电解钴： 本周电解钴现货价格重回阴跌格局。 供应端，主流冶炼厂出厂价小幅上调至39万元/吨，但行情持续走弱后，多数贸易商暂停对外报价，市场观望氛围浓厚。需求端，随着高温天气到来，下游企业陆续进入夏休，采购意愿低迷，仅维持少量刚需补库。本周电解钴基本面未出现显著变化，在成交极度清淡的情况下，看跌情绪引发的少量资金离场即对价格形成明显拖累。整体来看，7-8月为电解钴传统消费淡季，需求支撑有限，短期价格或将维持偏弱运行。 中间品 ： 本周钴中间品价格整体持稳。 供应端，部分中资矿企报价基准按照欧洲标准电钴低幅价格*（氢氧化钴payable - premium），但由于上下游对premium系数的预期分歧较大，实际成交推进不畅。需求端，钴盐市场估值仍处于低位，下游冶炼厂可接受的原料采购价位仅在22-23美元/磅附近，仅少量贸易商库存货源在此区间达成交易。短期来看，矿企挺价意愿犹在，但下游冶炼端需求支撑不足，买卖双方仍处博弈阶段，预计中间品价格将继续持稳运行。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场成交依旧冷清。 供应端，原生冶炼厂报价维持高位，主流企业继续守住8.5万元/吨关口；回收冶炼厂为加速资金周转，最低报盘维持在8.0-8.1万元/吨。需求端未见起色，头部企业库存仍相对充裕，暂未释放采购需求，预计新一轮补库或在8月后才有可能启动。中小企业虽有刚需，但价格偏弱运行抑制其备货积极性，仅维持少量按需采购。短期来看，硫酸钴价格预计维持震荡偏弱格局，行情的持续性修复仍需等待下游集中补库需求的落地兑现。 氯化钴： 本周氯化钴市场延续清淡格局，实际成交稀少，但询盘活跃度较前期有所回升 。供应端，多数企业报盘仍坚守10万元/吨上方，表面报价变动不大，但从实际商谈来看，成交仍存在一定让利空间。需求端，下游原料库存依旧充裕，叠加终端订单偏弱，整体采购意愿不足。综合来看，市场悲观情绪仍在扩散，对价格及采购节奏形成较强制约，短期或以持稳运行为主，但三季度仍有进一步下探的可能。  钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场同样维持冷清格局，实际成交屈指可数 。供应端，受需求回落及自身库存偏高的双重影响，多数企业已陆续调降排产负荷，不过价格层面近期已趋于稳定，企业普遍无意继续压低报价出货。需求端，正极材料企业原料库存水平虽存在差异，但整体仍处高位，现阶段几乎无主动采购意向。短期来看，四氧化三钴价格预计以横盘整理为主。 钴粉及其他： 本周钴粉市场延续弱势， 主流成交价下探至46万元/吨，贸易商报价已现44—45万元/吨低位。受"买涨不买跌"心理影响，下游普遍采取半月到一月的短周期补仓策略，大额订单仍存议价空间。原料端碳酸钴报价逼近20万元/吨关口，几乎零成交。下游硬质合金另一原料碳化钨跌破90万元/吨、主流成交至85万元/吨，下行速度超市场预期。行业普遍预计8—9月或启动一轮集中补库，在此之前需求疲软态势延续，钴系价格仍以弱势探底为主。 三元前驱体： 本周， 三元前驱体价格 略降，硫酸镍、 硫酸钴价格 本周下滑， 硫酸锰价格 略涨。 折扣方面，针对7月以及三季度订单，由于硫酸盐原料成本较高，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，整体与二季度持稳。散单方面，6月部分消费类散单镍钴系数已有所上行，但由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，7月订单系数整体也未见进一步走高。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有厂商由于下游年中控库存导致出现一定成品库存积压，而降低生产负荷。 展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。 三元材料： 本周，三元材料价格仍处于下行阶段 。从原材料端来看，硫酸镍与硫酸钴因市场成交清淡，价格震荡小幅下探；硫酸锰价格小幅上涨；碳酸锂和氢氧化锂受资金面扰动影响，近期价格出现较为明显的下跌。成交情绪方面，上周锂盐价格下跌较快时，部分厂商在价格低位进行了补库，成交相对活跃。进入本周，原材料价格延续下行且未见止跌迹象，下游电芯厂在库存较为充足的情况下普遍转为谨慎观望，采购节奏有所放缓，本周成交情绪相对清淡。折扣方面，受硫酸镍绝对价格持续下行影响，部分三元厂商结算时的硫酸镍折扣有所上调，其他金属折扣则相对持稳。需求方面，近期动力市场需求维持高位，订单正常执行；消费市场需求则延续平淡态势。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场延续平稳偏淡走势。 上游碳酸锂与四氧化三钴价格重心继续下移，对钴酸锂报价形成一定下拉，但降价行情并未向成交端有效传导。需求侧依旧缺乏亮点，下游订单整体维持疲弱态势，在原料价格尚未趋稳的阶段，买方普遍延续观望策略，入市以刚需零星采购为主，难见规模性成交。当前供需双方仍处于等待方向明朗的僵持阶段，后续走向需继续跟踪上游原料成本变动及下游补库节奏能否出现实质性改善。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【6月我国动力和储能电池销量同比增长49.1%】中国汽车动力电池产业创新联盟发布2026年6月动力电池数据显示，6月，我国动力和储能电池销量为196.0GWh，环比增长7.6%，同比增长49.1%。其中，动力电池销量为133.4GWh，占总销量68.1%，环比增长5.0%，同比增长41.8%；储能电池销量为62.6GWh，占总销量31.9%，环比增长13.4%，同比增长67.5%。1-6月，我国动力和储能电池累计销量为979.4GWh，累计同比增长48.6%。其中，动力电池累计销量为661.3GWh，占总销量67.5%，累计同比增长36.2%；储能电池累计销量为318.1GWh，占总销量32.5%，累计同比增长83.4%。 