12月下半月，不锈钢市场颓势不改。分系别来看，200系成交较为清淡，不锈钢厂正常向市场投货，库存进一步累积。300系整体库存小幅增加。据SMM调研，冷轧市场中的甬金现货偏少，印尼冷轧量较多；德龙向市场的投货量也有减少。虽然不锈钢厂直接供给的现货稍有减量，但是在疫情冲击下，下游企业开工率较低，节前备货意愿较弱，市场需求不能及时消化到货，社会库存有所累积。另外，存在一定量的仓单注销后进入现货市场，但由于仓单的规格有限，其成交多为贸易商的少量补库，不能顺畅地传导至终端。这进一步增加了市场的累库程度。月末4系不锈钢成交情况较好，主因在于部分加工厂逐渐恢复开工率，在赶之前耽误的工期，叠加现货价格随着铬铁以及普碳废钢价格而上涨，因此下游加工厂存在一定的补库意愿，市场整体库存偏低且有所消化。综上，相较于12月上半月，年底的不锈钢社会库存继续累积。 1月，元旦和春节使得实际的销售周期较短。据SMM调研，部分不锈钢厂或将在年前暂停对市场投放200系不锈钢现货。由于市场需求的疲软，部分贸易企业及下游企业或计划于中旬提前放假。因此SMM预计1月不锈钢市场维持弱势，社会库存累积的速度或稍有减缓，现货价格或在市场盼假的情绪中小幅下行。 截至12月30日，不锈钢总社会库存约67.86万吨，月度环比增幅2.94%，半月度环比增幅2.32%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅7.06%，半月度环比增幅5.00%；300系不锈钢库存月度环比增幅3.06%，半月度环比增幅3.04%；400系不锈钢库存月度环比降幅3.15%，半月度环比降幅3.93%。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

2022年，从3月的伦镍极端事件开始，到地缘政治冲突，以及疫情下的消费疲软和美联储多次加息，全球经济面临了很多挑战。今年我国的不锈钢市场表现如何？明年是否有回暖的可能？ 价格表现：2022年，不锈钢价格经历了过山车的走势。受伦镍极端行情的影响，不锈钢价格也在3月达到前所未有的高点，此后则在供给过剩的情况下开始了一路下挫。9月，宏观利好消息频出，且海外不锈钢厂受到能源危机等影响而大幅减产，国内不锈钢生产利润情况较好，叠加国内终端需求市场有所回暖，国内的不锈钢现货市场出现了供需错配的局面，现货价格重新小幅上行。 供给方面：2022年我国不锈钢行业有较多的新增投产，但是因为疫情影响而推迟了投产进度，预计实际的供应增量或不及预期。随着国内不锈钢行业逐渐饱和，部分生产企业出于成本和环保因素的考虑而计划将产业转移至国外，预计后续不锈钢中国供应增速将逐渐放缓。 需求方面：受多重因素影响，2022年国内不锈钢消费总量或首次出现负增长。年内下游板块的需求占比也出现了一些改变：能源设备板块发展速度较快，对不锈钢的需求占比逐年增大；而由于房地产开工率的下滑，其附属的建筑装饰板块对不锈钢的需求占比下滑。 原料结构：2022年中国不锈钢的镍原料结构有较大变化。在今年3月价格飙升之后，纯镍在不锈钢中的使用比例明显下降。由于海外习惯将水淬镍价格与LME挂钩保值，因此3月LME极端行情导致国内使用水淬镍的占比下降明显；直到7月，水淬镍进入国内的计价方式开始逐步转变为SMM高镍生铁价格加升贴水，水淬镍在不锈钢生产中的使用比例也小幅提升。废不锈钢处于回收周期下，其供应量逐渐释放，但增速不及投产进度更快的镍生铁，近几年废不锈钢的经济性或持续落后于镍生铁，因此镍生铁的使用比例仍将提升。 后市展望：不锈钢产业属于实体行业，我国对未来的经济规划中也提到将大力发展实体行业，加上明年整体消费复苏的逻辑，预计明年中国不锈钢行业能够有 比较平稳的恢复速度 。   【更多关于中国及海外不锈钢市场的分析及预测，可咨询SMM相关年报。更多内容请订阅SMM镍铬锰不锈钢研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、锰矿、电解锰、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666921 联系人：何思瑶；021-51666950 联系人：张宗玥】 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢数据库  

