电解钴： 本周初电解钴现货价格止跌反弹。 本周市场没有明确的上涨消息，价格上涨主要源于成交有所改善，大量贸易商表示周一下午终端和其他贸易商的采购意愿有所改善，在活跃采购的刺激下价格出现反弹。现货层面，主流冶炼厂出厂价维持29.5万元/吨；贸易商报价基差变化不大，仍维持在升水1,000-13,000元/吨区间，销售利润主要依靠套保月差与基差。短期来看，今天价格的反弹还需要时间验证持续性，若采购结束，需求端回归疲软，电解钴价格或延续偏弱走势。 中间品 ： 本周初钴中间品市场维持稳定。 供应端，头部矿企仍在坚持挺价，但下游采购意向价依旧偏低，双方分歧未能弥合，矿企招标难以成交。值得注意的是，上周市场传出两笔疑似成交：一是周初有海外贸易商在15美元/磅附近少量出货，关于最终买家是国内企业还是海外企业，市场仍存疑问；二是周中市场传言有国内贸易商以17美元/磅附近批量卖出中间品。在成交长期缺席的背景下，上述低价货源的出现对市场情绪形成进一步压制。短期来看，矿企挺价与市场低价成交之间的拉锯仍在继续，若低价成交陆续得到证实，中间品价格重心或进一步下移，后续关注矿企挺价立场是否出现松动。 硫酸钴： 本周初硫酸钴价格企稳。 成本端，原生料方面，MHP钴系数低位运行，即期生产成本徘徊在6万元/吨附近；回收料方面，当前三元电池钴系数70-72，钴酸锂电池钴系数69-71，三元极片钴系数74.5-76，钴酸锂极片钴系数72-74，单考虑钴的即期成本仅5.6-5.8万元/吨，成本支撑整体持续弱化，回收端的成本优势也为低价出货留出了空间。供应端，少数回收企业因资金压力低价抛售，最低报价已降至5.5~5.9万元/吨附近；受其低价竞争影响，主流冶炼厂报价同步下探，当前希望出货的企业报价在6.2-6.3万元/吨，少数出货意愿较弱的企业报价维持在6.5-7万元/吨或暂停报价。需求端，9月以来下游需求未见好转迹象，三元方面更有传言称头部电芯厂9月将大幅降量，需求预期进一步走弱；在部分冶炼厂降价出货的背景下，下游采购意向价已下调至6万元/吨附近。短期来看，供需两端的利空仍在发酵，价格重心或继续下探，后续关注低价抛售的持续性及电芯厂排产变化。 氯化钴： 本周氯化钴价格企稳持平，市场交投依旧偏清淡，多以报盘为主，实际成交量较为有限。 成本方面，当前生产环节仍保持一定利润空间，但因需求并未大幅释放，出货意愿多以稳定为主。供应端，厂家成品库存虽然仍维持在一定水平，但企业挺价意愿较强，去库节奏保持平稳。需求端，四氧化三钴环节部分减产检修对原料消耗有所压制，但随着下游按需采购的维持，市场供需处于暂时的相对平衡。综合来看，短期内氯化钴价格预计将以持平及窄幅震荡运行为主。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格止跌企稳，整体呈持平走势，但市场基本面并未出现实质性改善。 供应端，由于下游需求持续低迷，行业检修及减产停产面仍居高不下，厂家被迫维持低开工负荷以减缓出货压力。需求端，下游钴酸锂厂采买意愿依然偏弱，新机发布及备货预期对实际需求的拉动十分有限，市场交投延续清淡氛围，库存去化进程依然缓慢。综合来看，在供需双弱的僵持格局下，短期四氧化三钴价格预计将以持平或窄幅震荡为主。 钴粉及其他： 本周初钴粉市场维持弱势。 下游大型硬质合金企业订单尚未恢复，企业仍在消化前期积累的库存，采购需求释放缓慢，市场成交维持清淡。受制于需求端的持续疲软，冶炼厂报价继续下调，当前低幅报价已降至38.5-39万元/吨附近；上游钴盐价格的同步走弱，也令钴粉成本端难觅支撑。短期来看，在下游库存消化完毕之前，钴粉市场难以获得实质性的需求拉动，价格或延续缓步探底走势，后续关注硬质合金企业订单恢复进度。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格走弱，今日硫酸锰、硫酸镍价格下行，硫酸钴价格持稳。 折扣方面，针对9月以及四季度订单，由于前期硫酸盐原料成本较高，部分厂商仍有挺价意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，多数厂商系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，除部分头部厂商有一定议价权外，预计多数厂商整体与二季度持稳。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，叠加部分厂商下游需求疲软，9月订单系数依旧承压。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有部分国内头部厂商由于终端需求不及预期，备库意愿有所下滑，开工率有所下行。综合来看，本月排产呈现下行趋势。 展望后市，硫酸盐价格尚未出现明显回升，后续新订单价格需关注四季度下游实际需求。 三元材料： 本周初，三元材料价格延续下行。 从原材料端来看，硫酸镍价格小幅走弱、跌破3万元/吨关口，硫酸钴价格暂稳于低位，碳酸锂与氢氧化锂价格延续跌势、跌幅再度扩大，带动三元材料价格继续走低。成交方面，当前镍、钴、锂盐价格均处于下行通道，后市仍存下行预期，暂无止跌迹象；上周价格初跌时部分厂商已提前补库，本周观望情绪升温、采购节奏放缓，成交再度有所降温。需求方面，国内动力市场需求不佳的预期延续，订单减量明显，下游以消耗库存为主，原材料采购情绪更显冷清。 钴酸锂： 本周，国内钴酸锂市场价格整体回落走弱，行业传统“金九”旺季利好落空，整体基本面承压运行。 成本端形成核心拖累，上游四氧化三钴价格下行，直接压缩钴酸锂成本支撑力度，带动产品价格顺势下滑。供应端来看，国内正极企业始终维持以销定产的谨慎策略，行业整体产出波动较小，市场货源供给相对平稳，无明显供需错配的供给压力。需求端颓势尽显，旺季提振效应完全不及市场预期，下游终端市场备货意愿低迷，全程仅维持刚需随采随补的采购模式，终端需求缺乏有效向上驱动力。当前产业链库存消化节奏整体偏慢，供需格局持续偏弱且未出现实质性改善，虽下游暂无主动压价行为，但难以抵消成本回落与需求疲软的双重利空影响。综合来看，短期钴酸锂市场行情弱势基调已定，价格震荡下行态势明显，后续需重点关注9月中下旬终端备货跟进情况，若终端需求持续疲软、旺季行情持续缺位，钴酸锂市场价格仍存在进一步走弱的风险。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【盛新锂能：锂盐市场目前仍处于持续增长过程】 9月11日，盛新锂能在四川辖区2026年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会上表示，近期碳酸锂期货价格波动较大，期货价格受需求和供给预期、政策变动、资金和情绪等多方面因素影响。锂盐市场目前仍处于持续增长的过程，在这个过程中，整体供需格局也是处于动态变化的，未来供需关系仍需结合终端需求的增长情况、行业库存变化情况、新增资源项目的释放节奏和现有资源项目的产能扩张进度等因素综合研判。