9月23日消息，美国电池回收初创公司Nth Cycle与嘉能可（Glencore）签订为期10年、金额达10亿美元的包销协议，将向其供应从废旧电池中回收提取的碳酸锂，该协议签署于公司计划上市之前。根据协议，嘉能可每年将向Nth Cycle供应约2.4万吨黑粉（black mass，即破碎电池料）作为原料；协议金额按2026年第二季度金属价格计算。Nth Cycle将在美国东南部一处商业化工厂对该原料进行加工处理，具体选址将于今年晚些时候公布，工厂计划于2029年投产。此前，公司因获得美国能源部8月授予的1亿美元拨款，已将原计划工厂规模扩大一倍。此外，Nth Cycle与大宗商品贸易商托克（Trafigura）今年3月也签订了类似的包销协议。 Nth Cycle计划通过与特殊目的收购公司（SPAC）Kensington Capital Acquisition合并实现上市，该交易对公司估值为5.85亿美元。此前，公司已取消原定的C轮融资计划。此次协议扩大了美国国内通过电池回收获取碳酸锂的能力，在电动汽车及清洁能源需求推动锂原料争夺加剧的背景下，增加了一条非矿产来源的锂供应渠道。

加拿大锂业公司EMP位于萨斯喀彻温省的Project Aurora示范工厂已成功投产，现已成为一套全流程、连续运行的卤水提锂精炼装置，日处理原卤水能力达10立方米，实现从井口卤水到锂化学品的一体化加工。EMP与Saltworks Technologies正共同优化各工艺系统，以建立稳定运行条件，并为项目下一阶段积累运行数据。 EMP在萨斯喀彻温省的卤水资源不含硫化氢及油基有机物，且具备浅层、低成本钻井优势。公司采用直接提锂（DLE）技术，目前在萨斯喀彻温省南部持有超过8.3万公顷的地下矿权及战略井位。EMP计划初期建设年产1500至3000吨锂产品的商业化模块，并具备后续扩产空间。Saltworks目前正推进年产能超3000吨的模块化商业精炼厂全尺寸设计及成本测算工作。 该项目推动北美基于卤水资源、采用直接提锂技术的锂供应发展，在市场对区域多元化锂化学品供应需求增长的背景下，提供了一条低成本生产路径。

9月22日，罗克科技(Rock Tech Lithium)与西门子加拿大签署协议，将为其计划中位于安大略省的红岩(Red Rock)锂转化厂开发数字孪生系统，并为该项目的可行性研究(DFS)提供支持。此次协议是双方于今年3月签署的战略合作谅解备忘录下的首个实施阶段。 数字孪生系统将建立转化厂工艺流程、能源流动及物料流的物理模型，覆盖从可行性研究到工程设计及运营的整个项目周期。西门子加拿大还将为DFS提供过程控制及自动化架构支持，该研究于6月末启动，目标于12月中旬完成。 红岩转化厂设计产能为最高3.2万吨/年碳酸锂当量，与罗克科技位于德国古本(Guben)的转化厂项目（2.4万吨/年电池级氢氧化锂）形成互补。加拿大原料来源包括其全资拥有的Georgia Lake项目，同时计划整合回收材料。 红岩项目DFS完成时间及其规划的3.2万吨/年碳酸锂当量产能，将为北美转化产能带来潜在增量，在G7持续推动锂化工供应链多元化、减少对现有转化枢纽依赖的背景下，该项目被定位为非中国转化产能来源之一。

Bridge Green Upcycle与Hartree Partners签署为期八年的碳酸锂供应协议，协议价值5亿至10亿美元，Hartree将自2028年起独家营销Bridge Green约1万吨/年的碳酸锂产品。Hartree同时参与Bridge Green融资轮的股权投资，用于支持其电池回收及精炼产能扩张。该协议与美国关键矿产政策相关联：Hartree是美国政府1200亿美元战略储备计划Project Vault的供应商之一，且协议签署恰逢8月27日美国出台的电池回收原料（含黑粉）出口禁令生效，该禁令有助于保留更多回收原料在本土市场。在美国锂供应对外依存度超过50%的背景下，该协议为未来八年锁定了一条本土回收来源的碳酸锂供应渠道。

Global Lithium Resources同意接受Titan Australia Mining阿联酋泰坦锂业集团旗下本地子公司以3.33亿澳元（2.37亿美元）的价格进行收购，收购价为每股1.15澳元，溢价73%，消息带动Global Lithium股价大涨近50%，报0.995澳元，为2024年1月以来最高。泰坦锂业正在阿布扎比开发一座锂精炼厂，此次收购将使其获得Global Lithium在澳大利亚的锂资源，其中包括位于西澳大利亚的Manna锂项目。Global Lithium的股东包括Mineral Resources（持股超过9%），公司董事会一致建议通过该收购方案。 此次交易将澳大利亚上游锂资源与泰坦锂业规划中的中东精炼产能相衔接，交易发生之际，电动汽车销量放缓正对锂行业估值造成压力，但能源转型及电池储能需求增长仍对长期前景形成支撑。

