SMM 5月18日讯： 日内沪铅主力2606合约开于16429元/吨，盘初至盘中时段沪铅价格在16410-16470元/吨区间内窄幅震荡，临近盘尾小幅抬升，摸高至16490元/吨，终收于16475元/吨，录得小阳线，跌35元/吨，跌幅0.21%。铅锭交割落地后，市场社会库存累库压力逐步缓和。供应层面，上周原生铅企业产量小幅上行，而再生铅冶炼开工率略有下滑，供应端呈现多空交织因素。下游消费淡季态势延续，需求端依旧偏弱，预计短期内铅价将维持震荡态势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 5 月 18 日消息， SS 期货盘面延续偏弱震荡走势。有色金属期货盘面整体延续跌势， SS 亦同步震荡下行，截至午盘收盘， SS 主力合约报 14650 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面持续下探影响，下游终端谨慎观望情绪加剧，现货报价同步回落；虽低价货源尚可成交，但整体成交氛围较为清淡。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 14700 元 / 吨，较前一交易日下跌 190 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 520-870 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 25 元 / 吨，佛山均价下跌 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 不锈钢市场受期货盘面偏弱震荡拖累，下行压力显著，但现货价格整体跌幅有限，期现分化特征凸显。下游终端受宏观不确定性影响，持谨慎观望态度，未出现集中补库行为，但刚需拿货表现稳健，刚需韧性为现货价格提供了基础支撑。贸易商方面，对高价货源拿货态度谨慎，整体库存压力较小，市场心态相对平稳，未出现明显让利甩卖现象，进一步强化了现货价格的韧性。期货端， SS 期货整体震荡下行，盘面承压明显，宏观情绪扰动成为主导行情的核心因素。受美联储主席换届消息影响，市场对后续货币政策走向的不确定性担忧加剧，悲观情绪蔓延，推动 SS 期货盘面走弱下探。本轮期货下行主要受宏观情绪扰动驱动，不锈钢自身供需基本面变动幅度有限。供给与库存端，当前不锈钢厂生产意愿较强，排产维持高位，行业供给宽松格局未改。钢厂前期分货量偏少，市场到货压力有限，叠加贸易商谨慎拿货、库存处于低位，现货抛压较弱。同时下游刚需提货保持平稳，多重因素推动社会库存小幅回落，目前库存降至 94.71 万吨，低库存状态为现货价格提供了较强支撑。成本端，高镍生铁自身基本面较强，市场挺价意愿浓厚，价格跌幅相对有限；高碳铬铁与废不锈钢价格同步下行，受不锈钢成材价格持续下跌影响，钢厂利润有所收窄。不过当前钢厂整体盈利空间仍较为可观，生产动力充足，高排产节奏短期难以调整，将持续维持高位生产状态。整体而言，宏观不确定性仍较大，美联储换届带来的货币政策扰动持续影响盘面走势。尽管当前不锈钢社会库存偏低、贸易商库存压力较小，现货价格韧性突出，但钢厂盈利空间较好、排产持续高位，行业供给压力长期存在。同时市场逐步临近传统不锈钢消费淡季，终端需求后续存在走弱风险。综合判断，在供给宽松、需求边际转弱、宏观扰动频繁的背景下，不锈钢价格存在进一步高位回落的风险，后续需重点关注美联储货币政策动向、原料价格波动、下游刚需延续性及钢厂排产调整情况。

SMM5月18日讯，          5月18日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.74，环比下滑0.08，高镍生铁上游情绪因子为3.25，环比下滑0.09，高镍生铁下游情绪因子为2.24，环比下滑0.06。今日高镍生铁市场受期货走弱拖累，整体呈现上游报价坚挺、成交僵持、重心下移格局，高低品位价差维持高位。期货盘面持续下行，市场悲观情绪蔓延，上游持货商报价多维持高位，但实际成交寥寥，报价有一定松动。下游钢厂采购心态趋于谨慎，多以废钢比价为参考，主流意向报价集中在 1120-1130 元 / 镍点，与上游报价存在明显分歧。短期下跌行情下，上下游报价情绪均谨慎，进一步压制现货成交活跃度。