截至7月29日，本周广州建材总库存10.27万吨，周环比减少0.1万吨，环比降幅0.96%。近期资源齐全的厂家成交尚可，叠加资源到货量有下降，整体库存仍有小幅去化的情况。

7月29日讯： 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价95.50元/吨，最高价95.98元/吨，最低价95.50元/吨，收盘价95.65元/吨，收盘价较前一日上涨1.04%。 今日挂牌协议交易成交量487,846吨，成交额46,663,197.90元；大宗协议交易成交量827,513吨，成交额76,756,222.00元；今日无单向竞价。 今日全国碳排放配额总成交量1,315,359吨，总成交额123,419,419.90元。 2026年1月1日至7月29日，全国碳市场碳排放配额成交量67,922,673吨，成交额5,399,807,812.61元。 截至2026年7月29日，全国碳市场碳排放配额累计成交量932,789,193吨，累计成交额63,062,426,044.18元。 声明 全国碳排放权交易机构成立前，全国碳排放权交易信息由上海环境能源交易所股份有限公司（以下简称“交易机构”）进行发布和监督。 除生态环境部公开的全国碳排放权交易信息外，未经交易机构同意，其他任何机构和个人不得擅自发布全国碳市场综合价格行情及各年度碳排放配额成交情况等公开信息，如需转载需注明出处。擅自发布、转载未注明出处或转载非交易机构发布的全国碳排放权交易信息的机构或个人，交易机构有权依法追究其法律责任。

美联储会议临近之际，华尔街罕见地无法提前判断政策走向。过去，市场通常会在决议公布前通过官员讲话、数据变化和政策信号形成较明确预期，但这一次，交易员正在围绕新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的个人政策取向进行判断。 两周前，市场普遍认为美联储将继续维持利率不变。目前联邦基金利率目标区间为3.5%至3.75%。此前，多位通常能够传递央行政策意图的高级官员已经暗示，只有在特定情况下才会考虑加息，而6月较温和的通胀数据并未触及这一触发条件，因此市场原本预计相关争论将推迟至9月会议。 但上周开始，情况发生变化。美伊停火破裂推动能源价格上涨，市场关于7月加息的讨论迅速升温。部分交易员开始押注加息，其中一个原因是其他市场参与者也在进行类似交易，导致预期进一步强化。 截至周二，期货市场显示，美联储7月加息概率约为三分之一，预测市场给出的概率略低。 《华尔街日报》首席经济记者、素有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos撰文称， 如果美联储在当地时间周三最终选择加息，市场认为，这一决定更可能源于沃什个人判断，而非委员会此前释放出的明确政策信号。因此，本次会议已经演变成对沃什政策策略的一场判断。 维持利率还是加息，两个选择都伴随风险 Timiraos写道， 维持利率不变仍是最符合传统路径的选择 。这不仅符合6月通胀数据释放出的信号，也符合多数美联储官员此前对市场预期的引导。 此外，多数分析人士认为，沃什本人在两周前持续五小时的国会听证会上，也没有为任何政策调整提前铺路。 如果美联储选择按兵不动，市场将重点关注是否出现反对票。一两票反对维持利率不变，将显示委员会内部支持加息的压力正在增强。 过去，美联储主席通常可以通过调整声明措辞、增加鹰派信号，或者暗示未来会议可能采取行动，来降低委员会内部公开分歧。但沃什希望减少对这种前瞻性指引工具的依赖，这意味着他可能缺少过去主席用于管理内部意见分歧的传统手段。 如果美联储意外加息，则意味着政策方向出现重大变化。这不仅会推翻此前部分官员认为当前利率水平合适的判断，也会降低未来这些官员公开讲话的参考价值。 同时，加息还具有政治影响。美国白宫过去一年大部分时间都认为利率过高，并强调通胀已经得到控制。 