(金十数据APP) 【从源头排查管控风险 4项矿山安全强制性国家标准发布】 市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《矿山隐蔽致灾因素普查规范》《地下矿山用锂离子动力电池技术条件》等4项矿山安全强制性国家标准，为矿山风险防控与设备安全提供统一的强制性技术标尺。该批标准由国家矿山安监局组织制定，将于2027年3月1日起实施。（央视新闻） 【新国标发布！进一步健全智能网联汽车软件安全治理体系】 市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《汽车软件质量与缺陷管理规范》国家标准。在质量策划方面，该标准要求汽车生产者、软件提供方及供应链上下游相关组织建立软件质量安全管理体系，实施软件安全管理、历史问题规避、状态报告监控等10项关键质量保证活动，适配多种开发模式，强化人工智能软件、嵌入式软件、云端软件等多类对象的管控要求。在关键过程评审与软件风险评估方面，该标准针对软件项目策划、需求分析、设计实现、软件集成、验证确认等5个关键过程设置评审节点，允许根据项目实际情况合并实施。要求建立软件风险评估机制，将各环节软件问题纳入分级评估，推动质量管控从“事后处置”向“缺陷预防”转型。（央视新闻） 数据来源声明:除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型,由SMM进行加工得出,仅供参考,不构成决策建议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周锂矿价格继续回落，前期矿端偏紧预期有所降温。 随着碳酸锂价格走弱，外采矿锂盐厂利润进一步受到挤压，对高价矿的接受度下降，矿盐价格继续向合理加工利润收敛；与此同时，前期增加的澳洲发运逐步转化为国内到港，港口及贸易商库存有所累积，现货资源紧张程度较前期缓解。不过，当前矿价调整更多体现为高价矿向冶炼利润让渡，而非锂矿基本面已经转向明显过剩，澳洲主流矿山长协及公式定价占比较高，矿端价格调整相对碳酸锂仍存在一定滞后，同时旺季下锂盐厂原料刚需尚未明显收缩，对矿价形成一定支撑。短期来看，市场核心矛盾正逐步从前期的供应扰动转向新增到港能否被冶炼端持续消化，若后续海外发运维持高位、国内库存继续累积，而碳酸锂价格缺乏进一步上行动力，矿端议价能力或继续减弱，加工利润存在进一步修复空间；反之，若旺季排产维持高位并带动盐厂补库，矿价下行空间仍将受到限制，预计短期锂矿价格仍将跟随碳酸锂震荡调整，矿盐博弈逐步由前期的“矿强盐弱”转向产业链利润重新分配。 碳酸锂： 本周初SMM电池级碳酸锂现货价格较前一工作日持续震荡下跌。 碳酸锂2701合约今日高开于13.45万元/吨，开盘后价格震荡走高，早盘一度冲高至13.50万元/吨，随后遭遇空头抛压，价格围绕均价线窄幅波动；午后空头力量增强，价格逐步震荡走低，跌破均价线后加速下行，最低触及13.20万元/吨；尾盘低位小幅整理，收于13.23万元/吨附近，最终收跌1.21%至13.23万元/吨，持仓量增加3985手。现货市场，下游持续逢低采购备库，部分下游散单采购意向价较为谨慎，锚定13万元/吨左右的位置；上游锂盐厂散单挺价情绪持续，部分锂盐厂散单报价维持16万元/吨的位置。 氢氧化锂： 周初，氢氧化锂现货价格大幅下行， 粗颗粒产品价格区间下探至11.85万—13.45万元/吨，较前一日下跌3500元/吨，市场情绪持续低沉，锂市整体价格不振。分环节看，上游锂盐厂挺价意愿较强，上周价格下跌后散单出货意愿一般，高位报价在13.8万—15万元/吨；贸易商受锂市情绪低迷影响，观望情绪较浓，报价在碳酸锂主力合约贴水约1.5万元/吨附近；需求端，个别三元材料企业本周有少量补货意愿，接受价位在12.0万—12.5万元/吨。整体来看，受库存消化及相对低价驱动，周初买货情况好于上周。 电解钴： 本周初电解钴现货价格止跌反弹。 本周市场没有明确的上涨消息，价格上涨主要源于成交有所改善，大量贸易商表示周一下午终端和其他贸易商的采购意愿有所改善，在活跃采购的刺激下价格出现反弹。现货层面，主流冶炼厂出厂价维持29.5万元/吨；贸易商报价基差变化不大，仍维持在升水1,000-13,000元/吨区间，销售利润主要依靠套保月差与基差。短期来看，今天价格的反弹还需要时间验证持续性，若采购结束，需求端回归疲软，电解钴价格或延续偏弱走势。 中间品 ： 本周初钴中间品市场维持稳定。 供应端，头部矿企仍在坚持挺价，但下游采购意向价依旧偏低，双方分歧未能弥合，矿企招标难以成交。值得注意的是，上周市场传出两笔疑似成交：一是周初有海外贸易商在15美元/磅附近少量出货，关于最终买家是国内企业还是海外企业，市场仍存疑问；二是周中市场传言有国内贸易商以17美元/磅附近批量卖出中间品。在成交长期缺席的背景下，上述低价货源的出现对市场情绪形成进一步压制。短期来看，矿企挺价与市场低价成交之间的拉锯仍在继续，若低价成交陆续得到证实，中间品价格重心或进一步下移，后续关注矿企挺价立场是否出现松动。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周初硫酸钴价格企稳。 成本端，原生料方面，MHP钴系数低位运行，即期生产成本徘徊在6万元/吨附近；回收料方面，当前三元电池钴系数70-72，钴酸锂电池钴系数69-71，三元极片钴系数74.5-76，钴酸锂极片钴系数72-74，单考虑钴的即期成本仅5.6-5.8万元/吨，成本支撑整体持续弱化，回收端的成本优势也为低价出货留出了空间。供应端，少数回收企业因资金压力低价抛售，最低报价已降至5.5~5.9万元/吨附近；受其低价竞争影响，主流冶炼厂报价同步下探，当前希望出货的企业报价在6.2-6.3万元/吨，少数出货意愿较弱的企业报价维持在6.5-7万元/吨或暂停报价。需求端，9月以来下游需求未见好转迹象，三元方面更有传言称头部电芯厂9月将大幅降量，需求预期进一步走弱；在部分冶炼厂降价出货的背景下，下游采购意向价已下调至6万元/吨附近。短期来看，供需两端的利空仍在发酵，价格重心或继续下探，后续关注低价抛售的持续性及电芯厂排产变化。 本周氯化钴价格企稳持平，市场交投依旧偏清淡，多以报盘为主，实际成交量较为有限。成本方面，当前生产环节仍保持一定利润空间，但因需求并未大幅释放，出货意愿多以稳定为主。供应端，厂家成品库存虽然仍维持在一定水平，但企业挺价意愿较强，去库节奏保持平稳。需求端，四氧化三钴环节部分减产检修对原料消耗有所压制，但随着下游按需采购的维持，市场供需处于暂时的相对平衡。综合来看，短期内氯化钴价格预计将以持平及窄幅震荡运行为主。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格止跌企稳，整体呈持平走势，但市场基本面并未出现实质性改善。 供应端，由于下游需求持续低迷，行业检修及减产停产面仍居高不下，厂家被迫维持低开工负荷以减缓出货压力。需求端，下游钴酸锂厂采买意愿依然偏弱，新机发布及备货预期对实际需求的拉动十分有限，市场交投延续清淡氛围，库存去化进程依然缓慢。