【中信建投证券：看好锂电设备与固态电池板块配置价值】中信建投证券研报认为，锂电设备行业延续“排产创新高—订单兑现—盈利修复”逻辑链，7月中国锂电排产约283GWh，环比增长5.6%，连续第五个月刷新历史峰值，储能电芯占比升至42.9%，需求从新能源汽车单极拉动转向多极增长，储能跃升第一增长引擎带动设备端景气延续。固态电池产业化提速，GWh级全固态产线密集投产、头部电池厂中试线建设同步提速、7月固态电池行业分类标准正式发布，产业从政策引导加速走向规范化发展，设备端订单逐步落地，金银河获金龙羽2GWh固态产线前端核心设备订单标志设备端开始受益，2026年被多家车企视为全固态产业化验证元年，设备招标窗口正在打开。此外，锂电装备企业通过平台化拓展、出海布局和新技术卡位打造第二增长曲线，经营端平滑周期波动、估值端推动由“周期类锂电设备商”向“平台型高端装备商”重估。当前板块处于“排产高景气+固态产业化提速+钠电商业化”三重共振窗口期，继续看好锂电设备与固态电池板块配置价值。 【《中国汽车行业整车成本测算规则》团体标准正式发布】近日，由中国汽车工业协会牵头组织，国内18家主流整车企业共同参与编制的《中国汽车行业整车成本测算规则》团体标准正式发布。这是国内首套面向汽车整车领域的统一成本测算规则，结束了行业长期以来成本核算“口径不一、对标无据”的历史，既是汽车行业整治无序价格竞争、推进高质量发展的关键举措，也是全行业凝聚共识、共建行业自律规则的重要成果。(来自华尔街见闻APP) SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

纽约铜期货周四徘徊在每吨14,000美元关口下方，持稳于近三周高位附近，智利生产问题及美国通胀数据走软为铜价提供支撑。 这一被视为经济风向标的金属在6月创下每磅6.60美元以上的历史新高，过去一年累计涨幅超过15%，2026年迄今LME三个月期铜均价为每吨13,150美元。 铜价涨势促使惠誉解决方案旗下研究机构BMI上调价格预测。在该机构本周发布的报告中，将2026年铜均价预测从此前的每吨11,900美元上调至12,700美元，理由是供应端压力叠加、关税驱动的市场紧张以及人工智能带动的乐观情绪“继续推动这一红色金属接连创下历史新高”。 BMI给出的2026年价格预测仍低于其他机构分析师一致预期的13,007美元，也低于麦格理等机构的预测——麦格理上周将其2026年铜均价预测上调至每吨13,165美元，但同时认为当前涨势已超出基本面支撑；高盛则维持2026年每吨12,650美元的预测，尽管该行预计今年将出现49万吨的供应过剩。 BMI与其他机构的分歧在于更长期的展望。该机构预计，2028年铜均价为每吨13,500美元，2029年为15,000美元，2030年为15,800美元（其他机构的分析师预期分别为12,500美元、13,772美元和13,500美元），随后在2035年达到每吨17,000美元，届时结构性短缺将真正显现。 “从更长期来看，我们预计到2035年铜价将达到每吨17,000美元，因为随着绿色转型在本十年后期加速推进，强劲的需求前景将使结构性短缺持续存在。” 这是主要预测机构中最乐观的长期预测。麦格理设定的长期激励价格仅为每吨10,200美元（以2025年美元计），并认为2027年第三季度将在每吨11,000美元附近出现价格底部；瑞银最近一次上调预测后的目标价为到2026年底达到13,000美元。即便是看涨的交易商Traxys——其首席执行官预计铜价将在24至36个月内达到15,000美元——也未能达到BMI对2035年的预测水平。智利铜业委员会（Cochilco）在5月将2026年铜价预测上调至每磅5.55美元（约合每吨12,235美元），2027年预测为每磅5.10美元。 尽管长期展望乐观，BMI也迅速指出，短期基本面并不支持当前价格水平。该机构预计，下半年铜价将“继续在宏观逆风和关税不确定性之间徘徊”，市场“极易受到进一步波动的影响，且对中东局势高度敏感”。 BMI表示：“我们仍认为当前的价格涨势已超出基本面本身所能支撑的范围。”该机构指出，今年市场仍处于供应过剩状态——尽管过剩规模在收窄，预计为9.3万吨，而2025年为21.2万吨。 报告称，美国关税决定仍是近期最直接的方向性催化剂。Comex-LME价差在6月初最高仅运行在每吨680美元左右，远不及去年7月底创下的每吨2,937美元的历史纪录，表明市场倾向于关税推迟实施而非完全取消。尽管如此，关税驱动的市场扭曲仍使CME铜库存维持在历史高位，年初以来累计增长34.9%。 BMI指出，硫磺和硫酸——对浸出和溶剂萃取-电积（SX-EW）工艺不可或缺，该工艺在2024年占全球矿产铜产量的21%——正成为新的关键薄弱环节，原因在于通过霍尔木兹海峡的中东运输受阻等。 供应方面，BMI将2026年全球矿产铜产量增长预测从此前的2.8%下调至2.4%，主要原因是下调了智利的产量展望，以及格拉斯伯格（Grasberg）和卡莫阿（Kamoa）铜矿在2025年发生重大运营事故后产量持续受限。 **2027年起出现短缺** 根据BMI的预测，从2027年起市场将转为6.6万吨的短缺，此后每年缺口不断扩大，到2035年将接近150万吨。 绿色能源转型是铜需求长期增长的核心支柱。根据国际能源署（IEA）的数据，纯电动汽车（BEV）的用铜量约为53.2公斤，是传统汽车（22.3公斤）的两倍多；而海上风电每兆瓦装机用铜量为8,000公斤，远高于燃煤电厂的1,150公斤。 人工智能则是另一大新兴需求支柱。据铜业发展协会（Copper Development Association）数据，数据中心每兆瓦应用功率需要20至40吨铜，用于配电、接地和冷却基础设施。BMI预计，尽管人工智能并非铜价在2026年上涨的单一驱动力，但由AI驱动的市场情绪“将在未来几年继续塑造甚至主导市场交易逻辑”。 （文华综合）

