SMM7月9日讯：         2026年上半年，全球地缘博弈加剧、贸易政策不确定性升温，铅锌产业链面临矿端供应结构性调整、加工费持续下行、冶炼成本承压等多重挑战。铅精矿延续紧缺状态，冶炼端利润重心向副产品转移，下半年铅精矿市场如何演绎呢？         产量上来看，2026年1-6月SMM铅精矿产量累计 77.65万 金属吨，同比下降 1.3% ，主要原因是原矿品位下降以及国内矿山环保安全检查增多所致，上半年产量整体微降；下半年考虑到国内新增产能的逐步释放，预计产量有一步提升，全年预计产量增加 0.6万 吨。         进口方面 ，2026年1-5月国内铅精矿进口量 58万 实物吨，累计同比增加 9.8% ，另外铅精矿一部分是靠银矿和锌矿伴生补充，银矿砂及精矿1-5月进口 94.6万 吨，累计同比增加 130.5% ，锌精矿1-5月累计进口 239万 实物吨，累计同比增加 8.6% 。进口铅精矿以及其他矿产中铅元素的补充一定程度上弥补国内产量的不足。下半年铅精矿考虑到海外原矿品味下降以及罢工、能源紧张和比价走弱预期等因素，预计下半年进口量会小幅走弱，但全年进口量同比依然 正增长 。考虑到利润驱动银矿砂及精矿预计全年进口量在 200万吨以上 ，锌精矿下半年同样面临海外原矿品味下降以及罢工、能源紧张和进口亏损等问题，全年进口量预计 小幅下降 。         加工费上来说 ，上半年国内铅精矿加工费弱势运行，主因国内矿供应不足以及银副产品增值驱动。下半年来看，从平衡的角度来说供应端维持高位，而矿产铅检修减产预期下，逐步转为小幅过剩状态，但 考虑到银铅矿依然紧缺，铅精矿加工费难有反弹，且四季度冬储预期下，加工费仍有小幅下调预期 。       数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM7月9日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2606合约报价升水120元/吨-升水180元/吨，均价报升水150元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。早盘沪期铜2607合约呈横盘整荡后下跌回升走势。开盘价102220元/吨，开盘后价格基本运行在102310至102470元/吨，盘中短暂摸高至102590元/吨，随后价格小幅下跌，盘中探低至102200元/吨，收盘前价格回升，收盘价102340元/吨。隔月月差在Contango 10元/吨至Backwardation 50元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在盈利70元/吨-盈利140元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.20，环比上升0.14，采购情绪为3.18，环比上升0.18，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商报盘平水铜鲁方、祥光等升水140元/吨-升水160元/吨，金川isa、中条山、铁峰、紫金、大江HS、金川isa永昌等升水120元/吨-升水150元/吨，报盘分化较明显；好铜金川大板、贵溪报盘升水180元/吨-升水200元/吨；注册湿法铜Esox报盘升水40元/吨，非注册铜报盘贴水70元/吨-贴水50元/吨。进入第二时间段，市场难寻低价货源，平水铜基本按升水130元/吨-升水160元/吨成交。 展望明日，当前台风“巴威”预期影响持续，下游铜加工企业提前备货需求仍在释放，采销情绪连续回升，市场成交较为活跃。SMM数据显示，上海地区社会库存录得10.48万吨，环比减少1.76万吨；江苏地区社会库存录得3.10万吨，环比减少0.50万吨。据SMM了解，社会库存快速去化，叠加隔月月差已转为Backwardation结构，持货商持仓交割收益提升，部分持货商预期短期升水仍有上行空间，低价出货意愿较弱。进口窗口虽已打开，但考虑到物流及清关时滞，短期现货市场增量有限。综合来看，预计明日沪铜现货对2607合约或维持当前升水水平。

