》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     本周国内硫酸市场延续高位僵持格局，区域走势出现分化：前期深跌的云南地区价格企稳反弹，江西、福建等化工集中区价格继续走强。SMM中国铜冶炼酸指数报1668元/吨，环比微涨10元/吨，结束上周短暂下跌。硫磺成本居高不下，叠加多地酸厂检修，供应端对价格形成支撑；而磷肥淡季、出口回流则压制需求端弹性。市场处于脆弱的紧平衡状态。     一、磷肥消费区：超跌修复，底部逐步确认     云南 （出厂价1300-1450元/吨，日均1375元/吨，+35）是本周关键变化点。上周价格跌至1340元/吨后本周反弹。据SMM调研，云南地区化肥需求相对稳定，磷酸氢钙基本复产，当地企业产销趋于平衡，出厂价维持在1400元/吨左右。云南价格已低于保供指导价（1406元/吨），下行空间有限，短期有望继续向指导价温和修复。     河南 （出厂价1450-1600元/吨，日均1525元/吨，持平）稳中向上。当地冶炼厂检修导致供应收缩，叠加国家硫磺保供政策对市场的稳定作用，整体情绪稳中向好。磷肥头部企业开工率持稳，中小型企业大面积停产。硫磺酸和矿石酸因成本高企对市场影响有限，磷肥、钛白粉企业更偏好自产或采购冶炼酸，这一结构特征强化了冶炼酸的需求韧性。     湖北 （出厂价1600-1700元/吨，日均1650元/吨）持稳，区域内供需相对平衡。 广西 （出厂价1650-1800元/吨，日均1725元/吨）持稳，受云南低价货源拖累但外采需求未进一步恶化。     二、化工集中区：供应偏紧，价格坚挺     江西 （出厂价1850-1890元/吨，日均1870元/吨，+120）大幅上调，供应持续偏紧，下游新能源和氟化工开工率维持高位，需求支撑强劲。 福建 （出厂价1810-1950元/吨，日均1880元/吨）高位持稳，货源同样偏紧，供应化肥企业占比少，化工需求稳定。 湖南 （出厂价1550-1750元/吨，日均1650元/吨，+50）因供应紧张推涨，局部地区报价已触及1750元/吨高位。     山东 （出厂价1500-1800元/吨，日均1650元/吨）涨跌互现，市场内部严重分化。硫磺酸企业因深度亏损开工率维持低位，挂牌价虽高企但实际成交有限，下游正加速转向价格更具优势的冶炼酸，替代效应正在重塑市场成交格局。地方炼厂调价后周边区域跟随调整，且需求环比有所走弱，但市场对后市仍有预期。     三、东北及其他地区：持稳运行     东北地区价格持稳（辽宁1600-1700元/吨，吉林1500-1700元/吨，黑龙江1300-1480元/吨），区域内供需相对平衡，此前补涨动能已基本兑现，后续上行空间有限。 新疆 （出厂价1400-1600元/吨，日均1500元/吨）价格持稳，但下游部分企业因成本倒挂已停工，实际成交清淡。     四、原料端：硫磺高位僵持，仍是核心支撑 国内硫磺市场仍处历史高位。SMM硫磺（EXW山东）5月29日报7107-7550元/吨，日均价7328.5元/吨，较5月22日下跌超100元/吨，但绝对价格仍处于历史高位，港口可流通货源极度稀缺。国际方面，霍尔木兹海峡硫磺滞留，中东主流供应近乎停滞；SMM硫磺（CIF印尼）维持在1150-1250美元/吨高位。只要硫磺价格不出现趋势性下跌，硫酸价格就难有大幅回调空间。硫磺酸企业仍面临深度亏损，开工率维持低位，低价冶炼酸的替代效应持续增强。     五、出口暂停与下游需求 自5月1日起，中国全面暂停普通工业硫酸和冶炼副产硫酸出口。以2025年约460万吨的出口量推算，禁令实施后每月约38万吨出口资源回流国内。但山东、安徽、湖北等地酸厂集中检修形成的供应收缩对出口回流形成了有效对冲，市场维持紧平衡格局。 下游方面，磷肥进入传统淡季，开工率在40%-45%水平，但新能源领域维持较高开工率，对冶炼酸形成刚需支撑。整体看，短期国内市场将维持“上有阻力、下有支撑”的僵持格局。支撑来自硫磺成本高位、冶炼酸供应偏紧以及化工端刚需；阻力来自磷肥淡季、出口回流增量以及部分区域需求疲弱。预计下周全国均价在1650-1680元/吨区间震荡，磷肥消费区价格向保供指导价靠拢，化工集中区维持高位运行。霍尔木兹海峡通航进展仍是决定中期方向的核心变量。

SMM镍5月29日讯： 宏观及市场消息： （1）美国4月核心PCE物价指数年率进一步升至3.3%，为2023年11月以来最高水平，符合市场预期。 （2）津巴布韦宣布：将锂、镍等14种矿产列为“关键矿产”，强制引入国家持股。 现货市场： 5月29日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨1,100元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值700元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-700-100元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2607）早盘价格冲高后回落，截至早盘收盘报143670元/吨，涨幅0.09%。 短期镍价或维持下有成本支撑、上方受累库压制的状态，沪镍主力合约参考区间为13.7-14.5万元/吨。

SMM5月29日讯，          5月29日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.54，环比上升0.01，高镍生铁上游情绪因子为3.11，环比上升0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.97，环比持平。今日镍铁现货价格整体维持高位稳定运行，主流现货报价表现坚挺。短期来看，现货市场价格波动平缓，盘面报价维稳运行，市场交易心态趋于平稳，远期需求增量与结构性货源紧缺形成持续托底。整体而言，镍铁市场基本面向好，高位支撑力度充足，短期行情或将延续高位坚挺、窄幅震荡的运行态势。   》订购查看SMM金属现货历史价格