锂矿： 本周锂矿价格延续偏弱运行，成交重心随锂盐端回落而小幅下移。 周内碳酸锂现货及期货盘面表现偏弱，锂盐厂对高价矿接受度下降，原料采购以刚需补库为主，压价情绪有所增强，市场询盘虽仍有存在，但实际成交节奏偏谨慎。供应端来看，澳洲主流矿山发运节奏整体相对稳定，非洲矿到港及后续出口政策扰动仍为市场关注重点，短期矿端并未出现明显集中放量，但在锂盐价格走弱背景下，买方对远期矿价预期有所下修。成本端方面，部分外采高价矿的锂盐厂利润压力仍存，对矿端价格形成一定负反馈。综合来看，当前锂矿定价主导因素仍主要来自锂盐端价格变化及冶炼利润修复情况，预计短期锂辉石价格或维持弱稳运行，若后续锂盐价格企稳或下游补库需求恢复，矿端挺价情绪或有所增强。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格延续震荡下跌走势 ，价格重心进一步下移至15万元/吨关口附近。期货市场震荡下行，主力合约2609合约价格区间自周初的14.78-15.36万元/吨震荡运行至14.59-15.25万元/吨，周中最低触及14.59万元/吨，再度刷新近期低点，持仓量先减后增，多空博弈延续。市场成交呈现“下游逢低采购、上游捂货惜售”的对峙格局，实际成交相对活跃。 上游锂盐厂在价格快速下行阶段出货意愿极低，捂货惜售情绪加重，部分散单报价仍维持在16万元/吨以上，挺价心态明显。下游材料厂15万元/吨以下的采购情绪较为积极，但大量集中备库行为仍未出现，采购行为依然谨慎，以刚需为主。整体来看，市场询价和实际成交持续相对活跃，但上下游心理价差依然存在。供应端产量持续下行，产业链库存延续分化。 本周碳酸锂产量持续下行，主要源于部分锂盐厂按计划进入检修，导致锂辉石产线减量明显。从库存变化看：上游锂盐厂因出货意愿极低、捂货惜售，厂内库存略有累积；下游材料厂采购积极性较上周有所回升，但受价格仍处快速下行通道影响，采购行为谨慎，整体呈现小幅累库；贸易商环节因下游采购边际好转，叠加盐厂惜售及自身资金压力，库存去化幅度较为明显。展望后市，短期碳酸锂价格或延续震荡偏弱格局。 供应端方面，部分锂盐厂检修持续，产量收缩且锂盐厂散单捂货不出或对价格形成一定支撑；需求端下游采购谨慎、刚需为主，锚定的采购价格与上游出货意愿价格仍在博弈。当前市场核心矛盾在于：15万元/吨以下下游采购意愿增强，对价格形成托底；但上游挺价惜售与下游谨慎采购并存。建议短期重点关注下游补库节奏的变化以及锂盐厂检修恢复进度。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格环比上周继续下行 。锂市场整体情绪低迷，带动锂矿及锂盐价格同步走弱。供应端，多数企业生产维持正常，个别企业受原料供应制约，保持低负荷运行。交易方面，锂盐厂挺价意愿较强，当前报价普遍高于14.5万元/吨；贸易商则多参考碳酸锂期货09合约，贴水幅度在1.5万～1.8万元/吨。下游部分材料厂和电芯厂在长协及客供之外，受低价刺激出现少量询价采购，实际成交价落在13.2万～14万元/吨，带动了正式市场价格的下行。本周成交虽整体偏清淡，但较前期略有改善。 电解钴： 本周电解钴现货价格重回阴跌格局 。供应端，主流冶炼厂出厂价小幅上调至39万元/吨，但行情持续走弱后，多数贸易商暂停对外报价，市场观望氛围浓厚。需求端，随着高温天气到来，下游企业陆续进入夏休，采购意愿低迷，仅维持少量刚需补库。本周电解钴基本面未出现显著变化，在成交极度清淡的情况下，看跌情绪引发的少量资金离场即对价格形成明显拖累。整体来看，7-8月为电解钴传统消费淡季，需求支撑有限，短期价格或将维持偏弱运行。 中间品 ： 本周钴中间品价格整体持稳 。供应端，部分中资矿企报价基准按照欧洲标准电钴低幅价格*（氢氧化钴payable - premium），但由于上下游对premium系数的预期分歧较大，实际成交推进不畅。需求端，钴盐市场估值仍处于低位，下游冶炼厂可接受的原料采购价位仅在22-23美元/磅附近，仅少量贸易商库存货源在此区间达成交易。短期来看，矿企挺价意愿犹在，但下游冶炼端需求支撑不足，买卖双方仍处博弈阶段，预计中间品价格将继续持稳运行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴市场成交依旧冷清。 供应端，原生冶炼厂报价维持高位，主流企业继续守住8.5万元/吨关口；回收冶炼厂为加速资金周转，最低报盘维持在8.0-8.1万元/吨。需求端未见起色，头部企业库存仍相对充裕，暂未释放采购需求，预计新一轮补库或在8月后才有可能启动。中小企业虽有刚需，但价格偏弱运行抑制其备货积极性，仅维持少量按需采购。短期来看，硫酸钴价格预计维持震荡偏弱格局，行情的持续性修复仍需等待下游集中补库需求的落地兑现。 本周氯化钴市场延续清淡格局，实际成交稀少，但询盘活跃度较前期有所回升。供应端，多数企业报盘仍坚守10万元/吨上方，表面报价变动不大，但从实际商谈来看，成交仍存在一定让利空间。需求端，下游原料库存依旧充裕，叠加终端订单偏弱，整体采购意愿不足。综合来看，市场悲观情绪仍在扩散，对价格及采购节奏形成较强制约，短期或以持稳运行为主，但三季度仍有进一步下探的可能。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场同样维持冷清格局，实际成交屈指可数。 供应端，受需求回落及自身库存偏高的双重影响，多数企业已陆续调降排产负荷，不过价格层面近期已趋于稳定，企业普遍无意继续压低报价出货。需求端，正极材料企业原料库存水平虽存在差异，但整体仍处高位，现阶段几乎无主动采购意向。短期来看，四氧化三钴价格预计以横盘整理为主。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍均价微降。 从需求端来看，正值月中，下游企业仍存在原料库存，备库情绪偏弱，对镍盐价格接受度偏低；供应端来看，一方面，部分回收企业月中寻求出货，另一方面，当前MHP系数和辅料价格仍处高位，也有部分厂商存在减产预期，预计整体加速市场去库进程。展望后市，本月预计市场整体仍以去库为主，硫酸镍价格承压。