综合来看，在供需双弱的僵持格局下，短期四氧化三钴价格预计将以持平或窄幅震荡为主。 硫酸镍： 9月14日，SMM电池级硫酸镍均价下滑。 从成本端来看，美国CPI再超预期加剧加息压住，今日镍价再度重挫，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，供应量整体略有下移；从需求端来看，下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.1，下游前驱厂采购情绪因子为2.1，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格走弱，今日硫酸锰、硫酸镍价格下行，硫酸钴价格持稳。 折扣方面，针对9月以及四季度订单，由于前期硫酸盐原料成本较高，部分厂商仍有挺价意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，多数厂商系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，除部分头部厂商有一定议价权外，预计多数厂商整体与二季度持稳。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，叠加部分厂商下游需求疲软，9月订单系数依旧承压。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有部分国内头部厂商由于终端需求不及预期，备库意愿有所下滑，开工率有所下行。综合来看，本月排产呈现下行趋势。 展望后市，硫酸盐价格尚未出现明显回升，后续新订单价格需关注四季度下游实际需求。 三元材料： 本周初，三元材料价格延续下行。 从原材料端来看，硫酸镍价格小幅走弱、跌破3万元/吨关口，硫酸钴价格暂稳于低位，碳酸锂与氢氧化锂价格延续跌势、跌幅再度扩大，带动三元材料价格继续走低。成交方面，当前镍、钴、锂盐价格均处于下行通道，后市仍存下行预期，暂无止跌迹象；上周价格初跌时部分厂商已提前补库，本周观望情绪升温、采购节奏放缓，成交再度有所降温。需求方面，国内动力市场需求不佳的预期延续，订单减量明显，下游以消耗库存为主，原材料采购情绪更显冷清。 磷酸铁锂： 本周国内磷酸铁锂市场整体运行平稳。 价格方面，磷酸铁锂价格较上周有所回落，主要受碳酸锂价格下行带动，价格重心随原料成本同步下移。市场端，从订单及生产情况来看，下游需求仍较旺盛，暂未出现明显转弱迹象，当前价格调整并非需求走弱所致。供应端生产积极性维持高位，企业开工未见明显下滑，产量继续增加。受部分正极材料企业产能偏紧影响，行业库存延续去化，预计短期市场仍将保持产销两旺格局。 磷酸铁： 本周SMM磷酸铁市场整体变化不大，价格维持相对稳定。 上下游企业基本结束谈判，新签订单较上月仍有进一步上涨趋势，上游企业基于当前供需偏紧的市场格局，维持涨价意愿，但整体涨幅低于前期，提涨幅度有所放缓；目前磷酸、工铵等上游原料价格仍持续下跌，下游企业不希望价格继续上涨，双方仍存在一定分歧。但目前下游企业议价能力偏低，故本月磷酸铁价格继续小幅上涨。 钴酸锂： 本周，国内钴酸锂市场价格整体回落走弱，行业传统“金九”旺季利好落空，整体基本面承压运行。 成本端形成核心拖累，上游四氧化三钴价格下行，直接压缩钴酸锂成本支撑力度，带动产品价格顺势下滑。供应端来看，国内正极企业始终维持以销定产的谨慎策略，行业整体产出波动较小，市场货源供给相对平稳，无明显供需错配的供给压力。需求端颓势尽显，旺季提振效应完全不及市场预期，下游终端市场备货意愿低迷，全程仅维持刚需随采随补的采购模式，终端需求缺乏有效向上驱动力。当前产业链库存消化节奏整体偏慢，供需格局持续偏弱且未出现实质性改善，虽下游暂无主动压价行为，但难以抵消成本回落与需求疲软的双重利空影响。综合来看，短期钴酸锂市场行情弱势基调已定，价格震荡下行态势明显，后续需重点关注9月中下旬终端备货跟进情况，若终端需求持续疲软、旺季行情持续缺位，钴酸锂市场价格仍存在进一步走弱的风险。 负极： 本周，人造石墨负极价格持稳运行。 成本端支撑坚挺；供需面延续偏紧格局，去库进程持续推进，叠加“金九”旺季来临，负极排产稳步走高。不过，电池厂仍以“以量换价”策略压价，一定程度上抑制了人造石墨价格的上涨空间。天然石墨则延续弱势。终端需求仍无明显增长，同时价格长期在成本线附近低位徘徊，买卖双方陷入僵持。 展望后市，人造石墨仍具备上行动力：终端旺季排产持续升高，供给端趋紧，叠加焦类及石墨化成本上移形成共振支撑，价格仍有上行空间，但涨幅取决于成本向电池厂的传导落地情况。天然石墨短期难有反转，预计以低位震荡为主。 隔膜 ： 本周隔膜价格延续横盘走势，各规格产品报价区间与上周基本一致。 从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.57-1.87元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.14-1.337元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.135-1.29元/平方米。预计下周价格有所上浮，主要体现在5μm+2μm涂覆和7μm+2μm+3μm涂覆产品上。涨价动力仍来自供需。根据数据，隔膜产量增速连续低于终端排产增速，缺口没有收敛。需求端还有一个结构性变化：随着大电芯产能陆续投放，电芯厂正加速从7μm切向5μm。5μm对产线良率和设备要求更高，实际有效供给比名义产能更紧，这部分产品的议价能力也最强。判断上，下周涨价大概率从5μm+2μm率先落地，7μm+2μm+3μm跟随。切换5μm的趋势短期不会逆转，高端涂覆产品的供需紧张程度将持续高于基膜，价格仍有提涨空间。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。 成本端来看，本周六氟磷酸锂价格暂稳，当前市场正处于交货期，新签订单较少，但整体供需格局依旧偏紧，价格支撑稳固，所以尽管近期上游碳酸锂价格有所回落，但尚不足以对六氟磷酸锂形成下拉影响。本周溶剂市场则受中东地缘冲突影响，表现出明显增长态势；原油涨价带动其相关衍生品价格上涨，也使得工业级DMC的出口需求增加，国内供应趋紧，价格上行，成本上涨推动相关溶剂价格上涨。不过，由于多数订单已于上月底签完，目前仍按合约价执行，高价成交偏少，对电解液企业实际成本影响有限，因此电解液价格短期暂稳。展望后市，在“金九银十”传统旺季的带动下，整体需求预计仍具备一定增长动能，进而拉动电解液产量上行，并对电解液原料的需求及价格形成支撑，且随着前期订单陆续交付、新订单按调整后价格签订，原材料价格波动有望逐步传导至电解液价格层面，推动其出现相应调整，电解液市场仍具一定上行潜力。 钠电： 供给端，本周核心矛盾仍在正极与负极环节。 头部正极企业连续数月满产，自有产能明显不足，仅能保供核心客户，样品交付周期已从当日寄出拉长至数天；负极环节同样紧张，启停类需求偏紧，储能端受负极供给制约，百兆瓦时级订单普遍不敢承接。