5.29 晨会纪要 市场热点: 据印尼投资与下游化部部长秘书鲁迪·萨拉胡丁透露，印尼政府正限制生产镍中间品（包括镍铁、镍生铁、镍锍及氢氧化镍钴，即MHP）的冶炼项目新增投资，转而将政策重心转向电池材料及绿色工业产品等更高附加值环节。上述表态于5月25日雅加达举办的"推动印尼镍下游产业成为公平增值与绿色工业增长引擎"研讨会上作出。 宏观: （1）当地时间27日，伊朗国家安全委员会成员布鲁杰迪表示，根据伊朗与美国达成的初步协议草案，美方将在第一阶段承诺在所有战线，实现为期60天的全面停火，特别是在黎巴嫩境内。 （2）市场监管总局部署各地市场监管部门自5月至12月开展信用赋能整治“内卷式”竞争专项行动。 现货市场: 5月28日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌2,250元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值750元/吨，较上一交易日下跌350元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-1000-100元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2607）早盘价格跳水走低，截至早盘收盘报143020元/吨，跌幅0.92%。 当前中东局势"停火协议——违反协议——和谈预期"交替演绎，加剧镍价波动幅度。镍价目前处于下方有成本支撑，上方受累库压制的状态，预计短期沪镍主力将在13.7-14.5万元/吨区间运行。 硫酸镍: 5月28日，SMM电池级硫酸镍均价有所上涨。 从成本端来看，昨日美伊冲突再生变局，镍价震荡运行，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，临近月末，部分下游企业开启6月硫酸镍备库，但由于镍价不断下挫，对镍盐价格接受度相对偏弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值月度采购节点，硫酸镍价格短期预计仍偏强运行，后续需关注镍价及中间品的成本支撑力度。 镍生铁: 5月28日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.53，环比持平，高镍生铁上游情绪因子为3.10，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.97，环比持平。当前镍铁市场报价整体维持高位，部分报价小幅上调，供方挺价意愿较强。市场供应收缩预期持续发酵，叠加对后市需求的乐观判断，进一步支撑现货价格，高品位货源价格长期居于高位。但下游压力显著，不锈钢成品行情走弱，钢厂炼钢利润受损，对高价原料接受度偏低，采购报价普遍低于市场主流出货价。中间商也多持观望态度，高位价位实际承接乏力，市场成交推进缓慢。整体来看，供应收紧预期托底价格，终端需求疲软、利润承压形成明显压制，多空博弈加剧，行情短期将维持价挺、成交偏弱的格局。 不锈钢: SMM 5月28日消息，SS期货盘面延续偏强震荡态势。虽夜盘一度走强，但早间开盘后再度回落，截至午间收盘，SS主力合约报14875元/吨。现货市场方面，午前SS期货盘面呈现偏弱态势，尽管在昨日夜盘走强的支撑下，不锈钢现货贸易商报价基本持稳，但日内成交表现较为平淡。近期价格与成交仍受期货盘面涨跌的显著影响；临近传统淡季，且不锈钢预期排产降幅有限的背景下，业内人士对后市价格信心略显不足。 SS期货主力合约偏强震荡。上午10:15，SS2607报14865元/吨，较前一交易日下跌105元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在305-705元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持平；冷轧毛边304/2B卷，无锡均持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧316L/2B卷持稳；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 本周不锈钢市场期现同步震荡偏稳，盘面走势主要受产业消息预期主导，整体波动有限。市场情绪分化，贸易商心态偏弱，但下游终端刚需采购韧性充足，叠加贸易商积极出货，市场货源持续去化，整体呈现消息托底、刚需支撑、基本面承压的博弈格局。期货方面，本周SS期货止跌企稳、横盘震荡，走势转折核心受印尼产业政策预期驱动。市场预期印尼镍矿供给收紧、铁合金出口将由国企统一管控，推升原料成本预期，对冲宏观悲观情绪，带动盘面止跌回暖。本次期货企稳主要依靠外部消息刺激，不锈钢自身供需基本面支撑力度较弱。现货与库存方面，期货企稳带动现货价格震荡偏稳。虽贸易商受前期降价影响心态偏弱，但终端刚需成交顺畅，叠加代理贸易商降价出货、加速货源流通，本周社会库存小幅回落至93.92万吨，低位库存对现货价格形成阶段性支撑。成本端，钢厂持续压减原料采购价格，对冲市场波动，冶炼利润基本持稳，生产意愿充足，行业维持高排产格局。周内主流钢厂6月高碳铬铁钢招价格持稳、略超市场预期，体现钢厂刚需托底，原料采购需求整体偏强。整体来看，当前不锈钢市场受宏观、产业消息扰动明显，不确定性较强。美联储换届后鹰派表态偏多，叠加印尼政策频繁变动，市场多空博弈激烈。短期市场依托成本预期和刚需成交维持震荡，但行业临近传统消费淡季，终端需求存走弱压力。叠加钢厂高利润、高排产带来的宽松供给，后续供需错配风险加剧，价格承压空间逐步扩大。短期行情以震荡整理为主，中长期回落风险偏高，后续重点关注美联储政策动向、印尼产业政策落地情况、下游刚需持续性及钢厂排产节奏。 镍矿: 菲律宾市场：  本周菲律宾镍矿价格有所下行。价格方面，菲律宾镍矿CIF中国报价：Ni 1.3%品位为49-52美元/湿吨，Ni 1.4%品位为57-60美元/湿吨，Ni 1.5%品位为65-67美元/湿吨。此外，菲律宾至印尼的1.3%品位CIF均价报48-50美元/湿吨，1.4%品位CIF均价报56-58美元/湿吨。近阶段，菲律宾镍矿价格普遍面临下行压力。供应方面，随着主产区雨季结束，菲律宾镍矿的出货量显著增长。多数矿山已恢复正常发运，前期供应偏紧的局面得到有效缓解。