SMM5月12日讯，          5月12日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.84，环比下滑0.13，高镍生铁上游情绪因子为3.36，环比下滑0.16，高镍生铁下游情绪因子为2.33，环比下滑0.09。市场高位震荡，供需双方博弈加剧。供方受成本支撑，挺价意愿仍强，但部分企业因出货压力略有松动；下游钢厂采购态度依旧谨慎，以刚需补库为主，对高价货源抵触明显，终端恐高情绪未减。市场整体成交清淡，价格重心有所下跌。     》订购查看SMM金属现货历史价格

  SMM 5 月 12 日消息， SS 期货盘面延续弱势震荡态势。日内受沪镍下行拖累， SS 期货盘面同步走弱，截至午盘收盘， SS 主力合约报 15520 元 / 吨。现货市场方面，尽管 SS 期货盘面走弱，但现货报价未受显著影响，贸易商多以持稳报价为主，不过也有部分低价货源零星流出。受秘鲁能源危机相关法令影响，钼矿价格大幅攀升，带动 316 不锈钢成本上移，日内 316 不锈钢价格大幅上扬，部分贸易商甚至封盘惜售。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 15135 元 / 吨，较前一交易日下跌 100 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 385-585 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧 316L/2B 卷上涨 1600 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价上涨 1350 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 当前不锈钢市场受期货盘面剧烈波动带动，现货报价冲高后回落，短期涨价超预期，与自身基本面关联有限，下游接受度不足，成交呈阶段性特征。本周为五一节后首周，前期期货冲高带动市场 “ 买涨不买跌 ” ，叠加节前备货不足的补货需求及期现机构采买，成交阶段性转暖；但期货回落后成交回归清淡，真实需求未匹配价格涨幅，下游采买仍谨慎。期货方面，本周 SS 期货呈 “ 先涨后回落、整体高位震荡 ” 态势，核心驱动为中东地缘冲突及产业链预期变动。节后中东冲突缓和带动有色金属集体走强， SS 期货跟涨至 15835 元 / 吨，再创 2023 年 9 月以来新高；随后霍尔木兹海峡开放预期缓解硫磺紧缺担忧，沪镍走跌拖累 SS 回落，但整体仍处高位，价格波动主要依赖消息面，基本面支撑薄弱。供给与库存端，钢厂盈利良好、生产意愿强劲，排产维持高位， 5 月预估排产仍偏高，供给压力持续。本周钢厂到货集中，前期规格缺货问题缓解，叠加期货回落后成交清淡，到货量大于成交量，推动社会库存止降回升至 95.52 万吨，结束连续去库。同时，期现机构持货偏多，隐形库存抛压风险不容忽视。 成本端，受沪镍、 SS 期货走强带动，高镍生铁报价持续上扬，高品位镍铁供应减少加剧紧张；废不锈钢同步跟涨，与成材价格联动。由于成材涨幅覆盖原料成本涨幅，钢厂利润维持较好水平，进一步强化高排产意愿，为后续供给放量提供支撑。整体来看，成本提升、库存不高为市场提供支撑，市场信心充足，但涨价主要依赖消息面，下游谨慎、真实需求乏力。加之钢厂高排产、供给宽松，且临近传统消费淡季，期现机构持货偏多、抛压较大。综合研判，若期货波动，价格或有回调可能，后续需关注中东局势、期货走势、下游需求及钢厂排产。

SMM镍5月12日讯： 宏观及市场消息： （1）一名伊朗官员11日称，伊朗与美国之间的谈判在浓缩铀的处置、暂停铀浓缩活动期限以及战争赔偿等问题上存在严重分歧。 （2）央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告。报告提出，继续实施好适度宽松的货币政策。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。报告还指出，截至3月末，金融机构签定股票回购增持贷款合同金额约3700亿元，已发放超1800亿元。 现货市场： 5月12日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,450元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,200元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-700-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2606）早盘冲高后出现大幅跳水，截至早盘收盘报145,980元/吨，跌幅0.71%。 伊朗和美国此前虽然接近达成协议框架，但谈判最终未能签署正式条款，若地缘僵局继续发酵且硫磺供应无法缓解，镍价仍存上行空间。短期来看，预计沪镍主力将在14.5万-15万元/吨区间运行。

锂矿： 本周初锂辉石价格继续强劲上涨。 受未来需求向好预期驱动，当前碳酸锂期货市场投机情绪依然较强，助推期货价格走高。锂矿商出货意愿有所增强，点价价格维持高位。展望后市，锂盐厂开工率持续高景气，对锂矿需求不断攀升。同时，津巴布韦已停止出口锂辉石近两个月，导致市场可售锂矿量持续偏紧。综合来看，预计锂辉石价格仍将维持偏强运行。 碳酸锂： 本周初SMM电池级碳酸锂现货价格较前一工作日持续上行。 期货方面，碳酸锂2609合约今日低开于19.66万元/吨，开盘后迅速拉升，半小时内站稳20万元/吨关口；随后震荡上行，午盘前后在20.3-20.5万元/吨区间高位震荡，尾盘小幅回落至20.5万元/吨收盘，涨幅3.51%，持仓量增加27414手。现货市场上，碳酸锂价格延续偏强运行，上下游博弈加剧。需求端，下游材料厂以刚需采购为主，部分企业存在后点价的行为，对20万元/吨以上价位仍存明显抵触，采买意愿偏弱。供应端，部分锂盐厂在价格相对高位有散单出货意愿，但贸易商因前期库存积压、资金占用成本高，接货意愿不强，市场流通环节阻滞未解。整体市场询价和实际成交仍相对清淡，期现背离格局延续，现货跟涨动力受限。消息面上，受周末发布的《新矿业法》影响，市场对江西锂云母换证复产预期可能延迟的担忧加剧，推动今日碳酸锂价格持续上涨。预计短期内，碳酸锂价格仍将以高位震荡格局运行为主。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格延续此前上行趋势。 