SMM6月16日快讯： 今日，府谷地区镁锭市场主流报价16300-16400元/吨；中国离岸价（FOB）报2330-2400美元/吨。 今日镁锭市场延续弱势僵持格局。供应端，国内询价冷清，出厂报价在16300元/吨，实单成交减少，厂家出货压力不减。需求端，外贸新单稀少，FOB报价集中在2330-2400美元/吨，部分贸易商报价偏高，导致下游接受意愿不足，成交清淡。同时，船舶公司减仓推高海运费，进一步压缩出口利润。整体来看，国内交投清淡、出口受阻，供需矛盾突出，短期镁价延续偏弱运行。

进入六月，在上游MHP系数维持高位，硫酸硫磺等辅料价格不断攀升，下游三元排产维持较高水平的情况下，电池级硫酸镍价格表现却并不乐观。SMM认为这主要受成本端支撑弱化、下游备库节奏前移、进口补充增强以及电镍转产增量等多重因素导致。 一、硫酸镍成本情况 整体来看，今年硫磺、硫酸价格的大幅上涨已将硫酸镍整体加工成本明显抬升。截止本周，据SMM数据，国内硫磺现货成交价格已破万元每吨，印尼硫磺价格也达到1250-1300美元每吨。在此背景下，单吨硫酸价格较今年年初已基本翻倍。 以MHP加工硫酸镍为例，单金吨硫酸镍理论加工成本较年初已上涨超3000元，对硫酸镍生产企业造成压力。 分原料来看，5月，MHP系数走强、高冰镍系数维持高位，镍价整体呈震荡下行趋势，但仍处于相对高位。 MHP受减产影响，系数有所上行， 本月外采MHP生产硫酸镍成本受系数以及硫酸成本上涨带动有所上行，企业面临成本倒挂压力；一体化MHP生产硫酸镍受硫磺影响，理论成本也大幅上行，同样进入成本倒挂状态。 高冰镍可外售量较少，系数维持高位，但由于加工成本低于MHP，成本尚未倒挂；一体化高冰镍生产企业成本受矿价和硫磺带动有小幅上抬，但与其他原料相比仍存在较大优势。 同时，由于黄渣供应偏紧，本月黄渣系数维持高位，用黄渣生产硫酸镍成本也保持倒挂状态。 （上图为硫酸镍分原料理论成本曲线） 进入6月，MHP、高冰镍系数预计维持高位；而由于加息预期升温，叠加库存压力，镍价月初出现大幅回调。 分原料来看，由于中东局势对硫磺供应的影响尚未完全解除，MHP整体供应尚未见显著恢复，系数预计高位运行。但由于镍价回调，外采MHP企业成本倒挂压力或有所减轻；而一体化生产企业则由于高价硫磺维持倒挂状态； 高冰镍市场流通量同样相对偏紧，系数预计持稳，6月外采生产成本或同步回落，而一体化生产成本预计同样保持优势。 二、硫酸镍6月供需情况 从当月供需来看，6月硫酸镍较为紧缺， 据SMM测算，市场存在约3700金吨硫酸镍供应缺口，该缺口主要受下游高排产水平引发。 从需求端来看，国内三元市场下游持续补库叠加海外订单表现良好，6月三元前驱体排产预计与5月基本持稳，仍处于历史高位；供应端方面，由于湿法中间品生产尚未明显恢复，部分厂商减少使用MHP生产硫酸镍，而其他原料生产计划并未出现明显供应收缩。同时，部分电镍生产企业也有减产电镍生产硫酸镍计划。因此整体6月硫酸镍生产规模小幅上涨约1.5%，但仍难以满足前驱体需求。 虽然存在供需缺口，但硫酸镍价格表现疲软的主要原因，除了成本支撑走软外，还需要考虑： 1. 下游备库节奏 从SMM下游库存数据可以看出，4-5月下游库存指数整体呈上行趋势，一方面由于五一假期备库，另一方面也受到中间品减产以及镍价大幅上涨推动。在此情况下，本月镍价大幅回落，“买涨不买跌”情绪叠加年中节点影响，下游月中采购硫酸镍情绪整体较弱，本月预计以去库为主，因此一定程度上压制硫酸镍价格上行。 2. 硫酸镍进口 自25年四季度末，由于国内硫酸镍需求量及价格表现较为强势，海外硫酸镍进口整体处于较高水平。 2026年1至4月，中国进口硫酸镍累计同比增长约43%。 除印尼常规进口外，韩国由于本土三元前驱体需求相对偏弱，部分企业向国内销售硫酸盐原料，另外芬兰等国家同样有一定规模的硫酸镍进入国内，对硫酸镍现货市场起到补充作用。 3.电镍转产硫酸镍 自5月起，中东局势不断释放缓和预期，叠加纯镍库存端压力无明显反转，5月镍价有所回落，而硫酸镍价格在下游备库需求和成本支撑下表现较强，电池级硫酸镍较电镍整体维持升水状态，5月平均升水超10000元/吨；进入6月，有色金属宏观受制于加息压力，纯镍叠加库存拐点尚未显现，镍价回调压力放大。