隔夜欧、美盘交易时段，国际黄金的期、现货价格持续走低。即便迎来近两年最大的单日跌幅，这类资产依然是2024年表现最佳的投资品之一。 截至发稿，伦敦现货黄金跌2.6%至2329美元/盎司，COMEX近月黄金期货跌近3%至2343美元/盎司。据数据机构统计， 这至少是2022年6月以来的最大单日跌幅。 （伦敦现货黄金、COMEX黄金期货日线图，来源：TradingView） 话虽如此，在周一调整过后， 国际金价年初至今的涨幅依然超过12%，比标普500指数的年内涨幅（略超5%）多出一倍 。 黄金缘何停下脚步？ 与铜、石油等大宗商品不同，黄金的核心投资价值聚焦于“避险”。与股票、债券不同，黄金并不产生利息，涨跌也基本与工业生产没啥太直接关系，所以也有“乱世买黄金”的民间说法。 从2020年初新冠疫情砸出的全球资产“黄金坑”算起，现货金价已经从那个时候的1450美元/盎司开始，到今年4月摸到2431美元的历史新高， 涨幅达到67% ；哪怕是从去年10月底开始算起， 涨幅也超过30% 。 （国际现货金价周线图，来源：TradingView） 当然，作为避险资产和无息资产，黄金的价格飞涨大致有两个核心因素推动： 地缘风险事件和美联储“大水漫灌” 。在2020年那波“零利率”政策的推动下，国际金价快速拉升至2000美元/盎司附近，随后经历三年半的区间震荡后，又在今年2月觅得中东问题的情绪升温，一举冲上2400美元。 所以这套逻辑也能解释周一的显著回调。 地缘风险方面， 以色列和伊朗的正面争端在上个周末朝着收敛的方向发展，叠加获利盘抛压，以及过去几周不停打击降息预期的美联储官员们进入“噤声期” ，黄金出现较大幅度下跌多少也在情理之中。 作为横向参考，标普500指数周一一度涨超1%，这也是该指数自4月11日后首度录得上涨；振幅更大的白银期、现货周一跌幅接近5%，国际油价也在下跌的方向起起伏伏，印证了中东问题的缓和化。 除了时不时爆发的地缘事件外，黄金也有一个长期的定价支撑：不是全球“大妈”，而是各国“央妈”。过去几年里一众央行一直在持续增持黄金， 其中仅是2022和2023年，各股央行的黄金储备就增加了2100吨 。作为对比，过去14年里全球央行增持的黄金总量为7800吨。 （来源：世界黄金协会） 调整早在预期中 对于今日的黄金走势，资深黄金分析师Mark Mead Baillie周一发表评论称，目前最完美的表述依然是——黄金短期内非常超买，但长期仍然被严重低估。 按照Mark创立的BEGOS市场指标（债券/欧元/黄金/原油/标普500指数）来看，过去三个月里黄金价格较价值出现了一波较大的溢价。Mark表示，这里有接近8.8%的溢价。 上一次出现这种水平的溢价，还是2022年3月俄乌冲突刚开始那会儿，之后黄金持续下跌至年底。 （黄金价格严重超买，来源：kitco） Mark表示，鉴于黄金价格近期的弹性来自于新的中东冲突，同时 多年来已经证明黄金因地缘引发的价格飙升会是短暂的 。他对于价格达到近期顶部感到警惕。 他也重申黄金长期的基本面价值。Mark表示，鉴于IMF近期再度提到“ 美国的债务水平不可持续 ”，而且会对全球造成影响，有些东西“必须付出代价”。所以近期（对黄金）的这些负面认识（长期来看）可能都没有意义。 Mark的这番表述，也与花旗集团分析师不谋而合。在本月早些时候的报告中，花旗分析师们将未来6-18个月的黄金目标价提高至3000美元。分析师们也表示，全球债务水平快速膨胀至315万亿美元，激发零售投资者、家族办公室和极富裕人群购买黄金的热情。

全球最大对冲基金桥水基金创始人、亿万富翁投资者达里奥（Ray Dalio）上周对通胀升温以及潜在的债务危机再度发出了警告，并表示他通过持有黄金来对冲风险。 他指出，世界各地的债务余额不断增加，今年美国债务首次达到34万亿美元。他在最新一篇文章中写道，债务问题也困扰着日本和欧洲等国家，这对这些国家的货币构成了巨大风险。 他写道：“历史和逻辑表明，当债务存在很大风险时，要么会无法偿还，要么国家会用贬值的货币偿还，债务和货币就会变得没有吸引力。” 事实上，他之前就曾对美国债务发出过警告：即将到来的债务危机可能最终引发资产负债表衰退——当个人和公司花钱偿还债务而不是刺激经济时，就会出现经济衰退。 达里奥指出，当国家债台高筑时，央行可能会印制更多现金来偿还债务，这本身就是一个问题。 他警告说：“这可以通过货币贬值（即通货膨胀）来防止大规模债务紧缩的发生。另一方面，黄金是一种无债务支持的货币形式。它就像现金，不同的是，现金和债券会因违约或通胀风险而贬值，而黄金受到债务违约和通胀风险的支撑。” 这就是达里奥说他在自己的投资组合中有黄金的主要原因，他补充说，在高债务水平的背景下，黄金是一种“很好的多元化投资工具”。 最近几周，金价一直处于创纪录的高位。投资者一直热衷于购买黄金，因为经济衰退的风险迫在眉睫，通胀仍处于高位，而且他们担心中东地区的地缘政治动荡会扩大。华尔街也对黄金走势“寄予厚望”。 美国顶级经济学家、罗森伯格研究公司（Rosenberg Research）总裁大卫·罗森伯格（David Rosenberg）认为，黄金的涨势还未完结。他预计，随着各国央行开始降息，金价将再上涨15%左右，最大涨幅可能达到30%。 华尔街长期多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）也认为这种涨势还将持续下去，尤其是如果通货膨胀卷土重来的话。 他预计，到明年年底，金价可能会涨至3,500美元的高位。他认为，通胀可能会重蹈上世纪70年代的覆辙，当时价格开始螺旋式上升，金价从每盎司35美元飙升至每盎司665美元的峰值。 不过，国际资本市场协会（ICMA）的资深顾问Bob Parker警告称，金价进一步上涨的可能性很小。因为他认为，“支撑金价走高的基本面因素并不存在”。

