据 SMM 7 月 15 日消息， SS 期货盘面整体呈现偏稳震荡的运行格局。 SS 期货夜盘虽走跌回落，但早间开盘后跌幅有所修复，随后维持窄幅震荡运行，截至收盘， SS 主力合约报收 14595 元 / 吨。现货市场方面，当前正处于需求淡季，叠加近期 SS 走势波动加剧、暂无明确方向性指引，下游终端谨慎观望情绪浓厚，整体成交偏清淡；现货价格整体以持稳为主，仅部分面临出货压力的贸易商偶有低价货源流出。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2608 报 14660 元 / 吨，较前一交易日下上涨 120 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 260-610 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价上涨 25 元 / 吨，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格下跌 100 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周宏观资金面扰动加剧，不锈钢期货走出独立弱势行情，盘面走势显著脱离沪镍及其他有色金属运行节奏。周内资金情绪反复切换，带动 SS 期货宽幅震荡，前期 14500 元 / 吨关键支撑位跌破，整体趋势重心持续下移，市场整体交易情绪偏向悲观。现货与库存方面，期货盘面破位走弱持续拖累现货市场表现，淡季基本面利空集中释放。当前市场进入传统消费淡季，终端刚需天然疲软，叠加盘面持续下行进一步打压市场信心，下游终端观望情绪占据主导，采购意愿持续低迷。本周主流钢厂终止前期挺价策略，主动下调现货指导价，带动市场现货报价同步回落。场内成交呈现阶段性脉冲式释放后快速降温的特征，持续性刚需严重不足，整体交投回归清淡格局。在终端拿货乏力、货源去化受阻的背景下，市场累库节奏明显加快，社会库存持续累积，现货基本面压力进一步凸显。成本与利润端，本周成材与原料价格同步下行，钢厂冶炼利润小幅收窄但仍维持正向盈利。受现货价格回落、成材盈利承压影响，主流钢厂下调原料采购预期，低位公布 NPI 采招价格，带动高镍生铁市场价格顺势走低，同时废不锈钢采购价格同步回落，整体原料成本重心下移。钢厂利润环比略有压缩，但行业整体并未出现亏损，生产盈利韧性仍存。整体来看，本周不锈钢市场呈现盘面破位下行、现货跟跌松动、库存加速累库、利润小幅收缩的偏弱格局。宏观资金扰动主导期货独立走弱，淡季刚需疲软、钢厂挺价退场、库存累积是现货核心利空。短期市场弱势格局难以逆转，盘面延续偏弱震荡，现货价格持续承压 。

  据 SMM 7 月 14 日消息， SS 期货盘面呈现走强上探的运行态势。受沪镍夜盘走强带动，叠加 SS 自身资金面波动影响， SS 夜盘开盘后快速上探，随后整体维持偏强震荡格局，截至午间收盘， SS 主力合约报收于 14565 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 止跌走强提振，现货报价收复昨日午后跌幅，市场低价货源减少，部分贸易商报价有所上探，下游终端客户仍持观望心态，成交整体维持平淡。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2608 报 14540 元 / 吨，较前一交易日下上涨 210 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 330-730 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格持平；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周宏观资金面扰动加剧，不锈钢期货走出独立弱势行情，盘面走势显著脱离沪镍及其他有色金属运行节奏。周内资金情绪反复切换，带动 SS 期货宽幅震荡，前期 14500 元 / 吨关键支撑位跌破，整体趋势重心持续下移，市场整体交易情绪偏向悲观。现货与库存方面，期货盘面破位走弱持续拖累现货市场表现，淡季基本面利空集中释放。当前市场进入传统消费淡季，终端刚需天然疲软，叠加盘面持续下行进一步打压市场信心，下游终端观望情绪占据主导，采购意愿持续低迷。本周主流钢厂终止前期挺价策略，主动下调现货指导价，带动市场现货报价同步回落。场内成交呈现阶段性脉冲式释放后快速降温的特征，持续性刚需严重不足，整体交投回归清淡格局。