SMM 8月21日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,244.97元/吨，较上周四下跌3.15元/吨。其中山东地区报3,180-3,230元/吨，较上周四下跌15元/吨；河南地区报3,180-3,270元/吨，较上周四下跌15元/吨；山西地区报3,200-3,240元/吨，较上周四下跌20元/吨；广西地区报3,300-3,380元/吨，较上周四上涨10元/吨；贵州地区报3,300-3,380元/吨，较上周四上涨10元/吨；鲅鱼圈地区报3,260-3,340元/吨，较上周四跌50元/吨。 海外市场： 截至2025年8月21日，西澳FOB氧化铝价格为372美元/吨，海运费23.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.19附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,292.48元/吨左右，高于氧化铝指数价格47.51元/吨。但对比南方氧化铝现货价格，进口窗口开启。本周合计询得三笔海外氧化铝现货成交，价格涨跌波动，近期海外氧化铝现货价格仍震荡调整为主，成交具体情况如下： 1）8月14日，海外成交两笔氧化铝合计6万吨，成交价格 $374/mt FOB 西澳，9月船期。 2）8月18日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $369/mt FOB 东澳，9月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9157万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.2个百分点至83.00%，主因部分企业开启常规检修。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.15%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在77.2%；河南地区氧化铝周度开工率较上周上调3.57个百分点至65.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下降3.71个百分点至89.44%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在83.33%。 周期内，氧化铝现货成交维持清淡，现货价格南北分化格局依旧。 南方地区，氧化铝现货市场货源仍相对偏紧，卖方存挺价意向，但未传出具体成交，南方氧化铝价格存在底部支撑。 北方地区，现货货源仍较为宽松，成交清淡，仅部分铝企招标采购氧化铝，成交价格折山西出厂大约3200元/吨上下，价格仍然偏弱运行为主。 整体而言，氧化铝基本面预计维持过剩格局，氧化铝库存持续累库，本周氧化铝库存累库5.2万吨左右，随着累库的进行，氧化铝现货价格顶部压力预计逐步增大。短周期内，氧化铝现货价格预计维持南北分化格局，北方继续偏弱运行，南方价格底部支撑较强。后续需持续关注氧化铝库存情况以及氧化铝运行产能变动情况。   来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM8月21日讯： 梯次回收本周情况： 从整体数据来看，8月末梯次利用市场刚性需求保持稳定，国内外市场受政策过渡期影响存在一定支撑。8月前期新能源车销售热度逐步消退，市场退役电池供应量保持稳定，终端应用市场需求表现平淡，预计后续需求增长有限。前期碳酸锂价格上涨传导至终端电芯，导致电芯价格小幅上涨，梯次电芯价格也受此影响有小幅抬升，但因整体市场基本维持供需仅平衡，企业成交随行就市，预计未来梯次电芯价格上涨有限。市场成交维持清淡态势，部分梯次厂商继续低库存运营，采购以刚需为主。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 雷越021-20707873

