期货盘面： 上周五，伦铅跳空高开于1870.5美元/吨，亚洲时段震荡上行；进入欧洲时段后多头增仓的同时空头离场，伦铅探高至1898美元/吨，尾盘窄幅整理，终收于1888美元/吨，涨幅1.04%。 上周五晚，沪铅主力2608合约开于低位15885元/吨，围绕日内均线窄幅震荡，期间高位15965元/吨，终收于15930元/吨，涨幅为0.28%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 欧洲央行管委穆兰：上月加息后，通胀已随油价暴跌而回落，央行目前“处境有利”。因税收收入不及预期，德国计划提高2027年借款规模。7个“欧佩克+”主要产油国决定8月日均增产原油18.8万桶。韩国拟以芯片产业税收红利设立未来基金，用于投资经济增长引擎与支持年轻一代。 国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》。6月RatingDog中国服务业PMl录得54.1，较5月回落0.3个百分点，连续第42个月处于扩张区间。三部门：调整节能汽车、新能源汽车车船税优惠政策。鸿海：6月销售额8218亿元台币，同比增长52.1%。 现货基本面： 沪铅止跌后回升，持货商积极报价出货，但铅价回升后，下游议价较多，成交僵持。另电解铅炼厂厂提货源报价贴水走低，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水25元/吨到升水25元/吨出厂。再生铅方面，部分炼厂处于减停产状态，市场流通货源不多，部分再生精铅报价对SMM1#铅贴水25元/吨到升水50元/吨出厂，下游刚需偏向原生铅，且价格回升后，逢低采购意向减弱，市场成交清淡。 库存方面：7月3日，LME铅库存减少1300吨至293150吨；截至7月2日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.25万吨，较6月29日增加0.13万吨。 今日铅价预测： 上周在空头资金狂欢的背景下，沪铅降至逾2年的新低，导致铅冶炼企业亏损扩大，倒逼再生铅企业再度减停产，空头资金方出现撤离动向，铅价止跌回升。本周我们需要关注下游企业采购动向，若铅锭去库兑现，铅价方可继续回升，反之则仍需要警惕未撤离的空头资金。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 日本市场三季度QMJP报盘及成交价差较大，目前日本铝锭现货实际成交升水在395美元/吨，环比二季度上涨43.5美元/吨，但市场整体表现依旧偏弱，现货成交围绕380美元/吨附近震荡运行。本次日本市场现货升水走弱的核心驱动来自供需端双重压力。供应层面，市场对全球铝供给增量释放的预期持续升温，此外中东铝产能复产进度稳步推进，海外整体供应释放预期不断强化，压制现货升水上行空间。需求层面，日本传统消费淡季如期来临，下游终端采购节奏放缓、需求乏力，下游议价能力走强，上下游博弈格局彻底向买方倾斜。受此影响，日本QMJP铝锭报盘与实际成交价差在65-70美元/吨。三季度QMJP价格正式披露后，日本现货市场报盘价格短暂出现坚挺态势，但并未带动成交回暖，多空僵持格局持续。在供应释放预期持续走强的背景下，现货价格短暂坚挺后预计将迎来回落调整，三季度日本铝锭升水整体偏弱运行的格局难以逆转。 区域市场方面，本周泰国、韩国铝锭现货市场交投情绪十分清淡，市场整体活跃度偏低。周初阶段，由于三季度QMJP尚未正式落地，贸易商及下游企业普遍持观望心态，市场以刚需备库为主。伴随三季度QMJP最新价格正式披露，因整体定价不及市场前期预期，东南亚及韩国地区卖方报价上调，但从实际成交来看，泰国、韩国下游企业依旧坚守刚需采购模式，市场真实需求支撑力度不足，现货升贴水整体维持高位震荡格局。短期来看，中东产能复产、海外供应增量释放将持续压制升水上行高度，而终端淡季需求疲软进一步加剧市场压力，预计后续亚洲铝锭现货升贴水将延续分化偏弱走势，报价波动、成交低迷的特征将持续。   【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