在终端拿货乏力、货源去化受阻的背景下，市场累库节奏明显加快，社会库存持续累积，现货基本面压力进一步凸显。成本与利润端，本周成材与原料价格同步下行，钢厂冶炼利润小幅收窄但仍维持正向盈利。受现货价格回落、成材盈利承压影响，主流钢厂下调原料采购预期，低位公布 NPI 采招价格，带动高镍生铁市场价格顺势走低，同时废不锈钢采购价格同步回落，整体原料成本重心下移。钢厂利润环比略有压缩，但行业整体并未出现亏损，生产盈利韧性仍存。整体来看，本周不锈钢市场呈现盘面破位下行、现货跟跌松动、库存加速累库、利润小幅收缩的偏弱格局。宏观资金扰动主导期货独立走弱，淡季刚需疲软、钢厂挺价退场、库存累积是现货核心利空。短期市场弱势格局难以逆转，盘面延续偏弱震荡，现货价格持续承压 。

  据 SMM 7 月 13 日消息， SS 期货盘面呈现窄幅震荡走势。有色金属期货整体维持偏弱震荡格局， SS 延续前期弱势表现，整体振幅有限，截至午间收盘， SS 主力合约报收于 14315 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面低位运行拖累，叠加传统淡季影响，终端需求持续疲软，不锈钢厂指导价继续维持平盘，贸易商报价多保持暂稳运行，但市场心态偏于悲观偏弱。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2608 报 14330 元 / 吨，较前一交易日下跌 15 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 540-940 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价下跌 50 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格上涨 100 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周宏观资金面扰动加剧，不锈钢期货走出独立弱势行情，盘面走势显著脱离沪镍及其他有色金属运行节奏。周内资金情绪反复切换，带动 SS 期货宽幅震荡，前期 14500 元 / 吨关键支撑位跌破，整体趋势重心持续下移，市场整体交易情绪偏向悲观。现货与库存方面，期货盘面破位走弱持续拖累现货市场表现，淡季基本面利空集中释放。当前市场进入传统消费淡季，终端刚需天然疲软，叠加盘面持续下行进一步打压市场信心，下游终端观望情绪占据主导，采购意愿持续低迷。本周主流钢厂终止前期挺价策略，主动下调现货指导价，带动市场现货报价同步回落。场内成交呈现阶段性脉冲式释放后快速降温的特征，持续性刚需严重不足，整体交投回归清淡格局。在终端拿货乏力、货源去化受阻的背景下，市场累库节奏明显加快，社会库存持续累积，现货基本面压力进一步凸显。成本与利润端，本周成材与原料价格同步下行，钢厂冶炼利润小幅收窄但仍维持正向盈利。受现货价格回落、成材盈利承压影响，主流钢厂下调原料采购预期，低位公布 NPI 采招价格，带动高镍生铁市场价格顺势走低，同时废不锈钢采购价格同步回落，整体原料成本重心下移。钢厂利润环比略有压缩，但行业整体并未出现亏损，生产盈利韧性仍存。整体来看，本周不锈钢市场呈现盘面破位下行、现货跟跌松动、库存加速累库、利润小幅收缩的偏弱格局。宏观资金扰动主导期货独立走弱，淡季刚需疲软、钢厂挺价退场、库存累积是现货核心利空。短期市场弱势格局难以逆转，盘面延续偏弱震荡，现货价格持续承压 。

2026年上半年国内不锈钢市场呈现 外部因素主导、基本面韧性托底 的运行格局，整体摆脱2025年行业亏损困境，实现盈利修复、产量高位扩容、价格震荡抬升的良性转变。行情核心驱动集中于印尼镍产业政策迭代、海外宏观货币政策波动两大外部变量，行业自身供需基本面为行情提供支撑但主导性偏弱，期现分化、原料结构分化、利润稳步修复成为上半年市场核心标签。本文将从行情走势、供需结构、成本体系三大维度复盘上半年市场特征，并结合宏观与产业趋势预判下半年及全年行业运行态势。 上半年市场回顾 （一）价格行情：震荡修复、期现分化，外部因素主导波段行情 2026年上半年不锈钢价格走出“低位修复—冲高回落—高位震荡”的完整波段行情，行情波动完全锚定海外宏观与印尼镍政策变化，期现市场表现差异化显著。年初印尼镍矿配额收紧政策落地，直接带动期货盘面快速冲高，市场情绪回暖，304冷轧现货均价同步回升至14450元/吨。随后受美联储换届消息扰动，大宗商品估值承压，盘面阶段性走跌；二季度依托印尼镍矿HPM公式调整的产业利好，市场再度走强，4月价格攀升至15450元/吨，创下2023年9月以来阶段新高。 