SMM8月24讯： 日内沪铅2610合约延续偏强震荡运行，开盘于16165元/吨，午前开盘后快速拉升至16240元/吨，再次刷新近一个半月的价格新高，后震荡下行维持16190-16140元/吨区间宽幅震荡，最终收盘于16160元/吨，较前一交易日收盘价上涨35元/吨，涨幅0.22%；全日成交量77717手，持仓量77170手。布林通道开口向上确认中期偏多趋势，但价格突破上轨后冲高回落带长上影线，短期超买压力显现，布林通道上轨承压明显。综合来看，近期沪铅走势主要受外盘带动，今日 SMM1# 铅价上涨 100 元 / 吨，现货市场呈现 "货少价高难成交" 特征，下游观望情绪浓厚、散单成交清淡，且进口铅流入分流部分需求，沪铅价格持续上行的动力受限。 预计短期沪铅维持高位偏强震荡格局，需重点跟踪外盘伦铅走势变化、现货成交跟进情况、进口铅流入节奏及持货商挺价持续性。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

今日热卷期货价格大幅走强，主力合约收于3340，日内涨幅1.49%。现货市场，整体拉涨30-50元/吨不等，日内成交表现一般，因盘面拉涨过快，市场交易者多存在观望心理，下游对高价接受程度不大。基本面来看，八月底到九月，热轧检修数量明显增多，本周热轧检修影响量预计继续增加，产量小幅下降。需求方面，下游集中拿货意愿不高，多数仍处在淡季情绪中，难见明显改善，短期仍维持供需双弱格局。但在成本方面，铁水增量，同时受蒙煤和山西煤的供应收紧影响，叠加焦炭首轮提涨落地预期，双焦领涨，市场情绪高涨，带动成材价格不断走高。综上，预计短期卷价将继续跟随成本偏强运行为主。 ​

SMM8月24日快讯： 今日9990 镁锭主产区报价15800-15900 元 / 吨，较早间报价基本持平。 今日市场9990镁锭报价集中于15800-15850元/吨，从成交层面看，早间镁市于15800元/吨展开普遍成交，市场成交表现良好，于15800元/吨顺利达成成交的原镁厂家上抬报价，停止对外出货，整体15800元/吨的优质货源较为紧俏，镁价呈现驻底企稳态势。具体来看，当前7月检修的原镁冶炼厂家基本均已复产，整体市场现货供应较前期大幅上升，原镁厂家出货压力较大，下游贸易商刚需补库，市场采购较为理性，整体市场再次转向供强需弱格局，但受到成本端支撑，镁价短期下跌空间较为有限。

  据 SMM 8 月 24 日讯 ， SS 期货盘面维持偏弱震荡格局，延续上周走弱态势，整体以弱势震荡运行，振幅有限。截至收盘， SS 主力合约报收 14215 元 / 吨。现货市场方面， SS 期货盘面跌势逐步趋缓，沪镍出现探涨行情，叠加旺季前夕带动市场信心修复，且当前现货价格处于低位，日内成交有所回暖。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2610 报 14 260 元 / 吨，较前一交易日 上涨 55 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 410-610 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价 持平 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 上涨 25 元 / 吨 ，佛山均价 持平 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 上持平 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期货整体维持低位震荡运行。前期受印尼 RKAB 镍矿配额增加消息冲击， SS 盘面大幅下挫，市场整体估值回落至偏低区间；本周在有色金属整体回暖带动下，期货盘面迎来阶段性修复反弹，但前期空头情绪未完全消散，盘面回升力度偏弱，整体仍处于低位震荡格局，市场多头信心修复不足。现货市场跟随盘面偏弱运行，价格重心小幅下移，旺季预热不及预期、供需宽松格局持续凸显。目前市场已临近“金九银十”传统消费旺季，但终端前置备货情绪清淡，下游需求未出现实质性回暖，场内成交延续弱势，整体以刚需随采、阶段性脉冲成交为主，缺乏持续性集中补库支撑。受期货盘面低位运行影响，市场悲观情绪延续，叠加钢厂挺价意愿有所松动，现货报价顺势回落，市场价格重心持续下移。供给端压力进一步抬升， 8 月钢厂排产环比提升，行业产能释放节奏加快，在终端需求持续疲软的错位格局下，市场货源去化压力持续放大，推动本周不锈钢社会库存进一步走高，累库态势延续，淡季尾部供需宽松矛盾凸显。成本与利润端形成底部支撑，有效限制现货深跌空间。