近期三元材料企业普遍订单微幅回暖，带来一定额外氢氧化锂需求，对氢氧化锂出现部分询价、采货动作。此种情况下，上游报价持续抬升至18.5万元/吨及以上；因需求变动，下游对18万元/吨以上价格接受意愿有一定上抬，进而拉动整体市场价格上调，整体市场交易情绪好于预期。 电解钴： 本周一电解钴现货价格维持震荡格局。 供应端方面，主流冶炼厂小幅上调出厂报价，其余冶炼厂报价维持平水；贸易商为加快资金周转，下调主流品牌现货基差至升水7000-8000元/吨。需求端，下游合金及磁材企业继续维持刚需补库策略，严格控制原料库存风险。从比价关系看，当前电解钴价格与低价钴盐之间的金属价差已明显收窄，企业反溶生产电解钴的意愿随之回落。预计短期电解钴价格仍以震荡整理为主，未来价格上行仍需等待钴盐价格的有效带动。 中间品 ： 本周一钴中间品价格运行平稳。 供应端，多数持货商后市预期偏乐观，报价继续维持在26美元/磅上方。需求端未有明显变化，受钴盐价格跟涨动力不足影响，市场仅维持少量刚需采购，意向成交价围绕25.8美元/磅附近波动。发运方面，刚果（金）钴中间品货源仍滞留于南非港口及陆路运输环节。4月仅少数矿企完成小批量订船，预计5-6月陆续到港。受非洲航运运力紧张拖累，其余大批量货源或推迟至7月集中抵达。展望后市，待下游订单逐步落地、补库需求陆续释放，钴中间品价格仍存在上行修复空间。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴现货价格维稳。 供应端来看，主流品牌报价重心维持在9.3-9.6万元/吨区间；受电解钴价格反弹带动，前期部分让利出货的冶炼厂和贸易商已小幅上调报价，9万元/吨以下的低价资源明显减少。需求侧，下游企业整体仍在消耗前期库存，入市采购意愿不强，仅个别刚需以低价货源少量补库。不过，部分四钴企业近期询价动作有所增加，采购情绪出现回暖迹象。从排产计划看，三元与钴酸锂企业5月排产环比均有修复性增量。预计随着下游逐步启动补库，硫酸钴价格有望迎来阶段性修复反弹。 周一氯化钴市场气氛进一步降温，普遍反馈询盘稀少 。供应端，部分头部企业近期出货量显著下滑，流动性承压，报价略有松动；而中小厂商前期因资金回笼及出货压力已下调报价，近期逐步企稳，进一步降价空间十分有限。需求方面，下游四氧化三钴企业受需求疲软影响，自身出货压力较大，对氯化钴采购意愿偏弱；相比之下，正极材料及电芯环节因库存持续消耗，近期显现补库意愿。整体来看，市场仍缺乏明确的价格突破动力。尽管偶有低价成交，但受制于企业业绩压力、资金状况及出货体量，难以对整体市场形成显著冲击。当前价格下行空间有限，原材料成本提供较强底部支撑。预计近期氯化钴市场将以稳为主，实质性变化或待5月中下旬。 钴盐（四氧化三钴）：  周一四氧化三钴市场延续了节前的清淡态势。 头部企业报价小幅下调，但由于钴中间品阶段性供应偏紧以及氯化钴价格维持坚挺，为四氧化三钴价格提供了有效的成本支撑。下游钴酸锂材料企业延续按需采购策略，主要依据在手订单进行少量补库，市场询盘热度维持在中性水平。展望后市，终端需求表现仍是决定正极材料采购力度的核心变量。考虑到市场对5月预期普遍偏乐观，需关注需求回暖能否打破长期持稳格局，带来阶段性变化。 硫酸镍： 5月11日，SMM电池级硫酸镍均价持稳运行。 从成本端来看，美伊和谈再出意外，镍价有所回升，硫酸镍生产即期成本走高；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，节后部分下游企业尚有一定备库需求，但由于镍价下挫，对镍盐价格接受度尚未进一步上行。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍价格短期预计偏强运行，后续需关注镍价及中间品的成本支撑力度。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格持稳，今日硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对5月以及二季度订单，由于原料价格波动较大，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协已商定，由于下游需求复苏程度相对有限，部分厂商镍钴折扣略有上涨，也有部分厂商加工费方面有一定议价空间。散单方面，5月散单镍系数受原料价格强势运行推动存在一定上行空间，但钴系数则由于原料运行偏弱有所走弱。 生产方面，在终端需求和原材料涨价的共同推动下，国内下游提货意愿略有回暖，部分头部厂商排产处于较高水平。 展望后市，近期硫酸盐成本支撑力度较强，但下游价格接受程度需观察二季度下游需求情况。 三元材料： 本周初，三元材料价格继续上涨。 从原材料端来看，硫酸镍，硫酸钴和硫酸锰价格持稳，碳酸锂和氢氧化锂延续上涨态势。市场主流仍以执行已签订的长单为主。目前多数厂商采用季度单，相关折扣维持原有水平，上游硫酸镍价格的上涨尚未传导至正极厂与电芯厂结算的折扣中。散单方面，由于原材料价格维持高位，近期成交持续清淡。需求方面，5月国内三元正极排产存在超出预期的显著增量。近期新车型集中上市带来备货需求，下游电芯厂对后续订单持积极预期，提货相对积极，拉动正极厂排产提升；欧洲地区汽车销量表现亮眼，预计二季度销量持续向好，同样对正极需求形成拉动。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格上涨影响，涨价约3280元/吨，SMM碳酸锂价格在本周累计上涨约13500元/吨。 生产方面，铁锂企业开工积极性延续高位，本月仍有新增产线陆续投产并进入爬产阶段，带动整体产量进一步提升，企业库存水平随之小幅累积。预计未来新产线投放节奏不变，全行业总产量将继续走高。原料方面，磷酸及硫酸亚铁价格维持上行趋势，前驱体磷酸铁价格持续强劲上涨，铁锂企业生产成本居高不下，亏损局面尚未改善。近期电芯厂招标初步结果仍未落地，后续仍需与各家单独商谈；从投标情况看，若磷酸铁价格继续上涨，非一体化铁锂企业的利润空间将面临进一步压缩。下游需求端，4月海外乘用车及国内商用车销量持续冲高，动力电芯需求保持良好态势；储能方面，下游电芯厂为应对“630”并网节点继续提前备货，部分企业大电芯产线加速爬坡，共同拉动需求增长。整体看，本周市场需求仍有不错增量，乘用车、商用车及储能领域订单均有增加，支撑磷酸铁锂正极材料出货向好。 磷酸铁： 本周SMM磷酸铁价格继续上行调整，涨价约250元/吨。 