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SMM2月25日讯：以下为SMM锡产业链周度报告节选：
期货：本周沪锡主力合约延续宽幅震荡走势。从盘面走势看，沪锡主力合约因国内经济复苏期望不及预期，国外美联储加息预期持续的影响，周内价格出现较大幅度下跌。而锡价短暂跌破210000元/吨大关后止跌企稳。
从资金层面看，主力资金已完成移仓，2304合约持仓量超过2303合约，即将完成主力合约更替。锡价后续走势，尤需关注下周“两会”政策导向，若无强力积极预期支持，锡价或将延续疲软态势。
现货：本周现货锡价在震荡中触及21万元大关。截止周五，SMM1#锡均价为211500元/吨。纵观整周，多数冶炼厂因出货意愿较弱，报价出现挺价状态。
根据贸易商反馈，周内现货市场出货表现日度差异明显，周五盘面价格回落时商家成交表现明显好转。贸易商出货意愿较强，品牌间升贴水区间扩大至正常水平。下游企业采购意愿有所恢复，但对价格颇为敏感，21万元/吨为下游心理预期价位，挂单成交价格多见于此价位。
总体看来，市场中商家报价以升贴水方式为主，2303合约报价为主流。综合本周贸易商平均报价云锡升水800元/吨，普通云字升水300元/吨，其他品牌贴水500元/吨。
供给端：云南江西两省冶炼厂开工率已恢复至较高水平，锡矿供给紧张，暂未对冶炼厂生产带来显著影响，但较低的加工费，对冶炼厂生产将造成慢性损害；进口锡持续到港，但盈利预期较小，价格优势不明显。
需求端：锡价持续走低，下游企业节后逢低补充库存意愿明显，现货成交随锡价波动呈现出较大差异。近两周锡价下探至下游预期价位，下游需求得到集中释放，社会库存终于转为去库状态。
综上：沪锡周内延续宽幅震荡走势，大部分资金已完成移仓，主力合约即将完成更替。下周“两会”召开，政策导向将强力调动未来预期，锡价或将结束震荡走势，迎来分叉路口。
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本期《SMM锡产业链周度报告》目录
本期周报要点
期货走势
现货行情
锡锭市场回顾
原料市场综述
精炼锡进出口盈亏
后市展望
