SMM 5 月 20 日消息， SS 期货盘面止跌探涨。受印尼镍矿供给紧缺、高镍生铁产量或将收窄的消息影响，沪镍与 SS 震荡走强上扬，截至收盘， SS 主力合约报 14900 元 / 吨。现货市场方面，尽管 SS 期货盘面走强，但不锈钢下游终端的谨慎观望情绪仍较浓厚，成交维持清淡；不过在盘面走强的支撑及原料预期紧缺的背景下，现货报价多数保持平稳运行。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 14660 元 / 吨，较前一交易日上涨 105 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 460-910 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价下持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均上涨 25 元 / 吨，佛山均价上涨 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷下跌 450 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价下跌 200 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 不锈钢市场受期货盘面偏弱震荡拖累，下行压力显著，但现货价格整体跌幅有限，期现分化特征凸显。下游终端受宏观不确定性影响，持谨慎观望态度，未出现集中补库行为，但刚需拿货表现稳健，刚需韧性为现货价格提供了基础支撑。贸易商方面，对高价货源拿货态度谨慎，整体库存压力较小，市场心态相对平稳，未出现明显让利甩卖现象，进一步强化了现货价格的韧性。期货端， SS 期货整体震荡下行，盘面承压明显，宏观情绪扰动成为主导行情的核心因素。受美联储主席换届消息影响，市场对后续货币政策走向的不确定性担忧加剧，悲观情绪蔓延，推动 SS 期货盘面走弱下探。本轮期货下行主要受宏观情绪扰动驱动，不锈钢自身供需基本面变动幅度有限。供给与库存端，当前不锈钢厂生产意愿较强，排产维持高位，行业供给宽松格局未改。钢厂前期分货量偏少，市场到货压力有限，叠加贸易商谨慎拿货、库存处于低位，现货抛压较弱。同时下游刚需提货保持平稳，多重因素推动社会库存小幅回落，目前库存降至 94.71 万吨，低库存状态为现货价格提供了较强支撑。成本端，高镍生铁自身基本面较强，市场挺价意愿浓厚，价格跌幅相对有限；高碳铬铁与废不锈钢价格同步下行，受不锈钢成材价格持续下跌影响，钢厂利润有所收窄。不过当前钢厂整体盈利空间仍较为可观，生产动力充足，高排产节奏短期难以调整，将持续维持高位生产状态。整体而言，宏观不确定性仍较大，美联储换届带来的货币政策扰动持续影响盘面走势。尽管当前不锈钢社会库存偏低、贸易商库存压力较小，现货价格韧性突出，但钢厂盈利空间较好、排产持续高位，行业供给压力长期存在。同时市场逐步临近传统不锈钢消费淡季，终端需求后续存在走弱风险。综合判断，在供给宽松、需求边际转弱、宏观扰动频繁的背景下，不锈钢价格存在进一步高位回落的风险，后续需重点关注美联储货币政策动向、原料价格波动、下游刚需延续性及钢厂排产调整情况。

    受4月1日有机硅初级形态的聚硅氧烷出口退税政策取消影响，4月份整体月度出口环比呈现明显下滑，根据海关数据显示，2026年4月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在3.77万吨，环比降低61.57%，同比降低20.79％。 数据来源：海关总署、SMM     分出口目的地来看，4月份韩国再次居于第一大出口目的地，累计出口量约0.72万吨，环比降低约49.49%；出口量前五的国家/地区依次为韩国、印度、越南、美国、荷兰，前五国合计出口量约1.88万吨，占总出口量的49.74%，环比降低约2.64万吨。 