整体来看，现货供应偏紧对价格形成底部支撑，但期货弱势与需求疲软共同制约上行空间。     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍5月18日讯： 宏观及市场消息： （1）国家统计局数据显示，1—4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.05%。 （2）俄罗斯总统普京将于5月19至20日对北京进行国事访问，此访是莫斯科与北京例行外交互动的一部分。 现货市场： 5月18日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌900元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,550元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-500-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2606）早盘跳水后拉升，截至早盘收盘报142,200元/吨，跌幅1.17%。 镍价前期拉涨后多头获利盘集中平仓叠加库存高企、宏观情绪悲观，资金流出明显，镍价承压大幅回调。但目前硫磺价格高企带来的底部成本支撑依然存在，后续供应端收紧预期较强，镍价仍存上行修复空间。短期来看，预计沪镍主力将在14.2万-15.2万元/吨区间运行。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 根据SMM海关网最新数据显示，2026年3月SMM印尼硫磺的进口量达374353.692实物吨，环比上升75%，同比下降20.6%。主要进口来源国为阿联酋、沙特阿拉伯、加拿大、科威特、巴林、阿曼等，其中中东货源占比合计72.6%。 2026年3月SMM印尼硫磺的出口量达650实物吨。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

2026.5.18 周一 盘面：上周五伦铜开于13609.5美元/吨，盘初摸高于13661.5美元/吨，而后铜价重心逐渐下移下探至13467.5美元/吨，最终横盘整理收于13544.5美元/吨，跌幅达3.15%，成交量至3.4万手，持仓量至28.1万手，较上一交易日增加3469手，表现为空头增仓。上周五晚沪铜主力合约2606开于104050元/吨，盘初即下探至103810元/吨，随后铜价重心小幅上移摸高于104760元/吨，最终横盘整理收于104440元/吨，跌幅达0.26%，成交量至3.8万手，持仓量至16.7万手，较上一交易日减少3793手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)5月15日（周五），哈萨克斯坦统计局周五公布的数据显示，该国今年1-4月铜产量同比下降1.9%，至155,715吨。其中，4月产量为38,090吨，同比增加8.9%。 数据还显示，今年1-4月精炼锌产量同比下降12.8%，至72,649吨。其中，4月产量为21,844吨，同比增加0.4%。 今年1-4月氧化铝和未加工铝产量同比下降19.1%，至479,543吨。其中，4月产量为102,499吨，同比下降29.6%。 现货： (1) 上海：5月15日SMM1#电解铜现货对当月2605合约报价贴水180元/吨-贴水50元/吨，均价报价贴水115元/吨。日内为沪期铜2605合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2605合约基本运行于105160-106100元/吨，沪期铜2606合约运行于106120-106200元/吨。隔月月差在Backwardation 20元/吨-Backwardation 140元/吨之间，沪铜对2606合约当月进口盈亏在亏损420元/吨-190元/吨之间。展望今日，日内沪期铜价格有所下行，下游订单出现小幅放量，但当前铜价对终端吸引力依然偏弱，放量并不明显，高价抑制效应持续。据SMM了解，终端企业多挂单在102000元/吨-103000元/吨左右，部分下游企业因高铜价已选择停炉检修，反映出当前价位对实际需求的压制较为突出。