SMM9月29日讯： 日内沪铅 2611 合约开于 16215 元 / 吨，早盘价格震荡抬升，午盘重心升至 16260 元 / 吨附近，午后维持高位整理，尾盘再度拉升、最高触及16295元/吨，最终收于16275元/吨，较昨日收盘价上涨 65 元 / 吨、涨幅 0.40%；全天成交 47910 手，持仓 67040 手、日减仓 1676 手，日 K 录得小阳线。继前一交易日之后，沪铅今日继续于布林中轨上方窄幅横盘整理。随盘面回升，今日现货铅价小幅走高，但节前交投已明显转弱。临近国庆假期、资金趋于谨慎，预计短期沪铅 2611合约延续横盘整理、等待方向选择，可关注假期海外宏观及伦铅走势对节后开盘的引导。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月29日讯： 2026年9月国内仲钨酸铵市场呈现 深度减产、开工探底 的运行格局，行业供给端收缩力度创下阶段性新低。根据SMM调研样本数据显示，本月APT产量环比大幅下滑32%，行业开工率环比骤降21.2个百分点，回落至49%附近，跌至历史低位水平，2026年1-9月份国内仲钨酸铵总产量约合10万吨附近，同比下降2%。本轮大幅减产并非局部企业微调，而是全行业普遍性的降负与停产并行，江西主产区头部冶炼企业集中开展技改检修，中小冶炼厂因经营压力主动停炉限产。 9月钨精矿原料价格持续偏弱，持货商让利套现现象普遍，但原料成本仍与APT成品售价形成明显倒挂，冶炼企业持续处于亏损经营状态。为规避价格下行带来的库存减值风险、缓解现金流压力，企业普遍主动缩减原料采购、压低生产负荷，彻底摒弃以往满产走量的经营模式。受此影响，上游钨精矿终端采购需求同步走弱，矿端成交冷清，上下游产业链整体生产、交易氛围持续低迷。 与供给端大幅收缩形成对应的，是终端需求的持续疲软，彻底导致传统“金九”旺季预期落空，形成 供需双弱 的市场格局。作为APT核心下游的硬质合金、切削刀具行业，受制造业复苏乏力影响，终端订单不足，企业始终维持低库存运营模式，全程按需刚需采购，无节前集中备货动作。同时，此前拉动行业需求增量的光伏钨丝赛道，因硅片行业减产潮持续，需求红利快速消退，进一步压缩了APT的整体需求空间。传统硬质合金部分终端领域被金属陶瓷材料替代，且钨高价背景下，机加工产业均在寻求降本增效的方式，通过磨刀、刀具产品结构等多种方式减钨用量，而国产刀具的出口市场在今年1-8月份也并未走向增长，国产刀具替代率走高仍处于过渡期，钨冶炼产品及刀具产品的出口下降也一定程度反噬国内钨需求。9月下旬市场买涨不买跌的观望心态，中秋、国庆双节前市场交投情绪极致冷清，现货流动性极差，全月市场交易基本依靠常态化长单支撑。 供需错配与行业基本面失衡，带动9月APT价格全程震荡阴跌，行业核心矛盾凸显。月内APT报价持续下行，上半月头部企业长单报价维持60万元/吨，下半月便下调至58-56万元/吨，月末现货成交价格回落至54-56万元/吨区间，实际成交多贴近价格下限，市场议价空间持续扩大。6月-8月国内仲钨酸铵月均产量1.1万的量，但现货市场一直处于成交清淡状态，导致行业一直处于被动累库状态，成品库存高加之前期库存成本高位，APT行业陷入资金周转困难的僵局，部分企业不得不选择抵押货物来增加企业现金周转，9月份需求旺季彻底破灭，长单缩量，企业压减产量出清库存为主。 展望短期市场，APT行业弱势震荡的格局大概率延续，行情修复仍需等待终端需求回暖。目前行业供给端已无进一步大幅收缩的空间，超低开工率形成天然价格保护，大幅降价风险有限，但价格反弹缺乏核心驱动力。同时，钨冶炼产品的集中减负，向上推演将会导致钨矿出货累库的情况，2026年国内钨矿开采总指标量虽然保持同比下降态势，但国内废钨资源补充叠加进口总量的大幅增加，有效填补国内矿端的产量缩量部分，目前钨精矿价格重心回落至37万元/标吨，但矿山利润仍表现丰厚，在矿山四季度仍有剩余开采指标的情况，矿山主动减产的可能性很少，但APT等冶炼厂的开工短期或难快速恢复到高位，矿山仍或面临抛压的情况，压制钨原料端上涨预期。后续市场走势的核心锚点，集中于四季度下游硬质合金、钨出口订单的补库力度，同时头部钨企长单报价、停产装置复产节奏以及废钨回收料替代供给变化，同时政策导向也将成为影响后市走向的关键因素。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