新增产能方面，多个大圆柱路线项目将于四季度陆续投产，但投产后尚需数月调试期，有效供给释放预计要到年底；亦有企业产线从钠电切回锂电，实际有效供给增长有限。非活跃供应商仍停留在送样阶段，未形成量产能力，短期难解供给紧张。价格方面，正极批量成交价已有下探，个别低价订单跌破成本线；负极报价平均仍在3万以上/吨，低质订单压至两万，成本倒挂、供应意愿不足，上游材料厂商普遍亏损，供应链堵点短期难以缓解。钠电关注度有望提升但不直接拉动需求；两轮车年内难放量，大规模渗透预计在明年成本下行之后。资本端融资向头部集中，现金流是新势力企业的生存底线，需警惕尾部风险。 回收： 原材料端，本周碳酸锂价格低位盘整 ，低点在14万元/吨附近连续获得支撑，高点自周初的15.5万元/吨逐日下移，硫酸镍价格窄幅盘整，硫酸钴价格打破上周企稳态势、重启跌势且跌幅扩大。今日，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6350-6700元/锂点，价格环比周一再下移75元/锂点，延续跟随碳酸锂阴跌的走势，下游接货仍以刚需采买为主。而目前铁锂电池黑粉价格为5500-6050元/锂点，价格与极片黑粉价差维持在800元/锂点左右的高位。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为74-76.5%左右，本周持稳，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在77%左右；钴酸锂极片粉钴锂系数为72-74.5%。现阶段再生硫酸钴价格本周累计下跌约4000元/吨、跌势重新加剧，下游的钴酸锂湿法企业采买愈发谨慎，市场成交清淡，观望情绪升温。 下游与终端： 本周国内电池舱价格小幅上涨，但涨幅有限，目前集成厂还在跟下游客户积极谈涨中。 海外项目目前更多的报价集中在明年交付的项目中，欧洲大系统渗透率不断提升，价格较5MWH明显下降。9月9日，中卫工业园区50兆瓦/100兆瓦时负荷侧储能项目EPC总承包建筑安装工程施工标段中标公示，中标人为山西卓正建筑工程有限公司，中标金额为793.35万元。建设一套50MW/100MWh储能系统，配套建设35KV线路及其相关设施设备，其中变流升压一体机总容量50MW，储能电池总容量100MWh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【盛新锂能：锂盐市场目前仍处于持续增长过程】 9月11日，盛新锂能在四川辖区2026年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会上表示，近期碳酸锂期货价格波动较大，期货价格受需求和供给预期、政策变动、资金和情绪等多方面因素影响。锂盐市场目前仍处于持续增长的过程，在这个过程中，整体供需格局也是处于动态变化的，未来供需关系仍需结合终端需求的增长情况、行业库存变化情况、新增资源项目的释放节奏和现有资源项目的产能扩张进度等因素综合研判。(金十数据APP) 【从源头排查管控风险 4项矿山安全强制性国家标准发布】 市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《矿山隐蔽致灾因素普查规范》《地下矿山用锂离子动力电池技术条件》等4项矿山安全强制性国家标准，为矿山风险防控与设备安全提供统一的强制性技术标尺。该批标准由国家矿山安监局组织制定，将于2027年3月1日起实施。（央视新闻） 【新国标发布！进一步健全智能网联汽车软件安全治理体系】 市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《汽车软件质量与缺陷管理规范》国家标准。在质量策划方面，该标准要求汽车生产者、软件提供方及供应链上下游相关组织建立软件质量安全管理体系，实施软件安全管理、历史问题规避、状态报告监控等10项关键质量保证活动，适配多种开发模式，强化人工智能软件、嵌入式软件、云端软件等多类对象的管控要求。在关键过程评审与软件风险评估方面，该标准针对软件项目策划、需求分析、设计实现、软件集成、验证确认等5个关键过程设置评审节点，允许根据项目实际情况合并实施。要求建立软件风险评估机制，将各环节软件问题纳入分级评估，推动质量管控从“事后处置”向“缺陷预防”转型。（央视新闻） 数据来源声明:除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型,由SMM进行加工得出,仅供参考,不构成决策建议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

9.15 晨会纪要 市场热点: 印度在与欧盟签署的自由贸易协定框架下，谈判获得约164万吨钢铁产品的分国别关税配额（TRQ），为印度出口商在欧盟新钢铁进口制度下提供重要市场准入保障。具体而言，164万吨配额由最惠国（MFN）部分946,616吨及自贸协定（FTA）部分694,853吨两部分组成。涵盖产品范围广泛，包括热轧及冷轧板材、镀层钢、有机涂层钢、马口铁、中厚板、不锈钢产品、棒材、线材及管材等。此次获得专项配额意义重大，因欧盟自2026年7月1日起实施的新钢铁法规对超配额进口征收50%关税，协定中同时设有防止印度被其他自贸伙伴获得更优待遇所损害的保护机制，相关配额将在协定生效一年后进行首次审查，此后每五年审查一次。 宏观： （1）美国8月CPI落地，9月加息概率飙至约九成。8月CPI同比3.4%符合预期，环比+0.4%创6月以来新高；核心CPI环比+0.3%超预期的0.2%。数据公布后交易员押注9月15-16日会议加息概率约90%，并完全定价年底前再加息两次。"新美联储通讯社"Timiraos称投资者已基本认定下周将进行三年来首次加息。10年期美债收益率盘中触及4.986%，逼近5%关口（2023年10月以来新高）。 （2）中东局势反复，油价先跌后涨。上周五因红海停火及伊朗-海湾国家会晤预期，WTI收跌3.95%报96.62美元/桶、布油跌4.3%报101.73美元；但周末沙特预防性关闭东西输油管道（或危及全球4%供应）、伊朗货轮在霍尔木兹附近遇袭致1死4伤、原定今日的阿曼地区会议推迟，周一亚市盘初油价涨逾2%-3%。 （3）美股上周五终结四连跌，但今晨期货回落。标普500涨0.86%、道指涨0.98%、纳指涨0.96%，AI服务器链走强（戴尔涨12%创新高）；但周一亚市盘初纳指100期货跌1%，三大AI巨头齐声呼吁放缓模型开发引发热议。美国9月密歇根消费者信心大降至47.8，一年期通胀预期跳升至4.6%。 现货市场： 9月14日SMM1#电解镍均价126,100元/吨，较上一交易日价格下跌1,500元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,800元/吨，较上一交易日上涨400元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2610）早盘低开低走，截至早盘收盘报125,210元/吨，跌幅0.93%。 