本周广东地区升贴水较上周上涨15元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#锌报价对市场贴水120~50元/吨，沪粤价差缩小。周初锌价回落带动下游采购积极性有所好转，下游点价采购增多，现货交易小幅走活。随后锌价不断上涨下游畏高慎采，现货成交转差。周内广东地区到货环比微涨，下游消费仍旧处于偏淡状态，多为逢低补库，当前实际消费淡季特征明显，预计下周广东地区升贴水将继续偏弱运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

        据了解，截至8月7日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.69万吨，较上周增加0.13万吨。 本周原生铅冶炼企业生产基本恢复，供应进一步上升，现货市场流通货源增加，持货商多积极出货。而周内铅价震荡走强，下游企业多持观望态度，现货市场交易活跃度下降，部分冶炼企业铅锭库存有所累增。此外，沪铅2508合约交割临近，部分铅锭货源流向交割仓库，故原生铅企业成品库存仅是小增。  

        本周电动自行车、汽车蓄电池市场消费表现一般，尤其是电动自行车蓄电池经销商在7月备库较大，近期以消化库存为主，电池批发市场涨价气氛逐步消散，如主型号48V20Ah报至380-420元/组不   等。另生产企业原料采购方面，周内铅价呈偏强震荡，沪铅一度逼近万七关口，下游企业采购较为谨慎，部分企业在下半周铅价相对回落后进行一定刚需采购，铅现货市场交易活跃度较上周减弱。

 

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                8月8日SMM进口铜精矿指数（周）报-38.06美元/干吨，较上一期的-42.09美元/干吨增加4.03美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        据 SMM 了解，印尼 PT Gresik冶炼厂（粗炼产能34.2万吨）由于外部液氧供应商设备故障被迫延长检修期2-4周至8月中下旬，这直接导致从上周开始就有部分Grasberg开始流向东亚现货市场，集中的近月报盘叠加印尼政府的铜精矿出口配额计划于9月中旬到期直接引发卖方踩踏潮助力现货TC上破-40美元： SMM了解到上周有贸易商以-30美元低位的价格对冶炼厂出售1万吨Grasberg，QP为M+1/5，装期为7月底8月初；周内有贸易商以-30美元中位的价格对冶炼厂出售1万吨Grasberg，QP为M+1/5，装期为8月份；周内有贸易商以-40美元低位的价格对冶炼厂出售1万吨打包干净矿，QP为M+1/4，装期为9月份；有贸易商以-40低位的价格对冶炼厂出售多笔打包干净矿，装期为今年四季度至明年上半年，QP为M+1/5。有贸易商周内将2万吨Grasberg提前塞进明年给日本冶炼厂的长单里，同时销售1万吨Grasberg现货给日本冶炼厂，同时周内对中国冶炼厂提前交付一万吨Grasberg从而置换出1万吨四季度装运的其他品质现货头寸。除了周内贸易商的Grasberg报盘活跃，甚至自由港矿企直接下场对冶炼厂报盘8月份装期的Grasberg。但是目前中国冶炼厂三季度装期的原料库存非常充裕，对Grasberg的还盘达到了-20美元。        日本Mitsubishi Materials周一表示，由于铜精矿加工费持续下滑公司正考虑缩减其Onahama Smelter&Refinery的冶炼业务，计划在今年10月至11月检修结束后会考虑暂停部分生产设施。Naoshima Smelter & Refinery计划提升电子废弃物处理产能以取代铜精矿投炉量。        SMM九港铜精矿库存8月8日为61.96万实物吨，较上一期增加9.8万实物吨，主要增量自于钦州港，本周钦州港铜精矿库存环比增加7万实物吨。                                                                                                                                                                  》查看SMM金属产业链数据库  

本周镍价出现反弹，沪镍主力合约（NI2509）周初开盘119,510元/吨，周五收报121,180元/吨，周涨幅+1%。LME镍最新报价15,150美元/吨，周涨幅0.87%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价121,870元/吨，周涨1,300元/吨；金川镍升水维持在2,100-2,400元/吨之间，国内主流电积镍升水区间本周维持在-100-300元/吨，升水均维持稳定。现货成交量依然较低，下游需求较差，采购意愿不强。 宏观层面，美国7月非农新增就业仅7.3万人（预期10.4万），且5-6月数据被大幅下修合计25.8万人，失业率上升。数据引发市场对经济放缓的担忧，美元指数应声下跌，镍价小幅回升。旧金山联储主席戴利称“年内两次降息仍适当”，释放鸽派信号进一步压制美元。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为4700吨，环比上周去库500吨。 国内社会库存约为4.06万吨，环比上周累库1,086吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        本周因进口货源补充，现货市场升水探低。市场成交以低价货源为主，下半周因低价货源逐渐被收，沪铜现货升水再次抬升。展望下周，整体货源供应将由进口补充，进口到货仍将压制升水。但临近交割国产可交割货源在contango结构下没必要低价出货，预计与进口货源形成价差。目前铜价窄幅波动，隔月月差变动并不频繁，目前沪期铜2508合约持仓与SHFE仓单占比未表现悬殊，故本月预计交割前月差难有大幅扩大迹象。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

