锡业股份近日公告的7月21日-7月22日接受调研的记录显示： 一、现场调研情况 公司董事会秘书杨佳炜就公司2025年上半年生产经营情况及未来发展规划进行了介绍。锡业股份是锡行业国内唯一一个集探、采、选、冶、深加工及供应链为一体的全产业链上市公司，在资本市场助力下实现了稳步发展。2025年上半年，公司主要产品锡、铜、锌等金属市场价格同比上涨，公司积极克服有色金属价格剧烈震荡、原料供应紧张、加工费同比下降等诸多挑战，主动把控经营节奏、抢抓市场机遇，积极有效组织生产，持续提升运营管理质量，多措并举降本增效，2025年上半年公司实现归母净利润10.2亿元-11.2亿元，同比上升27.52%-40.03%，实现扣非归母净利润12.6亿元-13.6亿元，同比上升26.20%-36.22%。 根据云锡控股的“3815”战略和对锡业股份的发展定位，公司未来将更加聚焦做强作为“价值创造中心”的有色金属原材料战略单元的战略定位，切实围绕资源拓展、现代矿山、原材料制造，聚力打造全球最优锡铟产品供应商和全球最优锡铟行业解决方案提供商。未来，公司对内将聚焦产量提升和成本管控进一步深度挖潜创效，围绕个旧和文山四大矿山的现有生产区域、深边部及外围开展地质找矿及其资源升级、矿权维护、科研专项等工作，加强对卡房矿区的资源勘查，提升钨资源开发利用，并进一步提升对尾矿资源的综合利用水平，以实现提升现有矿山价值创造能力的目标。同时，公司还将按照“以锡为主、相关多元、科学发展”的产业发展战略，紧密结合战略规划，打造以内蒙古为中心的北部资源基地、巩固和发展以个旧-都龙为中心的南部资源基地，借助国家“一带一路”倡议加快“走出去”的资源拓展步伐。 二、互动交流环节 1.公司主要产品的自给率是多少？未来在提升资源自给率方面有什么计划？ 锡业股份回应：2024年公司锡精矿、铜精矿、锌精矿自给率分别为30.21%、15.91%、72.72%。公司根据自有矿山的生产情况、冶炼产能及产量计划，结合相关金属市场价格变化及生产经营实际情况，科学合理配置自产资源和外购资源的比例。未来，公司将持续加大各矿区地质综合研究、开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作，同时，持续关注行业发展变化及资源项目储备，依托现有资源及大股东平台优势，立足云南、谋划国内、辐射海外，继续加大资源“内增外拓”的力度，进一步提升公司的资源保障能力和可持续发展水平。 2.公司如何看待未来锡价? 锡业股份回应： 供给方面，锡原料供应紧张仍在持续，原料紧张已经逐步兑现至冶炼端，在国内产能利用率偏低的基础上，预计后续锡行业冶炼利润仍将承压。下半年全球锡矿供应虽然有一定宽松预期，但预期新增供应至中国市场的原料较有限。需求方面，结合焊料企业采购、全球半导体销售周期和消费电子周期等情况，锡焊料传统领域需求有望保持正增长，国内汽车耗锡受益于渗透率和智能化率提升影响整体保持高增速。在宏观情绪边际改善背景下，锡金属价格长期将兑现“成本定底线，需求定波动”的逻辑。 3.在目前锡矿供应日益紧张的局面下，公司如何保障年度生产目标的实现？ 锡业股份回应：公司锡冶炼原料来源主要包括矿山自产、国内采购及通过进料加工复出口等多种渠道，公司将充分发挥自身优势，持续提升矿山运营质效，不断强化原料采购，切实保障公司锡冶炼的正常运行，努力完成全年目标任务。 4.请问公司锡冶炼预计何时停产检修? 锡业股份回应：为保证锡冶炼设备安全有效运行和未来的持续正常生产，公司锡业分公司每年会按年度生产计划安排例行停产检修，进行检修的具体时点主要根据设备运行状况来确定。 5.公司如何应对今年加工费较低的情况？ 锡业股份回应：近年来，公司以精益化管理为抓手，树立“一切成本皆可控”的理念，持续开展“降本增效三年行动”，确保冶炼“安稳长满优”，持续加强冶炼经济技术指标提升，在切实保障公司冶炼原料的同时，能进一步实现降本增效。同时，公司聚力稀贵金属综合回收，提升综合回收价值贡献率，进一步释放有价金属回收效能。此外，持续低位的加工费反映了原料供给持续偏紧的状况，因而对锡金属价格具有较强支撑。 6.公司未来在尾矿资源利用方面的工作进展及发展计划？ 锡业股份回应：目前公司已针对尾矿开展了相关技术研究工作，尾矿库尾矿资源回采再选工业实验平台已经搭建完成，进一步提升尾矿再选的技术经济指标，为下一步工业生产提供技术储备。未来，公司将在充分论证研究尾矿开发经济效益、资源品位及回收率、再选工艺技术水平、固定资产投入、产能规模等多重因素的基础上，结合实际情况加强对尾矿资源进行综合利用，逐步建成风筝山，官家山、羊坝底三个尾矿资源利用基地，力争成为公司“十五五”期间生产原料的有效补充。 7.公司近几年分红比例持续提高，请问公司后续的分红政策与计划？ 锡业股份回应：公司将持续强化生产经营提升业绩水平为基础，进一步提升价值创造和价值实现能力。在保证公司正常经营、项目建设和长远发展的前提下，充分考虑投资者的合理诉求，并积极与股东分享公司发展红利，提升投资者回报水平。