2026.5.7 周四 盘面：隔夜伦铜开于13400.5美元/吨，盘初摸高于13462美元/吨后重心震荡下行，下探至13328美元/吨后重心上行，最终横盘整理收于13391.5美元/吨，涨幅达2.22%，成交量至2.7万手，持仓量至26.8万手，较上一交易日增加1485手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于103350元/吨，开盘即摸高于103370元/吨，而后重心下探至102850元/吨后维持高位窄幅震荡，最终收于103160元/吨，涨幅达0.49%，成交量至3.6万手，持仓量至19.9万手，较上一交易日减少185手，整体主要表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)5月6日（周三），阿根廷矿业部长Luis Lucero在接受采访时表示，该国预计未来十年锂出口额将达121亿美元，铜出口额为206亿美元。 Lucero补充称，已获批及提交至该国大型投资激励制度（RIGI） 的矿业项目总价值达506.92亿美元。 在总统Javier Milei的推动下推出的RIGI制度，已帮助阿根廷吸引了必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）等矿业巨头的投资。阿根廷政府的目标是使矿业成为继能源和农业之后的又一关键产业。 阿根廷矿业商会会长Roberto Cacciola本周早些时候表示，阿根廷的矿业出口增长日益加快，预计2026年将跃升49%。 现货： (1) 上海：5月6日早盘沪期铜2605呈现跳涨开盘后持续上行走势。开盘价101100元/吨，开盘后价格跳涨，上升至102160元/吨，随后价格小幅下行，探低至101860元/吨，随后价格企稳开始上行，截至收盘价格上涨至102680元/吨。隔月Contango月差在90元/吨-30元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在盈利110元/吨-盈利240元/吨之间。展望明日，从库存看，SMM数据显示，节后上海地区社会库存录得18.83万吨，环比增加0.65万吨，江苏地区库存4.17万吨，环比减少0.1万吨。社会库存去库态势出现首次拐点，节假日期间转为小幅垒库，但增幅尚不明显，需关注后续累库的持续性。从供应端看，进口窗口虽维持盈利，但非洲地区物流受阻导致进口到货减少，短期现货流通增量有限。从需求端看，铜价上行后，终端企业采购意愿减弱，叠加持货商惜售，现货升贴水上行，市场交投两清。综合来看，在高价抑制需求、库存拐点初现、持货商惜售以及进口到货减少的多重因素下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：5月6日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报270元/吨较上一交易日跌40元/吨，平水铜报升水180元/吨较昨日下跌50元/吨，湿法铜报升水120元/吨较昨日下降50元/吨。广东1#电解铜均价102550元/吨较上一交易日涨975元/吨，湿法铜均价为102445元/吨较上一交易日涨970元/吨。总体来看，铜价上升持货商下调升水出货，整体交投一般。 (3) 进口铜：5月6日仓单均价较前一交易日涨5美元/吨，报69美元/吨（价格区间62~76美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨5美元/吨，报66美元/吨（价格区间61~73美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨5美元/吨，报36美元/吨（价格区间30~42美元/吨），报价参考5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：5月6日11：30期货收盘价102680元/吨，较上一交易日上升1380元/吨，现货升贴水均价100元/吨，较上一交易日上升40元/吨，5月6日再生铜原料价格环比上升600元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.49，采购情绪指数上升至2.22，精废价差1774元/吨，环比上升749元/吨。