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由9.5天下滑至9.3天，下游前驱厂库存指数由11.7天下滑至10.6天，一体化企业库存指数维持8.1天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.8，下游前驱厂采购情绪因子维持2.5，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 三元前驱体： 本周， 三元前驱体价格 略降，硫酸镍、 硫酸钴价格 本周下滑， 硫酸锰价格 略涨。 折扣方面，针对7月以及三季度订单，由于硫酸盐原料成本较高，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，整体与二季度持稳。散单方面，6月部分消费类散单镍钴系数已有所上行，但由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，7月订单系数整体也未见进一步走高。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有厂商由于下游年中控库存导致出现一定成品库存积压，而降低生产负荷。 展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。 三元材料： 本周，三元材料价格仍处于下行阶段。 从原材料端来看，硫酸镍与硫酸钴因市场成交清淡，价格震荡小幅下探；硫酸锰价格小幅上涨；碳酸锂和氢氧化锂受资金面扰动影响，近期价格出现较为明显的下跌。成交情绪方面，上周锂盐价格下跌较快时，部分厂商在价格低位进行了补库，成交相对活跃。进入本周，原材料价格延续下行且未见止跌迹象，下游电芯厂在库存较为充足的情况下普遍转为谨慎观望，采购节奏有所放缓，本周成交情绪相对清淡。折扣方面，受硫酸镍绝对价格持续下行影响，部分三元厂商结算时的硫酸镍折扣有所上调，其他金属折扣则相对持稳。需求方面，近期动力市场需求维持高位，订单正常执行；消费市场需求则延续平淡态势。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格下降影响，整体呈下降态势 ，下降约880元/吨，SMM碳酸锂价格在本周累计下降约4000元/吨；加工费方面，近期已有头部磷酸铁锂企业宣布调涨加工费，可以看得出虽然市场中已有中小电芯厂开始联动磷酸铁价格与正极厂进行结算，但可能由于头部电芯客户对此模式接受度较差，从而产生此次调涨一口价（基价）行为，SMM将持续关注最终落地情况；生产方面，本周铁锂企业生产积极，爬产节奏加快，下游订单需求持续增量，据SMM调研，7月需求方面主要来自商用车和储能端，使正极材料全行业排产环增约7%，就现阶段来看，最终能实际落地。库存方面，部分企业出现订单高于生产能力的情况，库存天数持续下降。 磷酸铁： 本周SMM磷酸铁价格仍未调整，上下游基本已结束谈判 ，新签订单落地价格约在14700至15700元/吨；本月整体来看非磷酸工艺产品市场报价约在15500元/吨左右，实际成交价格约14700元-15300元/吨，磷酸工艺产品报价约在16000元/吨，实际成交价格约15400-15600元/吨，均较上月报价抬涨1000元/吨；原料端，7月磷酸价格小幅下降，受硫磺价格小幅回调以及热法酸价格仍然较低影响，磷酸本月成交价格约为9500-10100元，硫酸亚铁市场价格仍维持约800元/吨，磷酸一铵价格维稳运行，虽上游生产企业有意愿涨价，但由于其价格受管控，叠加下游磷酸铁企业接货意愿低，价格难以上涨，市场价格约7500元/吨。生产端，本周磷酸铁企业整体维持稳定生产，但因整体产能受限，7月整体增量有限；下游需求方面，磷酸铁锂需求持续向好，预计整体环增7%。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场延续平稳偏淡走势。 上游碳酸锂与四氧化三钴价格重心继续下移，对钴酸锂报价形成一定下拉，但降价行情并未向成交端有效传导。需求侧依旧缺乏亮点，下游订单整体维持疲弱态势，在原料价格尚未趋稳的阶段，买方普遍延续观望策略，入市以刚需零星采购为主，难见规模性成交。当前供需双方仍处于等待方向明朗的僵持阶段，后续走向需继续跟踪上游原料成本变动及下游补库节奏能否出现实质性改善。 负极： 本周，人造石墨端呈稳价运行态势。 供应端来看，供应端，一二线企业自有一体化产能难以匹配下游订单的持续放量，现货流通偏紧格局未见缓解。同时，材料价格再次呈连涨态势，叠加前期未完全消化的成本压力，当前成本支撑依旧坚挺。天然石墨端，终端采购需求持续疲弱，下游压价行为普遍，然而，价格在成本线附近长期横盘，买卖双方僵持不下。后市预判方面，人造石墨端，市场需求向好与有效供给偏紧，同时成本压力逐渐向下游传导，价格存稳步上行预期；天然石墨则因缺乏需求端有效驱动，短期仍将以横盘整理为主，趋势性突破动力不足。 隔膜 ： 本周隔膜市场整体平稳 。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.57-1.87元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.14-1.337元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.135-1.29元/平方米。供给端方面，7月新增产能仍以逐条产线改造释放为主，增量节奏缓慢。头部企业已接受当前报价水平，预计7月价格整体呈平稳态势。但不同产品表现分化：基膜价格涨幅有限，主因二三线企业维持较强竞争性报价；涂覆产品因供需偏紧，价格相对坚挺。从供需基本面看，当前隔膜市场仍处于供不应求的状态。7月终端排产环比增长约7%，动力及储能领域均维持高景气度；受此带动，7月隔膜产量环比增长3.71%，但产量增速仍低于终端需求增速，供需缺口仍在。行业整体开工率维持在80%以上。电芯企业不仅锁定主流隔膜产能，部分长协进一步延伸至二三线隔膜企业，推动行业整体产能利用率维持高位。经前期一轮调价落地后，市场进入新价格执行阶段。预计短期内隔膜价格将以稳为主，后续走势取决于新产能释放节奏及下游对涨价的接受程度。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。 