而硫酸镍由于供需偏紧，且作为现货不受盘面直接影响，价格表现相对偏强， 前两周平均升水已达到13000元/吨。 因此，对具备电镍生产能力的企业来说，相同原料生产硫酸镍更具有经济性。尽管从跨产品价格联动关系、原料短缺，以及电镍的现金流转化优势考虑，当前电镍转产硫酸镍量级相对偏少。但若后期硫酸镍高升水延续，部分电镍企业可能会扩大转产规模，从供应端冲击硫酸镍市场。 4. 镍盐生产的原料调节 在MHP供应受硫磺影响大幅下滑的同时，高冰镍在生产成本和生产规模上受到的冲击相对较弱。 据SMM数据，5月硫酸镍原料中，高冰镍占比41%，已与MHP占比持平，6月预计进一步上涨至42-43%。 据SMM测算，对于一体化企业来说，按照每镍吨MHP硫磺单耗11.8吨，在其他因素不变的情况下，当硫磺价格为870美元/吨时，对于一体化企业来说，使用MHP与使用高冰镍生产硫酸镍经济性持平。当前硫磺价格已高于870美元/吨，一体化硫酸镍厂家使用高冰镍作为原料更具经济性。 对于外采原料企业来说，高冰镍与MHP当前系数相近，而加工成硫酸镍成本低于MHP，因此同样具有理论经济性，部分企业已使用高冰镍作为硫酸镍的主要原料。 因此，三季度若湿法中间品项目硫磺问题仍难以得到解决，而火法矿供应在雨季结束以及补充配额落地后得到补充，高冰镍或可为硫酸镍原料端释放供应弹性。 SMM基于三季度末MHP可恢复正常生产的假设进行测算，高冰镍三季度在硫酸镍原料占比中可达到45%以上，若后续湿法中间品维持较低开工率，高冰镍占比或进一步上升。 三、后市价格展望 展望第三季度，原料端，高价硫磺对中间品生产的影响预计短期难以消除，中间品供应恢复程度预计依旧受限，尽管部分新项目或带来一定MHP增量，但中间品系数预计偏强势运行；需求端，上半年大幅备库后，预计三季度下游采购需求较上半年或有所回落，但国内金九银十旺季以及头部厂商海外订单仍对硫酸镍总体需求量级存在支撑。供应端，原料端不确定性或持续对镍盐生产造成持续扰动，但电镍生产企业的外售量或可提供供应弹性。 因此，预计三季度硫酸镍供应延续偏紧，成本支撑力度或稍有减弱，采购需求回落情况下，三季度初镍盐价格或较二季度有所走低，但金九银十备库期间或发生反弹。

SMM 6月16日讯： 日内沪铅主力2607合约开于16215元/吨，盘初价格围绕日均线附近窄幅震荡，盘中时段震荡走高，摸高至16360元/吨，临近盘尾小幅回落，终收于16310元/吨，录得二连阳，涨70元/吨，涨幅0.43%。受有色板块普涨提振，今日沪铅继续走高。供应端原生、再生炼厂停产与复产并行，多空因素相互拉扯；而需求端来看，下游采购意愿依旧偏弱，仅刚需拿货，现货成交冷清。SMM 五地铅锭库存昨日小幅增加，待交割货源消化完毕后累库压力将边际减弱，铅价短期具备回暖支撑。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM6月16日讯，              6月16日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.31，环比上升0.02，高镍生铁上游情绪因子为2.75，环比上升0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.87，环比上升0.03。前一交易日期货止跌，带动市场情绪好转，镍铁市场成交放量，各品位货源均有实单落地，市场成交氛围较前期明显改善，成交价格不一但不同品位货源流通性同步提升。盘面平稳带动市场情绪修复，叠加现货批量成交支撑，短期镍铁维持分层报价、成交回暖、价格重心回升格局。   》订购查看SMM金属现货历史价格

  据 SMM 6 月 1 6 日消息， SS 期货盘面呈现出 进一步走强上探 的态势。 尽管沪镍走势有所偏弱，但 SS 仍延续偏强运行态势， 截至午间收盘， SS 主力合约报收 15180 元 / 吨。现货市场方面， 受 SS 持续上探的带动，不锈钢现货市场的成交与询盘活跃度有所提升；同时，叠加不锈钢厂复产延期的消息影响，尽管当前已进入淡季，宏观层面也存在较强不确定性，但在情绪推动下，市场报价出现了一定程度的上探。