5.19 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2607合约收于23025元/吨，较前一交易日上涨90元，涨幅0.39%。成交量1965手，环比-3641，持仓量14632手，环比+138手，整体成交活跃度偏低，持仓小幅增加。WR值为-70.43，处于中性区间，未进入超买/超卖区域，短期缺乏明确反转信号，多空博弈相对均衡。 基差日报：据SMM数据，5月18日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2607）10点15分收盘价理论升水680元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，5月18日，铸造铝合金仓单总注册量为37534吨，较前一交易日增加1388吨。其中上海地区总注册量2515吨，较前一交易日增加394吨；广东地区总注册量10791吨，较前一交易日增加0吨；江苏地区总注册量7082吨，较前一交易日增加91吨；浙江地区总注册量10981吨，较前一交易日增加753吨；重庆地区总注册量5170吨，较前一交易日增加150吨；四川地区总注册量995吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：昨日A00铝价环比上一交易日下跌320元/吨，废铝市场价格整体跟跌。预计本周废铝市场延续高位震荡格局，破碎生铝（水价）主流区间维持在20400-21000元/吨（不含税）。供应端财税监管收紧态势短期难松动，票源短缺、进口减量预期将持续为废铝价格提供底部支撑，货场挺价惜售的市场格局延续。需求端淡季效应持续发酵，终端订单增量不足，再生铝企业呈减产态势，下游采购依旧以小单刚需补库为主，难以出现集中备库动作，再生铝市场将延续供需双弱态势。 工业硅方面：5月18日，SMM华东不通氧553#较上周五下调50元/吨；通氧553#较上周五下调50元/吨；521#较上周五下调50元/吨；441#较上周五下调50元/吨；421#较上周五下调50元/吨；421#有机硅用较上周五持稳；3303#较上周五持稳。黄埔港、天津、西北、上海地区部分硅价也下调。昆明、新疆、四川地区硅价持稳。 海外市场：进口方面，当前进口ADC12报价小幅下行，但仍处于3340-3430美元/吨高位区间，进口即时亏损超过3000元/吨，理论进口窗口继续处于关闭状态。 总结：昨日ADC12市场整体下跌为主。受铝价大幅回落带动，多数企业顺势下调报价，跌幅普遍控制在100-200元/吨，成本端仍具一定支撑。当前合规废铝货源趋紧，部分再生铝企业被迫减产，市场供应略有收缩，导致跌价行情下惜售情绪升温，对价格形成支撑。然而，下游需求持续疲弱，仍明显制约价格上行。短期来看，ADC12价格延续窄幅震荡格局，在成本支撑与需求疲弱的博弈下，价格下行空间相对有限，但反弹动力同样不足。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1983.5美元/吨，价格整体在1976-1987美元/吨区间窄幅震荡，围绕1981美元/吨的均价线反复波动，多空博弈胶着，无明确单边趋势。终收于1981美元/吨，跌3美元/吨，跌幅0.15%。 隔夜，沪铅主力2026合约跳空高开于16505元/吨，盘初沪铅价格短暂震荡下行，探低至16435元/吨，盘中震荡走高，临近盘尾小幅回落，终收于16485元/吨，录得小阴线，涨10元/吨，涨幅0.06%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 特朗普表示，取消原定于明天（19日）的对伊军事打击计划。沃什周五将在宣誓就任美联储主席，宣誓仪式由特朗普主持。美财长宣布再次延长俄海运石油制裁豁免30天。英国首相斯塔默强调不会辞职，称仍计划参加下次英国大选。证监会：以更大力度推进北京证券交易所深化改革。统计局：1-4月份全国规上工业增加值同比增长5.6%。 现货基本面： 昨日沪铅延续偏弱震荡，运行重心较上周五进一步下移，持货商出货积极性不高，少数以升水报价。再生铅方面，炼厂随行出货，但报价相对坚挺，再生精铅报价对SMM1#铅平水出厂，少数报至升水。部分下游企业有意逢低采购，但议价较多，且偏向炼厂厂提货源，江浙沪市场成交稀少。 库存方面：5月18日，LME铅库存减少750吨至264250吨；SMM 五地铅锭社会库存环比有所回落 今日铅价预测： 上周铅价震荡下跌引发回收商恐慌抛货，再生铅冶炼厂原料库存短缺压力得到阶段性缓解。本周冶炼厂因原料紧张导致的减停产情况有所改善，但行业整体开工率仍处于低位；叠加进口铅流入量下滑，供应端呈现边际收缩。需求端则延续疲软态势，供需双弱格局仍在持续，预计铅价短期将维持震荡运行。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月19日讯： 隔夜，伦铅开于1983.5美元/吨，价格整体在1976-1987美元/吨区间窄幅震荡，围绕1981美元/吨的均价线反复波动，多空博弈胶着，无明确单边趋势。终收于1981美元/吨，跌3美元/吨，跌幅0.15%。 隔夜，沪铅主力2026合约跳空高开于16505元/吨，盘初沪铅价格短暂震荡下行，探低至16435元/吨，盘中震荡走高，临近盘尾小幅回落，终收于16485元/吨，录得小阴线，涨10元/吨，涨幅0.06%。 上周铅价回调引发回收商恐慌抛货，再生铅冶炼厂原料库存短缺压力得到阶段性缓解。本周冶炼厂因原料紧张导致的减停产情况有所改善，但行业整体开工率仍处于低位；叠加进口铅流入量下滑，供应端呈现边际收缩。需求端则延续疲软态势，供需双弱格局仍在持续，预计铅价短期将维持震荡运行。

