AI驱动的存储需求正在颠覆这一行业延续数十年的繁荣与萧条周期。 据CNBC报道，美光科技（Micron）首席执行官Sanjay Mehrotra周四（8月20日）表示，人工智能已从根本上改变了存储芯片行业的需求逻辑，使其从 一个高度周期性的大宗商品市场，转变为AI基础设施不可或缺的战略性组件 。他在接受CNBC《Mad Money》节目采访时直言： "今天没有存储就没有AI。AI系统需要更多存储、更高性能的存储、更低功耗的存储。存储的价值，这个等式已经彻底改变。" 在需求端，Mehrotra透露， 数据中心客户目前的采购意愿约为美光实际可承诺供应量的150%，即需求超出供给约50%，公司产能仍无法满足市场需求 。与此同时，美光正通过长期战略协议锁定客户需求，以降低对现货市场波动的敞口——这是该行业结构性转变的又一重要信号。 AI重塑存储需求结构，周期性逻辑面临瓦解 存储芯片行业长期以来以周期性著称：需求旺盛时厂商扩产，产能过剩随即压低价格，行业随之陷入低谷。这一循环在过去数十年间反复上演。 Mehrotra认为，AI正在打破这一规律。他从业芯片行业逾40年，此前曾联合创办SanDisk，对行业周期有深刻认知。在他看来，AI带来的是一种更具持续性的结构性需求，而非短期脉冲式拉动。 "存储今天是不可或缺的，这就是为什么我称它为AI时代的战略基础设施。" 他进一步指出，AI对存储的需求不仅限于数据中心，自动驾驶汽车、机器人以及AI赋能的消费电子设备， 未来都将需要大幅增加存储容量 。这意味着需求来源更加多元，行业的需求基础比以往任何时候都更为宽广。 存储从"比价采购"转向"协同设计"，议价逻辑根本转变 AI不仅改变了存储的需求量级，也改变了客户采购存储的方式，进而影响美光的市场定位与定价能力。 Mehrotra表示，过去客户采购存储芯片的逻辑相对简单——广泛询价，选择报价最低的供应商。但随着AI系统对存储性能要求日益严苛，存储必须与处理器及整体系统协同设计，才能充分发挥性能。这使得存储从一个可替换的通用组件，演变为决定整个系统性能的关键变量。 " 我们越来越早地与客户在其开发周期的早期阶段紧密合作 ，"Mehrotra说，" 我们的客户认识到存储的价值，因为存储正是使他们能够设计出推动自身增长引擎的产品的关键所在。 " 分析认为，这一转变对美光的商业模式具有深远意义： 更深度的客户绑定、更早介入产品开发，意味着更强的定价权和更稳定的收入来源。 产能缺口显著，长期协议锁定需求能见度 尽管美光正在大规模扩产，但Mehrotra坦承，公司目前的产能仍远不足以满足市场需求。 "我们所有终端市场的所有客户，都会买走我们能生产的一切，"他说，并特别指出，数据中心客户目前希望获得的供应量，约比美光能够承诺的多出50%。 为应对这一供需缺口并增强需求端的可预测性，美光正积极推进长期战略合作协议。 在6月底最近一次财报电话会议上，美光宣布已与16家客户签署五年期战略协议。Mehrotra在本次采访中透露，此后公司又新增签署了更多协议。 "他们已承诺接收供应，"Mehrotra说，"这给了我们需求方面的保障。" 分析认为，长期协议的推进，标志着美光正在系统性地降低对现货市场价格波动的依赖——这对于一家历史上深受周期波动困扰的企业而言，是一次重要的商业模式升级。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14850美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为40287美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83-84，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为78。印尼高冰镍FOB价格为15478美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  8月21日     今日11：30期货收盘价107570元/吨，较上一交易日上升200元/吨，现货升贴水均价275元/吨，较上一交易日环比下降75元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.77，采购情绪指数持平1.88，精废价差4173元/吨，环比下降214元/吨。精废杆价差1220元/吨。据SMM调研了解，铜价反弹，再生铜原料持货商逢高出货，再生铜杆企业采购情绪较昨日保持不变，再生铜原料市场流通量较昨日有所增加。

        SMM8月21日讯：上海市场驰宏铅报16060-16200元/吨，对沪铅2609合约升水0-100元/吨；江浙市场江铜、济金铅报16070-16110元/吨，对沪铅2609合约升水10元/吨报价。沪铅强势上涨，并突破万六关口，持货商挺价出货，部分报价升贴水较昨日上调。另电解铅炼厂厂提货源流通量变化不大，其中偏北方地区流通货源较为有限，主流产区报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂，部分升水上调至100-150元/吨出厂。再生铅方面，炼厂出货心态转变，市场报价混乱，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水240元/吨到升水125元/吨不等出厂。下游企业畏高观望，除去部分刚需采购，其他中大型企业坐等新月长单，市场成交转淡。此外，近期铅锭进口窗口打开，进口铅报价增多，进口铅（99.97%）报价对沪铅2610合约贴水450-400元/吨。         今日SMM1#铅价较前一个交易日上涨125元/吨。河南地区流通货源有限，持货商挺价出货，散单报价对沪铅2609合约贴水100-90元/吨出厂，部分已无当月货。湖南地区冶炼企业挺价出货，流通货源增多，散单对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂，有成交；贸易商报价贴水收窄至对沪铅2609合约贴水150元/吨出厂。江西、安徽地区冶炼企业库存不多，报价对SMM1#铅均价升水150元/吨出厂。现货铅价格逼近万六方向，下游企业观望较多，且表示传统旺季不旺，铅锭采购暂缓。铅冶炼企业出货不一，一类企业存货不多，挺价出货或暂停报价；另一类企业则随行出货，期间贸易商按需接货，现货市场区域性成交尚可。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。    

