》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据国家统计局数据显示，我国8月PMI回升至49.7%，比上月上升0.4个百分点。其中，有12个行业PMI环比上升，表明我国制造业景气水平进一步改善。另外，8月生产指数和新订单指数分别为51.9%和50.2%，分别比上月增长1.7和0.7个百分点，均为近5个月以来的高点，特别是新订单指数为4月份以来首次升至扩张区间。从数据来看，我国制造业生产活动加快，市场需求有所改善。SMM对多行业企业进行调研了解，8月企业实际经营感受如何？以下为SMM调研实录： 企业A（汽车配件）：8月订单上升，预计9月还会继续上升，新能源和传统燃油车都还不错，9月份进入传统旺季，是比较看好的。 企业B（建筑工程）：公司这个月生产经营正常，资金状态呈现不健康状态，公司分公司资金流动紧张，部分资金付款无法正常履约完成，8月华北分公司新开项目，目前采用调拨的方式和少量购买及时解决保证工期的完成。本月无竣工项目。9-10月项目进入大干期间，预计产值会与本月提升20%以上，未来几个月预计无新项目，市场营销部门正积极发展中。 企业C（建筑工程）：8月没有新项目，资金还不错，除了杭州亚运会影响了周边施工，8月没有新的影响，施工量预计持平。 企业D（空调生产）：环比稍差一点，主要是天气因素，转凉一些，需求淡季，10月份之前还是比较淡吧，11-12月开始，无论是出口还是内销的情况都会好很多，9月份开始启动出口接单，12月份差不多就接完明年的单子了。 企业E（地产经营）：本月没有新开的楼盘；资金方面都正常；销售情况方面，刚需房销售业绩不佳，豪宅明天第三次开盘，限购政策有松动一些，刚需买房需求还是比较低迷，整体对三个月内预期还不是特别好。 企业F（电线电缆）： 8月整体订单情况还可以，环比小幅改善，近期没有接新的技改项目，预计短期1-2个月订单会比较平稳。 整体来看，8月多数企业生产经营可见好转，新订单量环比小幅回升；杭州和成都部分企业因亚运会和大运会生产受到影响。分行业来看，电力行业及新能源汽车行业需求持续增长；但地产端需求并不旺盛，多家头部房企“暴雷”，上游生产企业对地产类订单保持谨慎态度；近期，针对地产企业经营及消费政策不断出台，多项限制政策有所放宽，但对地产销售并未起到明显作用，后续需持续关注政策影响。进入9月，制造业将进入“金九银十”传统旺季，建设施工方面将进入“赶工期”，对铜消费将起到带动作用，SMM将持续关注行业及下游需求变化。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据SMM调研，2023年8月电线电缆企业样本开工率为86.10%（调研企业64家，产能共364.3万吨，旧版样本开工率为87.85%），环比增长1.49个百分点，同比增长5.09个百分点；其中，大型企业开工率为89.67%；中型企业开工率为72.00%；小型企业开工率为69.12%。预计2023年9月电线电缆开工率为87.09%（旧版样本9月预计开工率为89.01%）。 数据来源：SMM调研整理 8月铜电线电缆企业开工率为86.10% 环比仅小幅增长 从样本开工率开看，8月线缆企业开工率增长有限，一方面8月铜价多数处于高位区间，对下游采购有一定的抑制作用，另一方面，需求端尤其是地产类订单依然保持疲软状态，虽自去年开始，多项地产利好政策出台，但传导至电线电缆生产端口的需求量较为有限，1-7月我国房地产竣工面积累计同比增长20.5%，而累计销售面积同比依然呈下滑趋势，政策利好仅带动部分地产前端需求，当前电线电缆企业新增订单主要依靠电网及新能源类订单支撑。 8月铜电线电缆企业原料库存比14.05%，成品库存比为23.13% 8月铜线缆企业原料库存比仅下滑0.11个百分点，而成品库存比则较上月增加0.36个百分点，因部分企业受下游工程建设速度影响，提货速度减慢，企业本月发货量减少，导致企业本月企业成品库存有所增加。 预计9月铜电线电缆企业开工率为87.09%，环比增长0.99个百分点，同比增长4.78个百分点 据SMM调研了解，8月国网和南网均有集中下单情况且多于9月进行交货，为企业生产提供支撑；同时，因9月气候适宜施工建设，下游工程项目多于当前季节“赶工期”，这将直接带动铜线缆需求增长，提振行业开工率。但从地产行业需求来看，虽然近期地产利好政策频频出台，但企业表示地产类订单依旧疲软，1-7月我国商品房累计销售面积同比下降6.5%，地产后端需求持续偏弱拖累电线电缆企业开工。当前，国内各项经济利好政策持续出台，后续需持续关注消费何时转好并传导至电线电缆生产环节。   》查看SMM金属产业链数据库    