随着前期利好逐步消化，叠加美联储政策转向预期持续升温，期货盘面承压回落，波动幅度偏大。反观现货市场，依托终端刚需稳定释放、行业库存低位平稳的支撑，走势相对坚挺，波动幅度显著小于期货盘面，期现分化特征凸显。从成交节奏来看，现货市场与期货盘面高度联动，价格上行阶段补库需求与投机需求集中释放，带动成交回暖；价格回落阶段市场观望情绪升温，终端采购快速回归刚需模式，市场交投节奏随价格波动精准切换。 （二）供需格局：供给高位扩容，需求韧性托底，库存压力可控 上半年不锈钢行业呈现“利润修复驱动产能释放、刚需韧性承接高位供给”的供需格局，行业整体供需平衡偏稳，未出现明显的供需错配与库存积压问题。盈利修复是本轮产量扩张的核心驱动力，依托成材价格上涨、原料采购节奏优化、镍源配比调整等优势，钢厂盈利空间持续修复，生产积极性大幅提升，行业产能稳步释放。 产量走势呈现明显的先抑后扬特征，春节假期对行业生产形成阶段性扰动，2月产量仅248万吨，创下2023年1月以来最低值，同比下降17.3%，拉低上半年整体产量增速，上半年产量累计同比增幅仅0.87%。节后市场快速回暖，旺季产能持续爬坡并维持高位运行，5月产量达到365万吨，突破历史峰值，供给端扩容趋势明确。 需求端的稳定韧性是行业高排产的核心支撑，传统旺季下游集中补库，淡季钢厂主动调控到货节奏、优化集散地布局，有效缓解市场消化压力，整体成交平稳运行，顺利承接高位产出。库存端仅春节假期出现被动累库，峰值达101万吨，“金三银四”旺季开启稳步去库节奏，后续社会库存中枢稳定在93-95万吨区间，库存结构健康，无持续积压风险。 从系别结构来看，2026年上半年不锈钢品类结构保持稳定，200系、300系、400系占比分别为27.5%、53.4%、19.1%，300系依旧占据市场绝对主导地位。上半年全品类冶炼端均保有合理利润，钢厂整体开工意愿强劲，行业开工率维持高位。此前市场预期的300系占比提升趋势并未兑现，核心受制于三大因素：钢厂超低排放改造持续推进、部分生产主体股权更迭后的检修整改、新增产能尚未完全投产释放，多重因素共同导致300系产量增速边际放缓，品类结构优化节奏延后。 （三）成本利润：镍强铬弱格局凸显，镍源结构持续优化，行业扭亏为盈 2026年上半年不锈钢行业彻底扭转2025年全年亏损局面，冶炼利润实现系统性修复，行业平均利润率达2.3%。本轮盈利修复并非依赖终端需求的实质性回暖，核心依托三大核心支撑：成材价格阶段性上涨、原料端精细化控价采购、镍源配比结构优化。但成本端结构性分化加剧，镍系原料价格偏强、铬系原料价格偏弱，形成有效成本对冲，同时也为后续盈利收窄埋下隐患。 镍源配比动态优化成为钢厂降本增效的核心手段，三类核心镍源占比呈现差异化迭代态势。其一，高镍生铁（NPI）作为传统核心镍源，占比持续回落，受印尼政策持续收紧、镍铁品位下滑双重影响，NPI经济性优势逐步弱化，占比从年初75.71%回落至6月66.78%。其二，废不锈钢成为镍源核心增量，尽管受反向开票政策制约流通效率，但上半年废不锈钢相对NPI始终维持75.37元/镍点的成本优势，钢厂采购意愿大幅提升，占比由年初18.83%攀升至25.78%，成为行业降本核心抓手。其三，纯镍占比被动抬升，受NPI品位下滑、废钢用量提升影响，为保障成品镍含量达标，钢厂高品位纯镍采购需求增加，占比由年初1.5%升至2.84%，一定程度推高行业综合冶炼成本。 铬系原料与镍系原料形成显著成本对冲，有效缓解行业成本上行压力。当前国内铬铁产能处于历史高位，行业供给整体宽松，叠加铬矿货源充足、港口库存持续走高，铬原料价格逐步回落，成本支撑持续弱化。虽钢厂高排产节奏小幅延缓铬铁下跌幅度，但产能过剩格局难以逆转，铬原料价格下行趋势明确，对冲了部分镍系原料涨价带来的成本压力，保障了行业盈利的稳定性。 2026年下半年及全年市场整体展望 综合宏观环境、产业政策、供需基本面与成本结构来看，2026年下半年不锈钢市场将进入 宏观双向扰动、成本底部支撑、上行空间受限 的区间震荡格局，全年行业整体维持窄幅薄利运行，产量小幅扩容，行情难出现单边趋势性行情。 （一）宏观维度：多空因素交织，放大盘面震荡幅度 下半年宏观市场呈现双向扰动格局，成为盘面波动的核心诱因。海外方面，美联储受通胀韧性支撑，加息预期持续升温，将持续压制大宗商品整体估值，对不锈钢期货盘面形成阶段性利空；但美债债务压力持续存在，市场远期货币宽松预期并未完全消退，多空因素持续博弈，宏观不确定性将放大不锈钢价格震荡幅度，行情波段性特征显著。 （二）成本维度：底部支撑坚实，盈利收窄压力显现 成本端将成为下半年不锈钢价格的核心托底力量，托底逻辑贯穿全年。短期来看，印尼RKAB补充配额落地在即，产业政策边际调整将带动原料成本阶段性波动，直接影响行业生产成本；长期来看，印尼镍矿供给逐步收紧、NPI品位持续下滑已是确定性趋势，镍系原料价格韧性将持续强于成材端。而铬系原料供给过剩格局延续，可小幅对冲镍端成本涨幅，但受限于成本占比偏低、钢厂保供刚需，对冲力度有限。整体来看，下半年行业成本重心稳步上移，钢厂盈利空间将面临持续收窄压力，薄利运行成为常态。 （三）供需维度：基本面偏弱平稳，行情无超预期驱动 下半年行业供需基本面整体偏弱平稳，难以支撑行情单边上行。当前行业供需维持动态平衡，社会库存运行平稳，钢厂盈利水平尚可，全年不锈钢产量预计小幅增长2.5%，供给端稳步扩容。需求端缺乏超预期修复动力，传统下游终端需求维持刚需释放，旺季补库力度有限；外需受全球贸易保护政策制约，不确定性偏高，出口增量受限。整体来看，行业持续大幅去库、需求集中爆发的概率较低，供需面难以驱动行情趋势性上涨。 （四）整体结论与核心跟踪变量 综合判断，2026年全年不锈钢市场将维持 区间震荡、薄利运行、结构优化 的态势。下半年钢厂可通过持续优化镍源配比、提升废钢使用比例对冲部分成本压力，但在镍原料供给偏紧的确定性趋势下，成本托底逻辑持续生效，行业盈利难以大幅扩张，大概率维持窄幅震荡格局。 后续市场核心跟踪两大关键变量：一是 印尼镍产业政策边际变化 ，直接决定原料成本中枢与供给格局；二是 美联储货币政策转向节奏 ，主导宏观情绪与大宗商品整体估值，两大变量将共同决定下半年不锈钢价格震荡区间与行情节奏。

  本周不锈钢 价格与 生产成本 同步走跌 ，钢厂利润 空间收窄 。以 304 冷轧为测算标的，当期原料核算利润率为 1.71 % ，库存原料核算利润 率则为 0.48 % 。 镍系原料成本端，本周 高镍生铁 价格呈现 走跌回落态势 。 本周内 SS 期货盘面持续回落，国内不锈钢厂成本压力陡增，叠加市场对后市的悲观预期，某主流不锈钢厂公布的高镍生铁采招价格处于低位，带动全市场采买心理价位普遍回落，不过上游挺价意愿依旧偏强，上下游分歧明显，成交仍难脱离清淡格局。 截至本周五，品位 10-12% 的印尼高镍生铁到港含税价格 每镍点 下跌 6 元，报收 11 37 元 / 镍点。 废不锈钢市场方面， 本周废不锈钢价格弱势下行。受 SS 期货走跌及钢厂高镍生铁招标价偏低拖累，市场情绪整体悲观，钢厂采购态度保守，成交活跃度不足，价格重心持续下移。尽管废不锈钢相较于镍铁仍具备经济性优势，但难抵终端需求乏力与悲观预期的冲击。多重利空共振之下，成本支撑作用失效，短期价格大概率延续弱势震荡格局 。截至本周五，上海地区主流 304 边料价格 下跌 250 元 / 吨，最新报价约 10 15 0 元 / 吨。 从 铬系原料成本端来看， 本周高碳铬铁价格 暂稳运行 。 前期高碳铬铁价格接连下探后，当前铬铁零售价格已与 7 月主流不锈钢厂铬铁招标价格持平，加之铬矿外盘价格维持稳势，市场虽对后市仍存悲观情绪，但当前参与主体普遍以持稳观望为主。 截至本周五，内蒙古地区主流高碳铬铁价格环比上周 持稳 ，报收 8 100 元 /50 基吨。

  本周，华东地区 304 废不锈钢边料价格走跌回落，报价区间为 10100-10200 元 / 吨；佛山地区同规格废不锈钢价格同步回落，价格区间在 10000-10300 元 / 吨。从原料端生产成本分析，目前完全以废不锈钢为原料生产不锈钢的成本约为 14218.64 元 / 吨，而完全采用高镍生铁的生产成本则达 14972.65 元 / 吨，二者依旧维持较大成本价差。 本周废不锈钢价格弱势下行。周内 SS 期货盘面整体走跌回落，期货端空头氛围持续扩散，直接带动不锈钢成材现货价格同步小幅回落，盘面弱势主导整体市场基调。现货端，主流不锈钢厂受生产成本抬升、后市行情不确定性影响，市场操作心态偏谨慎，公布的高镍生铁招标价格偏低，进一步拖累镍系原料及废料市场情绪。受此影响，周内部分不锈钢厂暂缓废不锈钢收货，市场采买力度明显减弱，整体成交表现偏弱，废不锈钢价格重心持续下移。 整体而言，成本端优势难以对冲市场悲观预期压制。本周废不锈钢相较髙镍生铁仍具备显著的经济性优势，成本替代逻辑并未发生扭转，对废料价格形成一定底部支撑。但当前市场整体情绪偏弱，钢厂成本压力叠加后市信心不足，原料采购偏保守，叠加终端需求乏力，市场观望及悲观情绪主导交易节奏，多重利空因素共振下，废料成本优势难以兑现为行情支撑，无法扭转市场偏弱运行格局，短期废不锈钢价格或将延续弱势震荡走势。

