SMM7月30日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次电芯整体行情横向持稳。上游原料成本支撑走弱，碳酸锂周内短暂反弹后整体重心下移，硫酸镍盘面平稳运行，硫酸钴延续单边下行走势，原料端难以对梯次电芯价格形成有效托底。供应端受 7 月 30 日工信部 20 号公告冲击明显，文件废止动力电池梯次利用原有相关条款，上百家公示梯次企业移出合规名录，同时明令禁止废旧动力电池流入二轮电动车配套场景。政策催化下，拆机梯次电芯加快流向再生冶炼渠道，拆机货源报价承压回落，部分规格价位逐步靠拢废料再生价格，梯次电芯定价逻辑迎来结构性重塑。需求端方面，小动力领域使用梯次电池本就属于违规行为，新政的出台意味着这一灰色市场在制度层面被彻底终结，储能场景成为当前梯次电芯的核心需求支撑。储能需求保持稳定，但下游对高价接受度有限，采购以刚需为主，推涨动力不足。短期市场预计维持平稳运行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM8月6日讯： 钨市场自7月13日以来持续横盘整理，市场成交趋于平淡，从上游钨矿到下游粉末等产品均呈现淡季态势，8月5日国内主流钨企业发布8月份上半月长单价格，其中55%黑钨精矿价格执行41.2万元/吨，较7月下半月上调0.1万元/标吨，APT长单价格同步上调0.1万元/吨至60.6万元/吨。长单价格小幅上调一定程度上提振市场信心，但目前下游仍处于淡季，APT、粉末市场现货成交仍表现弱势状态，零单成交重心略低于长单及机构报价。 但是，近期市场普遍开始交易国内外钨相关政策预期，主要有以下几个事件，SMM针对此些行业热点也做一些观点分享。 事件一：国家矿山安全监察局 2026‑06‑25 印发，《关于规范金属非金属生产矿山采掘（剥）施工队伍的意见》： 该文件要求地下矿山2027-05-01前、露天矿山2028-05-01前，二选一①自建采掘队伍;②合规整体托管;禁止碎片化分项外包、层层转包;并下严禁劳务派遣，逾期未完成整改责令停产整顿。 对钨产业影响简析 ：短期来看，国内钨矿以地下开采为主(黑钨矿绝大多数井下，部分白钨露天/地下)，江西、湖南丰产区大量中小钨矿长期高度依赖外部采掘外包队伍，对供给端、成本端、中小矿山生存均形成实质约束。井下开采矿整改周期紧张，矿山面临熟练井下技工招募、人员培训、劳动关系转换等压力，矿山开采端人力、管理成本抬升；部分中小钨矿山人员配置难以按期达标，存在阶段性减产、停产整改风险，市场交易远期钨精矿供给收缩预期。但当前距离整改截止仍有时间窗口， 2026 年不会集中形成大规模供给扰动，现实影响将逐步释放 。长期角度，倒逼行业落后小矿山出清，头部资源企业依托自有队伍优势进一步巩固优势，有利于钨矿供给端规范化运行，近期已经有很多矿山企业多已开始布局招聘人员建立完善企业采掘队伍。 事件二：美国 2026‑08‑06 发布可回收关键矿物临时最终规则，钨废碎料实施强制内销管制： 美国于 2026 年 8 月 6 日在《联邦公报》正式发布《可回收关键矿物与材料指令分配令及附加要求》临时最终规则，依据《国防生产法》（DPA）及 2026 年 7 月 30 日总统决议，对钨废碎料、锂电池黑粉两类关键回收矿物实施强制内销管制。本次纳入强制分配的物料共两大类： 钨废碎料：对应美国出口 Schedule B 编码 8101.97.00.00，为本次管制核心钨类品类； 锂电池破碎黑粉（black mass）：即含锂、钴、镍、锰、石墨等成分的废旧锂离子电池破碎料，对应 3 项 Schedule B 编码，仅符合 “黑粉” 定义的物料受管制， 出境需要 BIS 专项豁免许可。这个事件主要影响海外废钨市场贸易流向及部分国家钨原料供应来源，根据美国海关数据显示，2026年上半年美国钨废破碎料出口总量约为2183吨，同比增长69%。主要出口至日本、韩国、德国等国家及地区，其中出口至日本总量约合708吨，而去年同期为0，增长明显。