SMM7月9日讯： 梯次回收本周情况： 本周国内梯次利用市场价格小幅上行，磷酸铁锂品类领涨，其中储能常用规格涨幅明显；三元品类小容量同步小幅跟涨，大容量变动有限。核心驱动来自前期高成本传导及新品电芯价格上行，综合带动梯次产品跟涨，叠加储能需求持续释放支撑铁锂品类。成本端碳酸锂本周回落、镍钴延续阴跌，但尚未传导至梯次市场；需求端储能为核心拉动，小动力持续低迷，备电场景整体平稳。 预计短期梯次市场稳中有升、涨幅有限，铁锂表现强于三元，若碳酸锂持续回落或对铁锂价格形成一定压制。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM7月9日讯： 本周，人造石墨端，市场行情整体平稳，价格面未见明显波动。从供应端观察，一二线企业自有一体化产能难以匹配持续攀升的下游订单量级，现货流通偏紧格局持续。同时，利润空间长期处于低位运行，企业挺价意愿较强，共同支撑人造石墨价格维持坚挺态势。天然石墨端，终端采购需求持续疲弱，下游压价行为普遍，但当前行业盈利已逼近盈亏平衡线，生产企业进一步让利空间极为有限，致使市场交投陷入僵持，成交价格长期横盘于成本线附近。 后市预判方面，人造石墨市场受需求向好与有效供给偏紧双重驱动，价格存稳步上行空间；天然石墨则受制于需求端支撑力度不足，短期价格方向性驱动缺失，预计仍将以横盘整理为主。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM7月9日讯： 本周国内石墨化外协加工价格整体持稳运行，未出现明显涨跌波动。当前，石墨化委外订单规模继续保持高位，下游需求支撑力度坚实，为加工费维持平稳提供基本面保障。然而，受制于行业内开工企业产能持续偏紧，叠加生产成本仍处高位，市场仍普遍存在涨价预期。然而，历经前期多轮加工费上调后，虽然行业整体盈利空间依然偏窄，但多数外协企业已基本摆脱亏损困境，现阶段以稳价出货为主。展望后市，随着下游负极材料行业需求逐步回暖，电池厂商为保障自身产能稳定释放，压价采购的意愿有所弱化，加工环节议价能力逐步修复，行业整体经营环境有望持续改善。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

今日热卷期货盘面收于3298，全天涨幅0.12%。现货方面，板材价格多数持稳，整体成交较前一交易日略有回落，终端观望情绪较浓厚。今日SMM热卷周度供需平衡数据发布，受部分钢厂检修影响，本周热卷产量环比下降；库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存434.25万吨，环比-3.32万吨，环比-0.76%，农历同比+45.74%。分区域来看，东北市场降库幅度较大，华中市场小幅累积，华南、华东及华北市场窄幅去库，本周库存小幅去化，预计下周开始库存将进入累库周期，基本面矛盾将逐步抬升。 整体来看，短期板材价格底部震荡运行，热卷主力合约关注3270-3330；关注中下旬宏观会议炒作及钢厂减产力度等博弈，预计中下旬热卷价格波动空间将有所加大。

6 月中国镁锭行业含税完全成本环比上行 1.18% 至 16138 元 / 吨，环比涨幅 1.18%，上月成本红利基本消退。五月底沁源煤矿安全事故直接收紧区域原煤流通供给，市场煤价快速拉涨，兰炭行情传导存在明显时间差，兰炭厂生产亏损加剧，大幅抬高原镁冶炼核心能源原料成本。企业通过提升产能摊薄厂房、设备折旧等固定开支，仅小幅缓解成本压力，能源上涨带来的增量成本影响更强，行业综合冶炼成本整体走高，上游工厂加工盈利持续压缩，多数企业利润空间收窄。 原材料成本：白云石到厂价持稳运行，整体影响有限 山西五台区域头部白云石石料厂长期停产，当地货源供给缺口持续存在，多数镁厂提前锁定长协矿源，白云石到厂采购价格保持平稳。湖北、河南、内蒙古多地石料厂持续放量出货，有效填补市场供货缺口，区域货源分流降低单一产地断供冲击，白云石原料端成本波动幅度较小，对镁锭整体生产成本拉动作用有限，未形成明显成本抬升压力。 辅助材料成本：硅铁价格阴跌，其他辅材小幅拉高，整体环比持平 现阶段硅铁市场多空博弈氛围浓厚，上游原煤、兰炭成本形成底部支撑，压制价格下跌空间，但下游钢铁、铸造行业需求持续低迷，采购积极性偏弱，多空力量相互抵消制约行情大幅波动。短期硅铁现货价格维持 5950 元 / 吨附近窄幅震荡，走势偏弱小幅阴跌，其余各类冶炼辅助耗材小幅涨价对冲硅铁让利，辅材综合成本环比基本持平，未给镁厂带来额外成本负担。 能源成本：煤炭先弱后强，但对镁冶炼成本影响有限 五月底沁源煤矿安全整顿收紧原煤流通供给，市场原煤现货价格短期快速冲高，推高炭厂原料采购成本。兰炭价格传导节奏滞后于原煤上涨，炭企出货价难以同步上调，行业普遍陷入亏损，直接增加原镁冶炼能源开支。月末原煤价格有所回调，但全月煤炭均价仍高于 5 月，经核算行业单吨镁锭能源成本环比增加约 150 元，成为本月成本上涨核心驱动因素。 人工成本：满产运行下，单吨人工成本低位稳定 当前市场镁价触底反弹带动冶炼厂生产积极性提升，国内主流原镁企业基本维持满负荷连续生产状态，厂区人员、设备运转效率拉满。工厂总人工支出分摊至每吨镁锭后数值保持低位，月度无明显波动，人工摊销成本对冲效果显著，该板块未对行业整体完全成本造成上行拉动。

