锂矿： 本周锂辉石价格成交重心有所上移，整体走势与碳酸锂现货价格保持同步波动。 当前，市场利空因素已基本消化，情绪面逐渐由空转多，重点关注智利碳酸锂出口情况。从实际成交来看，由于津巴布韦暂时没有锂矿集中到港国内，锂矿库存压力依然存在。与此同时，下游需求排产仍维持较好态势，锂盐厂对锂矿的采购需求持续处于高位，询价情绪较为活跃。综合来看，预计短期内锂矿价格存在一定的上涨预期。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格呈现止跌反弹、震荡上涨的走势。 期货市场表现偏强，主力合约2609合约价格区间自周初的16.03-16.58万元/吨震荡上行至16.48-17.50万元/吨，周中最高触及17.50万元/吨，周涨幅约5.5%，持仓量显著增加，多头资金介入积极。市场成交呈现“上游挺价惜售、下游按需采购”的格局，上下游价格预期错位明显。 上游锂盐厂散单挺价惜售态度未改，部分企业卖货意愿价仍维持在17万元/吨以上的位置。下游材料厂心理采购意愿价格相对偏低，大部分以按需采购为主，散单采购意愿随价格上涨而有所减弱。整体来看，市场询价相对活跃，但因上下游价格预期存在错位，实际成交量级相对平稳。本周碳酸锂产量有所增加，主要系锂辉石端前期检修产线陆续复产，回收端与盐湖端则保持稳定生产，而锂云母端因原料供应问题出现产量小幅波动。从实际成交和库存情况来看，随着价格持续震荡下跌，上游锂盐厂对散单出货态度消极，仅部分前期在高位进行套保的企业能与下游或贸易商达成少量散单成交，大部分锂盐厂仍以挺价惜售为主。不过，由于月初长协订单集中交付，叠加部分复产产线尚未满产，锂盐厂库存本周出现小幅去库。下游材料厂随着月初长协与客供陆续到货，叠加逢低采购散单，导致本周呈现累库状态。贸易商则随下游按需采购，呈现去库格局。本周价格上行主要受以下因素驱动： 一是进口端支撑增强。据智利海关数据，5月智利碳酸锂总出口1.91万吨，环比减少35.2%，其中出口至中国1.36万吨，环比大降40.8%，为近六个月来首次显著回落。预计6-7月碳酸锂月度进口量级将有所降低，叠加6月下游铁锂材料排产持续高位，国内去库速度有望加快。二是消息面扰动。Greenbush锂矿CGP3工厂发生火灾，虽然CGP1和CGP2运营未受影响，且IGO未修订2026财年产量指引，但CGP3的损坏程度及修复时间表仍需关注，若实质性延迟增产，可能影响未来供应增长速度。三是多空博弈持续，智利出口回落、江西矿山换证等供给端因素对价格形成支撑。但同时，高仓单压力、津巴布韦矿到港预期等构成上方压制，多空持续博弈。展望后市，短期碳酸锂价格或维持偏强震荡格局。  氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格小幅上行。 本周锂市场受到盐湖、辉石供应扰动影响，刺激市场情绪，使得价格有小幅回暖情况。供应端，大部分企业生产相对正常，报价在15.7-165万元/吨徘徊；下游在当前价格相对低位询价动作较为频繁，与锂盐厂及贸易商均有成交，普遍成交价格在14.5-15.5万元/吨，拉动价格小幅上行。本周周库呈现小幅累库：分环节来看，上游锂盐厂因小幅出货有小幅出货行为，贸易商因与材料厂成交相对活跃，致使去库明短期来看，氢氧化锂因下游需求变化不大在区间震荡。 电解钴： 本周电解钴现货价格延续承压回落态势。 供应方面，主流冶炼厂出厂价维持在42.2万元/吨；价格快速下跌后，多数贸易商暂停报价，仅少数套保商以盘面小幅升水的价格少量出货。需求方面，持续下跌行情抑制了下游采购意愿，合金及磁材企业在“买涨不买跌”心态下多选择暂缓采买、维持观望。本周价格下跌主要受两方面因素驱动：一是周中海外报价平台大幅下调钴中间品低幅价格，市场情绪走弱，拖累电解钴价格下行；二是受此影响，部分资金被迫止损离场，进一步加剧了价格回落幅度。短期来看，市场或继续处于震荡承压格局，电解钴价格的企稳仍有赖于其他钴产品特别是钴盐价格的回归平稳。