  SMM7 月 9 日讯，本周不锈钢社会库存累库节奏加快，核心市场库存抬升幅度有所扩大，累库压力逐步显性化。无锡和佛山两大核心市场库存总量持续上行，从 2026 年 7 月 2 日的 93.54 万吨升至 7 月 9 日的 94.37 万吨，周环比增加 0.89% ，淡季库存累积趋势进一步强化。 本周不锈钢市场维持传统消费淡季格局，终端刚需疲软底色未改，库存累库节奏明显提速。周内 SS 期货盘面受资金面扰动主导，整体呈现冲高回落、宽幅震荡的运行态势，盘面波动反复扰动现货市场心态，场内仅出现阶段性集中成交，行情持续性极差，后续迅速回归淡季平淡成交状态。同时，主流不锈钢厂结束前期挺价操作，主动下调市场指导价，进一步弱化市场整体看涨信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续偏弱，现货货源去化效率大幅降低。供给端虽行业月度排产整体有所回落，货源投放压力边际缓解，但难以对冲淡季需求大幅走弱的利空影响，供需错配格局加剧，最终推动本周不锈钢社会库存加速累积。 整体而言，期货盘面宽幅震荡扰动市场情绪、钢厂挺价退场拖累现货信心、淡季终端成交持续低迷，是本周不锈钢库存加快累库的核心诱因。供给端排产回落仅能小幅缓解货源压力，无法逆转淡季累库趋势。现阶段不锈钢基本面弱势凸显，需求端无实质性修复动力，市场交投情绪偏弱。短期来看，淡季供需偏弱格局仍将延续，库存大概率维持持续累库态势。后续需重点跟踪 SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需变化、钢厂价格调整策略及供给落地情况，判断库存累库幅度能否边际收敛。

  据 SMM 7 月 10 日消息， SS 期货盘面进一步走跌回落。虽近日有色金属整体走强，但 SS 受资金面压制承压，延续跌势持续下探，截至午间收盘， SS 主力合约报收 14320 元 / 吨。现货市场层面，受 SS 期货连日走跌拖累，不锈钢厂挺价意愿明显松动，同时下调了 NPI 采购价格，市场对后市信心显著不足，成交整体偏弱运行，贸易商纷纷让利出货，低价货源频频出现。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2608 报 14345 元 / 吨，较前一交易日下跌 30 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 525-925 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 125 元 / 吨，佛山均价价下跌 150 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格持平；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周宏观资金面扰动加剧，不锈钢期货走出独立弱势行情，盘面走势显著脱离沪镍及其他有色金属运行节奏。周内资金情绪反复切换，带动 SS 期货宽幅震荡，前期 14500 元 / 吨关键支撑位跌破，整体趋势重心持续下移，市场整体交易情绪偏向悲观。现货与库存方面，期货盘面破位走弱持续拖累现货市场表现，淡季基本面利空集中释放。当前市场进入传统消费淡季，终端刚需天然疲软，叠加盘面持续下行进一步打压市场信心，下游终端观望情绪占据主导，采购意愿持续低迷。本周主流钢厂终止前期挺价策略，主动下调现货指导价，带动市场现货报价同步回落。场内成交呈现阶段性脉冲式释放后快速降温的特征，持续性刚需严重不足，整体交投回归清淡格局。在终端拿货乏力、货源去化受阻的背景下，市场累库节奏明显加快，社会库存持续累积，现货基本面压力进一步凸显。成本与利润端，本周成材与原料价格同步下行，钢厂冶炼利润小幅收窄但仍维持正向盈利。受现货价格回落、成材盈利承压影响，主流钢厂下调原料采购预期，低位公布 NPI 采招价格，带动高镍生铁市场价格顺势走低，同时废不锈钢采购价格同步回落，整体原料成本重心下移。钢厂利润环比略有压缩，但行业整体并未出现亏损，生产盈利韧性仍存。整体来看，本周不锈钢市场呈现盘面破位下行、现货跟跌松动、库存加速累库、利润小幅收缩的偏弱格局。宏观资金扰动主导期货独立走弱，淡季刚需疲软、钢厂挺价退场、库存累积是现货核心利空。短期市场弱势格局难以逆转，盘面延续偏弱震荡，现货价格持续承压 。