精废杆价差1360元/吨。据SMM调研了解，节后铜价冲高，再生铜杆企业采购意愿平平，虽说铜价高企刺激再生铜原料持货商出货，但下游承接情况一般，日内市场成交平平。 价格：宏观层面，美媒称美伊有望先终战再开启30天谈判周期，特朗普对达成协议释放乐观信号，地缘避险情绪缓和；此外，日元汇率大幅走高，市场预期日本将进行外汇干预，共同推动美指走弱，对铜价形成利好影响。基本面方面，供应端，进口及国产铜货源陆续到货，整体供应边际宽松；需求端下游复工节奏偏缓，整体采购意愿较为平淡。库存方面，截至5月06日周三，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加0.99万吨至25.29万吨。综合来看，预计今日铜价呈现窄幅偏强震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

5.7 SMM晨会纪要 盘面： 沪铝主力 2606 合约夜盘收于24500元/吨，下跌0.77%。价格跌破 MA5（24577.00）、MA10（24753.50），但仍高于 MA30（24675.83）及 MA60（24504.42），短期均线形成压制，中期支撑未破。MACD 指标DIF（-3.1813）下穿 DEA（73.6112），柱状线为负（-153.5851），形成死叉，显示多头动能持续转弱。沪铝核心运行区间建议参考24100-24800。伦电铝 3M 收于3535.5美元/吨，微涨0.06%，窄幅震荡。价格运行于 MA60（3365.47）、MA30（3498.33）之上，但低于 MA10（3542.45）及 MA5（3526.30），短期均线形成压制，中期支撑仍在。MACD 指标 DIF（32.3118）下穿 DEA（46.4354），柱状线为负（-28.2472），形成死叉，显示上涨动能持续衰竭。伦铝核心运行区间建议参考3400-3560。 宏观面： 美国总统特朗普表示，伊朗战事“很有可能结束”，并称美伊双方正接近达成协议，协议可能包括伊朗将其高浓缩铀运往美国。当被问及达成协议的具体时间框架时，特朗普称预估“一周”。特朗普还宣布，“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”将在短期内暂停。伊朗伊斯兰革命卫队海军称，随着侵略者的威胁被消除，新的规程已经生效，将确保船只安全、稳定地通过霍尔木兹海峡，但必须获得许可方可通行。 基本面： 供应端，随着传统消费旺季持续推进，板带箔、铝线缆等下游领域需求形成有效支撑，国内铝水比例小幅上行，当月铝水占比较上月提升1.7个百分点至75.3%，整体表现小幅低于月初预期，核心拖累来自铝型材订单走弱超预期。结合SMM铝水比例测算数据，4月国内电解铝铸锭量同比下滑3.4%，环比下降9.0%。需求端，4月国内铝加工综合PMI录得53.9%，虽仍运行于荣枯线以上，但较3月高位明显回落。行业整体景气度边际走弱，由全面修复转向结构分化，新能源与包装需求仍具支撑，而地产、汽车及部分出口链条恢复不及预期，高铝价亦对采购与订单释放形成压制。整体来看，“银四”效应延续但动能减弱，行业运行趋于理性回归。库存方面，本周三国内主流消费地电解铝锭库存为145.6万吨，环比节前累库2.4万吨。 原铝市场： 昨天早盘沪铝 2605 合约震荡走强，整体价格重心较上一交易日有所抬升。昨日部分卖方尚未完全复工，叠加开票约束，市场贸易出货量收缩。节后首个交易日，下游买方观望心态偏浓，采购意愿有所降温。受现货买盘乏力拖累，市场主流成交集中在SMMA00铝-10元/吨至均价为主。昨日华东市场出货情绪指数2.67，环比下降0.08；采购情绪指数为2.80，环比下跌0.10。 五一假期后第一天，中原市场整体成交清淡，贸易商及下游对发票额度不足的担忧限制成交量，接货情绪低迷，但持货商挺价意愿显著，开盘初期整体报价维持高位，后逐渐走低。