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅走弱。 供应端，主流矿企及贸易商报价仍维持在25.5-26美元/磅区间；周内少量低品质货源以低于25美元/磅的价格成交，但因品质折价明显，且成交量有限，对主流价格影响不大。发运方面，2026年一季度配额审批依旧受制于流程复杂而推进缓慢，叠加刚果（金）当地运力紧张、钴原料运输优先级靠后，大批货源到港时间继续后延，当前预计批量到港时间或在8月附近。短期来看，需求端支撑依然乏力，价格或以横盘整理为主；后市若要企稳走强，仍有赖于下游需求回暖及钴盐价格的修复。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴市场交投氛围清淡，上下游博弈持续，价格整体持稳。 供应端，主流冶炼厂继续挺价，报价区间维持在8.8-9.2万元/吨；部分回收冶炼厂及贸易商受资金周转压力影响，少量低价货源报价下调至8.4-8.5万元/吨。需求端，价格持续阴跌抑制了下游采购意愿，部分企业意向价仅为8.1-8.2万元/吨，但与卖方报价差距较大，实际成交困难。短期来看，硫酸钴价格或维持偏弱运行，行情企稳修复仍有待下游集中补库需求的实质性释放。 本周氯化钴市场整体冷清。供给层面，年中节点临近，部分企业为应对业绩与资金回流压力，继续让利出货，但下游接货能力有限，降价并未带来实质放量，市场仍陷于以价换量的被动局面。头部企业则维持挺价姿态，不愿低价走货，对价格形成底部托举。需求方面，终端订单疲软，下游整体备货动力不足，采购延续观望。综合判断，6月价格缓步走弱方向未改，短期仍有下移空间。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场延续清淡运行。 供给端，企业普遍难以守住报价，持续让利出货，但在买涨不买跌心态主导下，接连降价反而加剧了下游观望，采购意愿进一步被压制。需求端，钴酸锂厂家仍以客供及长单交付为主，现货需求持续收缩，终端疲弱已开始拖累长单提货速度。短期内市场难现转机，在成本支撑继续松动、需求缺乏弹性的背景下，价格重心预计继续下移。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从需求端来看，常规采购节点已过，叠加临近年中报，下游采购情绪整体偏弱，对镍盐价格接受度偏低；供应端来看，由于当前MHP系数和辅料价格仍处高位，部分厂商即期成本较高，镍盐报价依旧维持高位，但由于镍价下滑明显，整体成本压力已有所改善。展望后市，硫酸镍原料偏紧预期尚未改善，需关注镍价及中间品对镍盐价格的成本支撑力度。库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由8.9天下滑至8.7天，下游前驱厂库存指数由12.1天下行至11.2天，一体化企业库存指数维持6.8天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由2.0下滑至1.8，下游前驱厂采购情绪因子由2.6下降至2.5，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询）   三元前驱体： 本周，三元前驱体价格有所走弱，本周硫酸镍价格下滑，硫酸钴、硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对6月以及二季度订单，由于硫酸盐原料相对偏紧，价格运行强势，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协已商定，尚未出现上调。散单方面，由于硫酸镍价格仍处于相对高位，6月部分消费类散单镍系数上行明显，但硫酸钴价格表现相对偏弱，系数尚未明显回升。生产方面，欧洲、韩国等下游需求促进下，部分厂商海外订单表现较好；同时，在原材料涨价、终端需求逐步改善的促进下，国内下游同样进入备库阶段，头部厂商排产处于较高水平。