SMM7月9日讯： 本周，国内负极用原料焦价呈上行走势。供需端，前期停产检修企业陆续复产，供给量有所增加，同时下游客户采购积极性同步上升，对负极原料焦挺价形成坚实支撑。后市短期来看，下游需求预期持续攀升，成本端仍显坚挺，因此预计短期原料焦价难有下跌。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

本周国内硫酸锰市场摆脱前期弱势整理态势，整体稳中偏强、小幅抬升，行情运行节奏稳步向好。成本端形成扎实支撑，近期硫酸价格再度上行，持续抬升锰盐企业综合生产成本，厂家低价走货意愿极低，现货报价同步上调，为市场筑牢坚实价格底部。需求端实现边际修复，下游前驱体企业开工稳步回暖，在长协刚性拿货的稳定基本盘之上，部分终端企业主动增加现货补采量，场内交投氛围较前期明显改善。不过行业宽松供给格局尚未扭转，市场库存未出现有效去化，下游终端依旧秉持按需随采、低库存运行的谨慎采购策略，暂无大规模集中备货动作，导致短期市场缺乏大幅冲高动能，行情以温和偏强、小幅震荡上行的稳涨节奏为主。展望后市，市场利好因素持续积累，短期硫酸现货供给偏紧格局难以快速缓解，成本支撑力度将持续强化；同时三季度中镍高电压前驱体产能将逐步释放，该工艺路线锰原料单耗更高，可持续释放刚需增量，成本抬升与需求修复形成共振，助力硫酸锰后市稳步上行，后续重点跟踪硫酸价格波动及下游终端需求恢复力度。   》点击查看SMM锰现货报价

SMM 7月9日讯： 一、宏观层面 美伊局势快速升级，美国重启对伊朗全面石油制裁，终止相关谅解备忘录，并对伊朗百余处军事设施发动打击；伊朗随即展开反击，中东地缘风险溢价快速抬升。 二、基本面 海外市场方面，海外电解铝复产及新增产能持续释放，全球铝市供应增量逐步落地，市场对全球铝市由紧转松的远期预期持续升温，显著压制海外铝现货升水上行空间，对伦铝价格形成中长期承压。同时，美元强势格局预期延续，进一步约束铝价上行高度。 国内市场方面，库存端，国内铝锭库存持续去化。据SMM数据，截至7月9日，国内电解铝锭社会库存107.8万吨，单周减少5.2万吨，库存维持回落态势，对铝价形成支撑。价差端，内外盘比价持续修复，本周四沪伦比值回升至7.36，较上周7.28明显上行。受铝棒加工费提振，国内企业生产积极性提升，铝水比例稳步上行，市场铸锭量收缩。同时，下游替代需求释放，合金厂、型材厂纷纷改用铝锭替代废铝、铝棒，带动铝锭刚需持续走高，后续库存去化节奏有望延续。 三、综合来看 整体来看，中东地缘冲突推升风险溢价叠加国内铝锭持续去库支撑铝价偏强运行。但受到海外铝产能持续投放及美国奉行强势美元政策将持续压制铝价上方空间，价格上方空间存在明显压力。综合预判，短期铝价将呈现偏强震荡、上行承压的走势。下周沪铝主力运行区间预计为22400-23400元/吨，伦铝运行区间预计为3000-3200美元/吨。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》订购查看SMM金属现货历史价格

电解钴： 本周电解钴现货价格在38万元/吨附近延续区间震荡走势。供应端，主流冶炼厂出厂价小幅上调至39万元/吨；贸易商报价基差保持在平水至升水10000元/吨区间。需求端，本周下游变化不大，多数企业维持刚需备库，终端需求尚未出现实质性改善。短期来看，下游支撑偏弱叠加行业库存高位，价格或以震荡运行为主；电解钴价格若要步入修复通道，仍有赖于钴中间品、硫酸钴等上游品类的价格上行带动。 钴中间品： 本周钴中间品价格延续偏弱运行态势。供应端，随着前期发运的中间品陆续到港，部分中资矿商开始考虑逐步恢复对外报价，当前矿企报价基准按照欧洲标准电钴低幅价格*（氢氧化钴payable - premium）。不过，由于钴盐市场估值持续处于低位，按照当前钴盐现货价格倒推，下游冶炼厂可接受的原料采购价位仅在22-23美元/磅附近，并已有贸易商为促成成交选择降价出货，该价位附近出现少量成交。短期来看，下游冶炼端需求支撑薄弱，中间品价格重心仍面临小幅下移压力；后市行情的企稳回升，仍有待钴盐估值的有效修复带动采购需求入场。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场成交维持清淡，价格重回偏弱阴跌态势。供应端，原生冶炼厂报价依然坚挺，主流企业继续守住8.5万元/吨关口；但部分回收冶炼厂为促进出货，重新下调报价，当前市场最低报盘已回落至8.0-8.1万元/吨。需求端暂无明显改善，下游企业多按订单安排生产节奏，产品结算普遍参考月均价，为规避时点采销价差风险，多数企业月初观望为主，补库动作仍将在7月中下旬后，或有可能延迟到8月份。近期少数企业库存偏低，虽有意向补货，但心理价位低于8万元/吨，实际落地有限。短期硫酸钴价格预计维持震荡偏弱格局，行情持续性修复仍需等待下游集中补库需求的兑现。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827