伦锌：周初，受上周美国非农数据大幅低于预期影响，美联储官员称年内降息次数或大于两次，同时LME锌库存不断减少至10万吨以下，外盘资金力量较强，伦锌不断走高；随后特朗普预告一系列关税大动作，同时美国7月非制造业PMI从6月份的50.8下滑至50.1，低于预期的51.5，受关税扰动和低预期数据拖累，市场情绪较为低迷，伦锌小幅下行；接着仍有美联储官员表示短期内适合降息，降息预期增大，在此情况下美元指数受拖累走低，伦锌不断上行；而随后宏观上，市场受特朗普提名临时美联储理事影响对于降息的预期不断加大，美元指数下行，美俄计划下周举行会晤，叠加基本面上海外库存持续减少至9万吨以下，伦锌再度上行；接着市场不断消化市场消息，同时美国7月纽约联储1年通胀预期上升，伦锌小幅回落；随后伦锌再度上行并维持震荡，截至本周五15：00，伦锌录得2815.5美元/吨，涨86美元/吨，涨幅3.15%。 沪锌：周初，受宏观情绪消化影响沪锌短暂下行；接着据SMM沟通了解，截至本周一（8月4日），SMM七地锌锭库存总量增至10.73万吨，虽国内基本面供强需弱格局持续，但外盘不断走高对沪锌起到一定带动作用，沪锌同样上行；随后在外盘的强势拉涨下沪锌跳空高开，而国内基本面格局未改，对价格支撑不强但海外资金集中度较高，沪锌在内外双作用下维持震荡运行；接着特朗普表示美俄会谈富有成效，叠加美联储降息预期的加大对伦锌形成提振，沪锌在外盘影响下跳空高开；随后沪锌消化宏观消息短暂回落；但接着美国及俄罗斯计划在下周就俄美关系、俄乌冲突等问题进行谈判，市场宏观情绪回暖，叠加海外库存持续减少，沪锌再度上移；随后受外盘影响和国内基本面作用，沪锌跳空低开后维持震荡，截至本周五15：00，沪锌录得22515元/吨，涨195元/吨，涨幅0.87%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

  宏观方面，美国 7 月非农仅增 7.3 万人、 ISM 制造业 PMI 降至 48 ，削弱美元并阶段性提振铜价。美联储整体口径偏鸽，多位美联储官员预计下半年将有两次降息，为风险资产提供下方支撑。但关税贸易与政策仍使市场充满不确定性，特朗普接连抛出对药品、芯片印度等关税计划，并加速美联储人事调整与主席人选博弈，推升市场避险情绪并压制铜价反弹空间。中国方面， 7 月进出口环比贸易额大幅提升，其中出口增长超 8% ，整体维持较强韧性。周内伦铜震荡于 9700 美元 / 吨、沪铜波动于 78500 元 / 吨附近，成交与持仓稳中略降，整体呈弱势震荡格局。   基本面方面， 7 月铜精矿进口量仍维持高位，据 SMM 了解 Grasberg 铜精矿出口许可证将于 9 月中旬到期，预计 8 月仍将有大量装运。同样位于印尼的 PT Gresik 冶炼厂因供氧设备故障意外检修，预计将持续 2-4 周。国内方面，铜材开工率整体下行，消费呈疲软趋势。现货升水周内持续回落。总体来看，原料紧张情况有所缓解，随着国内消费进入淡季供应相对宽松，现货升水下行。   展望下周， 宏观面表现淡静，美 7 月 CPI 预计仍将边际放缓，为 9 月降息预期提供更多支撑。铜价底部预期受抬升上行。 预计下周伦铜波动于 9600-9750 美元 / 吨，沪铜波动于 77500-78500 元 / 吨。现货方面，周度铜材开工率预期呈下行趋势，同时冶炼厂库存出现垒库，因出口窗口关闭故内贸销货压力增加。预计现货对沪铜 2508 合约在贴水 50 元 / 吨 - 升水 150 元 / 吨。

SMM8月8日讯：             七月进入传统淡季，镀锌整体需求回落明显，且极端天气频发，终端开工受阻，整体开工较差，那华北、华东分地区表现如何？八月能否转好？   七月，华北地区的开工率继续回落，华北地区企业以镀锌管为主，七月黑色价格震荡上行，中旬反内卷政策提振，大幅拉涨，走货量稍有好转，但实际需求并无起色，企业以消耗库存变现为主，开工率并无明显上行，且受极端天气影响，终端开工受限，七月上旬北方大雨导致部分企业停产，高温天气部分企业放高温假，整体生产并不理想，企业对于后续需求较为担忧，房地产相关的圆管订单出现回落。且镀锌管价格战愈演愈烈，企业利润回落明显，八月企业排产有所减少。         七月华东地区的开工率亦有所降低，华东地区主要以镀锌结构件为主，铁塔订单有新订单逐渐释放量，铁塔企业开工提升，但护栏、光伏订单回落明显，且出口订单受关税影响有所回落。进入八月，中美关税继续商谈，企业对于后续需求不看好，受高温影响部分企业只夜班生产，排产计划有所减少。     综合来看，传统淡季需求仍然较弱，且高温天气对于企业生产仍有抑制，企业排产走弱。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库