12月上半月，SS合约一路高歌触及17700点，走出了一波小行情；自上周五的高位跳水后，本周SS合约下挫不止，回到16300点附近。疫情爆发的高峰期对不锈钢市场有多大冲击？ 盘面方面，交割日后，仓单总量有所减少；周内现货市场中流通的仓单较多，报价低于现货报价，因此仓单的成交尚可。另外，由于SS2301合约为春节合约，流动性稍弱，因此02合约价格高于01合约，呈现出暂时的back结构。 现货市场方面，周内锡佛两地的不锈钢现货价格弱势持稳。供给端，市场到货节奏偏慢，德龙对华南市场的分货基本没有提货，预计下周或能到达市场。需求端，周内成交的货源多为仓单资源，由于仓单规格有限，因此订货的多是需要少量补库的贸易商。此外，各地相继进入疫情的爆发高峰期，从贸易环节到加工环节，员工的上岗率均大打折扣，叠加终端需求疲软，因此加工厂的开工率维持较低水平，备库意愿也较弱，不锈钢市场的需求不能顺畅地传导至消费端。整体来看，需求的超预期走弱导致社会库存进一步累积，市场的年末去库压力逐渐增加，现货价格维持稳中偏弱运行。 成本方面，周内高镍生铁价格稳中有所下调，某大型钢厂减产力度较大给镍铁价格一定压力，不锈钢厂对后续市场预期较差而对高价镍铁的接受度弱，叠加市场仍有国内铁现货，预计短期镍铁价格或将震荡偏弱运行。周内高碳铬铁价格小幅上涨，逐步临近月底钢招，铬铁市场观望情绪渐强；铬矿及焦炭对铬铁的成本支撑仍坚挺，且目前铬铁厂存货不足，因此铬铁厂降价出售意愿较小，预计短期铬铁价格持稳运行。整体来看，不锈钢成本线的下行空间不大。 综上，基本面整体处于萎靡状态，来自疫情的冲击或超过市场预期，而较为坚挺的成本支撑使得不锈钢价格的下降空间有限。因此SMM预计短期内不锈钢现货价格 稳中偏弱 ，盘面将 震荡持稳 运行。后续需持续关注元旦后至春节前的市场到货及需求情况。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

进口方面，据SMM统计，2022年11月中国不锈钢进口总量为29.29万吨，环比减少约6.2%，同比增幅22.6%。自印尼进口的不锈钢量为23.20万吨，环比减少约13.12%，同比增加约24.52%。进口自印尼占进口总量的比例下滑至约73%，主因在于印尼某大型不锈钢厂自11月起进入减产状态，板坯量保留，方坯全部停产。预计12月总进口量或与11月持平。 出口方面，据SMM统计，2022年11月中国不锈钢出口总量为47.89万吨，环比增加约28%，同比增加约2%。分国别来看，出口国别的集中度有所上升，前十的国家及地区的出口量占比约为68%。其中，11月向亚洲国家的出口量有所增加。作为中国不锈钢出口的第一大国，向印度的出口量创新高，环比增加约57%，主因或在于：圣诞备货之后，海外市场对不锈钢存在一定的补库需求，印度的加工厂接单情况有所好转。但是印度财政部自11月19日其取消部分不锈钢卷板及型材产品的出口关税，或将对我国相关不锈钢制品的出口带来一定压力。另外，韩国成为中国不锈钢的第二大出口国，向其出口的不锈钢总量环比增加约171%，这主要是因为韩国浦项产线突发故障，我国的不锈钢厂为其代工。整体来看，11月中国不锈钢出口表现亮眼，预计12月出口总量或较11月小幅增加。  