展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。 三元材料： 本周，三元材料价格维持低位震荡态势。从原材料端来看，硫酸镍价格小幅下跌，硫酸钴和硫酸锰价格持稳，碳酸锂和氢氧化锂则小幅反弹。 由于价格仍处于震荡阶段，且电芯厂当前库存充足、无迫切补库需求，近期成交仍显清淡。动力市场订单已于5月底基本签订完成，当前处于交货阶段，暂无新签单需求；消费市场则维持刚需采购。需求方面，动力市场排产维持高位，主要受国内新车型集中上市交付以及欧洲车市需求旺盛所带动。此外，海外市场，尤其是韩国三元正极订单，因美国终端客户需求增长而出现新的增量。系别方面，当前仍维持国内以中高镍为主、海外以高镍为主的格局。值得注意的是，随着大圆柱电池逐步放量，国内外9系材料份额快速提升；同时，欧洲终端客户出于成本考量，也逐步增加6系材料的使用。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格上涨影响，涨价约950元/吨，SMM碳酸锂价格在本周累计上涨约约3500元/吨。 本周铁锂企业整体生产维持稳定增长水平，铁红与草铁工艺爬产较顺利。原料方面，磷酸价格持续受硫磺价格持续上涨推动，进一步攀升至11000元/吨以上，月内累计涨幅明显，磷酸铁最新市场成交价大致在14500 至15500元/吨附近，较前期进一步上涨。磷酸铁锂企业成本端压力进一步加大，尤其是外购磷酸铁的非一体化企业，原料成本传导不畅问题愈发突出。预计6月整体产量维持正增长，但增幅有限。 磷酸铁： 本周SMM磷酸铁价格微涨，新签订单陆续落地，非磷酸工艺产品市场成交均价约在14500元/吨左右， 磷酸工艺产品因原料涨价传导使成本增加明显，成交均于15000元/吨左右，但下游接货意愿低，部分订单仍在谈判中；原料端，磷酸价格约为11000元/吨以上，工业一铵企业有调涨意愿，但落地困难，硫酸亚铁变化不大，约1000至1100元/吨。生产端，部分企业产线检修结束，产量较5月有所提高，下游订单方面，目前6月磷酸铁锂需求依然有所增量，增速约4%以上。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场仍处下行通道。 碳酸锂与四氧化三钴双双走软，成本端支撑减弱，多数企业报价随之下调。6月通常是采购谈判窗口期，但上游原料价格波动频繁，下游避险情绪上升，采购行为明显延后。受成本及情绪双重压制，预计短期内钴酸锂价格仍面临回落压力。 负极： 本周，部分人造石墨负极材料价格现小幅调涨。 成本层面，当前现货所用原料及委外加工均取自前期高价订单，企业综合生产成本压力偏大，为人造石墨市价形成强力底部托底。供需端，下游终端需求持续稳步释放，头部负极厂自有一体化产能不足，有效供给出现缺口，供需偏紧格局带动人造石墨负极价格小幅抬涨。天然石墨负极下游需求仍显疲软，市场成交清淡；同时，利润空间已至低位区间，厂家降价走货意愿极低，成本底线锁死价格下行空间，整体市价平稳运行。展望后市，人造石墨市场供需缺口存在进一步扩张的趋势，行情具备稳步抬升的动力；天然石墨负极材料价格受需求疲软、售价紧贴成本线约束，短期行情大概率延续稳价运行。 隔膜 ： 本周隔膜市场整体平稳。 从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.132-1.33元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.13-1.27元/平方米。本周隔膜市场整体平稳，主流湿法及干法隔膜报价未见明显波动，上下游处于价格博弈观望期。从供需面看，当前下游动力及储能需求维持高位，头部企业订单饱满，行业开工率保持80%以上，整体呈现紧平衡状态。展望7月，随着下游电芯企业排产进一步向好（预计环比增长约5%），叠加新增产能释放有限，隔膜供需关系将延续偏紧格局，价格具备较强支撑，不排除后续小幅上探可能。