SMM 8月21日讯： 沪铝期货盘面企稳，较昨日同一时段运行无较大变化。今日无锡出库表现较好，持货商基本看涨情绪，市场A00铝锭主流成交升贴水在贴10~升10元/吨。 今日华东市场出货情绪指数3.21，环比上升0.01；采购情绪指3.23，环比上升0.07。 期铝盘面企稳，但市场成交遇冷，周末备货周期下接货情绪仍无起色，中原市场下游加工企业仍倾向于少量刚需采购，囤货意愿不高。且贸易商大户挺价情绪较强，报价始终维持较高水平。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝09合约贴水40-70元/吨之间。 今日中原市场出货情绪指数3.12，环比0.02；采购情绪指数为2.90，环比无变化。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比下降1.20万吨，仅巩义呈现垒库。

今日ADC12市场报价整体以稳为主，个别企业存在小幅上调意向，但整体调价幅度有限，市场观望情绪仍较浓。短期来看，ADC12价格预计维持区间震荡，成本端合规原料供应偏紧、原料成本处于高位，加之进口窗口关闭及行业开工率偏低，对价格形成一定托底，下方空间相对有限；但需求端仍是当前主要压制因素，终端消费偏弱、下游采购意愿不足，企业成品及社会库存累积也进一步限制价格上行动力。在成本支撑尚未明显减弱、需求又缺乏实质改善的情况下，短期价格仍难形成趋势性上涨。后续若高温淡季逐步结束，终端订单及采购需求出现实质性改善，ADC12价格有望重新获得上行动力。 进口方面，海外ADC12报价暂稳于3050-3190美元/吨，进口即时亏损小幅收窄至900元/吨附近，进口窗口仍未打开，海外货源补充有限。 》点击查看SMM铝现货报价   》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观方面 ，本周铜价冲高回落后小幅反弹。周初临近合约交割，LME现货对三个月期铜升水一度扩大至478美元/吨，近端可交割资源紧张引发空头回补，伦铜最高触及14394.5美元/吨。交割结束后，挤仓交易迅速降温，叠加LME库存连续增加及中东局势暂无恶化，伦铜最低回落至13856.5美元/吨，较周内高点下跌538美元/吨，跌幅约3.74%。周三晚间，市场消化美联储会议纪要后，加息预期未进一步升温；同时美国财政部扩大长期国债回购规模，单次回购上限可能超40亿美元，缓解市场对长期美债供需压力的担忧，带动长期收益率回落，美元跌至近三个月低点，伦铜重新站上14000美元/吨。当日伦铜上涨，持仓量减少8415手，表明部分空头在美元下跌后平仓，推动铜价反弹，与周初交割约束下的被动回补并非同一阶段。周尾反弹主要依赖美元走弱，持续性仍取决于美债收益率和美联储政策预期。 基本面方面 ，COMEX库存延续增加，LME库存及可交割资源此前持续下降，区域库存错配推动LME近端Back结构升至极端水平；本周LME总库存虽然回升，但总库存包含已注销待提货库存，不能直接视为可交割资源增加，而真正缓解本周交割压力的是注册仓单回升及注销仓单占比回落。国内方面，截至8月20日，SMM全国主流地区铜库存环比增加1.64万吨至13.44万吨，进口回流及国产铜到货共同推动累库。交割前沪铜2608合约持仓折合金属量高于上期所铜注册仓单，反映出潜在交割压力，但持仓与仓单的关系并非Back月差走扩的唯一原因。国内进口货源补充有限、符合交割要求的现货流通偏紧，叠加交割需求集中释放，共同推高近月合约；交割结束后，仓单货源陆续进入现货市场，流通供应增加，持货商下调报价。需求端，周初铜价接近11万元/吨，下游采购受到明显抑制；铜价回落后，刚需补库及贸易商接货增加，部分企业订单较上周改善，但尚未形成持续性消费增长。再生铜方面，铜价下跌带动利废企业采购意愿回升，但原料持货商捂货惜售，市场成交增量有限。 展望下周 ，周初支撑铜价上涨的交割挤仓已经结束，LME库存回升、国内累库及仓单货源流出将继续压制价格。美国财政部扩大国债回购及美联储加息预期未进一步上升，美元短期仍对铜价提供底部支撑；智利暴风雪导致矿山下调产量预期，也将限制伦铜下跌幅度。若美联储重新释放更强鹰派信号，美元反弹将进一步推动铜价下行。综合来看，基本面压力大于宏观支撑，预计下周铜价重心小幅下移，伦铜运行于13950—14200美元/吨，沪铜主力运行于106500—108000元/吨，沪铜受国内累库及交割货源释放影响，表现弱于伦铜。  

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