据Mining.com网站报道，预可行性研究表明，朴迪公司（Predictive Discovery）在几内亚的班坎（Bankan）金矿项目净现值超过投资成本2.1亿美元。 4月15日发布的预可行性研究报告显示，按照目前2300美元/盎司的现价以及5%的折现率，该项目税后净现值为14亿美元，内部收益率为41.7%。按照1800美元/盎司的保守金价，净现值为6.68亿美元，内部收益率为25.4%。 “预可行性研究结果目前证实，项目不仅是10年来西非最大金矿发现之一，也是未来一级金矿”，朴迪公司经理安德鲁·帕迪（Andrew Pardey）在4月15日的发布会上称。“这可成为几内亚最大金矿”，他说。 包括几内亚在内的西非国家矿业活动在上升，包括现有矿山以及新的勘探项目。几内亚金矿开采活动呈现明显增长，特别是基涅罗（Kiniro）金矿项目。罗贝克斯资源公司（Robex Resources）正投资1.6亿美元将老矿山复产，目标是在未来9.5年内年产金9万盎司。 蒙特利尔银行资本市场分析师拉吉·罗伊（Raj Ray）在投资提示中称，班坎金矿研究结果大部分符合预期。 “该项目规模大，设计开发比较简单”，分析师称。 概略储量转换 经过预可行性研究，班坎项目74%的推定资源量升级为概略储量。目前，该项目矿石概略储量为5770万吨，金品位1.64克/吨，金储量为305万盎司，大部分可露天开采。 资源量赋存在NEB露天采场，NEB地下矿，以及BC露天采场。在《北方矿工》（Northern Miner）列出的最新钻探成果中排名第六。 该矿预计开采年限为12年，年产量为26.9万盎司。大多数矿石可采用传统露天矿坑开采方式，包括在NEB矿床和BC矿床的钻探、爆破以及卡车和抓斗装卸。 矿山计划包括在露天采矿下采用横向深孔空场采矿，通过回填开采深部矿石。计划还建议建设一座年处理550万吨矿石的选矿厂，选矿方法为传统炭浸法提金工艺以及重力回收，预计NEC矿床回收率可达92.6%，BC矿床可达89.5%。 为期两年的建设包括初步基础设施以及NEB地下矿山开发通道，后者在投产时就能生产矿石。BC矿床开采在投产前6个月就可开始，工期仅一年时间。 NEB露天采坑将通过两阶段建设才能开采高品位矿石，格本贝登（Gbengbeden）外围矿床将在第六年开采。 增长空间 在扩产情景下，NEB矿床将在前6年和12年后开采矿山储量，从第6年到第11年开发目前的推测资源量，占整个金资源量的12.8%。帕迪称，公司已经完成了一项“无致命缺陷”的环境社会影响分析报告。 朴迪公司已经发现了几个推进勘探和资源量圈定的机会，这可以延长矿山寿命并提高项目的经济价值。包括加密钻探、外围勘查、地质工程评估、选冶优化和性能调优，以实现效益最大化并降低成本。 按照几内亚监管要求，公司正在准备将关键文件比如预可行性研究和环评报告翻译成法文。朴迪公司已经开始一项最终可行性研究并申请开发许可。 BMO的罗伊称，下一步的重点工作是申请开发许可。公司希望在未来6个月内提交预可行性研究报告已经环评报告。

据Mining.com网站援引路透社报道，塔斯社援引俄罗斯财政部官员话称，该国正在考虑取消黄金出口税。 世界黄金协会的数据显示，2022年，俄罗斯黄金产量位居世界第二，在中国之后、澳大利亚之前。俄罗斯的金出口量没有公布。 俄罗斯财政部税政司长丹尼尔·沃尔科夫（Danil Volkov）在被问及黄金出口税取消而开采税上调一事时称，“这个问题目前正在考虑之中”。 上周，俄罗斯杜马通过一项法案，从6月份到年底，将上调金矿开采税，以弥补出口收入下降带来的预算缺口。 俄罗斯财政部副部长阿列克谢·萨扎诺夫（Alexei Sazanov）称，年底前这将带来150亿卢布的预算收入。 俄罗斯最大黄金企业极地黄金公司称，在产量和销售额增长推动下，去年其利润上升12%至17亿美元。

美联储官员一再挫伤降息预期，即使是被视为鸽派的芝加哥联储主席古尔斯比周五也称，迄今为止，通胀下降的进展已停滞。科技股再度带头打压大盘，标普和纳指一年半来首次六日跌跌不休，纳指自1月末美联储主席鲍威尔重创3月降息预期以来首次一日跌超2%，标普创去年3月硅谷银行倒闭风险冲击以来最差单周表现。 本周，市场预计的美联储今年降息幅度降至不足40个基点、明年降幅降至略超过60个基点 公布二季度营收指引逊色并 将停止报告季度订阅用户数 引发增长放缓担忧后，流媒体巨头奈飞盘中跌超9%，创两年多来最惨日跌；AI标杆英伟达重挫10%，市值一日失血超2000亿美元，创史上第二大美股市值单日降幅，领跌科技巨头“七姐妹”；今年初以来翻倍大涨的AI“妖股”超微电脑在确定本月末发布财报后惨遭抛售。 企业财报开始接过支撑大盘的重任。获富有客户消费增长带动，信用卡巨头美国运通一季度利润超预期劲增31%，携手周二公布绩优财报的医疗健康巨头UnitedHealth，力挺道指盘中涨超200点。而本周稍早公布的欧洲光刻机巨头阿斯麦（ASML）订单超预期剧减、台积电下调存储芯片以外半导体行业增长预期，一再打击芯片股，特斯拉的低价车和自动驾驶出租车前景 遭华尔街质疑 ，一众蓝筹科技股打压下，主要股指险些继续集体累跌，道指借助连日反弹惊险扭转全周跌势。 中东风险周五盘中有所缓和。在亚市盘中 以色列导弹击中伊朗目标 后，伊朗表态克制，称其核设施未受损，美国国务卿称美方未参与以色列袭击。多方报道显示，以色列此次袭击范围有限，造成损失很小。有评论称，伊朗及西方均淡化以色列袭击影响，伊朗向媒体暗示没有报复以色列的计划。还有评论认为，伊以公开冲突有望避免，但市场可能仍紧张，考虑到伊朗在非交易日上周六发动过对以袭击，没有什么是理所当然的。 中东冲突风险掀起的避险情绪“退烧”，避险资产冲高回落：亚市盘中跳涨超1%的黄金此后多次转跌，未能逼近甚至刷新上周五所创的盘中历史高位；亚市曾逼近五个月高位的美元也盘中几度转跌，日元兑美元回到154下方，一度几乎回吐所有涨幅，又开始靠近1990年来低谷；美国国债价格跌幅收窄，基准十年期美债收益率亚市盘中跳水超10个基点，一周来首次下破4.50%，后重上4.60%，抹平大多数降幅，在降息预期受创的本周，收益率继续累计攀升。 以色列袭击后猛跌的比特币则随之反弹，亚市盘中跌穿6万美元至2月末以来低位后，比特币在美股盘中一度重上6.5万美元、回涨近6000美元。