    2026年上半年国内有机硅市场受出口退税政策取消、行业自律减排、原料成本波动、终端淡旺季切换多重因素共振影响，行情 整体走出先强后弱、冲高回落的倒V趋势 ，市场格局由一季度阶段性供需偏紧，逐步转为二季度供应宽松、需求乏力的弱势格局。     一、价格走势：多重利好推升高位，供需反转深度回调     H1有机硅全系产品DMC、107 胶、硅油、生胶价格整体呈倒V走势。1-4月，行业35%自律减排、单体装置检修收紧供应，叠加出口退税取消前抢窗口期、市场看涨情绪影响、春节前后备货带动阶段性需求集中释放，及地缘冲突推升甲醇原料成本，供给、需求、成本形成正向共振，推动价格持续上行，4月末DMC价格冲高至14850元/吨的高点；5月单体检修装置逐步复产带来供给放量，叠加6月行业40%减排执行分化、落地效果不及预期，同时下游步入传统淡季，内外需同步走弱，企业竞价走货引发市场看空情绪蔓延，价格持续回落，6月末DMC价格下探至13000元/吨，弱势格局确立。     二、供应变化：阶段性控量收缩，中后期供给宽松     H1 DMC总产量约115.42万吨，同比下降1.7%，行业平均开工率约64%。1-4月依托行业35%自律减排及多套装置检修，开工持续走低，供应同比收缩3.58%，阶段性控产效果显著；5月检修装置复产，供给大幅放量，直接拉高上半年整体供应基数；6月行业加码至40%减排标准，但因无强制约束，企业执行力度分化，仅实现产量小幅回落，未能有效缓解供给压力，市场整体维持供大于求格局。     三、需求波动：一季度内外需阶段性脉冲，二季度持续性走弱     H1有机硅市场需求整体先扬后抑，阶段性特征较强。一季度依托出口退税政策取消影响，海外客户集中前置锁单，叠加春节备货、春季传统旺季加持，内外需共振释放刚需支撑，有效消化市场库存、支撑行情走高；二季度退税政策落地，出口订单大幅回落，同时国内终端行业进入传统淡季，下游缺乏主动补库意愿，仅维持刚性采购，需求支撑缺位，供需错配加剧市场下行压力，成为拖累行情的核心因素。     四、库存表现：一季度有效去库，二季度累库承压     H1单体企业聚硅氧烷库存呈现先去库、后累库的分化走势。一季度供给收缩、需求集中释放，市场持续去库，上游库存维持低位，供需格局偏紧；二季度出口萎缩、内需疲软，叠加供给集中放量，供需格局宽松，库存快速累积，其中5月库存环比大幅增长约42%，上游库存压力陡增，倒逼企业降价走货，进一步加剧市场看空交易情绪，形成累库、降价、观望的负向循环。     后续市场预测， 短期市场预计整体将以偏弱整理为主 。供应端8月山东多年停产单体装置复产将新增货源，叠加当前行业盈利尚可，行业自律减产执行力度存疑，供给或难有效收缩；需求端虽有望迎来金九银十传统旺季，带动刚需小幅修复、价格阶段性回探，但若无特殊刺激或政策红利加持，仅终端复苏力度影响，旺季增量或难以持续。整体来看，旺季仅能带来阶段性修复，难以扭转整体弱势基调，若后续供应及需求兑现不及预期，市场仍存在进一步下行风险。     有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时为贴水60-升水20/吨，均价贴水20元/吨，较上周五涨100元/吨。本周盘面窄幅震荡，下游采购观望情绪浓厚，仅维持刚需采购；市场可流通现货较为紧张，叠加各地现货价格普遍走高，持货商挺价心态坚定，低价出货意愿偏弱，持续推动现货贴水一路收窄。整体而言，本周市场整体交投表现平淡，成交活跃度偏弱。