本周不锈钢成材与原料价格同步回落，但成材价格跌幅显著大于原料端跌幅，成材与原料价差持续收缩，钢厂冶炼利润进一步压缩，目前行业已临近成本倒挂边缘。成本端支撑力度逐步增强，对现货价格形成硬性托底，使得现货价格下行空间受限，市场呈现弱势抗跌特征。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货低位弱修复、现货随盘走弱、旺季预热需求疲软、供给增量抬升库存、成本临近倒挂托底价格的博弈格局。短期来看，旺季前置需求缺失、钢厂排产回升、库存持续累库构成市场核心利空，价格整体偏弱运行格局难改；但成本倒挂风险显现，底部支撑持续增强，行情深跌空间相对有限，市场大概率维持弱势震荡走势。后续重点跟踪 SS 盘面修复持续性、下游旺季前置备货节奏、钢厂生产排产变动、原料成材价差变化及库存累库进度。

SMM8月24日讯，              8月24日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.86，环比上升0.02，高镍生铁上游情绪因子为2.01，环比上升0.03，高镍生铁下游情绪因子为1.70，环比持平。高镍生铁市场整体依旧维持平淡格局，现货成交活跃度偏弱。上游部分铁厂报价保持坚挺，但市场低价出现下移，市场内部报价分化进一步显现。产业链本身缺少实质性向上驱动，市场参与者观望情绪加重，部分贸易商选择暂停报价等待方向明朗。镍铁与电解镍走势出现分化，电解镍有所反弹，但镍铁端受产量恢复预期压制，下游对后市保持偏空判断。下游钢厂采购意愿未见明显回暖，主流以询价观察为主，主动拿货动作有限；供方报价维持区间震荡，多以均价模式商谈，一口价实单依旧稀缺。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍8月24日讯： 宏观及市场消息： （1）特朗普：解决40万亿美债问题要靠增长，没有指示贝森特干预债市。 （2）伊朗议会委员会批准向通过霍尔木兹海峡的船只收取服务费，法案仍待全体表决通过；伊媒曝伊朗决定允许伊拉克部分油轮通过霍尔木兹海峡。 现货市场： 8月24日SMM1#电解镍均价131,450元/吨，较上一交易日价格上涨1,850元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,550元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘走强，截至早盘收盘报129,910元/吨，跌幅0.63%。 印尼配额供应释放预期与高库存形成压制，但美元走弱、成本支撑提供底部支撑。短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为12.7-13.2万元/吨。

8.24 晨会纪要 市场热点: 美国政府支持的投资联盟Orion CMC正与Lifezone Metals就投资坦桑尼亚Kabanga镍项目进行谈判，拟投资约5亿至6亿美元并取得Kabanga Nickel的较大少数股权，Lifezone Metals将保留对项目的控制权。Kabanga是全球大型高品位镍硫化物矿床之一，项目一期预计年产约35万吨镍精矿，并伴生铜、钴，后续还计划建设精炼设施生产电池级硫酸镍。 宏观: （1）特朗普政府宣布对伊朗实施新一轮“史上最严厉”经济制裁，并威胁对任何与伊朗有商业往来的国家采取经济行动。 （2）美国财政部长贝森特表示，他准备进一步扩大对融资成本较高债务的回购力度，同时特朗普政府将推出一项新的财政举措，以应对创多年来新高的借贷成本。 现货市场: 8月21日SMM1#电解镍均价129,600元/吨，较上一交易日价格下跌650元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,550元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）夜盘跳水后早盘小幅反弹，截至早盘收盘报128,860元/吨，跌幅0.67%。 目前美国扩大国债回购规模，宏观环境利好基本金属。但LME及国内库存维持累增趋势，显性库存处于历史高位，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.0万元/吨。 硫酸镍 截至本周五，SMM电池级硫酸镍均价下滑。 从需求端来看，月中市场整体平淡，部分下游企业以长单提货为主，或尚存一定原料库存，散单备库情绪偏弱，对镍盐价格接受度低；供应端来看，部分上游企业库存水位较高，存在降低开工率，寻求出货去库的计划。展望后市，本月预计市场整体仍以去库为主，月底前预计价格整体承压。