受现货成交缩量、下游终端需求不佳的影响，近一个月国内钨市场价格步入连续下行通道。头部钨企9月下半月长单报价继续下调，也在一定程度上反应了当前钨产业链供需偏弱的现状。黑钨精矿（≥65%）的均价在不到一个月的时间里跌近 5%，产业链上下游信心趋弱，钨价后市将如何表现？ 头部钨企下调9月下半月长单报价 崇义某头部钨企日前发布的9月下半月的长单采购报价如下：1.55%黑钨精矿：40万元/标吨，较上轮报价下调1.3万元/标吨；2.55%白钨精矿：39.9万元/标吨，较上轮报价下调1.3万元/标吨；3.仲钨酸铵(国标零级)：58万元/吨，与上轮报价下调2万元/吨。 黑钨精矿不到一个月的时间里跌4.78% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，黑钨精矿（≥65%）9月23日的均价为398500元/标吨，较前一交易日跌0.5%。回顾黑钨精矿的价格走势可以看出，黑钨精矿（≥65%）的均价自8月27日出现回落以来，整体处于持续下行的态势。其9月23日的均价398500元/标吨与其8月26日的均价418500元/标吨相比，下跌了20000元/标吨，跌幅为4.78%。 从现货市场表现来看，目前国内钨市场维持偏弱运行：下游及贸易商接货寥寥，散单成交稀少；仲钨酸铵成交弱势，长单价格已贴近零单成交；冶炼厂虽压减负荷，但行业库存高企、下游粉末企业订单欠佳，供需矛盾突出，贸易商降价甩货为主。 后市 短期维度：国内APT冶炼开工率有所回落，同时矿端开采总量管控带来刚性供给约束，上游原料端对钨价存在一定底部支撑。但下游粉末、硬质合金企业仍在消化前期高价原料库存，终端订单回暖尚没有明确信号，价格向上驱动不足。综合多空博弈，预计短期钨价或将维持弱稳震荡运行，价格重心仍存在小幅下移风险，后续重点跟踪传统旺季终端订单实际兑现情况，观察下游补库意愿能否改善。 中长期维度：我国钨资源禀赋突出，叠加开采总量控制、出口许可等政策约束，依旧构筑钨价重要底部支撑。海外矿端开发虽有所提速，但配套完整冶炼产能建设周期较长，全球钨产业链供应矛盾仍将持续存在。当前钨价体系或处于重构阶段，海内外市场结构性价差演变、海外供给增量释放节奏，均需要持续密切跟踪上海有色网 推荐阅读： 》钨市节前备库暂未兑现国内市场延续供需双弱【SMM钨分析】 》章源钨业下调9月下半月长单报价黑钨精矿采购价降至40万元/标吨

SMM9月24日讯： 一、宏观层面 美伊冲突进入第二周，护航联盟介入后霍尔木兹海峡通行量部分恢复，但战争险费率仍处高位，布伦特原油自101美元高点回落至95美元附近震荡，能源成本支撑较前期有所减弱但未消退。美联储9月议息会议加息25bp落地，点阵图显示年内或仍有一次加息，主席沃什会后表态偏鹰，美元指数维持13月高位运行。维持13个月高位运行。下周关注9月30日中国官方PMI，以及国庆假期期间美国PCE与非农数据——国内休市长达七日而LME连续交易，节后开盘存在外盘累积波动带来的跳空风险，资金面避险需求上升。 二、基本面 海外方面，电解铝复产持续推进，远期供应宽松预期仍存。但LME铝库存仅24.1万吨，维持历史极低水平，全球显性库存共振去化格局未改。国内方面，"金九" 旺季需求整体修复，叠加新疆发运受阻与节前下游补库，社会库存延续去化。据 SMM 统计，9月24日国内电解铝锭社会库存67.8万吨，较上周四大降5.5万吨。但需警惕边际变化：本周度铝水比例下行，电解铝厂铸锭量环比增加，铝锭供应端边际放量。主因在于铝棒加工费持续低位，部分地区铝棒企业主动减产，铝水直供需求随之走低，更多铝液转为铸锭。 三、综合来看 宏观面美联储鹰派加息周期重启、强美元与高美债收益率持续压制有色估值；基本面国内库存虽处低位、去库延续，但铸锭量回升叠加铝棒减产导致铝水需求走弱，叠加国庆长假前持仓调整压力，多空博弈加剧。预计下周铝价震荡，沪铝主力运行区间23800-24300元/吨，伦铝3200-3260美元/吨。需要警惕，国庆节后季节性累库及新疆发运受阻缓解后，铝锭集中到货带来的库存风险。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月24日讯： 本周，低硫石油焦价格持稳运行，油系针状焦延续坚挺态势。成本端，低硫渣油自前期高位有所松动，油浆价格亦窄幅走弱，但前期原料大幅上涨带来的成本压力已在炼厂端充分体现，山东地炼延迟焦化理论加工利润转负，对焦价形成底部支撑。需求端，负极材料旺季排产延续，刚需补库持续。综合来看，在需求高位运行与成本高位支撑的共同作用下，本周价格以持稳为主。展望后市，若原油延续回落走势，原料成本支撑或趋于减弱，但需求高位运行将在一定程度上消减降价压力，预计低硫石油焦及油系针状焦价格短期陷入僵持格局。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902