【SMM焦煤焦炭日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价2510元/吨。 焦煤方面，部分煤矿已完成或接近完成年度产能任务，陆续提交增产材料，但审批周期较长，叠加产地安全检查频次维持高位，煤矿整体开工维持低位，增产空间有限。山西复产煤矿实际产量释放仍有待观察，短期供给偏紧局面难有实质性改变，焦煤价格仍有支撑。 焦炭市场： 准一级冶金焦-干熄全国均价为2420元/吨。 消息方面，29日部分钢厂对湿熄焦炭下调100元/吨、干熄焦炭下调110元/吨，2026年10月1日零点执行。供应端，焦企开工小幅抬升，但原料成本仍处高位，总产量依旧低于历史同期，主动限产格局并未改变；下游维持刚需采购，焦企厂内库存普遍处于低位，对焦炭现货价格形成支撑。需求端，高炉铁水产量维持高位，焦炭刚性需求仍存，但钢厂盈利持续走弱，对高价焦炭抵触情绪增强，采购积极性受到压制，主动补库意愿偏弱，钢厂自身焦炭库存跌至低位。综合来看，钢企亏损制约采购行为，即便临近国庆存在节前补库预期，市场悲观情绪仍在发酵，焦炭首轮降价落地在即。【SMM钢铁】

9 月焦炭市场呈现高位僵持、涨势放缓格局，核心矛盾集中在焦煤成本支撑与钢厂亏损压制之间。9月初前期多轮提涨落地，焦企亏损收窄，焦化开工率小幅回升。供给端，主产区煤矿安监持续，优质主焦煤保持偏紧，构成焦炭底部支撑，焦企前期库存处于低位，涨价挺价意愿较强。需求端，铁水产量维持高位，叠加国庆节前钢厂刚性补库，阶段性消耗支撑现货价格。但 “金九” 终端成材需求兑现不及预期，钢厂盈利持续走弱，对高价焦炭抵触情绪上升，第六轮提涨没有落地，中下旬市场由涨价阶段转入震荡博弈，价格上行空间受阻。月末节前补库逐步收尾，焦企出货放缓，产业链库存边际累积，市场开始交易钢厂高炉检修与焦炭首轮提降预期。整体来看，9月焦炭价格重心抬升，但上涨动能逐步衰减。焦企利润修复带动供应边际释放，而下游钢厂亏损压力不断累积，供需紧平衡格局边际松动，市场逻辑从供给收缩转向需求验证。 展望10月，焦炭大概率震荡偏弱运行，存在阶段性回调压力。供给方面，焦企经过9月利润修复后开工维持弹性，若价格维持高位，焦炭产量有继续回升空间；焦煤端，前期受限矿井有序复产，焦煤资源紧张程度有所缓解，成本支撑力度减弱。需求端是决定行情的核心变量，进入10月，若 “银十” 钢材终端需求继续不及预期，钢厂亏损延续，高炉检修范围或将扩大，铁水产量回落，焦炭刚需下降。国庆假期后钢厂节前补库基本结束，主动采购意愿下降，对焦炭压价意愿增强，钢厂话语权提升。库存层面，节前补库完成后，产业链库存存在累库预期，进一步压制现货。但焦煤安监仍存不确定性，若煤矿安全检查再度收紧，将阶段性托底焦煤与焦炭价格，深度下跌空间有限。 总体判断，10月焦炭难有趋势性上涨，行情重心取决于成材需求与钢厂减产落地情况。重点跟踪铁水产量、钢厂高炉检修进度、主产区焦煤供应以及冬储前置采购节奏，若成材持续走弱，焦炭或将迎来2-3轮提降。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

今日热卷主力合约尾盘收于3276，全天跌幅0.18%。现货方面，冷热轧价格暂稳，今日市场成交一般，并无节前过多拿货情况，下游依旧刚需为主。据SMM调研，本周热轧检修影响量为8.26万吨，环比上周减少2.71万吨，下周热轧检修影响为4.64万吨，环比本周减少3.62万吨，供应预计逐步增加。从需求端来看，旺季已过半以及国庆长假即将来临，当前终端需求及接单不及预期，市场拿货情绪偏弱。成本端，今日传焦炭即将发起第一轮提降，板材成本支撑预计减弱。综合来看，当前板材基本面及需求制约价格上行，同时成本支撑有减弱预期，但考虑到当前钢厂仍处于亏损状态，价格难以大幅下行，故预计短期板材价格将在当前水平小幅震荡为主。