从成本端来看，本周碳酸锂现货价格下跌幅度显著收窄，叠加月内订单基本完成签订，市场现货交投较少，六氟磷酸锂价格短期进入企稳阶段。溶剂板块，受中东地缘冲突扰动，上游环氧丙烷等石化原料再度抬价，但成本向下传导存在时滞，短期价格保持平稳。添加剂端，当前 VC 前期集中采购周期已告一段落，市场主流货源以交付存量签订订单为主，现货交易活跃度不高，价格暂时持稳；但由于下游电芯需求持续放量，行业供需紧张格局并未改善，后续VC仍具备进一步涨价动力。综合各原料走势，电解液成本无明显波动，市场价格暂稳。供需维度来看，当前动力电池企业排产规模延续稳步增长；储能需求也持续维持高景气，储能电芯产出同步提升。电解液企业普遍执行以销定产的经营策略，跟随下游电芯需求同步上调生产负荷，行业产量稳步抬升。整体来看，电解液价格走势具备较强的原料成本关联性，后续仍需持续跟踪上游各类原材料价格波动及成本向下传导的落地节奏。 钠电： 本周钠电NFPP正极延续满产爆单态势 ，第一梯队企业自二季度起持续满负荷运行，月出货量达数百吨级，但年内新增产能有限，供给增量偏紧。行业多路径扩产并行推进，部分企业借锂电产线改造代工，9月底完成调试、10月实现小规模量产；另有合作产线8月启动、新基地选址临近下游厂区以缩短配套周期。硬碳负极产能落地节奏滞后于正极，行业仍处供给紧平衡阶段。核心受技术与资金双重约束。前驱体路线多元化布局加速，竹基为主、木质及煤基同步推进以分散供应链风险，煤基路线放量潜力大但性能仍有短板。 回收： 原材料端，本周碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴三种盐类价格持续下跌 。本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6650-7100元/锂点，价格环比上周四成交也持续下跌。主因本周碳酸锂价格偏弱运行，进一步带动铁锂黑粉价格小幅下调。而目前铁锂电池黑粉价格为6100-6450元/锂点，价格与极片黑粉价差逐渐拉大。主因多家铁锂修复企业生产活跃，他们主要采购铁锂极片，拓宽了废旧铁锂极片端的需求领域市场。因此部分铁锂湿法企业改采铁锂电池黑粉，或者额外高价采买铁锂极片黑粉；三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为76-79%左右，市场开始陆续有低价成交，区间低幅系数下跌；纯钴、高钴废料系数的钴锂系数也小幅下跌，硫酸钴价格持续下跌叠加终端消费市场需求冷淡，上游湿法企业采买成交清淡。 下游与终端： 本 周，国内直流侧电池舱的价格小幅下跌，海外储能电池舱价格小幅上扬 。5MWH印度直流侧储能电池舱(出口印度)-5MWh/0.5C&0.25C-FOB中国平均价在71.25USD/KWh。武强县衡水玖维科技有限公司10万千瓦独立储能试点项目工程总承包中标候选人公示。中标候选人第1名为中铁电气化局集团有限公司（中国电建集团河北省电力勘测设计研究院有限公司），投标报价为365013530元，单价0.9125元/Wh；中标候选人第2名为河南省同信电力工程有限公司（河南省启源电力勘测设计有限公司），投标报价为372782081.44元，单价0.932元/Wh；中标候选人第3名为兴能电力建设有限公司，投标报价为371640008.34元，单价0.9291元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【6月我国动力和储能电池销量同比增长49.1%】中国汽车动力电池产业创新联盟发布2026年6月动力电池数据显示，6月，我国动力和储能电池销量为196.0GWh，环比增长7.6%，同比增长49.1%。其中，动力电池销量为133.4GWh，占总销量68.1%，环比增长5.0%，同比增长41.8%；储能电池销量为62.6GWh，占总销量31.9%，环比增长13.4%，同比增长67.5%。1-6月，我国动力和储能电池累计销量为979.4GWh，累计同比增长48.6%。其中，动力电池累计销量为661.3GWh，占总销量67.5%，累计同比增长36.2%；储能电池累计销量为318.1GWh，占总销量32.5%，累计同比增长83.4%。 【中信建投证券：看好锂电设备与固态电池板块配置价值】中信建投证券研报认为，锂电设备行业延续“排产创新高—订单兑现—盈利修复”逻辑链，7月中国锂电排产约283GWh，环比增长5.6%，连续第五个月刷新历史峰值，储能电芯占比升至42.9%，需求从新能源汽车单极拉动转向多极增长，储能跃升第一增长引擎带动设备端景气延续。固态电池产业化提速，GWh级全固态产线密集投产、头部电池厂中试线建设同步提速、7月固态电池行业分类标准正式发布，产业从政策引导加速走向规范化发展，设备端订单逐步落地，金银河获金龙羽2GWh固态产线前端核心设备订单标志设备端开始受益，2026年被多家车企视为全固态产业化验证元年，设备招标窗口正在打开。此外，锂电装备企业通过平台化拓展、出海布局和新技术卡位打造第二增长曲线，经营端平滑周期波动、估值端推动由“周期类锂电设备商”向“平台型高端装备商”重估。当前板块处于“排产高景气+固态产业化提速+钠电商业化”三重共振窗口期，继续看好锂电设备与固态电池板块配置价值。 【《中国汽车行业整车成本测算规则》团体标准正式发布】近日，由中国汽车工业协会牵头组织，国内18家主流整车企业共同参与编制的《中国汽车行业整车成本测算规则》团体标准正式发布。这是国内首套面向汽车整车领域的统一成本测算规则，结束了行业长期以来成本核算“口径不一、对标无据”的历史，既是汽车行业整治无序价格竞争、推进高质量发展的关键举措，也是全行业凝聚共识、共建行业自律规则的重要成果。(来自华尔街见闻APP) SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