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。 成本端来看，前期碳酸锂价格下行逐渐传导，使得氟化锂价格有所下调，六氟磷酸锂原料成本支撑走弱。与此同时，下游电芯企业持续严控采购成本，电解液厂商盈利空间承压，对六氟磷酸锂高价货源接受度偏低、压价采购意愿强烈，双重因素共振拖累六氟磷酸锂价格走低。溶剂板块同步走弱，上游环氧乙烷价格大幅回落，带动相关溶剂产品价格下行。不过此前一轮原料涨价周期中，电解液企业未能将新增成本完全传导至电芯环节，盈利已被动压缩；所以本轮上游原料小幅回落并未对电解液价格产生明显影响，短期保持稳定运行。供需层面来看，动力市场新车型订单持续传导，需求具备上行预期；叠加储能行业刚需稳固、需求稳步扩容，下游电芯排产有望持续提升，电解液产量将随需求增量同步走高。后续，由于碳酸锂价格近几天有所回升，六氟磷酸锂成本预计将得到支撑，价格或将止跌企稳。受原料端支撑叠加下游需求托底，电解液价格短期内预计维持平稳态势。 钠电： 本周钠电正极成本持续承压， 正极厂对是否提价存两派观点：一派主张择机上调用以传导成本，但承认落地有阻力；另一派倾向于暂不调价，由正极厂自行消化成本波动，意在维护客户粘性。消息面上，锂电龙头下半年加码钠电的传闻持续流传，市场情绪偏积极。业内对下半年钠电储能项目集中放量抱有较强预期，储能侧有望成为需求重要增量引擎。 回收： 原材料端，本周碳酸锂价格小幅上涨，硫酸镍价格震荡运行，硫酸钴价格持续下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为7100-7500元/锂点，价格环比上周四成交小幅上行。主因本周碳酸锂价格偏强运行，进一步带动铁锂黑粉价格小幅回调，但市场对后续锂价看法仍相对谨慎，大家更倾向逢低采买；三元及钴酸锂端，三元端黑粉镍钴锂系数基本，三元极片粉镍钴系数为78-80%左右，锂系数为77-80；本周，下游市场基本按需采买，纯钴、高钴废料系数的钴锂系数价格基本持稳，虽钴锂价格持续下跌，但多数企业在4月初因高库存陆续停收后，消耗了高位库存，部分企业至6月中旬，开始出现刚需补库行为，且纯钴、高钴黑粉供应一直偏紧，因此在盐价偏弱的情况下维持价格暂稳。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格小幅上行，5MWh直流侧平均价格在0.455元/Wh，3.44/3.72MWh价格在0.44元/Wh 。6月8日，河北交投康保县400MW构网型独立储能电站项目储能系统设备采购中标候选人公示，第一中标候选人：宁德时代新能源科技股份有限公司，折合单价约0.5481元/Wh；陕西延安吴起250MW/750MWh构网型独立储能建设项目储能系统设备采购中标结果公告发布，中标人为北京晟运新能科技有限公司，折合单价约0.77元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【广期所：多晶硅期货PS2706合约、碳酸锂期货LC2706合约有关事项】广期所公告，多晶硅期货PS2706合约交易手续费标准为成交金额的万分之二点五、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之二点五，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为5手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过200手。碳酸锂期货LC2706合约交易手续费标准为成交金额的万分之三点二、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之三点二，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为5手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过400手。 