数据来源：海关总署     相比3月份数据，4月份韩国贸易量为0.72万吨，环比降低约49.49%，减量约0.7万吨，占总出口贸易量的18.97%，位居第一位；印度贸易量为0.57万吨，环比降低约67.99%，减量约1.22万吨，占总出口贸易量的15.21%；越南贸易量为0.24万吨，环比降低约57.7%，减量约0.33万吨，占总出口贸易量的6.36%；美国贸易量为0.18万吨，环比降低约53.17%，减量约0.21万吨，占总出口贸易量的4.79%；荷兰贸易量为0.17万吨，环比降低约52.81%，减量约0.19万吨，占总出口贸易量量的4.4%。     综合来看，受出口退税政策取消影响，3月作为政策窗口期最后一月，下游集中备货、出口订单集中放量，同时对远期出口订单形成一定提前透支，导致4月有机硅出口环比出现明显回落。据SMM了解，目前出口端仍受前期集中采购透支效应影响，新增订单跟进相对平缓。且从累计数据看，2026年1-4月国内初级形态的聚硅氧烷累计出口量24.38万吨，同比增长33.71%，显著高于2025年同期8.71%的同比增速，故整体出口订单需求仍处于恢复通道。     有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势

SMM5月20日讯： 进入5月，次氧化锌市场受原料供应、生产排产等多重因素交织影响，呈现出“原料减量、产量持平、价格上行”的整体态势，后续价格将如何运行？ 原料端来看，5月钢灰、电炉灰等核心原料的供应量均出现不同程度的下滑，直接影响行业原料整体供给水平。其中，高炉方面，5月有部分高炉进入检修阶段，检修停产周期基本集中在5月全月，受此影响，5月高炉日均铁水量预计较4月下降约1万吨，而钢灰作为高炉生产的副产品，产量随铁水量同步小幅下滑。 电炉方面的影响则更为复杂，5月不仅受到假期停工停产的短期冲击，导致电炉开工率阶段性下降，更面临上游发票供给紧张、税票监管政策持续收紧的双重压力——发票供给不足直接影响原料采买流程，税票监管趋严则进一步增加了上游企业的合规成本，双重因素叠加下，5月电炉灰的供应量较4月明显降低。综合来看，5月次氧化锌核心原料的整体供应较4月呈现收缩态势。 产量来看，次氧化锌企业的产量表现相对平稳，并未出现大幅波动。进入5月后，多数次氧化锌企业逐步调整排产计划，生产安排趋于稳定，原本受原料采买困难影响的产能逐步恢复，但4月以来存在的票据问题并未得到有效缓解，依旧是制约企业产能完全释放的核心瓶颈。综合判断，5月次氧化锌产量预计与4月基本持平，难以实现明显增长。 价格方面，5月次氧化锌市场呈现小幅上行态势，核心驱动力来自成本上涨与供需失衡的双重支撑。一方面，5月票据问题进一步加剧，叠加钢灰等核心原料供应小幅下降，直接推高了次氧化锌的生产成本，成本端的支撑作用持续凸显；另一方面，尽管有部分进口资源补充国内市场，但进口量有限，难以有效缓解国内次氧化锌“供小于求”的市场格局，供需失衡进一步推动价格走高，预计5月中旬至下旬，次氧化锌价格将呈现小幅上涨态势。 展望后市，目前制约市场的核心问题——票据紧张与原料短缺，短期内仍难以得到根本性解决：税票监管政策的收紧趋势不会轻易改变，原料端高炉、电炉的供应恢复也需要一定周期，叠加下游需求的平稳释放，预计后续次氧化锌市场仍将维持“供紧需稳”的格局，价格大概率延续上行趋势。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月20日讯：据SMM统计，4月国内光伏组件出口额为168.91亿元，环比减少32.69%，2026年累积进出口额4644.65亿元，同比增加18.76%。  

SMM5月20日讯：据SMM统计，4月国内多晶硅进口量为1678.17吨，环比增加43.38%，2026年累积进口0.55万吨，同比下降40.70%。  