展望后市，短期终端需求难有明显改善，仍以刚需采购为主，且持货商挺价心态延续，预计华北现货贴水维持偏强运行。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月9日讯： 2026 年上半年，光伏玻璃行业走完一轮供给过剩、需求走弱、价格探底、全行业亏损、冷修产能加速出清的完整下行周期。国内新增装机阶段性回落，出口退税之后需求下降，前期扩产产能释放三重因素导致光伏玻璃行业再度回归下行通道，产能出清节奏加快。 供应端：开工率持续收缩，冷修成行业唯一去库手段 2026 上半年国内光伏玻璃总日熔量维持高位。年初行业在产日熔量达 86210吨/天，理论可匹配47GW/月组件需求，头部企业窑炉点火投产，同时部分前期投产的二三线玻璃产线开始产能爬坡，国内供应持续增多。但由于窑炉持续生产的特殊性以及启停成本较高的原因，企业初期选择以堵口进行减产而非冷修的行为。 出口退税取消之后，组件企业排产开始大幅降低，玻璃采购大幅收缩，玻璃供应过剩程度非常严重，企业开始减产，6月国内在产日熔量下降至78685吨/天。 中国光伏玻璃在产产能 需求端：国内装机走弱，海外成需求唯一增量 2026年国内消纳约束、竞价上网收益下行，电站项目普遍延期，上半年国内新增装机同比明显回落，全年预期下调至 210GW左右，上半年国内组件平均排产下降到35GW左右，组件厂优先消化自身玻璃库存，长单采购大幅缩减，零散刚需拿货成为市场主流，压价采购成为行业常态。 反观海外，上半年整体装机预期较全年同比增长30.24％，且由于海外整体要求本土化生产之后玻璃供应相对有限，对中国玻璃采购依赖度尚强。 组件排产走势 价格走势：H1价格连续下跌，6 月触底后小幅企稳，行业全面亏损 2026 上半年光伏玻璃价格走出 “一季度缓慢下行、二季度加速探底、6 月低位横盘” 的走势，所有规格产品均跌至近五年历史低位。2.0mm单层镀膜年初价格为10.5元/平方米，截至6月底最低成交价格已下跌至8.0元/平方米，价格跌幅达到23.8％，单平方米亏损已达到2元/平方米左右。 导致价格下跌的主要原因为：一方面供给过剩叠加高库存，企业为回笼资金低价抛货；另一方面，下游组件盈利薄弱，持续向上游转嫁成本压力，压价情绪浓厚。 玻璃价格走势   技术方面：上半年行业技术研发全部围绕降本增效、适配高效组件领域前行 首先薄片化全面普及：2.0mm成为双玻标配，头部企业推进1.6-1.8mm超薄玻璃量产，减重、降硅耗适配大尺寸组件。其次透光率突破92.5%，超高透玻璃透光率达到94.7％，适配国内目前高效组件；最后低碳熔窑技术落地、光伏玻璃废料回收一体化产线逐步投产，降低企业生产成本。 对于2026H2展望，首先供给端，预计国内产线冷修持续推进，低效产能加速出清，行业有效供给收缩，库存缓慢去化；需求端方面，三季度海外需求启动，国内集中项目开工，组件排产有望回升，玻璃需求边际改善；价格方面，预计库存持续下降后价格具备修复基础，但大幅涨价需等待产能实质性出清以及需求端增幅可观尚可。 总之，2026H1是近年来光伏玻璃行业的低谷时期，但伴随着落后产能出清，技术升级迭代，玻璃供需情况有望得到修复，国内内卷行为有望改善，后续光伏行业的增长逻辑并未改变，穿梭行业周期之后，玻璃也有望迎来新的起点。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（7月6日—7月9日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为73—87美元/吨，QP8月，均价为80美元/吨；仓单成交周均价格区间为74—85美元/吨，QP8月，均价为80美元/吨；EQ铜CIF提单为43—54美元/吨，QP8月，均价为49美元/吨。