换月后，市场将正式围绕2606合约进行定价，需重点关注未匹配仓单的流出情况。不过，当前沪期铜2605合约持仓量仅为4775手，参与交割数量有限，预计仓单集中释放对现货贴水的进一步压制相对有限。受交割逻辑托底，沪铜现货贴水并未出现大幅下行。但若铜价维持当前高位，需求端难以有效改善，现货贴水或将承压下行。综合来看，预计今日沪铜现货对2606合约报价将维持贴水运行。 (2) 广东：5月15日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报270元/吨持平上一交易日，平水铜报升水200元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水130元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价105750元/吨较上一交易日跌2020元/吨，湿法铜均价为105645元/吨较上一交易日跌2020元/吨。总体来看，交割日供需两淡，现货交投淡静。 (3) 进口铜：5月15日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报70美元/吨（价格区间66~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，报67美元/吨（价格区间65~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨2美元/吨，报38美元/吨（价格区间36~44美元/吨），报价参考5月中下旬到港货源。 (4) 再生铜：5月15日11：30期货收盘价106020元/吨，较上一交易日下降930元/吨，现货升贴水均价-115元/吨，较上一交易日下降65元/吨，5月15日再生铜原料价格环比下降1200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.76，采购情绪指数上升至2.17，精废价差4006元/吨，环比上升406元/吨。精废杆价差1700元/吨。据SMM调研了解，铜价回落，不少再生铜原料持货商希望尽快抛售手中高价库存，虽然下游再生铜杆企业愿意接货，但目前消化能力有限，甚至有再生铜杆企业通知再生铜原料贸易商，货物送到后至少要7-10天才能卸货。 价格：宏观方面，美国通胀数据走高叠加霍尔木兹海峡持续关闭推高国际油价，通胀上行担忧加剧，市场对于年内加息的押注有所升温，利空铜价。此外，美债收益率持续攀升，推动美元走强，压制铜价走势。基本面方面，供应端进口及国产货源到货量小幅增加，供应偏紧格局小幅改善，需求端交投比较冷淡，并未因铜价回落带来有效改善。综合来看，预计今日铜价呈现偏弱震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

5.18 晨会纪要 市场热点: 印尼5月下半期HMA镍价持续上涨，突破18,000美元大关 印尼能源与矿产资源部(ESDM)已正式发布2026年5月下半期的镍矿产基准价(HMA)。5月下半期HMA为: 镍价为18849.3美元/吨 (较2026年5月第一期的17802.14美元/吨），上涨了1047.15美元, 涨幅为5.88%); 钻价为55,854美元/吨; 铁矿价为1.58美元/吨; 铬矿价为6.37美元/吨。 宏观: （1）央行数据显示，4月末，广义货币（M2）余额353.04万亿元，同比增长8.6%。前四个月人民币存款增加14万亿元，人民币贷款增加8.59万亿元。前四个月社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。 （2）纽约联储主席威廉姆斯表示，由于中东战争带来的不确定性，央行目前无需考虑利率政策变化，降息和加息都暂时不在考虑范围内。 现货市场: 5月15日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌2,350元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,400元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-500-500元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2606）早盘低位运行，截至早盘收盘报143,540元/吨，跌幅1.82%。 