12月20日，全国港口镍矿库存较12月12日继续去库36万湿吨至928.6万湿吨。总折合金属量7.291万金属吨。菲律宾方面, 12月中旬起当地陆续存在假期，叠加部分原计划月内可出镍矿的矿山未能如期装运，预计后续菲律宾镍矿到港量增幅有限，港口库存仍以去库为主。

【SMM分析：镍矿市场周内风云万变？】 近期，全球镍矿市场出现了一些显著变化，特别是在印尼和菲律宾，这两个主要的镍矿生产国中行业动态备受关注。 首先，印尼内贸红土镍矿的月度基准价格在2025年1月出现小幅下滑，相较于2024年12月环比下降约1.03%。这一趋势主要受到LME镍价偏弱的影响。此外，尽管印尼内贸红土镍矿的升水价格依然保持在每湿吨15至16美元之间，但少部分中品位或存在杂质的镍矿已开始以每湿吨14美元的较低价格成交。这表明市场上对不同品位镍矿的需求正在产生分化，同时也预示着1月的印尼内贸红土镍矿CIF价格可能会有小幅波动。

12月13日，全国港口镍矿库存较12月6日小幅去库13.2万湿吨至964.6万湿吨。总折合金属量7.573万金属吨。菲律宾方面, 周内北部Zambales一带部分矿山开始新一轮招标，后续菲律宾仍将存在少量镍矿出口量。但限于国内下游仍有一定补库意向，后续港口库存下降空间仍存

【SMM分析：整体持稳的镍矿价格下旬是否出现新的波动】 本周，全球镍矿市场呈现出整体持稳的态势，主要产地菲律宾和印尼的市场表现存在细微差异，引发了业内的广泛关注。 在菲律宾，镍矿市场价格整体保持稳定。北部Zambales地区的新一轮招标引起了市场的高度关注。目前，该地区中品位镍矿的招标情况显示，实际成交量相对有限。其中，1.3%品位的镍矿FOB价格仍稳定在29美元/湿吨，较此前无显著变化。然而，随着中国国内高镍生铁价格的持续下滑，镍矿价格面临进一步下行压力。中国的冶炼厂虽然有补库意愿，但迫于高成本，期望更低的采购价格。在这种背景下，预计菲律宾红土镍矿未来可能会出现小幅价格波动。

12月6日，全国港口镍矿库存较11月29日小幅去库23万湿吨至977.8万湿吨。总折合金属量7.676万金属吨。菲律宾方面, 进入12月以来多数矿山基本陆续停止招标报盘，少数北部矿山及Palawan和Tawi-Tawi一带仍将有少量镍矿于月内装船发运。预计12月菲律宾镍矿可出口量大幅下滑。

【SMM分析：11月印尼镍生铁金属吨环比小幅上升 后续新增产线投产节奏预计放缓】2024年11月印尼镍生铁产量环比继续上行1.07%，同比增加4.2%。2024年累计同比增幅7.0%。供应上，11月印尼内贸红土镍矿市场供应面继续走边际宽松的发展趋势，印尼内贸红土镍矿升水价格稳步下滑。伴随印尼内贸红土镍矿价格的下滑和供应面的宽松，月内菲律宾红土镍矿对印尼镍市场的供应补充量也大幅减少。需求上，，尽管部分年内原先预计将陆续完成新增投产的相关RKEF产线并未能如期推进投产节奏，市场新增投产节奏仍在放缓，但整体产量受成本等因素的变动影响仍存在小幅的增量。此外，受LME盘面镍价因素整体偏弱运行的影响，印尼高冰镍转产驱动力继续走弱，叠加和国内相比，印尼镍生铁冶炼成本优势进一步凸显，印尼镍生铁产量仍存一定的上行空间。 预计12月印尼镍生铁产量环比上行1.05%，同比上行4.2%，累计同比6.7%。

【SMM分析：印尼镍矿市场前景：政策潜在调整的方向与供需变动的交织】 随着年末临近，印尼市场针对2025年的生产工作计划报告（RKAB）配额的潜在使用情况和方向引发广泛关注。以下是市场目前对印尼镍矿行业发展可能性及方向的深入分析： 政策评估与配额管理的双重挑战 印尼能源和矿产资源部可能将通过重新评估矿山环境规章和管理条例的遵守情况，来确保矿商在实际生产过程中的合法合规。这一举措旨在强化对RKAB配额使用情况的监管，以促进资源利用的可持续性。 针对即将到来的新一年，市场推测政府可能会进一步完善现行的RKAB评估方式。尽管SIMBARA系统的上线已被积极推进，业界对其作为次年配额使用申请申报流程的核心工具寄予厚望。然而，从申请到批复的行政周期仍可能对2024年一季度的市场供应产生延迟效应。