当日开票成交金额略高于月底集中开票价格。最终中原市场实际成交价格区间围绕在中原价平水到升水20元之间。昨日中原市场出货情绪指数2.83，环比下降0.01；采购情绪指数为2.28，环比下跌0.04。 再生铝原料： 昨日原铝现货环比上一交易日上涨140元/吨，废铝市场价格调整不一，部分地区客户选择原地观望，未调整昨日报价。受五一假期影响，废铝货场大多安排1-2日放假，截至当日，废铝收货货节奏同比4月整体持稳。反向开票趋严态势未改，废铝回收合规成本持续高企，货场持货商惜售挺价，实际可流通带票货源偏紧格局短期难改。且部分贸易商开票额度有所下滑，与反向开票形成共振，加剧了合规货源的结构性短缺。外盘废铝价格持续走高，进口贸易商利润收窄，采购情绪明显趋于谨慎，后续进口量预计回落，前期进口对国内货源的补充将边际减弱，供应偏紧态势有望进一步强化。精废价差方面，5月6日佛山型材铝精废价差录得2723元/吨，破碎生铝精废价差为2078元/吨。五一假期后首周，预计国内废铝市场延续高位偏弱震荡格局，破碎生铝（水价）主流区间预计维持在20700-21300元/吨（不含税）附近。供应端政策端约束延续，且进口废铝量预期下滑，供应补充减弱。但旺季效应收尾，生铝系需求持续乏力，终端订单增量预期有限。短期内需关注美伊谈判进展，发票及反向开票政策落实以及利废企业节后订单复苏情况。 再生铝合金： 现货方面，昨日ADC12市场调价表现分化，部分企业在盘面回暖带动下尝试小幅上调报价，但整体调涨动力不足，多数企业仍以稳价观望为主；同时亦有个别企业因节后需求疲弱及前期高报压力选择下调价格。节后市场仍处于需求偏弱与成本支撑博弈阶段，成交改善有限。预计短期内ADC12价格维持窄幅震荡走势，上行动力不足。 铝市行情总结： 国际方面，受中东地缘冲突持续影响，霍尔木兹海峡通航受限，区域电解铝产能减产，全球铝市供应短缺加剧，海外电解铝供需缺口凸显。强力支撑伦铝价格偏强运行，海外铝市供给紧、成本高、氛围暖；国内方面，下游加工企业开工修复乏力，高铝价持续压制终端采购意愿，国内社会库存维持高位。整体来看，短期铝市外强内弱核心格局难以逆转，外盘走强将托举沪铝节后补涨空间，但国内高库存和弱势需求将压制整体涨幅，后续重点关注国内铝锭去库节奏及下游复工复产刚需释放力度。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1972美元/吨，在中东局势相对缓和与海外铅厂事故发酵下，伦铅整日呈震荡上行态势，盘中最高至1989美元/吨，为今年2月底以来的新高。而夜盘时段，伦铅上涨动能不足，并回吐部分涨幅，最终收于1973美元/吨，涨幅0.03%。 隔夜，沪期铅主力2606合约开于16970元/吨，而国内铅锭库存累增，期现价差扩大，开盘后沪铅快速回落，后半段大部分时间于16850-16880元/吨之间盘整，最终沪铅收于16840元/吨，跌幅0.18%；其持仓量至65481手，较上一个交易日减少5756手。 》点击查看SMM铅现货历史报价  宏观方面： 我国外长王毅同伊朗外长会谈，中方：全面止战刻不容缓，重启战端更不可取，坚持谈判尤为重要；伊方：当前可尽快解决好霍尔木兹海峡开放问题。美国特朗普称美伊“很可能”达成协议、威胁谈不成更强力轰炸；美媒：美伊接近达成先止战再设30天谈判期的备忘录，核谈判关键条款出现松动；伊媒：美媒报道失实，伊朗还在审阅美方提案，伊高层称“和谈进展”只是美国愿望清单。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，五一假期归来首日，沪铅强势上涨，加上江浙沪地区铅锭到货增多，持货商随行出货，报价升水较节前略有下调。同时电解铅炼厂厂提货源较节前增多，主流产地报价对SMM1#铅贴水30元/吨到升水50元/吨出厂，少数地区报价升水在100元/吨以上。再生铅方面，主流产地炼厂检修持续，市场报价不多，且报价分歧扩大，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂。节后下游企业基本恢复，并陆续按需接货，但铅价涨幅较大，大部分企业以观望为主，或采购长单，部分贸易商随行收货，以小贴水货源为主，现货市场交易氛围向好。 库存方面：截至5月6日，LME铅库存为266400吨，较上一个交易日减少2100吨；SHFE铅锭仓单库存总量为55529吨，较上一个交易日增加173吨。SMM铅锭社会库存总量较节前呈上升趋势。 》点击查看SMM金属产业链数据库    今日铅价预测：  五一假期归来，铅市场恢复正常交易，而多个地区仓库铅锭到货增多，社会库存如期累增。近期，西南、华东等地区原生铅冶炼企业恢复生产，供应相对增多，又因沪铅2605合约交割提上日程，如华东地区周边仓库库存明显增加。而当前华东地区再生铅冶炼企业集中检修状态，铅锭供应地域性偏紧尚存，加之节后下游企业生产恢复，后续铅锭累库趋势或相对放缓，多空因素并存，预计铅价维持高位震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

5.7 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2606合约收于22985元/吨，当日下跌260元，跌幅1.12%。目前处于明显的下跌趋势中，且所有均线均呈现向下排列，形成空头压制。当前WR值为-88.52，已进入超卖区间，短期价格下跌动能释放较为充分，存在技术性反弹的可能性，但在空头趋势中，超卖信号往往仅代表下跌放缓，而非趋势反转。 基差日报：据SMM数据，5月6日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2606）10点15分收盘价理论升水575元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，5月6日，铸造铝合金仓单总注册量为33824吨，较前一交易日增加505吨。其中上海地区总注册量1999吨，较前一交易日增加177吨；广东地区总注册量10700吨，较前一交易日减少120吨；江苏地区总注册量5999吨，较前一交易日增加477吨；浙江地区总注册量9687吨，较前一交易日增加181吨；重庆地区总注册量4143吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量1296吨，较前一交易日减少210吨。 废铝方面：昨日原铝现货环比上一交易日上涨140元/吨，废铝市场价格调整不一，部分地区客户选择原地观望，未调整今日报价。受五一假期影响，废铝货场大多安排1-2日放假，截至当日，废铝收货货节奏同比4月整体持稳。五一假期后首周，预计国内废铝市场延续高位偏弱震荡格局，破碎生铝（水价）主流区间预计维持在20700-21300元/吨（不含税）附近。供应端政策端约束延续，且进口废铝量预期下滑，供应补充减弱。但旺季效应收尾，生铝系需求持续乏力，终端订单增量预期有限。短期内需关注美伊谈判进展，发票及反向开票政策落实以及利废企业节后订单复苏情况。 工业硅方面：5月6日，SMM华东不通氧553#价格持稳；通氧553#价格持稳；521#价格持稳；441#价格持稳；421#价格持稳；421#有机硅用价格持稳；3303#价格持稳。天津地区个别硅价上调。黄埔港、西北、新疆、四川、昆明、上海地区部分硅价持稳。 海外市场：进口方面，海外ADC12报价维持3400美金/附近的高位，单吨即时进口亏损扩大至3000元以上，理论进口窗口持续关闭。 总结：昨日ADC12市场调价表现分化，部分企业在盘面回暖带动下尝试小幅上调报价，但整体调涨动力不足，多数企业仍以稳价观望为主；同时亦有个别企业因节后需求疲弱及前期高报压力选择下调价格。节后市场仍处于需求偏弱与成本支撑博弈阶段，成交改善有限。预计短期内ADC12价格维持窄幅震荡走势，上行动力不足。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM5月6日讯： 美元指数走软，美伊局势边际缓和带动油价有所回落，使得市场对通胀走高的担忧有所缓解；世界黄金协会发布一季度黄金需求趋势报告显示，一季度全球央行净购金244吨，高于上一季度的208吨，为逾一年最快水平；叠加白银、铂金等品种供需格局偏紧、现货缺口支撑价格走强等多重利好共振，推动贵金属期股联袂大涨！