宝武镁业10月30日在投资者互动平台回应了部分投资者关心的问题。 对于公司与理想是否有合作的问题，宝武镁业10月30日回应： 公司为理想提供镁合金座椅支架类产品，间接供应铝电池托盘。 ”据悉宝钢与沙特阿美和沙特主权基金成立钢铁制造基地，请问这个项目公司是否会参与，或使用镁基储氢冶炼钢铁制品等更多一带一路项目。“宝武镁业回应：宝钢与沙特阿美和沙特主权基金成立钢铁制造基地，这个项目公司目前尚未参与,但为公司走向国际化提供了一个新的平台。 ”对于青阳项目的砂石是否开始销售“的问题，宝武镁业回应： 公司青阳项目的矿石已经开始销售。 对于”鉴于镁合金的轻量化以及防电磁，导热，导电等方面的优异性能，管理层是否认为镁合金在5G通讯，vr AR等领域有新的应用潜力？“的问题，宝武镁业回应： 鉴于镁合金很轻且防辐射，导电和导热性能好，目前在5G通讯基站上已经用于屏蔽盖板；有头部科技公司拟在VR头显上应用镁合金，可用于远程会议以及娱乐系统。在AR领域，镁合金是最适用于机器人制造的材料之一。 对于目前大股东还有哪些镁业相关板块业务未来会装进上市公司？，宝武镁业10月30日回应：2023 年 6 月 20 日，中国宝武出具《关于避免同业竞争的承诺函》：如本公司（包括本公司现有或将来成立的全资子公司、控股子公司和其他受本公司控制的公司或组织）与云海金属（现宝武镁业）构成同业竞争的，本公司将按照相关证券监管部门的要求，在适用的法律法规及相关监管规则允许的前提下，于本次非公开发行完成之日起 3 年内，本着有利于云海金属（现宝武镁业）发展和维护股东利益尤其是中小股东利益的原则，综合运用资产重组或其他合法方式，稳妥推进相关资产及业务整合事宜。 对于“巢湖，五台山新增那么多产能，公布公司业绩下降，是不是意味着新增产能投产即亏损。公司是不是应实行转型等问题？“宝武镁业表示： 公司目前新项目还未投产，随着新产能的投产，且公司在原镁生产方面有明显的技术优势和成本优势，会增加公司的盈利能力。同时公司镁产能的提升，能够进一步稳定镁产品的价格，提高客户使用镁合金的信心。公司在发展原材料的同时，也在提高材料的自我转化率，深加工产品的销量及收入占比也在逐年提高，实现了转型升级。 自9月末“云海金属”更名为宝武镁业后，公司10月27日也发布了正式归属“宝武系”后的首份财报：公司前三季度实现营业收入55.63亿元，同比减少21.74%；归属净利润2.07亿元，同比减少64.17%。从三季度单季度来看，公司净利润有所改善。三季度实现营业收入20.30亿元，同比下降5.27%，环比增长10.42%；归属净利润8611.62万元，同比增长12.77%，环比增长21.78%。 宝武镁业在三季报中公告的其他重要事项提到： 1、2023 年 1 月，公司的合资公司安徽宝镁轻合金有限公司在安徽长江产权交易所以 33,000 万元的 价格竞得了青阳县童埠港口经营有限责任公司 100%的股权，并签署了《产权成交确认书》，青阳县童 埠港口经营有限责任公 100%股权竞拍为“青阳县酉华镇花园吴家白云岩矿区、26.5 公里廊道，运营年吞 吐量 3000 万吨码头，建设年产 30 万吨高性能镁基轻合金、15 万吨镁合金压铸部件、年产骨料及机制 砂 2500 万吨项目”的子项目。 2、2023 年 3 月，公司收到国务院国有资产监督管理委员会《关于宝钢金属有限公司收购南京云海 特种金属股份有限公司有关事项的批复》（国资产权〔2023〕98 号），国务院国资委原则同意宝钢金 属通过认购股份公司定向发行的不超过 6200 万股股份的方式取得股份公司控股权的整体方案。 3、2023 年 4 月，公司与宝钢金属有限公司与重庆大学签署了“关于公司和宝钢金属委托重庆大学 进行中温高密度低成本镁基固态储氢材料产品研发及中试的协议”，本次合作的目标是在前期三方合作 既得成果的基础上继续合力优化固态储氢材料并且进行产线化试制，快速推进规模化生产。 4、2023 年 4 月 21 日，公司收到深圳证券交易所出具的《关于受理南京云海特种金属股份有限公 司向特定对象发行股票申请文件的通知》（深证上审〔2023〕326 号）。