11月29日，全国港口镍矿库存较11月22日小幅去库21万湿吨至1000.8万湿吨。总折合金属量7.857万金属吨。菲律宾方面,周内到港船只及开航船只数量不均足10船，当前主要出货矿区基本集中于北部矿山，整体11月预计菲律宾总发船数量仅在30余船附近，月内镍矿发货数量大幅降低，对市场供应量继续降低。预计后续港口累库增幅整体较小。

【SMM分析：印尼新月谈单——HPM&Premium双双走弱？】临近11月下旬，从当前印尼内贸红土镍矿新单谈价进展来看，目前部分矿山意向升水仍维持17美金/湿吨附近，而下游部分冶炼厂出于当前国内高镍生铁价格继续回落的现状，对于12月新单的印尼内贸红土镍矿意向升水价格已滑落至15美金/湿吨附近。

【SMM分析：印尼&菲律宾镍市场——价格博弈与供应挑战】 本周，菲律宾镍矿市场继续呈现出上下游博弈态势。尽管国内高镍生铁价格出现回落，但中品菲律宾红土镍矿的FOB和CIF价格并未随之下降。近期菲律宾的台风和雨季进一步影响了镍矿的供应，部分计划于11月的派船可能延至12月才能完成。因此，未来菲律宾红土镍矿的供应量仍将十分有限。在这种背景下，市场对菲律宾镍矿的降价预期可能被推迟，短期内价格博弈预计将持续。下游冶炼厂虽然仍有原料库存的需求，但因成本因素影响，其采购积极性相对较弱。

11月22日，全国港口镍矿库存较11月15日小幅去库9.2万湿吨至1021.8万湿吨。总折合金属量8.021万金属吨。菲律宾方面,周内尽管北部天气因素对菲律宾红土镍矿装船发运效率的影响有所减弱，但预计后续风力因素仍将对主要镍矿产区产生一定装运的限制作用。

【SMM分析：印尼Training to Miners APNI 2024重点速览】 在11月的Training to Miners APNI 2024会议上，对于当前镍矿矿商经营交易息息相关的PNBP和RKAB当前审批进展等情况进行了最新的阐述。 印尼对红土镍矿的非税收国家收入（PNBP Royalti）给予了新的释义调整的可能方向。当前，镍矿商需要为每一笔成交的印尼内贸红土镍矿根据镍矿实际出矿山的FOB价格去申报成交数量及品位等相应信息，而后镍矿缴纳10%的资源费用，部分矿山也称这一步费用为权益金。为了支持新能源电池材料行业，未来可能会对低于1.5%品位的镍矿征收2%的权益金。这一调整反映了政府在政策上的新方向，旨在促进新能源行业的发展。

【SMM分析：印尼内贸红土镍矿升水下滑后暂持稳定 菲律宾镍矿强势挺价来袭】 印尼内贸红土镍矿价格稳定 在印尼，红土镍矿的市场状况暂时趋于稳定。与上周相比，镍矿升水基本持平，主流成交升水稳定在每湿吨17至18美元之间。尽管市场对于即将到来的印尼对红土镍矿的月度基准价格充满期待，但年底前是否能完全消耗今年的RKAB配额仍存一定不确定性。

11月8日，全国港口镍矿库存较11月1日小幅去库10.6万湿吨至1037.6万湿吨。总折合金属量8.145万金属吨。菲律宾方面，本周到港船只数量继续下滑，开船数量逾20条。当前仍旧存在低气压位于部分矿区附近，尽管11月菲律宾仍有新增派船数量，但受后续低气压干扰，后续镍矿发船装运减缓趋势仍存。

【SMM分析10月印尼镍生铁金属吨继续上行 RKAB配额放量带来供应边际宽松局面】2024年10月印尼镍生铁产量环比继续上行7.53%，同比增加13.5%。2024年累计同比增幅7.3%。