比特币的史上第四次减半料将本周末到来，历史数据显示减半后币价普遍上涨，而 德意志银行认为 ，近期币价与股指的相关性下降，市场已部分定价，预计此次币价不会大涨，但未来将保持高位。 大宗商品中，中东风险助推，国际原油周五亚市盘中拉涨超4%，后几度转跌，刷新日低时较日高回落5%，最终勉强收涨，本周仍至少累跌近3%。本周公布的美国EIA原油库存超预期增加，汽油需求再度令人失望，打击油价。有评论称，美联储一再打压降息预期后，高利率将持续更久的前景令投资者担心经济增长的可持续性，正在成为原油的利空。以色列和伊朗直接冲突的威胁将继续避免油价进一步下跌，今年剩余时间的焦点将是对需求增长的担忧。还有评论称，沙特、阿联酋这类中东产油大国的风险并未增加，实际上只有伊朗面临风险，而且只有在敌对行动范围扩大时才会影响伊朗产油。 在英美政府对俄罗斯部分金属施加制裁的本周，工业金属成为大赢家，伦铜和伦锡三日连创2022年来新高，伦锡一周近两位数大涨，伦铜受益于供应紧张持续，由于伦敦交易所LME的库存大幅减少及期货市场涌现多头头寸，投资者警惕伦锡供应紧缩的风险。尽管周五盘中多次转跌，贵金属金银期货仍双双收涨，期金本周第三日收创历史新高，在地缘政治风险的推动下，本周继续累涨。 纳指跌超2% 连跌四周 道指两连涨 英伟达创四年最大跌幅 财报后美国运通大涨、奈飞跌幅两年最大 三大美国股指开盘涨跌不一。低开的标普500指数盘初几度转涨，早盘转跌后保持跌势，午盘曾跌逾1.1%。纳斯达克综合指数低开低走，午盘曾跌逾2.4%，自1月31日、即鲍威尔在美联储会后暗示短期内不会降息当天以来首次盘中跌超2%。高开的道琼斯工业平均指数全天保持涨势，盘初即涨超百点，早盘涨超200点，午盘涨幅大多超过200点，刷新日高时涨近330点。 最终，标普和纳指连跌六个交易日，均创2022年10月以来最长连跌日。标普收跌0.88%，报4967.23点，刷新2月13日以来收盘低位。纳指收跌2.05%，报15282.01点，创1月31日以来最大收盘跌幅，并刷新1月31日以来收盘低位。道指收涨211.02点，涨幅0.56%，连续两日、本周第三日收涨，报37986.40点，进一步脱离周一刷新的1月18日以来收盘低位。 价值股为主的小盘股指罗素2000收涨0.24%，走出连跌五日刷新的2月5日以来低位。科技股为重的纳斯达克100指数收跌2.05%，连跌三日至1月18日以来低位。衡量纳斯达克100指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌3.26%，连跌三日至2月21日以来低位，本周累跌约7%。 主要股指周五大多收跌，纳指跌超2%领跌，道指独涨 本周主要美股指大多累跌。标普累跌3.05%，创2023年3月以来最大周跌幅，罗素2000跌2.77%，均连跌三周。纳指累跌5.52%，创2022年11月4日以来最大周跌幅，最近四周累跌6.98%，自2022年12月30日以来首次连跌四周、且创同期最大四周跌幅，纳斯达克100累跌5.36%，也连跌四周。而道指微幅累涨0.01%，止住两周连跌势头。 全周主要股指也大多累跌，纳指跌超5%，道指到周五抹平前几日累计跌幅 道指成份股中，财报向好的美国运通（AXP）领涨，收涨6.2%，可口可乐、摩根大通、安进均涨超2%，唯一能源股雪佛龙涨逾1.5%，此前三日持续涨幅居首的医疗健康巨头UnitedHealth（UNH）收涨1.6%，在公布绩优财报的本周累涨14.1%，而跌超2%的亚马逊和英特尔跌幅居首。 标普500各大板块中，周五共五个收跌，英伟达等芯片股所在的IT跌近3.1%，Meta所在的通信服务跌约2%，亚马逊所在的非必需消费品跌1.9%，工业和材料分别跌约0.2%和0.1%。六个收涨的板块中，公用事业涨近1.5%，美国运通所在的金融涨近1.4%，能源涨逾1.1%，必需消费品涨近1%，房产和医疗分别涨0.4%和0.3%。本周只有涨近1.9%的公用事业、涨逾1.4%的必需消费品、涨0.8%的金融三个板块累涨，医疗周五大致持平一周前水平，IT跌约7.3%，非必需消费品跌4.5%，通信服务跌3.2%，房产跌3.6%。 包括微软、苹果、英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook母公司Meta、特斯拉在内，科技巨头“七姐妹”齐收跌。特斯拉早盘曾几度转涨，尾盘跌超2%，收跌1.9%，连跌六日、两日刷新2023年1月25日以来收盘低位，在上周反弹、涨近4%后本周累跌约14%。 FAANMG六大科技股中，奈飞开盘跌约7%，收跌约9.1%，创2022年1月21日以来最大收盘跌幅，连跌三日至2月13日以来收盘低位；Meta收跌4.1%，回落至2月21日以来收盘低位；亚马逊收跌近2.6%，连跌六日至3月18日以来收盘低位；微软收跌近1.3%，连跌三日，刷新1月31日以来低位；苹果收跌1.2%，五连跌至2023年4月26日以来收盘低位；连涨两日的Alphabet收跌1.1%，刷新周二所创的4月5日以来低位。 这六只科技股本周均累跌，奈飞跌约10.9%，苹果和亚马逊均跌超6%，Meta跌约6%，微软跌超5%，Alphabet跌超2%。 英伟达、特斯拉等科技巨头“七姐妹”本周自去年10月以来首次跌穿50日均线，总市值较一周前的高位缩水超过1万亿美元 芯片股总体午盘加速下跌、跑输大盘，费城半导体指数和半导体行业ETF SOXX分别收跌约4.1%和4%，连跌三日至2月1日以来收盘低位，本周分别累跌9.2%和9%。芯片股中，周四反弹的英伟达低开低走，尾盘跌10.7%，收跌10%，创2020年3月16日以来最大日跌幅，市值一日蒸发约2120亿美元，创美股上市公司第二大单日市值降幅，仅次于2022年2月3日市值缩水2320亿美元的Meta，刷新2月21日以来收盘低位，本周累跌13.6%；周四收跌近4%的台积电美股早盘曾跌4.2%，收跌3.5%，在发布财报的本周累跌10.4%；到收盘Arm近17%，AMD跌5.4%，美光科技跌4.6%，英特尔2.4%。 英伟达收跌10%创两个月新低，自去年11月以来首次收盘跌穿50日均线 AI概念股总体继续下跌，同样跑输大盘。