2026年上半年已经结束。 回看过去六个月，海外不锈钢价格整体呈现明显上行： 印尼出口冷轧304价格从1月底的约1863美元涨到5月峰值约2228美元，半年累计涨了超过360美元；欧洲冷轧卷也从一季度的均价约2425美元稳步升到二季度末约2591美元；中国台湾不锈钢厂价实现六连涨，304冷轧价格重返70500新台币/吨附近高位。 但如果要问，这半年哪个市场是因为需求好才涨价，答案是：没有。 东南亚下游整体延续按需采购策略，价格最高的几周往往成交最差；中国台湾六连涨虽然落地，但4月出口量环比下降10.4%，进口量仍维持高位；欧洲终端消费持续低迷，补库行为主要集中在贸易商层面，与终端实际需求改善并不同步。 价格涨了，需求没涨。 这就是2026年上半年海外不锈钢市场最核心的矛盾：政策和成本把价格往上推，而需求始终没有跟上。 一、成本地板：印尼三张牌打完，整条链被重新定价 2026年上半年，最关键的变化并不是某个市场价格涨了多少，而是印尼将自身成本地板系统性上移了一层。 这背后是三张牌接连打出。 第一张，是RKAB配额收紧。2026年印尼RKAB镍矿基础配额从2025年实际获批约3.79亿湿吨压缩至2.6亿湿吨，矿端供应预期明显收紧。 第二张，是矿价计价规则调整。4月15日，印尼ESDM第144号部长令正式落地，1.6%品位镍矿修正系数从17%上调至30%，同时钴、铁、铬三类伴生矿首次被纳入独立计价体系，推动NPI综合成本即时上移约2.55%。 第三张，是新增产能审批冻结。PP 28/2025号莫拉托里厄姆令冻结新建NPI产线审批，意味着印尼镍铁产能扩张受到更明确的行政约束。 矿石不够，炉子不让新建，部分产能还要分流给电池材料体系。三道闸门叠加之后，供应端的核心问题已经从“能不能生产”，变成了“政策允许生产多少”。 这不是单纯的市场力量，而是政策在重新定义成本边界。 对下游不锈钢而言，传导路径非常直接。印尼出口304月均价涨幅一度达到60-70美元/吨，自2025年12月至2026年5月连续六个月上行，整体出口成本曲线上移约100-180美元/吨。与此同时，304/316L价差同步扩大至约2100美元/吨的年内高位，背后既有全球钼精矿供应偏紧，也有航空航天等高端需求对316系溢价的独立支撑。 此外，印尼某主要镍矿山宣布自5月起停产维护，进一步加剧矿端供应紧张。在政策约束与生产扰动双重叠加下，NPI报价获得更强支撑。 谁在为这条成本曲线买单？ 不是印尼自己。 而是所有需要使用镍单位的下游市场。 二、东南亚：有价无市，六连涨以一次降价收场 从1月到5月，印尼不锈钢厂每个月开盘都在涨，每个月封盘停报都在暗示下一轮还要涨。买家的反应是：等。越南、马来西亚、泰国全线按需补货，成交最差的几周往往是报价最高的几周。马来西亚本地304冷轧卷报价维持在8950-9415令吉/吨区间，但实际落单节奏明显滞后于报价节奏。 5月19日，这个格局被打破了一个口子。 印尼主流不锈钢厂将FOB 304出口报价下调30美元/吨，从约2228美元退回到约2089美元，终结六连涨。这不是需求来了，是买方的抗价压力积累到了临界点，叠加地缘缓和带来的硫磺供应危机预期松动，共同触发了这次定价修正。 然后是短时间内的情绪逆转。 从1月到5月，印尼主流不锈钢厂几乎每个月开盘都在涨价，每一次封盘停报也都在暗示下一轮价格仍有上调空间。 买家的反应则是：等。 越南、马来西亚、泰国市场整体维持按需补货，成交最差的几周，往往正是报价最高的几周。马来西亚本地304冷轧卷报价维持在8950-9415令吉/吨区间，但实际落单节奏明显滞后于报价节奏。 5月19日，这一格局出现松动。 印尼主流不锈钢厂下调FOB 304出口报价，终结此前连续六个月的上涨。这并不是因为需求突然转好，而是买方抗价压力已经积累至临界点，叠加地缘局势缓和后硫磺供应危机预期降温，共同触发了本轮定价修正。 随后，市场情绪在短时间内出现了反转。 5月21日，印尼贸易部部长级协调会议材料流出：铁合金（含镍铁，HS 7202.60.00）将被纳入国企出口管制框架，由PT Danantara Sumberdaya Indonesia统一作为唯一出口主体。过渡期自6月1日起生效，全面落地则计划自2027年1月起执行。 消息传出后，市场情绪从“继续等价格下跌”，迅速切换为“在管制全面落地前提前锁货”。LME镍当日收报18,806美元/吨，东南亚不锈钢厂也陆续重开报价。 这是上半年东南亚市场情绪波动最剧烈的两天，也最能说明一个问题：当前不锈钢市场的价格，更多由政策预期决定，而不是由真实需求决定。 越南市场则出现了一个独立变量。 4月17日，越南对中国大陆热轧卷征收最高27.83%的临时反倾销税正式落地，税前补库脉冲随之消退。随后，越南本地加工企业逐步将采购重心从中国大陆转向中国台湾省、韩国及印尼原料，区域原料成本结构也随之重构。 