美国是全球重要钨废料输出国，此前大量废钨流向日本、欧洲硬质合金企业，管制落地后这部分跨境再生钨货源收缩，海外回收企业原料获取难度加大，全球再生钨资源竞争加剧，废料价格存在上行空间，再生钨与原生钨精矿、APT 具备替代关系，间接托举全球钨品价格底部。同时强化钨作为关键战略矿产的市场估值逻辑，也需要关注后续 BIS 豁免许可实际审批规模，若大量物料拿到出境许可，实际市场扰动会被削弱。对于中国市场，因国内暂未明确放开废钨资源的进口，国内废钨资源多来源国内回收体系为主，美国此次政策对中国钨市场没有直接性冲击。但海外废钨资源的流通收紧一定程度上继续拉涨东南亚废钨制备的粗制钨酸钠等产品，这将使得国内对东南亚的粗制钨酸钠等钨中间品的进口量继续维持下降预期。 综合来看，国内矿山用工整改政策、美国钨废碎料出口管制两大事件发酵，市场交易关键矿产的中长期供给收缩预期，情绪面与现货基本面形成明显分化。回到国内现货市场7 月中旬以来国内钨现货基本面呈现 “现实偏弱、预期升温” 的分化格局。现货层面，行业传统淡季压制下游粉末、硬质合金的实际采购，APT 零单成交弱于长单报价，真实成交并未跟随长单上调同步放大；近期河南、江西、云南等安全督查等原因，河南部分钨钼矿近期仍处于停减产状态，近期矿端供应端扰动较多，矿端价格支撑较好，但下游APT等产业仍存在库存待消化，根据SMM数据显示，7月份国内APT产量仅环比下滑1.5%。同比增长2%左右，而7月份下游淡季，需求不佳，部分企业长单量也出现下降，产业处于累库状态，行业资金压力较大的情况下，部分企业存在让利出货预期，价格上涨乏力，钨市场进入矿强冶炼品弱的分化状态。 进入 8 月份，国内钨市场大概率维持 高位窄幅震荡运行 ，价格向上与向下均存在约束。供给端，钨精矿山产量短期内无新增矿山投产且河南等部分矿山短期难以复产，加之西南地区矿山库存出清，新一轮指标暂未落地的情况下，矿山出货节奏或所放缓。同时矿安〔2026〕78 号文的整改工作逐步推进，矿山招工、队伍改造持续开展，市场持续评估中小矿山潜在的供给扰动风险，8月份市场来源矿端的支撑走强；下游需求端仍是制约本轮行情向上突破的核心变量，8 月上旬硬质合金、刀具行业依旧处于传统淡季，下游企业以刚需补库为主，主动大规模备货的动力不足，APT、钨粉现货成交或延续偏弱格局，零单价格仍存在低于长单的可能性。但8月下旬需求或将迎来温和上涨预期，钨市场或走出横盘整理行情。后续需要重点关注两大验证信号：一是下游制造业订单回暖情况，观察硬质合金企业开工率、原料补库节奏；二是国内矿山竞拍成交价格，以此判断矿端真实成交的成色。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

今日热卷期货收于3236，全天涨幅1.06%。现货方面，热卷现货涨10-20元/吨，冷轧现货涨10元/吨，今日成交一般。今日出热卷周度平衡，本周受检修增多影响产量下降。库存方面，厂库、社库、总库存均环比增多。社库方面，热卷本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存451.96万吨，环比+4.22万吨，环比+0.94%，新历同比+38.3%。分区域来看，除东北和华南市场窄幅下降外，其他市场仍在累库，但节奏有所放缓。需求方面，本周需求环比下降。从基本面数据看，当前热卷基本面矛盾依旧累积，市场需求暂无起色，下游采购仍以刚需为主，热卷价格上行空间无过多支撑，下方受到钢厂成本及旺季预期支撑空间较窄，短期热卷价格走势以区间震荡跟随市场消息及情绪窄幅变化为主。 ​