截至5月6日15:13分左右，COMEX黄金涨2.4%，报4678.1美元/盎司；沪金主连涨2.27%，报1028.48元/克；COMEX白银涨3.82%，报76.395美元/盎司；沪银主连涨5.85%，报18851元/千克；白银T+D涨5.15%，报18838元/千克。此外，铂主连涨4.03%，报504.85元/克，钯主连涨4.18%，报373.75元/克。 贵金属股票亦跟着期货的大涨而大幅走强，截至5月6日收盘，贵金属板块涨5.53%，个股方面：晓程科技涨10.29%，赤峰黄金、四川黄金涨超8%，兴业银行、湖南白银、山金国际以及西部黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【机构：美日突然大幅下跌，日本当局疑再度出手干预】 据美国财经网站investinglive，美元兑日元USD/JPY短线跌超100点，日内跌超1%，回落至157.00关口下方。从时机上看似乎是那么回事——今天是日本市场假日，而前两次干预尝试也都是在亚盘时段到欧盘时段开盘之间这个时间窗口发生的。话虽如此，前两次干预发生的时间点，更接近美元/日元刚刚突破157.00的那个时刻。而这一次，美元/日元一路涨到了接近158.00，然后才发生疑似干预。尽管日本财务省多次尝试， 但自上周以来的干预行动效果正在减弱。尤其是在基本面因素仍以压倒性的方式继续对日元不利的情况下。那么问题就变成了，日本当局愿意在这个问题上砸多少钱，才能让干预真正奏效。 考虑到当前的经济大背景，这确实是一个非常棘手的难题。目前日本官员们寄予的最大希望，就是美伊冲突能够平息下来，从而缓解日本经济所面临的压力。否则，他们将继续逆着巨大的浪潮，试图说服交易员们不要持续抛售日元。（金十数据） 【世界黄金协会：一季度各国央行继续加仓购金量创逾一年新高，中国黄金ETF流入创纪录】 一季度黄金市场剧烈波动，但官方部门需求反而升温。金价从纪录高位回落，为部分央行提供了重新加仓窗口，净购金规模升至逾一年最快水平。4月29日，世界黄金协会发布一季度黄金需求趋势报告，一季度全球央行净购金244吨，高于上一季度的208吨，为逾一年最快水平。波兰、乌兹别克斯坦和中国是已披露数据中最大的买家，另有部分购买并未公开披露。 》点击查看详情 现货市场 白银 》点击查看SMM白银现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 5月6日，SMM1#白银上午出厂参考均价为18507.5元/千克，均价较前一交易日涨477.5元/千克，涨幅为2.65%。6日SMM对金交所Ag（T+D）升贴水区间报价为TD-20至-5元/千克，均价-12.5元/千克，部分贸易商五一节后尚未参与报价，市场整体接货意愿较低，报盘与询价偏弱。 据了解，上海地区早盘，国标银锭持货商主流报价对TD贴水20元/千克至贴水10元/千克，大厂银锭平水附近报价居多但成交难度大，部分企业调低升水成交，下游消费持续清淡，银行仓单托底价格贴水亦扩大至TD贴水20元/克附近；深圳地区少数非交割品牌维持较大贴水。今日市场整体交投寡淡。 铂 》点击查看SMM铂现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 5月6日，铂现货报499~503元/克，其均价报501元/克，较前一交易日涨4.16%。现货主流报价升贴水相较上节前最后一个交易日基本持平，早盘铂金现货贸易商主流报价为广期所PT2606贴水2-3元/克，仍有企业因开票整顿原因暂不参与市场报价。成交方面，据SMM了解，早盘报价广期所贴水2元/克报价成交难度大，随早盘盘面价格持续上涨部分企业选择调低升水，下游企业因盘面大涨采购意愿普遍较低观望为主，现货市场整体成交清淡。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 澳大利亚联邦银行的维韦克·达尔在一份研究报告中指出，特朗普宣布暂时暂停为船只提供霍尔木兹海峡安全通道的计划，这缓和了紧张局势。