SMM5月20日讯，          5月20日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.61，环比下滑0.05，高镍生铁上游情绪因子为3.10，环比下滑0.06，高镍生铁下游情绪因子为2.12，环比下滑0.04。今日高镍生铁市场多空博弈态势凸显，行情区间震荡运行。供应层面，头部企业现货货源逐步收紧，资源品位有所下滑，叠加业内减产、转产预期升温，印尼货源内流数量存在缩减趋势，市场供应偏紧预期较强，商家低价出货意愿偏弱，供方整体挺价心态稳固。需求端受不锈钢成品价格持续下行拖累，钢厂采购愈发谨慎，仅维持刚需补库节奏，采购心理价位普遍偏低，与上游报价存在明显价差，市场成交多集中在低位区间，高价货源流通受阻。整体来看，供应收缩预期对价格形成底部支撑，但下游行业走弱带来的压制力度不减，短期镍铁价格预计继续维持区间震荡格局，后续仍需紧盯减产落地进度与不锈钢市场行情变化。     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍5月20日讯： 宏观及市场消息： （1）本周，一直施压美联储降息的美国总统特朗普口风出现了软化，表示会让即将上任的美联储主席沃什按自己的想法去做，市场认为美联储在12月前加息的可能性已经达到了60%。 （2）5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。 现货市场： 5月20日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨700元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,450元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-500-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2606）夜盘高开早盘持续回落，截至早盘收盘报143,440元/吨，涨幅0.51%。 镍价前期拉涨后多头获利盘集中平仓叠加库存高企、宏观情绪悲观，资金流出明显，镍价承压大幅回调。但目前硫磺价格高企带来的底部成本支撑依然存在，后续供应端收紧预期较强，镍价仍存上行修复空间。短期来看，预计沪镍主力将在14.2万-15.2万元/吨区间运行。

5.20 晨会纪要 市场热点: 据SMM了解，2026年印尼镍矿开采配额大幅收紧，镍矿供应紧缺加剧。受此影响，印尼高镍生铁产线自 3-4 月起，已有部分因镍矿供应不足及成本高企进入检修减产状态。叠加园区内电解铝产能投产，电力资源分配下，预计未来数月，IWIP工业园区将有10-15%的现有高镍生铁产能维持轮换检修状态，短期供应难有明显恢复。 宏观: （1）沃什将于周五在白宫举行的仪式上宣誓就任美联储主席，仪式将由特朗普主持。 （2）特朗普称，应中东国家请求暂缓原定于周二进行的对伊朗的攻击。一旦未能达成可接受的协议，应随时准备立即执行对伊朗的大规模全面军事打击行动。 现货市场: 5月19日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌300元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,450元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-500-500元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2606）早盘冲高回落，截至早盘收盘报141,960元/吨，跌幅0.07%。 镍价前期拉涨后多头获利盘集中平仓叠加库存高企、宏观情绪悲观，资金流出明显，镍价承压大幅回调。但目前硫磺价格高企带来的底部成本支撑依然存在，后续供应端收紧预期较强，镍价仍存上行修复空间。短期来看，预计沪镍主力将在14.2万-15.2万元/吨区间运行。 硫酸镍: 5月19日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，受美联储换帅以及美国国债高收益率的宏观影响，有色出现进一步回调，镍价受影响有所下行，硫酸镍生产即期成本回落；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，节后部分下游企业尚有一定备库需求，但由于镍价不断下挫，对镍盐价格接受度略有下行。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍价格短期预计仍偏强运行，后续需关注镍价及中间品的成本支撑力度。 