SMM8月6日讯： 本周，国内人造石墨负极材料价格呈上涨态势。供需关系维持前期现货有效供给偏紧格局。成本侧，原料价格持续攀涨，叠加前期尚未充分消化的成本积压，当前成本端支撑效力依然强劲，负极企业推涨意愿浓厚。天然石墨方面，终端需求表现疲软，下游采购压价普遍，市场成交氛围偏淡；不过，由于价格已在成本线附近长期横盘，买卖双方博弈进入僵持阶段，进一步下行空间亦有限。 展望后市，人造石墨受益于需求向好、供给偏紧及成本传导逐步兑现，价格中枢存稳步抬升可能；天然石墨则因需求端驱动力不足，短期仍以弱势盘整为主，行情突破尚待新的催化因素。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM8月6日讯： 本周，国内石墨化代工价格维持僵持格局。需求端表现稳健，下游负极订单持续向好，委外加工需求稳步放量；供给端，受成本及环保政策制约，独立石墨化增量缓慢，供应压力并未明显缓解，对代工价格形成支撑。然而，在前期石墨化外协涨价落地后，石墨化用辅料价格略显回落，对价格的支撑力度减弱，价格随之进入僵持格局。展望后市，下游负极排产持续放量，代工富余产能逐步收窄，客户为保障自身产能的稳定运转，加工企业议价空间或存在一定修复可能。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM8月6日讯： 本周，国内负极材料用原料焦市场价格整体延续上行态势，各品类涨幅略有分化，其中低硫石油焦涨幅约4%，油系针状焦生焦上涨约2.5%。供应端，焦厂整体开工运行平稳，资源释放节奏未见明显波动，市场供给端保持相对稳定；需求侧表现则更为积极，下游企业采购跟进较为顺畅，焦厂出货节奏良好，为焦价维持挺势提供有力支撑。展望后市，随着下游排产预期不断攀升，市场成交节奏持续向好，预计短期内原料焦价格仍将维持易涨难跌的运行格局。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

电解钴： 本周电解钴现货价格跌幅有所扩大，市场情绪整体走弱。供应端，主流冶炼厂出厂报价下调至34万元/吨，其余中小冶炼厂仍因亏损压力基本暂停对外报价。需求端，下游企业仍处夏休周期，采购意愿不强，仅维持少量刚需补库。本周价格下跌主要受情绪层面影响，国外现货及期货报价平台同步下调报价，此前相对坚挺的海外价格出现松动，对国内市场心态形成明显打压，叠加近期中国钴盐及中间品价格持续走弱，市场看空情绪逐步升温，部分前期观望的持货商开始抛售，进一步加大了价格下行压力。总体来看，当前处于钴传统消费淡季，需求端支撑有限，叠加海外价格走弱及市场情绪转空，短期价格或延续偏弱运行。 钴中间品： 本周钴中间品市场延续清淡格局，实际成交仍然有限。近期部分矿企多次启动中间品招标，但由于上下游价格预期分歧较大，招标均未达成实际成交，最新一次招标意向价约21~21.5美元/磅。受钴盐及金属钴价格持续走弱影响，下游冶炼厂和贸易商对原料的心理价位进一步回落至18-19美元/磅附近，部分企业甚至仅能接受17美元/磅，与矿企报价差距持续拉大，实际成交难以落地。短期来看，矿企虽有挺价意愿，但下游需求支撑不足，买卖双方博弈仍在延续，价格好转仍需等待下游实际需求的恢复。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场延续清淡格局，上下游僵持态势未改。供应端，使用中间品及MHP生产的原生冶炼厂受成本支撑，报价依旧坚守在8万元/吨上方；主流回收企业报价维持SMM低幅价格的95折附近，少数出货意愿较强的企业报价已下移至7~7.3万元/吨，甚至听闻有少量低于7万元/吨的极端低价。需求端表现依旧疲软，下游采购意向价持续下调，部分极端询盘已压至7万元/吨以下。短期来看，硫酸钴价格仍面临一定下行压力，行情企稳修复仍需等待下游集中补库需求的释放。 钴粉： 本周钴粉市场延续偏弱态势，实际成交仍显清淡。供应端，主流厂商报价维持在44-46万元/吨区间，部分实单成交价已下探至43-44万元/吨。贸易环节低价报盘有所增加，进一步拉低市场心理价位。原料端碳酸钴价格承压运行，目前部分报价已跌破20万元/吨关口，市场交投趋于停滞，缺乏有效成交指引。下游硬质合金企业仍受制于终端订单表现，原料消耗速度未见提升，采购节奏维持偏慢，除长协订单外，零单成交相对有限。从市场情绪来看，参与者多持观望态度，普遍认为短期内行情难有明显改善。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