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持8.1天，下游前驱厂库存指数由10.7天下降至10.0天，一体化企业库存指数由9.9天下滑9.7天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持2.0，下游前驱厂采购情绪因子维持2.3，一体化企业情绪因子维持2.3。（历史数据可登录数据库查询） 镍生铁 SMM10-12%高镍生铁均价较上周下降5.6元/镍点至1127.4元/镍点（出厂含税），印尼NPIFOB指数价格均价较上周下降0.61美金/镍点录得145.91美金/镍点。本周高镍生铁现货市场整体交投持续平淡，市场活跃度不足，行情维持承压博弈运行态势。高低镍点货源价差有所缩窄，升水水平同步回落。从需求端来看，受不锈钢产业链下行传导影响，下游钢厂采购意愿持续低迷，部分钢厂原料库存充裕进一步放缓采购节奏，甚至出现暂停采购的情况，钢厂普遍偏向压价采购，仅在价格回落至低位区间才考虑入市，下游心理价位不断下移，买盘释放有限，实单以零星小单为主，难以形成大规模成交。供应端方面，冶炼厂存在成本支撑，多数持货商低价出货意愿不强，同时部分供方对 9 月远月行情抱有期待，不愿大幅下调报价，不过伴随行情走弱，供方整体报价重心也出现一定下移。尽管期间期货盘面出现阶段性反弹，但市场对于反弹持续性存疑，并未带动现货实际买盘跟进。市场参与者观点分化明显，近月现货面临较大压力，而部分资源方寄望远月修复行情，供需双方心理价位差距始终未能收敛，短期市场缺少向上驱动，行情仍将维持博弈震荡状态。 不锈钢 本周不锈钢期货维持低位震荡，受印尼配额消息冲击后估值回落，虽有阶段性修复但多头信心不足。现货跟随盘面走弱，临近“金九银十”旺季但终端备货清淡，成交以刚需为主。供给端8月排产提升，需求疲软致货源去化受阻，社会库存持续走高，供需宽松矛盾凸显。成本端虽成材跌幅大于原料，但冶炼利润压缩至倒挂边缘，对现货形成硬性托底，限制深跌空间。整体呈“期货弱修复、现货随盘跌、需求疲软、库存走高、成本托底”的博弈格局。短期旺季需求缺失、排产回升及累库构成核心利空，但成本支撑增强，行情大概率维持弱势震荡。后续需重点关注盘面修复持续性、旺季备货节奏、钢厂排产及库存变化。 本周不锈钢成材与生产成本同步回落，钢厂陷入成本利润倒挂。以304冷轧测算，当期及库存原料核算利润率分别为-0.11%和-0.49%。镍系原料端，高镍生铁价格进一步走跌。因不锈钢厂旺季备库已完成且利润收窄，采购活跃度偏低，高镍生铁缺乏经济性优势。截至周五，国内10-12%品位印尼高镍生铁到港含税价下跌4.5元/镍点，报1131.5元/镍点。废不锈钢价格偏弱回落。受期货低位及高镍生铁走弱双重拖累，叠加钢厂利润收窄、采购谨慎及税票问题，刚需支撑失效。截至周五，上海地区主流304边料不含税价下跌150元/吨，报10300元/吨。铬系原料端，高碳铬铁价格持稳。虽铬矿外盘挺涨致厂家利润收窄、部分停减产，但成交清淡，市场预期偏稳。截至周五，内蒙古主流高碳铬铁报7925元/50基吨。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面，本周菲律宾镍矿价格整体持稳。Ni 1.3%、1.4%和1.5%镍矿CIF中国价格分别为46、56.50和64.50美元/湿吨，均较上周持平。中国下游冶炼厂库存相对充足，采购仍以刚需为主，成交整体偏淡。高品位矿价格相对坚挺，而低品位矿在供应宽松及需求恢复有限的情况下仍面临一定压力。天气方面，本周菲律宾主要镍矿产区降雨风险有所分化。Palawan降雨风险最高，预计约40–50毫米，周末前后可能对矿区道路运输及船舶装载造成阶段性影响。Zambales位于吕宋岛西部，受西南季风影响，降雨风险同样较高。Surigao整体风险相对温和，但8月22–23日前后间歇性降雨可能造成局部运输及装运扰动。总体来看，天气影响主要集中于局部物流环节，尚不足以改变整体供应格局。供需方面，菲律宾镍矿市场整体仍呈供应偏宽松、需求偏弱格局。矿山生产及出口预计基本正常，现货供应充足。中国下游库存较高，补库意愿有限，采购主要满足即时生产需求。局部降雨及船期延误或阶段性收紧现货供应，但对整体市场影响有限。展望，未来一周菲律宾镍矿价格预计稳中偏弱。高品位矿在NPI稳定采购需求支撑下预计相对坚挺，而低品位矿仍面临供应充足及需求疲软的双重压力。随着天气影响逐步减弱，矿山及港口作业预计基本恢复正常。短期价格走势主要取决于中国下游补库节奏、菲律宾港口装运情况及现货供应变化。 印尼市场： 价格方面，本周印尼镍矿价格小幅回升。8月下半期HMA为16,960美元/吨，较上半期上涨314美元/吨，涨幅1.89%。