核心观点：供应端，本周焦企焦炭库存呈现降库，且吨焦盈利尚可，焦企生产积极性继续提高，供应增加。需求端，本周焦炭首轮降价落地执行，部分低库存钢厂有补库行为，但钢材终端表现一般以及钢厂盈利不佳，对焦炭仍以按需采购为主。成本端，近期煤矿事故频发，焦煤供应增加节奏放缓，市场看降情绪减弱，煤矿报价有涨有跌，山西部分地区肥煤价格上调100元/吨，山东地区部分煤种价格下调50-70元/吨，成本支撑暂稳。综合来看，焦炭供需相对平衡，成本支撑暂稳，但钢厂盈利不佳，对焦炭仍有压价意愿，下周焦炭市场或稳中偏弱运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格持稳运行。一级冶金焦-干熄2450元/吨；准一级冶金焦-干熄2310元/吨；一级冶金焦2040元/吨；准一级冶金焦1958元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格略微下降，一级水熄焦2200元/吨，周环比下调10元/吨，准一级水熄焦2100元/吨，周环比下调10元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面先弱后强运行。周初，印花税减半、IPO收紧、降低两融保证金等消息仅短暂刺激股市，随后便冲高回落，使得焦炭期货盘面下行；周中，统计局公布8月制造业PMI升至49.7%，制造业景气水平进一步改善，多地陆续官宣执行“认房不认贷”政策，周四晚间央行、金融监管局联合发布降低存量首套住房贷款利率、调整优化差别化住房信贷政策通知，市场情绪受到鼓舞，焦炭期货盘面震荡上行。 粗钢平控政策有落地执行预期，但焦炭现货市场持稳运行，且近期宏观利好政策较多，下周焦炭期货盘面或震荡运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利45.5元/吨，利润增加18元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格持稳，没有对焦企盈利造成影响。从成本端来看，山东部分地区部分煤种下降50-70元/吨，焦企吨焦盈利得到修复。 后续焦炭价格仍有降价预期，但本周宏观利好消息多且强，煤焦市场得到提振，市场看降情绪减弱，下周焦炭第二轮提降落地难度较大，同时焦煤价格在煤矿严格安全检查下，也难以再次下调，所以下周焦企盈利或持稳运行。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为80.9%，周环比增加1.5个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为81.4%，周环比增加2.2个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利略微修复，多数焦企盈利尚可，生产积极性不减反增，焦炭供应增加。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存转为降库，下游需求仍保持在高位，进一步增强焦企生产信心。 后续焦企或将维持在略有盈利的状态，且焦炭需求较好，焦企焦炭库存低位运行，焦企信心尚可，下周焦企焦炉产能利用率或小幅提高。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存35.8万吨，环比减少2.1万吨，降幅5.5%。焦企焦煤库存319.1万吨，环比减少8.1万吨，降幅2.5%。钢厂焦炭库存253.5万吨，环比增加6.7万吨，增幅2.7%。港口焦炭库存136万吨，环比减少7万吨，降幅4.9% 。 本周焦炭供应呈现增加态势，叠加焦炭首轮提降完全落地执行，部分低焦炭库存钢厂有补库行为，但后续焦企生产积极性依旧较高，将补上此缺口，下周焦企焦炭库存或持稳。 本周焦煤线上竞拍流拍情况有所减少，且安全检查依旧严格，陕西部分煤矿因为存在安全隐患停产，市场看降情绪减弱，焦煤价格再度下调空间有限，下游焦钢企业开始采购补库，下周焦企焦煤库存或增加。 本周钢厂铁水产量仍保持高位，粗钢平控政策近期难以落地执行，所以多数钢厂对焦炭有刚性需求，但钢厂焦炭库存已经来到合理水平，对焦炭按需采购为主，下周钢厂焦炭库存或持稳。 本周初焦炭首轮提降已经落地执行，且市场情绪较弱，对焦炭价格有第二轮降价预期，贸易商仍在积极出货，套利离场，下周两港焦炭库存或下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月1日讯：本周沪铝主连持续上攀，截至周五（9月1日）已连续五日飘红。并于9月1日触及2023年1月30日以来新高至19435元/吨，截至日间收盘涨2.09%，周度涨幅为4.23%。本周伦铝同样呈上扬态势仅周四飘绿，截至9月1日15:12分涨1.52%，周度涨幅为4.21%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 宏观面国内多项利好政策刺激陆续出炉，以及美元下滑，提振了大宗商品集体走强。 