8.10 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2609合约开盘于23510元/吨，最高23595元/吨，最低23445元/吨，收于23460元/吨，收涨75元/吨，涨幅0.32%。价格整体维持在全部均线系统上方，中期多头趋势结构没有被破坏，但上方出现明显抛压，短期上涨动能有所衰减。成交量3443，较前减少1663手，成交量明显萎缩；持仓量18687，较前增加198手，小幅增仓。 基差日报：据SMM数据，8月7日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2609）10点15分收盘价理论升水740元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，8月7日，铸造铝合金仓单总注册量为17285吨，较前一交易日增加1吨。其中上海地区总注册量1506吨，较前一交易日减少0吨；广东地区总注册量1342吨，较前一交易日减少0吨；江苏地区总注册量3806吨，较前一交易日减少0吨；浙江地区总注册量6992吨，较前一交易日增加31吨；重庆地区总注册量2854吨，较前一交易日减少30吨；四川地区总注册量785吨，较前一交易日减少0吨。 废铝方面：上周五SMM A00现货铝价收报23980元/吨，环比前一交易日再度上涨180元/吨，国内废铝市场价格仍以持稳观望为主，仅华东部分地区品种小幅跟涨。精废价差方面，8月7日佛山型材铝精废价差约为2310元/吨，破碎生铝精废价差约为1110元/吨，随原铝价格持续走高，废铝跟涨动力不足，精废价差再度拉开。预计本周破碎生铝水价将受原料价格僵持及下游需求疲软拖累，整体承压运行，主流运行区间预计将围绕在20200-20800元/吨之间展开。 工业硅方面：8月7日，SMM华东不通氧553#价格持稳；通氧553#价格上调；521#价格持稳；441#价格持稳；421#价格持稳；421#有机硅用价格持稳；3303#价格持稳。华南、广东、黄埔港、天津等地区个别硅价上调。昆明、上海、新疆、西北地区硅价持稳。 海外市场：进口方面，当前海外ADC12报价位于3050—3190美元/吨，进口即时亏损小幅维持在827元/吨左右。 总结：上周五ADC12市场报价整体以稳中偏强运行为主，SMM ADC12价格小幅上涨50元/吨。当前原铝价格仍对成本形成支撑，企业挺价意愿尚存，但终端需求持续偏弱，下游采购节奏较为谨慎，市场成交改善有限，价格向下调整动力不足、向上传导亦受到需求制约，短期ADC12市场预计仍将维持成本支撑与需求压制并存的震荡运行格局。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

2026.8.10周一 盘面：上周五晚伦铜开于14141美元/吨，盘初宽幅震荡中摸高于14173美元/吨，随后铜价重心直线下移临近盘尾下探至14006美元/吨，最终收于14022美元/吨，跌幅达0.5%，成交量至1.98万手，持仓量至25.8万手，较上一交易日增加3254手，表现为空头增仓。上周五晚沪铜主力合约2609开于108010元/吨，盘初即上探至108140元/吨，随后铜价重心震荡下移临近盘尾摸低于107130元/吨，最终收于107160元/吨，跌幅达0.8%，成交量至4.5万手，持仓量至21.5万手，较上一交易日减少6056手，表现为多头减仓。【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据BNAmericas网站报道，未来25年内，关键矿产投资将给该国经济增加1921亿雷亚尔（376亿美元）。 巴西美洲商会（American Chamber of Commerce for Brazil，ACCB）进行的一份研究预计，这还将产生75万个新岗位。 该报告对比了巴西关键矿产开发的两条路径。 现货： （1）上海：8月7日早盘沪期铜2608合约呈冲高回落后企稳回升走势。开盘价107750元/吨，开盘后价格持续上行，盘中摸高至108600元/吨，随后价格有所下跌，下行至108210元/吨，随后价格企稳，小幅上行，收盘价108400元/吨。隔月Back月差在90元/吨至170元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损1620元/吨-亏损1520元/吨之间。上海地区电解铜销售情绪为3.19，环比上升0.05，采购情绪为3.04，环比上升0.19，历史数据可以查询数据库。展望今日，临近交割，沪铜现货价格持续走高，隔月Back月差有进一步走扩迹象，部分持货商存在移仓需求，或带动市场低价货源流通增加，对现货升水形成一定压制。日内来看，周末前部分下游存在刚需采购，同时部分企业存在票据需求，市场成交较8月6日有所改善，持货商报价虽仍有下调，但整体降价幅度有限。供应方面，当前可流通货源仍未明显宽松，部分品牌货源流通有限，对升水下方形成一定支撑。综合来看，在临近交割移仓压力、月差走扩与下游刚需采购并存的背景下，预计今日沪铜现货对2608合约报价或呈现贴水，贴水幅度需关注月差走势及市场货源流转情况。 （2）广东：8月7日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报160元/吨较上一交易日涨70元/吨，平水铜报升水60元/吨较上一交易日涨50元/吨，湿法铜报0元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价108355元/吨较上一交易日涨455元/吨，湿法铜均价为108245元/吨较上一交易日涨425元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.28较上一交易日下降0.02，出货情绪为2.85较上一交易日上升0.02（历史数据可以登录数据库查询）。总体来看，铜价创新高下游采购冷清，但持货商却挺价出货，现货交投冷清。 （3）进口铜：8月7日仓单均价较前一交易日下跌3美元/吨，报101美元/吨（价格区间95~107美元/吨）；提单均价较前一交易日下跌3美元/吨，报97美元/吨（价格区间90~104美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日下跌2美元/吨，报65美元/吨（价格区间60~70美元/吨），报价参考8月至9月初到港货源。 （4）再生铜：8月7日11：30期货收盘价108400元/吨，较上一交易日上升670元/吨，现货升贴水均价70元/吨，较上一交易日环比下降10元/吨，再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.76，采购情绪指数下降至2.01，精废价差4685元/吨，环比上升660元/吨。精废杆价差1970元/吨。据SMM调研了解，铜价不断创出近期新高，再生铜原料持货商近期持续出货之下，所剩库存不多，因此贸易商近期需有补库需求，但高企的铜价，贸易商不敢贸然大量收货。 价格：宏观方面，美国7月非农意外减少2.3万人，失业率则降至4.1%，就业数据表现分化。特朗普启动罢免美联储理事库克程序，并称利率不全由沃什决定；地缘方面，特朗普暂缓对伊动武，但伊朗称霍尔木兹海峡仍未开放。非农走弱令美元承压，但美联储独立性争议及中东局势不确定性，铜价冲高后回落。基本面方面，供应端可流通货源仍未明显宽松，但临近交割移仓需求预计会带动低价货源流通有所增加，整体维持偏紧。需求端受淡季及高位铜价抑制，下游仅维持刚需采购。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