镍生铁: 5月19日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.66，环比下滑0.08，高镍生铁上游情绪因子为3.16，环比下滑0.09，高镍生铁下游情绪因子为2.16，环比下滑0.08。今日高镍生铁市场整体呈现报价松动、成交重心下移、上下游分歧延续格局。供应端来看，小K减产消息仍对短期市场形成一定支撑，部分持货商低价出货意愿有限，但在盘面走弱及市场情绪转弱影响下，上游挺价力度较前期有所下降，报价重心逐步向1150元/镍点附近靠拢。成交方面，市场低价资源有所流出，主流成交活跃度一般，高价成交明显受限。下游来看，废钢价格回落后，钢厂对高价镍铁接受度下降，采购多以刚需及压价为主，主流意向价格集中在1120-1130元/镍点附近，与上游报价仍存在一定分歧。整体来看，短期现货供应偏紧对价格仍有一定支撑，但期货弱势、废钢价格下行及下游谨慎采购共同压制镍铁价格上行空间，预计高镍生铁价格短期或延续偏弱运行，价格重心仍有下移压力。 不锈钢: SMM 5月19日消息，SS期货盘面延续偏弱震荡走势。尽管其他有色金属期货盘面跌幅已有所收窄，但SS依旧延续跌势，截至午盘收盘，SS主力合约报14600元/吨。现货市场方面，受期货盘面高位回落影响，不锈钢现货市场普遍持谨慎观望态度，成交表现较为清淡，现货报价也随期货盘面同步走低，降价未能有效刺激需求。 SS期货主力合约走跌回落。上午10:15，SS2605报14555元/吨，较前一交易日下跌145元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在515-1015元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价下跌50元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌75元/吨，佛山均价下跌50元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷持稳；热轧316L/NO.1卷，无锡报价下跌200元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 不锈钢市场受期货盘面偏弱震荡拖累，下行压力显著，但现货价格整体跌幅有限，期现分化特征凸显。下游终端受宏观不确定性影响，持谨慎观望态度，未出现集中补库行为，但刚需拿货表现稳健，刚需韧性为现货价格提供了基础支撑。贸易商方面，对高价货源拿货态度谨慎，整体库存压力较小，市场心态相对平稳，未出现明显让利甩卖现象，进一步强化了现货价格的韧性。期货端，SS期货整体震荡下行，盘面承压明显，宏观情绪扰动成为主导行情的核心因素。受美联储主席换届消息影响，市场对后续货币政策走向的不确定性担忧加剧，悲观情绪蔓延，推动SS期货盘面走弱下探。本轮期货下行主要受宏观情绪扰动驱动，不锈钢自身供需基本面变动幅度有限。供给与库存端，当前不锈钢厂生产意愿较强，排产维持高位，行业供给宽松格局未改。钢厂前期分货量偏少，市场到货压力有限，叠加贸易商谨慎拿货、库存处于低位，现货抛压较弱。同时下游刚需提货保持平稳，多重因素推动社会库存小幅回落，目前库存降至94.71万吨，低库存状态为现货价格提供了较强支撑。成本端，高镍生铁自身基本面较强，市场挺价意愿浓厚，价格跌幅相对有限；高碳铬铁与废不锈钢价格同步下行，受不锈钢成材价格持续下跌影响，钢厂利润有所收窄。不过当前钢厂整体盈利空间仍较为可观，生产动力充足，高排产节奏短期难以调整，将持续维持高位生产状态。整体而言，宏观不确定性仍较大，美联储换届带来的货币政策扰动持续影响盘面走势。尽管当前不锈钢社会库存偏低、贸易商库存压力较小，现货价格韧性突出，但钢厂盈利空间较好、排产持续高位，行业供给压力长期存在。同时市场逐步临近传统不锈钢消费淡季，终端需求后续存在走弱风险。综合判断，在供给宽松、需求边际转弱、宏观扰动频繁的背景下，不锈钢价格存在进一步高位回落的风险，后续需重点关注美联储货币政策动向、原料价格波动、下游刚需延续性及钢厂排产调整情况。 镍矿: 菲律宾市场： 本周菲律宾镍矿价格有所下行。