深交所对公司报送的向特定对 象发行股票的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。 5、2023 年 4 月，公司受让控股子公司安徽镁铝建筑模板科技有限公司股东南京领航云筑新材料科 技有限公司持有的安徽镁铝建筑模板科技有限公司 37.5%的股权。本次交易完成之后，公司持有安徽镁 铝建筑模板科技有限公司 100%的股权。 6、2023 年 6 月 28 日，公司收到深交所上市审核中心出具的《关于南京云海特种金属股份有限公 司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》，深交所发行上市审核机构对公司向特定对象发行 股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，后续深交所将按规定 报中国证券监督管理委员会履行相关注册程序。 7、2023 年 8 月，公司和甘肃腾达西铁资源控股集团有限公司签署投资协议，双方拟就 8×40500KVA 硅铁电炉（或等量值规模）建设项目开展合作，双方同意共同对甘肃西铁永通合金新材料 有限公司增资，并以合资公司作为本项目的建设和运营实体。项目名称为年产 30 万吨高品质硅铁合金 项目，投资总额为人民币 173,867.44 万元。项目全部达产后，可实现年均销售收入 209,918.80 万元, 年 均净利润 25,052.93 万元,所得税后全投资财务内部收益率为 18.67%，投资回收期为 6.09 年(含建设期)。 项目达产后，公司实现硅铁部分自给，控制原镁生产成本，增强综合竞争能力。 8、2023 年 8 月 10 日，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意南京云海特种金属股 份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1685 号），批复内容如下：（1）同 意你公司向特定对象发行股票的注册申请。（2）你公司本次发行应严格按照报送深圳证券交易所的申 报文件和发行方案实施。（3）本批复自同意注册之日起 12 个月内有效。（4）自同意注册之日起至本 次发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告深圳证券交易所并按有关规定处理。 9、2023 年 9 月，公司变更了公司名称、证券简称、注册地址及注册资本并完成工商变更登记。公 司中文名称由“南京云海特种金属股份有限公司”变更为“宝武镁业科技股份有限公司”，证券简称由 “云海金属”变更为“宝武镁业”；公司英文名称由“NANJING YUNHAI SPECIAL METALS CO., LTD”变更为“BAOWU MAGNESIUM TECHNOLOGY CO., LTD”，英文简称由“YUNHAI METALS” 变更为“BAOWU MAGNESIUM”；公司注册地址由“南京市溧水经济开发区秀山东路 9 号”变更为 “南京市溧水区东屏街道开屏路 11 号”；公司注册资本由 64,642.2538 万元变更为 70,842.2538 万元； 公司证券代码不变：仍为“002182”；公司名称及证券简称启用日期：2023 年 9 月 20 日。

自9月末“云海金属”更名为宝武镁业后，公司也发布了正式归属“宝武系”后的首份财报：前三季净利润同比减少逾6成，但Q3单季环比有所提升。业内人士向财联社记者称，公司盈利水平的变动与今年镁价起伏高度相关。 根据宝武镁业近期披露，公司目前拥有10万吨原镁产能及20万吨镁合金产能。有券商机构统计，上述产能均位列全球第一。 此外，公司计划加大扩产规模，正在巢湖新建5万吨原镁产能、在五台新建10万吨原镁产能、在青阳新建30万吨原镁产能。随着各地新扩能达产以后，将能够达到50万吨原镁和 50万吨镁合金的规模。 财报显示，公司前三季度实现营业收入55.63亿元，同比减少21.74%；归属净利润2.07亿元，同比减少64.17%。 不过，Q3单季度来看，公司净利润有所改善。Q3实现营业收入20.30亿元，同比下降5.27%，环比增长10.42%；归属净利润8611.62万元，同比增长12.77%，环比增长21.78%。 