国际能源署 (IEA) 在周五发布的一份报告中表示，全球煤炭消费量将在2022年创下历史新高，若不加大力度转向低碳经济，未来几年煤炭消费量将保持在与今年相近的水平。 IEA年度煤炭报告预测， 今年全球煤炭使用量将增长1.2%，年度使用量首次超过80亿吨，并且超过2013年创下的历史记录 。 该机构还预测，随着煤炭在成熟经济体使用量的下降被亚洲新兴经济体持续强劲的需求所抵消，煤炭消费量将在2025年之前保持在这一水平。 这意味着，到目前为止，煤炭仍是全球能源系统中最大的单一二氧化碳排放源。 今年全球煤炭产量将创新高 IEA预计，今年煤炭需求增幅最大的是印度，增长7%，其次是欧盟，增长6%。不过，到2025年，欧洲煤炭需求预计将降至2022年水平以下。 IEA预计， 今年全球燃煤发电量将升至约10.3太瓦时的新纪录，而煤炭产量预计将增长5.4%至约83亿吨，同样创下历史新高 。 该机构预计，明年全球煤炭产量将达到峰值，但到2025年将降至2022年水平以下。 IEA能源市场与安全主管 Keisuke Sadamori表示：“全球化石燃料使用量已接近峰值，煤炭使用量将率先下降，但眼下我们还没到那个地步。” 不过，值得注意的是，尽管煤炭价格高企且生产商获利丰厚，但没有迹象显示，对出口驱动型煤炭项目的投资激增。IEA在报告指出， 这反映出投资者和矿业公司对煤炭的中长期前景持谨慎态度 。 煤炭重获青睐背后 2022年煤炭消费趋势与去年各国在联合国气候谈判中做出的承诺背道而驰，当时有194个国家承诺逐步减少煤炭使用以减少排放。 然而，俄乌冲突后，天然气价格居高不下，以及随后的天然气供应中断，促使一些国家顾不得此前作出的承诺，转而增加使用相对便宜的煤炭。 作为一直以来的“脱碳先锋”，欧洲煤炭消费量大增的原因是，随着天然气价格高企以及俄罗斯大幅削减了对欧天然气供应，该地区不得不开历史倒车，从天然气转向煤炭，以满足能源需求。 此外，一些国家的热浪和干旱在推高电力需求的同时，却对电力生产，例如水力发电，造成了严重影响。 与此同时，核能发电承压，尤其是在欧洲，核电大国法国关闭了数十个核反应堆进行维护。