产量库存简评 1.1 周度产量 7月31日-8月06日，全国样本镁厂周度产量在21940吨，周度开工率在71.98％，环比下调0.90%。据调研，本周又有两家原镁冶炼企业加入停产检修行列，叠加前期检修企业持续降产，复产带来的产量增量不及检修造成的减量，本周原镁总产量继续小幅回落。展望下周，伴随多家冶炼企业计划复产，预计原镁产量将迎来小幅回升。 1.2 周度库存 1.本周原镁冶炼企业库存环比基本持平，库存结构呈现明显分化。中小型冶炼企业随行就市积极出货，库存保持低位；部分大型冶炼厂惜售情绪较强，库存出现明显攀升。整体来看，当前原镁产量处于低位，供应压力得到缓解，同时叠加下游与贸易商的采购入场，市场并未出现整体累库现象。 2.本周社会库存环比减少4.0%，呈现持续去库态势。本周镁锭价格弱势下行，下游新增订单及海外需求未见明显回暖，贸易商采购囤货意愿低迷，市场整体缺乏增量订单驱动。但下游及贸易商仍有少量散单刚需成交，在市场交投清淡的背景下，这部分需求并未转化为新增采购，而是主要通过消化已有库存来完成履约。同时，供应端受检修延续及亏损影响，新增现货流入市场有限，进一步推动社会库存缓慢消化。

SMM8月7讯： 沪铅方面：日内沪铅主力2609合约开于15700元/吨，围绕15705-15750元/吨区间震荡，整体偏强运行，价格重心较昨日有所上移，尾盘收于15730元/吨，较前日收盘价上涨80元/吨，涨幅0.41%；成交量64192手，持仓量减少3350手至54620手。日内沪铅小幅收涨，但持仓继续回落，增量资金有限，市场追涨情绪仍偏谨慎。 基本面方面，今日SMM1#铅均价上涨50元/吨。持货商出货积极，南方部分炼厂受检修、减产及库存偏低影响仍有挺价意愿，再生精铅维持贴水出货。铅价走高后下游观望情绪升温，部分企业等待价格回落后补库，叠加高温假影响，现货采购仍以长单及刚需为主，市场成交整体偏弱。 整体来看，供应端仍有一定支撑，但下游采购偏弱，现货成交未随铅价走高明显改善，短期铅价或维持区间震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周湿法磷酸企业多未主动调价，市场观望情绪浓厚。 热法磷酸装置开工率维持高位，传统下游延续刚需采购；新能源领域新单虽逐步释放，但整体体量有限，尚未对市场形成有效拉动。湿法净化磷酸主流厂家挂牌价持稳，上下游议价空间有所扩大，整体交投氛围偏淡。 供应方面，8月计划投产的部分湿法磷酸新增装置，目前试产产品指标尚未完全达标，暂未形成批量外销，短期内对现货供给冲击有限；热法磷酸新增产能亦未大规模释放。黄磷方面，前期云南发生装车泄漏燃烧事故，涉事企业临时停机处置，但因未造成人员伤亡，未引发区域性大面积安监限产，行业开工整体波动不大，事件对黄磷现货影响有限。预计下周黄磷延续横盘整理，主流出厂价围绕27000元/吨波动，成本支撑与需求疲弱相互制约，涨跌空间均有限。 工业级磷酸一铵价格存在向下试探的可能。部分企业成品库存累积，去库压力渐显；农业端进入传统淡季，订单跟进乏力；新能源下游接货意愿价较低，多维持按需采购，长单签约较少，多重利空共同压制工铵行情。 整体来看，下周磷化工板块缺乏明确驱动，湿法酸与热法酸大概率延续震荡僵持，工铵或继续承压。 后续需重点关注：湿法新增产能调试进度、黄磷企业开工变化、工铵库存去化节奏以及新能源原料实际采购放量情况。