与此同时，需求端来看，来自中国和印尼的大型冶炼厂正凭借充足的库存和市场上良好的供应水平，强力压价。由于双方买家均只接受较低的价格，矿商不得不做出妥协。 库存端，截至5月22日(周五)，中国港口镍矿库存为491万吨，环比增加36万吨，当前港口总库存折合金属量约3.85万镍吨。从需求来看，本周国内NPI价格整体持续上涨，现货成交价小幅下跌至1140元/镍点。本周高镍生铁市场整体维持高位震荡格局，供需双方分歧显著，价格在成本支撑与需求疲软的博弈中重心小幅下移，市场情绪整体偏弱。冶炼厂对原料端的持续博弈压价，致使镍矿 CIF 价格重心进一步下移。受此影响，菲矿FOB价格支撑力度极度匮乏。出于去库存及维持贸易周转的考虑，预计矿方将在后续报价中做出让步。目前市场看空情绪占据主导，短期价格仍存在进一步下探空间。预计6月价格将维持下行态势。 印尼市场：  本周印尼镍矿市场价格整体下行，但受官方基准价上调影响，产业链成本博弈态势显著加剧。 官方基准价 (HMA) 强劲上扬：印尼能源与矿产资源部(ESDM)已正式发布2026年5月下半期的镍矿产基准价(HMA)。5月下半期HMA为：镍价为18849.3美元/吨（较2026年5月第一期的17802.14美元，上涨了1047.15美元，涨幅为5.88%）；钻价为55,854美元/吨；铁矿价为1.58美元/吨；铬矿价为6.37美元/吨。目前1.6%品位火法矿到港价达75.8-80.8美元/湿吨，与上周相比下跌1美金。1.2%品位湿法矿约28-33美元/湿吨，与上周持平。 现货价格与 HPM 严重分化（结合 SMM 测算）：  火法矿（1.6% 品位）：到港价维持在 $77.8-$80.8/湿吨。而新 HPM 理论测算价约为$70.83/湿吨（受部分矿石伴生钴含量偏高影响，新公式放大了价格波动），实际成交价与该基准的价差正在稳步收窄。 湿法矿（1.2% 品位）：实际成交价约 $28-$33/湿吨，与上周持平。尽管新 HPM 理论测算价高达$49.95/湿吨，但受下游需求疲软压制，实际现货价完全无法跟涨，两者脱节严重。 后市价格预判：相较上月，本月印尼镍矿供应边际宽松，叠加部分NPI冶炼厂减产导致短期原料补库需求减弱，冶炼厂采购意愿明显降温。在此背景下，冶炼厂已明确表示难以承接当前高位现货价格，预计6月印尼镍矿现货价格将进一步承压下行。在供需博弈下，短期内镍矿现货价格仍存在一定的下跌与回调空间。 2. 供需基本面与天气影响 火法矿方面，中南苏拉威西地区（Morowali 及周边矿区）出现的非季节性异常强降雨严重中断了陆运和驳船转运，而 5 月 17 日至 18 日期间在莫罗瓦利附近发生的一系列微震（最高震级达M1.9级）进一步加剧了这一影响。高度饱和的土壤水分与轻微的地壳震动相结合，显著增高了滑坡和边坡失稳风险，迫使矿山出于安全考虑放缓了开采与重卡运输节奏；因此，尽管监管配额（RKAB）的审批率已达到约90%，高品位现货供应依然维持偏紧状态。为了应对高昂的成本和紧俏的供应，冶炼厂正积极采取降本策略，包括在原料中掺入低品位矿石进行降品掺配、推行统一的"HPM + 7-10美元/湿吨"升水定价模式，以及对火法矿化学指标（钴0.05%、铁 20%、铬1%）实施标准化基准，以此取消个别矿石成分的额外奖励。与此同时，湿法镍矿市场与官方定价持续严重脱节，低品位湿法矿价格严重受压，完全未能跟随新 HPM 的上涨趋势。这一价格低迷现象主要受冶炼厂开工率与即期原料需求的双重萎缩所驱动，其核心是 5 月份硫磺供应短缺可能导致MHP减产。在库存水平相对稳定的背景下，MHP 炼厂利用这一低产能运行环境，强力压低采购出价，使得湿法矿价格继续在低位徘徊。

电解钴： 本周电解钴现货整体平稳，价格小幅承压。 月末阶段主流冶炼厂销售任务基本收尾，报价保持稳定，贸易商基差运行于平水至升水8000~10000元/吨。下游合金、磁材企业延续按需采购模式，原料库存管控力度未有放松。当前电解钴与低价钴盐的金属价差已基本收平，行业反溶生产意愿低迷。短期市场预计延续震荡态势，价格上行仍需依托钴盐市场行情提振。 中间品 ： 本周钴中间品价格继续维稳 。供应端看涨氛围浓厚，报价坚守26美元/磅附近。受制于钴盐市场行情低迷，下游冶炼厂采购偏谨慎，仅刚需采购，部分非标货源在25美元/磅价位成交。当前2026年一季度配额因流程繁琐，审批进度仍偏慢；叠加刚果（金）当地物流运力紧张，钴原料运输优先级靠后，大批货源抵港时间持续延后。短期需求支撑乏力，价格或将延续横盘；后续行情走强，仍有赖下游需求回暖及钴盐价格修复。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格持续走弱。 供应端主流品牌报价回落至 9.1-9.5 万元/吨，部分冶炼厂与贸易商受资金周转压力降价出货，市场低价货源下探至 8.7-8.8 万元/吨。需求端整体以去库为主，市场采购氛围冷清，仅零星刚需补货。下游行业走势呈现分化：钴酸锂企业排产不及预期，叠加订单落地缓慢，观望心态较重；三元前驱企业排产向好，采购意愿逐步回升。短期价格或将维持弱势震荡格局，行情修复仍有待下游集中补库需求释放。 氯化钴： 本周氯化钴市场氛围依旧平淡。 供应端，头部企业延续挺价策略，继续拒绝低价出货，对价格形成底部支撑；而中小厂商受资金回笼与业绩压力影响，主动调降报价，但降价后仍难有明显成交，带动市场商谈重心持续下移。需求方面，下游企业受自身订单偏弱及库存偏高制约，采购意愿持续低迷。我们判断当前价格已具备较强支撑，进一步走弱空间有限，对后市维持乐观预期。从成本端来看，后续价格有望修复回升，但上行空间受制约，时间节点大致落在6月份左右。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四氧化三钴市场延续清淡态势。 供应端，各厂家难以坚守高价，纷纷让利出货，然而产品库存仍处于累积过程中。需求端，下游钴酸锂材料企业仍以客供及长单采购为主，零单需求继续收缩；同时，受终端疲软影响，部分客户已开始放缓长单提货节奏。后市看，四氧化三钴市场的冷清格局短期内难以改变，但我们仍对价格持看好态度，不过支撑更多来自成本端，供需及采购面的拉动作用相对有限。 钴粉及其他： 本周钴粉市场延续清淡格局，订单稀少，买卖双方观望情绪浓厚。现货价格平稳，成交寡淡，价格调整动力不足。 