目前市场已基本谈判结束，在本月订单中，上游磷酸铁企业报价进一步抬升，新一轮报价约为13500-14500元/吨，市场真实成交均价约13200元/吨以上。原料端，本周湿法磷酸价格维稳，约9000-9200元/吨，工业一铵价格开始逐步抬升，约7100-7300元/吨，硫酸亚铁价格持续上涨至1000-1100元/吨。生产端，部分磷酸铁企业检修或做产线改造升级，产量或将受影响，部分一体化企业在本月有新增产能，且产量有所增长。下游订单方面，目前5月磷酸铁锂需求依然旺盛，订单持续增加约4%以上。 钴酸锂： 周一钴酸锂市场价格基本持稳，受上游碳酸锂价格持续上涨影响，报价出现跟随性微调，整体波动幅度有限。 需求方面，电芯厂原料库存持续消化，补库意愿有所提升，但实际采购仍显谨慎。市场参与者多持观望心态，成交以执行前期既定订单为主。预计短期内钴酸锂价格将延续稳中整理格局，后续需重点关注下游企业订单变化及补库节奏。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格呈上涨态势。 供需端，头部负极企业有效产能仍显紧缺，尾部企业产能仍难弥缺，因此有效供给呈偏紧格局；成本端，受前期焦价持续上涨影响，负极生产企业成本承压严峻，随生产滞后效应逐步消退，前期累积的成本压力已开始向下游传导，综合来看，在成本支撑与供需偏紧的双轮驱动下，本周人造石墨负极材料价格呈现稳步上行走势。展望后市，人造石墨负极材料受益于下游终端需求持续向好及上游成本高位运行影响，预期后续价格将持续坚挺。 本周，天然石墨负极材料稳价运行，上游原料价格持续高位运行，有效对冲了供给宽松带来的降价预期，市场整体价格保持平稳。后市来看，将持续维持“成本刚性支撑、供给相对宽松”的双重格局，供需博弈态势难以快速打破，短期内价格大概率保持平稳运行，同样难有大幅松动。 隔膜 ： 本周隔膜价格端稳定。 本周隔膜价格端稳定。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.08-1.26元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.07-1.22元/平方米。原材料方面，PP、PE价格虽有波动，但在隔膜总成本中占比仅约30%，对价格的实际影响有限，近期调价更多反映供需格局变化。4月行业整体开工率已提升至82%，头部企业接近满产，二三线企业订单饱满。5月预计将有部分新增产能投放，届时供应紧张局面有望边际缓解。短期来看，下游动力及储能需求依旧强劲，隔膜价格预计维持坚挺，但不同企业、不同规格产品的调价节奏和幅度将有所分化。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。 从成本端来看，本周电解液综合成本整体波动不大。六氟磷酸锂方面，受碳酸锂带动，氟化锂价格明显上行，叠加无水氟化氢价格继续走高，六氟磷酸锂原料成本持续抬升；同时经过前期持续去库，企业库存压力已明显缓解，厂家涨价意愿增强，报价普遍上调，推动六氟磷酸锂市场价上行。溶剂板块来看，行业整体供应充裕，且上游原料对溶剂的成本支撑较前期有所弱化，带动部分溶剂价格小幅回落。受六氟磷酸锂、溶剂等原料涨跌相互对冲影响，电解液综合成本整体波动有限，市场价格暂稳。从供需格局来看，电解液企业普遍维持以销定产的生产节奏。4 月国内车企汽车出海销量显著增长，叠加后续车展有望持续提振新能源汽车销量，且储能板块需求保持稳步扩张，下游整体需求预计持续回暖，带动电解液产量同步回升。整体而言，电解液后续市场价格走势仍需持续跟踪其原材料价格波动及供需变化情况。 钠电： 五一节后首周，钠电行业延续低位运行态势，市场需求偏弱，整体复苏节奏不及预期，行业全面回暖预计延后至 7 月左右。 电芯价格持稳，企业维持正常排产，库存管控偏谨慎。硬碳负极产能稳步爬坡，受原材料涨价影响价格承压，高压实新品报价偏高。应用端轻动力、启停需求刚性，储能放量尚需时日，无负极材料批量应用待突破。行业预计 6 月后需求逐步回暖，头部企业加速产能布局与代工合作，下半年供货能力将显著提升，规模化落地有望推动成本进一步下行。 回收： 原材料端，本周碳酸锂受供应端扰动持续强化二季度偏紧预期及远月合约资金大举增仓等影响，价格持续上涨，镍盐价格小幅上涨，钴盐市场表现冷淡，基本维稳。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为7950-8400元/锂点，价格环比上周四成交上行500元/锂点。随着本周碳酸锂期货及现货价格持续上涨，铁锂黑粉的价格也持续上涨，且随着部分铁锂回收企业与期货价格绑定逐渐加深，市场反应也更为灵敏；三元及钴酸锂端，三元端价格小幅上涨，节后市场成交非常清淡，以报价为主，但因镍盐钴盐持续上涨，部分企业开始上调报价。纯钴、高钴废料系数维稳，虽锂盐持续上涨，但并非刚需采购节点，下游湿法企业库存充足，需求清淡，价格持稳。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格稳定，5MWh直流侧平均价格在0.4495元/Wh，3.44/3.72MWh价格进一步提升至0.44元/Wh。 5月6日，九江市湖口县融和元储200MW∕400MWh独立储能试点示范项目发布 EPC总承包中标结果公示。中国电建集团江西省电力设计院有限公司和上海辰修电力建设有限公司联合体以33560.00万元（折合单价约0.839元/Wh）中标。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【深圳新星：募投项目“年产1.5万吨六氟磷酸锂建设项目三期”正式投产】深圳新星公告，全资子公司松岩新能源材料（全南）有限公司建设实施的募投项目“年产1.5万吨六氟磷酸锂建设项目三期”已建设完成并正式投产。该项目原为变更后的募集资金投资项目，变更后的募集资金（含利息）为1.48亿元。项目前期已投产产能5800吨，近期三期7000吨生产线顺利投产，截至目前，项目已建成并形成实际年产能合计12800吨。本次生产线投产后，公司六氟磷酸锂项目整体已全部建设完成。(金十数据APP) 【中国汽车动力电池产业联盟：4月动力和储能电池合计出口31.7GWh，同比增长42%】中国汽车动力电池产业联盟最新动力电池月度信息数据显示，4月，受出口退税新政影响，我国动力和储能电池合计出口31.7GWh，环比下降12.3%，同比增长42.0%，占当月销量19.3%。其中，动力电池出口量为20.2GWh，占总出口量63.9%，环比下降9.0%，同比增长40.1%；储能电池出口量为11.4GWh，占总出口量36.1%，环比下降17.4%，同比增长45.4%。