当前镍市场正处供应端收紧的强预期与高库存弱需求现实的持续博弈，缺乏新的催化剂推动单边上涨。短期来看，预计沪镍主力将在14.5万-15万元/吨区间运行。 硫酸镍: 截至本周五，SMM电池级硫酸镍均价小幅下行。从需求端来看，部分企业本月排产有所回暖，尚有一定原料需求，但由于镍价出现回调，节后下游尚未开启大规模采购；供应端来看，由于本周镍价、MHP系数和辅料价格仍处高位，部分厂商即期成本较高，镍盐报价依旧维持高位。展望后市，近期镍盐成本支撑依旧偏强，后续需关注镍价及中间品的成本支撑力度。库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由5.6天上行至8.2天，下游前驱厂库存指数由10天下滑至9.6天，一体化企业库存指数维持6.8天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持2.0，下游前驱厂采购情绪因子由2.6下滑至2.5，一体化企业情绪因子由2.6下滑至2.4。（历史数据可登录数据库查询） 镍生铁: SMM10-12%高镍生铁均价较上周下跌4.5元/镍点至1146元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周上升0.97美金/镍点录得147.75美金/镍点。本周高镍生铁市场整体维持高位震荡格局，供需双方分歧显著，价格在成本支撑与需求疲软的博弈中重心小幅下移，市场情绪整体偏弱。供应端受成本支撑，挺价意愿强烈存在高价成交，高品位货源溢价仍然明显。但随着周内市场情绪变化，部分企业因出货压力、套利因素，挺价意愿边际减弱，叠加不锈钢价格走弱影响，低价货源阶段性流出，市场成交明显分化，供应端对价格的支撑力有所松动。需求端来看，不锈钢销售疲软、废钢价格下调、期货盘面走弱，终端恐高情绪浓厚，下游钢厂采购态度谨慎。展望后市，短期镍生铁市场仍将维持高位震荡格局。成本支撑和现货货源偏紧对价格形成底部支撑，限制价格大幅回落，但不锈钢下游出货节奏将对价格形成压制。 不锈钢: 本周不锈钢现货市场受期货盘面持续偏弱震荡拖累，价格同步回落，但整体跌幅有限。SS期货主力合约震荡下行，周内受美联储主席换届引发的货币政策收紧担忧影响，盘面大幅走跌，宏观情绪扰动成为主导行情的核心因素。现货市场方面，贸易商因当前库存压力较小、心态相对平稳，未出现明显让利甩卖现象，现货价格呈现较强韧性。社会库存延续小幅去库态势，总量由95.52万吨降至94.71万吨，低库存为价格提供支撑。需求端，下游终端受宏观不确定性影响，多持谨慎观望态度，但刚需拿货表现稳健，未出现集中补库行为。成本端，高镍生铁自身基本面较强，跌幅有限，对不锈钢成本形成托底；而高碳铬铁与废不锈钢价格则同步下行，钢厂利润有所收窄，但整体盈利空间仍存，生产动力充足，高排产节奏短期难有调整。综合来看，市场供给宽松格局未改，且逐步临近传统消费淡季，在宏观扰动频繁的背景下，后续走势仍需关注供需边际变化。 本周不锈钢生产成本回落，钢厂利润收窄，不同原料库存成本导致利润分化。以304冷轧为测算标的，当期原料核算利润率1.87%，低位库存原料核算利润率4.48%。行业整体盈利尚可，钢厂维持高位排产。镍系原料价格承压下行，受期货盘面情绪主导，沪镍及不锈钢期货连续走跌，带动高镍生铁价格同步回落。但镍铁行业成本支撑较强，高品位镍铁货源稀缺，价格保持坚挺。截至周五，主流品位10-12%高镍生铁每镍点下跌6元，报收1145元/镍点。废不锈钢价格回落，SS期货偏弱带动现货走低，但废不锈钢经济性优势凸显，钢厂采购需求良好。高碳铬铁价格小幅回落，国内产量维持高位，港口铬矿库存处于历史高位，贸易商让利走货，海外铬矿期货价格走低进一步弱化成本支撑。截至周五，内蒙古高碳铬铁价格环比下跌25元/50基吨，报收8375元/50基吨。 镍矿: 菲律宾市场： 本周菲律宾镍矿价格有所下行。价格方面，菲律宾镍矿CIF中国报价：Ni 1.3%品位为53-56美元/湿吨，Ni 1.4%品位为61-64美元/湿吨，Ni 1.5%品位为68-71美元/湿吨。