公布4月30日将发布第三财季财报、未提前提供指引后，今年初以来累涨逾160%的“妖股”超微电脑（SMCI）收跌逾23%，收盘时，被称为“小英伟达”、出售数据中心互连芯片的Astera Labs（ALAB）跌超9%，SoundHound.ai（SOUN）跌超7%，BigBear.ai（BBAI）跌超5%，Palantir（PLTR）跌超3%，Adobe（ADBE）跌1.7%，甲骨文（ORCL）跌近1%，盘初转涨后午盘转跌的C3.ai（AI）跌0.7%。 高盛追踪的一篮子AI概念股本周远逊于AI对其造成风险类股，差距为两个月来最大 热门中概股总体回落。周四止住三连跌的纳斯达克金龙中国指数（HXC）收跌约1%，逼近周三所创的2月13日以来收盘低位，本周累跌约2.1%，连跌两周。中概ETF KWEB和CQQQ分别收跌约0.6%和1.8%。造车新势力中，到收盘理想汽车跌9.6%，蔚来汽车跌5%，小鹏汽车跌近3.8%，小米粉单跌超3%。其他个股中，收盘时，大全新能源、新东方跌超2%，好未来跌近2%，携程、B站、高途教育跌超1%，百度跌近0.6%，拼多多跌近0.2%，而网易涨超1%，京东涨0.2%，阿里巴巴涨近0.3%，腾讯粉单涨0.1%。 银行股指数连涨三日。整体银行业指标KBW银行指数（BKX）收涨1.9%，刷新4月10日以来高位，本周累涨约2%；地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收涨2.9%，地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF（KRE）收涨2.6%，刷新4月9日以来高位，本周分别累涨近2%和逾1.7%。 大银行周五普涨，收盘时，美国银行涨近3.4%，富国银行涨2.7%，摩根大通涨2.5%，花旗涨1.4%，摩根士丹利涨0.4%，高盛涨0.2%。 六大美国银行本周多数累涨，富国银行和本周公布向好财报的摩根士丹利涨幅居前，上周五财报后大跌的摩根大跌幅居首 波动较大的个股中，媒体称索尼影视娱乐公司和投资管理公司Apollo Global Management讨论联手将其收购的可能性后，传媒巨头派拉蒙环球（PARA）收涨13.4%；上述首日大涨逾17%的移动科技公司Ibotta（IBTA）盘中曾跌8.6%，收跌5.1%。 欧股方面，连续两日小幅反弹的泛欧股指回落，部分企业财报向好，遏制了欧股跌势。欧洲斯托克600指数收跌不足0.1%，接近周二刷新的3月6日以来收盘低位。主要欧洲国家股指表现不一。英国和意大利股指连涨三日，两连涨的德国和西班牙股指回落，两连涨的法股大致收平。 各板块中，科技收跌约1.8%，成分股中，荷兰上市的欧洲最高市值科技股阿斯麦（ASML）跌2.3%；汽车跌近0.8%，受累于，被第二大股东吉利出售部分持股的沃尔沃跌4.1% ；而电信涨1.1%，成分股中，一季度EBITDA盈利涨近4%的芬兰企业Elisa涨4.4%领涨；奢侈品巨头所在的个人与家庭用品涨0.6%，得益于公布一季度销售超预期强劲、在北美和欧洲销售增长超12%后，法国上市的美妆巨头欧莱雅收涨约5%。 本周斯托克600指数累跌1.18%，连跌四周，继上上周之后再度一周跌超1%，极度接近上上周跌所创的1月19日以来最大周跌幅。各国股指涨跌各异，阿斯麦所在的荷兰股指跌超2%领跌，德股和英股跌超1%，连跌三周，而连跌两周的法意西股小幅累涨。 各板块中，科技累跌5.8%领跌，阿斯麦在公布一季度订单远低于预期的本周累跌逾9.5%，上周表现优异的商品相关板块齐跌，上周涨近4%的油气跌超3%，上周涨超4%的基础资源跌逾1.5%，而个人与家庭用品涨逾1.8%，电信因周五走高而本周转涨、累涨0.7%。 十年期美债收益率亚市盘中跳水超10个基点 后抹平多数降幅 美国10年期基准国债收益率在亚市早盘曾跳水至4.50%下方，自4月12日上周五以来首次盘中下破4.50%，日内降约14个基点，后持续回升，欧股盘中重上4.60%，美股早盘曾接近抹平所有降幅，和周二上测4.70%而连续两日刷新的2023年11月13日以来高位仍有距离，到债市尾盘时约为4.62%，日内降约1个基点，收益率在周四反弹后回落，本周累计升约10个基点，连升三周。 各期限美债收益率周五亚市盘中跳水后持续回升，本周仍累计攀升 对利率前景更敏感的2年期美债收益率在亚市早盘曾下破4.88，也刷新一周来低位，日内降约11个基点，美股早盘曾短线转升、上测4.99%，继续逼近周二升破5.0%刷新的2023年11月14日以来高位，最近四日盘中均上测或突破5.0%，到债市尾盘时约为4.99%，大致持平周四同时段水平，本周累计升约9个基点，连升四周。 5.0%仍是两年期美债收益率的关键位 美元指数盘中几度转跌 日元回吐盘中涨幅 比特币跌穿6万大关后一度回涨近6000美元 追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）在亚市早盘曾涨破106.30，接近周二涨破106.50而连续两日刷新的2023年11月1日以来高位，日内涨近0.2%，欧股盘前转跌后仅在欧股早盘曾短线转涨，美股早盘刷新日低时跌破105.90，日内跌近0.3%，午盘抹平多数跌幅，几度转涨。 到周五美股收盘时，美元指数处于106.10上方，在周四反弹后大致收平，本周累涨0.1%；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数涨不足0.1%，在周三终结五连涨后两连涨，继续靠近周二刷新的2023年11月以来同时段高位，本周累涨0.4%，和美元指数均连涨两周，涨幅远不及涨超1%的上周。 彭博美元现货指数连涨两周，周五亚市盘中拉涨，曾触及去年11月以来盘中高位 非美货币中，日元周五冲高回落，美元兑日元在在亚市早盘曾接近154.70至154.67，靠近周二上测154.80而连续四日所创的1990年来高位，亚市盘中爆出伊朗遭袭击后跳水、曾跌破153.60，抹平本周内涨幅，日内跌近0.7%，后持续反弹，美股收盘时抹平所有跌幅收平；欧元兑美元在亚市早盘曾下侧1.0610，接近周二鲍威尔讲话后下测1.0600刷新的2023年10月末以来低位，日内跌0.3%，未到欧股开盘已转涨；英镑兑美元在美股开盘后跌幅扩大，午盘曾跌破1.2370，刷新周二所创的2023年11月以来低位，日内跌逾0.5%。 