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2607 报 15095 元 / 吨，较前一交易日上涨 240 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 125-525 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价上涨 75 元 / 吨，佛山均价上涨 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格上涨 100 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价上涨 50 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 本周不锈钢期现同步承压下行，海外宏观利空主导行情，淡季悲观情绪快速蔓延。行业后市预期转弱，终端观望浓厚，刚需持续乏力，贸易商集中让利出货去库。期货端，本周海外宏观成为行情核心驱动。美国非农就业数据大幅超预期，失业率维持低位，市场推迟甚至取消年内美联储降息预期，美元指数走强至近两月高位，全面压制有色板块估值。受此拖累， SS 期货持续单边下行，快速跌破前期支撑位 14500 元 / 吨，空头情绪集中释放，进一步带动全产业链心态走弱。现货与库存方面，本周现货报价跌幅明显滞后于期货，期现分化特征凸显。盘面大跌拖累市场心态，贸易商出货去库意愿显著增强，市场低价货源持续涌现。当前处于传统消费淡季，下游刚需乏力，买盘跟进不足，成交仅依靠低价货源小幅带动，整体表现低迷。供给端，本周部分钢厂陆续落实减产检修，行业供给边际收缩。叠加贸易商主动清库，即便淡季需求偏弱，社会库存仍延续去库态势，小幅回落。成本与利润端，本周不锈钢原料价格整体抗跌，与成材走势形成分化。高镍生铁跌幅有限，废不锈钢、高碳铬铁价格维持坚挺，原料端底部支撑较强。但现货价格持续回落，成材走弱而成本刚性，直接挤压钢厂盈利空间。利润核算显示，当前钢厂现货原料口径利润率回落至 1.9% 左右，受前期高价存货拖累，存货原料口径利润率进一步降至 0.84% ，整体盈利明显收窄，或将提升钢厂后续主动减产意愿。整体来看，本周期货 回落 带动情绪转空，淡季刚需疲软。虽钢厂检修与贸易商主动去库带动库存小幅回落，对现货形成一定支撑，但难以扭转整体偏弱趋势。原料价格坚挺守住现货底部，限制深跌空间，短期市场将维持盘面偏弱、现货抗跌、成交低迷的格局。后续重点关注美联储政策预期、美元指数走势、 SS 期货支撑力度、下游刚需持续性及钢厂检修落地进度。

SMM镍6月16日讯： 宏观及市场消息： （1）日本央行将短期政策利率从0.75%上调至1.0%，提高至31年来的最高水平，这一预期已久的举措表明其正致力于应对中东冲突带来的通胀风险。 （2）伊媒：美国已开始解除海上封锁，多艘伊朗船只顺利通过美方海上封锁区。 现货市场： 6月16日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌500元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,500元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2607）早盘窄幅震荡，截至早盘收盘报135,700元/吨，涨幅0.27%。 美伊协议落地大幅缓和了中东地缘局势，能源供应尾部风险消退，原油回落带动全球通胀预期降温；若霍尔木兹海峡通航后海外硫磺供应危机缓解，镍价成本支撑走弱，同时镍价仍受高库存限制，短期预计镍价在13.3-14.0万元/吨区间运行。

6.16 晨会纪要 市场热点: 霍尔木兹局势带来的货源紧张持续发酵，硫磺价格持续走高 截至6月10日，市场消息显示，国内硫磺现货成交价今日突破万元/吨。 SMM硫磺（EXW山东）报价区间为9307-10000元/吨，SMM硫磺（CIF印尼）报价区间为1250-1300美元/吨，价格中枢继续上移。 供应端紧缺态势未改，短期价格仍存上行压力。 宏观: （1）在伊朗战争持续近4个月之际，美伊和谈终于迎来了突破性进展。美国、伊朗以及关键斡旋方巴基斯坦均表示，协议已达成，并将于本周五在瑞士正式签署。 （2）人民银行发布公告称，将在15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（183天）。