自3月2日金价触及每盎司5422美元的盘中高点以来，黄金期货的走势基本与中东局势紧张的程度呈负相关。达尔补充说，金价的上行推动力可能来自以下几个方面：中东停火的希望、市场因高能源价格拖累全球增长而对降息的定价，以及对美联储独立性的担忧。(金十数据) 分析师法瓦德·拉扎克扎达表示：“除非我们看到海湾地区朝着稳定取得实质性进展，否则高油价可能会继续支撑美国短期收益率，进而支撑美元。这种组合对黄金的短期前景不利。”(金十数据) 道富环球投资管理公司的策略师在一份报告中表示，只要市场共识和美联储的前瞻指引指向未来宽松政策，金价就可能上涨。货币市场和外汇交易商可能正在等待一个切实可行的（美伊）和平协议，以便重新加大对美联储降息的定价。他们认为，只要前瞻指引表明降息即将到来，即使美联储维持利率不变，黄金也能有良好表现。不过，如果货币政策前景持续转向鹰派，则可能对黄金构成逆风，至少短期内将如此。另外，如果油价维持在每桶100美元成为新常态，也可能限制金价朝着每盎司5000美元上涨的势头。 周大生4月29日在电话会议上表示，金价是对黄金珠宝行业经营影响最大的变量。2026年金价继续大幅上涨对行业的边际影响降低；2025年11月黄金税改政策落地后，终端适应速度快于预期，零售价加税传导后，从自营数据看，销量仍保持上升，预计税改的影响将逐步被市场消化。 Phillip Nova的Priyanka Sachdeva在报告中表示，作为对冲不确定性的工具，黄金的潜在需求依然稳固。这意味着即便涨势受限，宏观层面的不确定性仍将为金价提供结构性支撑。她指出，由于美元走强以及对降息的预期，黄金上涨动能受限，这些因素削弱了黄金这类无收益资产的吸引力。 世界黄金协会发布了2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》。世界黄金协会估算显示，由于金价下跌引发一轮买盘，第一季度全球央行以一年多来最快速度增持黄金储备。数据显示，官方机构一季度净购金量为244吨，高于上一季度的208吨。波兰、乌兹别克斯坦和中国是已披露的最大买家，另有部分购金未予公开。今年以来，金价大幅波动，1月底触及纪录高位，随后在美伊战争爆发后于3月下跌。世界黄金协会首席策略师John Reade表示：“这是一段时间以来黄金首次出现较为明显的回调，让此前可能一直观望、等待机会的央行得以入场并大举买入。”一季度还有多家央行减持。土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆与其他一些规模较小的央行和主权财富基金合计减持约115吨，这些举动当时曾引发市场对机构持续购金意愿的担忧，而这一趋势一直是推动金价多年上涨的重要因素。在未来展望中，世界黄金协会提到，地缘政治因素仍然是我们对2026年黄金需求展望的核心关注点。我们依然认为，持续存在的地缘政治风险将为投资需求和央行购金需求提供支撑，而通胀高企和金价持续走强的可能性将进一步提振黄金投资需求。出于类似原因，金饰需求或将继续承压，不过相关消费支出仍有望保持韧性。 在过去三周对21位分析师和交易员进行的一项调查显示，2026年铂金均价预测中值为每盎司2067美元，低于三个月前调查中预测的2400美元，与当前约2020美元的现货价格基本持平。对2026年钯金价格的预测中值为每盎司1583美元，低于上次调查的1819美元，但高于当前1489美元的现货价格。GoldCore首席执行官戴维·拉塞尔表示：“我们仍预计铂金在今年剩余时间内将保持结构性向好态势，但与2025年相比，市场可能会更加波动，且不再是单一方向的走势。” 4月27日公布的一项路透调查显示，分析师上调了年度黄金价格预测。尽管中东冲突引发通胀飙升和鹰派政策预期等风险，但央行强劲的需求和经济不确定性预计将抵消这些影响。一旦紧张局势缓解，黄金整体的涨势有望恢复。在过去三周对31位分析师和交易员进行的调查显示，2026年黄金价格预测中值为4916美元/盎司，这是路透自2012年开始此项调查以来的最高年度预测值。这一最新预测高于三个月前预估的4746.50美元。而在一年前，类似调查显示2026年的平均预测仅为3000美元。白银方面，分析师预计2026年银价均价为每盎司78美元，低于三个月前预测的79.50美元。(金十数据) 德国商业银行预计，到今年年底银价将达到每盎司90美元。 推荐阅读： 》银价日内反弹明显 现货市场交投寡淡【SMM日评】 》铂价日内大涨 现货市场持续清淡成交稀少【SMM日评】