7.17 晨会纪要 市场热点: 据SMM了解，台风 “巴威” 对国内高镍生铁、不锈钢厂生产扰动有限，仅个别地区工厂临时停产1-3天，未对整体供需格局造成冲击。但台风的影响导致近半月进口镍铁船期有不同程度延后，当前港口航运逐步恢复，镍铁集中到港后，预计现货紧张状态将在下半月有一定缓解。 宏观: （1）美国6月PPI环比下降0.3%，自去年以来首次下滑，市场预期为持平；6月PPI同比增长5.5%，相较于5月6.5%的水平显著收窄；6月核心PPI同比增速放缓至4.7%，环比仅增长0.2%，均低于市场预期。 （2）我国2026年上半年GDP同比增长4.7%，二季度同比增长4.3%，环比增长0.9%。 现货市场: 7月16日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,000元/吨，较上一交易日价格未变，国内主流品牌电积镍区间为-300-500元/吨。 期货市场: 7月16日早盘，沪镍主力合约大幅拉升，盘中突破13万元/吨，一度涨至13.3万元/吨，早盘涨幅达2.9%；LME镍同步站稳17,000美元/吨，早盘上涨约2.5%。 近期宏观、政策及成本端利多重现，叠加MACD金叉、镍价站稳10日均线及空头资金获利了结，镍价具备反弹动能。但弱需求和高库存仍压制上方空间，预计沪镍主力合约运行区间为12.7万—13.7万元/吨，后续关注印尼7月RKAB配额审批结果及霍尔木兹海峡局势。 硫酸镍 7月16日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，硫磺预期发酵叠加技术面修复，镍价今日大幅上涨，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，部分盐厂存在减产预期，但也有部分回收企业释放库存；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 镍生铁 7月16日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.96，环比持平，高镍生铁上游情绪因子为2.06，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.86，环比持平。今日高镍生铁现货供需价差矛盾小幅缩窄，远期货源提前预售锁定，但短期港口现货到港增加使现货紧张情况有一定缓解，市场成交重心持续下移。供应端分化明显，远期长单货源提前排至 8-9 月，持货商远期出货报价依旧坚挺，但近期现货到港，市场低价询盘增多。预计短期内高镍生铁仍有一定下跌空间。 不锈钢 据SMM 7月16日消息，SS期货盘面整体呈现走强上探的运行格局。受沪镍走强带动，SS同步抬升上探，截至收盘，SS主力合约报收14795元/吨。现货市场方面，虽早间SS期货走势偏稳，现货报价同步持稳，但午间跟随沪镍快速拉涨，现货报价也顺势跟涨上行。尽管在价格的快速波动下，下游终端客户采买仍较为谨慎，但市场低价货源已基本消失。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2608报14665元/吨，较前一交易日下上涨5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在255-605元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持平；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价持平，佛山均价持稳；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周宏观资金面扰动加剧，不锈钢期货走出独立弱势行情，盘面走势显著脱离沪镍及其他有色金属运行节奏。周内资金情绪反复切换，带动SS期货宽幅震荡，前期14500元/吨关键支撑位跌破，整体趋势重心持续下移，市场整体交易情绪偏向悲观。现货与库存方面，期货盘面破位走弱持续拖累现货市场表现，淡季基本面利空集中释放。当前市场进入传统消费淡季，终端刚需天然疲软，叠加盘面持续下行进一步打压市场信心，下游终端观望情绪占据主导，采购意愿持续低迷。本周主流钢厂终止前期挺价策略，主动下调现货指导价，带动市场现货报价同步回落。场内成交呈现阶段性脉冲式释放后快速降温的特征，持续性刚需严重不足，整体交投回归清淡格局。在终端拿货乏力、货源去化受阻的背景下，市场累库节奏明显加快，社会库存持续累积，现货基本面压力进一步凸显。成本与利润端，本周成材与原料价格同步下行，钢厂冶炼利润小幅收窄但仍维持正向盈利。受现货价格回落、成材盈利承压影响，主流钢厂下调原料采购预期，低位公布NPI采招价格，带动高镍生铁市场价格顺势走低，同时废不锈钢采购价格同步回落，整体原料成本重心下移。钢厂利润环比略有压缩，但行业整体并未出现亏损，生产盈利韧性仍存。整体来看，本周不锈钢市场呈现盘面破位下行、现货跟跌松动、库存加速累库、利润小幅收缩的偏弱格局。宏观资金扰动主导期货独立走弱，淡季刚需疲软、钢厂挺价退场、库存累积是现货核心利空。短期市场弱势格局难以逆转，盘面延续偏弱震荡，现货价格持续承压。 镍矿: 菲律宾市场：  本周菲律宾镍矿市场整体维持平稳运行，CIF中国报价基本与上周持平，Ni 1.3%报约46.25美元/湿吨，Ni 1.4%报约56.50美元/湿吨，Ni 1.5%报约64.50美元/湿吨，整体成交依然清淡。目前Ni 1.3%与Ni 1.4%矿石价差维持约10美元/湿吨。据SMM跟市场交流的结果，由于Ni 1.3%矿石品位较低，可满足生产要求的下游冶炼厂数量有限，实际成交持续偏少；相比之下，Ni 1.4%矿石适用于更多中国NPI及部分印尼RKEF冶炼厂，采购需求相对稳定，因此价格表现仍较坚挺。 供应方面，菲律宾主要矿区天气整体稳定，生产及港口发运维持正常，仅局部地区出现短时阵雨，对矿山开采及装船影响有限，整体供应保持稳定。需求方面，中国及印尼买家继续维持按需采购策略，印尼冶炼厂库存维持高位，补库意愿不足，市场成交主要以刚需采购为主。 库存方面，中国港口菲律宾镍矿库存继续累积。