一、节前收官：跌势放缓，1.7 万元关口形成强支撑 春节前最后一个工作周，电解锰市场在上周累计下跌 600 元 / 吨后，跌势显著收敛，逐步进入弱势企稳状态。锰三角、广西地区主流含税出厂价报 17200-17400 元 / 吨，天津港、黄埔港经销价在 17400-17600 元 / 吨，低价区间已逼近 1.7 万元 / 吨关键关口。 市场情绪方面，前期恐慌性抛售基本消退，现货端挺价意愿增强。成交结构上，节前询盘与现货成交持续萎缩，贸易商多提前放假离场，仅钢厂完成节前最后一轮补库采购，成为支撑市场、遏制进一步下跌的核心力量。综合来看，节前市场已形成 “价格触底、成交缩量、心态企稳” 的格局。 二、假期全景：交投冷清，产量显著下滑 春节假期期间，电解锰市场进入 “冰封期”，整体呈现 “价格持稳、成交停滞、供应收缩” 的特征。 价格表现：现货市场报价基本延续节前水平，主流区间维持在 17300元 / 吨，无明显波动。由于多数企业停工放假、贸易商休市，市场缺乏实际成交支撑，价格以 “名义持稳” 为主，买卖双方均处于观望状态。 产量变化：受春节放假、设备检修及部分地区环保管控影响，2 月电解锰产量出现明显下滑。龙头企业虽有产线维持运转，但整体开工率较 1 月有所下降，叠加 2 月自然天数较少，预计 2 月全国电解锰产量环比降幅将达到较高水平，供应端收缩为节后价格企稳奠定基础。 三、后市展望：3 月复工在即，补库需求将点燃市场活力 随着春节假期结束，行业进入复工复产倒计时，3 月电解锰市场有望迎来 “量价齐升” 的复苏行情，核心逻辑集中在供需两端： 需求端：3 月下游钢厂、不锈钢企业及新能源正极材料企业将集中复工，节前备货消耗殆尽后，补库需求将集中释放。一方面，钢铁行业淡季逐步过去，基建项目开工率回升将带动传统刚需回暖；另一方面，新能源领域对电池级四氧化三锰的需求持续增长，将传导至电解锰上游，形成双重需求支撑。 供应端：2 月产量的显著收缩，将使得节后现货库存处于相对低位。尽管部分企业计划 3 月复工，但产能释放需要一定周期，短期内市场将呈现 “需求回暖快于供应恢复” 的格局，对价格形成有力支撑。 价格预判：短期来看，3 月复工后，随着询盘与成交快速增多，电解锰价格有望依托 1.7 万元 / 吨关口展开震荡反弹，反弹幅度将取决于下游补库力度及龙头企业挺价意愿；中长期来看，新能源需求持续增长与行业产能调控的双重作用，将推动市场逐步走出调整周期，回归理性运行区间。 整体而言，2026 年春节假期成为电解锰市场的 “筑底期”，价格持稳与产量收缩为节后复苏奠定了基础。3 月作为行业复工与需求释放的关键节点，将成为决定一季度市场走向的核心窗口期，市场重心有望逐步上移。  

进入2026年1月下旬，国内锰酸锂市场陷入“成本端强压、需求端疲软”的困境。上游碳酸锂价格自月初以来持续震荡上行，作为核心原料直接推高锰酸锂生产成本；而下游需求表现平淡，市场承接力度不足，难以消化成本传导压力。多空因素博弈下，锰酸锂市场价格呈现弱稳承压态势。 当前锰酸锂生产企业面临的核心压力来自上游碳酸锂价格的持续上涨，叠加其他辅料成本波动，生产成本大幅攀升。在成本压力持续传导的同时，锰酸锂下游需求端未能形成有效支撑，各应用领域需求普遍表现一般，市场整体承接力度不足，进一步制约了锰酸锂市场的上行空间。 动力电池领域作为锰酸锂最大需求端，近期需求表现平淡。受新能源汽车市场终端消费增速放缓影响，下游多数企业以消化现有库存为主，对锰酸锂的采购积极性不高。