宏观方面，特朗普公开要求美联储理事丽莎·库克辞职，引发市场对美联储独立性的担忧，美元指数周三一度跌至98.20，提振银价止跌反弹收复跌幅。另外，周三公布的美联储会议纪要显示，联储决策者对通胀、就业、特朗普政府的关税政策影响均未有一致看法，市场交易者在周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话前普遍谨慎观望。 【经济数据】利多： 美国至8月8日当周API原油库存公布值：-241.7万桶，预期：-158.7万桶，前值：151.9万桶 美国至8月8日当周EIA原油库存公布值：-601.4万桶，预期：-175.9，前值：303.6 【现货市场】在白银现货市场，周初银价延续偏弱震荡，周三美元大幅走弱后银价收复部分跌幅继续区间震荡。本周沪银主力2510合约与金交所TD之间的基差收窄至25-30元/千克，持货商惜售观望情绪缓和，市场流通货源有所增加。上海地区国标银锭仓单对TD的升水报价小幅下调至2-4元/千克，个别持货商对TD升水1元/千克少量抛售。大厂银锭持货商对TD升水5-7元/千克报价，临近周末市场成交略有好转。本周基差变动后贸易商间交易活跃，下游逢低接货，现货市场成交情况较上周有所好转。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5865-5978元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8832-9002元/千克；太阳能正面主栅参考均价为8782-8952元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

      本周，山东地区供需双弱格局延续，现货升贴水走势平稳，市场活跃度偏低。截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水100元/吨。具体来看，下游需求延续淡季特征，零单采购意愿较弱，持货商因此加大向江苏地区的销售力度。据 SMM 了解，当前持货商无库存压力，近期无大幅降价出货意愿，在供需双弱的态势下，山东现货升贴水呈现拉锯状态。展望下周，受消费淡季影响，需求难有显著增量，供需双弱格局预计将持续。不过，受近期进口铜流入及国产货源补充影响，上海地区现货价格承压，预计山东地区现货升贴水也将受到影响。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水70元/吨–贴水30元/吨，均价贴水50元/吨。因8月末上合组织峰会将于天津举办，8月20日至9月3日对于当地进出工厂的货运汽车按照排放标准进行管控，令市场物流紧张。同时由于上游冶炼厂即将进入集中检修期，给予持货商挺价信心，现货升贴水走高后下游进行长单提货，导致现货货源供应偏紧。需求方面暂未对下游生产进行管控，但因消费表现平淡加工企业开工率趋于下降，预计下周市场将呈现供需两弱局面。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

需求端质变 新能源汽车+电动车两轮驱动镁合金应用边界突破 2025年，镁合金产业迎来爆发式增长，新能源汽车、人形机器人与两轮电动车或将共同推动全球需求突破100万吨。新能源汽车、两轮电动车以及人形机器人所需的镁合金结构件贡献90%增量需求，替代传统冶金添加剂等周期性需求。目前，新能源汽车‌仍是主力，但多领域协同增长态势明确。 新能源汽车：国内新能源汽车领域应用比较成熟的镁合金压铸工艺主要是小型配件，当前国内镁合金单车用量仅为5公斤，但近两年镁合金在汽车轻量化领域的技术突破持续加速，市场上已开发出几十种汽车镁合金零部件，包括方向盘骨架、仪表盘支架等。其中，镁合金方向盘骨架已在80%以上的汽车中得到应用，仪表盘支架、中控支架、显示屏支架、空调支架等大尺寸镁合金零部件在高端品牌汽车上的应用已成趋势。因此镁合金在新能源汽车的应用的推进将会极大的拉动镁合金市场需求。 电动车：镁合金在电动车领域已形成深厚技术沉淀，电动两轮车头部企业通过方向把、后衣架、脚踏等部件轻量化，实现整车减重。据SMM了解，部分镁压铸厂家接到雅迪、爱玛、绿源等品牌的订单，某广东镁压铸厂家反馈，本月该厂接到2万套电动车镁合金配件订单，今年八月合金需求同比往年有明显好转。镁价波动率收窄至12%的历史低位 核心驱动力来自内需结构的战略性优化。 内贸托底效应显现 国内镁价波动收窄 需求结构优化推动镁价平稳运行 截至到发稿前，2025年高低辐价差由4350元收窄至2400元，镁价波动幅度同比收窄55%，其核心驱动力来自内需结构的战略性优化。技术内需替代资源出口的结构性升级推动镁价平稳运行。 具体来看，2024年原镁内贸外贸需求基本是按照50%，50%比例划分，但由于外贸需求具备集中采购的特点，镁价受需求带动波动频繁。外贸需求方面，2025年1-7月中国累计各类镁产品约25.81万吨，同比下降4.58%。其中，镁锭累计出口约14.37万吨，同比下降7.88%；镁合金累计出口约5.57万吨，同比下降0.36%；镁粉累计出口约4.41万吨，同比下降11.27%。内贸需求方面，当前镁合金下游应用拓展为原镁需求提供强支撑，内外贸需求结构优化或将推动镁价运行稳定。  