【SMM分析：博弈仍在 政策风险叠加 印尼镍市场是起是浮】 近期，菲律宾镍矿市场展现出较强的挺价意向。由于航运运力供应充裕，海运费有所下降，降低了整体海运成本。然而，虽然菲律宾中高品位镍矿的CIF价格在买卖双方博弈下保持稳定，一些北部矿山由于担心第四季度末苏里高地区无法持续供应镍矿，开始提高对后续招标的价格预期。本周，部分矿山提升了中高品位红土镍矿的FOB意向价。与此同时，下游贸易商对国内高镍生铁价格出现回落的迹象持谨慎态度。

【SMM分析：跨入11月 镍市场变动讯息速递】近日，镍市场迎来了多重变动，值得关注的是菲律宾和印尼两国的镍矿供应以及国内镍生铁市场的动态。 首先，在菲律宾镍矿市场， 由于近期连续的台风影响，该国的镍矿装船和运输效率持续下降。尤其是在Surigao地区，部分矿山已经开始减少出货，并暂停与新的贸易船只的接洽。在价格方面，由于国内高镍生铁价格有整体回升的趋势，冶炼厂的生产利润出现了明显改善。再加上即将到来的雨季，加剧了市场对菲律宾未来可供应镍矿量大幅减少的预期，菲律宾的矿山和贸易商对于国内镍矿价格仍然保持观望和支撑的态度。预期短期内，国内高镍生铁价格将在1000元/镍点的区间内波动，菲律宾红土镍矿的价格下降空间有限。

11月1日，全国港口镍矿库存较10月25日小幅去库10万湿吨至1048.2万湿吨。总折合金属量8.228万金属吨。菲律宾方面，受近期连续两个台风的影响，主要矿区发货几近停滞。苏里高方面部分矿山已停止新增派船。预计10月部分已确定派船将延至11月陆续发完，11月整体可出口镍矿数量将明显下滑。

10月25日，全国港口镍矿库存较10月18日继续累库20万湿吨至1058.2万湿吨。总折合金属量8.307万金属吨。菲律宾方面，受近期台风天气影响，菲律宾红土镍矿装船发运效率继续下滑，临近10月底，苏里高地区今年镍矿装船数量已进入尾声，后续仍有望继续提供一定镍矿供应量矿区仅剩北部矿区。

【SMM分析：印尼新政府政策调整：镍行业挑战与机遇并存】随着印尼新一届政府换届上任，普拉博沃的政策将可能对印尼镍行业产生深远影响。在以下部分中，我们将详细分析这些政策变化如何影响镍行业的发展和投资环境。 经济增长与资源税收 首先，普拉博沃政府将经济增长率从5%提高到8%的目标，对于印尼镍行业而言，是带有一定的宏观利好倾向的......

10月18日，全国港口镍矿库存较9月27日明显累库46万湿吨至992.2万湿吨。总折合金属量8.15万金属吨。菲律宾方面，月内向印尼装运镍矿数量本身已出现明显下滑，叠加印尼RKAB镍矿配额兑现新进展，预计后续菲律宾镍矿向印尼月内出货量将继续减少。

【SMM分析：印尼RKAB镍矿配额新进展兑现 镍矿价格又将如何反馈】据SMM消息，近日，印尼内贸红土镍矿市场迎来了重要的新进展。根据印尼矿业部的最新消息，PT.WBN公司获得了2024年至2026年期间的红土镍矿销售配额调整。这一配额允许其年销售量提升至3200万湿吨。

【SMM分析：镍矿价格节后暂稳，后续看跌预期仍存】印尼镍矿市场本周关注点在于WBN是否能兑现新增RKAB配额的批复，市场对此进行了多轮传言和讨论。截至目前，印尼方面尚未见明显大批量镍矿配额批复，因此短期内内贸红土镍矿的升水仍维持稳定······

10月11日，全国港口镍矿库存较9月27日明显累库45万湿吨至992.2万湿吨。总折合金属量7.789万金属吨。菲律宾方面，9月到港装船截至目前仍未完成所有后续工作，周内派船数量较之上周出现明显上涨，预计这一趋势将维持至月底。

【镍价回落仍存空间 镍盐较镍豆价差收窄】10月10日，金川升水报1500-1600元/吨，均价1550元/吨，均价与上一交易日相比上涨150元/吨，俄镍升水报价-400至-200元/吨，均价-300元/吨，均价较前一交易日相比持平。