1-4月，我国动力和储能电池累计出口115.8GWh，累计同比增长38.1%，占累计销量19.3%。其中，动力电池累计出口为77.1GWh，占总出口量66.6%，累计同比增长47.5%；储能电池累计出口量为38.7GWh，占总出口量33.4%，累计同比增长22.5%。(金十数据APP) 【4月我国新能源汽车产销及出口均实现稳定增长】从中国汽车工业协会获悉，4月份，我国新能源汽车产销量及出口量均实现稳定增长。最新数据显示，4月份，新能源汽车产销量分别为132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%。在出口方面，新能源汽车出口43万辆，同比增长1.1倍。不仅如此，今年1至4月份，我国新能源汽车出口138.4万辆，同比增长1.2倍。（央视新闻）(金十数据APP) SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

电解钴： 本周一电解钴现货价格维持震荡格局 。供应端方面，主流冶炼厂小幅上调出厂报价，其余冶炼厂报价维持平水；贸易商为加快资金周转，下调主流品牌现货基差至升水7000-8000元/吨。需求端，下游合金及磁材企业继续维持刚需补库策略，严格控制原料库存风险。从比价关系看，当前电解钴价格与低价钴盐之间的金属价差已明显收窄，企业反溶生产电解钴的意愿随之回落。预计短期电解钴价格仍以震荡整理为主，未来价格上行仍需等待钴盐价格的有效带动。 中间品 ： 本周一钴中间品价格运行平稳。 供应端，多数持货商后市预期偏乐观，报价继续维持在26美元/磅上方。需求端未有明显变化，受钴盐价格跟涨动力不足影响，市场仅维持少量刚需采购，意向成交价围绕25.8美元/磅附近波动。发运方面，刚果（金）钴中间品货源仍滞留于南非港口及陆路运输环节。4月仅少数矿企完成小批量订船，预计5-6月陆续到港。受非洲航运运力紧张拖累，其余大批量货源或推迟至7月集中抵达。展望后市，待下游订单逐步落地、补库需求陆续释放，钴中间品价格仍存在上行修复空间。 硫酸钴： 本周一硫酸钴现货价格维稳。 供应端来看，主流品牌报价重心维持在9.3-9.6万元/吨区间；受电解钴价格反弹带动，前期部分让利出货的冶炼厂和贸易商已小幅上调报价，9万元/吨以下的低价资源明显减少。需求侧，下游企业整体仍在消耗前期库存，入市采购意愿不强，仅个别刚需以低价货源少量补库。不过，部分四钴企业近期询价动作有所增加，采购情绪出现回暖迹象。从排产计划看，三元与钴酸锂企业5月排产环比均有修复性增量。预计随着下游逐步启动补库，硫酸钴价格有望迎来阶段性修复反弹。 氯化钴： 周一氯化钴市场气氛进一步降温，普遍反馈询盘稀少。 供应端，部分头部企业近期出货量显著下滑，流动性承压，报价略有松动；而中小厂商前期因资金回笼及出货压力已下调报价，近期逐步企稳，进一步降价空间十分有限。需求方面，下游四氧化三钴企业受需求疲软影响，自身出货压力较大，对氯化钴采购意愿偏弱；相比之下，正极材料及电芯环节因库存持续消耗，近期显现补库意愿。整体来看，市场仍缺乏明确的价格突破动力。尽管偶有低价成交，但受制于企业业绩压力、资金状况及出货体量，难以对整体市场形成显著冲击。当前价格下行空间有限，原材料成本提供较强底部支撑。预计近期氯化钴市场将以稳为主，实质性变化或待5月中下旬。 钴盐（四氧化三钴）：  周一四氧化三钴市场延续了节前的清淡态势。 头部企业报价小幅下调，但由于钴中间品阶段性供应偏紧以及氯化钴价格维持坚挺，为四氧化三钴价格提供了有效的成本支撑。下游钴酸锂材料企业延续按需采购策略，主要依据在手订单进行少量补库，市场询盘热度维持在中性水平。展望后市，终端需求表现仍是决定正极材料采购力度的核心变量。考虑到市场对5月预期普遍偏乐观，需关注需求回暖能否打破长期持稳格局，带来阶段性变化。 钴粉及其他： 五一节后首周，国内钴粉市场报价整体维稳，市场成交持续走弱。 节前下游补库预期落空，场内仅少量刚需采购，观望氛围浓厚。目前钴粉主流报价 57 万元 / 吨，实单成交存在议价让利，短期价格保持坚挺。原料端碳酸钴僵持于 24 万元 / 吨关口，下行空间有限，但对钴粉成本支撑力度偏弱。供需端持续承压，4 月企业已按需减产，近两月市场成交同比明显萎缩。合金大厂备货收官，中小下游因成品滞销、盈利承压多选择停产避险，叠加碳化钨原料价差拖累产业链需求，预计 5 月钴粉市场以去库存为主，需求短期难有回暖。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格持稳，今日硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对5月以及二季度订单，由于原料价格波动较大，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协已商定，由于下游需求复苏程度相对有限，部分厂商镍钴折扣略有上涨，也有部分厂商加工费方面有一定议价空间。散单方面，5月散单镍系数受原料价格强势运行推动存在一定上行空间，但钴系数则由于原料运行偏弱有所走弱。 三元材料： 本周初，三元材料价格继续上涨。 从原材料端来看，硫酸镍，硫酸钴和硫酸锰价格持稳，碳酸锂和氢氧化锂延续上涨态势。市场主流仍以执行已签订的长单为主。目前多数厂商采用季度单，相关折扣维持原有水平，上游硫酸镍价格的上涨尚未传导至正极厂与电芯厂结算的折扣中。散单方面，由于原材料价格维持高位，近期成交持续清淡。需求方面，5月国内三元正极排产存在超出预期的显著增量。近期新车型集中上市带来备货需求，下游电芯厂对后续订单持积极预期，提货相对积极，拉动正极厂排产提升；欧洲地区汽车销量表现亮眼，预计二季度销量持续向好，同样对正极需求形成拉动。 钴酸锂： 周一钴酸锂市场价格基本持稳，受上游碳酸锂价格持续上涨影响，报价出现跟随性微调，整体波动幅度有限。 需求方面，电芯厂原料库存持续消化，补库意愿有所提升，但实际采购仍显谨慎。市场参与者多持观望心态，成交以执行前期既定订单为主。预计短期内钴酸锂价格将延续稳中整理格局，后续需重点关注下游企业订单变化及补库节奏。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【深圳新星：募投项目“年产1.5万吨六氟磷酸锂建设项目三期”正式投产】深圳新星公告，全资子公司松岩新能源材料（全南）有限公司建设实施的募投项目“年产1.5万吨六氟磷酸锂建设项目三期”已建设完成并正式投产。该项目原为变更后的募集资金投资项目，变更后的募集资金（含利息）为1.48亿元。