SMM8月21日讯：         据SMM沟通了解，截至本周四（8月21日），SMM七地锌锭库存总量为13.29万吨，较8月14日增加0.37万吨，较8月18日减少0.26万吨，国内库存减少。周内锌价重心下行带动下游采购积极性提高，终端企业采购提货增多促使多地库存出现小幅下降。整体来看，原三地库存减少0.16万吨，七地库存减少0.25万吨。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月21日讯： 2025年7月，中国光伏玻璃出口量在41.67万吨，同比大增39.61％环比减少6.11％2025年1-7月光伏玻璃总出口量为251.49万吨，同比去年增长13.77％。其中7月流向印度的贸易量最大，为20.95万吨，环比微减0.14％，由于光伏玻璃出口退税的影响，7月海外囤量虽环比6月有所下降，但整体出口量仍处高位，预计8月开始，由于海外囤货的结束，光伏玻璃出口量将大幅减少。 图1 2025年7月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 7月出口贸易量TOP5分别为印度、印度尼西亚、美国、越南和泰国，TOP5国别较6月变化不大，越南需求排名有所下降。7月印尼需求量囤货继续发力，贸易量为4.22万吨，环比大增49.65％，美国囤货量开始降低，囤货节奏基本结束，且近期美国相关部门及领导人宣称后续不再向太阳能项目拨款以及批准，预计后续美国对玻璃需求量将大幅下降，甚至预计跌出贸易需求TOP5。而中东地区需求量仍然持续增加中，对阿联酋出货量继续增长至0.25万吨，较6月增长8.10％。TOP5总量为32.52万吨，占总出口78.04％，贸易集中占比仍较高。 图2 2025年7月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比6月份数据，中国出口至印度贸易量为20.95万吨，环比微减0.14％，占总出口量的50.27%，出口占比以至总出口量的一半；中国出口至印度尼西亚贸易量为2.94万吨，环比大增49.65％，贸易量升至第二位；中国出口至美国贸易量为3.22万吨，环比减少40.04％，占总出口量7.74％，由于美国当地对光伏的情绪有所衰退，部分地区新的光伏项目不得审批，已有的部分项目不再获得补贴拨款，虽贸易战窗口期有所延长，但整体需求预计将出现大幅减弱；中国出口至越南贸易量为2.09万吨，环比减少17.06％，占总出口量的5.02%，囤货量亦有所减弱，预计8月出口仍会继续小幅下降；中国出口至泰国贸易量为2.04万吨，环比大减25.82％，占总出口量的4.89%。

多晶硅：本周多晶硅价格指数为48.15元/千克，N型多晶硅复投料报价46-52元/千克。颗粒硅报价45-47元/千克，多晶硅价格出现小幅上涨，主要体现在报价的上涨，随着行业会议召开，下游行业自律价格以及后续硅料减产预期给予硅料厂调涨支撑，部分厂家受后续开工等因素影响上调自身完全成本，进一步支撑报价上调。但值得注意的事，下游目前实际报价并未出现普遍上涨，部分环节对高价资源抵触。后续价格仍需配合政策及电站招标情况继续观望。 硅片：本周N型183硅片价格1.20-1.25元/片，210R硅片报价1.3-1.35元/片，210mm硅片报价1.55-1.6元/片，硅片本周小幅涨价，主要有两方面原因，其一是本周协会在有关部委的指示下，于20日下午给出硅片新一轮指导价，硅片企业积极响应“反内卷”号召，将自身报价与指导价靠拢；其二是供需基本面转好，8月硅片去库，使得硅片库存回归合理水位以下，加之上游原材料涨价趋势，硅片价格报涨也在情理之中。 电池片：P型电池部分，高效PERC182电池片FOB价格0.043-0.045 USD/W。N型电池部分，高效Topcon183N电池片价格为0.285-0.29元/W，对应FOB中国到港价为0.038-0.043USD/W；Topcon210RN和210N主流成交价为0.285元/W，210RN对应FOB中国到港价为0.039-0.041 USD/W。其次是HJT电池片，HJT30%银包铜稳定在0.35-0.36元/W 本周电池价格依然总体维稳。 从市场供需来看，当前国内订单执行平稳，大尺寸及高效电池需求表现良好；海外部分订单已进入交付后期，受政策变动及客户价格接受度下降影响，采购节奏有所放缓。整体上，8月电池市场处于紧平衡状态，库存对价格未构成明显下行压力。 