【5月我国动力和储能电池销量为182.2GWh，同比增长47.4%】据中国汽车动力电池产业创新联盟消息，5月，我国动力和储能电池销量为182.2GWh，环比增长11.0%，同比增长47.4%。其中，动力电池销量为127.0GWh，占总销量69.7%，环比增长16.6%，同比增长45.2%；储能电池销量为55.2GWh，占总销量30.3%，环比下降0.1%，同比增长52.7%。1-5月，我国动力和储能电池累计销量为783.4GWh，累计同比增长48.5%。(金十数据APP) 【崔东树：2026年全国汽车市场总体走势较强，在生产资料高补贴卡车市场和客车市场回暖明显】乘联分会秘书长崔东树发文《2026年5月份汽车细分市场走势和厂家竞争表现分析》表示，中国宏观经济保持较强增长，在国家促销费政策推动下汽车市场保持强势增长，2026年全国汽车市场总体走势较强，在生产资料高补贴卡车市场和客车市场回暖明显。2026年商用车市场出现设备更新补贴推动的结构性增长特征，刚落地的商用车高补贴带来物流运输类电动化加速，商用车景气度较高。(金十数据APP) SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

6.12 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2608合约夜盘冲高回落，开盘23320后最高触及23355，随后震荡走弱，最低探至23235，收盘报23240，小幅下跌30点（跌幅0.13%），成交量2496手、持仓量增203手至15809手。 基差日报：据SMM数据，6月11日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2608）10点15分收盘价理论升水为810元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，6月11日，铸造铝合金仓单总注册量为37931吨，较前一交易日减少1293吨。其中上海地区总注册量2897吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量8165吨，较前一交易日减少483吨；江苏地区总注册量7711吨，较前一交易日减少330吨；浙江地区总注册量12484吨，较前一交易日减少270吨；重庆地区总注册量5829吨，较前一交易日减少60吨；四川地区总注册量845吨，较前一交易日减少150吨。 行业动态：本周再生铝龙头企业开工率环比下滑0.5个百分点至53.4%，主要受成本与需求两端共同压制。票据约束从供应端收紧了原料获取，需求转弱从消费端压缩了出货空间，二者叠加共振，推动企业主动或被动降低生产负荷。若票源问题持续发酵、合规监管力度未见松动，叠加消费淡季进一步深化，行业开工率仍面临下行压力，供应端收缩态势将延续。 废铝方面：周四SMM A00价格环比上一交易日回涨190元/吨至23970元/吨，废铝市场小幅跟跌。精废价差方面，6月11日佛山型材铝精废价差录得2598元/吨，破碎生铝精废价差为2060元/吨，精废价差持续收窄反映废铝底部支撑偏强。预计废铝市场价格将延续高位偏弱震荡格局，但下行空间有限。合规带票货源偏紧状态持续，票据稀缺性为废铝价格提供底部支撑。进口废铝滞后收缩效应尚未完全释放，后续到港量将低位运行，美伊冲突再度升级加剧海内外价差倒挂，进口补充持续受限。与此同时，淡季深入背景下，下游利废企业订单持续性堪忧，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围难有明显改善，整体呈现供需双弱格局。 工业硅方面：本周工业硅价格窄幅整理，期货价格波动幅度较上周小幅扩大，主力SI2609合约在8500-8800元/吨区间内运行。