伦锌：周初，伦锌休市一天；随后因特朗普关税政策的不确定性仍旧存在，同时美联储降息延迟可能性不断加大，伦锌有所下行；接着美国5月谘商会消费者信心指数高于预期值，美元指数有所上行，然海外库存不断减少，伦锌维持震荡运行；随后市场不断消化美国消费者信心增强和美国商业活动指数回暖这一消息，市场对美国经济的悲观情绪有所下降，美元指数不断上行，伦锌下降；接着欧盟与美国的贸易关系有所缓和，市场整体情绪好转，伦锌小幅上行；但美联储明确警告滞胀风险，市场再次进入紧张状态，同时海外库存继续大幅减少，伦锌维持震荡走势；随后在美元的不断走强下，伦锌下行；接着伦锌小幅上行收复部分跌幅。截至本周四15：00，伦锌录得2715.5美元/吨，涨3美元/吨，涨幅0.11%。   沪锌：周初，从基本面来看，近期进口锌锭不断流入国内，同时4月矿进口量大增，消费板块近期出口订单小幅恢复，沪锌维持震荡走势；随后在华南冶炼厂延长检修消息的作用下，供给端后续转宽预期受到影响，市场担忧情绪渐起，沪锌迅速上行；接着市场不断消化该消息沪锌又迅速回落；随后特朗普政府再就关税释放积极消息，沪锌小幅走高；然因4月进口矿量大增和部分冶炼厂的陆续复产，市场对后续供给端宽松仍有一定预期，叠加消费仍存一定韧性，沪锌维持震荡走势；接着在外盘带动下，沪锌不断走低；随后根据SMM数据显示，国内社会库存继续减少，录得7.5万吨，对锌价仍存一定支撑，沪锌不断上行。截至本周四15：00，沪锌录得22495元/吨，涨280元/吨，涨幅1.26%。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月30日讯：        本周氧化锌开工率录得60.08%，环比下降1.96%。原料方面，本周锌价维持震荡，氧化锌企业刚需采购，同时受部分原料近期较为紧缺影响，氧化锌厂采购原料相对较难，原料环比小幅下降。成品库存方面，受少部分氧化锌企业端午节存在1~3天的放假情况，企业成品库存环比增多。在终端订单表现上，橡胶级氧化锌下游轮胎企业大厂整体需求较为稳定，但华北地区中小型轮胎厂近期需求有所走弱；饲料级氧化锌因海外非洲猪瘟疫情较为严重，出口订单小幅好转，订单表现淡季不淡，整体情况较为稳定；电子级氧化锌订单因受电网订单支撑带动，整体表现相对正常。本周市场少部分企业有放假安排，使得开工率小幅下滑，下周随着企业陆续复产，预计氧化锌开工率走高至60.72%。    》点击查看SMM金属产业链数据库

2025年5月中国镁合金产量为34300吨，环比增加7.19%，同比增加7.86%

本周镍价呈现“V型”反弹态势，但整体仍处于下跌趋势。现货市场，SMM1#电解镍均价从周初的124,150元/吨跌至5月30日的122,325元/吨，跌幅1.4%；金川镍升水本周维持在2,200-2,600元/吨区间。 期货市场，受到市场印尼镍矿配额增加传言影响，沪镍主力合约（NI2507）周内最低触及118,630元/吨，LME镍价下探至15,000美元/吨，但随后立即反弹至跌前价位，最终本周沪镍收于121,100元/吨，下跌1.57%；LME镍价收于15,325元/吨，下跌1.57%。 宏观方面，本周全球焦点聚焦于美欧贸易谈判进展与美联储政策动向。美国与欧盟就关税问题达成短期缓和；但美联储最新会议纪要释放谨慎信号，官员普遍担忧关税政策可能推升通胀粘性，年内降息预期进一步降温。同时美国公布第一季度实际GDP修正值为-0.2%，较前值-0.3%略有改善，但仍显示经济处于收缩状态；核心PCE物价指数年化季率修正值为3.4%，低于预期3.5%和前值3.5%，通胀压力略有缓解。 库存方面，本周上海保税区库存约为5000吨，环比上周去库700吨。 国内社会库存约为4.16万吨，环比上周去库约836吨，在一定程度上缓解高库存压力。 中长期全球镍产能过剩矛盾未解，镍市处于“高供应、弱需求、紧资金”的三重压制中，短期震荡底部看11.5万，顶部承压12.3万。