SMM 7月3日讯：本周初，沉寂已久的钴市场再度迎来新消息——刚果（金）宣布2026年上半年未使用配额将自动作废，并依统一划转至 ARECOMS 战略配额池。受此消息提振，市场悲观情绪得到缓解，电解钴价格止跌回升，但下游需求疲软依旧是钴市场绕不开的话题……SMM整理了本周钴系产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价整体止跌回升，截至7月3日，电解钴现货报价在37.8~38.5万元/吨，均价报38.15万元/吨，较6月26日的37.95万元/吨上涨2000元/吨，涨幅达0.53%。 》查看SMM钴锂现货报价 从基本面来看，供应端，主流冶炼厂出厂报价周内先跌后涨，当前出厂价稳定于38.5万元/吨；行情企稳后贸易商恢复对外报盘，市场基差持续运行在平水至升水10000元/吨区间。需求端受刚果（金）相关消息提振，下游终端询盘热度小幅回升，周内成交环比上周略有好转，但市场成交多为刚需提前备货，终端实质性回暖尚未显现。 短期下游需求支撑不足，叠加行业库存处于高位，盘面或以震荡运行为主；电解钴价格修复行情，仍需钴中间品、硫酸钴等上游品类上行带动。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价在首日小幅下跌之后维持稳定，截至7月3日，硫酸钴现货报价暂时持稳于8.5~8.7万元/吨，均价报8.6万元/吨，较6月26日下跌150元/吨，跌幅达0.17%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周硫酸钴市场维持清淡。供应端，原生冶炼厂报价整体坚挺，主流企业最低出货意向价固守8.5万元/吨关口。受周中刚果（金）政策消息提振，市场悲观情绪修复，部分回收冶炼厂及贸易商降价抛货意愿减弱，低价货源报价自上周8.0-8.1万元/吨上调至8.2-8.3万元/吨。需求端暂无明显回暖，下游企业普遍执行以销定产模式，且产品结算多采用月均价机制，为规避时点采销价差风险，多数企业7月上旬维持观望心态，实质性补库行为大概率延后至中下旬。 短期硫酸钴价格以震荡运行为主，行情持续性修复仍需等待下游集中补库需求落地兑现。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周氯化钴现货报价呈现震荡下行的态势，截至7月3日，氯化钴现货报价跌至10.25~10.4万元/吨，均价报10.325万元/吨，较6月26日的10.525万元/吨下跌0.2万元/吨，跌幅达1.9%。 据SMM了解，本周氯化钴市场同样延续清淡格局，询盘有所增多，但实际成交依旧稀少。周二，刚果（金）宣布取消2026年二季度未使用配额，该消息仅在当天上午引发市场小幅波动，午后便归于平静，显示当前市场关注重心已从供应端扰动转向基本面、自身需求及库存状况。然而从基本面来看，价格反弹阻力较大，短期内市场仍偏悲观。供给端，冶炼企业报价开始企稳，部分企业甚至小幅上调报价试探市场；但下游询盘虽增，实际落地有限，7月价格仍需等待具备代表性的成交出现后才有参考意义。需求端，“买涨不买跌”情绪主导采购决策，下游仍在观察当前企稳是下跌中继还是真正触底，观望氛围浓厚。 综合判断，短期氯化钴价格以持稳为主，继续下行空间有限。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价继续下跌，截至7月3日，四氧化三钴现货报价跌至31.5~33万元/吨，均价报32.25万元/吨，较6月26日的33.5万元/吨下跌1.25万元/吨，跌幅达3.73%。 据SMM了解，本周四氧化三钴市场延续极度冷清态势，实际成交寥寥。供应端，中报窗口已过，前期看空企业基本完成出货，阶段性抛压释放后，本周报价趋于稳定。需求端，传统采购窗口虽已开启，但在价格持续承压的背景下，下游正极材料厂仍以观望为主，采购压价力度不减，持续低迷的价格进一步抑制上游出货意愿。 总体来看，四氧化三钴后续走势仍需关注钴盐端价格方向，短期以跟随氯化钴窄幅整理为主。 原料钴中间品方面，据SMM现货报价显示，本周钴中间品（CIF中国）现货报价小幅下跌，但整体波动不大，截至7月3日，钴中间品（CIF中国）现货报价在24.25~25.5美元/磅，均价报24.875美元/磅，较6月26日的25.125美元/磅下跌0.25美元/磅，跌幅达0.1%。 据SMM了解，本周钴中间品市场交投清淡，周中刚果（金）政府宣布收回2026年上半年矿企未出口配额，大幅提振市场远期看涨情绪，受此支撑，主流矿商报盘稳固在25.5美元/磅一线，部分贸易商小批量货源最低出货价稳定在24美元/磅附近。目前钴盐市场估值低位运行，按钴盐现货价格倒推核算，下游冶炼厂可接受的原料采购价格仅在23美元/磅左右，买卖双方价差显著，市场实单成交僵持。 短期下游冶炼端需求支撑薄弱，中间品价格大概率延续横盘整理态势；后续行情突破走强，需依赖钴盐估值修复后带动采购需求。 消息面上， 本周周初， 刚果（金）政策再度扰动市场，其宣布，依据战略矿产市场监管局（ARECOMS）新闻公报 第 2026/003 号，2026年上半年未使用配额作废并重新划入战略配额池。 政策发布之后，SMM迅速跟进其相关影响，SMM基于2条假设：对2026年6-12月以及2027年中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的供应量测算： 1.基于市场统计，截止2026年5月，矿企在刚果金当地仅完成约3.2万金属吨钴中间品的预付款缴纳，考虑刚果金到中国约3个月以上的运输周期，以及部分钴资源需要供应到海外地区，假设2026年6月到2026年12月中国钴中间品进口在4.6万钴金属吨，本土自产约0.05万吨；2027年假设矿企将8.7万钴中间品配额中80%的量给予中国，进口约7万钴金属吨，本土自产约0.1万吨； 2.今年在高经济性下中国再生钴大量增产，考虑将部分可以和中间品做替代的高品质再生钴作为中间品的补充，2026年6月到12月约补充1.8万钴金属吨的原料，2027年约补充3.6万钴金属吨； 2026年6月到12月中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的需求约5.8万钴金属吨，略过剩0.6万钴金属吨，主要过剩量来自2026年8月以后中间品大批量到港的补充。2027年中国钴中间品（包含部分高钴再生补充料）的需求约10.5万钴金属吨，略过剩0.3万钴金属吨。 但该过剩仍存在以下不确定性，一是矿企完成审批后，若为控制中间品价格，减少流通量，市场仍将面临相对紧张；二是刚果金当地审批进度仍相对缓慢，未来出口基本配额未必能全部完全出口。若进口量不及预期，市场仍将面临相对紧缺的状态 。 》点击查看详情