鉴于该期限品种当月有6000亿元到期量，本次6个月期买断式逆回购操作为等量续作。 现货市场: 6月15日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨500元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,650元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-500-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2607）早盘价格不断走强，截至早盘收盘报136,120元/吨，涨幅1.27%。 美国与伊朗在伊斯兰堡达成谅解备忘录，美伊停火延长60天，霍尔木兹海峡即将重开，美伊双方已宣告终止敌对行动并将于本周五正式签署协议，宏观情绪修复支撑有色金属价格集体反弹；但镍价反弹高度仍受库存限制，镍价预计在13.3-14.0万元/吨区间运行。 硫酸镍 6月15日，SMM电池级硫酸镍均价略有上行。 从成本端来看，美伊冲突逐步释放收尾信号，有色金属整体有所反弹，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，采购节点已过，下游采购情绪回落，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，原料偏紧格局预计延续，硫酸镍价格短期预计仍偏强运行，但需关注镍价对成本支撑力度的影响。 镍生铁 6月15日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.29，环比上升0.01，高镍生铁上游情绪因子为2.74，环比上升0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.84，环比上升0.02。今日市场情绪较上周有所回暖，镍铁报价整体偏强，不少商家上调升水幅度，价格重心有所抬升。场内交易仍以盘面均价结合升水模式为主，现货流通量趋紧。整体来看，盘面企稳叠加市场情绪修复，供方挺价意愿增强，但下游采购节奏偏谨慎，高价货源落地仍有阻力。短期市场或将延续报价偏强、成交温和博弈的态势。 不锈钢 据SMM 6月15日消息，SS期货盘面表现出走强上探的走势。在美伊达成和平协议、霍尔木兹海峡重新开放这一利好消息推动下，有色金属期货盘面整体走强，SS期货也随之上扬。截至午间收盘，SS主力合约报收14855元/吨。现货市场方面，尽管SS期货走强上探，但当前已入淡季，且宏观层面不确定性仍存，下游谨慎观望情绪未完全消退，不锈钢现货报价跟涨幅度有限，不过市场询盘及成交均有所转暖。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2607报14855元/吨，较前一交易日上涨150元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在215-765元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持平；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧316L/2B卷价格上周150元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 本周不锈钢期现同步承压下行，海外宏观利空主导行情，淡季悲观情绪快速蔓延。行业后市预期转弱，终端观望浓厚，刚需持续乏力，贸易商集中让利出货去库。期货端，本周海外宏观成为行情核心驱动。美国非农就业数据大幅超预期，失业率维持低位，市场推迟甚至取消年内美联储降息预期，美元指数走强至近两月高位，全面压制有色板块估值。受此拖累，SS期货持续单边下行，快速跌破前期支撑位14500元/吨，空头情绪集中释放，进一步带动全产业链心态走弱。现货与库存方面，本周现货报价跌幅明显滞后于期货，期现分化特征凸显。盘面大跌拖累市场心态，贸易商出货去库意愿显著增强，市场低价货源持续涌现。