截止6月11日，SMM华东通氧553#硅在9100-9200元/吨，较上周下跌50元/吨，441#硅在9300-9400元/吨，周环比持平，421#硅（有机硅用）在9400-9800元/吨，周环比持平，3303#硅在10100-10300元/吨，周环比持平。 海外市场：当前进口ADC12报价小幅回落至3350—3410美元/吨，单吨进口即时亏损收窄至2800吨附近，倒挂有所缓解，但理论进口窗口仍维持关闭。 总结：周四ADC12市场主流企业普遍上调报价100元/吨，价格重心继续上移，SMM ADC12报价升至24000元/吨。原料采购及合规经营成本持续高企，对企业利润形成明显挤压，驱动厂家提价以传导成本压力；与此同时，供应有所收紧，企业成品库存偏低，现货货源偏紧。但市场需求端表现依然偏弱，下游采购积极性未见明显回暖，多数企业反馈订单平稳，成交仍以刚需为主。在需求支撑有限的情况下，提价后的实际成交承接能力仍面临考验。整体来看，当前ADC12市场呈现“成本推动上涨、需求制约涨幅”的特征，短期价格或延续偏强运行，但进一步上行空间仍需关注下游需求的恢复节奏。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM 6月12日讯： 隔夜LME铅3M合约开盘1960美元/吨，开盘初期价格短暂震荡上行，摸高至1974美元/吨，随即多头上行动力消退，价格震荡走低，欧洲时段延续震荡下行态势，探低至1942美元/吨，盘尾价格快速反弹回升，终收于1957.5美元/吨，录得小阴线，跌5美元/吨，跌幅0.25%。 隔夜，沪铅2607合约跳空低开于16135元/吨，伴随空头入场，盘初至盘中沪铅价格震荡走弱，期间探低至16000元/吨，临近盘尾小幅反弹抬升，终收于16040元/吨，录得小阴线，跌180元/吨，跌幅1.11%。 中东地缘冲突削弱海外消费及出口预期，伦铅库存处于多年高位，海外铅价承压拖累国内市场。当前下游步入消费淡季，电池企业半年结算盘库，后期采购趋于收缩，需求端难提振价格。供应端方面，部分再生铅厂亏损计划减产，同时部分原生铅炼厂处于检修阶段，叠加部分再生铅厂复产预期，供应端多空因素交织，预期铅价短期内呈现震荡格局。

期货盘面： 隔夜LME铅3M合约开盘1960美元/吨，开盘初期价格短暂震荡上行，摸高至1974美元/吨，随即多头上行动力消退，价格震荡走低，欧洲时段延续震荡下行态势，探低至1942美元/吨，盘尾价格快速反弹回升，终收于1957.5美元/吨，录得小阴线，跌5美元/吨，跌幅0.25%。 隔夜，沪铅2607合约跳空低开于16135元/吨，伴随空头入场，盘初至盘中沪铅价格震荡走弱，期间探低至16000元/吨，临近盘尾小幅反弹抬升，终收于16040元/吨，录得小阴线，跌180元/吨，跌幅1.11%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 特朗普：取消今晚对伊朗打击，美伊协议进入最后定稿阶段，有望本周末在欧洲签署。美媒披露美伊协议谈判幕后：三大分歧已在卡塔尔斡旋下缩小。伊朗外交部：尚未就伊美协议达成最终结论。美国财长贝森特：如有必要，美国将从伊朗账户中提取资金补偿海湾国家损失。欧洲央行如期将三大利率上调25个基点。芝商所拟推全天候交易的原油黄金合约。市场监管总局会同中央网信办、国家铁路局约谈7家涉火车票销售第三方平台。“百亿补贴”并非真百亿，淘宝京东拼多多抖音小红书被约谈。贵州茅台董事长陈华：公司暂无拆股计划。 现货基本面： 沪铅止跌后回升，持货商随行出货，部分报价贴水较昨日扩大，主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价平水附近出厂。再生铅方面，炼厂出货情绪相对好转，但报价仍是不多，再生精铅报价对SMM1#铅升水0-25元/吨出厂。下游企业以刚需采购为主，部分采购长单，或使用库存，接货积极性一般，现货市场成交清淡。 库存方面：截至6月11日，LME铅库存减少575吨至306650吨；SMM铅锭五地社会库存总量增0.07万吨至6.54万吨。 