2025年4月，据海关统计数据平台公布，中国进口精炼镍（含镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）为19157吨，环比3月份增加116.92%，同比增加135.76%，累计同比增加127.88%。其他未锻轧非合金镍进口量为9144吨，环比增加88.22%，同比增加55.20%。非合金镍粉及片状粉末进口量为335吨，环比增加46.59%，同比增加35.70%。分国别来看，俄罗斯、印尼、挪威依然是中国精炼镍前三大进口国，合计为15676吨，环比上月增加9998吨。 2025年4月份，清关量为3185吨，直接进口总量环比激增，主要是地缘政治因素下，俄罗斯精炼镍出口转向中国市场，4月对华出口量增加明显。  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月20日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27768/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27760-28230元/吨，均价较昨日持稳运行。 从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从需求端来看，4月受下游材料厂去库影响，部分前驱体排产情况有所下滑看，对镍盐的采购需求有所减弱。从供应端来看，买卖双方博弈，镍盐厂目前报价持稳运行。展望后市，下周为传统采购节点，基于市场6月需求回暖、镍盐成本支撑的原因，预期镍盐价格下周将有所走强。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为84%-85%，印尼MHP的FOB价格为12769美元/镍吨。 从需求端分析，本月MHP由于供应减弱的原因，其价格在高位运行。镍盐厂由于对成本的担忧，本月MHP采购情绪较弱，部分镍盐厂有减产或增加使用回收料作为原料的占比。此外，5月下游需求由于材料厂去库，因此对镍盐的需求有所走弱。因此5月MHP的采购情绪较为低迷。供应端方面，5月印尼MHP项目陆续恢复，但5月MHP到港量依旧受到4月减产影响。因此5月MHP供应偏紧，MHP系数暂无向下趋势。成本方面，印尼最新实施的 PNBP 版税政策将直接推高镍矿的销售成本。从市场反馈来看，该政策引发的湿法镍矿采购价格上涨已在 4 月初体现。且湿法矿本身征收的版税相对较低，按1.3品位镍矿来计算，需比PNBP修改前多缴纳约0.75美元/湿吨。因此预期PNBP 政策在短期内对 MHP 生产成本的传导效应相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM5月20日讯：         根据最新海关数据显示，2025年4月进口锌精矿49.47万吨（实物吨），4月环比3月增加37.6%（13.52万实物吨），同比增加72.07%，1-4月累计锌精矿进口量为171.25万吨（实物吨），累计同比增加45.26%         分国别来看，2025年4月，进口来源国前三的国家是：澳大利亚4月11.2万实物吨，占比22.64；秘鲁4月10.04万实物吨，占比20.3%；南非4月6万实物吨，占比12.13%。从环比数据来看，4月澳大利亚、南非、俄罗斯、秘鲁、玻利维亚等国家增量较为明显，而二力特理由、土耳其、巴基斯坦等国家流入国内量有不同程度的减少。        SMM认为4月锌精矿进口量环比增长明显，原因如下： 一．4月部分冶炼厂推迟检修，叠加部分冶炼厂为后续锌锭投产扩产进行原料备库，整体对矿需求强烈，带动进口锌矿采买增加； 二．进口锌矿加工费涨势持续，部分冶炼厂对进口锌矿的采买意愿增加，带动进口锌矿零单流入。         进入5月，进口锌矿加工费继续上涨，叠加一些新投产冶炼厂于5月开始投料生产，冶炼厂对进口锌矿需求依旧强劲。另外，4月进口锌矿窗口偶有开启，为进口零单流入创造机会，并且俄罗斯oz矿近期流入国内矿量有所增加，预计5月进口锌矿水平依旧维持高位。     》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月20日讯：                                           今日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水340-升水440元/吨，均价报价升水390元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；SMM1#电解铜价格为78210~78470元/吨。早盘铜价短暂摸高78040元/吨后开始下滑，期间在77960元/吨附近盘旋，临近上午收盘时走跌至77830元/吨。隔月BACK月差持续走跌，远月合约BACK结构亦收敛。        早盘持货商开始低报升水，主流平水铜报价升水400元/吨附近，铁峰、中条山PC、金凤等上海、常州市场价格降至升水350元/吨附近，随后在被压价至升水320-340元/吨成交。此时主流平水铜依旧升水380-400元/吨报价，货源紧缺。好铜升水420元/吨附近以金川为主，CCC-P依旧紧缺。进入第二交易时段，部分日本、韩国、大江PC、大江HS等货源升水300-320元/吨。低价引起市场下游采购，日内市场采购情绪指数提升至3.18，销售情绪指数提升至3.29。沪铜现货商担心后市升水继续走跌，积极出货止盈。        明日预计在大幅仓单流出情况下，现货升水将进一步下行，但是主流货源紧缺，预计部分货源仍挺价。  