项目前期已投产产能5800吨，近期三期7000吨生产线顺利投产，截至目前，项目已建成并形成实际年产能合计12800吨。本次生产线投产后，公司六氟磷酸锂项目整体已全部建设完成。(金十数据APP) 【中国汽车动力电池产业联盟：4月动力和储能电池合计出口31.7GWh，同比增长42%】中国汽车动力电池产业联盟最新动力电池月度信息数据显示，4月，受出口退税新政影响，我国动力和储能电池合计出口31.7GWh，环比下降12.3%，同比增长42.0%，占当月销量19.3%。其中，动力电池出口量为20.2GWh，占总出口量63.9%，环比下降9.0%，同比增长40.1%；储能电池出口量为11.4GWh，占总出口量36.1%，环比下降17.4%，同比增长45.4%。1-4月，我国动力和储能电池累计出口115.8GWh，累计同比增长38.1%，占累计销量19.3%。其中，动力电池累计出口为77.1GWh，占总出口量66.6%，累计同比增长47.5%；储能电池累计出口量为38.7GWh，占总出口量33.4%，累计同比增长22.5%。(金十数据APP) 【4月我国新能源汽车产销及出口均实现稳定增长】从中国汽车工业协会获悉，4月份，我国新能源汽车产销量及出口量均实现稳定增长。最新数据显示，4月份，新能源汽车产销量分别为132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%。在出口方面，新能源汽车出口43万辆，同比增长1.1倍。不仅如此，今年1至4月份，我国新能源汽车出口138.4万辆，同比增长1.2倍。（央视新闻）(金十数据APP) SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

5.12 晨会纪要 市场热点: 5月8日，印尼能矿部矿产煤炭总局召开PP 19/2025修订案公开听证会，就多项矿产特许权使用费调整征求意见。镍矿方面，修订案拟将最低档HMA门槛由低于18,000美元/吨下调至低于16,000美元/吨，最高档门槛由不低于31,000美元/吨下调至不低于26,000美元/吨，税率阶梯由5档细化为6档，税率区间为14%-19%。 按今日镍HMA 17,802美元/吨测算，若修订案落地，镍矿适用税率将由14%上调至15%。此外，镍锍中的钴、非镍冶炼产品中的钴拟新增2%独立征收条款，合金生铁拟新增2.5%税率。是否影响主流镍铁项目，仍取决于印尼最终产品归类口径。 宏观: （1）伊朗已向巴基斯坦提交对美方提议的反馈，根据伊朗的反馈，现阶段谈判应聚焦于结束战争，美称“完全不可接受。 （2）国家统计局：4月份CPI同比上涨1.2% PPI同比上涨2.8%；居民消费价格同比上涨1.2%。 纯镍: 现货市场： 5月11日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨1,800元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,200元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-800-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2606）早盘拉升反弹，截至早盘收盘报148,320元/吨，涨幅0.86%。 伊朗和美国此前虽然接近达成协议框架，但谈判最终未能签署正式条款，若地缘僵局继续发酵且硫磺供应无法缓解，镍价仍存上行空间。短期来看，预计沪镍主力将在14.5万-15万元/吨区间运行。 硫酸镍: 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为17557美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51281美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为90.5-92，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为17555美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数报价有所上行。从需求端来看，国内三元市场需求本月有所恢复，硫酸镍采购需求有所回升，刚需采买推动MHP成交系数上涨。展望后市，上游成本支撑与下游需求恢复共存，MHP镍钴系数预计整体运行偏强势，上行空间受硫酸镍价格影响。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 镍生铁:  5月11日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.97，环比下滑0.08，高镍生铁上游情绪因子为3.52，环比下滑0.08，高镍生铁下游情绪因子为2.42，环比下滑0.07。今日镍生铁市场高位僵持，报价区间跨度较大，供需分歧明显。供方挺价意愿强烈，成本支撑稳固。下游钢厂以刚需采购为主，终端恐高、观望情绪浓厚，市场整体成交偏淡，仅因期货持稳，有少量套保货源释出。 不锈钢: SMM 5月11日消息，SS期货盘面延续偏弱震荡格局。虽周五夜盘进一步下行，但周一早间开盘后逐步震荡修复，截至午盘收盘，SS主力合约报15520元/吨。现货市场方面，受期货盘面偏弱影响，早间部分报价偏低；随着期货盘面修复走强，现货报价亦同步跟涨，日内成交因刚需采买支撑表现尚可，贸易商信心较为乐观。 SS期货主力合约走跌回落。上午10:15，SS2605报15215元/吨，较前一交易日下跌205元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在405-605元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持平；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌100元/吨，佛山均价下跌200元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷上涨200元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报价上涨50元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 当前不锈钢市场受期货盘面剧烈波动带动，现货报价冲高后回落，短期涨价超预期，与自身基本面关联有限，下游接受度不足，成交呈阶段性特征。