SMM4月29日快讯： 今日9990 镁锭主产区报价16600-16700 元 / 吨，较早间报价基本持平。 今日镁市整体交投偏淡。供应端多数原镁冶炼企业报价坚挺，主流出厂报价维持 16600-16700 元 / 吨，市场有部分企业小幅让利至 16500 元 / 吨出货。需求端下游五一节前备货库存尚未消化完毕，整体采购积极性不高，市场实际成交跟进乏力。整体来看，镁市当前呈现供强需弱格局，成交难以有效放量，短期镁价仍存承压下行空间。

SMM5月6 日讯： 节后首日国内钨市场延续弱势整理行情，上游原料市场等待明日的长单指导价格，市场成交寥寥，下游粉末及硬质合金中间品呈现补跌行情，市场观望情绪弥漫，各环节成交均以零散刚需小单为主，缺乏批量成交支撑。 矿端方面，今日SMM65% 黑钨精矿主流 70.0–70.1万元 / 标吨，较节前持平为主，但实际成交跟进乏力，矿山出货阻力偏大，持货商挺价意愿逐步弱化，贸易商收货报价持续偏低，现货实际成交重心隐性下移，机构报价考虑到长单占比与市场稀少的散单成交价差较大。下游冶炼厂并无主动补库动作，仅维持日常刚需拿货，没有增量采购托底，矿价易跌难涨，短期仍有阴跌空间。 冶炼 APT 环节，SMMAPT报价110万元/吨附近，较节前下调 2 万元，日度波动继续放大，产业链成本支撑进一步松动。冶炼厂为回笼资金，存在低价走货现象，市场报价价差拉大、报价较为混乱，市场散单成交阴跌为主。海外钨价依旧保持高位，欧洲 APT价格持稳在2900-3200美元/吨区间（折合人民币177-195.4万元/吨）内外价差持续走阔，出口利润有所修复，但受钨品出口管制政策约束，出口放量有限，难以对冲国内现货宽松压力，对国内行情提振作用微弱。 钨粉末市场同步走弱，SMM 钨粉报 1940 元 / 千克，J较节前下跌 40 元 / 千克；碳化钨粉报 1875 元 / 千克，较节前下跌 35 元 / 千克。粉末企业订单稀少，部分龙头硬质合金企业原料库存高位，短期无补库计划，行业成交缩量明显。再生碳化钨粉报 1155 元 / 千克，下跌 30 元 / 千克，与原生料价差持续扩大，中低端再生料替代率走高，对原生粉末端价格形成进一步压制。 废钨市场整体维持偏弱运行，多数品类价格持稳或小幅下探。SMM 废钨钻头、废钨棒材价格维持在 660 元 / 千克、680 元 / 千克，废钨合金刀片报 540 元 / 千克，下跌 10 元 / 千克。收货企业普遍观望、甚至停收，中间商急于变现回笼资金，降价出货意愿强烈。整体呈现货源多、接货少的格局，废料完全跟随原生钨行情联动走弱，自身无独立基本面支撑，短期维持弱势阴跌。 钨铁市场同样跟跌明显，SMM 70% 品位钨铁报 104 万元 / 吨，75% 品位报 107 万元 / 吨，均较前期下跌 3 万元 / 吨。下游钢厂、特钢企业采购低迷，以消耗自身库存为主，按需小单跟进，贸易商恐慌情绪升温，低价抛货现象增多，实际成交价普遍低于主流报价，市场氛围偏弱。 整体来看，当前钨市短期缺乏需求支撑，行情将延续弱势阴跌、震荡下探格局，难有快速反弹，且明日（5 月 7 日）国内主流钨企新一轮长单报价即将落地，市场普遍预期长单价格将继续下调以贴近现货水平，大概率进一步拖累现货信心、放大短期抛压，使得阴跌节奏延续。中长期维度下，依托国内钨矿年度开采配额持续收紧的供给刚性，原料端供应收缩逻辑未变，继续深跌空间被显著压缩；后续行情反转的核心关键，仍在于下游硬质合金、特钢、光伏钨丝等终端领域实际需求回暖，以及低价区间的集中补库入场，需耐心等待需求拐点与行业定调同步落地。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势