今日铅价预测： 中东地缘冲突削弱海外消费及出口预期，伦铅库存处于多年高位，海外铅价承压拖累国内市场。当前下游步入消费淡季，电池企业半年结算盘库，后期采购趋于收缩，需求端难提振价格。供应端方面，部分再生铅厂亏损计划减产，同时部分原生铅炼厂处于检修阶段，叠加部分再生铅厂复产预期，供应端多空因素交织，预期铅价短期内呈现震荡格局。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 6月11日讯： 本周国内氟化铝企业交投氛围尚可，氟化铝价格持稳运行，截至目前SMM氟化铝价格收报11280-11700元/吨；冰晶石价格持稳运行，SMM冰晶石报价7000-8500元/吨。 原料端：本周国内97%萤石湿粉市场持稳，主流到厂价3100-3400元/吨，区域价差明显。供应端，北方矿山开工持续恢复，国产现货供应稳增；蒙古进口货源陆续到港，供应宽松格局进一步加剧。但近期山西煤矿事故引发市场对矿山安全环保监管趋严的预期，后续或对部分矿山生产形成阶段性扰动，供应端观望情绪犹存。需求端持续偏淡，下游氢氟酸企业受制冷剂、含氟聚合物终端开工不足拖累，采购以按需补库为主，大单跟进有限。受原料弱势及终端需求不足影响，氢氟酸价格重心下移，对萤石支撑减弱。综合来看，国产供应恢复、进口低价货源补充及下游需求疲软多重利空叠加，供需格局偏宽松，短期萤石价格或延续偏弱整理。本周国内氢氧化铝市场窄幅偏强运行，SMM 氢氧化铝加权均价1663元/吨，环比小幅上涨0.4%，上游成本支撑现货报价，下游按需采买、成交放量有限。本周国内硫酸高位僵持窄幅震荡，硫磺价格再度冲高、成本底部支撑持续强化，硫磺酸企业亏损减产叠加多地酸厂检修延续、区域现货供应分化偏紧；尽管磷肥行业深陷成本倒挂、淡季采购持续克制拖累上行空间，但新能源磷酸铁锂刚需及部分化工企业保底采买形成托底，短期硫酸行情维持高位整理、涨跌两难格局。整体来看，本周氟化铝主要原料面分化运行，氢氧化铝、硫酸价格上行带动行业综合成本重心上移，原料抬价难以顺畅向下传导，企业生产成本承压加剧。 供应端延续“成本刚性高企—盈利持续承压—开工维持低位”的运行格局。本周硫酸及氢氧化铝价格上涨，行业普遍处于成本倒挂状态，企业检修与柔性生产增多，行业开工率维持40%左右低位，有效货源增量有限。需求端，下游电解铝运行产能高位稳定，对氟化铝形成刚性托底需求，但铝厂采购以刚需补库、压价观望为主，暂无额外增量。 简评：本周氟化铝原料市场涨跌互现，氢氧化铝、硫酸价格走强带动综合成本进一步抬升，持续压制企业经营利润，行业维持高成本、低利润、低开工的"三重承压"格局，生产积极性难以提振。当前市场暂无趋势性驱动，上下游博弈僵持，成交仅以刚需补货为主，短期氟化铝价格以稳价运行为主，大幅波动空间有限。后续需持续密切关注原料成本端动态变化，以及下游电解铝企业采购节奏的边际调整。

SMM6月11日讯：   原材料端，本周碳酸锂价格小幅上涨，硫酸镍价格震荡运行，硫酸钴价格持续下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为7100-7500元/锂点，价格环比上周四成交小幅上行。主因本周碳酸锂价格偏强运行，进一步带动铁锂黑粉价格小幅回调，但市场对后续锂价看法仍相对谨慎，大家更倾向逢低采买；三元及钴酸锂端，三元端黑粉镍钴锂系数基本，三元极片粉镍钴系数为78-80%左右，锂系数为77-80；本周，下游市场基本按需采买，纯钴、高钴废料系数的钴锂系数价格基本持稳，虽钴锂价格持续下跌，但多数企业在4月初因高库存陆续停收后，消耗了高位库存，部分企业至6月中旬，开始出现刚需补库行为，且纯钴、高钴黑粉供应一直偏紧，因此在盐价偏弱的情况下维持价格暂稳。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM 6月11日讯： 宏观层面：美伊停火协议摇摇欲坠 ，美联储加息预期博弈持续 海外方面，美伊停火协议摇摇欲坠，美国总统特朗普威胁称，由于与伊朗结束冲突的谈判进展缓慢，美国将对伊朗发起“非常猛烈”的打击，且不排除攻击伊朗基础设施。