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月29日讯： 一、价格连续上涨 随着行业减产逐步落地，价格自8月起确立拐点，月内完成两轮集中上调，并于9月延续温和上行。8月以来光伏玻璃价格结束长达半年的阴跌，进入连续上调通道：3.2mm双层镀膜均价自8月3日的16.6元/㎡升至9月29日的17.3元/㎡，累计上涨0.7元/㎡（+4.2%）；2.0mm双层镀膜均价同期自10.15元/㎡升至11.25元/㎡，累计上涨1.1元/㎡（+10.8%）。 一、库存连续下降，但于近期降幅收窄 价格修复的基础，来自供给收缩驱动下的库存持续去化。 SMM统计的光伏玻璃库存天数在2026年5月中旬触及年内高点后转入下行通道，至9月24日当周已降至38天左右天，较高点去化7.9天，降幅约17.2%，且已连续约四个半月保持下行。 但是需要注意的是，从SMM统计口径可得，9月开始，国内玻璃库存下降速度已开始收窄，虽然在供应端减产速度有所加快，但整体下游组件环节排产仍不及预期，且在光伏当前行业整体亏损之下，其中组件环节承压最大，对材料采买趋于谨慎，高价货源抵触情绪极强，部分玻璃企业在挺价之下，接单情况有所转差，甚至局部玻璃企业库存天数在9月中旬出现回升的情况。这也意味着当前实际需求尚未得到改善，供应端减产带来的价格上涨传导开始受到阻碍。 三、涨价内核以及后续价格走势 首先回顾9月价格上涨，其主要原因在于8月底至9月初，国内先后有5座窑炉进入减产，由于玻璃复产的周期长以及成本高的因素，后续供应端难以在短期形成回补，供应端减量带来的情绪支撑以及库存天数的下降综合推动价格上涨，组件企业也适当接受基本面带来上涨的情况。 但展望10月，SMM认为光伏玻璃价格仍具备继续上行的基础，但上行节奏预计较8—9月更为温和，核心判断为目前供给端刚性延续性仍在，整体玻璃仍在去库阶段中，为价格提供边际的支撑。故判断10月价格仍将上涨，但需注意，预测10月价格上涨并不是整体区间的上升，更多为重心的上移以及区间的收敛，此前玻璃企业为抢夺订单出货带来的低价订单将逐渐消失，后续预计以2.0mm单层镀膜难以出现10元/平方米以下的优惠订单，但目前市场高价10.5元/平方米的位置也难再度突破，组件成本的压力仍是制约玻璃价格上限的核心因素。

  据 SMM 9 月 29 日讯 ， SS 期货呈偏强震荡运行格局，虽沪镍进一步走跌回落， SS 却并未跟跌，截至收盘， SS 主力合约报收 13830 元 / 吨。现货市场方面， SS 盘面走势坚挺，不锈钢现货报价多持稳运行。国庆节假期临近，市场整体多处于节前待假状态，新发拿货订单偏少，不过 SS 期货盘面依旧坚挺，仍有部分询盘催货，市场依旧保有一定活跃度。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS261 1 报 1 3815 元 / 吨，较前一交易日 下跌 10 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 405-755 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价 持平 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 持稳 ，佛山均价 持平 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 持平 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期货盘面呈现低位反弹、震荡修复的走势格局，宏观情绪改善主导盘面节奏。前期市场 在宏观利空需求清淡压制下 ，盘面深度下探并触及年内低点 13290 元 / 吨，伴随美联储加息落地，前期积压的宏观利空集中出尽，市场悲观情绪缓解， SS 期货盘面迎来持续修复上行，整体摆脱前期单边下跌走势，低位企稳反弹。现货市场延续旺季落空的弱势基调，需求端修复力度持续不足，期现呈现情绪回暖、刚需偏弱的分化格局。当前 “ 金九 ” 传统旺季回暖预期彻底证伪，终端实质性复苏增量缺失，叠加中秋、国庆双节临近，下游节前集中备货意愿低迷，市场整体交投清淡、信心偏弱。但节前刚需拿货议价能力边际弱化，现货价格跟随期货盘面完成低位修复。供给端方面， 9 月、 10 月不锈钢厂减产消息持续落地，行业产能释放节奏放缓，同时受天气扰动影响，印尼镍铁产量存在阶段性回落预期，镍铁下行空间受限，为盘面及现货价格提供底部支撑。成本与利润端持续修复，钢厂倒挂压力进一步缓解，成本端约束价格上行高度。本周主流钢厂公布 10 月高碳铬铁钢招价格，一改年内保供挺价策略，价格大幅下调 200 元 / 吨，跌破铬铁企业生产成本线，铬系成本支撑持续松动。同时 NPI 价格延续回落态势，原料价格下行持续收缩成材成本，推动不锈钢厂成本倒挂格局持续修复。 整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观利空落地、盘面低位修复、旺季需求证伪、节前刚需偏弱、供给边际收缩、成本倒挂修复的博弈格局。短期维度，终端需求持续疲软、市场信心偏弱仍是核心压制，叠加基本面无强利好支撑，不锈钢价格进一步上行动力严重不足。但，宏观利空 阶段性 出尽、钢 厂预期 减产、社会库存维持合理低位、现货价格处于年内低位，行情深跌动能基本消散。综合来看，当前不锈钢市场上行、下行逻辑均受限，行情整体陷入难涨难跌的低位震荡格局，短期将延续弱势修复、区间震荡的运行态势。