截至7月10日,全国港口镍矿总库存增至684万湿吨（约5.37万镍金属吨）,较前一周增加16万湿吨; 在港口库存持续累积、印尼供应宽松以及LME镍价偏弱的背景下，预计短期菲律宾镍矿价格仍将维持稳中偏弱运行，后续价格走势仍将主要取决于印尼RKAB审批进展、印尼矿石供应变化。 印尼市场： 印尼镍矿市场整体仍处于供应宽松格局。印尼能矿部公布HMA七月第二期镍基准价为16,533.67美元/干吨，较七月第一期（17,593.33美元）大幅下调。HPM理论价相应下降，对应1.4%火法矿HPM预计约53.6.美元/湿吨、1.5%火法矿HPM约58.23美元/湿吨。本周现货市场整体表现平稳，1.4%矿CIF均价维持55.1美元/湿吨，较HPM升水约1.3美元/湿吨；1.5%矿CIF均价维持61.5美元/湿吨，升水约3美元/湿吨，均与上周基本持平。 湿法矿方面，1.2%矿CIF均价维持29.5美元/湿吨，1.3% 矿CIF均价维持31.5美元/湿吨价格。后期来看，印尼镍矿的价格面临下行空间。 尽管价格停滞，但市场基本面仍维持宽松，当前市场冶炼厂库存可支撑两个多月以上，供需端存在缺口，导致短期补库需求受限。矿企普遍预期CIF成交价将在HPM基础上加3至5美元，进一步导致采购方持谨慎态度。与此同时，冶炼厂对采购矿石的品位要求不断提高，采购重心集中在镍品位1.45%–1.50%的矿石，进一步压制了低品位矿石的需求。小型矿企对当前价格的接受度有限，实际成交仍集中在大型矿企之间。展望后市，市场普遍共识是，未来1-2个月镍矿价格仍将面临一定下行压力，主要受冶炼厂高库存、供应充裕的驱动。但如果三季度末补充RKAB的获批总量低于3亿吨，或审批进程持续放缓，叠加四季度苏拉威西雨季可能带来的供应中断，矿石价格仍有望获得一定支撑。

2026.7.17 周五 盘面：隔夜伦铜开于13615美元/吨，盘初上行摸高13630美元/吨，随后震荡下跌至 13533美元/吨，最终收于13543.5美元/吨，跌幅达0.28%，成交量 1.2万手，持仓量至24.2万手，较上一交易日减少2906手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2608开于104200元/吨，盘初小幅涨至104550元/吨，随后震荡下行摸低于104100元/吨，最终收于104230元/吨，跌幅达0.2%，成交量至1.3万手，持仓量至13.2万手，较上一交易日减少1191手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)根据国际能源署（IEA）的说法，占全球原生铜供应超过七分之一的铜矿，如今正受制于因中东冲突和北京出口禁令而陷入混乱的硫酸市场。该机构警告称，尽管铜的长期供应前景略有改善，但这种金属仍面临“一系列严峻的近期挑战”。在最新发布的《2026年全球关键矿产展望》报告中，这家总部位于巴黎的机构指出，铜市场短期和中期前景在过去一年中显著恶化：“尽管长期前景略有改善，但短期和中期供应前景似乎明显恶化。硫酸供应的限制对溶剂萃取—电积（SxEW）生产构成重大风险。加之主要矿山中断后的恢复进度慢于预期，以及市场本已紧张，铜市场正面临一系列严峻的近期挑战。” 现货： (1) 上海：7月16日早盘沪期铜2608合约呈下跌企稳回升走势。开盘价104200元/吨，开盘后价格基本小幅下跌，盘中探低至103980元/吨，价格企稳后开始逐步回升，盘中摸高至104460元/吨，收盘价104450元/吨。隔月Back月差在60元/吨至110元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损240元/吨-亏损180元/吨之间。展望今日，当前社会库存延续快速去化态势。SMM数据显示，上海地区社会库存录得7.65万吨，环比减少0.91万吨；江苏地区社会库存录得1.95万吨，环比减少0.69万吨，可流通现货持续偏紧。从持货商行为看，低价货源快速消化后，市场难寻贴水货源，持货商挺价意愿坚定，好铜升水维持360-400元/吨高位。换月后隔月Back月差虽然收敛，但仍维持相对高位。综合来看，在库存持续去化叠加到货补充有限的情况下，预计今日沪铜现货对2608合约报价将维持升水运行，整体重心或小幅上移。 (2) 广东：7月16日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报180元/吨较上一交易日涨100元/吨，平水铜报升水100元/吨较上一交易日涨120元/吨，湿法铜报升水40元/吨较上一交易日涨120元/吨。广东1#电解铜均价104180元/吨较上一交易日跌1025元/吨，湿法铜均价为104080元/吨较上一交易日跌1015元/吨。总体来看， 期货换月后铜价大幅回落，下游采购增加，整体交投好转。 (3) 进口铜：7月16日仓单均价较前一交易日涨5美元/吨，报95美元/吨（价格区间90~100美元/吨）；提单均价较前一交易日涨6美元/吨，报95美元/吨（价格区间90~100美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨3美元/吨，报60美元/吨（价格区间57~63美元/吨），报价参考7月中下旬至8月中下旬到港货源。 (4) 再生铜：7月16日11：30期货收盘价104450元/吨，较上一交易日下降570元/吨，现货升贴水均价350元/吨，较上一交易日环比上升350元/吨，7月16日再生铜原料价格环比下降400元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.48，采购情绪指数下降至2.29，精废价差3923元/吨，环比上升747元/吨。精废杆价差950元/吨。据SMM调研了解，铜价震荡，再生铜原料持货商惜售，而再生铜杆企业认为铜价仍有下行空间，采购意愿平平，日内再生铜原料市场供需双弱。 价格：宏观方面，美伊冲突持续升级，伊朗声称霍尔木兹海峡不会因美施压而开放，革命卫队警告若美军犯战略错误，地区能源出口将面临中断；据报伊朗已密令胡塞武装，若美方袭击伊电力设施即封锁曼德海峡。美军方面则空袭了伊朗境内机场及交通枢纽。白宫称伊朗仍愿对话，但伊立场未见松动。