SMM5月20日讯：
金属市场方面：
隔夜内外盘基本金属涨跌互现，伦镍以1.21%的涨幅领涨，伦铝、沪铝以及沪镍涨幅均在1%以内。伦锡跌2.06%，伦铜1.2%，沪锡跌1.35%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.11%，铸造铝主连涨0.24%。
隔夜黑色系集体飘红，不锈钢涨0.38%，铁矿涨0.25%，螺纹、热卷涨幅均在0.03%左右，双焦方面，焦煤涨0.04%，焦炭涨0.11%。
隔夜贵金属方面，COMEX黄金隔夜下跌1.59%，COMEX白银下跌4.49%。国内方面，沪金跌1.11%，报989.5元/克，沪银跌3.44%。
截至5月20日6:47分隔夜收盘行情：
宏观面
5月19日晚，俄罗斯总统普京乘专机抵达北京。应国家主席习近平邀请，俄罗斯总统普京于5月19日至20日对中国进行国事访问。（央视新闻）
国内方面：
【国家能源局：2026年4月份全社会用电量同比增长6.0%】5月19日，国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0%。从分产业用电看，第一产业用电量112亿千瓦时，同比增长2.0%。第二产业用电量5584亿千瓦时，同比增长5.3%；其中，工业用电量5538亿千瓦时，同比增长5.5%，高技术装备制造业用电量1050亿千瓦时，同比增长10.1%。第三产业用电量1517亿千瓦时，同比增长8.9%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为137亿、82亿千瓦时，增速分别达到61.9%、42.8%。城乡居民生活用电量992亿千瓦时，同比增长6.0%。（国家能源局）(金十数据APP)
美元方面：
截至隔夜收盘，美元指数以0.32%的涨幅报99.31，美国费城联储主席Anna Paulson表示，在价格压力依然高企的背景下，当前的利率水平在目前是合适的，正对通胀施加下行压力。不过，投资者开始考虑可能需要加息的情景是“健康”的。“货币政策具有温和的限制性，这种限制性有助于遏制关税以及中东冲突引发的价格上涨所带来的影响。综合考虑这些……因素，我认为当前的货币政策立场是合适的，”Paulson在为亚特兰大联储会议准备的演讲稿中表示。（华尔街见闻）
美国费城联储主席Anna Paulson（2026年FOMC票委）：倾向于保持利率稳定，并将降低借贷成本（降息）的前置条件设定为抗通胀必须取得持续性的进展。目前劳动力市场依然保持稳定，但通胀率依然过高。只有当看到通胀下降取得持续进展时，降息才会变得合适。美联储未来的政策路径在很大程度上取决于这场战争对石油及其他商品供应的扰动会持续多久。如果冲突能尽快解决，通胀及通胀风险可能会相对迅速地消退。（华尔街见闻）
华泰证券研报称，美联储今年下半年的确很难再降息，且按目前趋势，明年或许有加息的必要性。华泰证券最新的基准假设是：美联储今年维持政策利率不变，但指引将比此前偏鹰。明年中性预测是加息两次，高于目前市场预期，主要基于名义增长较为乐观的基准假设。然而，这一预测仍面临美国经济基本面、地缘政治变化以及全球增长等诸多不确定性。(金十数据APP)
据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为99%，累计降息25个基点的概率为1%。美联储到7月维持利率不变的概率为84.4%，累计降息25个基点的概率0.8%，累计加息25个基点的概率为14.8%。(金十数据APP)
数据方面：
今日将公布中国至5月20日一年期贷款市场报价利率，英国4月CPI月率、英国4月零售物价指数月率，德国4月PPI月率，欧元区4月CPI年率终值、欧元区4月CPI月率终值等数据。
此外，美国SpaceX星舰Starship V3将冲刺首飞，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话，美联储理事巴尔将发表讲话。
原油方面：
截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油下跌0.34%，布油跌1.05%。此前美国副总统万斯表示美国和伊朗谈判进展很大，一定程度上缓解了市场对原油供应方面的担忧。值得一提的是，NYMEX纽约原油6月期货受移仓换月影响，5月20日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。
花旗集团维持其一贯观点，认为当前原油市场显然低估了地缘政治风险的持续时间（Duration）以及潜在的尾部风险（Tail risks）。预计布伦特原油价格在短期内将一路飙升至120美元/桶。在牛市预期情景下（存在多种演变路径可以触发该情景），布伦特原油价格最高可触及150美元/桶。其对2026年全球原油需求增长的预测值为-60万桶/日（-0.6 mb/d），其中第二季度、第三季度和第四季度的同比降幅预计分别为-240万桶/日、-80万桶/日和-30万桶/日。（华尔街见闻）
美国石油协会（API）数据显示，上周，美国API原油库存 -911万桶，之前一周 -218.8万桶。上周API库欣原油库存 -142.8万桶，前值 -175.5万桶。上周API成品油汽油库存 -579.5万桶（前值 +50.2万桶）、馏分油库存 -104.7万桶（前值 -31.9万桶）。（华尔街见闻）
彭博援引一位北约高级官员报道称，北约正在讨论一种可能性，即如果霍尔木兹海峡在7月初之前仍未重新开放，北约将协助商船通过这一被封锁的关键航道。另据一位来自北约成员国的外交官透露，该提议已获得北大西洋公约组织（NATO）数个成员国的支持，但目前尚未取得通过所需的全体一致同意。由法国和英国牵头的一个联盟正在制定一项计划，旨在一旦前线战事有所缓和，便立即着手确保霍尔木兹海峡的航行安全。（华尔街见闻）