短期走势展望： 8月核心CPI超预期令市场押注9月加息概率大幅攀升、10年期美债逼近5%关口，宏观压制持续加码，预计周四美联储议息落地前空头主导；沪镍日内低见12.43万，自身高库存与需求疲软格局未改，但成本端下方空间同样相对有限，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为12.5-12.9万元/吨。 硫酸镍 9月14日，SMM电池级硫酸镍均价下滑。 从成本端来看，美国CPI再超预期加剧加息压住，今日镍价再度重挫，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，供应量整体略有下移；从需求端来看，下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.1，下游前驱厂采购情绪因子为2.1，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 9月14日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.77，环比持平，高镍生铁上游情绪因子为1.85，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.68，环比持平。市场多空博弈加剧，低价意向持续涌现，部分钢厂给出偏低心理采购价，而上游持货方存在成本底线。港口库存走高，整体供应充裕，市场恐慌性报盘显现。多数主体保持观望，钢厂采购意愿偏弱，部分企业延后采购计划至 10 月，市场等待价格企稳信号。 不锈钢 据SMM 9月14日讯，受美联储加息预期影响，有色金属价格集体走弱，SS期货盘面进一步下行探底，盘中低点一度下探至13460元/吨，截至午间收盘，SS主力合约报收13550元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面持续下探拖累，不锈钢现货市场信心进一步走弱，贸易商报价普遍回落，远期订单价格跌幅更为明显，当前市场以积极出货为主，但需求本就偏弱，叠加价格持续走弱，下游观望情绪浓厚，整体成交难改清淡态势。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2610报13525元/吨，较前一交易日下跌145元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在645-1045元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持平；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌50元/吨，佛山均价下跌25元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周不锈钢期货整体延续低位偏弱震荡走势，旺季预期落空主导盘面情绪，市场空头氛围持续发酵。终端回暖行情迟迟未落地，市场修复预期彻底落空，悲观情绪集中释放，拖累SS期货盘面持续探底，周内价格一度下探至13680元/吨，创下今年2月以来阶段新低，盘面运行重心持续下移，整体维持弱势运行格局。现货市场跟随盘面同步走弱，旺季刚需缺位，市场交投氛围持续清淡。下游终端无集中备货动作，整体维持刚需随采模式，货源去化效率偏低。受盘面持续走弱、需求不及预期双重拖累，不锈钢厂挺价心态持续松动，市场指导价与贸易商代理报价接连下调。现阶段市场以贸易商主动出货降库为主要节奏，拿货意愿普遍偏弱，终端买盘谨慎观望情绪浓厚，场内询盘及成交持续低迷，现货市场偏弱特征显著。库存端呈现弱供需下的稳库格局，虽钢厂已下调后续排产，供给增量压力边际缓解，但终端刚需持续疲软，供需错配矛盾仍存，本周不锈钢社会库存未出现明显波动，整体基本持稳运行。成本与利润端维持弱势承压格局，钢厂亏损现状未能实质性改善。本周不锈钢成材与原料价格同步回落，成材盘面破位下行带动现货价格持续走低，原料端同步跟随调价。虽本周成材跌幅相对可控，钢厂前期成本倒挂幅度未进一步扩大，但行业整体亏损格局并未扭转，生产盈利压力持续存在，成本端仅能形成微弱底部支撑，难以带动盘面及现货价格修复。整体来看，本周不锈钢市场呈现旺季预期落空、终端刚需疲软、盘面低位破位、现货持续跟跌、库存平稳运行、成本倒挂承压的弱势博弈格局。短期来看，金九旺季需求修复不及预期、市场悲观情绪蔓延仍是核心利空，盘面弱势震荡格局难以逆转，成本端小幅托底制约深度下跌空间。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面，本周菲律宾镍矿价格整体走弱，主流CIF中国报价较上周有所下调。其中Ni 1.3%由46美元/湿吨降至45美元/湿吨，Ni 1.4%由56.5美元/湿吨降至55美元/湿吨，Ni 1.5%由64.5美元/湿吨降至63.5美元/湿吨。整体来看，中高品位矿价格均出现小幅回落，其中Ni 1.3%及Ni 1.4%跌幅相对明显。当前中国下游冶炼厂原料库存相对充足，补库需求仍偏弱，采购主要以满足即时生产需求为主，现货成交整体清淡。 天气方面，本周菲律宾主要镍矿产区天气风险有所上升，其中Zambales成为主要扰动区域。9月4日，西南季风（Habagat）导致Zambales出现强降雨，短期可能对采矿、陆运及港口装船造成阶段性影响。相比之下，Palawan及其他主要产区整体运营仍较为正常。总体来看，天气扰动尚未明显改变菲律宾整体供应格局，但Zambales短期运营风险有所上升。 供应方面，菲律宾镍矿整体供应仍较为充足。受近期强降雨影响，Zambales部分矿山生产及装船或阶段性放缓，但目前尚不足以形成明显的供应收紧。菲律宾镍矿出口仍主要受到中国及印尼下游需求以及天气条件影响。菲律宾对印尼镍矿出口近年来明显增加，显示印尼市场仍是菲律宾矿的重要需求来源。短期来看，局部天气扰动更多体现为发运节奏变化，对整体供应的影响有限。 对印尼市场而言，菲律宾镍矿CIF Indonesia价格后续面临一定下行压力。由于近期印尼本地镍矿价格小幅走弱，且Ni 1.3–1.4%矿供应相对充足，印尼冶炼厂对进口菲律宾矿的价格接受度有所下降。在印尼本地矿价偏低的情况下，菲律宾矿山若希望维持对印尼市场的竞争力，后续CIF Indonesia报价或需要进一步下调。菲律宾矿与印尼本地矿之间的价差将成为后续采购决策的重要因素。 供需及市场情绪方面，菲律宾镍矿市场仍处于供应偏宽松、需求偏弱格局。中国下游冶炼厂库存相对充足，采购以刚需为主，市场成交改善有限。在供应压力尚未明显缓解的情况下，买方议价能力仍较强。本周中高品位矿价格均出现小幅回调，反映当前需求端对价格的支撑仍然有限。对于印尼市场而言，本地镍矿价格走弱将进一步压缩菲律宾矿的进口价格空间，尤其是中低品位矿的价格竞争压力可能更加明显。 