离岸人民币（CNH）兑美元在亚市早盘大跌、刷新日低至7.2629，后很快反弹，亚市盘中刷新日高至7.2457，较日高回涨172点，逼近周三刷新的4月10日以来高位，后多次转跌。北京时间4月20日4点59分，离岸人民币兑美元报7.2512元，较周四纽约尾盘跌16点，连跌两日，本周仍累涨161点，在上周回落后反弹，最近四周第三周累涨。 比特币（BTC）在亚市早盘曾跌穿5.97万美元，刷新2月末以来低位，后很快重上6万美元大关并持续反弹，欧股盘中曾涨破6.54万美元，较日内低位回涨超5800美元、涨近10%，美股早盘跌落6.5万美元，美股收盘时处于6.4万美元上方、徘徊6.42万美元上下，最近24小时涨1%左右，最近七日跌超4%。 比特币周五亚市盘中曾自3月初以来首次跌穿6万美元，后虽反弹，本周仍累跌 原油盘中涨超4%后一度转跌超1% 勉强收涨仍全周至少跌近3% 国际原油期货在亚市早盘冲高，刷新日高时，美国WTI原油 接近86.30美元，日内涨约4.3%，布伦特原油涨破90.70美元，日内涨近4.2%，后持续回落，欧股盘初转跌，欧股早盘刷新日低时，美油下侧81.80美元，布油跌破86.20美元，日内均跌约1.1%，较日内高位分别回落约5.2%和5%，美股早盘转涨后曾短线转跌。 最终，原油最近五个交易日首度集体收涨。WTI 5月原油期货收涨约0.5%，报83.14美元/桶，在周四微幅收涨后脱离周三刷新的3月27日以来收盘低位；连跌四日的布伦特6月原油期货收涨0.20%，报87.29美元/桶，暂别周四两日刷新的3月27日以来收盘低位。 本周美油累跌逾2.9%，布油累跌约3.5%，主要源于公布美国EIA原油库存的周三一日跌超3%。本周原油连跌两周，最近14周内第八周累跌，也是巴以冲突爆发以来28周内第16周累跌，在一季度大涨超10%后，二季度迄今三周内两周累跌。 美国WTI原油周五亚市盘中曾涨超4%，最终收涨约0.5%，连跌两周 伦锡涨近5% 一周涨近10% 伦铜两年新高 黄金盘中涨超1%后多次转跌 仍收创历史新高 伦敦基本金属期货周五全线收涨，至少涨超1%。伦锡涨逾4.7%，连续三日领涨，三日连创2022年6月以来新高，和伦铜、伦铅、伦镍均连涨三日。伦镍涨超4%，自去年9月以来以来首次收盘站上1.9万美元关口；两日连创近两年新高的伦铜自2022年4月以来首次收盘涨破9800美元；伦铅继周一之后再创去年11月以来新高。伦铝涨超2%，连涨六日，创2022年6月以来新高。伦锌抹平周四回落的跌幅，刷新周三所创的去年4月以来高位。 本周这些金属均累涨，伦锡涨近10%，伦铜涨超4%，伦锌涨近0.9%，均连涨三周，伦铝涨约7%，连涨六周，伦铅涨近2%，连涨四周，上周微幅累跌的伦镍涨超8%。 纽约黄金期货在亚市早盘刷新日低至2386.8美元，日内跌近0.5%，以色列袭击消息传出后跳涨至2430美元上方，刷新日高至2433.3美元，开始靠近上周五所创的盘中历史新高，日内涨近1.5%，此后亚市和欧股盘中、美股早盘都曾转跌，美股早盘再度转涨后保住涨势，午盘重上2410美元。 最终，COMEX 6月黄金期货收涨0.66%，报2413.8美元/盎司，连涨两日，刷新周二所创的收盘最高纪录，本周第三日收创历史新高。全周累涨1.67%，连涨四周，巴以冲突爆发以来28周内第20周累涨，但涨幅远不及截至4月5日的上上周，当周累涨4.78%。 现货黄金在亚市早盘拉涨，曾逼近2418美元刷新4月12日上周五以来盘中高位、开始靠近上周五涨破2430美元所创的盘中历史高位，日内涨1.6%，后持续回落，欧股盘中几度转跌，刷新日低时跌至2373美元下方，日内跌近0.3%，较日高回落近1.9%，美股早盘涨幅有所扩大、重上2390美元。收盘时，现货黄金略低于2390美元，日内涨约0.4%，收盘仍刷新周二所创的纪录高位。 现货黄金在以色列袭击后亚市盘中涨超1%，后多次转跌 现货黄金仍收创最高纪录

编者按：4月19日因中东冲突升级带动市场避险情绪骤升，贵金属价格盘中一度走高，逼近COMEX黄金和沪金4月15日创下的历史高点。进入2024年，全球货币宽松环境及对全球主要央行的降息预期，叠加市场对中东冲突升级以及对美债危机的担忧带来的避险需求，点燃了市场对贵金属的做多热情，贵金属一路突飞猛进，迭创历史新高！截至4月19日16:30，COMEX黄金2024年的涨幅目前已经超过了15%，而沪金今年的涨幅更是超过了18%。而随着贵金属的走高，多家贵金属企业一季度的业绩也水涨船高。招金矿业2024年一季度的净利润增幅更是高达124.3%！ 中东冲突升级 金价一度逼近历史新高 因对以色列和伊朗之间紧张局势升级的担忧推高了市场的避险需求，近来在高位徘徊的金价4月19日盘中曾纷纷飙升，逼近前期创下的历史新高。截至4月19日16:30，沪金主力合约涨0.46%，盘中最高涨至576.12元/克，逼近4月15日的历史新高588.28元/克，沪金的年线涨幅暂为18.05%；COMEX黄金跌0.07%，盘中最高涨至2433.3美元/盎司，逼近COMEX黄金4月15日盘中创下的历史新高2448.8美元/盎司，COMEX黄金的年线涨幅暂为15.7%；其他贵金属方面：沪银涨0.08%；COMEX白银跌0.21%。 多家贵金属企业一季度业绩报喜 ►山东黄金：金价持续上行以及并购银泰黄金 一季度净利预增48.11%-70.90% 山东黄金4月11日晚间发布的一季度业绩预告显示：经初步测算， 预计2024年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润为6.50亿元至7.50亿元，与上年同期相比增加2.11亿元到3.11亿元，同比增加48.11%到70.90%。 