SMM10月09日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水70元/吨-升水100元/吨，均价报价升水15元/吨，较上一交易日上升15元/吨；SMM1#电解铜价格85400~86080元/吨。早盘沪期铜从84800元/吨持续走扩至85980元/吨随后短暂回调后继续冲高，较上一交易日涨超3000元/吨。跨月价差呈现Contango结构，上午运行于C60-C20元/吨；沪铜当月进口亏损扩至1000元/吨以上。 早盘持货商高报平水铜价格，但是无人问津随后价格迅速下调。日内采销情绪分化，上海地区电解铜采购情绪为2.87，销售情绪为3.07 历史数据可以查询数据库 。铜价暴涨，下游买货情绪下降，沪铜现货对当月平水至升水100元/吨报价，然而仅部分好铜有成交。随后江苏地区成交已经降至贴水60元/吨附近，上海地区铁峰、中条山等调价至贴水70元/吨附近，成交后无低价货源。 假期上海地区并未呈现垒库，仍有进口货源未到，国产货源仍在途，预计周末库存将有所增加。临近交割，且呈现Contango结构，预计沪铜现货贴水幅度有限。  

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM10月9日讯： 据SMM数据显示，2025年9月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,186元/吨，环比下跌1.5%，同比下跌6.4%，主因周期内氧化铝月均价下跌，成本下降。据SMM数据显示，9月SMM氧化铝指数月均3113元/吨（8月26日- 9月25日），9月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比下降4.3%；SMM A00现货均价约为20,772元/吨（8月26日-9月25日），国内电解铝行业平均盈利约4586元/吨。 截至2025年9月底，国内电解铝运行产能达到4,405万吨，电解铝最低完全成本约13,540元/吨，最高完全成本约19,657元/吨。若行业采用月均价测算，9月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，9月SMM氧化铝指数月均3113元/吨（8月26日- 9月25日），月内海内外氧化铝全面过剩，价格双双下跌，月度均价下行。进入10月，氧化铝基本面维持过剩格局，短期内氧化铝现货价格预计继续弱势运行，月度均价预计进一步下跌，10月电解铝的氧化铝原料成本预计进一步下降。 在辅料市场方面，9月预焙阳极价格小涨，氟化盐价格稳中小幅走弱，辅料成本小幅回升。进入10月，预焙阳极价格预计小涨；氟化铝则因为原料萤石价格上涨，价格预计出现明显上行，10月电解铝辅料成本预计上移。 电价方面，9月电价总体上持稳为主。进入10月，目前暂未了解到电力价格的变量因子，预计持稳为主。 进入2025年10月，氧化铝成本预计下降，辅料成本预计回升，电力成本预计持稳。总体上，氧化铝带来的影响站住主导地位，电解铝成本预计进一步下降。综合来看，SMM预计2025年10月国内电解铝行业含税完全成本平均值在15,800-16,200元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 10月9日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28128/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28160-28360元/吨，均价较节前持平。 从成本端来看，美国就业数据疲软，市场流动性宽松预期带动镍价回升，近期镍盐生产即期成本有所上行；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，部分厂商需求下游需求较好，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为3.0（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