硬质合金另一原料碳化钨自春节后持续大幅下跌，跌幅超65%，小合金厂经营困难，囤货企业亏损严重。价格愈跌，采购意愿愈弱，市场信心有待修复。预计碳化钨跌至企稳时，届时或触发批量补库需求，带动产业链整体回暖。 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格走弱，今日硫酸镍略涨、硫酸钴价格略降、硫酸锰价格略降。 折扣方面，针对6月以及二季度订单，由于硫酸镍原料相对偏紧，价格运行强势，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协已商定，尚未出现直接上调。散单方面，由于硫酸镍价格仍处于相对高位，6月部分消费类散单镍系数上行明显，但硫酸钴价格表现相对偏弱，系数尚未明显恢复。生产方面，终端需求促进下，部分厂商海外订单表现较好，叠加原材料涨价，推动国内下游备库意愿有所回暖，头部厂商排产处于较高水平。展望后市，近期硫酸盐成本支撑力度较强，但下游价格接受程度需观察二季度下游需求情况。   三元材料： 本周，三元材料价格延续震荡态势。 从原材料端来看，硫酸镍价格小幅上调，硫酸钴略有阴跌，硫酸锰相对稳定，碳酸锂和氢氧化锂整体呈震荡下行态势。成交情绪方面，当前锂盐价格处于震荡下行阶段，电芯厂进行了部分补库操作，月底成交情绪较为活跃。折扣方面，由于原材料后续走势尚不明朗，上下游持续博弈，预计6月折扣系数仍将延续原有水平。需求方面，5月动力市场整体订单表现良好，生产节奏较快，部分头部厂商产量实现明显增长。主要原因包括：一方面，国内电芯厂正积极备货，提货节奏加快；另一方面，欧洲车市表现亮眼，需求旺盛。与此同时，海外正极厂的订单也有所增加。消费市场整体需求仍较为平淡，更多体现为厂商的刚需补库。展望6月，头部正极厂排产整体仍维持较高水平，三元市场需求预计将处于阶段性高位。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场价格基本平稳运行。 上游碳酸锂价格波动对钴酸锂正极价格影响较大，得益于各企业库存成本偏低，缓冲了原料波动影响，市场报价仅出现小幅调整。需求侧，随着电芯厂原料库存逐步消化，补库意愿较前期有所回升，但受制于短期价格波动极为有限，实际采购行为仍偏保守。预计短期内钴酸锂价格将延续稳中整理态势，后续需重点关注下游订单变化及补库节奏。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【津巴布韦宣布：将锂、镍等14种矿产列为“关键矿产” 强制引入国家持股】津巴布韦政府近日发布《矿产分类与宣言》，正式将锂、镍、钴、石墨等14种矿产列为受股权和出口管制的“关键矿产”，并确立国家通过指定特殊目的实体（SPV）行使强制性最低持股比例的原则。此举被指是仿效印度尼西亚的镍产业路线图，旨在通过禁止原矿出口、强制外资建设冶炼厂并由国家获取股权，从而掌控全球关键矿产供应链。尽管目前该宣言仍为框架性协议，具体持股比例等细则尚待出台，但已在津中资锂企中引发高度关注。有企业透露，当地已经有项目由津巴布韦政府持股，且实际持股比例达到了15%，新政策主要针对新申请矿权，老矿暂不受影响。(金十数据APP) 【宏润绿能（宣城）高性能电池项目正式投产】据宏润建设消息，近日，宏润绿能（宣城）能源科技有限公司高性能电池项目投产仪式举行。该项目规划建设年产6000万只超高功率圆柱电池及1.2亿Ah低空经济电芯，主要面向超高功率圆柱电池技术和高性能、高比能固液混合电芯。项目将于2026年7至8月完成产线全面认证，9月实现正式量产与市场投放。(金十数据APP) 【德国电动车换购率创纪录 政府补贴成关键推动力】在政府推出一项最高可为新车减免6,000欧元（约6,967美元）的大规模补贴计划后，今年第一季度选择改换为电动汽车的德国司机数量创下新高。根据保险公司HUK‑COBURG周四公布的一项调查，第一季度将燃油车换成电动车的司机比例从上一季度的6.3%上升至7.5%，为自2020年初调查开始以来的最高水平。约五分之一的受访者表示，新补贴对他们的购车决定产生了直接影响，而略高于10%的受访者称，国家补贴使他们首次考虑购买电动车。德国总理默茨领导的执政联盟推出了一项针对零排放汽车的全新购车及租赁激励计划。该计划总额高达30亿欧元，实施期从今年年初持续至2029年，主要面向中低收入家庭。(金十数据APP) SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周锂辉石价格成交重心有所下移，整体随碳酸锂价格波动而同步调整。 受本周江西矿山复产传闻扰动，碳酸锂期货及现货价格下行，进一步拉低了整体成交重心。目前锂矿山放货意愿不强，成交更多集中在贸易商与需求方之间。目前港口锂矿库存不断去化，后续仍需关注锂盐行业高开工率可能引发的锂矿供应紧张问题，预计锂矿价格仍将维持偏强运行。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格呈现震荡下跌、重心下移的走势。 期货市场震荡走弱，主力合约2609合约价格区间自周初的17.93-18.79万元/吨震荡下行至17.21-18.09万元/吨，周中最低触及17.21万元/吨，持仓量先增后减，市场情绪偏谨慎。市场成交呈现“按需采购、相对清淡”的特征，下游采购积极性持续回落。 上游锂盐厂挺价惜售情绪持续，散单报价多坚守在18万元/吨上方，部分未套保企业惜售情绪渐浓，已套保企业则直接向下游销售行为有所增多。下游材料厂随着价格持续震荡下跌，基本维持按需采购，大规模补库意愿偏弱。一方面，前期价格低位时多数企业采购备库意愿积极；另一方面，临近月底，考虑到客供和长协量将在下月初有所补充，部分材料厂的采购节奏有所放缓。整体来看，市场询价和实际成交相对平稳。本周碳酸锂产量有所减少，主要受锂辉石产线检修及原料供应不稳定等因素影响。从库存变化看，上游锂盐厂套保注册仓单量小幅增加，叠加本周锂盐厂产量下滑，上游整体库存呈现去库态势。下游材料厂因按需采购，本周下游材料厂库存小幅累积。贸易商环节因下游持续按需采购、上游存在挺价惜售情绪，整体库存也呈去化态势。展望后市，短期碳酸锂价格或维持高位震荡。 供应端方面，江西矿山实际复产进度、津巴布韦锂精矿发运及到港情况仍是后续关键变量；需求端方面，需重点关注6月正极材料及电芯排产数据。