本周为五一节后首周，前期期货冲高带动市场“买涨不买跌”，叠加节前备货不足的补货需求及期现机构采买，成交阶段性转暖；但期货回落后成交回归清淡，真实需求未匹配价格涨幅，下游采买仍谨慎。期货方面，本周SS期货呈“先涨后回落、整体高位震荡”态势，核心驱动为中东地缘冲突及产业链预期变动。节后中东冲突缓和带动有色金属集体走强，SS期货跟涨至15835元/吨，再创2023年9月以来新高；随后霍尔木兹海峡开放预期缓解硫磺紧缺担忧，沪镍走跌拖累SS回落，但整体仍处高位，价格波动主要依赖消息面，基本面支撑薄弱。供给与库存端，钢厂盈利良好、生产意愿强劲，排产维持高位，5月预估排产仍偏高，供给压力持续。本周钢厂到货集中，前期规格缺货问题缓解，叠加期货回落后成交清淡，到货量大于成交量，推动社会库存止降回升至95.52万吨，结束连续去库。同时，期现机构持货偏多，隐形库存抛压风险不容忽视。 成本端，受沪镍、SS期货走强带动，高镍生铁报价持续上扬，高品位镍铁供应减少加剧紧张；废不锈钢同步跟涨，与成材价格联动。由于成材涨幅覆盖原料成本涨幅，钢厂利润维持较好水平，进一步强化高排产意愿，为后续供给放量提供支撑。整体来看，成本提升、库存不高为市场提供支撑，市场信心充足，但涨价主要依赖消息面，下游谨慎、真实需求乏力。加之钢厂高排产、供给宽松，且临近传统消费淡季，期现机构持货偏多、抛压较大。综合研判，若期货波动，价格或有回调可能，后续需关注中东局势、期货走势、下游需求及钢厂排产。 镍矿: 菲律宾镍矿市场: 供应显著恢复，弱需求拖累价格下行 本周菲律宾镍矿价格有所下行。价格方面，菲律宾镍矿CIF中国报价：Ni 1.3%品位为53-56美元/湿吨，Ni 1.4%品位为61-64美元/湿吨，Ni 1.5%品位为68-71美元/湿吨。此外，菲律宾至印尼的1.3%品位CIF均价报48-50美元/湿吨，1.4%品位CIF均价报56-58美元/湿吨。近阶段，菲律宾镍矿价格普遍面临下行压力。供应方面，随着主产区雨季结束，菲律宾镍矿的出货量显著增长。多数矿山已恢复正常发运，前期供应偏紧的局面得到有效缓解。与此同时，需求端持续压价，买方对高价矿石的采购意愿十分低迷。受此影响，矿商开始妥协，试图通过降价让利来促成实际成交。预计在中国“五一”假期结束后，镍矿价格将迎来更大幅度的回调。目前市场正在就下一周期的定价展开谈判，总体来看，下周价格进一步下跌的概率较大。 出口流向方面，本周发往印尼的镍矿船运量偏少，表明当前印尼市场的采购节奏较为缓慢。鉴于发往印尼的镍矿货量回升依然疲软，在市场看空情绪的主导下，预计将拖累镍矿价格进一步走低。 库存端，截至5月8日(周五)，中国港口镍矿库存为440万吨，环比增加5万吨，当前港口总库存折合金属量约3.46万镍吨。从需求来看，本周国内NPI价格整体持续上涨，现货成交价已走上涨至1150元/镍点。虽然冶炼厂价格上涨，但冶炼厂对高价原料的耐受度已达极限，或将倒逼CIF价格做出让步。受此影响，菲矿FOB价格支撑力度极度匮乏。出于去库存及维持贸易周转的考虑，预计矿方将在后续报价中做出让步。目前市场看空情绪占据主导，短期价格仍存在进一步下探空间。预计5月价格将维持下行态势。 印尼镍矿市场：镍矿价格体系变更 规范火法矿基准：铁、钴、铬的统一化趋势 本周印尼镍矿市场价格整体有所波动。印尼能源与矿产资源部(ESDM)已正式发布2026年5月上半期的镍矿产基准价(HMA)。5月上半期HMA为:镍价为17,802美元/吨(较2026年4月第二期的16,933.57美元), 上涨了868.57美元,涨幅为5.13%); 钻价为55,854美元/吨; 铁矿价为1.56美元/吨; 铬矿价为6.37美元/吨。目前1.6%品位火法矿到港价达74.5–77.5美元/湿吨，与上周涨了1美金，整体持平。1.2%品位湿法矿约28.33美元/湿吨，与上周跌了2美金。 2. 供需基本面与天气影响 火法矿方面： 随着哈马黑拉和苏拉威西雨季的结束，预计5月矿山产量将大幅回升。尽管RKAB审批进度已达90%，但高品位火法矿（腐植土）的现货供应依然紧俏；即便如此，市场对供应趋松的预期较前期已明显增强。值得注意的是，冶炼厂接受的矿石平均品位已出现下移势头。虽然降幅尚不显著，但部分冶炼厂已开始在原料中掺入低品位矿，以缓解高品位矿短缺及成本激增的压力。定价方面，目前冶炼厂主要采用固定价格或“HPM + 7至10美元升水”的模式。此外，部分冶炼厂开始推行统一的火法矿基准指标（钴0.05%、铁20%、铬1%），而不论矿山实际产出的矿石状况差异。之外，市场上的成分奖励已缩减至极低水平，因为大部分奖励已涵盖在固定升水之中。 湿法矿方面： 褐铁矿价格下行，并未追随新HPM的涨幅。受5月硫酸供应短缺可能导致MHP减产的影响，湿法矿需求承压。在库存相对稳定的背景下，冶炼厂持续强力压价。 3. SMM内部测算 新公式导致矿石价格分化与波动放大（尤其受个别矿石伴生钴含量偏高的影响）。SMM测算显示，1.2%湿法矿的新HPM约在47.82美元，已明显高于市场实际评估价；1.6%火法矿的新HPM 64.85美元，受个别矿石较高钴含量的影响，新计价公式下的价格波动幅度被明显放大。虽然目前市场实际成交价仍高于该基准，但两者差距正在稳步收窄。 4. 监管配额（RKAB）与后市展望 印尼ESDM表示，2026年RKAB审批进度已达约90%, 据 SMM 统计，印尼镍矿RKAB已获批额度累计约为2.3-2.4亿湿吨。市场普遍预计最终配额将于4月底正式敲定。受RKAB配额缩减预期、资源不确定性及高品位矿紧缺的叠加影响，部分冶炼厂已开始提高贸易红利与升水以锁定货源。市场近期高度关注 Weda Bay Nickel (WBN) 运营动向。 受 2026 年 RKAB 配额大幅挤压且余量见底影响，WBN 矿山计划于 5 月起转入‘维护与保养’阶段。目前公司正全力推进配额上调申请，以缓解 IWIP 园区的用矿缺口。在此期间，其下游NPI工厂将消耗现有战略库存，以维持生产线正常运转。"