当前处于传统消费淡季，下游刚需乏力，买盘跟进不足，成交仅依靠低价货源小幅带动，整体表现低迷。供给端，本周部分钢厂陆续落实减产检修，行业供给边际收缩。叠加贸易商主动清库，即便淡季需求偏弱，社会库存仍延续去库态势，小幅回落。成本与利润端，本周不锈钢原料价格整体抗跌，与成材走势形成分化。高镍生铁跌幅有限，废不锈钢、高碳铬铁价格维持坚挺，原料端底部支撑较强。但现货价格持续回落，成材走弱而成本刚性，直接挤压钢厂盈利空间。利润核算显示，当前钢厂现货原料口径利润率回落至1.9%左右，受前期高价存货拖累，存货原料口径利润率进一步降至0.84%，整体盈利明显收窄，或将提升钢厂后续主动减产意愿。整体来看，本周期货回落带动情绪转空，淡季刚需疲软。虽钢厂检修与贸易商主动去库带动库存小幅回落，对现货形成一定支撑，但难以扭转整体偏弱趋势。原料价格坚挺守住现货底部，限制深跌空间，短期市场将维持盘面偏弱、现货抗跌、成交低迷的格局。后续重点关注美联储政策预期、美元指数走势、SS期货支撑力度、下游刚需持续性及钢厂检修落地进度。 镍矿: 菲律宾市场：  本周菲律宾镍矿CIF中国报价整体与上周持平，各品位价格未见明显松动或上调。具体报价方面，CIF中国：Ni 1.3%报49–52美元/湿吨，1.4%报57–60美元/湿吨，1.5%报65–67美元/湿吨；CIF印尼：1.3%约48–50美元/湿吨，1.4%约56–58美元/湿吨。截至6月12日，中国港口菲律宾镍矿库存约为577万湿吨，折合镍金属量约4.53万镍金属吨，较上周进一步累积，供应持续宽松。矿山区天气条件相对可控，近期无重大台风或强降雨干扰供应链。然而，现货运费维持高位，对矿方FOB价格支撑极度匮乏，矿企出货成本压力有所加剧。部分矿山选择暂缓出货，静待下周新一轮竞价结果出炉后再作决策。 需求端，冶炼厂压价意愿依然强烈，持续凭借充足库存向矿方施压，买方主导格局未变。中印两地冶炼厂库存双双高位运行，短期补货意愿偏弱，市场交投清淡。综合港口库存持续累积、运费高企压缩矿方利润、冶炼厂联合压价及矿山观望情绪升温等多重因素，矿价在未来数周内存在进一步小幅下行的可能性。 印尼市场： HMA维持18,799.29美元/吨不变。HPM理论价：Ni 1.6%约70.75美元/湿吨，1.2%约49.84美元/湿吨。1.6%到厂价73.8–78.8美元/湿吨，升水+3至+8美元，持平上周，较前期高点已明显收窄。展望后市，随着矿源持续充裕、冶炼厂压价意愿增强，升水存在进一步下行的可能。印尼本地矿源供给相对充裕，部分矿山抓住天气窗口积极最大化生产。据BMKG：苏拉威西（Morowali Utara）天气偏干，海况平稳，船运顺畅；哈马黑拉东部持续降雨，波高1.4–2.0米；Obi轻雨，波高1.3–1.6米，两地出运效率受影响。 本周火法矿市场货源充裕，成交量较为活跃。然而，随着多家冶炼厂库存维持充足水平，压价意愿明显增强，部分园区本周出现卸货车辆排队现象，直观反映矿石供给宽松、到厂量持续偏多的市场现状。流通品位集中于1.45–1.50% Ni，高品位矿（≥1.6%）仍属稀缺。另外，湿法矿现货价约26–34美元/湿吨，价格区间有所扩大，市场出现部分成交价格偏低及个别较高价成交的分化现象，整体重心较上周小幅下移，主要受运费成本高企拖累。较HPM理论价折价幅度依然深重，脱节持续。硫酸供应偏紧，HPAL开工率低位，湿法矿采购价仍承压。 本周镍矿RKAB新增批文较为少见，市场预计更多审批将集中于7月释放。与此同时，印尼能矿部长Bahlil Lahadalia表示，政府将对2026年矿产及煤炭RKAB实施"有序弹性"政策，产量配额的调整将与全球大宗商品价格走势及国内产业需求挂钩——价格上行时适度扩产，价格承压时及时收紧，以维护供需平衡。该表态为年内配额修订预留了政策空间，市场需持续关注后续官方文件的发布节点。DSI铁合金出口接管机制已于6月1日进入过渡期，NPI（HS 7202.60.00）大概率纳入接管范围；哈里塔旗下PT Trimegah已率先完成DSI单一窗口出口申报，运行顺畅。政府同步推进严查低价报关合同工作，相关部门将与行业协会磋商堵漏。