美国国防部长赫格塞思表示，将轰炸伊朗关键设施。伊朗武装部队表示，将作出“比以往更严厉、更强力、更具毁灭性”的回应。美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人，3-4月就业新增人数合计上修9.3万人。市场完全定价美联储年底前加息25个基点。美国5月CPI环比上涨0.5%，同比升至4.2%创下3年新高，但符合预期的CPI数据仍缓和了市场对美联储的加息预期，同时特朗普表示美联储如果提高利率将是错误的选择，且希望看到更低的利率。国内方面，5月份居民消费价格同比上涨1.2%，整体通胀温和可控。 基本面来看：国内铝锭去库节奏明显加速，淡季下游加工板块整体疲软未改 供应端，据SMM数据，本周国内电解铝产量小幅下滑，本周铝水比例环比继续小幅提升0.16个百分点，下游铝水需求尚可，核心仍要关注铝材出口情况。库存方面，截至本周四，国内铝锭社会库存较上周四去库6.3万吨，较本周一去库4.8万吨，去库节奏明显加速，但因铝锭与铝棒存在需求替代性，本周国内铝棒社会库存去库放缓。需求端，处于消费淡季的下游加工板块整体表现疲软，尽管部分板块强劲的出口需求能在一定程度上形成对冲，但铝板带、铝箔、铝线缆周度开工率走弱，铝型材板块下行压力加剧，总体上本周下游龙头周度开工率环比再度下降0.4个百分点。 综合来看： 宏观面，特朗普威胁对伊朗基础设施发动“非常猛烈”打击，伊朗强硬回应，但市场对其多次类似表态已显钝化，地缘风险溢价边际弱化。美国5月CPI同比升至4.2%，创三年新高，核心CPI同步走强，美联储年内加息预期博弈持续，流动性收紧预期对金属价格形成一定压制。基本面上，海外供应缺口预计为铝价提供较强底部支撑，能源成本抬升预期亦对铝价形成偏多驱动；本周四国内铝锭社会库存去库节奏明显加快，有效缓解前期高库存压力，市场迎来短期企稳信号，但国内高库存压力仍相对明显，预计限制国内铝价上行空间。 预计下周沪铝主力运行区间为23,600-24,600元/吨，伦铝运行区间为3,400-3,600美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

5 月碳酸锂现货均价震荡上行突破18.6万元且峰值超过20万元，进入6月后成交价回落至16万元水平。市场一度担忧5月的高位原料成本将于7月向下游传导并冲击需求，但考虑到多数电芯厂具备客供比例与安全库存缓冲，同时电芯与系统集成环节也存在一定的毛利调节空间，终端业主受到的直接成本冲击有限，下游实际需求依然主要由收益端的变动主导。在价格表现上，尽管6月上游原材料有所下降，但314Ah储能电芯受供需偏紧格局支撑，预计仍将保持高位难以下跌。扩产节奏方面，随着630并网节点的结束，7月储能电芯在产能正常爬坡的状态下预计仍会有3%以上的增长，同时由于上半年各家大电芯的实际推进进度普遍慢于预期，行业大容量电芯的新增产能预计要在今年三季度末以后才会陆续落地。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 黄辰聪 021-51595860

今日热卷主力合约震荡下行，尾盘收于3358，环比下降0.33%，板材现货环比下降10-20元/吨，部分市场暂时维稳。供应方面，本周热轧检修影减少，周产量环比增加1.05万吨，短期供应压力仍有上升趋势。需求方面，尾盘阴跌，市场情绪较弱，终端低价采购，投机需求减弱。成本方面，双焦现货市场供需依然偏紧，焦炭六轮提涨落地，短期期盘处于修复跌幅中，市场传言12日将进行第七轮提涨，成本支撑依然存在。综合来看，热卷社会库存数据来看，东北、华南市场环比累库，华东、华北及华中市场环比去库，基本面矛盾尚不明显，但随着淡季加深，矛盾将继续累积，短期预计将延续震荡运行状态，继续关注原料端的扰动。 ​