电动两轮车、小型数码产品等行业进入传统需求淡季，下游企业备货意愿不强，对锰酸锂的采购多以小单、急单为主，整体采购量有限。值得注意的是，春节临近，下游企业并未出现明显的节前备货潮，多数企业保持谨慎观望态度，市场成交以按需采购为主。 综合来看，当前锰酸锂市场处于成本压力持续加大、需求承接乏力的双重制约之下，短期内外利好因素匮乏，预计节前市场将维持弱势承压运行态势，价格大幅上涨或下跌的动力均不足。长期来看，随着锰酸锂在高性价比锂电池材料领域的应用拓展，叠加新能源汽车、储能行业的持续发展，锰酸锂市场需求有望逐步回升。

进入2026年1月下旬，国内四氧化三锰市场呈现“成本承压上行、需求稳步回暖”的双向博弈格局。上游电解锰、硫酸锰等原料价格持续走高，给生产企业带来较大成本压力；下游锰酸锂价格上涨叠加春节前备货需求释放，为市场提供坚实支撑。多空因素相互制衡下，市场价格保持平稳运行，行业普遍预计节前四氧化三锰价格大概率维持稳定态势。 原料端双重承压 生产成本持续攀升 核心原料电解锰价格近期止跌反弹，推高四氧化三锰原料采购成本。截至1月29日，99.7%电解锰片主流报价为17900-18100元/吨，较月初低点反弹约1.1%，止跌回升态势明确。电解锰作为四氧化三锰生产的核心原料，其价格波动直接影响四氧化三锰生产成本核算。 需求端稳步回暖 多重支撑筑牢市场根基 春节临近，下游锰酸锂企业集中备货需求进一步凸显。为应对节后生产需求，锰酸锂、电子材料等下游企业近期采购积极性有所提升，纷纷提前锁定四氧化三锰货源，市场成交活跃度较前期明显提高。从供应端来看，当前四氧化三锰行业产能充足，能够有效满足下游备货需求，保障市场供需平衡。此外，电子、磁性材料等其他下游领域需求保持稳定，进一步筑牢了四氧化三锰市场需求根基。 后市展望：多空因素制衡 节前价格稳势明确 综合来看，当前四氧化三锰市场处于成本压力与需求支撑相互制衡的状态，短期内外多空因素难以打破现有平衡，预计节前市场价格大概率保持稳定运行。 成本端来看，电解锰价格虽已止跌反弹，但后续大幅上涨动力不足，预计将维持小幅波动态势。需求端来看，春节前下游备货需求仍将持续1-2周，市场成交活跃度将保持高位，需求支撑作用稳固；节后随着下游企业复工复产，锰酸锂等行业需求将逐步回归常态，为四氧化三锰市场提供持续需求支撑。长期来看，随着新能源汽车、储能等领域快速发展，锰酸锂需求有望持续增长，将带动四氧化三锰市场需求稳步提升，行业发展前景向好。

进入2026年1月下旬，国内电解锰市场呈现“原料承压、供应优化、需求稳中有撑”的运行格局，前期持续回调的价格逐步止跌反弹，市场情绪回暖。叠加春节前下游备货需求释放，行业普遍预计短期价格将小幅上行，后续随着供需格局趋于平衡，市场将逐步恢复稳定。 原料端压力凸显 硫酸高价成核心制约因素 当前电解锰生产企业仍面临显著的原料成本压力，上游核心原料价格高位运行，持续挤压企业盈利空间，成为市场挺价的重要支撑。其中，硫酸作为电解锰生产的关键原料，近期价格虽略有松动，但整体仍处于高位区间，对生产成本形成刚性支撑。 锰矿市场虽未出现大幅上涨，但整体库存处于低位，叠加地缘政治因素导致非洲锰矿运输周期延长至90天，原料供应稳定性存疑，进一步加剧了电解锰企业的原料采购压力，企业生产积极性受到一定制约。 联盟调控发力 供应布局持续优化 为应对市场波动、规范行业秩序，国内电解锰行业联盟近期持续发力，通过召开行业会议、倡议产能调控等方式优化供应布局，有效缓解了市场供需失衡压力，为价格止跌反弹奠定了基础。 