周四沪镍主力合约震荡偏弱运行，SMM1#镍报价124300元/吨，下跌500，进口镍报 123425元/吨，下跌425。金川镍报125250元/吨，下跌500。电积镍报123675吨，下跌375，进口镍贴325元/吨，下跌225，金川镍升水1500元/吨，下跌300。SMM库存合计3.55万吨，环比增加828吨。当周初请失业金人数21.6万人，预期23万人，前值22.8万人；9月核心PCE物价指数年率2.7%，预期2.6%，前值2.7%；9月个人支出月率0.5%，预期0.4%，前值0.3%。 宏观层面，美国劳动力市场仍表现出较强韧性，托底居民端消费热度延续，导致核心PCE物价指数回落受阻。而强势的就业市场为美联储放缓降息步伐提供前提条件，美联储降息25bp的概率大幅攀升。基本面暂无明显波动，现货市场成交冷清，升贴水大幅回落。后期关注财政政策走向对需求端的影响，镍价震荡延续。 操作建议：观望

文华财经据外电10月31日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四走低，受对铜需求前景的不确定性打压。 伦敦时间10月31日17:00(北京时间11月1日01:00)，LME三个月期铜下滑0.34%，报每吨9,506.00美元。 按月计算，LME期铜下跌3%。 周四的数据显示，10月中国制造业活动出现六个月来的首次扩张，这为金属价格提供一些支撑，表明刺激措施正在帮助经济回升。中国10月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。 财新制造业调查将于周五公布，调查对象主要是中国规模较小的出口型企业。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“这是一个很好的增幅，如果财新的数据出现转机，我认为这将是一个非常好的迹象，对金属市场有帮助。” 在LME库存增加5,500吨至246,725吨之后，期锌是LME表现最差的金属，下跌1.9%至每吨3,029美元。

周三沪镍主力合约震荡偏弱运行，SMM1#镍报价124800元/吨，上涨200，进口镍报 123850元/吨，上涨150。金川镍报125750元/吨，上涨250。电积镍报124050吨，上涨200，进口镍贴100元/吨，上涨0，金川镍升水1800元/吨，上涨100。SMM库存合计3.55万吨，环比增加828吨。美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.8%，预期3.0%，前值3.0%；三季度实际个人消费支出季率初值3.7%，预期3.3%，前值2.8%；三季度核心PCE物价指数年化季率初值2.2%，预期2.1%，前值2.8%。欧元区第三季度GDP年率初值0.9%，预期0.8%，前值0.6%。 宏观层面，虽然美国三季度GDP增速不及预，但居民端消费较强。而在高利率压制下，投资领域表现分化，地产类投资相对偏弱，进出口贸易仍较为活跃。通胀数据虽略高于预期，但整体仍处于回落阶段。美国经济仍显较强韧性，美联储降息25bp的概率升级。基本面暂无明显波动，镍价下跌后，现货采买略有兴起，升贴水小幅回升，镍价延续震荡运行。 操作建议：观望

文华财经据外电10月30日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三小幅上涨，因美元走软。 伦敦时间10月30日17:00(北京时间10月31日01:00)，LME三个月期铜上涨0.08%，报每吨9,538.00美元。 美元走软，使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。 期铜本月迄今下跌3%，从9月底中国承诺刺激经济时创下的每吨10,158美元的三个半月高点下滑。 Amalgamated Metal Trading公司研究主管Dan Smith称：“我们仍在对中国持乐观态度的阵营中，随着最近铜价下跌，我们运行的算法模型开始发出买入信号，这意味着市场已经超卖。”他指的是主要根据动能信号下达买卖指令的算法计算机模型。 智利国家统计局（INE）周三公布的数据显示，全球最大铜生产国--智利9月铜产量同比增加4.2%，至478,035吨。

【市场回顾】1.盘面情况：沪镍主力合约 2412 上涨 260 至 124690 元/吨，指数持仓减少 5748 手。2.现货情况：金川升水环比上调 100 至 1800 元/吨，俄镍升水环比持平于-100 元/吨，电积镍升水环比上调 50 至 100 元/吨，硫酸镍价格环比下调 10 至 27365 元/吨。 【相关资讯】1. 据外电 10 月 28 日消息，全球最大的钯金生产商和主要的精炼镍生产商俄罗斯矿商诺里尔斯克镍业公司(NorNickel)周一上调其 2024 年镍、铜、铝和铂的产量预期。该公司第三季度镍产量环比增长 16%。该公司表示，今年将生产 19.6 万至 20.4 万吨镍。诺里尔斯克镍业公司第三季度的铜产量下降 1%，钯和铂的产量分别下降 8%。Norilsk Nickel 表示，由于其旗舰企业 Nadezhda 冶炼厂的熔炉在 8 月份进行大修后重新投入运行，今年前 9 个月的镍产量为 146210 吨。该公司的钯产量预期从之前的 229.6 万至 245.1 万盎司上调至 226.4 万至272.8 万盎司。2024 年九个月的钯产量为 215.6 万盎司，同比增长 1%。 【逻辑分析】LME 连续两日大量交仓 1 万吨，镍价应声下跌，接近前期低点，供需仍保持过剩。需求端，不锈钢 11 月排产环比小幅增加；电镀及合金消费平稳；三元前驱体订单下滑，外采意愿低。供应端，电积镍产量维持高位，印尼镍矿 11 月有望出现松动，打开镍价下行空间。关注后市宏观及印尼政策变化。 【交易策略】1.单边：宏观主导短线波动，镍价震荡走弱。2.套利：暂时观望。3.期权：10 月 8 日推荐 NI2501-C-154000 空头继续持有，收盘 570，保证金 1.8 万附近，距离到期日 56 天。