此外，菲律宾至印尼的1.3%品位CIF均价报48-50美元/湿吨，1.4%品位CIF均价报56-58美元/湿吨。近阶段，菲律宾镍矿价格普遍面临下行压力。供应方面，随着主产区雨季结束，菲律宾镍矿的出货量显著增长。多数矿山已恢复正常发运，前期供应偏紧的局面得到有效缓解。与此同时，需求端来看，来自中国和印尼的大型冶炼厂正凭借充足的库存和市场上良好的供应水平，强力压价。由于双方买家均只接受较低的价格，矿商不得不做出妥协。 出口流向方面，本周发往印尼的镍矿船运量偏少，表明当前印尼市场的采购节奏较为缓慢。鉴于发往印尼的镍矿货量回升依然疲软，在市场看空情绪的主导下，预计将拖累镍矿价格进一步走低。 库存端，截至5月8日(周五)，中国港口镍矿库存为455万吨，环比增加15万吨，当前港口总库存折合金属量约3.57万镍吨。从需求来看，本周国内NPI价格整体持续上涨，现货成交价小幅下跌至1146元/镍点。本周高镍生铁市场整体维持高位震荡格局，供需双方分歧显著，价格在成本支撑与需求疲软的博弈中重心小幅下移，市场情绪整体偏弱。冶炼厂对原料端的持续博弈压价，致使镍矿 CIF 价格重心进一步下移。受此影响，菲矿FOB价格支撑力度极度匮乏。出于去库存及维持贸易周转的考虑，预计矿方将在后续报价中做出让步。目前市场看空情绪占据主导，短期价格仍存在进一步下探空间。预计5月价格将维持下行态势。 印尼市场： 本周印尼镍矿市场价格整体有所波动。印尼能源与矿产资源部(ESDM)已正式发布2026年5月下半期的镍矿产基准价(HMA)。5月上半期HMA为:镍价为18849.3美元/吨(较2026年5月第一期的17802.14美元), 上涨了1047.15美元, 涨幅为5.88%); 钻价为55,854美元/吨; 铁矿价为1.58美元/吨; 铬矿价为6.37美元/吨。目前1.6%品位火法矿到港价达77.8–80.8美元/湿吨，与上周涨了3.3美金。1.2%品位湿法矿约28.33美元/湿吨，与上周持平。 2. 供需基本面与天气影响 火法矿方面： 5月大矿山的产量将小幅增加，尽管印尼已基本进入旱季，但本周中南苏拉威西地区遭遇异常强降雨。受此影响，部分中小型矿山的陆运及驳船转运计划被迫中断。尽管RKAB审批进度已达90%，但高品位火法矿的现货供应依然紧俏；即便如此，市场对供应趋松的预期较前期已明显增强。值得注意的是，冶炼厂接受的矿石平均品位已出现下移势头。虽然降幅尚不显著，但部分冶炼厂已开始在原料中掺入低品位矿，以缓解高品位矿短缺及成本激增的压力。定价方面，目前冶炼厂主要采用固定价格或“HPM + 7至10美元升水”的模式。此外，部分冶炼厂开始推行统一的火法矿基准指标（钴0.05%、铁20%、铬1%），而不论矿山实际产出的矿石状况差异。之外，市场上的成分奖励已缩减至极低水平，因为大部分奖励已涵盖在固定升水之中。整体来看，因HMA已经突破18000美元/吨的大关，镍矿特许权使用费上涨至15%，短期内印尼镍矿价格下行空间有限。 湿法矿方面：褐铁矿价格下行，并未追随新HPM的涨幅。受5月硫酸供应短缺可能导致MHP减产的影响，湿法矿需求承压。在库存相对稳定的背景下，冶炼厂持续强力压价。 3. SMM内部测算 新公式导致矿石价格分化与波动放大（尤其受个别矿石伴生钴含量偏高的影响）。SMM测算显示，1.2%湿法矿的新HPM约在49.95美元，已明显高于市场实际评估价；1.6%火法矿的新HPM70.83美元，受个别矿石较高钴含量的影响，新计价公式下的价格波动幅度被明显放大。虽然目前市场实际成交价仍高于该基准，但两者差距正在稳步收窄。 4. 监管配额（RKAB）与后市展望 印尼ESDM表示，2026年RKAB审批进度已达约90%, 据 SMM统计，印尼镍矿RKAB已获批额度累计约为2.3-2.4亿湿吨。市场普遍预计最终配额将于4月底正式敲定。受RKAB配额缩减预期、资源不确定性及高品位矿紧缺的叠加影响，部分冶炼厂已开始提高贸易红利与升水以锁定货源。市场近期高度关注印尼能源与矿产资源部(ESDM)部长Bahlil Lahadalia 周一(2026年5月11日)宣布,政府将推迟对镍下游产品加征出口关税(bea keluar)的计划,以便制定一个对国家和企业"双赢"的合理计价公式。尽管此项关税旨在推动目前仅实现40%深加工的镍行业向更高附加值转型(如摆脱仅生产镍生铁NPI的局面),但政府决定在听取业界意见后暂时"搁置"该提案。

