2026.8.31-2026.9.4 仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为59.73万元/吨，行业平均亏损1391元/吨，行业平均利润率为-0.002%。

2026.8.31-2026.9.4 本周，钼铁行业平均成本为34.98万元/吨，行业平均亏损6593元/吨，行业平均利润率为-1.9%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。

本周镍价呈"探底—回升—再回落"的宽幅震荡走势，全周运行重心小幅下移，美联储9月加息概率升至66.9%、全球债市抛售压制风险资产，沪镍下探至周内最低收盘126,910元/吨；周四，美国8月ADP"小非农"爆冷令加息押注边际降温，隔夜LME镍逆势大涨1.38%，沪镍高开高走。本周周度跌幅约0.4%，LME镍3M合约同步走弱，跌幅约0.4%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价128,460元/吨，环比上周下跌1,450元/吨；金川电解镍升水周内持续走扩，由1,500元/吨逐步升至1,650元/吨；主流电积镍升贴水区间报-200-500元/吨，盘面下跌刺激一部分下游点价情绪，成交情况略有回暖。 宏观方面，本周美联储9月加息预期"先升温、后降温"，主导市场情绪反复。周初，美联储理事沃什称通胀未见好转，加息预期升温；周三市场对9月加息的定价概率一度升至66.9%，叠加全球债市抛售、美元走强，风险资产普遍承压。周四起形势逆转：美国8月ADP就业数据爆冷，加息押注边际降温；周五美联储理事沃勒发表鸽派表态，9月加息预期进一步回落，美元与美债收益率双双走低。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,400吨，环比上周持平。国内社会库存约为12.9万吨，环比上周去库约1,200吨。 当前镍价下方受电积镍生产成本支撑，上方受高库存压制，预计下周沪镍主力合约（2610）核心运行区间为12.7-13.1万元/吨。

产量库存简评 1.1 周度产量 8月28日-9月03日，全国样本镁厂周度产量在23359吨，周度开工率在76.64％，环比下调0.94%。据调研，受煤炭、硅铁等原料价格突然大幅上涨影响，四家原镁冶炼厂家因成本压力或是其他原因于近期无奈减产或停产，另外后续有三家原镁冶炼选择检修，受此影响，下周原镁冶炼企业的产量将呈下降走势。 1.2 周度库存 1.本周全国原镁冶炼企业库存环比上行1.30%，供应端，陕西原镁冶炼企业受原料价格上涨影响惜售情绪浓厚，部分时段镁锭现货偏紧；需求端，下游在手订单较往年同期有所缩减，本周市场整体成交活跃度偏低，厂区库存呈累库态势。 2.本周镁锭社会库存环比增长 2.19%，呈现持续累库格局。本周国内镁锭在成本支撑下价格连续上行，受 “买涨不买跌” 心态以及部分交单需求带动，贸易商出现少量备货及跟进采购。但价格冲高之后，市场成交明显转弱，下游畏高情绪逐步凸显。当前国内外终端需求尚未出现实质性回暖，部分贸易商采购货源存放于港口仓库，用于交单及应对行情波动，而多数贸易商则选择保持观望，即便成本端支撑较强市场存在涨价预期，新增采购意愿依旧有限，多重因素共同推动本周社会库存小幅累积。

下游对钴系数接受度弱 本周镍中间品系数弱势运行 本周MHP市场供需格局依旧偏宽松，镍、钴系数偏弱。供应端，海峡放开后，部分厂商MHP生产有所恢复，同时部分贸易企业近期也进行一定程度的释放库存，市场流通量有所上行；需求端，下游镍盐、钴盐价格表现依旧疲软，内外盘钴价价差影响下，生产硫酸钴成本倒挂压力较大，盐厂对高价MHP的接受度相对偏低，对MHP系数产生压力。供应上行而需求偏弱的格局下，短期MHP系数或持续偏弱。 高冰镍市场同样处于供需双弱格局。当前高冰镍相较MHP的经济性优势明显，但供应端主流供应商已完成长协签单，可流通现货有限；需求端受下游产线匹配度限制，实际消耗能力不足。整体采买情绪偏弱，交投活跃度低，系数维持稳定。 本周硫磺（CIF印尼）价格仍维持在1000-1100美元/吨区间，均价较上周均价1070美元/吨下行20美元，市场整体呈现高位僵持格局。印尼市场供需博弈延续，MHP冶炼厂采购成本承压，普遍抵触高价，成交重心仍向区间低位靠拢。 镍价方面，本周镍价震荡走弱，主要受宏观压力和自身弱需求预期共同影响，本周MHP和高冰镍镍价随镍价震荡运行。此外，MHP钴价受钴系数下行大幅走低。整体来看，中间品市场短期将承压运行。