展望来看，未来一周菲律宾镍矿供应预计总体维持正常，但Zambales强降雨可能继续对局部矿山生产及装船形成扰动，短期部分现货供应或出现延迟，但目前尚不足以改变整体供应偏宽松格局。价格方面，CIF中国价格短期预计维持弱势运行，若下游补库需求仍未明显改善，部分品位仍存在进一步下调空间。与此同时，随着印尼本地镍矿价格走弱，CIF Indonesia价格面临的下行压力或强于CIF中国市场。后续重点关注Zambales天气恢复情况、菲律宾矿山装船进度、印尼本地矿价，以及中国和印尼下游补库节奏。 印尼市场： 价格方面，本周印尼镍矿CIF价格整体维持稳定，Ni 1.4%、1.5%及1.6%分别报52.75、59.2及64.1美元/湿吨，较此前价格整体变化有限。当前冶炼厂原料库存仍处于相对充足水平，补库意愿偏弱，现货成交整体清淡，镍矿价格上行动能有限。 HMA方面，9月上半月印尼镍HMA降至16,733.33美元/吨，较8月下半月下降226.67美元/吨，降幅约1.33%。受此影响，9月上半月HPM同步走弱，其中Ni 1.4%、1.5%及1.6%分别降至54.07、58.75及63.64美元/湿吨。HMA及HPM同步走弱，进一步压低矿山端基准定价水平，同时降低冶炼厂对高价矿的接受度。 供应方面，本周市场对印尼镍矿供应的关注明显转向RKAB实际释放。市场反馈显示，近期已有多家大型镍矿企业传出获得额外RKAB的消息，显示部分矿山的生产配额正在逐步获得调整。相关信息目前主要来自市场渠道，具体获批情况及最终配额仍有待进一步确认，因此市场暂未将相关增量完全计入供应预期。此前ESDM已确认部分镍矿企业的2026年RKAB修订申请获得批准，但未披露具体新增量。 与此同时，PT Weda Bay Nickel（WBN）本周获得印尼主管部门批准并重新启动采矿作业。Eramet于9月10日宣布，WBN在经历约四个月Care & Maintenance后开始逐步复产。目前复产仍处于渐进式阶段，后续爬产速度取决于承包商及设备重新调配、年度采矿计划调整以及相关行政工作的完成。Eramet目前尚无法对2026年剩余时间的镍矿产量及销售量作出可靠估计。 需求方面，冶炼厂原料库存相对充足，现货采购仍以刚需为主。高品位矿由于本地供应相对有限，采购竞争仍较强，价格表现相对坚挺；而Ni 1.3–1.4%矿供应较为充足，部分需求继续由菲律宾进口矿补充。整体来看，不同品位镍矿价格表现仍存在明显分化。 HPM升水方面，9月HMA下调后，市场对高升水矿的接受度进一步降低。当前湿法矿现货成交价格仍明显低于HPM理论价，HPAL企业在原料库存充足的情况下补库动力有限。同时，旱季有利于矿山生产及出运，供应端扰动较弱，均对HPM升水形成压力。若后续大型矿山RKAB进一步落地，买方议价能力或继续增强，湿法矿实际成交价格与HPM理论价之间的折价可能进一步扩大。 政策方面，本周RKAB成为市场主要关注点。与此前单纯等待政策放量相比，当前市场开始关注具体矿山的RKAB审批及实际出货情况。市场近期出现多家大型矿山获得额外配额的消息，若后续得到进一步确认并转化为实际供应，将明显改善四季度印尼镍矿供应预期。与此同时，WBN获得复产批准也进一步强化了供应端改善预期。不过，政府此前已强调RKAB调整需要经过正式评估，企业提交调整申请并不代表一定获得批准，因此目前市场消息仍需等待进一步验证。 天气方面，本周印尼主要镍矿产区整体维持偏干天气，Morowali、Konawe及Obi降雨有限，矿山生产、运输及港口装运整体未受到明显影响。干燥天气短期有利于矿山出货，但持续少雨也增加了IMIP等工业园区的水资源压力。当前市场对水资源问题的关注主要集中在冶炼端，后续需继续观察其是否进一步影响镍铁及不锈钢生产。 展望来看，短期印尼镍矿市场供应预期有所转宽。WBN已经获得批准并开始渐进式复产，同时市场出现多家大型矿山获得额外RKAB的迹象，若相关信息后续得到确认，四季度供应压力可能进一步增加。在需求端未明显改善、冶炼厂库存仍相对充足的情况下，矿价预计维持偏弱运行。后续市场重点关注大型矿山RKAB实际落地、WBN复产进度、冶炼厂补库节奏以及HPM升水变化。

9.15 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2611合约开于23210元/吨，开盘后快速冲高至23325元/吨，多头冲高后动能衰减，价格逐级回落，盘中下探23160元/吨低点，随后震荡修复，夜盘收报23260元/吨，小幅上涨0.09%。日线级别收小阳线，价格自低位有所回弹，指标下行节奏放缓，持仓小幅回落，短期空头释放后进入震荡修复格局。 基差日报：据SMM数据，9月14日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2611）10点15分收盘价理论升水为925元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，9月14日，铸造铝合金仓单总注册量为23534吨，较前一交易日增加430吨。 废铝方面：周一SMM A00铝价收报24080元/吨，环比前一交易日接续下跌160元/吨，废铝市场价格跟跌幅度为100-150元/吨。精废价差方面，9月14日佛山型材铝精废价差约为2459元/吨，破碎生铝精废价差约为1238元/吨。供应端，原料紧张格局未改，合规带票废铝稀缺性持续上升，制约利废企业开工及采购。在此背景下，部分废铝货场借铝价高企积极出货，并相应减少收货与囤货，市场流通货源阶段性有所释放。 库存方面：今日国内再生铝合金锭主流消费地三地日度库存报12947吨，较前一交易日减少205吨。 工业硅方面：9月14日，SMM华东不通氧553#价格下调50元/吨；通氧553#价格下调50元/吨；521#价格下调50元/吨；441#价格下调50元/吨；421#价格持稳；421#有机硅用价格持稳；3303#价格持稳。华南、广东、黄埔港、天津、西北、上海等地区个别硅价下调。昆明、新疆、四川等地区硅价持稳。 海外市场：当前海外ADC12报价小幅回落至3080-3180美元/吨，进口即时亏损位于400元/吨附近。 总结：周一ADC12市场价格以小幅下调为主，SMM ADC12价格较前一交易日跌100元/吨至24200元/吨。价格走弱主要受铝价及期货盘面下行带动，部分企业跟随市场调整报价，但整体降价幅度相对有限，反映出企业对成本端仍有一定支撑预期，主动大幅让价意愿不强。需求方面，下游采购整体维持刚需节奏，虽然价格回落后部分采购需求有所释放，但尚未形成明显的逢低补库行情，传统旺季需求改善仍相对有限。综合来看，预计短期ADC12价格延续窄幅震荡为主，后续重点关注原料端变动及以及“金九”需求能否进一步释放。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