三、中国台湾：六连涨是价格策略的胜利，不是需求的胜利 中国台湾上半年的市场逻辑，可以用两个数字概括：出厂价涨了六次，出口量却下降了10.4%。 304冷轧卷出厂价连续六个月上调，价格区间升至69,300-74,000新台币/吨，重返近三年高位。但成交和贸易数据反映的是另一面。 4月中国台湾不锈钢出口约6.3万吨，环比下降10.4%；同期进口仍维持约10.3万吨的高位，且进口均价持续下滑。也就是说，本土不锈钢厂在高位挺价的同时，低价进口资源仍在持续流入。 报价强势与成交冷淡并存，是中国台湾上半年的基本盘。 这不是需求扩张带来的涨价。 而是不锈钢厂通过减量、控量、挺价来换取利润空间的价格策略。 四、欧洲：政策是发动机，需求只是旁观者 欧洲上半年的涨价逻辑，与亚洲不同。 它既不是纯粹由成本推动，也不是由需求拉动。 而是由政策抬起来的。 自2026年1月1日起，CBAM进入实质履约阶段。按当前测算，304冷轧每吨额外碳税成本约在80欧元左右，高碳排放路线则可能触发超过140欧元/吨的默认收费。亚洲资源进入欧洲边境后，到岸成本已经逐步接近欧洲本土报价，传统的进口折扣正在结构性消失。 与此同时，TRQ新规于4月14日达成政治协议，并于7月1日正式生效。新机制下，欧盟钢铁进口总配额削减约47%，超配额关税从25%翻倍至50%。消息落地后，欧洲贸易商迅速进入预防性补库状态，市场出现一波反季节性的库存积累，部分主流不锈钢厂6月订单也已提前关仓。 欧洲CIF 304冷轧卷报价来到2550-2740欧元/吨区间，部分不锈钢厂目标价格已指向2026年三季度末2900欧元/吨上沿。 但终端消费现实仍然是：持续低迷。 这轮涨价并不是需求改善带来的，而是贸易商为规避7月1日后更高关税风险进行提前采购。政策收紧减少了低价进口资源的进入空间，本土不锈钢厂报价因此获得更强支撑，即使终端需求并未明显配合。 6月29日，新规生效前最后一刻，欧盟委员会发布 Regulation (EU) 2026/1457，国别配额清单正式落地。 冷轧不锈钢（Product 9）方面，韩国以101,884吨位居第一，并具备MFN+FTA双轨路径及共享池缓冲；中国台湾以52,985吨位居第三，但全部落在MFN轨道，缺乏FTA缓冲，同时受Annex II Section 3约束，不得使用残余配额。这意味着，一旦专属额度耗尽，中国台湾出口商将直接面对50%超配额税率。 同样是拿到配额，一个是有退路的通行证，一个更像是一次性门票。 热轧不锈钢（Product 8）则出现本轮配额分配中最大的意外：印尼以35,843吨位居第一，超过中国台湾（19,984吨）、韩国（20,735吨）和印度（26,019吨），成为该品类最大配额持有国，并在FTA路径上享有共享池缓冲。 这打破了市场此前的默认判断：印尼并不只是向越南、土耳其等第三国供应板坯的上游节点，它自身也是欧盟热轧不锈钢进口的重要来源国之一。 长材和管材方面，印度优势最为突出。不锈钢棒材配额92,557吨、线材18,772吨、无缝管15,329吨，三项均位居第一，明显领先其他来源地。 但真正决定这份清单价值的，是10月1日起强制实施的熔炼与浇铸地申报要求。 配额告诉市场谁能进门，钢水原产地规则则进一步追问：这批货到底算谁的？ 越南和土耳其冷轧配额数字并不小，分别为43,853吨和69,038吨。但两国出口链条中相当一部分依赖印尼板坯或半成品二次加工。10月之后，能否提供完整、清晰且被欧洲海关接受的钢水来源证明，将直接决定这些配额究竟是真正的市场空间，还是一张附带条件的入场券。 五、美国：孤岛市场，但岛上的人不觉得贵 美国市场的上半年，可以用两个数字概括：进口下降16.3%，产量增长7.7%。 中国大陆不锈钢进口份额从31.7%下降至17.9%，释放出的缺口则由中国台湾省（11.9%）、加拿大（11.4%）、印度（11.0%）和墨西哥（10.9%）共同承接。 这不是需求萎缩，而是贸易流向转移。 232条款将部分低成本来源挡在门外，美国本土产能顺势填补缺口，国内供应链的定价权也随之增强。 到2030年，美国不锈钢价格指数预计较2023年基准上涨约48%，是四大主要市场中涨幅最大、兑现路径最明确的市场；欧盟同期涨幅预计约19%，但CBAM成本传导存在1-2年的时滞。 美国溢价和欧盟溢价并不是同一种逻辑。 美国是关税筑起的墙，价格重估几乎即时兑现；欧盟则是碳成本和配额规则逐步渗透，价格传导更慢，但持续性更强。 住在孤岛上的代价是更贵。 但贵得明确，也贵得稳定。 下半年：三道考题 2026年上半年，三道政策闸门已经同步收紧。 下半年的核心问题只有一个：这些门还会不会继续关小？ 