本周国内硫酸锰止跌趋稳，全程维持区间窄幅整理运行。 现阶段行业处于传统需求淡季，下游锂电材料企业开工增量有限，普遍实行低库存运营策略，仅少量刚需拿货，市场成交高度依赖存量长协订单，零散现货交易冷清，整体交投氛围偏弱。成本端形成强力支撑，硫酸当前价格高位运行且后市存在上涨预期，叠加锰矿价格坚挺，共同构筑扎实成本底线，锰盐生产企业亏损压力下降价出货意愿极低，成功终止前期持续阴跌行情。短期来看，需求疲软的基本面暂无改善，缺少集中补库带来的增量需求，价格大幅上涨动力不足，但充足成本支撑大幅压缩下跌空间，供需相互制衡令盘面偏弱持稳震荡。 展望后市，进入三季度后下游中镍高电压前驱体产能持续释放，该路线单耗锰量更高，将带来稳定刚需增量；同时硫酸价格存在上行预期，成本支撑进一步强化，需求与成本双重利好共振，中长期硫酸锰存在小幅修复上行的机会。   》点击查看SMM锰现货报价

2026.6.22-2026.6.26 本周，钼铁行业平均成本为33.27万元/吨，行业平均亏损6053元/吨，行业平均利润率为-1.84%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。  

2026.6.22-2026.6.26 仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为73.91万元/吨，行业平均盈利34863元/吨，行业平均利润率为0.045%。

SMM6月26日讯： 本周国内钨市场维持弱势整理为主，陕西、云南、湖南等部分钨精矿山竞拍出售中低品位钨精矿，部分成交，部分因议价分歧较大，暂无成交信息。周内广东某钨企业发布6月下半月长单价格，新一轮长单价格较上半月持平为主 对冲现货下行压力，成为本周钨原料重要价格支撑底线，一定程度限制精矿、APT 现货下跌空间。海外APT市场成交僵持价格高位震荡为主，原生钨原料供应紧张的情况下，欧洲废钨价格偏强震荡为主。 矿端：截止本周五SMM55%黑钨精矿收报51.2万元/标吨，较上周五下调8500元/标吨，月内累计上涨8.55万元/标吨，周内钨精矿市场零单成交较少，但陕西、云南、湖南地区的竞拍多顺利进行，只是买卖双方议价分歧较大，侧面反馈出市场存在买盘，但在行情预期不明朗的情况下，买方多压价采购为主。市场中低品位钨精矿流通尚可，贸易商及冶炼厂多按照长单价格下浮采购补库为主，高品位矿流通偏紧，矿山报价坚挺。截止本周五，中低品位（40%以下）的钨精矿零单成交多在48万/标吨，55%附近的钨精矿议价区间较大，多集中在49-51万元/标吨区间。 冶炼端：截止本周五APT现货市场收报76.5万元/吨，较上周五下跌2.5万元/吨，月内累计涨幅8万元/吨，部分零单成交价格松动，下游粉末厂多按订单采购，冶炼厂前期高价库存货难以获利了结，价格低位的情况下，企业报盘坚挺，部分冶炼厂选择观望暂停出货为主，市场交投清淡。 6 月25日，广东钨企业公布 2026 年 6 月下半月钨原料长单含税采购价，其中国标零级 APT 报 78 万元 / 吨环比持平，长单价格与零单成交价差再度呈现扩大状态。 海外： 欧洲 APT 价格维持在3100美元 / 吨度高位，折合人民币约186.5万元 / 吨，较国内溢价超 140% 。6 月 24 日商务部发布第 26 号公告，进一步完善战略矿产两用物项出口管制违法违规行为举报处理工作，监管力度持续升级，海外钨原料市场短期维持偏紧为主。 粉末：周内粉末市场受成本支撑松动及下游硬质合金采购量下降等多重因素影响，行业成交价格下跌为主，截止本周五SMM碳化钨粉收报1160元/千克，钨粉收报1230元/千克，较上周五下跌50元/千克，下游硬质合金企业刚需补库为主，部分成交价格低于网价展开。 7月份机械加工、通用刀具、模具行业进入传统淡季，下游加工厂成品库存积压，资金承压，采购策略全部转为 按需小批量补货、零囤货 ，贸易商批量采购意愿低迷，直接拖累粉末端现货成交清淡。 废钨市场：废钨市场分歧较大，随着价格的下跌，部分贸易商入场积极性提升，入场采购为主，但持货商多因前期成本较高，多捂盘不出，周内废钨价格跟随原生端呈现小幅下跌，但成交也存在缩量的情况，周内 国家税务总局发布公告 明确个人所得税有关征管事项，公告中提及自2026年7月1日起，自然人报废产品出售者通过“三流合一反向开票”向资源回收企业销售收购的报废产品，对“三流合一反向开票”年销售额（不含增值税）不超过60万元的部分减按0.25%预缴经营所得个人所得税，超过60万元的部分仍按照0.5%预缴经营所得个人所得税。其他服务与征管规定按照《国家税务总局关于资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”有关事项的公告》（2024年第5号）执行，再生资源行业反向开票等 。 本次三流合一个税减半政策 增加合规废钨流通供给、降低回收冶炼企业综合成本 ，加速废钨回收冶炼周期，长期推动废钨回收行业规范化、集中度提升，再生钨在国内钨供给结构中的占比持续抬升。后续继续关注冶炼厂对废钨接货的情况。 综合来看， 本周国内钨市场延续高位回调后的弱势整理格局，矿端、APT及粉末价格均有所回落，但龙头企业长单价格维持稳定，为市场提供了较强的价格支撑，也使现货进一步下跌空间受到一定限制。从供需来看，上游矿山挺价意愿仍存，高品位钨精矿供应依旧偏紧，而下游受传统淡季影响，硬质合金及机械加工企业采购维持按需补库，市场成交整体偏淡，短期供需仍处于博弈阶段。海外方面，在出口管制持续趋严及原生钨供应偏紧背景下，欧洲APT价格继续维持高位运行，国内外价差仍然较大，为国内钨价提供一定支撑。与此同时，废钨回收领域相关税收政策进一步优化，有望提升合规废钨流通量，长期推动再生钨行业规范化发展，改善国内钨资源供给结构。 预计短期国内钨市场仍将以震荡整理为主，后续重点关注长单价格调整、矿山出货节奏、下游淡季需求变化以及海外出口政策对市场情绪的影响。 中长期重点关注三季度矿山指标青黄不接，供应量下降，而金九银十消费好转预期也将一步优化产业供需结构，从而带来价格上的利多情绪。 整体来看，2026年国内原生钨矿开采管控持续从严，行业产量同比收缩的长期趋势稳固，资源稀缺属性仍为市场提供坚实底部支撑。虽然前期高价行情加速了终端用钨结构优化，低附加值领域用钨需求有序出清，行业减合金化、产品高端升级、刀具提效等趋势持续推进，短期适度弱化了传统刚需体量，但也推动整个钨产业链向高质量、高附加值方向迭代升级，产业发展韧性持续增强。SMM测算2026年在废钨供应量同比增加50%及海外原生钨精矿供应的补充下，国内钨元素供需平衡仍延续2025年紧张格局，全年仍存在0.3-0.5万金属吨的供应缺口，随着后续宏观环境稳步修复、海内外钨价持续扩大催化国内钨品出口激增预期，叠加军工、高端装备、新能源等新兴领域刚需持续扩容，下游消费增量有望稳步释放，产业维持高位震荡为主。 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