2026.6.29-2026.7.3  本周，钼铁行业平均成本为33.33万元/吨，行业平均亏损7674元/吨，行业平均利润率为-2.32%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。  

2026.6.29-2026.7.3 仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为70.46万元/吨，行业平均盈利27408元/吨，行业平均利润率为0.037%。

镍钴盐价格表现较弱 中间品系数承压 本周MHP市场整体偏紧，镍、钴系数高位运行。供应端，海峡放开后，部分厂商MHP生产有所恢复，但仍不及此前水平，成本压力下，厂商报价维持高位；需求端，年中下游镍盐、钴盐价格表现出现疲软，成本倒挂压力较大，盐厂对高价MHP的接受度相对偏低，对MHP系数产生压力。下游产品价格偏弱情况下，短期MHP系数或有所回落。 高冰镍市场同样处于供需双弱格局。当前高冰镍相较MHP的经济性优势明显，但供应端主流供应商已完成长协签单，可流通现货有限；需求端受下游产线匹配度限制，实际消耗能力不足。整体采买情绪偏弱，交投活跃度低，系数维持稳定。 国际硫磺市场地缘溢价正逐步出清，但供应端扰动加剧。美伊协议规定霍尔木兹海峡30天内解封，通航恢复为渐进过程。哈萨克斯坦自6月27日起无限期暂停硫磺出口（仅允许销往俄罗斯），俄罗斯将出口禁令延长至2026年底，叠加土耳其禁令至9月底，短期供应扰动加剧。中长期硫磺价格预计承压，但供应恢复存在时滞，价格维持高位宽幅震荡。 镍价方面，本周初市场加息预期持续升温，镍价继续下挫，周四由于非农数据不及预期产生一定修复。在MHP系数走低、高冰镍系数稳定的背景下，MHP及高冰镍绝对价格随镍价下滑有所下行。此外，MHP钴价与电解钴价格同样有所下行。整体来看，中间品市场短期将承压运行。

SMM 7月3日讯： 日内沪铅主力2608合约开于15850元/吨，早盘震荡冲高触及日内高点15965元/吨后拐头走弱，午盘持续低位整理，午后小幅修复震荡运行，尾盘收于15885元/吨，结束四连阴录得小阳线，上涨120元，涨幅0.76%。短期铅价受蓄电池淡季刚需薄弱、原生铅企业集中复产累库、美联储加息预期三重利空压制；但废电瓶货源偏紧推高冶炼成本，再生铅大面积亏损减产叠加全球精炼铅短缺，对行情形成底部支撑。短期沪铅维持偏弱震荡，下行空间有限，后续重点跟踪下游采购、再生铅复产、铅锭进口及海外宏观库存变化。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格