预计2024年第一季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为6.60亿元至7.60亿元，与上年同期相比增加2.20亿元到3.20亿元，同比增加50.18%到72.94%。 对于本期业绩预增的主要原因，山东黄金表示：2024年第一季度，公司强化战略引领作用发挥，突出强化生产组织，持续优化生产布局，加强技术管理和科技创新，提高生产作业率、资源利用率；持续深化降本增效，通过科技创新、工艺优化、资产盘活、集中采购、政策创效等方式，提升精细化管理水平，提高经营效率，稳定生产成本；同时， 2024年一季度黄金价格持续上行以及并购银泰黄金，也对公司利润上涨起到了积极促进作用。 银泰黄金4月12日在投资者互动平台表示，公司正在统筹推进云南芒市金矿项目的复产工作。 》点击查看详情 ► 银泰黄金：金银价格上涨和销量增加 一季度净利同比预增61.94%-75.43% 2024年4月10日，银泰黄金发布2024年第一季度业绩预告：2024年一季度，公司预计实现净利润为4.8亿元至5.2亿元，净利润同比增长61.94%至75.43%。扣非净利润为4.75亿元至5.15亿元，扣非净利润同比增长69.46%至83.73%。 银泰黄金表示，2024年一季度，公司下属各矿山继续保持稳健经营， 净利润同比上升主要得益于金银价格的上涨和销量的增加。 对于未来两年的黄金产量预期，银泰黄金在披露投资者关系活动记录中表示， 2024年公司计划产金量不低于 8吨，按照公司战略规划2025年拟实现产金量12吨 。 》点击查看详情 ►湖南黄金发喜报：产品价格上涨 一季度净利预增40%-60% 金价上涨对公司价值有正向影响 4月9日晚，湖南黄金公布2024年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为1.49亿元-1.70亿元，比上年同期增长40%-60%。扣除非经常性损益后的净利润为1.47亿元-1.68亿元，比上年同期增长40%-60%。对于业绩上涨，湖南黄金解释称，业绩变动原因主要是产品价格上涨所致。 湖南黄金4月3日在投资者互动平台表示，公司主要从事黄金及其他有色金属矿山的开采、选矿、冶炼、加工业务。公司产金矿山主要为辰州矿业本部、甘肃辰州、新龙矿业本部、隆回金杏、黄金洞矿业本部及大万公司。 黄金价格上涨对公司价值有正向影响。 》点击查看详情 除了多家A股上市公司得预喜，在香港上市的招金矿业一季报也报喜。 ►招金矿业一季度净利润增长124% 招金矿业(01818.HK)的一季度报告显示：一季度营收约19.81亿元，同比增长13.94%；一季度净利润2.21亿元，同比增长124.3%。 面对贵金属的大幅波动 近期上期所密集出手 【上期所：调整黄金期货等品种相关合约交易手续费】 上海期货交易所4月18日发布通知，经研究决定，自2024年4月22日交易（即4月19日晚夜盘）起：黄金期货AU2406合约日内平今仓交易手续费调整为30元/手。黄金期货AU2408合约日内平今仓交易手续费调整为6元/手。白银期货AG2408合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点三。 【上期所：调整金、银、铜和铝期货交易保证金比例和涨跌停板幅度】 上期所4月16日公告，自2024年4月17日（周三）收盘结算时起，铜、铝期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。 【上期所：将调整锡、镍、白银期货多个合约交易手续费】 上期所4月16日公告，上期所表示，经研究决定，自2024年4月18日交易（即4月17日晚夜盘）起：镍期货NI2405、NI2406、NI2407、NI2408、NI2409合约日内平今仓交易手续费调整为9元/手。锡期货SN2405、SN2406、SN2407合约日内平今仓交易手续费调整为9元/手。白银期货AG2406合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一点五。 【上期所：对部分客户采取限制白银期货开仓监管措施】 上期所4月15日公告对部分客户采取限制开仓监管措施，李×（01676684）组（账户组号: B0009531）于2024年4月15日在白银期货（AG）2406合约上账户组日内开仓交易量超限第1次达到交易所处理标准。交易所决定对相关客户在相应合约上采取限制开仓5个交易日的监管措施。 【上期所：自4月12日起 在黄金和铜期货品种实施交易限额】 上期所4月10日公告，经研究决定，自2024年4月12日（即4月11日晚连续交易）起，我所在黄金和铜期货品种实施交易限额。非期货公司会员、客户在上述品种各合约日内开仓交易最大数量如下。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。 各方声音 华鑫期货研报指出：上期所4月10日公告，经研究决定，自2024年4月12日（即4月11日晚连续交易）起，我所在黄金和铜期货品种实施交易限额。非期货公司会员、客户在上述品种各合约日内开仓交易最大数量如下。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。 国信期货研报指出：美国纽约联储主席威廉姆斯警告称，如果数据显示美联储需要加息以实现目标，那么美联储就会加息。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示如果美国通胀上升，对加息将持开放态度。美联储官员明显转鹰使得金银承压，今日盘内市场避险情绪极速转涨提升金价、后情绪有所回落、金银随之回吐部分涨幅，操作建议震荡思路。 世界黄金协会报告显示，由于金价飙升抑制了需求，3月上海黄金交易所（SGE）的黄金出库量为124吨，较2月略微减少3吨；但一季度的上游实物黄金需求增至2019年以来的最高水平，达522吨。3月，中国境内外金价溢价出现回落，反映出在金价飙升的情况下，国内黄金需求有所减弱；但由于前两个月的实物黄金需求表现强劲，整个一季度的金价平均溢价还是达到了一季度的历史最高水平（40美元/盎司）。