据SMM了解，今日早盘上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价3-6元/千克，上海地区大厂银锭现货对TD升水5-8元/千克或对沪期银2506合约贴水2-3元/千克报价，持货商报价差异较大，高升水报价成交困难，下游刚需议价成交。今日银价偏弱震荡，市场流通货源尚不宽松，尽管高升水成交困难但持货商下调升水意向偏低，下游硝酸银开工略有下滑，现货市场成交偏淡。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM5月21日讯：据SMM统计，4月国内光伏组件出口额为141.36亿元，环比减少8.04%，2025年累积进出口额542.83亿元，同比减少30.53%。

SMM5月20日讯：据SMM统计，4月国内多晶硅进口量为954.33吨，环比下降67.16%，2025年累积进口0.93万吨，同比下降31.43%。

SMM5月20日讯： 根据最新的海关数据显示，2025年4月精炼锌进口量2.82万吨，环比增加0.06万吨或环比增加2.4%，同比减少38.66%。1-4月精炼锌累计进口量12.92万吨，累计同比下降9.44%。4月精炼锌出口0.25万吨，即4月精炼锌净进口2.57万吨。 4月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦2.07万吨（73.35%），澳大利亚0.48万吨（16.9%），印度0.19万吨（6.78%）。从分国别数据上来看，哈萨克斯坦锌锭进口量大增，且从贸易方式上来看一般贸易占比87%左右，主因4月进口窗口间歇性开启，给到零单进口机会，锌锭进口量维持高位。 进入5月，宏观上中美贸易争端缓解，市场情绪有所缓和，但美国经济数据疲软担忧抵消了前期关税下调的乐观情绪，美国经济衰退担忧增加，海外情绪走弱。基本面上因冶炼厂远期增产预期前期采购备库需求下，5月国产矿加工费上行乏力，但进口矿增量预期下，进口加工费有所上调，整体维持高位；国内5月冶炼厂检修背景下，现货到货不及，社会库存维持低位，给到锌价底部支撑，叠加目前贸易争端缓解，下游部分出现抢出口预期，内强外弱下，沪伦比值走高，精炼锌进口窗口开启，海外进口锌锭有所流入，预计进口量或增加至3.5万吨左右。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

盘面： 隔夜，伦锌开于2689.5美元/吨，开盘后伦锌沿日均线宽幅震荡，期间摸高于2706.5美元/吨，进入夜盘伦锌重心下行运行至日均线下方，盘尾探低于2670.5美元/吨，终收跌报2672.5美元/吨，跌13.5美元/吨，跌幅0.50%，成交量减至84672手，持仓量减少4336手至22.4万手。隔夜，沪锌主力2506合约开于22415元/吨，开盘后沪锌短暂摸高于22490元/吨，随后多头减仓沪锌跳水下行至日均线下方探低于22360元/吨，接着空头减仓沪锌上行收复大部分跌幅，然盘尾多头减仓离场使得沪锌再度下行至日均线下方，终收跌报22405元/吨，跌50元/吨，跌幅0.22%，成交量减至44280手，持仓量减少4755手至80805手。   宏观： 美国财政部预计在本周G7财长会议上不会宣布任何贸易协议；美联储副主席：将穆迪调降美国评级作为制定政策的一般数据处理；普京：俄已准备好与乌就和平谈判的备忘录展开合作；特朗普表示，俄乌将立即启动谈判；欧盟本周将向G7财长提议降低俄罗斯海运石油的价格上限；伊朗副外长：若美国坚持要求伊朗停止铀浓缩，核谈判将失败；国家外汇管理局：4月下旬外资投资境内股票转为净买入，外资配置人民币资产意愿持续向好。   市场现货： 上海：上午盘面锌价小幅走低，下游企业逢低补库采买，部分贸易商反馈昨日现货成交表现尚可，现货升水持稳运行。 广东：整体来看，广东现货成交氛围仍旧清淡。昨日盘面维持宽幅震荡运行，市场出货贸易商仍旧较多，但下游采购积极性不足，现货升水下行。 天津：昨日盘面有所回落，但下游采购积极性较低，刚需补库或以长单为主，整体需求较弱，贸易商为出货不断下调升水，整体市场成交一般。 宁波：锌锭长单到货，昨日宁波出货贸易商增多，盘面小幅走低，贸易商现货升水报价持稳，下游逢低有所补库，现货成交表现尚可。   社会库存： 5月19日LME锌库存减少3400吨至160800吨，降幅2.07%；据SMM沟通了解，截至本周一(5月19日)，SMM七地锌锭库存总量为8.38万吨，较5月12日减少0.17万吨，较5月15日减少0.25万吨，国内库存录减。   锌价预判： 隔夜伦锌录得三连阴，上方40日均线对其形成压制，下方20日均线为其提供支撑。亚特兰大联储主席博斯蒂克重申倾向于今年只降息一次，同时穆迪下调美国信用评级，市场情绪受到一定影响，伦锌重心回落。隔夜沪锌录得一阴柱，上方5日均线对其形成压制，下方布林道下轨道为其提供支撑。受近期贸易缓和带动，下游部分板块消费出现小幅回暖，同时供给端增量预期仍存，后续可关注终端出口订单情况，预计锌价短期仍维持震荡走势。