中国8月官方制造业PMI 49.7，连续第三个月回升，8月财新中国制造业PMI升至51.0重回扩张区间；楼市出台一系列重磅新政等一众利好政策刺激下，今日有色金属普涨，也为铝价提供了上行动力。 为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。美元离岸人民币两连跌，截至9月1日14:46分跌0.10%。 》点击查看详情 8月31日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。同时，自9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。 》点击查看详情 》一图纵览9月1日楼市重磅新政！ 国际货币基金组织： 重新将今年的全球经济增速预期调升0.2个百分点至3%，维持对明年经济增速预期不变。对中国今明两年的经济增速预期再次维持不变，2023年为5.2%，2024年为4.5%。 现货市场 SMM A00铝现货均价本周五连涨，周五报19610元/吨，较周四涨2.35%，周度涨幅为4.14%。 据 SMM周五最新调研 显示，整体来看，云南复产基本完成，国内运行产能已经达到高位，后续增产预期不强，“金九银十”来临，需求好转预期较强，同时宏观利好政策频出，短期内，SMM预计铝价偏强运行。 目前无锡地区库存水平相对较低，给现货价格升水带来一定支撑，但铝价持续走高，下游畏高接货意愿一般，预计无锡地区升水收窄；中原地区库存相对持稳，成交情况较华东地区偏弱，短期内预计维持贴水。 现货价格变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 产能产量： 周内国内电解铝运行产能环比持稳为主，目前云南几个大厂均已经完成了复产，仅某企业仍在投产剩余部分转移产能，国内电解铝总运行产能大约为4,270万吨附近，8月国内电解铝产量有望达361万吨，同比增3.5以上，后续国内供应增速将大幅放缓。 进口方面： 近期铝价内强外弱，国内铝锭进口窗口打开，预计未来国内铝锭净进口总量将维持环比增长态势。 库存方面： 据SMM数据显示，8月31日国内分地区电解铝社库为49.3万吨，较本周一库存增加0.3万吨，较上周四库存下降0.4万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.0万吨，继续位于近五年同期低位。据SMM统计，周中近三天各主流消费地到货补充力度有较明显的增强，供强需弱国内铝锭库存整体上呈小幅累库。周中国内各主流消费地铝锭库存均以累库为主，但因以无锡地区为代表的华东地区需求和出库表现依旧强劲，国内铝锭库存依旧持稳在50万吨下方。 》点击查看详情 》点击查看SMM铝产业链数据库 SMM展望 基本面，铝锭库存维持低位，9月消费好转及对市场预期带来一定的支撑。但国内电解铝供需维持双增局面，行业铝水比例居高不下，进口窗口打开，海外铝锭流入增长及西南铝增量释放或带动行业库存呈现去库不畅的状态。 整体来看，SMM认为，此前西南地区电解铝复产与下游新能源产业链消费提升对冲，造成累库速度持续偏弱，给了多头信心，支撑铝价持续向上。而短期看，期现结构和沪铝结构不能反转态势下，铝价仍然偏强运行为主。关注国内铝库变动、下游恢复情况，以及宏观面对价格的影响。 本周行业资讯精选 ► 墨西哥上调钢铝等产品关税有何影响？中国企业如何应对？ ► 利好政策提振沪铝连续走高 震荡行情结束了吗？ ► ICRA：预计印度未来两个财年铝需求料增加9% ► 伦铝库存大增后再次回落 沪铝库存小幅回升 ► 明泰铝业：2023上半年净利同比减26.40% 营收同比减18.34% ► 南山铝业：2023上半年净利同比减28.08% 原铝均价同比降13.6% ► 华峰铝业：2023上半年净利同比增34.03% 抓住中国新能源汽车产业蓬勃发展的契机

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月1日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在21605吨，周度开工率在57%，环比上周持平。周内样本硅企出货情况良好，厂库库存持续走低。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7930吨，周度开工率在93%，开工维持高位。周内样本硅企出货表现良好，厂库库存多处于较低水位，且维持缓步小幅去库状态。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在3990吨，周度开工率在61%，环比上周走高，样本内硅企周内有增产情况，周度产量环比上周走高。四川地区硅企库存变化不大，总体库存仍处于较低水平。   