截至7月9日，LME铜对沪铜2607合约除汇沪伦比值为1.1406，进口盈利200.22元/吨附近，上期（亏损163.35元/吨），比价窗口打开。截至周四，伦铜近端Contango结构扩大，7月date与8月date之间调期费差为−42.98美元/吨。目前火法好铜仓单主流报盘在90—100美元/吨附近，提单主流报盘在90—100美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于50—60美元/吨附近。 本周洋山铜溢价呈现快速上行趋势，逻辑仍为——市场7月至8月到港量较少，本周持续表现供应货源紧张，给予持货商较强的捂货挺价情绪，市场报盘及成交重心明显抬升。比价方面，进口比价扭亏为盈，且因台风原因导致下游进行备货动作。不过因溢价快速走高，上下游间当前存在分歧。整体来看，本周可流通货源较少，供应紧张叠加比价打开是本轮溢价上行的核心驱动。 据SMM调研了解，截至本周四（7月9日），国内保税区铜库存环比上期（7月2日）减少约0.44万吨至3.53万吨。其中上海保税库存环比减少0.39万吨至3.19万吨，广东保税库存环比减少0.05万吨至0.34万吨。保税区库存连续第三周去化，与到港量收缩、可流通货源趋紧的整体逻辑一致；去化幅度较上周（去库0.13万吨）扩大，主因保税区补库较少。 展望后市，7、8月到港货源紧张的格局继续兑现，供给端对溢价的支撑大概率延续，叠加进口比价走高，远端转向BACK结构，预计将继续赋予持货商挺价信心，但需关注当前下游实际消费需求表现，是否能够承载溢价的持续走高。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM7月9日讯： 2026年上半年，次氧化锌市场整体呈现供应偏紧、成本抬升、需求承压、价格高位运行的特点。春节后企业陆续复工复产，但受钢灰、电炉灰等原料供应偏紧及票据问题持续影响，行业开工和产量释放受限。与此同时，下游需求恢复有限，高价原料接受度不足，市场始终围绕成本支撑与需求压价展开博弈，价格震荡上行。 上半年市场回顾 供应方面，上半年钢灰、电炉灰等原料供应持续偏紧，高炉检修、电炉阶段性停产及票据问题共同制约原料流通，企业采购难度增加，成本持续抬升。尽管企业陆续复产，但受原料紧张影响，部分次氧化锌企业减产或停产，行业整体产量恢复不及预期，供应维持偏紧。 价格方面，上半年次氧化锌价格整体震荡上行。煤炭价格上涨、原料采购成本增加及票据成本传导，为价格提供了较强支撑；叠加市场货源偏紧，企业挺价意愿增强，推动价格重心上移。但由于下游订单表现一般，企业采购以刚需为主，高价成交受到一定制约，市场呈现"成本推涨、需求压价"的运行格局。 预计下半年，钢灰、电炉灰等原料供应仍将维持偏紧格局。受钢厂检修及票据问题持续影响，原料流通性难有明显改善，企业采购成本维持高位，成本端对次氧化锌价格仍将形成较强支撑。同时，受原料供应及成本压力制约，行业开工率和产量提升空间有限，市场供应预计仍将保持偏紧。 需求方面，传统下游采购仍以刚需为主，高价原料接受度有限。但受锌精矿供应偏紧影响，部分冶炼厂仍将采购次氧化锌作为矿石补充，对市场需求形成一定支撑，有望部分对冲终端消费偏弱带来的压力。 综合来看，下半年次氧化锌市场仍将延续"原料偏紧、成本高位、供需博弈"的运行格局。在成本支撑及冶炼厂补库需求带动下，预计价格仍有一定上行空间，但空间有限。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM7月9日讯：          2026年上半年，镀锌行业整体呈现"一季度恢复偏慢、二季度旺季不旺"的特征，行业开工率整体弱于去年同期。 一季度受春节假期、节前黑色价格持续走弱以及冬储意愿不足影响，企业提前停产放假，节后复工及工人返岗节奏偏慢，叠加北方环保因素扰动，3月开工虽逐步恢复，但整体仍低于去年同期。 