有业内分析人士向财联社记者表示，云海金属的盈利高度依赖于镁价，且主要来自镁冶炼环节，近两年镁价大幅波动，去年受益于高镁价，公司盈利表现较好，之后镁价大幅回落，因此今年公司镁合金深加工产品的整体利润水平随之下滑。 近日在投资者互动平台，宝武镁业还表示，今年下半年至今镁金属价格是逐月上涨的，且下半年订单情况比上半年有增加。 值得一提的是，宝武镁业9月份公告，公司控股股东变更为宝钢金属，实际控制人变更为国务院国资委。宝钢金属战略控股公司的背后，被业内视作处于中国汽车板龙头位置的宝钢，通过进军镁铝行业，进一步巩固其在汽车供应链中的地位。 在宝钢股份今年业绩说明会上，公司也提出重塑其汽车板的竞争能力，提到宝钢汽车板原来的竞争力主要体现在合资品牌，但中国自主品牌和新能源车新势力近年来崛起，这部分产销量大增。 而宝武镁业正在为宝钢补足这一竞争力的缺失，可以形成产业资源的互补。近期宝武镁业披露，公司已为小鹏G6提供仪表盘支架，为问界M7提供后座椅支架横梁。公司称，镁合金座椅支架横梁不仅可以大幅降低车身重量，且具有隔音降噪减震的作用。 在10月份的公司投资者关系活动上，宝武镁业还介绍，公司在今年成功试制出一体化车身铸件和电池箱盖两类超大型新能源汽车结构件，两个产品的投影面积均大于2.2㎡。超大型镁合金结构件的试制成功，对镁合金在汽车、建筑、航空航天等行业的超大部件的应用具有重要战略意义。后续公司会跟客户合作研发、试用、量产。

瑞鹄模具10月23日晚间发布的业绩报显示：2023年前三季度，公司实现营收约12.98亿元，同比增加56.57%；归属于上市公司股东的净利润约1.54亿元，同比增加44.98%；基本每股收益0.84元，同比增加44.83%。 对于营业收入2023年1-9月发生额较上年同期增长56.57%，营业成本较上年同期增长57.07%，瑞鹄模具公告称：主要系公司2022年末制造装备业务在手订单较上年末增长较多，本期订单交付规模较上年同期增长明显以及汽车零部件销量增加共同影响所致。 瑞鹄模具此前发布的2023年半年报显示，上半年实现营业收入8.59亿元，同比增长100.73%；归属于上市公司股东的净利润9018.28万元，同比增长62.80%；基本每股收益0.49元。2022年末制造装备业务在手订单较上年末增长较多，本期订单交付规模较上年同期增长明显。截至报告期末，公司汽车制造装备业务在手订单34.94亿元，较上年末增长15.31%。截至报告期末，公司轻量化零部件业务定点并批供客户3个、定点开发中客户1个。公司2022年初开始介入汽车轻量化零部件业务，截至报告期末已取得多个客户数款车型的定点，部分产品已批产供应，其余产品下半年批产供应。报告期内，公司汽车制造装备业务在手订单充足，产能利用较为饱和，未来一段时期内，公司汽车制造装备业务收入可预期性较强。 民生证券点评瑞鹄模具三季报的研报显示：23Q3业绩超预期，盈利能力持续上行。受益于在手订单及产能的逐步释放，23Q3公司营收达4.38亿元，同比+9.41%/环比-7.75%,环比下滑主要系产线季度性较Q2下滑所致；23Q3公司归母净利润达0.64亿元，创单季度历史新高，同比大增25.64%，环比+35.67%，超我们此前预期。汽车模具龙头发力轻量化，迎来第二成长曲线。公司为国内汽车模具龙头企业，专注于汽车冲压模具与检具、焊装自动化生产线产品与智能机器人领域，客户涵盖捷豹路虎/福特/大众/奇瑞/吉利/长城/蔚来/理想/小鹏等车企。2022年初公司成立轻量化子公司，围绕汽车一体化压铸车身结构件、轻量化底盘件、动总及三电结构件等精密铝合金压铸件产品布局新业务。目前公司新业务、新建设项目整体进展顺利。随着新产品放量，公司有望迎来第二成长曲线。风险提示：原材料价格波动导致毛利率低预期，新品拓展不及预期，新产能投放不及预期，重点客户订单不及预期，汇率风险等。 东吴证券点评瑞鹄模具的研报指出：销售结构改善，盈利能力同环比均提升。装备制造+轻量化业务双轮驱动，产能扩张配合订单释放。公司装备制造业务订单持续增长，汽零业务规模效应不断凸显，产能扩张配合订单增长释放，公司业绩有望进一步提升。风险提示：乘用车价格战超过预期；铝合金价格上涨超出预期；核心客户放量不及预期。