本周热卷价格持续下移，导致成交偏冷清。供应方面，本周轧线检修情况有所增加，热卷整体产量小幅减少。需求方面，本周热卷表需明显转差，梅雨高温压制提货，下游制造业进入淡季，采购谨慎，叠加钢价下行，加剧市场观望情绪。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存429.12万吨，环比+6.45万吨，环比+1.53%，分区域来看，东北、华中及华北市场累库幅度大于华东市场，华南市场小幅去库。成本方面，铁矿均价小幅下移，焦炭第八轮提涨落地，热卷成本支撑小幅增强。后续来看，成本或继续增加，但成品钢材弱现实情况逐步显现，基本面矛盾扩大，热卷价格仍有下探空间。综上，预计下周热卷主力合约将运行在3260-3360区间。

本周镍价经历由宏观紧缩预期与供应端政策反转共同引发的暴跌。周初镍价依然在13.6万元/吨附近运行，之后受到美元指数持续上涨、美债收益率走高的情况下，持续压制有色金属价格，叠加市场传闻印尼将大幅上调全年镍矿RKAB配额，逆转了此前“配额收紧”的供给收缩逻辑，在宏观与政策的双重冲击下，镍价连续失守13万、12.7万等多道关口。截至周五，周内累计跌幅近6%，创下近阶段最大单周跌幅；LME镍同步跌至16,700美元/吨，周度跌幅约5%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价131,600元/吨，环比上周下跌8,250元/吨，金川镍升水依旧稳定在1,300-1,500元/吨水平，主流电积镍贴水在-400-300元/吨区间。本周受到盘面价格大幅下跌影响，下游点价活跃，成交情况较好。 宏观方面，本周宏观面最大的压制力量来自美联储6月FOMC会议释放的强烈鹰派信号。6月18日，美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，已连续第四次暂停降息。美联储同时发布的经济预测摘要将2026年联邦基金利率预测中值从3月份的3.4%提高至3.8%。这一鹰派转向推动美元指数走强、美债收益率上行，对有色金属形成显著的压力。国内6月22日LPR报价保持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，稳增长政策预期延续。 库存方面，本周上海保税区库存约为2,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为12.9万吨，环比上周累库约2,700吨。 当前镍价正处于政策预期急转、宏观利空共振、高库存持续压制的三重压力之下，预计下周沪镍主力合约核心运行区间为12.5-13.5万元/吨。