价格方面，菲律宾镍矿CIF中国报价：Ni 1.3%品位为50-53美元/湿吨，Ni 1.4%品位为58-61美元/湿吨，Ni 1.5%品位为66-68美元/湿吨。此外，菲律宾至印尼的1.3%品位CIF均价报48-50美元/湿吨，1.4%品位CIF均价报56-58美元/湿吨。近阶段，菲律宾镍矿价格普遍面临下行压力。供应方面，随着主产区雨季结束，菲律宾镍矿的出货量显著增长。多数矿山已恢复正常发运，前期供应偏紧的局面得到有效缓解。与此同时，需求端来看，来自中国和印尼的大型冶炼厂正凭借充足的库存和市场上良好的供应水平，强力压价。由于双方买家均只接受较低的价格，矿商不得不做出妥协。 出口流向方面，本周发往印尼的镍矿船运量偏少，表明当前印尼市场的采购节奏较为缓慢。鉴于发往印尼的镍矿货量回升依然疲软，在市场看空情绪的主导下，预计将拖累镍矿价格进一步走低。 库存端，截至5月8日(周五)，中国港口镍矿库存为455万吨，环比增加15万吨，当前港口总库存折合金属量约3.57万镍吨。从需求来看，本周国内NPI价格整体持续上涨，现货成交价小幅下跌至1146元/镍点。本周高镍生铁市场整体维持高位震荡格局，供需双方分歧显著，价格在成本支撑与需求疲软的博弈中重心小幅下移，市场情绪整体偏弱。冶炼厂对原料端的持续博弈压价，致使镍矿 CIF 价格重心进一步下移。受此影响，菲矿FOB价格支撑力度极度匮乏。出于去库存及维持贸易周转的考虑，预计矿方将在后续报价中做出让步。目前市场看空情绪占据主导，短期价格仍存在进一步下探空间。预计5月价格将维持下行态势。 印尼市场： 本周印尼镍矿市场价格整体有所波动。印尼能源与矿产资源部(ESDM)已正式发布2026年5月下半期的镍矿产基准价(HMA)。5月上半期HMA为:镍价为18849.3美元/吨(较2026年5月第一期的17802.14美元), 上涨了1047.15美元, 涨幅为5.88%); 钻价为55,854美元/吨; 铁矿价为1.58美元/吨; 铬矿价为6.37美元/吨。目前1.6%品位火法矿到港价达77.8–80.8美元/湿吨，与上周涨了3.3美金。1.2%品位湿法矿约28-33美元/湿吨，与上周持平。 2. 供需基本面与天气影响 火法矿方面： 5月大矿山的产量将小幅增加，尽管印尼已基本进入旱季，但本周中南苏拉威西地区遭遇异常强降雨。受此影响，部分中小型矿山的陆运及驳船转运计划被迫中断。尽管RKAB审批进度已达90%，但高品位火法矿的现货供应依然紧俏；即便如此，市场对供应趋松的预期较前期已明显增强。值得注意的是，冶炼厂接受的矿石平均品位已出现下移势头。虽然降幅尚不显著，但部分冶炼厂已开始在原料中掺入低品位矿，以缓解高品位矿短缺及成本激增的压力。定价方面，目前冶炼厂主要采用固定价格或“HPM + 7至10美元升水”的模式。此外，部分冶炼厂开始推行统一的火法矿基准指标（钴0.05%、铁20%、铬1%），而不论矿山实际产出的矿石状况差异。之外，市场上的成分奖励已缩减至极低水平，因为大部分奖励已涵盖在固定升水之中。整体来看，因HMA已经突破18000美元/吨的大关，镍矿特许权使用费上涨至15%，短期内印尼镍矿价格下行空间有限。 湿法矿方面：褐铁矿价格下行，并未追随新HPM的涨幅。受5月硫酸供应短缺可能导致MHP减产的影响，湿法矿需求承压。在库存相对稳定的背景下，冶炼厂持续强力压价。 3. SMM内部测算 新公式导致矿石价格分化与波动放大（尤其受个别矿石伴生钴含量偏高的影响）。SMM测算显示，1.2%湿法矿的新HPM约在49.95美元，已明显高于市场实际评估价；1.6%火法矿的新HPM70.83美元，受个别矿石较高钴含量的影响，新计价公式下的价格波动幅度被明显放大。虽然目前市场实际成交价仍高于该基准，但两者差距正在稳步收窄。 4. 监管配额（RKAB）与后市展望 印尼ESDM表示，2026年RKAB审批进度已达约90%, 据 SMM统计，印尼镍矿RKAB已获批额度累计约为2.3-2.4亿湿吨。市场普遍预计最终配额将于4月底正式敲定。受RKAB配额缩减预期、资源不确定性及高品位矿紧缺的叠加影响，部分冶炼厂已开始提高贸易红利与升水以锁定货源。市场近期高度关注印尼能源与矿产资源部(ESDM)部长Bahlil Lahadalia 周一(2026年5月11日)宣布,政府将推迟对镍下游产品加征出口关税(bea keluar)的计划,以便制定一个对国家和企业"双赢"的合理计价公式。尽管此项关税旨在推动目前仅实现40%深加工的镍行业向更高附加值转型(如摆脱仅生产镍生铁NPI的局面),但政府决定在听取业界意见后暂时"搁置"该提案。