万丰奥威10月24日晚间发布三季度业绩报告显示：公司产业定位“大交通”领域，秉承“双引擎”发展战略，致力于成为全球汽车金属部件轻量化推动者和通用飞机创新制造全球领跑者。2023年1-9月，公司实现营业总收入115.99亿元，较上年同期减少0.66%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.36亿元，较上年同期减少9.68%，净利润同比下降主要是由于半年度计提无锡雄伟商誉减值1.49亿元所致，若剔除商誉减值影响，归属于上市公司股东的净利润同比增长15.39%。 对于汽车轻量化业务，万丰奥威介绍： 2023年1-9月，公司汽车金属部件轻量化业务实现营业收入97.5亿元，同比减少4.55%，但整体盈利水平较去年同期有较大幅度增长。 报告期内，公司汽车金属部件轻量化业务订单充足，销售情况良好 ，但受主要原材料铝锭、镁锭、钢材价格同比下降影响，致使营业收入同比减少。 公司汽车金属部件轻量化产业以“成为全球汽车金属部件轻量化推动者”为愿景，将持续围绕镁合金、铝合金等金属部件轻量化细分行业龙头应用优势，进一步加大以镁合金、铝合金为主导的轻量化金属应用技术的投入。公司将继续加强同核心新能源客户的合作，优化产品结构，增加大尺寸轮毂的配套，不断加速普及仪表盘支架大型件在国内中高端车和新能源车的应用，推进镁合金侧门内门板、后掀背门内门板等大型压铸件国产化应用，加强镁合金海外技术团队引进，建立镁瑞丁亚太工程中心，打造国内汽车零部件行业领先的研发机构，解决轻量化材料、工艺、设计与制造等领域的关键核心技术问题，并实现“本土化设计、敏捷化供应”，不断满足新能源汽车的崛起及汽车轻量化发展需求，积极推动行业发展。 对于通航飞机创新制造业务，万丰奥威表示： 2023年1-9月，公司通航飞机创新制造业务实现营业收入18.48亿元，同比增长26.51%，经营业绩稳步增长。 通航飞机制造业务以飞机创新制造为核心，不断强化“研发-授权/技术转让-整机制造和销售-售后服务”经营模式。报告期内，公司通航飞机制造业务订单充足，销售业务持续优化，高附加值新机型交付以及售后服务业务稳步提升。同时，公司不断研发推出新机型，在全球“碳减排”的大背景下，钻石飞机推出的 eDA40 纯电动飞机成功首飞；首架由国内制造的 DA50 飞机亦成功试飞，并取得国内 PC 生产许可证； 新型私人市场机型 DA50 获得美国 FAA 型号认可证书，并实现向美国客户的首次交付，标志着万丰钻 石 DA50 飞机正式进军美国市场。 此外，万丰奥威发布2023半年度报告显示，上半年，公司实现营业总收入75.07亿元，较上年同期增长3.91%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.19亿元，较上年同期减少9.14%，净利润同比下降主要是由于计提无锡雄伟商誉减值1.49亿元所致，若剔除商誉减值影响，归属于上市公司股东的净利润同比增长33.31%。 万丰奥威半年报显示：作为轻量化镁合金新材料深加工业务全球领导者，年产能1,800多万套，拥有强大产业链整合能力，主要产品涉及动力总成、前端载体、仪表盘骨架、后掀背门内板、侧门内板等汽车部件；轻量化铝合金产品年产能4,200多万套，致力于汽车、摩托车高端铝合金车轮研发、制造、销售及售后服务，实现细分行业全球领跑。汽车铝合金车轮充分发挥轻量化技术应用优势，卡位新能源赛道，抓住传统车向新能源汽车转型的机遇，与主流新能源车企开展战略合作；摩托车铝合金车轮持续构建以中国市场为基础，印度市场为核心，不断发展日本、东南亚、欧美市场。同时，公司拥有行业领先的汽车冲压件研发和模具设计制造能力，不断专注汽车轻量化车身系统，包括座椅骨架及调节结构等，年产能3.5亿件，主要服务于国际知名主机厂核心供应商。公司环保达克罗涂覆具备无铬涂覆加工、溶液制造以及涂覆设备生产全产业链的生产和技术应用能力，年产能7万多吨，专注于汽车零部件涂覆加工，并不断拓展轨道交通、风电、航天、5G通信领域等领域，在国内涂覆行业处领先地位。 从不同业务来看，万丰奥威上半年汽车金属部件轻量化业务实现营业收入62.27亿元，同比减少2.14%%，但整体盈利水平较去年同期有较大幅度增长。报告期内，公司汽车金属部件轻量化业务订单充足，总体销量同比增长，但受主要原材料铝锭、镁锭、钢材价格同比下降影响，致使营业收入同比减少。其中铝合金车轮业务营业收入36.38亿元，同比减少1.86%；镁合金业务营业收入20.30亿元，同比减少3.85%。上半年，公司通航飞机创新制造业务实现营业收入12.80亿元，同比增长48.62%，经营业绩稳步增长。