》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 随着9月份的到来，传统的行业旺季也即将来临，由于今年铜消费始终未及预期，因此产业端对于即将到来的“金九银十”格外关注。 电力行业是铜杆消费的主力军，其中国家电网投资所带动其权重近六成，电网投资对铜市影响较大。2023年国网计划投资额超5012亿元，上半年电网累计完成投资额2054 亿元，同比增长7.8%。单从数据来看，今年国网投资力度势头较好，对于线缆的需求也将稳步增长。但值得注意的是，国家大力发展绿色能源，铜消费在新能源领域保持高增速，但新旧动能转换对于铜单耗的损伤也是存在的，同时电网端投资重心偏移至特高压的占比也在增大，实际带来的铜线缆的需求增量相对有限。 从SMM对于线缆企业的调研也印证了这一趋势。据线缆企业反馈，今年来自新能源汽车及光伏行业的订单保持良好增速，订单总量环比有所上升，但传统电网项目表现相对平稳，今年招投标量也保持在正常水平，因此对于传统的消费旺季也并无过多期待。另外值得关注的是，今年下游资金格外紧张，据企业反馈除电网总公司等账期未有延长且可按时回款外，其他多数行业，如地方电力公司承建的相关项目、地方工程基建项目等，账期较往年均有所延长，且有愈演愈烈之势，部分项目账期甚可达两年。当下铜价居高不下，若线缆企业资金流转出现问题，将被迫压缩订单量，这也将对订单造成影响。 地产行业持续不景气对线缆需求量影响较大。从数据来看，1-7月份房地产新开工面积累计同比下滑24.5%；1-7月我国商品房销售面积累计同比下降6.5%；1-7月建筑及装潢材料类零售总额同比下降7.3%。近两年，多家头部房企频频“暴雷”对于产业造成极大损伤，虽各地保交楼政策下房屋竣工数据持续边际修复，但地产行业景气度修复尚需时间，上半年地产端对于铜线缆的需求呈现明显下滑。随着国内地产相关利好政策频出，市场对于未来地产端消费重燃希望，但从SMM对线缆企业的调研来看，近期地产端订单转好的迹象并不明显，感受不到9月份旺季来临的迹象。 整体来看，当前铜价居高对于消费有一定的抑制，铜加工企业对于传统旺季的预期并不强烈。虽然9月份将有部分国网、南网订单集中交货，但下游地产端对于线缆的需求仍偏弱，若9月份铜价仍处于高位，料难见旺季景象。 》查看SMM金属产业链数据库    

SMM9月1日讯，9月1日，全球新能源汽车龙头企业特斯拉宣布，公司旗下的主力车型Model 3中期改款车型正式上市并开启预售，据了解，新款车型被命名为“Model 3焕新版”，而这也是Model 3上市6年以来的首次更新。 据了解，Model 3焕新版起售价区间为25.99-29.59万元，其中后轮驱动版售价为25.99万元，双电机全轮驱动长续航焕新版为29.59万元，跟当前的老款model 3相比，新款售价上涨了2.8万元，而上述车型预计将在今年四季度进行交付。 值得注意的是，新款model 3在多个方面进行了全新升级，其中在性能方面，焕新版Model 3 的续航里程较此前的老款提升明显，其中后驱版电池带电量增加到了66kwh，CLTC续航里程提升到了610Km，而全轮驱动长续航的续航里程则提升至713km。而除续航外，焕新版Model 3在外观、座舱等方面亦有所升级，包括采用全新光翼大灯、增加多种车漆、智能联动双屏等。 SMM认为，当前新能源汽车市场增速逐渐放缓，车企内部竞争日益激烈，近年来多家车企纷纷进行产品迭代，推出具备更高产品力的车型以稳固自身市场份额，而Model 3作为一个上市6年的产品，目前销量增速已逐渐放缓，本次进行改款升级后，或带动部分潜在购车需求刺激销量上行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM9月1日讯：       本周工业硅期货仓单数量加速增长，据广期所披露，截至8月31日，工业硅期货仓单合计22972手，周环比增2442手，增速为12%。分地区来看，昆明、广东、天津和浙江仍占据仓单数量前四位，占比分别为51%、17%、7%和7%；仓单增量主要来自昆明、广东和四川，周环比分别增加720手、588手和312手，新疆诚通仓库部分仓单注销，新疆地区仓单周环比减少18手。步入9月，8月31日工业硅2309合约持仓量为11546手，远小于目前已注册仓单数量，工业硅期货玩家仍以赚取无风险月差为主要盈利模式，仅少数进行交割提货，预计9月仓单数量将持续增长，近月持仓将继续向远月移动。       交割仓库方面，云南、广东、绝大部分仓库表示目前已处于满仓状态，天津、四川、上海、江苏、浙江库容即将盛满，新疆地区仓储空间相对充裕。云南地区已经爆仓，工业硅交割品向广东、华东地区转移。云南、四川、上海等仓库有扩充库容的意向，其中云南较早提出扩容申请，部分已通过广期所审批。广东、天津地区仓库扩容意愿较弱，仓库认为工业硅期货仓储业务盈利能力较弱，更偏向于承接其他品种的货物。综上，我们认为，未来交割库存增量将集中于西南、华东地区。