SMM 6月26日讯： 日内沪铅2608合约开盘16260元/吨，早盘盘面依托均线维持窄幅震荡运行，交投节奏平缓；午后资金逐步入场推动价格震荡上行，盘中冲高至日内高点16310元/吨，尾盘小幅回落，最终收报16280元/吨，单日上涨75元/吨，涨幅0.46%，收出小阳线。日内持仓整体减仓，成交量集中于午后拉升阶段释放。近期铅价持续走跌，再生炼厂亏损加剧，出货意愿减弱、市场货源收紧；原生铅厂商出货积极，主动扩贴水让利成交，再生铅与原生铅出现最高100元/吨的价格倒挂，阶段性托底铅价。不过眼下恰逢半年节点叠加月末结算，下游大型蓄电池企业集中盘库关账，原料采购多延后至7月，需求低迷或将持续至6月底，铅价短期维持偏弱震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

  据 SMM 6 月 26 日消息， SS 期货盘面呈现上探后回落态势。受印尼政府对 RKAB 配额相关消息辟谣的影响， SS 夜盘一度走强上探，但早间在沪镍走跌的带动下，延续前期跌势震荡走弱，截至午间收盘， SS 主力合约报收 14585 元 / 吨。现货市场方面，早间受 SS 夜盘走强带动，市场询盘与成交活跃度均有所提升，报价随之上扬，但随后期货盘面再次转弱，市场观望情绪随即升温，成交活跃度再度转弱。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2608 报 14670 元 / 吨，较前一交易日上涨 70 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 400-900 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 50 元 / 吨，佛山均价持平；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格下跌 50 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期现震荡偏弱，海外宏观利空叠加产业情绪扰动，市场悲观情绪升温，淡季基本面完全凸显。整体呈现宏观压制盘面、淡季需求走弱、贸易商让利降库、供给收缩托底库存、钢厂利润收缩的格局。期货受货币政策及原料传闻拖累走弱，现货依托钢厂挺价保持韧性，但终端成交清淡，市场整体偏空。期货端本周由宏观利空主导走势。美伊冲突缓和小幅提振风险偏好，但美联储鹰派表态推升加息预期，压制有色板块整体估值。周中印尼镍矿配额扩容传闻流出，虽后续官方辟谣，但市场悲观情绪已扩散，资金避险出逃，拖累 SS 期货持续弱势下行。现货与库存方面，本周期现分化明显，现货韧性强于盘面。主流钢厂挺价意愿较强，有效守住价格底部。但市场进入传统消费淡季，终端刚需持续走弱，叠加期货下跌拖累市场信心，终端观望情绪浓厚，场内成交清淡。贸易商降库诉求强烈，低价货源频现。同时钢厂检修减产落地，供给边际收缩，对冲淡季需求压力，本周社会库存整体持稳无明显波动。成本与利润端，本周成材与原料走势分化，钢厂利润持续收窄。不锈钢现货价格随盘面回落，价格重心下移；但高镍生铁紧缺逻辑延续，价格抗跌、跌幅有限，原料成本保持刚性。成材下行叠加成本坚挺，直接压缩冶炼利润，行业整体盈利压力进一步加大。整体来看，本周市场由宏观利空主导，淡季刚需疲软是核心基本面压制。钢厂挺价与供给收缩托底现货及库存，但难以扭转偏弱行情。高镍生铁成本刚性持续施压钢厂利润。短期盘面仍受美联储政策、印尼镍消息扰动，淡季弱势供需格局难改。后续重点跟踪加息预期、 SS 盘面波动、下游刚需、钢厂检修进度及镍原料价格走势。

SMM6月26日讯，              6月26日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.12，环比下滑0.06，高镍生铁上游情绪因子为2.44，环比下滑0.08，高镍生铁下游情绪因子为1.79，环比下滑0.04。今日期货盘面继续下挫，叠加镍板比价优势凸显，镍铁市场整体走弱，原有现货紧俏逻辑遭到质疑，场内议价博弈加剧，交投显著降温。比价逻辑成为核心利空，镍板跌幅超预期，废钢价格也同步下滑，镍板及废钢经济性显著优于镍铁，钢厂采购重心转移，镍铁刚需采购近乎停滞。多数贸易商受盘面剧烈波动影响选择观望停报，短期现货流通量有限，但比价劣势压制买盘入场。整体来看，镍板替代冲击、期货大幅走弱双重压制镍铁行情，供需博弈僵持，短期市场维持偏弱震荡、成交冷清的运行态势。 》订购查看SMM金属现货历史价格