2026.5.12 周二 盘面：隔夜伦铜开于并摸低于13693.5美元/吨，盘初横盘整理，随后铜价重心震荡上行临近盘尾上探至13969美元/吨，而后震荡下行最终收于13920美元/吨，涨幅达2.84%，成交量至2.68万手，持仓量至27.2万手，较上一交易日增加1201手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于105500元/吨，盘初即下探至105390元/吨，随后铜价重心逐渐上移临近盘尾摸高于107350元/吨，而后震荡下行最终收于106770元/吨，涨幅达2.35%，成交量至7.59万手，持仓量至20.9万手，较上一交易日增加4829手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1）自由港麦克莫兰(Freeport-McMoRan)周一表示，仍预计印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜金矿将于2027年底前全面恢复生产，重申上个月概述的计划，并反驳有关复产可能拖至2028年的报道。 Grasberg是全球第二大铜矿和最大金矿。去年9月，该矿遭遇事故，导致运营中断近一个月。 4月下旬，自由港表示，该矿的恢复工作比预期耗时更长，并将85%产能于今年下半年恢复的预测推迟，称目前预计仅能恢复65%的产能。自由港高管表示，全面运营将于2027年底前恢复。 现货： (1) 上海：5月11日早盘沪期铜2605呈现横盘震荡整理后小幅走高走势。开盘价104250元/吨，开盘后价格在104000元/吨-104400元/吨之间波动，随后价格小幅走高，摸高至104730元/吨，收盘价104680元/吨。隔月Contango月差在70元/吨-20元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损250元/吨-亏损200元/吨之间。展望今日，日内持货商连续下调报价，升水重心从早盘的升水50元/吨附近回落至平水附近，部分品牌甚至出现小幅贴水，反映出下游对高铜价接受度有限，采购以刚需为主，追高意愿不足。隔月Contango月差收窄，持货商交仓意愿有所减弱。本周五为沪期铜2605合约最后交易日，交割逻辑逐步显现，将对现货升贴水形成底部支撑，限制升水进一步大幅下探的空间。综合来看，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持当前水平，整体延续弱势整理，但交割预期下下行空间有限。 (2) 广东：5月11日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报260元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水190元/吨较上一交易日跌30元/吨，湿法铜报升水120元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价104355元/吨较上一交易日涨1385元/吨，湿法铜均价为104325元/吨较上一交易日涨1395元/吨。总体来看，铜价大涨消费疲软，持货商主动调价出货，整体交投一般。 (3) 进口铜：5月11日仓单均价较前一交易日跌1美元/吨，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报66美元/吨（价格区间63~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报36美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考5月中下旬到港货源。 (4) 再生铜：5月11日11：30期货收盘价104680元/吨，较上一交易日上升1910元/吨，现货升贴水均价50元/吨，较上一交易日下降10元/吨，5月11日再生铜原料价格环比上升500元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.63，采购情绪指数上升至2.23，精废价差2831元/吨，环比上升1342元/吨。精废杆价差1780元/吨。据SMM调研了解，铜价稳步上涨，再生铜原料市场却出现割裂，北方再生铜杆企业执行反向开票对比南方企业在付款周期上明显快于南方的企业，因此不少南方再生铜原料货场在收货时，因为付款周期延长，不得不把该资金成本转移到上游的供货商，存在不同程度的压价，因此南方光亮铜价格比北方的收货价普遍低400-600元/吨。 价格：宏观方面，伊朗在霍尔木兹海峡部署深潜潜艇，特朗普称必要时可能重启“自由计划”行动。此外，据美媒4月初报道，阿联酋曾空袭伊朗炼油厂。另一方面，秘鲁作为世界第三大白银生产国和第九大黄金生产国，周一颁布能源危机紧急法令，引发市场对矿产供应中断的担忧，推动铜价大幅上涨。基本面方面，供应端，进口铜短期到货有所增加，但国产货源到货偏紧，整体供应依然偏紧。需求端，受铜价持续上行影响，下游采购意愿受抑，消费表现一般。库存方面，截至5月11日周一，SMM全国主流地区铜库存环比节后回来减少1.03万吨至24.26万吨，总库存较去年同期的12.31万吨增加11.95万吨。综合来看，供应端担忧叠加特朗普访华在即带来的偏暖情绪，预计今日铜价维持高位窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

5.12 SMM晨会纪要 盘面： 沪铝主力2606 合约收 24690元/吨，上涨0.57%。价格位于MA5（24554.00）、MA10（24614.50）、MA60（24532.25）上方，MA30（24753.83）下方，短期均线形成支撑，价格承压于MA30。MACD 指标 DIF（-37.1805）处于 DEA（18.0351）下方，柱状线为负（-110.4312），空头动能有所衰减。沪铝核心运行区间建议参考24000-25200。伦电铝3M收于3573.5美元/吨，下跌0.22%，窄幅整理。价格位于MA5（3536.90）、MA10（3527.40）、MA30（3527.32）上方，同时也高于 MA60（3387.01），短中长期均线均形成支撑，整体趋势偏强。MACD指标DIF（27.9887）处于DEA（36.4100）下方，柱状线为负（-16.8426），上涨动能有所减弱。伦铝核心运行区间建议参考3500-3620 美元/吨。 宏观面： 外交部发言人宣布：应国家主席习近平邀请，美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。这是中美两国元首继去年10月釜山之后再次面对面会晤，也是美国总统时隔9年再次访华。习近平主席将同特朗普总统就事关中美关系以及世界和平与发展的重大问题深入交换意见。美伊谈判陷入僵局。美国总统特朗普表示，目前美国同伊朗的停火协议仍然有效，但“极其脆弱”，正处于“岌岌可危”的状态。特朗普称，美国方案的核心是“伊朗绝不能拥有核武器”，然而伊朗在回复里并没有作出这样的承诺。