SMM9月9日讯： 今日1#电解铜现货对当月2409合约报升水10元/吨-升水80元/吨，均价报升水45元/吨，较上一交易日跌15元/吨；平水铜成交价71770~72100元/吨，升水铜成交价71820~72140元/吨。沪铜2409合约先抑后扬，盘初延续上周五晚趋势走低下测71750元吨，随后重心小幅抬升，整体震荡于72000元/吨。沪铜2409合约对2410合约隔月月差波动于BACK10-60元/吨。 周末因进口铜大量集中到货，早盘升水高报低走。盘初持货商报主流平水铜升水50-升水60元/吨，好铜如CCC-P、金川大板等报升水90元/吨-升水100元/吨。贵溪铜报升水110元-120元/吨。早市月差转为BACK结构，持货商出货意愿明显增加。现货升水承压下行。进入主流交易时段，主流平水铜报升水20元/吨-升水30元/吨集中成交，好铜报价坚挺，报升水70-80元/吨部分成交。湿法铜及非注册货源因到港量大且性价比较高，备受下游青睐。至上午11时前平水铜升水仍在下调，部分货源报升水10-20元/吨成交。 据SMM统计上周末海外进口铜集中到港，湿法及非注册货源占比近半。但周末社会库存仍大量去库，早市升水虽受结构等影响高报低走，但下游成交仍较为积极。预计明日现货升水将有抬升。

据 SMM 对全国主要焦锑酸钠厂家调研统计， 2024 年 8 月中国焦锑酸钠一级品产量 环比 7 月份 下降 22.63% 。从二季度之后一级品产量变化来看，经过 4 月回到 4000 吨大关以下后， 5 月继续下行逼近 3000 吨大关，但 6 月明显回升后， 7 月 8 月都继续呈现下滑势头，不过， 8 月的下滑主要原因是有一家厂家突然停产导致。由于锑价目前处于历史高位，外盘价格的不断上涨使得国内价格上涨预期较重，而高价位的锑品导致焦锑酸钠厂家的资金占用上升较多，下游的资金压力变大后，也对产量出现一定的影响，也是正常现象，加上夏季是传统淡季，产量有小幅的波动也属于正常现象。 细节数据来看，其中， SMM 的 11 家调研对象中 8 月有 3 家厂家处于停产或者调试状态，其他大部分焦锑酸钠厂家生产量基本以下降为主，也有个别保持平稳或者上涨，因此导致整体产量有所下滑。 说明： SMM 自 2023 年 7 月起，公布 SMM 全国 焦锑酸钠 产量。得益于 SMM 对锑行业的高覆盖率， SMM 焦锑酸钠 生产企业调研总数 11 家，分布于全国 5 个省份，总样本产能超过 75,000 吨，总产能覆盖率高达 99% 。

据 SMM 调研统计， 2024 年 8 月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量 整体与上个月 相比，环比上升 36.07% 。详细来说，目前 SMM 的 33 家调研对象中有 11 家厂家停产，和上月相比不变； 19 家厂家呈产量缩减状态，和上月相比没有变化； 3 家厂家产量基本正常，比上月相比不变。从锑锭产量的情况来看， 8 月也是近期锑月产量下降到 6000 吨大关以下之后出现的一次反弹。不过不少市场人士认为这是正常现象，在前几个月价格上涨，原料紧张的情况下，厂家都在尽全力囤积原料，囤积起来的原料在 8 月份的产量有所表现也属于正常表现。不过目前可能不少厂家依旧还在透支原料库存，且目前厂家对锑原料的争夺依旧激烈。因此，有市场人士预计，未来的锑原料的行情还将比较强势。 说明： SMM 自 2022 年 5 月起，公布 SMM 全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于 SMM 对锑行业的高覆盖率， SMM 锑锭生产企业调研总数 33 家，分布于全国 8 个省份，总样本产能超过 20,000 吨，总产能覆盖率高达 99% 以上。