​今日热卷主力合约震荡下行，尾盘收于3429，日内跌幅为1.04%。今日热卷现货下降10-20元/吨。供应方面，本周部分轧线检修结束开始复产，热卷产量环比小幅增加，但压力尚可。需求方面，今日现货成交表现一般，盘面回调，期现投机等需求有所转弱，市场以低价采购为主。成本方面，铁矿处于供需双强格局，双焦则表现偏弱，成本支撑延续弱势。后续来看，热卷基本面矛盾相对较小，但短期依然需要谨慎成本端的进一步拖累效应，预计短期热卷主力合约将处于区间震荡走势。  

SMM 5月18日讯： 日内沪铅主力2606合约开于16429元/吨，盘初至盘中时段沪铅价格在16410-16470元/吨区间内窄幅震荡，临近盘尾小幅抬升，摸高至16490元/吨，终收于16475元/吨，录得小阳线，跌35元/吨，跌幅0.21%。铅锭交割落地后，市场社会库存累库压力逐步缓和。供应层面，上周原生铅企业产量小幅上行，而再生铅冶炼开工率略有下滑，供应端呈现多空交织因素。下游消费淡季态势延续，需求端依旧偏弱，预计短期内铅价将维持震荡态势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 5 月 18 日消息， SS 期货盘面延续偏弱震荡走势。有色金属期货盘面整体延续跌势， SS 亦同步震荡下行，截至午盘收盘， SS 主力合约报 14650 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面持续下探影响，下游终端谨慎观望情绪加剧，现货报价同步回落；虽低价货源尚可成交，但整体成交氛围较为清淡。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 14700 元 / 吨，较前一交易日下跌 190 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 520-870 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 25 元 / 吨，佛山均价下跌 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 不锈钢市场受期货盘面偏弱震荡拖累，下行压力显著，但现货价格整体跌幅有限，期现分化特征凸显。下游终端受宏观不确定性影响，持谨慎观望态度，未出现集中补库行为，但刚需拿货表现稳健，刚需韧性为现货价格提供了基础支撑。贸易商方面，对高价货源拿货态度谨慎，整体库存压力较小，市场心态相对平稳，未出现明显让利甩卖现象，进一步强化了现货价格的韧性。期货端， SS 期货整体震荡下行，盘面承压明显，宏观情绪扰动成为主导行情的核心因素。受美联储主席换届消息影响，市场对后续货币政策走向的不确定性担忧加剧，悲观情绪蔓延，推动 SS 期货盘面走弱下探。本轮期货下行主要受宏观情绪扰动驱动，不锈钢自身供需基本面变动幅度有限。供给与库存端，当前不锈钢厂生产意愿较强，排产维持高位，行业供给宽松格局未改。钢厂前期分货量偏少，市场到货压力有限，叠加贸易商谨慎拿货、库存处于低位，现货抛压较弱。同时下游刚需提货保持平稳，多重因素推动社会库存小幅回落，目前库存降至 94.71 万吨，低库存状态为现货价格提供了较强支撑。成本端，高镍生铁自身基本面较强，市场挺价意愿浓厚，价格跌幅相对有限；高碳铬铁与废不锈钢价格同步下行，受不锈钢成材价格持续下跌影响，钢厂利润有所收窄。不过当前钢厂整体盈利空间仍较为可观，生产动力充足，高排产节奏短期难以调整，将持续维持高位生产状态。整体而言，宏观不确定性仍较大，美联储换届带来的货币政策扰动持续影响盘面走势。尽管当前不锈钢社会库存偏低、贸易商库存压力较小，现货价格韧性突出，但钢厂盈利空间较好、排产持续高位，行业供给压力长期存在。同时市场逐步临近传统不锈钢消费淡季，终端需求后续存在走弱风险。综合判断，在供给宽松、需求边际转弱、宏观扰动频繁的背景下，不锈钢价格存在进一步高位回落的风险，后续需重点关注美联储货币政策动向、原料价格波动、下游刚需延续性及钢厂排产调整情况。

SMM5月18日讯，          5月18日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.74，环比下滑0.08，高镍生铁上游情绪因子为3.25，环比下滑0.09，高镍生铁下游情绪因子为2.24，环比下滑0.06。今日高镍生铁市场受期货走弱拖累，整体呈现上游报价坚挺、成交僵持、重心下移格局，高低品位价差维持高位。期货盘面持续下行，市场悲观情绪蔓延，上游持货商报价多维持高位，但实际成交寥寥，报价有一定松动。下游钢厂采购心态趋于谨慎，多以废钢比价为参考，主流意向报价集中在 1120-1130 元 / 镍点，与上游报价存在明显分歧。短期下跌行情下，上下游报价情绪均谨慎，进一步压制现货成交活跃度。整体来看，现货供应偏紧对价格形成底部支撑，但期货弱势与需求疲软共同制约上行空间。     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍5月18日讯： 宏观及市场消息： （1）国家统计局数据显示，1—4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.05%。 （2）俄罗斯总统普京将于5月19至20日对北京进行国事访问，此访是莫斯科与北京例行外交互动的一部分。 现货市场： 5月18日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌900元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,550元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-500-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2606）早盘跳水后拉升，截至早盘收盘报142,200元/吨，跌幅1.17%。 镍价前期拉涨后多头获利盘集中平仓叠加库存高企、宏观情绪悲观，资金流出明显，镍价承压大幅回调。但目前硫磺价格高企带来的底部成本支撑依然存在，后续供应端收紧预期较强，镍价仍存上行修复空间。短期来看，预计沪镍主力将在14.2万-15.2万元/吨区间运行。