自上周起，SS合约一路高走，期货保持升水状态，不锈钢厂也持续交仓。在盘面的带动下，现货价格也明显探涨，市场询盘及成交情况有所回暖。但是今日盘面却跳水2.10%，SS合约见顶了吗？还有多少拉涨动力？ 本周内宏观消息错综复杂。海外方面，12月13日晚间美国劳工部发布11月末季调CPI年率为7.1%，此数值低于前值且低于预期值7.3%，大宗商品随之上行。12月14日美联储公布年内最后一次加息50基点，符合市场对加息速度放缓的预期。但美联储也表示明年联邦利率或达5.1%且坚持2%的通胀目标，叠加12月15日欧洲央行鹰派加息，宏观方面对大宗商品仍有利空因素。国内方面，在房地产“三支箭”放出后，国务院副总理刘鹤12月15日在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上称，房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，国家已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。黑色系整体对明年房地产业回暖有较为乐观的预期。另外，随着防控政策的优化，各地相继出现感染高峰期，这对高涨的消费情绪稍有抑制。 盘面方面，临近交割日，大量资金离开主力合约，导致日内02合约出现升水。近期不锈钢厂持续大量交仓，对盘面上行也有一定压制作用。 现货市场方面，周内锡佛两地现货价格先快速上涨，后小幅回落。供给端，青山继续封盘卷板，控制现货量；而德龙则恢复了华东地区的代理量。整体市场供给充足。需求端，冷轧成交稍有回落，主因或在于月初的火热成交或在透支月中、月末乃至明年初的需求；热轧成交尚可，主要为工业项目的刚性需求。需求整体出现走弱趋势。需求难以消化到货，因此社会库存逐渐累积，现货价格也将在库存压力下开启下行通道。 成本方面，周内高镍生铁价格有所上涨，不锈钢厂当前原料备货较为充裕，仅有部分不锈钢厂仍有备货需求，但低价镍铁难询，从而被迫接受高价原料；同时在对镍铁需求走弱的情况下，大多数钢厂对持续上涨的镍铁价格接受意愿较低，因此预计短期镍铁价格维持震荡趋势，且上方空间有限。周内高碳铬铁价格上涨较多，下游年底备货需求集中释放，市场现货货源略显紧缺，铬铁厂报价明显探涨，叠加铬矿价格强势，预期短期铬铁价格仍能维持偏强运行。整体成本支撑较为坚挺。 综上，基本面在短暂的向好后，逐渐开始弱势运行，而坚挺的成本支撑使得价格下降空间有限。因此SMM预计短期内不锈钢现货价格 弱势持稳 ，盘面将 震荡偏弱 运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

12月15日，投资者关系活动记录表显示，公司采用以销定产的订单型业务模式，并采用“原材料/成材率+加工费+合理的利润”的成本导向型产品定价模式。公司即时了解原材料价格，成品价格锚定主要原材料，通过“以销定产”的订单式经营生产方式，最大可能在形成销售的同时锁定原材料，确保公司利益得到保证。 公司年产2万吨高端装备用高性能不锈钢无缝管项目主要从事高端装备用高性能不锈钢无缝管产品生产，主要包括各类高压及超高压锅炉用不锈钢无缝管、换热器用精密管等产品，实施完成后可形成年新增各类产品20000吨生产能力。 未来规划：保持现有石油化工、LNG、锅炉换热管稳定有序增长，扩大电站锅炉管的供货能力，调整产品结构，向高附加值、高利润产业发展。同时公司将在高端不锈钢、镍基合金等领域不断深耕，在更多的方向上着力解决一些卡脖子材料的攻关问题。

12月上半月，不锈钢现货价格有所上涨，成交稍有好转。分系别来看，200系冷轧成交稍有回暖，现货价格有所上涨，但需求不能及时消化到货，因此库存进一步累积。300系整体库存小幅增加，冷轧方面，虽12月第一周成交情况较好，但第二周成交稍有走弱，同时德龙恢复了华东地区代理量，叠加印尼冷轧资源持续到货，因此冷轧库存压力稍大；热轧方面，随着防疫管控政策放开，各地工业项目陆续开工，热轧成交情况较好，市场库存压力较小。整体300系库存半月度环比微幅增加。400系价格小幅上涨，主因在于成本线上升而钢厂主动抬价，且部分下游开始提前年前备货而成交稍有向好，但冷轧库存压力仍较大，整体库存半月度环比增加。综上，相较于11月底，近期不锈钢社会库存压力初显。 12月下半月，供需或进一步走弱。供给端，钢厂或将继续控制现货的到货节奏。需求端，上半月的成交向好是短暂性的，或透支了部分下半月的需求订单，因此预计下半月现货成交逐渐清淡，社会库存或继续累积，现货价格也将开启下行通道。 截至12月15日，不锈钢总社会库存约66.32万吨，月度环比增幅0.03%，半月度环比增幅0.61%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅1.23%，半月度环比增幅1.96%；300系不锈钢库存月度环比降幅0.93%，半月度环比增幅0.03%；400系不锈钢库存月度环比增幅1.82%，半月度环比增幅0.81%。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格