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 在工业硅行情弱势影响下，原料端多数产品本年度价格烨受其影响，价格连带走跌。木炭价格自2024年起持续震荡走跌，9月西南地区木炭新单价格仍有继续下调。 受制于西南地区硅企生产冶炼使用木炭较多，国内木炭原料贸易商多主供南方硅企，且订单多以月度订单等长单为主，每月供大型硅企的干基结算价格波动对于市场木炭原料具有较强的指导意味。 今年工业硅行情长期弱势运行，虽处在西南丰水期时间，但8月底川滇地区小部分硅企已经减产停炉，且减产或停产部分产能硅企端表示并不计划再度恢复生产。本是原料木炭需求旺季的时节，今年在下游开工需求提前走弱影响下，整体需求热度并不及往年。且近期部分木炭贸易商上月底有批量集中从老挝等地进口东南亚木炭资源的行为，导致口岸木炭资源供应增多。供应增长但下游硅企需求小幅走弱，叠加目前硅企多处在成本线下艰难生产，对于原料价格接受度不断走低，9月云南保山地区硅企木炭招标中，木炭贸易商们不断让价竞争，导致9月木炭新单价格再度走低，目前干基结算价格已跌至3150元/吨。 9月内仍有小部分西南地区硅企反馈有减产停炉计划，部分木炭贸易商表示目前木炭利润空间微薄叠加木炭需求预期走弱，近期已暂停大量进口货源采购贸易，仅为部分长单合作硅企定期少量供货。

本周白银价格呈现先跌后涨的价格趋势，周中美联储公布的数据压制白银的价格，周五公布的非农数据后，白银价格上涨随后暴跌。 【宏观数据】： 利多：美国8月ISM制造业PMI公布值为47.2，高于前值46.8，低于预期至47.5；美国8月ADP就业人数公布值为9.9万人，低于前值11.1万人和预期值14.5万人；美国8月季调后非农就业人口公布值14.2万人，高于前值8.9万人低于预期值16万人。 利空：美国至8月31日当周初请失业金人数公布值为22.7万人，低于前值23.2万人和预期值23万人。 影响较小：加拿大至9月4日央行利率决定公布值为4.25%，较前值下调25基点，符合市场预期；美国8月失业率公布值为4.2%，低于前值4.3%，和预期值持平。 9月降息25基点还是50基点争论不休，白银周五夜盘出现了上调后大幅下跌，白银价格被打压到更适合抄底的价格，市场仍在等待机会。 【现货市场】： 白银：本周白银现货报价呈现两级分化，由于基差变化，部分企业由于成本原因报价较高，部分刚提货企业的报价相对稳定，因此成交两级分化，相对低价的货非常紧俏，高价的货销售难度较大。 下游：本周周中价格下行，市场采购情绪较强，临近中秋和十一，市场开始根据生产情况有计划的采购，因此本周市场采购情绪尚可，订单相较于前段时间有所好转。 》查看SMM贵金属现货报价

8月SMM1# 白银产量环比降低3%，同比仍小幅微增。 8月白银产量增加的企业有10家，增加的原因有：1、市场检修完毕复产2、原料中含银增加3、8月月初白银的价格大幅下跌，部分再生银采购客户其原料多以散单结算为主，因此8月价格下跌，带动了市场采购原料的积极性。 8月白银产量减少的企业有15家，减少的原因有：1、企业进入检修。2、原料中银含减少。3、由于8月白银价格暴跌，冶炼厂惜售情绪渐起，生产积极性减弱，产量减少。 进入9月，美国8月ISM制造业PMI公布值为47.2，低于前值46.8贺预期值47.5；美国8月ADP就业人数公布值为9.9万人，低于前置11.1万人和预期值14.5万人。9月17-18日美联储进行议息会议，市场对降息25还是50基点众说纷纭，影响白银价格，但国内外价差下降，利于出口，预计9月产量小幅增加，但市场出口需求较高。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM9月6日讯：据SMM调研，8月当月，我国锂电产废回收市场回收总量整体延续了此前相对的趋势，当月回收量（转黑粉口径）进一步下行。再次创下自2月份以来的新低。据数据显示，当月回收（转黑粉总量）环比下滑1%左右，其中三元、磷酸铁锂黑粉回收量分别上涨13%与下滑10%。从市场成交来看，8月镍钴价格与锂盐价格走势分化，具体来看，硫酸钴价格整体持稳，而硫酸镍由于自身库存处于偏低水位，其价格在经历了此前长期的下行后，当月价格甚至小幅反弹，而这在一定程度上推动部分下游湿法厂商黑粉提钴、提镍需求走强，刺激部分厂商对三元端产废采买增量。而铁锂产废由于其自身的定价模式，其价格与锂盐价格走势关联程度较高。当月8月锂盐现货价格从8万元/吨左右的价格持续下探，而期货盘更是一度触及7.2左右的近年低点，当月中下旬时，锂盐盘面价虽有所反弹，但实际现货成交却总体反应冷清，下游对高价锂盐依旧较为抵触。部分铁锂湿法厂亦在持续亏损下，被迫减少采购，致使整体采购量下行，并推动市场整体采购量小幅下行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711