2026.9.15周二 盘面：隔夜伦铜开于14085美元/吨，开盘即摸高，随后一路震荡下行，摸低于13958美元/吨，最终收于14024.5美元/吨，跌幅达1.42%，成交量至2.7万手，持仓量至27.4万手，较上一交易日减少1215手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2610开于106900元/吨，盘中摸高于107020元/吨，随后震荡下行摸低于106650元/吨，最终收于106920元/吨，跌幅达3.29%，成交量至5.0万手，持仓量至18.5万手，较上一交易日减少3283手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据Mining.com网站报道，因采用了更高的金银价格假设，阿雅金银公司（Aya Gold & Silver）在摩洛哥的布马丁（Boumadine）项目税后净现值增长一倍至35亿美元，但其初步投资仅增长4%。 9日发布的更新后的初步经济评价显示，假设金价为3500美元/盎司、银价为50美元/盎司，这个铅锌银金项目内部收益率为93%，回报期为0.7年。初步投资估计为4.63亿美元，高于2025年估算的4.46亿美元，而矿山可采年限从11年扩大到14年。 “我们打算利用手中现金和外部借贷为布马丁提供资金，这与我们长期最小化稀释的战略一致，并将为所有股东提供超额回报”，公司首席执行官贝诺瓦·拉沙尔（Benoit La Salle）表示。 “我们正在加快开发，有信心使该项目规模超过此项研究结果。虽然布马丁是一个以金为主的项目，但也有潜力使阿雅公司的银产量增长一倍”。 该项目位于拉巴特东南大约340公里，已经持有采矿许可证并推进在2027年下半年开展可行性研究。如果建成，将使得摩洛哥除磷以外新增一个大型贵金属矿山并开始生产银。 现货： （1）上海：9月14日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价贴水100元/吨-升水80元/吨，均价报贴水10元/吨，较上一交易日下跌75元/吨。早盘沪铜2609合约整体呈快速下挫后低位震荡走势。早盘开盘后价格自109250元/吨附近迅速下跌，盘中最低探至108750元/吨附近；随后价格有所反弹，一度回升至109050元/吨附近，但上方承压明显。此后价格主要在108800—108950元/吨区间震荡，早盘收于108870元/吨。隔月Back月差在660元/吨至810元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在盈利460元/吨-盈利730元/吨。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.61，环比下降0.08，采购情绪为2.57，环比下降1.10，历史数据可以查询数据库。展望今日，今日为沪铜2609合约最后交易日，日内已有持货商尝试对10合约报价，报盘平水铜升水约700元/吨. 截至9月14日,SMM全国主流地区电解铜社会库存为9.03万吨,环比上周一增加0.52万吨,较上周四增加0.28万吨,同比去年同期减少6.39万吨。其中,上海地区上周五铜价明显回落,下游虽积极点价但提货并未完全兑现,叠加进口及国产货源少量到货,库存有所累库;而江苏地区受铜价回调影响,消费有所好转,库存小幅去库。预计明日持货商对10合约报价高升水，但因SMM始终对当月合约报价，根据月差转换后预计呈现小幅贴水状态，但将在第二日进行修复。 （2）广东：9月14日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水120元/吨较上一交易日跌130元/吨，平水铜报贴水50元/吨较上一交易日跌200元/吨，湿法铜报贴水110元/吨较上一交易日跌200元/吨。广东1#电解铜均价108910元/吨较上一交易日跌565元/吨，湿法铜均价为108765元/吨较上一交易日跌600元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.57较上一交易日下降0.11，出货情绪为2.82较上一交易日上升0.02（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，月差一度突破800元下游采购淡静，现货升水大幅走低，整体交投不佳。 （3）进口铜：9月14日仓单均价较前一交易日涨15美元/吨，报100美元/吨（价格区间95~105美元/吨）；提单均价较前一交易日涨15美元/吨，报100美元/吨（价格区间95~105美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨5美元/吨，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月至10月初到港货源。 （4）再生铜：9月14日11：30期货收盘价108240元/吨，较上一交易日下降1020元/吨，现货升贴水均价-10元/吨，较上一交易日环比下降75元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.72，采购情绪指数上升至1.82，精废价差2481元/吨，环比下降730元/吨。精废杆价差360元/吨。据SMM调研了解，铜价回落后低位盘整，不少再生铜杆企业上周接了不少高价订单，铜价回落后再生铜杆企业积极采购低价再生铜原料，但再生铜原料贸易商手中库存并不多，跌价铜价仍在下跌，出货意愿不佳，市场成交整体一般。 价格：宏观方面，美联储议息会议临近，地缘冲突升级推动能源价格上涨，通胀担忧再度升温。避险情绪叠加利率上行预期推动美元走强，铜价随之下跌。基本面方面，供应端国产铜及进口货源少量到货，市场可流通货源仍有限，整体供应维持偏紧；需求端，传统消费旺季叠加下游逢低采购，需求有所回暖，但整体仍以刚需为主。截至9月14日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加0.52万吨至9.03万吨，总库存较去年同期的15.42万吨减少6.39万吨。综合来看，预计今日铜价震荡下跌。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