8月18日，Ni 1.4%、1.5%和1.6%镍矿CIF价格分别为53.3、60.8和65.8美元/湿吨，19日基本持稳。价格回升提供一定支撑，但供应充足及采购谨慎限制上涨空间。 天气方面，Morowali降雨有限，采矿、运输及港口作业预计基本正常；Halmahera降雨风险较高，但暂无明显扰动，整体对供应影响有限。 供需方面，镍矿供应仍较充足，腐泥矿库存小幅增加，HPAL提产推动褐铁矿库存下降。多数冶炼厂库存仍可维持约2个月，现货采购需求有限。 政策方面，市场关注RKAB追加配额。APNI建议在约2.7亿吨现有RKAB基础上增加3,000万吨战略缓冲配额，使总量达到约3亿吨；ESDM则强调，配额调整需结合实际生产、下游需求及供需平衡评估，并非自动放宽。 同时，市场关注印尼本月可能推出新的HPM定价公式。若落地，或调整不同品位镍矿的基准定价，并影响矿山报价及冶炼厂采购成本，具体方案和实施时间仍待官方确认。 此外，印尼计划于2027年1月1日启动矿产及战略商品交易所，预计涵盖镍、煤炭和棕榈油等，旨在建立国内参考价格，长期或增强印尼在镍定价及基准形成方面的影响力。 展望来看，短期镍矿价格预计稳中偏强，但上行空间有限。后续重点关注新增RKAB审批进度、3,000万吨战略缓冲配额建议及HPM定价公式调整。

2026.8.24周一 盘面：SMM8月24日讯，上周五晚伦铜开于14186美元/吨，盘初震荡上行摸高于14260美元/吨，随后高位回落摸低于14171美元/吨，最终收于14185美元/吨，涨幅达1.02%，成交量至1.9万手，持仓量至26.3万手，较上一交易日增加1603手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2609开于108070元/吨，盘初上探至108280元/吨，随后震荡回落摸低于107840元/吨，最终收于107900元/吨，涨幅达0.14%，成交量至2.1万手，持仓量至14.7万手，较上一交易日减少2861手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：国际铜研究组织（ICSG）在其最新月度公报中表示，6月全球精炼铜市场供应短缺6万吨，而5月为供应过剩1.5万吨。 ICSG表示，今年前6个月，铜市场累计供应过剩13.1万吨，而去年同期为供应过剩11.4万吨。 6月全球精炼铜产量为237万吨，消费量为243万吨。 （1）现货： （1）上海：8月21日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水190元/吨-升水360元/吨，均价报升水275元/吨，较上一交易日下跌75元/吨。早盘沪铜2609合约整体呈冲高后高位震荡走势。早盘开盘后价格自107380元/吨附近快速上行，期间虽有反复，但重心持续抬升；临近10时30分涨势加快，盘中最高升至107780元/吨附近。随后价格自高位回落，在107600—107700元/吨区间震荡，午间收于107570元/吨。隔月Back月差在230元/吨至290元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损700元/吨-亏损590元/吨之间。展望明日，此前到港的俄铜已基本被市场消化，前期进口货源对现货市场的集中冲击有所减弱。但据SMM了解，受港口延误等因素影响的部分非注册铜预计于下周初陆续到港，市场可流通货源或阶段性增加，对现货升水形成一定压制。需求方面，下游仍以逢低采购和刚需补库为主，日内采购情绪虽继续回升，但平水铜报价需由早盘升水300元/吨附近连续下调至升水180元/吨—210元/吨后方有成交，反映下游对当前铜价及较高升水的接受程度仍然有限。与此同时，好铜及注册湿法铜货源相对稀缺，品牌间价差预计仍将维持。综合来看，在非注册铜到港补充供应、下游压价采购及高铜价抑制追涨需求的共同作用下，预计下周沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，但整体重心或继续偏弱运行；若铜价明显回落，逢低采购需求释放或对升水下方形成一定支撑。 （2）广东：8月21日广东1#电解铜现货对当月合约报升水130元/吨- 升水200元/吨，均价升水165元/吨较上一交易日升20元/吨；湿法铜报升水50元/吨-升水70元/吨，均价升水60元/吨较上一交易日升20元/吨。广东1#电解铜均价107740元/吨较上一交易日升365元/吨，湿法铜均价为107495元/吨较上一交易日升365元/吨。总体来看，下游需求回暖，库存较低的情况下，持货商报出高升水，成交情况受备货需求增加，整体尚可。 （3）进口铜：8月21日仓单均价较前一交易日涨6美元/吨，报93美元/吨（价格区间88~98美元/吨）；提单均价较前一交易日涨7美元/吨，报89美元/吨（价格区间83~95美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌5美元/吨，报45美元/吨（价格区间35~55美元/吨），报价参考8月至9月初到港货源。 （4）再生铜：8月21日今日11：30期货收盘价107570元/吨，较上一交易日上升200元/吨，现货升贴水均价275元/吨，较上一交易日环比下降75元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.77，采购情绪指数持平1.88，精废价差4173元/吨，环比下降214元/吨。精废杆价差1220元/吨。据SMM调研了解，铜价反弹，再生铜原料持货商逢高出货，再生铜杆企业采购情绪较昨日保持不变，再生铜原料市场流通量较昨日有所增加。 价格：宏观方面，特朗普表示解决美国高额债务问题将主要依靠经济增长，并称未指示贝森特干预债市。地缘方面，美伊局势仍存不确定性，特朗普表示对伊转向“经济战”并不意味着军事选项受限，伊朗则警告将对外部威胁采取强硬回应。不过伊朗总统呼吁结束对美战争，同时伊朗允许部分伊拉克油轮通过霍尔木兹海峡，局势出现一定缓和信号。整体来看，美伊局势缓和预期与军事风险并存，对铜价形成一定支撑。基本面方面，供应端国产及进口货源持续到货，整体可流通货源有所增加，现货供应偏紧局面进一步缓解；需求端，铜价维持高位，下游采购积极性有限，仍以刚需补库为主。综合来看，预计今日铜价维持高位震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

8.24 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2610合约开盘于23385元/吨，最高23430元/吨，最低23185元/吨，收于23245元/吨，收跌150，跌幅‑0.64%。成交量4851手，环比‑502手，下跌阶段成交量较上一根阴线有所回落；持仓量18916手，环比‑543手，持仓继续明显下降。 基差日报：据SMM数据，8月21日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2610）10点15分收盘价理论升水870元/吨。 仓单日报： 上期所数据显示，8月21日，铸造铝合金仓单总注册量为19967吨，较前一交易日减少31吨。其中上海地区总注册量1625吨，较前一交易日减少0吨；广东地区总注册量1029吨，较前一交易日增加89吨；江苏地区总注册量5855吨，较前一交易日减少0吨；浙江地区总注册量8289吨，较前一交易日减少60吨；重庆地区总注册量2344吨，较前一交易日减少60吨；四川地区总注册量785吨，较前一交易日减少0吨。 废铝方面：上周五收报23680元/吨，环比前一交易日上调80元/吨，国内废铝市场价格整体持稳观望。预计本周废铝市场将延续需求压制、成本托底的窄幅震荡格局。 当前处于传统淡季尾声，下游终端订单难有实质性爆发，利废企业延续按需采购策略，采购氛围谨慎，且旺季前置效应暂不显著，企业后续订单接入尚需观望。破碎生铝（水价）主流运行区间预计围绕在19900-20700元/吨之间运行。 工业硅方面：8月21日，SMM华东不通氧553#上调50元/吨；通氧553##价格上调50元/吨；521##上调50元/吨；441##价格上调50元/吨；421#价格上调50元/吨；421#有机硅用上调50元/吨；3303#价格持稳。华南、昆明、黄埔港、天津、西北、新疆、上海地区等个别牌号硅价上调，广东、四川等地区硅价持稳。 海外市场：进口方面，海外ADC12报价暂稳于3050-3190美元/吨，进口即时亏损小幅收窄至900元/吨附近，进口窗口仍未打开，海外货源补充有限。 总结：上周五ADC12市场报价整体以稳为主，个别企业存在小幅上调意向，但整体调价幅度有限，市场观望情绪仍较浓。短期来看，ADC12价格预计维持区间震荡，成本端合规原料供应偏紧、原料成本处于高位，加之进口窗口关闭及行业开工率偏低，对价格形成一定托底，下方空间相对有限；但需求端仍是当前主要压制因素，终端消费偏弱、下游采购意愿不足，企业成品及社会库存累积也进一步限制价格上行动力。在成本支撑尚未明显减弱、需求又缺乏实质改善的情况下，短期价格仍难形成趋势性上涨。后续若高温淡季逐步结束，终端订单及采购需求出现实质性改善，ADC12价格有望重新获得上行动力。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】