2026.6.16周二 盘面：隔夜伦铜开于13744美元/吨，盘初即下探至13725美元/吨，随后价格重心震荡上行上探至13822.5美元/吨，而后重心呈现宽幅震荡，最终收于13796.5美元/吨，涨幅达0.61%，成交量至1.66万手，持仓量至26.3万手，较上一交易日减少3509手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2607开于105490元/吨，开盘即摸高于105700元/吨，随后重心一路震荡下行，临近盘尾摸低于105060元/吨，最终收于105210元/吨，跌幅达0.14%，成交量至2.5万手，持仓量至14.7万手，较上一交易日减少1715手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）铜生产商嘉能可加拿大公司（Glencore Canada）6月12日宣布恢复Horne冶炼厂的空气减排项目工作，走出了提升环境绩效的关键一步。该公司对魁北克省政府通过《第11号法案》表示欢迎，称该法案为Horne冶炼厂的运营确立了持续至2033年的稳定监管框架。这一监管确定性使该公司能够逐步恢复其空气减排项目，为其提供了更多时间来达到严格的排放标准。具体而言，《第11号法案》将Horne冶炼厂将环境空气砷排放浓度降至每立方米15纳克的期限延长至2029/30年，即推迟了两年，并将该排放水平至少维持到2033年。 现货： （1）上海：6月15日SMM1#电解铜现货对当月2606合约报价贴水30元/吨-升水120元/吨，均价报价升水45元/吨。日内为沪期铜2606合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2606合约基本运行于105300-105880元/吨，沪期铜2607合约运行于105350-105960元/吨。隔月月差在Contango 80元/吨-Backwardation 30元/吨之间，沪铜对2606合约当月进口盈亏在亏损290元/吨-100元/吨之间。展望今日，日内沪期铜价格上行，维持相对高位，叠加期货合约换月，市场交投两清。反映出当前价位对实际需求的压制较为突出。换月后，市场将正式围绕2607合约进行定价，需重点关注未匹配仓单的流出情况。不过，当前沪期铜2606合约持仓量约为5500手，参与交割数量有限，预计仓单集中释放对现货贴水的进一步压制相对有限。受交割逻辑托底，沪铜现货贴水并未出现大幅下行。但若铜价维持当前高位，需求端难以有效改善，现货升贴水或将承压下行。 （2）广东：6月15日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报240元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水180元/吨较上一交易日跌30元/吨，湿法铜报升水120元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价105810元/吨较上一交易日涨1095元/吨，湿法铜均价为105720元/吨较上一交易日涨1095元/吨。总体来看，铜价和库存双双走高，持货商主动降价出货，然实际成交仍较差。 （3）进口铜：6月15日仓单均价较前一交易日持平，报59美元/吨（价格区间54~64美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报61美元/吨（价格区间55~67美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨4美元/吨，报33美元/吨（价格区间30~36美元/吨），报价参考6月中下旬及7月上旬到港货源。 （4）再生铜：6月15日11：30期货收盘价105650元/吨，较上一交易日上升700元/吨，现货升贴水均价45元/吨，较上一交易日上升15元/吨，今日再生铜原料价格环比上升400元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.5，采购情绪指数下降至2.26，精废价差3069元/吨，环比上升278元/吨。精废杆价差1490元/吨。据SMM调研了解，期货当月合约交割，铜价上升，再生铜原料持货商逢高出货，但下游并不买账，日内成交一般。 价格：宏观方面，美伊谅解备忘录落地进程稳步推进，霍尔木兹海峡将于周五重新开放，能源价格下行缓解市场对于通胀的担忧，风险偏好回升利多铜价。基本面方面，供应端进口及国产货源到货量仍维持低位，市场货源流通偏紧；需求端，高铜价抑制下游采购情绪，市场交投氛围平淡。库存方面，截至6月15日周一，SMM全国主流地区铜库存环比持续去库，总库存量至20.77万吨，总库存较去年同期的14.77万吨增加6万吨。综合来看预计今日铜价维持偏强震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