自8月20日大会结束后，受政策推动，硅片报价出现上涨，目前部分电池企业已表现出跟涨意向，预计将在本周随即上调电池价格。最终调价能否落地以及如何落地，仍需取决于组件端的接受意愿。 组件：本周分布式光伏组件维持稳定，Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.665-0.683元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.666-0.685元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.686-0.704元/W。本周国内光伏企业以及反内卷会议的召开，组件价格预计也将发生变化，受当前成本端价格上涨的影响，组件企业生产压力上升，成本支撑持续增强，但当前终端企业IRR收益率仍旧较低，对高价组件采购仍持抵触态度，采买多以刚需压价为主，集中式方面部分项目已由于远期收益的问题取消，组件需求存在减弱的预期，但本周硅料、硅片部分企业的价格进一步上升，组件价格双向承压，预计短期仍以震荡为主。 终端：本周光伏组件呈现价量均升的情况，根据当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目，共25项，已披露的光伏组件的中标价格分布区间集中0.72~0.80元/瓦，单周加权均价为0.72元/瓦，相比上周增加0.016元/瓦；中标总采购容量为1772.00MW，相比上周增加1682.26MW。 统计期间2025.08.11-2025.08.18主要中标信息： 1.在标段为：《宁夏交投石嘴山市80万千瓦光伏发电复合项目材料采购（第一批）--光伏组件采购项目中标公示(第1次公告)》中，环晟光伏（江苏）有限公司总计中标容量为960MW的光伏组件，具体价格暂未披露     2. 晶澳太阳能科技股份有限公司以511.258605万元中标容量7.15MW，组件价为0.715元/W，项目名称为：《河北冀中新能源科技有限公司供电分公司2025年冀中新材7.15MWpN型双面双玻光伏组件采购中标候选人公示》 3.在《上海临港1#海上光伏项目光伏组件设备及相关服务》中，浙江爱旭太阳能科技有限公司，以0.72元/W的均价中标1009840块N型组件，总计容量650MW。 光伏玻璃：本周光伏玻璃成交价格维持稳定，部分玻璃企业报价小幅提高，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流报价为11.0元/平方米。本周，国内光伏玻璃企业接单情况有所转弱，受终端需求的弱势，近期组件企业囤货量开始下降，但当前整体玻璃行业库存水位较低，且在手订单较为充足，后续按订单生产发货为主，短期玻璃市场成交活跃度降低，但价格方面受订单以及库存的影响，9月预计玻璃价格仍将继续走高，但后续成交量预计将缩水。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价暂时维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨5.9-6.4万元，中层砂每吨2.7-3.3万元，外层砂每吨1.7-2.2万元，本周国内砂企开工维持稳定，受制于近期石英原矿的开采以及运输的影响，石英原矿价格维持高位，砂企成本支撑较强，且下游硅片价格的走高给予砂企一定利润空间，预计短期砂价仍维持稳定为主，后续价格扰动因素多受硅片排产开工影响。 EVA：本周光伏级EVA价格在9600-10350元/吨，EVA软料价格10150-11000元/吨，EVA硬料价格10000-10600元/吨。由于八月仅少数石化厂排产光伏料叠加近期下游胶膜厂陆续采购、部分石化企业进入检修周期，石化企业库存水位较低，光伏料整体供应偏紧，市场呈现供不应求格局，预计近期EVA光伏料价格仍呈上行趋势。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为11800-12200元/吨，EPE胶膜价格区间为12700-13000元/吨，由于近期成本端EVA光伏料价格持续上涨，胶膜企业成本承压严重，部分胶膜企业存涨价预期，目前处于博弈阶段，预计九月胶膜新单价格呈上涨趋势。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端八月份组件排产不及预期，需求较为疲软，后市来看，供应端随着部分石化企业检修完毕，市场整体供需格局趋于宽松，预计近期poe价格呈现弱势震荡格局。 》查看SMM光伏产业链数据库