据中天时代镁业消息：10月23日上午，中天时代镁业与陕建九建集团举行镁铝合金建筑模板合作协议签约仪式，榆林市人大常委会党组书记/主任、市铝镁及兰炭深加工产业链链长王国忠出席并讲话，市发改委党组书记/主任崔渊、市工信局副局长柴剑、市住建局副局长邵小军、市工商联主席张修前、绥德县产业创新园区管委会主任李锦鹏、榆林镁业集团总经理周军虎等出席仪式，陕建九建集团党委书记/董事长张国华、中天时代镁业董事长黄小波分别致辞，陕建九建集团党委副书记、总经理王彤主持仪式。 黄小波表示，镁合金建筑模板是中天时代镁业重点开发和推广应用的产品之一，目前已建成全球首个镁合金建筑模板研发中心和全国首条镁合金挤压建筑模板生产线，在上海、扬州、徐州、太原、兰州等地开展了项目试用，并在省住建厅的组织指导下，联合中铁建设集团、重庆大学等单位编制全球首个《建筑工程镁合金模板技术规程》。此次与陕建九建集团达成合作，标志着镁合金建筑模板在榆林本土首次应用落地。中天时代镁业将密切配合陕建九建集团，认真开展产品的设计、加工和现场施工，努力打造精品工程、样板工程。同时不断探索、创新，开发更多适用于建筑行业的镁合金产品，为榆林建筑行业绿色转型贡献更多镁的力量，也为榆林千亿级镁铝产业战略贡献更多中天时代力量。 张国华表示，此次合作是抢抓市场机遇、适应行业格局、推动我市建筑行业做大做强、高质量发展的重大举措，更是双方寻求发展、共享机遇、实现共赢的一次重要合作。中天时代镁业生产的镁铝合金建筑模板符合项目施工要求，特别是在缩短施工工期和提高工程质量方面具有显著优势。陕建九建集团将充分发挥设计、投资、建造等方面的全产业链优势，更好地响应榆林市委、市政府确立打造千亿级镁铝产业集群、构筑“中国镁谷·世界镁都”产业新高地的战略号召，共同推动镁铝合金建筑模板在建筑领域全面推广与应用，助力榆林镁产业转型升级、高质量发展。 柴剑表示，榆林镁产业历经二十多年的发展，产业规模稳步向千亿级迈进，驱动内核逐步由资源禀赋型向技术创新型转变，正在努力构建把握未来发展主动权的新发展格局。但榆林本地应用市场空白，成为制约产业高质量转型的短板。未来我们将把握经济社会绿色化、低碳化发展理念，顺应轻量化行业发展趋势，瞄准汽车零配件、建筑模板、固态储氢等市场细分领域，大力发展镁合金深加工产业。其中镁合金建筑模板具有快速形成市场规模的潜力，更加贴合榆林镁产业发展现状，应用场景广阔。市工信局会大力支持镁合金建筑模板创新发展，同时需要发改、住建等部门共同发力，为镁模板大规模应用打好政策铺垫。 王国忠指出，镁是地球上资源最为丰富的金属，且能循环利用，随着镁冶炼工艺的改进提升，成本会有很大的下降空间。榆林打造千亿级镁产业关键在应用，应用的主要方向在轻量化和节能环保领域。中天时代镁业经过前期大量的投入和付出，开发出镁合金氢瓶支架、建筑模板等应用产品，且通过本次合作实现了镁合金建筑模板的本地化应用。要求相关部门大力支持这种敢吃第一个螃蟹的创新举措，对首创企业、首用企业给予必要的政策补贴和扶持。同时要求企业加强产学研用合作，联合攻克产品使用过程中的个别缺陷，制订相关标准，共同推动镁合金建筑模板的大规模应用。