第一道：印度这扇窗口是否关闭。 印度不锈钢质量管控令（QCO）豁免期已延长至2027年3月31日，短期内进口端仍不会受到强制认证限制。与此同时，印度中小型不锈钢生产商持续呼吁政府恢复对进口不锈钢的强制质量管控，以遏制低价资源大量流入。此前，印度于2025年底放宽相关政策，原意是缓解部分钢种供应短缺，但政策调整后进口压力迅速显现：2026年4月印度不锈钢进口量达到101,252吨，同比大增65%，其中中国对印度成品钢出口量较去年同期翻倍，创近两年新高。 因此，印度市场短期仍可能维持进口窗口打开的状态，三季度或出现一轮补库脉冲。但这扇窗口并不意味着长期开放。随着国内不锈钢厂对恢复QCO的呼声升温，政策重新收紧的可能性仍然存在。一旦质量管控恢复，叠加后续反倾销措施推进，印度进口成本和供应结构都将面临重新调整，这也将成为下半年海外不锈钢市场最大的单一风险点，并检验上半年成本上涨能否真正被下游消化。 第二道：欧盟三季度配额消耗速度。 7月1日至9月30日，是欧盟新TRQ机制运行后的第一个完整观察窗口。韩国冷轧、印尼热轧、中国台湾冷轧这三个核心品类的配额消耗节奏，将直接决定欧洲价格走向。 如果配额消耗较快，欧洲买方可能提前锁定四季度货源，进口升水和本土报价有望同步走强；如果配额消耗偏慢，则说明CBAM、合规成本和弱需求已经提前压制进口，价格上涨逻辑将更多体现为成本支撑，而非真实需求拉动。 9月30日，是检验政策收紧能转化为多少实际价格压力的第一个关键节点。 第三道：印尼出口管制过渡期执行力度。 6月1日，印尼铁合金出口管制过渡期已正式启动。但既有长协能否获得豁免，目前仍没有完全明确的官方定论。 不确定性本身已经在推高合规成本，也在推迟采购决策。 如果执行顺畅，印尼出口价格有望在前期降价后重新回到2200美元/吨以上；如果细则不清或流程出现摩擦，前期积累的政策看涨预期则可能面临阶段性修正。 结语 三个市场，三种手法，同一个方向。 印尼在关供应的门，欧盟在关进口的门，美国的门三年前就已经关上。 市场在这些门缝中涨价，不是因为需求来了，而是因为进入市场的路径变窄了。 2026年下半年，真正重要的问题并不是需求会不会突然转强。 而是这三扇门，会不会继续收紧。 如果答案是会，那么海外不锈钢市场交易的就不再只是供需平衡。 它交易的是准入权。

1. 招标条件 本招标项目不锈钢焊丝等公开招标（PGWZMYHGZHD260708302743）招标人为攀钢集团物资贸易有限公司，招标项目资金来自自筹，该项目已具备招标条件，现进行公开招标。 2. 项目概况与招标范围 2.1 项目名称：不锈钢焊丝等公开招标 2.2 招标失败转其他采购方式：转谈判采购 2.3 本项目招标内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次招标不允许联合体投标。 3.2 本次招标要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次招标要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：200.0（万元）及以上 流通型注册资金：200.0（万元）及以上 3.4 本次招标要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人投标时，须提供同类产品2023年1月1日至投标截止日的业绩证明（增值税发票扫描件）。 3.5 本次招标要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：详见附件（如有需要） 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：1 、 本项目要求投标人参与投标时须注明生产厂家。产品必须是原装产品，交货时须提供上述厂家的出厂证明（产品质保书原件或出库单），供方在产品有效期内对产品质量负责。2、投标方如未上传对应填报生产厂家的有效的质量体系认证资质文件，投标报价无效。3、投标方需按附件3格式上传无安全事故承诺函。 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 招标文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年07月09日23时00分至2026年07月31日13时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子招标文件。 点击查看招标详情： 》不锈钢焊丝等公开招标招标公告