6.16 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2608合约收于23060元/吨，较前一交易日下跌320元/吨，跌幅1.37%。成交量4347手，环比+265；持仓量16448手，环比+281。放量下跌，持仓同步增加，空头资金进场，抛压在释放。 行业动态：据中国摩托车商会数据，5月共产销摩托车221.8万辆和215.16万辆，环比下降2.67%和5.28%，同比增长18.09%和12.83%；1-5月，共产销摩托车982.08万辆和981.81万辆，产销量同比增长11.18%和11.04%。5月，摩托车行业产销同比增长、环比回落，外贸出口依旧保持高增长态势。1-5月累计来看，外贸出口拉动作用保持稳定，内销好转，行业产销稳步提升，产业整体运行平稳向好。 基差日报：据SMM数据，6月15日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2608）10点15分收盘价理论升水805元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，6月15日，铸造铝合金仓单总注册量为36414吨，较前一交易日减少941吨。其中上海地区总注册量2897吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量6557吨，较前一交易日减少881吨；江苏地区总注册量7806吨，较前一交易日增加33吨；浙江地区总注册量12362吨，较前一交易日减少302吨；重庆地区总注册量5947吨，较前一交易日增加209吨；四川地区总注册量845吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：昨日SMM A00价格环比上一交易日下跌10元/吨至24130元/吨，废铝市场整体持稳。精废价差方面，6月15日佛山型材铝精废价差录得2640元/吨，破碎生铝精废价差为2103元/吨。预计废铝市场价格将延续高位偏弱震荡格局，但下行空间有限。合规带票货源偏紧状态持续，票据稀缺性为废铝价格提供底部支撑。进口废铝滞后收缩效应尚未完全释放，后续到港量将低位运行，美伊冲突再度升级加剧海内外价差倒挂，进口补充持续受限。与此同时，淡季深入背景下，下游利废企业订单持续性堪忧，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围难有明显改善，整体呈现供需双弱格局。 工业硅方面：6月15日，SMM华东不通氧553#价格持稳；通氧553#价格持稳；521#价格持稳；441#价格持稳；421#价格持稳；421#有机硅用价格持稳；3303#价格持稳。西北、黄埔港、昆明、天津、四川、上海、新疆地区硅价持稳。 海外市场：进口方面，海外ADC12报价回落位于3350-3410美元/吨，同时伴随国内价格走强，倒挂有所缓解，但即时亏损仍达2560元/吨附近，进口窗口依旧关闭。 总结：昨日ADC12企业报价普涨，上调幅度主要集中在100元/吨。目前合规废铝资源供应偏紧，原料采购难度加大，废铝价格维持高位运行，企业生产成本显著抬升。同时，部分企业反馈原料供应紧张继续对正常生产造成影响，减产风险再度增加。在供应端收缩预期增强的情况下，企业挺价意愿普遍较强，积极通过提价向下游传导成本压力。不过，需求端表现仍相对平淡，下游订单改善有限，对价格持续上涨形成一定制约。整体来看，当前ADC12市场仍处于“成本强支撑、需求弱跟进”的格局，短期价格重心有望继续维持偏强运行。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】