5.20 SMM晨会纪要 盘面：沪铝收于24445元/吨，微涨0.20%。价格位于MA30（24351.47）之上，但仍承压于MA5（24540）、MA10（24504.5）及MA60（24607.17），短期均线空头排列未改。MACD指标DIF=-76.14、DEA=-39.79，死叉后负柱线扩大至-72.70，空头动能持续增强。成交量小幅放大至6.6万手，但整体仍处低位。沪铝核心运行区间建议参考24200-24700。伦铝收于3600.5美元/吨，上涨0.38%。价格站上所有均线（MA5=3595.1、MA10=3577.45、MA30=3560.6、MA60=3440.32），呈多头排列。MACD指标DIF=31.81、DEA=34.65，死叉延续但负柱线收窄至-5.69，空头动能减弱。伦铝核心运行区间建议参考3570-3630。 宏观面：美国总统特朗普发出新的开战威胁，称美国可能需要再次对伊朗采取军事行动， 并透露自己一度距离批准军事打击仅剩一小时，但最终决定暂缓执行。消息称，以色列和美国对伊朗重启军事行动的联合准备工作已完成，目前正在等待特朗普决定。伊朗军方警告称，如果美国再次对该国发动攻击，伊朗将“开启新的战线”。 基本面：海外方面，中东冲突下的海外电解铝呈现刚性缺口，刚性缺口驱动下，LME库存持续去库。截止上周三，LME同比去库约1.17万吨至34.65万吨。LME铝0-3月升贴水结构持续走深。国内方面，截止本周一，SMM电解铝社会库存约143.5万吨，对比上周四累库约0.7万吨，库存仍处于高位，对铝价压力犹存。 原铝市场：昨日沪铝 2606合约震荡上行，整体价格重心较上一交易日大幅走高。市场采购情绪收到铝价上涨影响有所下降，销售情绪有所走高。市场主流现货报价由SMMA00-10元/吨至均价。华东市场出货情绪指数2.97，环比上涨0.08；采购情绪指数为2.78，环比下降0.05。 近两日盘面价格偏弱震荡，中原市场下游加工企业接货情绪环比前一周有小幅回升，且铝价小幅回涨，持货商出货意愿有所转强，市场整体成交氛围转暖。发票额度不足限制持货商出货，挺价惜售意愿显著，市场成交价格较高。最终中原市场实际成交价格区间围绕在中原价平水到中原价升水30元之间。中原市场出货情绪指数2.84，环比上涨0.02；采购情绪指数为2.32，环比上涨0.03。 再生铝原料：昨日A00铝价环比上一交易日回涨150元/吨，废铝市场价格整体小幅跟涨。供应端受政策约束显著，反向开票严查导致合规票源紧缺，行业成本抬升，货场普遍惜售挺价；据调研反馈华东主流货场入库量同比下滑、呈小幅累库态势，生铝系库存有所回落。进口废铝方面，外盘价格持续高位倒挂令进口贸易商趋于谨慎，后续进口量预计回落。需求端步入传统消费淡季，再生铝企业开工率小幅回落，税务高压叠加低价困境致使部分企业减停产，市场需求进一步走弱，生铝系维持低库存刚需采购模式，熟铝系虽受板带开工小幅支撑，但整体力度有限，市场成交清淡、观望情绪浓厚。 再生铝合金：昨日ADC12市场整体持稳运行。随着铝价反弹，部分企业小幅上调报价，但多数仍选择稳价观望，整体调价幅度有限。从基本面看，需求端稳中偏弱，制约价格上行空间；成本端则因铝价上涨而有所抬升，对价格形成支撑。此外，合规废铝货源趋紧、价格高企，部分再生铝企业被迫减产；暴雨天气虽对局部区域带来扰动预期，但实际影响尚未显现。预计短期ADC12价格将延续窄幅震荡走势，上行空间仍需需求端进一步配合。 铝市行情总结：宏观面，美国总统特朗普再度释放对伊朗开战信号，称军事行动准备就绪，伊朗方面则强硬警告将“开启新的战线”，地缘冲突风险再度升温，市场避险情绪推升风险溢价。国内库存高位仍是压制价格大幅拉涨的核心因素，加之现货市场成交表现偏弱，也进一步限制铝价上行空间，预计短期铝价将延续外强内弱，高位震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格