东吴证券点评伊之密三季报的研报显示： 制造业复苏不及预期下，公司业绩维持稳健增长： 2023Q1-Q3公司实现营收29.4亿元，同比增长3.37%；归母净利润3.65亿元，同比增长11.47%；扣非归母净利润3.44亿元，同比增长15.32%。其中Q3实现营收9.8亿元，同比增长5.95%；归母净利润1.13亿元，同比增长29.96%；扣非归母净利润1.02亿元，同比增长30.74%。在制造业复苏进程不及市场预期背景下，公司通过推出新产品、改变销售策略等方式积极应对，业绩端仍保持稳健增长。 销售毛利率逐步回升，期间费用控制良好： 2023Q1-Q3公司销售毛利率为33.1%，同比+3.0pct，其中Q3单季度毛利率为34.1%，同比+4.7pct，环比+1.3pct，我们判断主要得益于原材料成本下降，价格端未见明显改善。 2023Q1-Q3公司销售净利率为12.8%，同比+1.0pct，主要得益于销售毛利率的提升。费用端前三季度期间费用率为19.5%，同比+1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为9.2%/5.0%/5.1%/0.2%，同比分别0/0/+0.5/+0.6pct，财务费用率增加主要系本期汇兑收益下降所致，公司整体费用控制稳定向好。 产能扩张保障主业成长性，大型压铸机打开长期空间： 公司持续扩张产能，保障主业未来成长性。1）印度古吉拉特邦工厂于2022年10月正式投产，该工厂全面达产后年度产能可达2000台；2）五沙第三工厂于2022年12月正式投产，全面达产后预计能为公司注塑机产品线新增年度产能25亿元。 根据公司官方公众号披露，2023年8月31日两台伊之密LEAP7000T超大型压铸机已成功交付长安，预计将用于长安新一代新能源汽车的前舱和后底板的生产。截至目前LEAP系列压铸机已经实现380T-9000T的全覆盖，公司超重型压铸机厂房已经于2022年12月投产，具备年产大型压铸机100台的能力。我们判断随着一体化压铸工艺的逐步成熟，公司作为核心设备商将充分受益。 盈利预测与投资评级：考虑到下游通用制造业复苏不及预期，我们下调公司2023-2025年归母净利润预测值至5.10(原值5.58)/6.74(原值7.35)/8.38(原值9.46)亿元，当前股价对应PE分别为15/12/9倍，维持“增持”评级。 风险提示：行业景气度不及预期、海外拓展不及预期、原材料价格上涨。

民生证券证券点评瑞鹄模具三季报的研报显示： 投资要点 事件概述： 2023 年 10 月 23 日，公司发布 2023 年三季度业绩预告， 23Q1-Q3 公司实现营收 12.98 亿元，同比+56.57%；归母净利润 1.54 亿元，同比+44.98%；扣非归母净利润 1.34 亿元，同比+64.72%。 23Q3 业绩超预期，盈利能力持续上行。 受益于在手订单及产能的逐步释放，23Q3 公司营收达 4.38 亿元，同比+9.41%/环比-7.75%,环比下滑主要系产线季度性较 Q2 下滑所致； 23Q3 公司归母净利润达 0.64 亿元， 创单季度历史新高，同比大增 25.64%，环比+35.67%， 超我们此前预期， 主要系 1） 盈利能力大幅提升： 从盈利能力看，公司 23Q3 毛利率达 29.15%，同比+5.75pct/环比+9.50pct，主要系模具出口及产线盈利能力上行、零部件产能利用率有所提升所致， 23Q3 公司净利率达 14.63%，同比+1.89pct/环比+4.68pct； 2） 投资收益大幅增长： 受益于奇瑞汽车出口， 成飞瑞鹄（为奇瑞供应冲压件） 收入同比大幅增长， 23Q1-Q3 公司投资收益达 5488.06 万元，较去年同期增加 1930.76 万元。 23Q3 公司三费费用率达 8.96%，同比+3.20pct/环比+2.88pct；其中销售费 用 / 管 理 费 用 / 财 务 费 用 率 分 别 达 1.97%/6.34%/0.66% ， 同 比 -0.55pct/+2.76pct /+0.99pct，研发费用率达 5.98%，同比-0.34pct。 汽车模具龙头发力轻量化，迎来第二成长曲线。 公司为国内汽车模具龙头企业，专注于汽车冲压模具与检具、焊装自动化生产线产品与智能机器人领域，客户涵盖捷豹路虎/福特/大众/奇瑞/吉利/长城/蔚来/理想/小鹏等车企。 2022 年初公司成立轻量化子公司，围绕汽车一体化压铸车身结构件、轻量化底盘件、动总及三电结构件等精密铝合金压铸件产品布局新业务。