短期供需时间错配尚未解除，对价格仍有一定支撑。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格下行震荡。 本周锂市场受到上游矿山供应扰动，价格下行震荡，带动氢氧化锂价格同向变动。从锂盐企业来看，周度生产相对平稳，产量环比上周变化不大；受到后续市场需求无超预期变化趋势，上游虽然存在一定挺价情绪，但报价上有一定下调趋势，散单报价大多在17万元/吨震荡；下游企业在行情震荡、需求偶生之际有一定采购、询价行为，心理接受价位不断下调至15.5万元/吨。从成交情况来看，部分材料厂有一定买货行为。从周库情况来看，上游锂盐厂及贸易商本周因出货行为，库存量级有小幅下调，与之对应，材料厂库存有所上抬。 电解钴： 本周电解钴现货整体平稳，价格小幅承压。 月末阶段主流冶炼厂销售任务基本收尾，报价保持稳定，贸易商基差运行于平水至升水8000~10000元/吨。下游合金、磁材企业延续按需采购模式，原料库存管控力度未有放松。当前电解钴与低价钴盐的金属价差已基本收平，行业反溶生产意愿低迷。短期市场预计延续震荡态势，价格上行仍需依托钴盐市场行情提振。 中间品 ： 本周钴中间品价格继续维稳。 供应端看涨氛围浓厚，报价坚守26美元/磅附近。受制于钴盐市场行情低迷，下游冶炼厂采购偏谨慎，仅刚需采购，部分非标货源在25美元/磅价位成交。当前2026年一季度配额因流程繁琐，审批进度仍偏慢；叠加刚果（金）当地物流运力紧张，钴原料运输优先级靠后，大批货源抵港时间持续延后。短期需求支撑乏力，价格或将延续横盘；后续行情走强，仍有赖下游需求回暖及钴盐价格修复。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格持续走弱。 供应端主流品牌报价回落至 9.1-9.5 万元/吨，部分冶炼厂与贸易商受资金周转压力降价出货，市场低价货源下探至 8.7-8.8 万元/吨。需求端整体以去库为主，市场采购氛围冷清，仅零星刚需补货。下游行业走势呈现分化：钴酸锂企业排产不及预期，叠加订单落地缓慢，观望心态较重；三元前驱企业排产向好，采购意愿逐步回升。短期价格或将维持弱势震荡格局，行情修复仍有待下游集中补库需求释放。 本周氯化钴市场氛围依旧平淡。 供应端，头部企业延续挺价策略，继续拒绝低价出货，对价格形成底部支撑；而中小厂商受资金回笼与业绩压力影响，主动调降报价，但降价后仍难有明显成交，带动市场商谈重心持续下移。需求方面，下游企业受自身订单偏弱及库存偏高制约，采购意愿持续低迷。我们判断当前价格已具备较强支撑，进一步走弱空间有限，对后市维持乐观预期。从成本端来看，后续价格有望修复回升，但上行空间受制约，时间节点大致落在6月份左右。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场延续清淡态势。 供应端，各厂家难以坚守高价，纷纷让利出货，然而产品库存仍处于累积过程中。需求端，下游钴酸锂材料企业仍以客供及长单采购为主，零单需求继续收缩；同时，受终端疲软影响，部分客户已开始放缓长单提货节奏。后市看，四氧化三钴市场的冷清格局短期内难以改变，但我们仍对价格持看好态度，不过支撑更多来自成本端，供需及采购面的拉动作用相对有限。 硫酸镍： 成交情绪稍有回升 镍盐价格有所上行 截至本周四，SMM电池级硫酸镍均价略有上行。  从需求端来看，正值月末采购节点，部分下游企业有原料备库动作，但由于镍价表现偏弱，下游对镍盐价格接受度未见明显提升；供应端来看，由于当前MHP系数和辅料价格仍处高位，部分厂商即期成本较高，镍盐报价依旧维持高位。展望后市，原料偏紧状态延续，需关注镍价及中间品对镍盐价格的成本支撑力度。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持7.9天，下游前驱厂库存指数由8.9天上行至9.5天，一体化企业库存指数维持6.8天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持2.0，下游前驱厂采购情绪因子由2.5上涨至2.7，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格走弱，今日硫酸镍略涨、硫酸钴价格略降、硫酸锰价格略降。 折扣方面，针对6月以及二季度订单，由于硫酸镍原料相对偏紧，价格运行强势，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协已商定，尚未出现直接上调。散单方面，由于硫酸镍价格仍处于相对高位，6月部分消费类散单镍系数上行明显，但硫酸钴价格表现相对偏弱，系数尚未明显恢复。生产方面，终端需求促进下，部分厂商海外订单表现较好，叠加原材料涨价，推动国内下游备库意愿有所回暖，头部厂商排产处于较高水平。展望后市，近期硫酸盐成本支撑力度较强，但下游价格接受程度需观察二季度下游需求情况。   三元材料： 本周，三元材料价格延续震荡态势。 从原材料端来看，硫酸镍价格小幅上调，硫酸钴略有阴跌，硫酸锰相对稳定，碳酸锂和氢氧化锂整体呈震荡下行态势。成交情绪方面，当前锂盐价格处于震荡下行阶段，电芯厂进行了部分补库操作，月底成交情绪较为活跃。折扣方面，由于原材料后续走势尚不明朗，上下游持续博弈，预计6月折扣系数仍将延续原有水平。需求方面，5月动力市场整体订单表现良好，生产节奏较快，部分头部厂商产量实现明显增长。主要原因包括：一方面，国内电芯厂正积极备货，提货节奏加快；另一方面，欧洲车市表现亮眼，需求旺盛。与此同时，海外正极厂的订单也有所增加。消费市场整体需求仍较为平淡，更多体现为厂商的刚需补库。展望6月，头部正极厂排产整体仍维持较高水平，三元市场需求预计将处于阶段性高位。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格下跌影响，下降约610元/吨，SMM碳酸锂价格在本周累计下跌约2500元/吨。 生产方面，本周铁锂企业整体生产仍较积极，但有部分新产线爬产进度不及预期，部分铁锂企业反馈成品库存有所增加，一方面增产导致库存水平上升，另一方面有反馈下游提货进度较慢原料方面，临近月底，磷酸铁企业即将开始与铁锂企业展开价格谈判，预计受原料价格波动影响，磷酸铁价格可能上涨，磷酸价格在本月累计抬涨约800-1000元。