综合来看，尽管中东局势依然紧张，但市场对美国经济韧性的预期主导了短期情绪，铜价小幅下跌。基本面方面，供应端货源依旧偏紧，进口与国产补充不足；需求端消费疲软，淡季下下游仅作刚需补库。截至7月16日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少4.16万吨至12.34吨，总库存较去年同期的14.33万吨减少1.99万吨。综合来看，预计今日铜价小幅震荡下行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1851美元/吨，海外利空消息出尽，空头逐步减仓，整日伦铅呈震荡上行趋势，基本修复前一日所有跌幅，盘中最高至1878.5美元/吨，直至最终收于1869美元/吨，涨幅1%。 隔夜，沪期铅主力2609合约开于15700元/吨，国内铅锭库存由增转降，空头资金部分撤离，开盘后沪铅强势上行，运行至15800元/吨上方，并一度尝试靠近15900元/吨。最终收于15840元/吨，涨幅1.57%；持仓量为11.9万手，较上一交易日增加2690手。 》点击查看SMM铅现货历史报价  宏观方面： 美军连续第五晚空袭伊朗、霍尔木兹航运跌至战前一成，白宫称伊朗仍在与美对话。美国6月零售销售环比增长0.2%，油价下跌拖累整体增速但核心消费依然稳健。美国宣布对部分巴西进口商品加征25%关税，巴西总统：单边措施“没有道理”。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅延续偏弱震荡，部分持货商现货售罄，市场报价较昨日减少，个别报价升水上调。另电解铅炼厂厂提货源流通量充裕，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水25-0元/吨出厂。再生铅方面，炼厂出货积极性一般，市场报价混乱，再生精铅报价对SMM1#铅贴水20到升水30元/吨出厂。下游企业维持按需采购，且避险情绪稍降，但实际采购仍是有限。 库存方面：截至7月16日，LME铅库存为454025吨，较上一个交易日减少2550吨；SHFE铅锭仓单库存总量为64245吨，较前一个交易日减少1668吨。SMM铅锭五地社会库存总量至7.18万吨，较7月9日增加0.53万吨；较7月13日减少约500吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库    今日铅价预测：  国内外铅锭库存由升转降，明显缓和市场避险情绪，叠加前期铅价下跌后，再生铅市场出现减产预期，下游企业亦有逢低采购动作，现货市场交易活跃度好转，给予铅价运行一定支持，预计短期利空消息出尽，铅价将相对回升。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

7.17 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2609合约收于23065元/吨，收涨25元/吨，日内涨幅0.11%。成交量2270，环比增加1163；持仓量19473，环比+63，小幅增仓。短期5/10/20/40日均线全部拐头向上，形成多头排列，价格站稳全部短中期均线，趋势支撑力度充足。收盘价稳定站上5日均线，短期多头主导盘面。 基差日报：据SMM数据，7月16日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2609）10点15分收盘价理论升水1120元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，7月16日，铸造铝合金仓单总注册量为21105吨，较前一交易日减少91吨。其中上海地区总注册量2343吨，较前一交易日减少0吨；广东地区总注册量2331吨，较前一交易日减少91吨；江苏地区总注册量4559吨，较前一交易日减少0吨；浙江地区总注册量6940吨，较前一交易日减少0吨；重庆地区总注册量4147吨，较前一交易日减少0吨；四川地区总注册量785吨，较前一交易日减少0吨。 废铝方面：昨日SMM A00现货铝价收报23180元/吨，环比前一交易日下跌90元/吨，废铝市场整体持稳报平。精废价差方面，7月15日佛山型材铝精废价差录得2072元/吨，破碎生铝精废价差为758元/吨。预计下周废铝市场将延续需求压制、成本托底的窄幅震荡格局，破碎生铝（水价）主流运行区间围绕在19900-20500元/吨之间。原铝现货价回调，使得精废价差再度收窄幅度有限，废铝相对原铝的经济性优势短期内难以消失，需求端对于废铝的价格支撑犹在。若后续铝价再度持续下行，原铝对废铝的替代效应将加速。 工业硅方面：本周工业硅期货主力合约价格再度回归至8450元/吨附近窄幅波动，价格波动空间收窄。硅企端报价多数维持稳定，贸易商及部分下游经历上周采购交易活跃后，本周市场成交热度下降，工业硅买卖博弈僵持，价格转向震荡整理。原料端硅煤价格近期持稳运行，为工业硅价格构筑坚实底部成本支撑；但需求端基本面整体偏弱，市场重回涨跌僵持、波动收窄的格局。供给端来看，行业供应压力缓慢抬升，供需格局偏弱，工业硅行情整体仍在承压。 海外市场：进口方面，海外ADC12报价位于3050—3190美元/吨区间。受海外报价小幅回落、国内价格维持坚挺，以及人民币兑美元汇率走强等因素共同影响，进口成本压力有所缓解，内外价差持续修复，进口即时亏损进一步收窄至860元/吨。 总结：昨日ADC12市场报价整体延续平稳运行，企业调价意愿普遍不强。一方面，近期铝价波动幅度有限，成本端缺乏明显驱动，市场报价保持相对稳定；另一方面，随着传统消费淡季深入，下游汽车等终端陆续受高温假影响，订单呈现阶段性回落，尤其下半月减量预期逐步增强，需求支撑有所减弱。不过，在当前市场环境下，供需双方均保持谨慎心态，价格竞争意愿有限，低价出货对成交改善作用也相对有限。因此，市场整体以按需采购、稳价成交为主，短期ADC12价格预计仍将维持区间震荡运行。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】