示，全球铂金市场料将连续第四年出现供应短缺，预计2026年的缺口将达24万盎司。该协会三个月前曾预计市场将大致平衡。现货铂金价格在2025年大涨127%后，今年迄今已上涨2%，并于1月26日触及每盎司2,918.80美元的纪录高位。 开源证券近日认为，短期内由于市场预计可能会有军事行动，黄金价格已经有所上升。参考2003年3月以及2025年6月的经验来看，在军事行动发生后，短期利多出尽，黄金价格可能有下行的压力，但从中长期角度来看，黄金价格后续均出现了较明显的上涨。 推荐阅读： 》投资热度下滑叠加进口冲击 国内银锭现货市场发生改变【SMM分析】 》银价偏弱运行 现货市场需求转淡升水下调【SMM日评】 》铂价大幅下跌 现货成交有所回暖【SMM日评】

 

【SMM焦煤焦炭日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1460元/吨。 焦煤方面，主流煤矿基本恢复正常生产，且美伊战争导致的能源危机依旧存在，市场对能源类大宗商品比较看好，市场情绪转好导致部分下游企业拿货积极性提高，部分超跌煤种价格出现反弹，多数煤种价格企稳，甚至后续有反弹预期。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。 供应方面，两会结束，前期限产焦企逐步恢复生产，且焦企吨焦亏损处于可接受范围内，生产积极性尚可，焦炭供应稳中有增。需求方面，国家重要会议结束，前期限产钢厂有复产预期，对焦炭需求有所增加，但两会政策无明显利好，市场观望情绪较强，钢厂对焦炭持谨慎态度，按需采购为主。综上，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

步入3月，国内梯次利用市场告别前期平稳走势，行情逐步偏强运行，场内部分梯次B品电芯价格上涨，磷酸铁锂材质梯次电芯更是率先调价领涨，成为当下市场核心行情。此次价格上涨并非单一因素导致，而是成本支撑、需求回暖、货源紧缺三重因素共同作用，市场供需紧平衡格局进一步凸显。​ 成本端是本轮涨价的核心支撑。作为电芯核心原料，碳酸锂近期波动加剧、价格走势不稳定，叠加企业前期采购碳酸锂的成本偏高，进一步推高梯次电芯生产成本；同时硫酸镍价格小幅上涨，硫酸钴价格持稳，两类辅料进一步温和抬升整体成本，行业企业低价出货空间压缩，报价随之走高。​ 供需两端叠加货源库存问题，进一步助推价格上涨。供应方面，春节假期影响已消退，梯次企业出货恢复正常，但优质货源缺口明显：一方面储能需求火爆，新品电芯被大量提前顶单预订，分流了可用于梯次利用的货源；另一方面市场可加工成梯次A、B品的库存寥寥无几，货源持续偏紧。叠加碳酸锂震荡，企业看涨成本，报价心态偏稳偏强，不愿低价走货。需求方面，梯次B品电芯需求明显回暖，主要靠储能市场拉动，下游储能项目开工提速，配套采购需求持续释放，下游客户采购积极性大幅提升，进一步加剧货源紧张局面。​ 综合来看，短期内梯次锂电市场偏强走势将持续。在碳酸锂成本支撑、储能需求扩容、新品订满分流、A、B品库存偏低的多重驱动下，梯次B品电芯价格大概率维持高位，已领涨的铁锂梯次B品，涨价效应后续或逐步传导至其他细分规格。后续市场需重点关注碳酸锂价格、储能订单落地及优质梯次货源补库情况，成本、需求、货源三大核心因素将继续主导市场行情。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM 3月13讯： 日内沪铅主力2604合约开于约16550元/吨，盘初铅价震荡下行，探低至16195元/吨，随后在买盘支撑下小幅回升，但反弹力度有限，沪铅价格在16280-16370元/吨区间内宽幅震荡，终收于16315元/吨。录得小阴线，跌240元/吨，跌幅1.45%。近日地缘政治带来的强美元、滞胀担忧等因素对铅价形成压制。同时再生铅炼厂亏损扩大，部分企业暂停出货或抬升报价升水；电解铅炼厂厂提货源升水坚挺，供给端主动收缩托底现货价格。目前铅价由空头力量主导，铅价预计偏弱震荡，后续铅价走势需重点关注下游接货情绪变化。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

  SMM 3 月 16 日消息， SS 期货盘面呈现走跌回落走势。尽管周五夜盘表现相对平稳，但周一开盘受有色金属板块集体下行拖累， SS 同步回落，截至午前收盘报 14185 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面下行影响，加之早间某主流不锈钢大厂指导价整体下调 200 元 / 吨，市场零售报价小幅下调；价格波动引发下游观望情绪升温，日内成交表现疲软。不过，市场反馈前期成交整体平稳，叠加对不锈钢成本端的偏强预期，多数市场参与者对本轮价格下调缺乏预期，贸易商现货报价的跌幅小于指导价降幅。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 14045 元 / 吨，较前一交易日下跌 230 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 245-445 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 50 元 / 吨，佛山均价下跌 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 进入 “ 金三银四 ” 传统消费旺季，不锈钢市场迎来需求复苏窗口期，下游终端陆续复苏，近期询盘采买活跃度明显提升，但不锈钢现货价格整体基本持稳运行，未出现明显波动，终端采购以刚需跟进为主，尚未显现旺季全面热络的景象，市场观望情绪仍有留存。期货盘面方面，受伊朗地缘冲突持续发酵、美国重启关税战及美元汇率波动加剧等多重因素影响，宏观消息面不确定性显著增强，本周 SS 期货盘面呈现区间震荡运行态势，涨跌互现、走势难以显现明确方向。库存端方面，本周不锈钢社会库存在下游需求复苏及前期订单提货的双重带动下有所回落，结束了 2 月以来的大幅累积态势，但库存整体依旧偏高，去库压力仍未完全缓解。尽管库存止涨回落释放出积极信号，一定程度提振市场信心，但高位库存叠加 3 月预期供给增量，仍对市场形成一定制约，贸易商出货节奏保持稳健，未出现激进出货行为。 供给端来看，前期钢厂减产检修已全面结束， 3 月不锈钢预期排产处于高位，供给增量压力逐步释放。受 2 月社会库存大幅累积影响，当前不锈钢厂以稳价出货为主，近期主流不锈钢厂指导价连续持平公布，主动控制价格波动、加快库存周转，缓解供给端与库存端的双重压力，但月内供给高位预期仍对市场形成潜在压制。成本端支撑持续增强，近期主流不锈钢厂对高镍生铁采招价格偏低，一定程度上抑制了高镍生铁的上涨态势，但镍矿价格维持高位，带动镍铁价格仍缓慢上移。高碳铬铁价格同样在零售货源紧缺以及铬矿价格上涨的双重支撑下走强，进一步增强了不锈钢成本端的支撑力度。整体来看，本周不锈钢市场核心矛盾是供给高位预期与需求复苏节奏、库存去化进度的不匹配。尽管正式进入传统消费旺季，下游需求复苏、库存止涨回落及成本支撑偏强为市场提供利好，但宏观消息面不确定性较强、市场整体谨慎，叠加月内供给高位、库存整体偏高，预期不锈钢价格将呈稳中偏强运行态势。