下游传导方面，近期电芯厂招标结束，从投标情况看，各家投标均抬涨1500-2000元左右，但从实际结果来看，本轮价格上涨不足以覆盖原料磷酸铁价格上涨，非一体化铁锂企业的利润空间将面临进一步压缩，一体化企业的生产成本相对可控。下游需求端，近期海外乘用车及国内商用车销量持续冲高，动力电芯需求保持良好态势；储能方面，下游电芯厂为应对“630”并网节点继续提前备货，部分企业大电芯产线加速爬坡，共同拉动需求增长。整体看，本周市场需求仍有不错增量，乘用车、商用车及储能领域订单均有增加，支撑磷酸铁锂正极材料出货向好。 磷酸铁： 2026年5月最后一周，国内磷酸铁市场经历关键性转折。核心原料磷酸出厂价攀升至约10600元/吨， 处于近三年来的历史相对高位，直接驱动磷酸铁企业成本陡增，不同工艺路线的磷酸铁企业所受冲击呈现显著分化：采用铁法及钠法工艺的企业因对磷酸的依赖度更高，成本涨幅尤为突出，单吨成本增加逾1000元，被迫将报价上调至15000元/吨或以上；而铵法工艺企业受磷酸直接冲击相对较小，整体报价维持在15000元/吨或以下，报价差异核心取决于企业磷源是否以磷酸为主。然而，上下游在价格传导上的阻力显著加大，谈判陷入近期来最为艰难的僵持阶段。经调研，由于加工费难以向终端传导，下游正极材料企业普遍将13500元/吨视为本轮可接受的价格容忍上限，对当前15000元/吨及以上的报价持强烈抵触态度。尽管磷酸铁企业因成本硬约束报价坚挺，但高价订单实际落地困难。截至目前，仅有个别小单成交价在14500元/吨左右，市场整体成交量偏低，大多数订单仍在艰难博弈中，最终成交中枢有待持续跟踪确认。 原料端方面，除磷酸外，工业一铵厂商报价亦小幅抬升，出厂价区间为8200-8500元/吨；硫酸亚铁均价小幅上涨，到厂价约为1100元/吨。生产端，磷酸铁企业整体开工意愿仍较积极，但6月部分企业将按计划进行检修或产线改造升级，预计对当月产量形成一定拖累。与此同时，少数具备一体化优势的企业在本月有新增产能释放，产量实现逆势增长，进一步加剧了供应端的分化格局。整体来看，本轮由磷酸价格处于近三年高位所驱动的磷酸铁价格上涨，正面临下游需求端的价格刚性约束。短期内市场成交或以缓慢的窄幅上移为主，上下游的价格博弈仍将持续。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场价格基本平稳运行。 上游碳酸锂价格波动对钴酸锂正极价格影响较大，得益于各企业库存成本偏低，缓冲了原料波动影响，市场报价仅出现小幅调整。需求侧，随着电芯厂原料库存逐步消化，补库意愿较前期有所回升，但受制于短期价格波动极为有限，实际采购行为仍偏保守。预计短期内钴酸锂价格将延续稳中整理态势，后续需重点关注下游订单变化及补库节奏。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格持稳运行。 本期原料价格小幅下行，但受生产周期滞后影响，企业仍在消化前期高价原料，成本端支撑依然扎实。需求面持续回暖，头部负极企业产能供给偏紧，不过行业整体产能依旧处于过剩状态，外协加工需求仍有释放空间。天然石墨负极本周价格同样保持稳定。目前市场流通货源充足、现货库存偏高，对价格形成一定压制；但上游原料价格高位坚挺，构筑起刚性成本防线，有效对冲了供给宽松带来的利空。展望后市，供需格局变化与原料成本波动，将成为左右负极材料价格走向的核心因素。 隔膜 ： 本周隔膜市场结构性调整延续，整体呈现稳中偏强走势。 从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.132-1.33元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.13-1.27元/平方米。本周隔膜市场价格普遍上扬，主流规格产品报价小幅上调。自4月开启的提涨周期以来，经过近一个月的博弈，下游电芯厂对当前价位已普遍接受，成交逐步放量。从供需面看，下游动力及储能需求维持高景气度，头部隔膜企业产能持续紧绷，订单排期饱满，二三线企业亦满产运行。短期新增产能释放有限，供应紧张格局难以缓解。预计后续隔膜价格仍有上行空间。 电解液： 本周电解液市场价格小幅上涨。 从成本端来看，当前六氟磷酸锂步入新一轮谈单阶段。碳酸锂虽受消息面扰动短期震荡回落，但价格仍运行在高位区间；叠加无水氟化氢、五氯化磷在上游原料支撑下价格高位坚挺，六氟磷酸锂综合成本较前期明显抬升。与此同时，行业前期持续去库，供需格局不断收紧，多重因素共同助推六氟磷酸锂价格上行。溶剂价格近期虽小幅回落，但整体波动有限，因此电解液综合成本上行。虽然受多重因素影响，电解液成本压力暂未完全传导到下游，但原料端上涨已带动电解液价格出现小幅上调。需求端来看，新能源汽车销量环比回暖，拉动动力电池需求；叠加储能行业迎来 630 集中并网节点，订单持续释放，两大领域共同推动电解液产量提升。综合而言，上游原料成本上行逐步向下传导，带动电解液价格走高。后续随着成本进一步传导，叠加终端需求稳步向好，电解液价格仍具备上行空间。 钠电： 本周钠电市场价格整体表现平稳，需求端呈持续上升态势。 正极、负极各环节头部企业订单饱满，未来数月需求增势明显，部分企业已着手规划产能扩充，以应对三季度订单高峰压力。 市场情绪总体偏乐观，但结构性分化特征较为突出。产能规模较小的企业受限于供应稳定性，订单承接能力不足，对行业后市态度相对谨慎；而具备规模化产能的头部企业，凭借稳定的供货能力，已陆续斩获下游大厂批量订单，规模化落地进程明显提速。 整体来看，行业集中度持续向头部企业靠拢，供应链配套能力正成为钠电赛道下一阶段竞争的核心变量。 回收： 虽周一上午碳酸锂期货、现货价格均有回调， 但碳酸锂整体周成交价格中枢持续下移，且周一下午到周四，期货价格也开始下跌，进一步带动铁锂黑粉价格也持续下跌，且随着部分铁锂回收企业与期货价格绑定逐渐加深，市场反应也更为灵敏；三元及钴酸锂端，三元端黑粉镍钴锂系数小幅下跌，三元极片粉镍钴锂系数均为78-80%左右，本周至月度，市场陆续开始出现散单成交，下游基本按需采买，纯钴、高钴废料系数的钴锂系数价格基本持稳，虽钴锂价格持续下跌，但多数企业在4月初因高库存陆续停收后，消耗了高位库存，部分企业至5月底，开始出现刚需补库行为，且纯钴、高钴黑粉供应一直偏紧，因此在盐价偏弱的情况下维持价格暂稳。