5.18 SMM晨会纪要 盘面： 沪铝收于24305元/吨，下跌0.94%。价格跌破所有关键均线（MA5=24556、MA10=24529、MA30=24361、MA60=24584.5），呈空头排列，短期弱势明显。MACD指标DIF=-68.90、DEA=-20.17，死叉后负柱线扩大至-97.46，空头动能持续增强。成交量萎缩至6.39万手，市场抛压有所减缓但接盘意愿不足。沪铝核心运行区间建议参考24000-24500。伦铝收于3556美元/吨，下跌0.45%。价格跌破MA5（3602.4）和MA10（3569.7），但略高于MA30（3552.17），短期承压但中期均线仍有支撑。MACD指标DIF=33.04、DEA=36.18，高位死叉形成，柱状线转负（-6.29），上涨动能衰竭。伦铝核心运行区间建议参考3530-3580。 宏观面： 中国商务部新闻发言人就中美经贸磋商初步成果答记者问称，目前，双方在经贸领域达成的初步成果主要有以下几方面：一是双方继续落实好前期磋商成果，并就有关关税安排形成积极共识。二是双方同意成立贸易理事会和投资理事会，讨论双方贸易投资领域各自关切。双方将通过贸易理事会讨论有关产品降税等问题，原则同意对同等规模的各自关注产品降税。 基本面： 海外方面，中东冲突下的海外电解铝呈现刚性缺口，刚性缺口驱动下，LME库存持续去库。截止上周三，LME同比去库约1.17万吨至34.65万吨。LME铝0-3月升贴水结构持续走深。国内方面，截止本周一，SMM电解铝社会库存约143.5万吨，对比上周四累库约0.7万吨，库存仍处于高位，对铝价压力犹存。 原铝市场： 上周五沪铝 2606合约震荡下行，整体价格重心较上一交易日大幅走低。市场采购情绪维持较弱水平，受到铝价大幅走低影响，部分卖方挺价情绪较强。市场主流现货报价由SMMA00-10元/吨至-20元/吨。华东市场出货情绪指数3.00，环比持平；采购情绪指数为2.83，环比上涨0.03。期铝价格较前日早盘大幅回落，叠加恰逢周五，中原市场下游加工企业备货情绪有所回暖，市场整体成交氛围改善，但持货商出货情绪环比前日有小幅下滑。最终中原市场实际成交价格区间围绕在中原价平水到贴水10元之间。中原市场出货情绪指数2.83，环比持平；采购情绪指数为2.26，环比持平。 再生铝原料： 上周五A00铝价环比上一交易日下跌240元/吨，废铝市场价格整体跟跌。破碎生铝（水价）主流区间围绕在20400-20800元/吨（不含税）之间运行。进口破碎铝切片（宁波港）周内运行区间上调200元/吨为21870-22070元/吨（含税）。精废价差方面，5月15日佛山型材铝精废价差录得2676元/吨，破碎生铝精废价差为2103元/吨。供应端受政策约束显著，反向开票严查导致合规票源紧缺，行业成本抬升，货场普遍惜售挺价；据调研反馈华东主流货场入库量同比下滑、呈小幅累库态势，生铝系库存有所回落。进口废铝方面，外盘价格持续高位倒挂令进口贸易商趋于谨慎，后续进口量预计回落。需求端步入传统消费淡季，再生铝企业开工率小幅回落，税务高压叠加低价困境致使部分企业减停产，市场需求进一步走弱，生铝系维持低库存刚需采购模式，熟铝系虽受板带开工小幅支撑，但整体力度有限，市场成交清淡、观望情绪浓厚。 再生铝合金： 上周五ADC12市场整体以稳中偏弱运行为主。部分企业在铝价走弱带动下小幅跟跌，部分企业受制于成本高位及合规货源偏紧，仍以稳价观望为主。从供需结构来看，需求端表现依然平淡，对价格上行形成压制；但供应端因缺票、进口收缩及阶段性减产等因素出现边际收紧，对价格形成一定支撑。在此背景下，短期ADC12价格延续窄幅震荡格局，向下空间相对有限。 进口方面，当前进口ADC12报价小幅下行，但仍处于3360-3430美元/吨高位区间，进口即时亏损超过3000元/吨，理论进口窗口继续处于关闭状态。 铝市行情总结： 宏观面迎来积极信号，中美经贸磋商达成初步成果，双方同意继续落实前期关税安排并成立贸易与投资理事会，有望推动部分产品降税，贸易摩擦边际缓和将改善铝材及终端产品的出口预期，对市场情绪构成利多支撑。但国内库存高位仍是压制价格大幅拉涨的核心因素，加之现货市场成交表现偏弱，也进一步限制铝价上行空间，预计短期铝价将延续外强内弱，高位震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格