SMM5月30日讯： 本 周广东地区升贴水上行，较上周上涨105元/吨左右，截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场升水500~560元/吨，沪粤价差扩大。本周锌价重心较上周小幅上行，下游多数企业不断观望，多实行少量采购，不断消耗长单的备库方式。同时受周内华南冶炼厂延长检修消息影响，市场对后续现货供应较为担忧，在此情况下贸易商惜售现货，挺价情绪渐浓，推动广东现货升贴水持续走高。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月30日讯：        本周压铸锌合金开工率录得48.81%，环比下降7.60个百分点。原料方面，本周锌价维持震荡，叠加市场现货升贴水较高，企业备库需求有所减淡，原料库存减少；成品库存方面，因不少企业端午存在放假安排，企业成品库存少量增加。本周压铸锌合金企业开工率下降主要是由于不少企业端午节存在1~3天的放假安排，整体产量有所减少。在终端订单表现上，受下游消费逐步进入季节性淡季影响，近期国内终端各板块订单整体需求较淡。同时在出口订单上，近期反馈好转的订单多为前期暂缓订单的恢复，但新出口订单目前相对较少。下周端午假期结束后，企业基本恢复正常生产状态，但受消费下游消费逐渐转淡影响，预计压铸锌合金开工率录得57.86%左右。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（5.23-5.29）开工率环比上升至75.90%，环比上升5.27个百分点，较预期值低1.71个百分点，同比上升17.32个百分点。本周铜价维持高位震荡，终端需求较为疲软，下游企业观望情绪重，周内精铜杆企业新增订单表现环比走弱，消费对比4月份明显较差，但因此前停产减产企业陆续恢复，同时去年同期铜价居于高位，本周精铜杆开工率同环比均上升，但不及预期水平。从具体库存来看，随着企业复产以及端午节前部分备货需求，本周精铜杆企业原料环比增加12.45%，录得38850吨，本周精铜杆企业成品库存环比增加5.29%，录得57700吨。展望后市，虽值端午假期，但精铜杆企业预计将进一步排除停产减产影响，预计下周（5.30-6.5）精铜杆企业开工率环比小幅上升至77.14%，环比上升1.23个百分点，同比上升10.43个百分点。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                       本周现货升水先抑后扬，主因进口铜持续到货冲击。但临近端午假期，下游仍存备货情绪，周中提货向好，周内库存呈现去化。展望节后，因LME亚洲库存仍在不停流往中国，预计端午节中会持续到货，下游采购选择增多，将进一步表现出压价心理。目前铜价企稳78000元/吨附近，下游订单与开工均未有明显起色。故而预计下周华东市场承压供大于求现状。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

据SMM评估，2025年5月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比上升4.2%左右。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有11家厂家停产，和上月相比增加3家；19家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少2家；3家厂家产量基本正常，比上月相比减少1家。从锑锭产量的情况来看，5月锑产量在继4月产量大幅下降后再次小幅上升，不少市场人士认为这是正常现象，近期市场价格的大幅波动也导致市场产量本身弹性较大。而目前海外较多矿源依旧无法进入国内市场，市场人士表示国内原料整体供应还是依旧紧张，不过随着锑市场价格的回调，锑矿供应商的出货情绪开始渐浓。不过随着5月底6月初不少厂家陆续宣布停产减产。市场人士预计2025年6月全国锑锭产量较5月相比应该依旧有很大可能出现大幅下降。 说明： SMM自2022年5月起，公布 SMM 全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 本报告系上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“上海有色网”）独创的作品及（或）汇编作品，上海有色网依法享有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 *此本报告中的所有数据是基于公开的市场信息（包括但不仅限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口数据、各大协会和机构公布的各类数据等等），并依托SMM内部数据库模型，由上海有色网研究小组综合进行内部加工处理，并给出合理推断。报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权。