从行业格局来看，当前电解锰市场集中度持续提升，CR5企业产量占比已突破50%，宁夏天元锰业等龙头企业主导作用凸显，在联盟调控中发挥核心作用。 当前电解锰下游需求结构虽持续优化，但整体需求保持平稳，传统领域与新兴领域形成双重支撑，为市场提供了坚实的需求基础。传统需求方面，钢铁行业作为电解锰的重要消费领域，虽占比从2020年的65%下降至2025年的52%，但整体消费规模保持稳定。近期钢厂招标价格稳步上行，2026年1月宝钢电解锰招标价（宝山基地）达18300元/吨，较前期显著上涨，对市场价格形成有力支撑。 新兴需求方面，新能源领域已成为电解锰需求增长的核心引擎。随着春节临近，下游企业为应对节后生产需求，近期采购积极性有所提升，集中备货行为进一步推动市场价格止跌反弹。 后市展望：节前小幅上行 后续有望回归稳定 短期来看，春节前下游备货需求仍将持续，叠加原料成本高位支撑、联盟调控持续发力，电解锰市场供应偏紧格局难以根本改变，价格有望维持小幅上行态势，预计99.7%电解锰片价格将波动至18200-18400元/吨区间。未来，随着行业绿色转型与集中度提升，电解锰市场将逐步摆脱大幅波动态势，进入高质量发展阶段。

进入2026年1月下旬，国内硫酸锰市场呈现“成本飙升、供应偏紧、需求旺盛”的三重格局，叠加春节前下游集中备货需求释放，市场现货资源持续紧缺，订单排期紧张，行业内普遍预期后市价格将迎来新一轮大幅上涨。 成本端多重压力叠加 企业生产成本大幅抬升 当前硫酸锰生产企业正面临全方位的成本压力，上游原料价格高位运行与环保成本增加形成双重挤压，盈利空间持续收窄，挺价意愿极为强烈。 硫酸作为硫酸锰生产的核心原料，近期价格持续暴涨，成为成本上涨的主要推手。硫磺作为全球定价商品，受中东地缘局势扰动及印尼镍冶炼项目掠夺式消耗影响，2026年1月价格已突破4300元/吨，创近两年新高，直接导致硫磺制酸企业成本倒挂，部分装置被迫检修减产，进一步加剧硫酸市场供应紧张，传导至硫酸锰生产环节成本大幅增加。 锰矿价格高位运行进一步加剧成本压力。当前国内锰矿市场呈现“库存低位、结构分化”特征，货权集中在少数贸易商手中，紧俏格局支撑外盘报价持续上行，加蓬块报价已突破4.9美元/吨度，国内现货价格同步跟涨，直接推高硫酸锰原料采购成本。 环保政策收紧背景下，锰渣处理成本持续攀升成为新增压力点。随着各地环保监管力度加大，硫酸锰生产过程中产生的锰渣需经过合规处理后方可排放，处理工艺升级与处置费用上涨，进一步抬高企业综合生产成本，部分中小型企业因难以承受成本压力，被迫降低开工率，间接减少市场供应。 供需格局持续偏紧 节前备货加剧市场紧张态势 春节临近，下游行业集中备货需求显著释放，成为拉动市场上行的核心动力。新能源汽车产业链中高镍三元材料路线占比提升，单位消耗增加，为应对节后生产需求，近期采购积极性提升，进一步加剧市场供需矛盾。目前市场呈现“订单紧缺、现货较少”的局面，部分下游企业为锁定货源，不得不接受价格上涨，推动市场价格稳步上行。 后市展望：多重利好支撑 价格大幅上涨预期强烈 综合来看，当前硫酸锰市场正处于成本支撑强化与下游需求放量的共振阶段，短期内外利好因素难以消退，后市价格大幅上涨预期强烈。 预计短期内电池级硫酸锰价格将突破7000元/吨关口，后市有望迎来更大幅度上涨。建议下游企业合理规划采购节奏，提前锁定货源以规避价格波动风险，上游企业则需密切关注原料供应与环保政策变化，优化生产布局以把握市场机遇。