中国市场黄金ETF继续流入，3月流入约12亿元人民币。 有数据统计显示，黄金在截止4月12日的过去五年里已累计上涨了81.65%，这一涨幅甚至要超过标普500指数的76.22%。相比于美股在此期间的大起大落，黄金走势显然要更为稳定。全球范围内持续火热的通胀、欧亚大陆多场地缘冲突的爆发、主要央行大幅膨胀的资产负债表、各国储备多元化考量下的购金热，可谓共同推动了这段贵金属投资者的“黄金岁月”。 瑞士周四公布的海关数据显示，瑞士黄金出口3月环比下降6.9%。对中国大陆和中国香港的供应增幅被对印度和土耳其的出口降幅所抵消。瑞士是全球最大的黄金精炼和运输中心，而中国和印度是最大的消费市场，两国需求受季节性因素影响，对金价较为敏感。瑞士3月对印度的黄金出口环比和同比均有所下降。由于印度珠宝商为婚礼季备货，2月份的供应量创下了四个月来的新高。数据显示，瑞士3月黄金出口总量为146,691千克，2月为157,492千克，上年同期为152,924千克。3月份，瑞士对中国的大陆出口量为71,405千克，对中国香港出口10,173千克，对印度出口6,595千克，对土耳其出口7,262千克。 德商银行上调了黄金年底价格预测，从2200美元/盎司上调至2300美元/盎司。 德意志银行将年底黄金价格预测修正为每盎司2400美元，2025年12月的预测为每盎司2600美元。 道富环球投资管理SPDR ETF业务亚太区黄金策略师徐志杰表示，环球央行购买黄金的数量庞大，加上长期持有，故对价格的敏感度不高，同时投资黄金的需求上升，COMEX黄金期货的净多仓已升至两年高位，加上多元化投资取向愈益受捧，金价短期升破该行今年最乐观预测2400美元，故考虑6月时再调高今年目标价。徐志杰指出，金价上升速度较预期更快，技术上已破位，即使回调，幅度也不大，因不少客户都担心美国科技股会回调，均买实金或金ETF作对冲。投资者找不到其他比黄金更安全的投资工具。 瑞士百达财富管理货币策略师陆奕轩(Luc Luyet)发表贵金属展望，自3月初以来，金价持续走高，创下以美元计历史新高。来自传统黄金买家以及全球期货市场的潜在强劲需求，是支撑金价走高的因素。上周末金价强势走高与中东局势加剧紧张有一定关系。短期内，瑞士百达预计金价波动性会加强，但未必会导致价格上涨，因为全球各方都在呼吁缓解中东的紧张局势（尽管以色列如何回应将起到关键作用）。此外，黄金可能受到金饰和央行需求下降以及机会成本高企的影响。从中期来看，最近几天以色列和伊朗的军事行动均越过了“红线”，意味着该地区的结构性紧张局势升级。整体而言，全球地缘政治风险的增加或将支持对黄金的避险需求。瑞士百达继续看好黄金，但金价在目前2350美元/盎司的12个月预测以上，存在上行风险。 美国黄金公司(USAU.US)创始人Edward Karr分享了当前的黄金市场和公司前景。Karr强调，金价触及约每盎司2400美元的历史新高，他认为这对该行业来说是一个积极趋势，对初级矿业公司尤其有利。尽管最近出现了波动，但该行业在这些水平上仍保持着高利润。Karr对未来金价持乐观态度，强调基本面强劲，尽管高利率和强势美元可能带来不利因素。他认为，黄金在当前地缘政治和经济环境下的韧性表明，金价有进一步上涨的潜力。Karr还指出，央行和亚洲市场的购买增加是需求持续的迹象。 高盛将今年年底的金价预测从此前每盎司2300美元上调至2700美元。 高盛指出，传统逻辑无法解释金价异动，短期来看，鉴于地缘政治紧张局势持续存在，黄金仍有上涨空间。不过，市场也出现了另一面声音，认为黄金已处于超买状态。澳新银行指出，金价可能出现回调。 除了高盛看涨到2700美元，其他华尔街大行纷纷上调黄金年底目标价：美银预期是3000美元，瑞银则喊出4000美元的高位，较当前价格翻倍。 据塔斯社，俄罗斯财政部考虑取消黄金出口关税。 美国杜克大学大宗商品研究教授Harvey表示，目前除了避险情绪外，“上涨惯性”也是促使黄金“疯涨”的原因。他表示：“目前不断涌入黄金市场的资金实际上在增加风险敞口，除了散户，对冲基金和其他机构投资者也加入了黄金热潮，试图从中获利，这种狂热的“趋势性动力”正在推高金价，这解释了为什么尽管ETF这一日常投资者的关键工具活跃度较低，但金价仍大幅上涨的原因。同时这也说明，散户投资者并不是推高黄金价格上涨的主要原因。”最后他表示，尽管目前似乎已经没有什么因素能阻止黄金继续上破，但在历史高位的投资风险注定是很大的，投资者应谨慎行事。关于油价，Harvey对地缘政治在油价飙升中的作用表示怀疑，因为油价上涨的开始时间与10月份巴以冲突爆发的时间并不一致。 信达证券研报指出：自2022年11月以来，黄金价格持续上涨，目前已经突破历史新高，历史上黄金上涨，大多是商品全面牛市的领先信号。在2008年Q4、2019年也出现过，黄金比其他商品更强，但随后的2009年和2020年均是商品的全面牛市。同样，1980-2005年，历次商品周期中，黄金价格都是领先其他商品的，领先的时间大多在半年-1年之间。黄金是所有商品中最特殊的，金融属性较强，需求和工业企业的相关性不大，更容易受到各类投资者配置意愿的影响。我们认为，影响黄金的核心因素中，长期通胀可能是最重要的。因为如果以5年或更长时间为视角，黄金和其他商品价格差异反而不大。1980-2000年，美国利率持续下降，黄金理论上最受益，但黄金和其他商品一样也是震荡市。2002-2011年，中国经济快速工业化，理论上工业商品最受益，但黄金也是大牛市。过去2年工业品价格偏弱，主要是因为中美库存周期同步下降，而黄金受利率影响更大，所以更早开启上涨，而随着全球库存周期触底回升，其他商品也有望追随黄金的脚步，进入整体牛市。 》点击查看详情