二季度作为传统消费旺季，在"十五五"规划、电网、特高压及地下管网建设等政策预期支撑下，市场普遍看好需求改善。然而实际终端恢复不及预期，房地产新增开工仍偏弱，仅保交楼项目支撑部分刚需；地方债资金落地节奏偏慢，基建项目开工进度不及预期，政策利好尚未有效传导至终端消费，行业整体呈现旺季兑现不足的局面。 不过，行业内部仍存在结构性亮点，铁塔、电网及出口护栏等工程类订单保持较强韧性，而建筑镀锌板、民用管材等传统需求依旧疲弱。整体来看，上半年镀锌行业需求恢复偏缓，开工率同比仍维持弱势。 2026年下半年展望 展望下半年，镀锌行业预计呈现"前弱后强、逐步修复"的走势。 7—8月受高温天气及传统淡季影响，房地产及基建施工仍将受到一定制约，行业开工率预计继续低位运行。随着8月底"金九"备货启动，叠加专项债资金逐步形成实物工作量，地下管网、电网、特高压等基建项目施工有望加快，终端需求将逐步改善。 进入9月以后，高温影响减弱，传统旺季到来，前期积累的备货需求与基建施工需求集中释放，行业开工率有望明显回升。虽然房地产仍难以形成明显增量，但基建投资、电网建设及部分出口订单仍将为行业提供支撑，预计下半年行业景气度较上半年改善，全年开工率同比降幅有望持续收窄。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月9日讯：价格方面：回顾2026年上半年，受工业硅产能利用率低，以及需求增量受限等影响，叠加工业硅已经运行至较低位置，在下方成本支撑和上方需求受限的压制下，工业硅现货价格波动幅度被大幅收窄。根据SMM价格数据，2025年工业硅现货价格波动幅度在38%，而2026年上半年现货价格波动幅度被收窄至5%以内。期货价格方面，2025年工业硅期货主力合约波动幅度在59%，2026年上半年波动幅度被收窄至14%。 供应方面：根据SMM数据，2026年上半年工业硅产量在199万吨，同比增加6%。工业硅供应呈现地区集中度高的特点。1-6月份，新疆工业硅供应占比达65%，内蒙古约11%，甘肃约9%，宁夏约9%，川滇因处于枯水期供应比例小。6月份川滇进入丰水期带动部分硅企复产，但是川滇总量低于去年同期，其中四川产量同比下降约40%。从企业分布来看，在产企业数量逐年下降，但是因为头部企业供应占比提升，故行业集中效应明显。2026年上半年头部前六企业占到了77%的产量供应，中小厂市场份额以及市场竞争力在下降，其生存空间被挤压。 需求方面：上半年工业硅终端消费整体偏强疲软，细分来看，多晶硅板块，多晶硅价格持续低迷，企业利润承压开工率不足30%，6月以及三季度头部硅料企业复产预期，有望带动下半年对工业硅消费量的增加。有机硅板块，上半年有机硅行业延续联合减排策略，开工率维持在60%-66%的低位水平。该时段DMC在13000-14900元/吨区间内，有机硅单体企业盈利能力表现较好。铝合金板块，原生铝合金开工率基本稳定，5月份开始再生铝合金受开票经济影响，合规废铝供应紧缺出现明显减产情况。 库存方面：SMM社会库存数据，2026年上半年持续处于55-57万吨区间，库存去化压力显著。(不完全统计，且该数据不含上下游厂库库存)。从库存结构看，硅企厂库库存较去年水平有下降，中间环节库占比较高。 进出口方面，2026年1-5月工业硅累计出口量在32.56万吨，同比增加16%，出口表现亮眼。 整体来看，今年上半年工业硅价格持续低位窄幅震荡，下半年川滇丰水期复产增量，供应增量大于需求增量，工业硅全年供需平衡预期保持偏宽松。6月份工业硅市场属于在供需双弱到供需双增的转换中低位运行，短期供需博弈点有川滇丰水期供应增量和多晶硅复产需求增量之间的平衡关系。当前工业硅头部企业及地区供应集中，价格下方支撑偏强成本更低的新疆产区。价格上方看需求驱动以及生产企业套保出货位置。此外，关注资金面及宏观情绪面的扰动。     》点击查看SMM金属产业链数据库