如果由特朗普提名的沃什领导美联储后选择加息，将向外界传递完全不同的信息，也可能终结市场对于他是否会受到总统影响的猜测。 加息背后的战略考量：沃什能否借此建立信誉 支持加息的一个核心理由，是其象征意义。 沃什一直希望塑造自己作为结束多年通胀高于美联储2%目标时期的主席形象。 如果在其他决策者倾向等待时主动收紧政策，这一行动传递出的信号可能比任何讲话都更强烈。 但这种做法也存在争议。 纽约联储主席威廉姆斯本月早些时候曾反驳通过货币政策建立信誉的逻辑。“维持几十年来建立起的公信力的方式，是在数据基础上做出尽可能好的决策，而不是试图用货币政策来影响公信力。”威廉姆斯表示。 此外，加息也面临政策解释上的困难。沃什此前并未说明，紧缩政策如何有效应对当前主要压力来源。 相反，他曾表示，美联储短期内无法通过货币政策解决石油价格冲击，并暗示人工智能基础设施建设可能带来缓解价格压力的潜在因素。 市场关注沃什如何解释政策，9月行动仍取决于数据 Timiraos认为， 无论美联储最终采取何种行动，沃什会后的解释都将成为影响市场的重要因素。 过去两个月，沃什一直强调恢复价格稳定，并表示美联储需要对通胀承担责任。如果美联储最终维持利率不变，市场可能会追问，他为何没有利用此次会议证明此前承诺并非只是表态，以及未来什么条件会促使他采取行动。 此前一次美联储会议召开时，伊朗冲突似乎正在缓和，但这种市场此前获得的安全感如今已经减弱。 如果美联储选择加息，沃什如何定义这一行动，将决定市场后续反应。 如果他将加息描述为对美联储长期未达到通胀目标的回应，市场可能认为这代表一轮持续加息周期的开始。 一些分析人士预计，在这种情况下，长期收益率反而可能下降，因为投资者可能认为美联储终于开始坚定控制通胀。 但如果沃什将加息解释为一次性应对措施，政策信号的重要性则会明显降低。 美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）表示，缺乏解释的加息可能导致市场混乱。 “存在一种风险，即市场对此反应过度，”朱诺说，“因为在通胀数据偏软的情况下，他们为什么要现在这么做？” Timiraos总结道，无论此次会议结果如何，市场仍无法从中完全判断美联储下一步行动。 更重要的问题将是9月会议是否会调整政策，而这一决定将取决于整个夏季的通胀数据。 目前，美联储官员已经划定政策边界：如果未来通胀数据重新走强，加息压力可能上升；如果数据继续温和，美联储则仍有空间保持观望。

 

路透社一项调查显示， 分析师自2023年末以来首次下调黄金价格预期 。此前，黄金价格从今年1月创下的历史高位明显回落，但多数受访者仍认为， 央行持续购金以及市场对政府财政可持续性的担忧，将继续为金价提供支撑。 在过去三周对29位分析师和交易商进行的调查中， 2026年黄金价格预测中位数为每盎司4509美元 ，低于三个月前调查中的4916美元。这也是连续11个季度以来，分析师首次下调黄金价格预期。 对于2027年，分析师给出的平均价格预测为每盎司4610美元 ，低于上一轮调查中的5100美元。 黄金价格今年1月一度升至每盎司5595美元的历史高位，但随后在第二季度大幅回落，并录得2013年以来最差季度表现。市场认为，伊朗战争推高能源价格，并强化了美联储加息预期，是导致金价调整的重要因素。自战争爆发以来，现货黄金价格累计下跌约22%。 结构性支撑仍在，央行购金成为主要看涨因素 尽管短期价格承压，但分析人士认为，推动黄金长期上涨的核心因素并未消失，包括地缘政治风险、政府债务压力以及货币贬值担忧。 “排除短期噪音，我们认为黄金上涨的结构性基础并未改变，”渣打银行分析师苏基·库珀（Suki Cooper）表示，“金价正在寻找底部，然后才能聚焦于下一个上行催化剂。” 调查显示， 央行仍被多数分析师视为黄金需求中最稳定的来源 。虽然未来购金规模可能低于此前的创纪录水平，但各国央行继续增加黄金储备的趋势仍被认为能够提供支撑。 贵金属交易商和经纪商GoldCore首席执行官戴维·拉塞尔（David Russell）表示：“财政状况恶化、对货币公信力的担忧以及逐步摆脱对美元过度依赖的趋势仍然牢固存在。” 