受国庆中秋节假日海外市场银价大幅上涨提振，国内市场白银TD高开高走，TD-沪银主力2512合约基差扩大至60-65元/千克。上海地区大厂银锭对TD升水8-10元/千克或对沪期银2512合约贴水55元/千克少量成交，因基差走扩部分持货商惜售观望，下游普遍谨慎观望，刚需为主，接货意向偏低，实际成交寡淡。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 2025年10月9日讯： 国庆假期期间，伦铝延续节前强势格局，10月1日伦铝开于2685美元/吨，10月8日伦铝收于2750.5美元/吨，节内涨幅2.43%。截至本周三收盘，伦铝成交量较节前增至22634手，持仓量增至71.7万手，LME铝库存增加1075吨，至50.64万吨，其中光阳仓库变化最大，增加4300吨。 宏观来看，据CME预测，美联储10月维持利率不变的概率为5.4%，降息25个基点的概率为94.6%；美联储12月维持利率不变概率为0.6%，累计降息25个基点的概率为16.0%，累计降息50个基点的概率为83.4%。美联储降息通过降低美元汇率和融资成本，刺激全球经济增长预期与风险偏好，进而提振铝的投资情绪，成为节内伦铝上行的重要因素。 基本面来看，库存方面，据SMM数据显示，10月9日国内铝锭社会库存约为64.9万吨，较9月29日增加5.7万吨，较9月25日增加3.2万吨。进入到10月，北方部分企业反馈铝水比例预期提高，铸锭量预计维持低位，给予铝价支撑。从需求端来看，9月铝加工行业综合表现较8月好转，10月能否延续旺季表现还需关注后续订单情况，其中铝线缆及原生铝合金行业预期较为积极，但需关注铝价高位对中小企业订单的持续压制。 综合来看，短期宏观利好氛围及基本面表现稳健的情况下，预计短期内铝市场维持高位震荡为主。节内国内铝加工龙头企业依托订单优势维持连续生产，而部分中小企业受需求与成本压力调整假期安排。10月仍处消费旺季，但考虑到铝价高企，抑制下游采买节奏，估计上方空间有限。后续仍需关注节后国内消费及海内外宏观情绪变化。  

       节后首个交易日，山东地区现货升贴水均价报至贴水240元/吨，整体呈现承压态势。具体来看，假期后铜价表现超预期强势突破86000元/吨，下游企业对当前高价接受度较低，观望情绪强烈，导致现货市场成交活跃度骤降，整体呈现 “冷清”格局。展望后市，当前铜价的强势运行持续对下游需求形成压制，市场观望氛围浓厚导致订单释放节奏放缓，需求端的偏弱格局短期内难以改善，预计下周山东地区现货升贴水将承压下行。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为13503美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为30434美元/钴金属吨。 从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑,目前主流报价镍系数为88.5-89%。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格也有所上行，推动MHP中钴的报价及成交系数上涨，目前主流报价为76-80%。从需求端来看，受刚果（金）出口禁令延期+配额影响，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单补库，整体采购情绪上升。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数和钴系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

盘面：隔夜，伦锌开于3043美元/吨，开盘后伦锌立即摸高于3047.5美元/吨，随后一路震荡下行至日均线下方，盘尾探低于2993.5美元/吨，终收跌报2995美元/吨，跌46.5美元/吨，跌幅1.53%，成交量增至11.8万手，持仓量增至22.4万手。隔夜，沪锌因假期休市。 宏观：特朗普宣布以哈签署加沙停火第一阶段协议；美参议院第六次否决两党临时拨款议案；仿制药将被排除在大型制药公司关税计划之外；美联储9月会议纪要谨慎暗示今年将进一步降息；欧盟认为美国新要求或削弱此前欧美贸易协议；马克龙将在48小时内任命新总理。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为1.95，出货情绪为2.06。正值国庆假期前最后一个交易日，市场持货商多休息，下游也多备库完成，上周二几无接货情绪，市场整体交投清淡，现货升水维持震荡运行。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.98，销售情绪为2.12。国庆中秋双节即将到来，下游基本已完成备库即将进入放假阶段，出货贸易商同样有所减少，市场交投清淡现货升贴水与昨日持平。 天津：天津地区精炼锌采购情绪为2.34，出货情绪为2.13。上周二锌价回升，假期前最后一天，下游备库基本已结束，几无问价，部分贸易商已经进入放假模式，市场货量不多，贸易商报价较乱，整体市场成交较差。 宁波：国庆假期即将到来，市场货量稀少，贸易商较为佛系，报价升水较高，但下游企业备库完成停止接货，上周二市场未听闻现货成交。 社会库存：10月8日LME锌库存增加50吨至38250吨，增幅0.13%；据SMM沟通了解，截至9月29日，SMM七地锌锭库存总量为14.14万吨，较9月22日减少1.56万吨，较9月25日减少0.90万吨，国内库存减少。 锌价预判：隔夜，伦锌录得一大阴柱，上方布林道上轨对形成压制。特朗普宣布以哈签署加沙停火第一阶段协议，宏观情绪有所好转，避险情绪有所走弱，美元指数不断走强，对锌价形成一定压制，伦锌走低。隔夜，沪锌因国内假期休市。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。