期货盘面： 隔夜，伦铅3M合约9月14日开于1896.0美元/吨，欧洲时段最低下探至1866.0美元/吨，凌晨尾盘回升反抽至1883美元/吨附近，最终收于1880.0美元/吨，较前一交易日收盘价下跌12.5美元/吨、跌幅0.66%；全天运行区间1866.0-1897.0美元/吨，成交9724手，持仓175480手，日K收带下影线的大阴线。 隔夜，沪铅2610合约夜盘开于15825元/吨，开盘后一度下探15795元/吨，随后震荡企稳回升于15850元/吨附近高位整理，最终收于15840元/吨，较前一交易日收盘价微涨15元/吨、涨幅0.09%；夜盘成交23816手，持仓65199手、增仓1212手，日K收带下影线的小阳线。 值得注意的是，沪铅2609合约今日迎来最后交易日、9月16-17日交割，资金加快向远月移仓，沪铅2611合约持仓增至5.8万手，需关注主力合约换月情况。 宏观方面： 国外方面，周一受避险情绪与利率上行预期双重提振，美元指数大幅走高、收涨0.39%报99.483，创杰克逊霍尔会议以来最大单日涨幅；基准10年期美债收益率盘中突破5%、为近三年首次，收报4.991%，2年期收报4.671%。美联储议息会议临近，能源涨价进一步强化通胀与加息担忧：受沙特东西输油管道遇袭、将在数周内大部分停运影响，国际油价跳空高开，WTI原油盘中再破100美元/桶、收涨1.44%报98.01美元。地缘方面，中东局势反复，美方称正与胡塞武装"直接对话"，特朗普称伊朗希望迅速达成协议但遭伊媒驳斥，胡塞再袭沙特空军基地、伊朗将举行大型军演，沙特寻求增加霍尔木兹海峡石油供应，美国能源部称未来几个月启动战略石油储备回补；俄乌表态愿对等停止打击对方能源设施。今日重点关注20:15美国8月ADP就业、20:30美国9月纽约联储制造业指数，以及本周美联储FOMC利率决议。 国内方面，中国证监会发布《期货公司监督管理办法》；央行宣布今日开展5000亿元、期限6个月的买断式逆回购操作，呵护中长期流动性；工信部召开部分省份工业经济运行座谈会，强调把促进工业经济平稳运行摆在更加重要位置；央行、证监会、市监总局等多部门就账期问题发声，商务部等8部门印发《促进智能家居消费行动方案》；8月末M2余额356.81万亿元、同比增长7.5%，前8个月社融增量累计23.91万亿元、同比少增2.64万亿元；今日10:00将公布8月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值，国新办将就国民经济运行举行新闻发布会，可关注需求端数据对有色板块下游消费的指引。 现货基本面： 昨日 SMM1# 铅价下跌 200 元 / 吨，沪铅重心下移、有色板块普遍走弱。原生铅方面，现货流通货源有限，持货商当月可售货量偏紧、普遍挺价出货，电解铅炼厂厂提报价坚挺，主流产地对 SMM1# 铅均价升水 0-100 元 / 吨不等出厂；区域有所分化，河南以长单交付为主、流通货源不多，对沪铅 2610 合约贴水收窄至 40-30 元 / 吨，部分持货商本月散货近乎售罄，湖南冶炼企业低价惜售、报价减少，散单对 SMM1# 铅均价升水 25-100 元 / 吨，江西、安徽维持升水 80-100 元 / 吨。再生铅方面，地域性供应收紧，再生铅炼厂低价惜售、市场报价减少，主流产地再生精铅由贴水转为对 SMM1# 铅均价升水 0-50 元 / 吨出厂。下游方面，铅价大跌后企业询价增多、逢低按需采购积极性高涨，采购偏向电解铅厂提货源，现货成交整体向好，呈现北方挺价成交好转、南方炼厂低价惜售或以高升水出货、成交弱于北方的区域分化。 库存方面：截至9月14日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.36万吨，较9月7日减少0.11万吨，较9月10日减少500吨。LME铅库存为378525吨，较上一交易日减少1500吨；SHFE铅锭仓单库存总量为60397吨，较上一交易日增加644吨。 》点击查看SMM铅现货历史报价 今日铅价预测： 隔夜沪铅夜盘小幅回抽、但仍收于万六关口下方，经前一交易日快速下跌、KDJ指标已进入低位超卖区间，跌势有所趋缓，但整体弱势格局未改；现货端冶炼环节挺价惜售、再生精铅转为升水，下游逢低补库，叠加国内社库与LME库存双降，对铅价下方形成一定支撑。预计今日现货铅价低位偏弱整理，跌势趋缓后或逐步企稳，整体涨跌空间有限。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM9月15日讯： 隔夜，伦铅3M合约9月14日开于1896.0美元/吨，欧洲时段最低下探至1866.0美元/吨，凌晨尾盘回升反抽至1883美元/吨附近，最终收于1880.0美元/吨，较前一交易日收盘价下跌12.5美元/吨、跌幅0.66%；全天运行区间1866.0-1897.0美元/吨，成交9724手，持仓175480手，日K收带下影线的大阴线。 隔夜，沪铅2610合约夜盘开于15825元/吨，开盘后一度下探15795元/吨，随后震荡企稳回升于15850元/吨附近高位整理，最终收于15840元/吨，较前一交易日收盘价微涨15元/吨、涨幅0.09%；夜盘成交23816手，持仓65199手、增仓1212手，日K收带下影线的小阳线。 值得注意的是，沪铅2609合约今日迎来最后交易日、9月16-17日交割，资金加快向远月移仓，沪铅2611合约持仓增至5.8万手，需关注主力合约换月情况。

SMM9月11日讯,全球第二大锂供应国智利于周三公布一项资本市场改革提案,旨在推动早期矿业勘探并吸引外资。该法案由何塞·安东尼奥·卡斯特总统政府提出,为初级勘探及创新型企业设立专项投资框架,简化市场准入并降低早期锂矿及矿产勘探企业的运营成本。 智利经济与矿业部长丹尼尔·马斯表示,将矿业勘探纳入资本市场有助于分散风险,并吸引寻求回报的投资基金。 根据提案,符合条件的初级企业可适用简化监管制度,无需在国家证券登记处进行传统注册,转而由指定的担保代理机构负责合规及信息披露事宜。激励措施包括股权出售资本利得税豁免,以及绿地勘探支出的税收抵扣机制。 官员方面预计,该框架将使私人资本承担早期地质勘探风险,推动包括潜在锂矿在内的新矿产发现。 勘探融资门槛的降低,长期来看或将扩大智利的锂资源储量,并助力新项目储备。但产量层面的影响需数年时间方能显现,短期内全球锂供需格局仍将由澳大利亚、中国及非洲新兴生产国主导,暂不受此项政策影响。

HPQ Silicon战略合作伙伴、法国科技公司Novacium将与日本东海碳素集团(Tokai Carbon)旗下法国子公司Tokai Cobex Savoie合作,共同开发用于锂离子电池的一体化负极材料解决方案。Novacium专注于硅基高容量负极材料,Tokai Cobex则在欧洲生产电池用低碳合成石墨。 两家公司的研发团队将评估将各自材料组合为单一复合负极的可行性,该负极材料拟在法国设计并有望实现本地化生产,旨在提升锂离子电池能量密度。硅的理论比容量约为4200 mAh/g,超过石墨的十倍以上,但硅在嵌锂过程中体积膨胀可能超过300%,需要先进材料工程加以控制;Novacium的GEN3及GEN4材料已具备经验证的性能数据,可应对该膨胀问题。 Novacium首席运营官Jed Kraiem表示,此次合作旨在验证其硅基负极材料能否与法国电池级合成石墨有效结合,从而打造一款性能更优、自主可控的负极材料方案。HPQ Silicon首席执行官Bernard Tourillon表示,此举旨在应对石墨基负极材料日益逼近理论容量上限的问题。 负极材料工艺的改进与上游锂供应共同影响锂离子电池产业链走向:能量密度更高的硅碳复合负极材料可在不显著增加单位储能所需碳酸锂或氢氧化锂用量的前提下提升电池性能,这一变量将对电池厂商在追求效率提升与锂原料采购需求之间的长期锂需求增长产生影响。