SMM8月6日讯： 宏观层面： 美伊局势趋缓但分歧仍大。特朗普称双方谈判进行中，霍尔木兹海峡有望8月4日重开；伊朗与阿曼达成临时新航道协议，但强调不会恢复战前状态，否认完全重开。国内央行明确下半年适度宽松、加大逆周期调节；美联储官员表态分化，整体偏鹰，称若通胀停滞或加息。 基本面来看： 供应端，本周国内电解铝周度产量基本持稳，铝水比例环比上升0.19个百分点；海外方面，新投项目爬产及复产项目持续推进下，电解铝供应量预计持续提升。但短期内全球铝锭去库趋势不改。需求端，下游加工行业处于传统消费淡季，总体开工承压；铝棒加工费回落，铝锭替代需求减弱。库存端，本周国内电解铝社会库存延续去库趋势。截至本周四，国内铝锭社会库存较上周四去库2万吨，较本周一去库2.5万吨，去库幅度进一步收窄；与此同时，铝棒库存小幅积累，周度环比累库0.4万吨，短期内铝锭库存预计延续去库走势。 综合来看，中东局势分歧仍存，美联储7月虽未加息，但整体态度仍然偏鹰，基本面缺口延续，铝锭库存持续去化，短期铝价预计偏强震荡运行。预计下周沪铝主力运行区间23,200–24,200元/吨；伦铝运行区间3,100–3,250美元/吨。后续需重点关注中东复产进度及新项目投产计划动态。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》订购查看SMM金属现货历史价格

2026年8月6日   在美国加速构建本土电池供应链、却面临关键矿物持续对外依赖的背景下，美国商务部工业与安全局（BIS）于2026年8月5日发布一项临时最终规则，针对特定回收电池材料实施出口管制。其中最具冲击力的，是对锂电池回收中间料——黑粉的临时出口限制。此举并非全面切断锂电池相关材料出口，而是精确瞄准了富含锂、钴、镍的回收阶段产物，意图从源头截住正在快速增长的国内报废电池资源池。 该临时终裁规则的法律基础为《1950年国防生产法》第101条，经总统认定令激活。商务部通过工业与安全局依据DPAS框架签发指令性分配令，要求相关材料的销售必须优先满足美国国内需求。根据规则定义，“黑粉”涵盖将废旧电池经放电、破碎、分选后所得的富含锂、钴、镍等金属的粉末状混合物，以及虽经初步物理处理但尚未进入化学精炼阶段的回收中间料。整装的新电池、电池模组和不在此中间状态的废旧电池，均不直接适用本项管制。   该临时终裁规则自2026年8月6日在《联邦公报》刊载之日起算，21天后正式生效，即2026年8月27日起限制措施全面执行。规则有效期持续至2027年8月27日。     目前，2026年全球锂电回收打粉端产能约为342万吨/年，其中，中国端产能占比约为70%左右，锂电回收企业分布广泛且产能较大，而北美占全球打粉预处理产能的比例约为7%。在湿法回收端，中国湿法产能占比达到了80%及往上，且在2026年4月1日发布的 《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》 中，明确规定了回收率的要求：镍钴锰综合回收率不低于98%，锂回收率不低于85%。目前，2025年回收碳酸锂产能为55.6万吨，硫酸镍为18.4万金属吨，硫酸钴为8.2万金属吨。且多数企业的锂收率能位于85%以上，镍钴收率也能位于97%左右。中国在锂电回收的后端湿法冶炼上，整体产能及收率都处于前沿低位。欧洲及北美洲当地虽也有湿法冶炼产能，但多处于试生产阶段。   因此，当地存在将废旧电池预处理加工为黑粉，作为中间产品销售给下游精炼商或直接出口至亚洲进行湿法冶金提炼。而此次禁令生效后，任何未取得出口许可的黑粉将无法离开美国关境，直接导致部分回收商短期出口渠道冻结。   SMM认为，本次临时出口限制在锂电回收领域引发连锁反应。短期内，部分依赖出口黑粉获取现金流的回收企业面临原料积压与在手合同违约风险，或有产能被迫减产调整。中期看，此举可能加速北美黑粉精炼、前驱体和正极材料一体化产能的落地，倒逼回收商与精炼商及电池制造商签订长期锁量协议，重塑美国锂电回收产业链的物流与商业模式。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875