消息面，印尼能矿部发布文件，调整金属矿产基准价格(HMA)的计算方式。第一周期金属矿产基准价格(HMA)基于上月5日至25日LME现货结算价均价；上述HMA将作为同期金属矿产销售基准价(HPM)的计算依据；新计算方法2025年3月1日起实施。镍矿价格表现偏强依旧，印尼镍矿内贸价格延续上涨。不锈钢产业链来看，成本端镍铁价格偏强运行，但周度库存累库明显，且进入三月面临供应增量压力；新能源产业链来看，三月三元需求有所恢复，硫酸镍需求环比增加。一级镍方面，库存表现分化，海外库存延续增加，国内库存去化。

海外事件扰动叠加宏观情绪提振，价格表现偏强运行，短期警惕预期和现实的错配，中期来看，镍价下方成本支撑，上方基本面制约，仍区间震荡运行，关注估值水平短线操作。