目前公司新业务、新建设项目整体进展顺利， 2022 年初公司启动“新能源汽车轻量化车身及关键零部件精密成形装备智能制造工厂建设项目（一期）”建设； 22M6 末“新能源汽车轻量化零部件项目” 已完成产品样件开发及试制试装； 22M9 动总和壳体类零部件（ASP 约 1000 元） 部分产品开始 SOP， 22Q4 进入生产爬坡阶段， 结构件类（ASP 约 2000 元） 已取得客户多款车型项目定点，一期产能 2023 年初建设完成，并在上半年进入试产，下半年 SOP。 据公司公告， 公司零部件业务已投建产能规模为 50 万台套， 截至 23M6，公司轻量化零部件业务定点并批供客户 3 个、定点开发中客户 1 个。 随着新产品放量，公司有望迎来第二成长曲线。 投资建议： 奇瑞出口超预期带动公司业绩上行， 我们上调公司盈利预测， 预计公司 2023-2025 年实现营收 19.6/32.2/44.13 亿元，实现归母净利润2.19/3.35/4.52 亿元，当前市值对应 2023-2025 年 PE 为 36/23/17 倍。 风险提示： 原材料价格波动导致毛利率低预期，新品拓展不及预期，新产能投放不及预期，重点客户订单不及预期，汇率风险等。

东吴证券点评春秋电子(603890)的研报显示： 投资要点 PC结构件领先企业，构建“一体两翼”新发展：春秋电子深耕消费电子精密结构件领域十余年，逐渐形成以笔记本电脑结构件业务为主，汽车电子结构件及通讯电子模组业务为协同的“一体两翼”新发展格局。公司提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产等环节的全产业链服务，在行业内积累了大量优质客户，多赛道发展，蓄力长期成长。 前瞻布局车用镁铝结构件，有望充分受益汽车轻量化趋势：轻量化是解决新能源汽车续航问题的核心方法之一，而镁铝结构件在轻量化中有广阔的应用场景。公司作为国内少数熟练掌握并运用多年半固态射出成型工艺的企业，在镁铝结构件生产方面具有技术优势。公司已经成功通过车载屏幕快速切入到新能源汽车的零部件供应链中，当前车载镁合金在车内应用正逐步从中控仪表屏背板等往CCB横梁、电机壳体等延伸，公司正同步提升自身产品能力，目前可为新能源汽车中控系统、转向系统、电控系统等方面提供镁合金应用支持。目前公司正在有序扩张产能，后续该业务板块将接力消费电子业务为公司构筑长期增长动能。 专注笔电结构件制造，多维度竞争优势明显：公司长期聚焦于消费电子精密结构件业务，目前消费电子产品以铝合金等金属结构件为主，生产经营模式成熟，公司拥有全面的结构件模组产品线，同时与联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等世界知名电脑厂商建立稳定的合作关系，产品及服务得到下游龙头厂商高度认可，展现出多维度全方面的竞争优势。随着人工智能等技术发展，笔记本电脑将出现全新的交互形式，笔记本电脑行业更新升级周期在即，行业需求将逐步回暖，公司消费电子精密结构件业务板块有望凭借竞争优势实现业绩修复。 盈利预测与投资评级：公司在笔记本结构件领域的技术竞争力突出，市场拓展稳步推进，同时公司积极拓展新领域，形成第二曲线，有望充分受益下游汽车电子对电子产品制造需求的提升。我们预计公司2023/2024/2025年营收分别为30.89/45.71/66.84亿元，同比增长-19.66%/48.00%/46.21%，归母净利润分别为0.83/2.26/3.53亿元，同比增长-47.56%/174.39%/55.90%。公司2023/2024/2025年的PE分别为47.22/17.21/11.04倍，2025年公司估值低于可比公司平均水平。我们看好公司在笔记本结构件与镁合金结构件领域的布局，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：消费电子需求恢复不及预期；新能源车镁合金结构件渗透不及预期；应收账款风险。