面对黄金价格持续疯狂上涨，此前已有传闻的“越南央行公开拍卖金条”一事终于落地。 越南央行4月19日发布文件， 宣布将在4月22日举行金条拍卖，这也是该国自2013年12月以来首次祭出这一调控工具 。 （来源：越南央行） 溢价巨大 黄金连创纪录这件事，也是全球市场和“各国大妈”们正在同步经历的历史事件。面对地缘局势的不确定性，以及各国央行“去美元化”的热情，国际金价过去两个月经历了一轮近20%的快速上涨，并创下历史新高。 （国际金价日线图，来源：TradingView） 与此同时， “越南大妈”们对于黄金的热烈抢购，也使得越南本地金价与国际市场价格越拉越大 。 根据当地媒体报道，越南黄金的价格上周已经涨至8380万越南盾一两（注：越南的一两等于37.8克），接近2744美元/盎司，溢价高达15%。 根据越南央行的文件显示，在4月22日的拍卖中， 该行将提供16800两的黄金，每家机构最多只能购买2000两。 据越南央行外汇管理部门的负责人Dao Xuan Tuan表示，包括商业银行和黄金公司在内，一共有15家机构有资格参与这次的拍卖。 黄金大涨也成为经济、社会问题 由于一系列历史原因，越南人民对于黄金颇为喜爱。直到越南央行2012年下令改革前，越南人还可以在银行办理黄金储存和贷款业务。改革后，越南央行是该国唯一的合法黄金进口商，而西贡珠宝公司则是唯一的合法金条生产商。 由于差价存在且快速扩大，也使得黄金走私行为愈发猖獗 ，同时也对越南经济和汇率造成压力——走私者需要在所谓的“黑市”将越南盾换成美元来支付购买黄金的费用。上个月，越南最高人民检察院公开披露，将起诉两个黄金走私犯罪团伙， 他们总共从柬埔寨走私约6.2吨黄金进入越南 。 根据公开报价数据显示，美元兑越南盾的汇率在本周五续刷历史新高，达到25445。这也意味着越南盾年初至今贬值近5%。 （USD/VND日线图，来源：TradingView） 除了释放黄金平抑市场压力外，越南也在考虑采取进一步的行动。越南国家金融与货币政策咨询委员会上个月提议， 应考虑结束黄金进口和金条生产的限制 。委员会表示，这项执行了12年的政策已经成功完成了使命。 对此，越南黄金交易商协会副主席Huynh Trung Khanh认为，越南的许多黄金买家，例如珠宝生产商将拥有更多的合法途径获得黄金，这也将减少国内外差价，并有助于政府增加来自合法进口渠道的税收。

2024年4月10日，银泰黄金发布2024年第一季度业绩预告：2024年一季度，公司预计实现净利润为4.8亿元至5.2亿元，净利润同比增长61.94%至75.43%。扣非净利润为4.75亿元至5.15亿元，扣非净利润同比增长69.46%至83.73%。 银泰黄金表示，2024年一季度，公司下属各矿山继续保持稳健经营， 净利润同比上升主要得益于金银价格的上涨和销量的增加。 银泰黄金4月12日在投资者互动平台表示，公司正在统筹推进云南芒市金矿项目的复产工作。 银泰黄金4月2日在投资者互动平台表示，公司主要业务是黄金矿的采选，没有加工销售业务。 银泰黄金2023年年度报告显示，2023年公司营收为81.06亿元，和上年同期相比（同比）减少3.29%；归属于上市公司股东的净利润为14.24亿元，同比增加26.79%；经营活动产生的现金流量净额为21.80亿元，同比增加9.59%。 银泰黄金3月27日在投资者互动平台表示，金价上涨对公司利润产生积极的影响，具体业绩参见公司一季报。 对于未来两年的黄金产量预期，银泰黄金在披露投资者关系活动记录中表示， 2024年公司计划产金量不低于 8吨，按照公司战略规划2025年拟实现产金量12吨 。对于金价变动对公司的影响，银泰黄金表示，公司2023年第四季度实现归母净利润3.06亿，2022年第四季度实现归母净利润1.93亿，同比增加58%。2023年营业收入的下滑主要是由于贸易收入的下滑，贸易业务的利润率较低，对利润贡献较小。归母净利润的同比大增主要是矿产品销量增加及平均销售价格的增长。 中泰证券04月9日发布研报称，给予银泰黄金买入评级。评级理由主要包括：1）报告期内，主营产品量价齐升，推动公司业绩增长；2）期间费用率有所抬升；3）拟收购Osino公司100%股权，布局纳米比亚金矿，打开未来增长空间；4）重点项目持续推进，战略规划不断落地。风险提示：宏观经济政策波动风险、项目建设不及预期风险、金属价格波动超预期风险、生产安全检查力度超预期风险、收购进度不及预期风险、研报使用信息更新不及时风险等。 财信证券3月28日发布研报称，给予银泰黄金买入评级。评级理由主要包括：1）黄金价格上行推动公司业绩增长；2）公司重点项目稳步推进，持续进行探矿增储工作；3）远景规划指引公司发展方向。风险提示：美联储超预期加息，黄金价格大幅波动，项目扩产推进不及预期。

周五（4月19日）亚市，现货黄金快速飙升，短线一度上涨逾40美元至2417.76美元/盎司，美原油一度上涨逾4%至86.26美元/桶，因早些失守伊朗等国传出爆炸声音，随后一名美国官员向该媒体证实，以色列击中了伊朗境内一处目标。这令市场对地缘局势的担忧情绪快速升温，给黄金和原油提供上涨动能。 早盘COMEX黄金短线冲高，一度涨超1%，随后有所回落。截止11:23分，涨0.33%，2405.8美元/盎司。 荷兰国际集团驻新加坡大宗商品策略主管帕特森说：“有关中东地区发生袭击的未经证实的报道可能表明，最糟糕的担忧已经成为现实，交易员们已经做好了以色列对伊朗无人机和导弹袭击的反应的准备。如果报道属实——取决于袭击的性质——我们正在接近供应风险成为现实的情景，因此市场可能不得不开始消化更大的风险溢价。”

国际金价今年来累升约14%，道富环球投资管理SPDR ETF业务亚太区黄金策略师徐志杰表示，环球央行购买黄金的数量庞大，加上长期持有，故对价格的敏感度不高，同时投资黄金的需求上升，COMEX黄金期货的净多仓已升至两年高位，加上多元化投资取向愈益受捧，金价短期升破该行今年最乐观预测2400美元，故考虑6月时再调高今年目标价。 徐志杰指出，金价上升速度较预期更快，技术上已破位，即使回调，幅度也不大，因不少客户都担心美国科技股会回调，均买实金或金ETF作对冲。投资者找不到其他比黄金更安全的投资工具。 黄金投资策略方面，徐志杰指出，投资实金最紧贴金价，黄金ETF虽有差价，但投资较方便及快捷，而且与金价的走势也相距不远，至于金矿股，其走势会同时受到企业盈利、并购消息等因素影响，与金价走势也不密切，整体股市的升跌对其影响反而更大。