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格小幅上行，5MWh直流侧平均价格在0.4525元/Wh，3.44/3.72MWh价格在0.44元/Wh 。5月28日，中国华能集团有限公司2026年储能系统框架协议采购招标中标候选人公示，各标段前三名中标候选人及折算单价如下：标段1（2000MWh）· 中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司：0.5519元/Wh· 南京南瑞继保工程技术有限公司：0.5558元/Wh· 湖北亿纬动力有限公司：0.5553元/Wh 。标段2（1000MWh）· 南京南瑞继保工程技术有限公司：0.5331元/Wh· 厦门海辰储能科技股份有限公司：0.5408元/Wh· 中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司：0.5546元/Wh。标段3（1000MWh）· 中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司：0.5650元/Wh· 湖北亿纬动力有限公司：0.5801元/Wh· 厦门海辰储能科技股份有限公司：0.5670元/Wh 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【津巴布韦宣布：将锂、镍等14种矿产列为“关键矿产” 强制引入国家持股】津巴布韦政府近日发布《矿产分类与宣言》，正式将锂、镍、钴、石墨等14种矿产列为受股权和出口管制的“关键矿产”，并确立国家通过指定特殊目的实体（SPV）行使强制性最低持股比例的原则。此举被指是仿效印度尼西亚的镍产业路线图，旨在通过禁止原矿出口、强制外资建设冶炼厂并由国家获取股权，从而掌控全球关键矿产供应链。尽管目前该宣言仍为框架性协议，具体持股比例等细则尚待出台，但已在津中资锂企中引发高度关注。有企业透露，当地已经有项目由津巴布韦政府持股，且实际持股比例达到了15%，新政策主要针对新申请矿权，老矿暂不受影响。(金十数据APP) 【宏润绿能（宣城）高性能电池项目正式投产】据宏润建设消息，近日，宏润绿能（宣城）能源科技有限公司高性能电池项目投产仪式举行。该项目规划建设年产6000万只超高功率圆柱电池及1.2亿Ah低空经济电芯，主要面向超高功率圆柱电池技术和高性能、高比能固液混合电芯。项目将于2026年7至8月完成产线全面认证，9月实现正式量产与市场投放。(金十数据APP) 【德国电动车换购率创纪录 政府补贴成关键推动力】在政府推出一项最高可为新车减免6,000欧元（约6,967美元）的大规模补贴计划后，今年第一季度选择改换为电动汽车的德国司机数量创下新高。根据保险公司HUK‑COBURG周四公布的一项调查，第一季度将燃油车换成电动车的司机比例从上一季度的6.3%上升至7.5%，为自2020年初调查开始以来的最高水平。约五分之一的受访者表示，新补贴对他们的购车决定产生了直接影响，而略高于10%的受访者称，国家补贴使他们首次考虑购买电动车。德国总理默茨领导的执政联盟推出了一项针对零排放汽车的全新购车及租赁激励计划。该计划总额高达30亿欧元，实施期从今年年初持续至2029年，主要面向中低收入家庭。(金十数据APP) SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

2026.5.29周五 盘面：隔夜伦铜开于13576.5美元/吨，盘初即下探至13554.5美元/吨，随后铜价重心一路震荡上行临近盘尾摸高于13747美元/吨，最终收于13746.5美元/吨，涨幅达1.71%，成交量至2.1万手，持仓量至27.6万手，较上一交易日增加5289手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2607开于104450元/吨，盘初震荡下行摸低于104100元/吨，而后铜价重心直线上移临近盘尾上探至105290元/吨，最终收于105270元/吨，涨幅达1.17%，成交量至4.1万手，持仓量至17.7万手，较上一交易日减少310手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）5月29日（周五），巴拿马计划于周五发布对第一量子矿业公司（多伦多证券交易所代码：FM）已关闭铜矿的最终审计报告。与此同时，反采矿抗议活动重新抬头，外界对政府就该 suspended 铜矿运营的下一步举措预期日益升温。据当地报纸《巴拿马星报》报道，环境部长胡安·卡洛斯·纳瓦罗表示，这份关于科布雷巴拿马矿的第三方报告一旦最终完成，将以“完全透明”的方式公之于众。 在六份初步报告发布后，该审计工作已于上周进入技术分析与核实的最后阶段。工商部长胡里奥·莫尔托表示，总统何塞·劳尔·穆利诺将在政府审阅审计结果后决定该矿的未来。纳瓦罗表示：“报告内容将非常广泛，需要进行全面分析。这份报告将公开，以便所有人都能研究它。” 现货： （1）上海：5月28日早盘沪期铜2606合约小幅下行后企稳回升走势，开盘价103980元/吨，开盘后价格小幅下行，下探至103510元/吨，随后价格企稳，在103650元/吨-103830元/吨之间波动，收盘价103830元/吨。隔月Contango月差在110元/吨-50元/吨之间，沪铜对2606合约当月进口盈亏在亏损210元/吨-亏损120元/吨之间。展望今日，日内铜价小幅下行，激活下游部分买盘，据SMM了解，华东地区部分加工企业订单较昨日有所好转，终端企业多挂单成交在铜价103600元/吨左右。常州地区可流通货源出现较为紧缺情况，或对当地现货价格形成一定支撑。市场结构方面，隔月Contango月差小幅收敛，持货商交仓意愿有所减弱，现货流通压力边际增加，推动贴水进一步走扩。综合来看，在月差收敛打压贴水、需求边际改善有限以及区域货源偏紧的博弈下，预计今日沪铜现货对2606合约报价将维持贴水，整体延续承压态势。 （2）广东：5月28日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报120元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水50元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报贴水20元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价103695元/吨较上一交易日跌1395元/吨，湿法铜均价为103590元/吨较上一交易日跌1395元/吨。总体来看，铜价回落后个别企业增加采购，但整体交投仍较淡。 （3）进口铜：5月28日仓单均价较前一交易日持平，报71美元/吨（价格区间66~76美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报72美元/吨（价格区间68~76美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报42美元/吨（价格区间38~46美元/吨），报价参考5月下旬及6月上旬到港货源。 （4）再生铜：5月28日11：30期货收盘价103830元/吨，较上一交易日下降1200元/吨，现货升贴水均价-90元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.66，采购情绪指数上升至2.32，精废价差1952元/吨，环比下降657元/吨。精废杆价差970元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料市场供应受铜价下跌收紧，个别再生铜杆企业为抢购货源不得加价抢货，而账期不得不超过2周以上，再生铜原料贸易商虽担心回款安全问题，但高价吸引之下，依然选择将再生铜原料销售给高报价的再生铜杆企业。 价格：宏观方面，美国4月核心PCE通胀升至3.3%，美联储官员对加息持开放态度，但认为当前政策位置良好。伊朗革命卫队打击美军基地，双方军事冲突升级；美伊谅解备忘录尚未最终敲定，伊朗要求无条件解冻资产，美方则坚持核让步为前提，并否认海峡通行费计划。美伊达成协议的预期逐渐加深，叠加PCE数据符合市场预期，提振铜价。基本面方面，供应端国产到货小幅回升，进口到货依然偏紧；需求端受铜价阶段性回落带动，下游备货意愿提升，市场交投回暖。库存方面，截至5月28日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.1万吨至24.52万吨，总库存较去年同期的13.99万吨增加10.53万吨。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

5.29 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2607主力合约开盘22930元/吨，盘中最高触及23000元/吨，最低下探22880元/吨，收盘22995元/吨，较前一结算价上涨130元，涨幅0.57%。夜盘前期价格短暂下探，低位支撑较强，随后震荡抬升，尾盘小幅走强。成交量3618手，持仓量7957手，减少1877手。 基差日报：据SMM数据，5月28日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2607）10点15分收盘价理论升水为665元/吨。 行业动态：SMM数据显示，5月再生铝行业PMI录得44.6%，环比回落6.3个百分点，延续荣枯线下方运行态势。若原料紧缺问题未获实质性缓解、企业采购难度持续存在，叠加需求进一步深入淡季，6月行业PMI预计继续承压于荣枯线下方。 库存方面：据SMM统计，截至本周四，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存录得6.29万吨，周环比增加0.22万吨，已连续七周累库，主要受下游需求疲软拖累。但现阶段合规废铝货源偏紧，原料采购受限令企业减产，生产端优先保障铝液及长单交付，合金锭产出预计再回落。后续库存累库节奏有望放缓，若货源紧张加剧，库存或转入去库阶段。 废铝方面：昨日SMM A00价格环比上一交易日再度下跌250元/吨至24140元/吨，废铝市场整体跟跌，部分地区品种观望持稳。预计下周废铝市场延续高位偏强震荡，破碎生铝（水价）主流区间维持在20300-20900元/吨（不含税）。"反向开票"政策约束持续，合规带票货源偏紧格局短期难以逆转；进口废铝滞后收缩效应尚未完全释放，后续到港量仍将低位运行。但淡季来临，利废企业后续订单持续性堪忧，终端需求增量有限。 工业硅方面：截至5月28日，SMM华东通氧553#硅在9100-9200元/吨。国内市场成交氛围清淡，部分硅持货商报价持稳，部分报价重心较上周小幅上移，下游用户以按需采购成交为主。整体来看，工业硅市场当前处于供需博弈的僵持阶段，价格窄幅整理。进入6月，供应端川滇部分硅企复产，需求端下游多晶硅也有复产预期，供需双增格局明确。成本端硅煤市场看涨情绪偏强，周内山西及陕西地区硅煤价格上涨50-100元/吨左右。短期工业硅价格或延续区间震荡，后续关注供需两侧复产落地节奏。 海外市场：当前进口ADC12报价维持在3370-3450美元/吨高位区间，进口即时亏损约为3461元/吨，理论进口窗口继续处于关闭状态。 总结：周四铝价转跌，部分企业小幅跟跌100元/吨，但市场普遍对继续大幅下调价格持谨慎态度。一方面，下游需求表现依旧偏淡，成交提振有限；另一方面，反向开票及合规要求趋严背景下，废铝原料及带票货源持续紧张，企业库存不断消耗，采购压力明显增加，部分厂家已反馈生产受到一定制约，行业减产及供应收缩预期增强。在成本高企与供应偏紧支撑下，ADC12价格整体仍表现出较强抗跌性，短期预计维持窄幅震荡运行。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存30.0万吨，环比-0.9万吨，-2.9%。钢厂焦炭库存270.5万吨，环比-9.5万吨，-3.4%。港口焦炭库存131.0万吨，环比-4万吨，-3.0%。焦企焦煤库存264.5吨，环比+1.7万吨，+0.6%。