据灵秀青阳官微消息：10月18日，年产1.2万台冶镁专用装备及研发制造项目成功产出第一支“还原罐”。实现了四个第一：项目规模第一（年产1.2万套还原罐，产值50亿）；产品规格第一（口径1100mm*6500mm，世界最大）；工艺装备第一（涂料金属型离心铸造工艺，先进的生产设备）；质量保证第一（高质、高效炼镁专用设备）。 据了解，年产1.2万台冶镁专用装备及研发制造项目作为“一号工程”宝镁项目的配套工程，总投资15.02亿元，占地126亩，扩建标准化厂房7.4万平方米，购置离心机和电炉等相关设备，生产重熔镁还原工装、中心管和上下锥体铸件，其采用先进的离心铸造工艺所生产的产品“还原罐”为安徽宝镁公司原镁提炼核心部件，形成年产1.2万台冶镁专用装备的生产能力。 项目建成达产后，预计年均新增产值35亿元、利润2.85亿元、税收9500万元，将有力促进镁基轻合金规模化发展，为我县打造千亿级镁基产业基地提供强有力支撑。 点击查看链接详情： 》四个第一！年产1.2万台冶镁专用装备及研发制造项目投产

万丰奥威日前在投资者互动平台回应了一系列问题。 对于“公司有用于5G轻量化的产品吗？”的问题，万丰奥威10月18日在投资者互动平台回应： 公司轻量化镁合金产品已应用在5G通讯领域。 对于“一体化大型压铸件产业化应用，对公司镁合金业务的市场份额有何影响？能否拉升镁合金业务的市场份额？”的问题，万丰奥威回应： 一体化大型铸件产业化应用大大减少了汽车零部件数量，显著提升汽车组装效率，也拉动上游配套零部件厂商的市场份额。目前公司在镁合金大型一体化铸造技术方面开展了一系列研究，与国内汽车生产企业联合研制镁合金一体化后掀背门、同高校和新能源车企等单位联合研究镁合金一体化汽车后底盘的设计和生产技术等，积极推动国内镁合金产业化发展。 对于 “ 在大型一体化压铸中，可以同时使用铝合金和镁合金作为原材料吗？”的问题，万丰奥威介绍： 一体化压铸工艺中，同一压铸单元不能同时压铸镁合金产品和铝合金产品，可以用多个压铸单元分别压铸镁合金产品和铝合金产品。另外，铝合金和镁合金一体化压铸件材料切换时，其产品结构和压铸模具需要重新设计，生产单元需要切换。 对于“公司在新能源汽车CTC/CTB技术上有布局吗？”的问题，万丰奥威表示：公司在新能源汽车CTC/CTB技术上尚未有规划布局，目前生产的部分电池壳体镁合金压铸件尚未涉及CTC/CTB设计工艺。 万丰奥威发布2023半年度报告显示，上半年，公司实现营业总收入75.07亿元，较上年同期增长3.91%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.19亿元，较上年同期减少9.14%，净利润同比下降主要是由于计提无锡雄伟商誉减值1.49亿元所致，若剔除商誉减值影响，归属于上市公司股东的净利润同比增长33.31%。 万丰奥威半年报显示：作为轻量化镁合金新材料深加工业务全球领导者，年产能1,800多万套，拥有强大产业链整合能力，主要产品涉及动力总成、前端载体、仪表盘骨架、后掀背门内板、侧门内板等汽车部件；轻量化铝合金产品年产能4,200多万套，致力于汽车、摩托车高端铝合金车轮研发、制造、销售及售后服务，实现细分行业全球领跑。汽车铝合金车轮充分发挥轻量化技术应用优势，卡位新能源赛道，抓住传统车向新能源汽车转型的机遇，与主流新能源车企开展战略合作；摩托车铝合金车轮持续构建以中国市场为基础，印度市场为核心，不断发展日本、东南亚、欧美市场。同时，公司拥有行业领先的汽车冲压件研发和模具设计制造能力，不断专注汽车轻量化车身系统，包括座椅骨架及调节结构等，年产能3.5亿件，主要服务于国际知名主机厂核心供应商。公司环保达克罗涂覆具备无铬涂覆加工、溶液制造以及涂覆设备生产全产业链的生产和技术应用能力，年产能7万多吨，专注于汽车零部件涂覆加工，并不断拓展轨道交通、风电、航天、5G通信领域等领域，在国内涂覆行业处领先地位。 从不同业务来看，万丰奥威上半年汽车金属部件轻量化业务实现营业收入62.27亿元，同比减少2.14%%，但整体盈利水平较去年同期有较大幅度增长。报告期内，公司汽车金属部件轻量化业务订单充足，总体销量同比增长，但受主要原材料铝锭、镁锭、钢材价格同比下降影响，致使营业收入同比减少。其中铝合金车轮业务营业收入36.38亿元，同比减少1.86%；镁合金业务营业收入20.30亿元，同比减少3.85%。上半年，公司通航飞机创新制造业务实现营业收入12.80亿元，同比增长48.62%，经营业绩稳步增长。