与此同时， 分析师对黄金珠宝需求的判断较为谨慎 ，尤其是在全球两大实物黄金消费市场印度和中国。 经济学人智库分析师阿努什里·加内里瓦拉（Anushree Ganeriwala）表示，高金价可能继续限制消费需求，尤其是在印度提高黄金进口关税之后。 印度于5月将黄金和白银进口关税从6%提高至15%，此举旨在限制海外金属采购，并缓解外汇储备压力。 白银预测同步下调，工业需求成为主要不确定因素 相比黄金，分析师对白银价格前景更加谨慎。 调查显示， 2026年白银平均价格预测为每盎司72美元 ，低于三个月前预测的78美元。 分析人士指出，白银同时具备贵金属和工业金属属性，因此更容易受到全球工业活动放缓以及太阳能行业需求疲软担忧的影响。 不过，市场供应结构依然偏紧，部分分析师认为，人工智能、电动汽车和太阳能产业的发展仍可能对白银需求形成支撑。 “人工智能、电动汽车和太阳能复苏带来的改善将支撑坚实的工业扩张，并在40美元上方提供支撑，”StoneX分析师罗娜·奥康奈尔（Rhona O'Connell）表示。 德商银行再度下调金银目标价：伊朗战争持续，黄金避险优势受压 黄金价格近期勉强维持在每盎司4000美元上方，但市场仍面临进一步下行压力。德国商业银行（Commerzbank）表示，只要伊朗战争持续，黄金就难以重新获得上涨动力。 周二，由阮图兰（Thu Lan Nguyen）领导的德国商业银行大宗商品分析团队再次下调黄金价格预测，这是该行两个月内第二次调整预期。 目前，该行预计今年年底黄金价格将达到每盎司4500美元左右，低于6月调整后的4800美元目标。同时，德国商业银行也将年底白银价格预测从此前的每盎司80美元下调至67美元。 阮图兰表示，调整预测主要反映出持续存在的通胀压力正在推动美联储维持偏紧缩的政策倾向。不过，她认为市场目前对美联储加息的定价已经过于激进，这也意味着金价仍存在从当前低位反弹的空间。 阮图兰指出，如果未来通胀压力缓解，黄金在2027年仍有可能重新回到每盎司5000美元水平。 但她认为，当前最大的不确定因素仍然来自伊朗战争。持续的中东冲突正在削弱今年年初推动金价创下历史高位的多项利好因素。 她表示，美国作为能源出口国，正在从当前能源危机中受益，近几个月石油出口增长便体现了这一点。这也使市场对美元的避险需求重新升温。 阮图兰称，在美国政府推出大规模关税措施后的“解放日”，市场对美元兑欧元贬值的对冲成本明显上升，反映在欧元兑美元正风险逆转指标中。但自伊朗战争爆发以来，美元再次被市场视为相较欧元更安全的资产。 “只要这种情况持续下去，黄金就不太可能从避险需求的增加中获得不成比例的收益。”阮图兰表示。 德国商业银行认为，尽管地缘政治风险上升，目前几乎没有迹象表明伊朗冲突正在对美国经济造成长期影响。 阮图兰指出，虽然短期通胀压力有所增强，但长期通胀预期仍保持稳定。在这种情况下，美联储不太可能采取足以改变黄金长期上涨逻辑的激进政策。 “金价有从当前水平回升的潜力，因为我们认为当前市场对美联储加息的预期过高，并预计美联储利率将维持不变直至年底。美联储只有在通胀趋势迫使他们这样做的情况下才可能加息。”她表示。 她指出，德国商业银行经济学家的基准判断没有改变，即未来几个月美国核心通胀不会明显高于与2%目标相匹配的月度增长水平。 在这一情况下，美联储可能不会加息，甚至可能从2027年年中开始降息，因为美国通胀目标预计将在2027年春季达到。 尽管黄金持续数月调整已经削弱市场情绪，但德国商业银行认为，支撑黄金长期上涨的结构性因素仍然存在。其中，美国政策的不确定性正在削弱市场对美元传统避险地位的信心，并继续支持黄金需求。 此外，俄罗斯外汇储备被冻结后，越来越多央行开始重新评估储备资产安全性，并加快黄金配置。同时，发达经济体政府债务持续增加，也引发市场对主权债券长期安全性的担忧。 德国商业银行认为，在这种背景下，黄金作为一种不依赖单一制度、且不存在信用违约风险的资产，仍具备长期吸引力。