特朗普尚未决定是否重启疏导霍尔木兹海峡通行的“自由计划”。伊朗外交部表示，谈判优先事项是结束战争、解除制裁及封锁等问题，浓缩铀等问题将在适当时候作出决定。 基本面： 国内受停装令解除、积压货源入库、企业库存集中释放、下游终端备货意愿谨慎等多重因素叠加影响，国内铝锭社会库存持续累增，对国内铝价上行形成较强压制。海外市场受地缘冲突扰动，电解铝供应端承压，LME铝库存持续去库，库存量创下近年历史新低。库存方面，本周一国内主流消费地电解铝锭库存为144万吨，环比上周五去库0.1万吨，去库地为广东及巩义为主。 原铝市场： 昨日早盘沪铝2605合约震荡上行，整体价格重心较上一交易日走高。受到铝价走高影响，昨日市场出货情绪明显走高，市场报盘活跃度走高但买盘活跃度未见显著上涨，市场主流现货报价由SMMA00铝均价下降至SMMA00-10元/吨。昨日华东市场出货情绪指数2.91，环比上涨0.17；采购情绪指数为2.66，环比持平。昨日中原市场成交氛围仍然较为冷淡，但环比上周有小幅提升。下游加工企业接货情绪依旧低迷伴随铝价上涨，市场交易升贴水有走低趋势，报价由开盘前的中原价升水20-30元/吨一路走低至中原价升水10元/吨到中原价贴水10元/吨之间。昨日中原市场出货情绪指数2.82，环比上涨0.01；采购情绪指数为2.29，环比上涨0.01。 再生铝原料： 昨日A00铝价环比上一交易日上升170元/吨，废铝市场价格整体跟涨100-200元/吨。破碎生铝（水价）主流区间围绕在20500-21000元/吨（不含税）之间运行。进口破碎铝切片（宁波港）运行区间为21670-21970元/吨（含税）。精废价差方面，5月11日佛山型材铝精废价差录得2643元/吨，破碎生铝精废价差为1998元/吨。供应端，5月废铝收发货节奏同比4月整体持稳，原料价格剧烈波动，废铝货场普遍惜售挺价；外盘价格高位致使进口贸易商持谨慎策略，后续进口量预计回落，需求端进入传统淡季，再生铝开工率小幅回落，生铝系按需采购、低库存运行，熟铝系受再生铝板带开工支撑但力度有限，下游刚需为主、观望情绪浓厚。预计本周废铝市场延续高位偏弱震荡，破碎生铝（水价）主流区间维持在 20500-21300 元 / 吨（不含税）。供应端政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加进口量预期回落，对价格形成一定支撑。需求端淡季效应延续，下游再生铝企业谨慎观望，采购以刚需小单补库为主，生熟铝分化格局不变，订单增量有限，仍需警惕铝价波动及供应偏紧带来的市场风险。 再生铝合金： 现货方面，昨日ADC12市场稳中偏强，多数企业受铝价盘面反弹及废铝原料成本抬升影响，顺势上调报价100元/吨。尽管市场情绪有所回暖，但下游需求疲软仍是重要制约因素，导致企业定价心态偏向谨慎，整体以随行就市为主。预计短期内ADC12价格将在成本支撑与需求乏力的博弈下，维持窄幅震荡整理格局。 铝市行情总结： 海外电解铝供应扰动风险尚未消退，海外铝锭供需缺口将持续为铝价提供支撑；而国内超预期累库格局延续，将对国内铝价形成拖累。同时开票监管收紧，或将导致现货结构性紧缺，现货市场走弱进一步限制国内铝价上行空间。需重点警惕国内社会库存拐点出现，带动铝价反弹上行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格

5.12 SMM铸造铝合金早评 盘面：昨夜铝合金2607主力合约震荡偏强运行，合约开盘23300元/吨，盘中最高上探23470元/吨，最低下探23285元/吨，收盘23345元/吨，较前一交易日结算价上涨180元/吨，涨幅0.78%。夜盘开盘后冲高回落，维持区间震荡，尾盘小幅收涨。成交量2976手，持仓量12904手，较前期增加368手，资金小幅流入。 基差日报：据SMM数据，5月11日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2606）10点15分收盘价理论升水收窄至405元/吨。 行业动态：据中汽协数据，4月汽车产销分别完成257.5万辆和252.6万辆，环比分别下降11.7%和12.9%，同比分别下降1.7%和2.5%。1-4月，汽车产销分别完成961.4万辆和957.4万辆，同比分别下降5.5%和4.8%。4月新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%。据中国汽车工业协会分析，4月汽车产销较去年同期小幅下降，累计产销降幅进一步收窄。其中，内需市场仍待改善提振；出口继续快速增长，对整体形成稳定支撑。具体来看，乘用车市场下滑，商用车市场保持增长，新能源汽车平稳运行。 废铝方面：周一A00铝价环比上一交易日上升170元/吨，废铝市场价格整体跟涨100-200元/吨。破碎生铝（水价）主流区间围绕在20500-21000元/吨（不含税）之间运行。进口破碎铝切片（宁波港）运行区间为21670-21970元/吨（含税）。精废价差方面，5月11日佛山型材铝精废价差录得2643元/吨，破碎生铝精废价差为1998元/吨。供应端，5月废铝收发货节奏同比4月整体持稳，原料价格剧烈波动，废铝货场普遍惜售挺价；外盘价格高位致使进口贸易商持谨慎策略，后续进口量预计回落，需求端进入传统淡季，再生铝开工率小幅回落，生铝系按需采购、低库存运行，熟铝系受再生铝板带开工支撑但力度有限，下游刚需为主、观望情绪浓厚。需求端淡季效应延续，下游再生铝企业谨慎观望，采购以刚需小单补库为主，生熟铝分化格局不变，订单增量有限，仍需警惕铝价波动及供应偏紧带来的市场风险。 工业硅方面：5月11日， SMM华东不通氧553#价格持稳；通氧553#价格持稳；521#价格持稳；441#价格持稳；421#价格持稳；421#有机硅用价格持稳；3303#价格持稳。昆明、黄埔港、天津、西北地区部分硅价上调。新疆、上海、四川地区硅价持稳。97硅今日价格同样持稳。 海外市场：当前进口ADC12报价依旧维持于3320-3400美元/吨高位区间，进口即时亏损仍超过3000元/吨，理论进口窗口继续处于关闭状态。 总结：周一ADC12市场稳中偏强，多数企业受铝价盘面反弹及废铝原料成本抬升影响，顺势上调报价100元/吨。尽管市场情绪有所回暖，但下游需求疲软仍是重要制约因素，导致企业定价心态偏向谨慎，整体以随行就市为主。预计短期内ADC12价格将在成本支撑与需求乏力的博弈下，维持窄幅震荡整理格局。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】