SMM9月4日讯： 日内沪铅 2610 合约开于 16105 元 / 吨，午前冲高至日内高点 16180 元 / 吨，随后震荡回落，最终收于 16130 元 / 吨，较前一交易日收盘价上涨 10 元 / 吨、涨幅 0.06%；成交 38785 手、持仓 63783 手。沪铅连续多日以小 K 线横盘整理，下方有原生铅现货升水、流通货源偏紧及布林中轨托底，上方则受再生精铅贴水扩大、供应增加及下游需求偏弱压制，涨跌空间有限。预计短期沪铅延续高位震荡格局，可重点关注今晚非农与预期差值主导的美元走势及外盘有色板块情绪，以及万六关口支撑与现货成交跟进情况。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周热卷价格震荡走弱，市场情绪有所降温，整体成交表现不及上周。供应方面，本周轧线检修情况变化不大，热卷整体产量略微增加。需求方面，制造业缓慢修复，但尚未出现旺季需求放量，整体热卷需求表现不佳。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存464.13万吨，环比+1.05万吨，环比+0.23%，分区域来看，华东、华南小幅去库，华中、华北、东北地区延续累库。后续来看，下周焦炭有第五轮涨价预期，但铁矿端受到钢厂压价影响价格上行较有压力，总体看来热卷成本尚有支撑。从需求端来看，金九来临，热卷需求有好转预期，形成一定上涨驱动力，但考虑当前需求恢复速度缓慢，价格大幅上行支撑不足。综上，预计下周热卷主力合约将运行在3350-3430区间运行。 ​

SMM9月4日讯，              9月4日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.75，环比下滑0.02，高镍生铁上游情绪因子为1.84，环比下滑0.03，高镍生铁下游情绪因子为1.65，环比下滑0.02。高镍生铁现货弱势进一步放大，价格下探信号明确。不锈钢持续走弱拖累镍铁定价，部分贸易商选择抢跑出货，市场心态分化加剧。不少钢厂前期原料库存充足，采购意愿进一步压低，部分钢厂观望等待更低价位才会入场。海运费高位依旧给部分货源带来成本支撑，但难以扭转整体下行趋势。   》订购查看SMM金属现货历史价格

  据 SMM 9 月 4 日讯 ， SS 期货盘面受不锈钢厂减产预期支撑，叠加不锈钢社会库存运行平稳，迎来进一步修复反弹，不过整体涨幅有限，截至收盘， SS 主力合约最终报收 13855 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面反弹上行带动，不锈钢现货贸易商报价保持平稳，尽管成交依旧较为平淡、未有明显回暖，但价格跌势已经得到缓解。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2610 报 1 3870 元 / 吨，较前一交易日 上涨 40 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 450-800 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价 持平 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 持平 ，佛山均价 持平 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 持平 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期货整体延续偏弱走势、进一步破位下探。 “ 金九 ” 传统消费旺季正式开启，但需求回暖预期落空，市场心态转向悲观看跌， SS 盘面承压走弱，周内低点一度下探至 13700 元 / 吨以下，市场估值中枢继续回落，空头氛围占据主导 。 现货市场跟随期货盘面同步走弱，旺季预热行情缺位，供需偏弱矛盾进一步激化。当前已步入传统消费旺季窗口期，但下游终端未出现集中备货动作，刚需持续疲软，市场成交整体清淡。贸易商拿货意愿大幅降温、谨慎观望情绪浓厚，同时主动出货降库诉求强烈，进一步加剧市场流通货源压力，持续放大钢厂分货压力。受悲观情绪传导影响，市场指导价、贸易商代理报价接连下调，现货价格重心持续回落，期现联动偏弱特征凸显。库存端呈现结构性分化格局，本周期货盘面持续低位运行，仓单库存稳步回落，带动不锈钢社会库存小幅下降；但基本面压力并未实质性缓解，钢厂排产降幅有限、整体产能维持高位投放，叠加终端刚需持续缺位，货源去化效率偏低，行业整体库存压力依旧偏高，供需宽松格局延续。 成本与利润端压力全面凸显，钢厂亏损格局成型。本周不锈钢成材与原料价格同步回落，但成材受盘面拖累跌幅高于原料端，行业正式进入成本倒挂区间，钢厂冶炼利润收缩。盈利承压下，钢厂对镍系原料的压价意愿持续增强，反向压制原料价格走势，形成 “成材跌、利润亏、压原料”的负向循环。整体来看，本周不锈钢市场呈现旺季预期落空、终端刚需疲软、盘面破位下行、现货接连跟跌、库存结构分化、钢厂成本倒挂的弱势博弈格局。短期来看，旺季需求回暖落空、市场悲观情绪蔓延、钢厂高位排产、盘面空头主导构成核心利空，市场弱势维持。后续重点跟踪 SS 期货盘面止跌修复节奏、下游旺季刚需落地及备货进度、钢厂排产调整情况、原料成材价差变动及库存去化节奏。