此外，公司积极探索通过增加现金分红频次、开展回购股份等方式进一步增强股东获得感，持续强化市值管理工作。 锡业股份7月14日晚间披露半年度业绩预告显示，预计2025年上半年归母净利润10.2亿元至11.2亿元，同比增长27.52%-40.03%；扣非净利润预计12.6亿元至13.6亿元，同比增长26.2%-36.22%。 对于业绩变动的原因，锡业股份表示： 上半年，公司主要产品锡、铜、锌等金属市场价格同比上涨，积极克服有色金属价格剧烈震荡、原料供应紧张、加工费同比下降等诸多挑战，主动把控经营节奏、抢抓市场机遇，积极有效组织生产，持续提升运营管理质量，多措并举降本增效，公司上半年经营业绩同比实现增长。此外，公司计划报告期内对部分固定资产进行报废处置并计入非经常性损益项目预计金额-2.7亿元，对公司归属于母公司净利润产生一定影响。 中邮证券7月16日研报指出：价：2025H1锡、铜、锌价格分别同比增长9.22%/4.22%/5.17%，2025Q2价格分别同比+0.30%/-2.06%/-2.96%，环比+1.24%/+0.80%/-5.90%。量：2025年公司计划生产产品锡9万吨、产品铜12.5万吨、产品锌13.16万吨、铟锭102.3吨，Q1生产产品锡2.42万吨、产品铜2.44万吨、产品锌3.33万吨，生产稀贵金属铟锭30吨。考虑Q3公司通常有检修动作，预计Q2产量基本与Q1持平。 积极回购股份，保护股东利益。锡：短期供给扰动，长期中枢上移。供给端，缅甸佤邦锡矿进入复产阶段，但受运输等因素影响仍未明显放量，锡精矿（60%）加工费从年初9000元/吨下滑至6500元/吨，冶炼端面临原料紧缺态势，部分冶炼厂或提前检修。需求端，下半年出口、光伏需求或边际弱化，但半导体行业仍处于景气周期，全球销售额增速或达到11%左右，锡价长期中枢上移依旧可期。风险提示：价格波动风险；项目进度不及预期风险；下游需求不及预期风险模型假设与实际不符；政策超预期风险等。 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡市场方面：2025年上半年锡价呈现“冲高回落再震荡”的特征。年初受缅甸佤邦矿山复产延期影响，矿端供应持续紧张，LME锡价从24000美元/吨一路冲高，3月触及38395美元/吨的三年高位。但4月美国“对等关税”政策落地，叠加刚果（金）Bisie矿山分阶段复产，价格快速回落至24万元/吨（沪锡）和28925美元/吨（LME）。5-6月因缅甸复产进度滞后、泰国暂停缅甸锡矿借道运输（月供应减500-1000吨），价格再度反弹至沪锡28万元/吨、LME 33500美元/吨区间震荡，上半年LME锡累计涨幅16.03%。2025年上半年锡市在“矿紧锭缩”与“消费分化”中呈现高波动性，价格受事件驱动特征明显。下半年供需双弱格局未改，但低库存与电子需求韧性或支撑价格中枢，需警惕缅甸复产放量与宏观利空对锡价的冲击。 此外，今年上半年铜价最终以涨势收官——伦铜半年线涨幅达12.66%，沪铜半年线上涨8.22%，SMM1#电解铜上半年累计涨幅为8.4%。SMM1#电解铜今年上半年的日均价为77657.65元/吨，与2024年上半年的日均价74552.86元/吨相比，上涨了3104.79元/吨，涨幅为4%。 而锌市场方面：不同于2024年上半年锌价大幅上涨的情况，2025年上半年，沪锌主连呈下行态势，截至2025年7月10日，沪锌主连半年线跌幅达11.56%，且在4月7日，沪锌主连跌至半年最低点21620元/吨，刷新一年以来的新低点。展望下半年，矿端，虽Kipushi二季度有干扰但全年锌产量指引维持不变，仍为18-24万金属吨。火烧云矿山持续爬产，为国产锌矿产量带来大量增量。此外， 6月基本处于国产锌矿复产尾声，考虑国产锌矿运行的季节性规律，三季度这些复产矿山产量持续恢复，而四季度正值国产锌矿检修高峰期，叠加年底北方部分矿山再度停产，预计下半年锌矿产量先增后减，或于7/8月份达到年内产量高位，国内锌矿市场供应表现持续充足。锌价方面，考虑到宏观情绪的反复以及美联储降息的不确定性，SMM预计下半年锌价重心或有小幅下降。 推荐阅读： 下半年铜市博弈升级 宏观政策、供需格局、关税扰动谁主沉浮？【SMM专题】 【SMM分析】政策扰动下的紧平衡：2025年上半年锡市场全景回顾 上半年锌价下行已成定局 下半年锌价何去何从？【SMM分析】

7月31日，上海期货交易所发布《关于同意个旧市云新有色电解有限公司“云祥”牌锡锭注册的公告》。公告内容如下： 关于同意个旧市云新有色电解有限公司“云祥”牌锡锭注册的公告 近期，我所收到个旧市云新有色电解有限公司报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》等有关规定，经研究决定： 一、同意个旧市云新有色电解有限公司生产的“云祥”牌锡锭(Sn99.90AA)在我所注册，注册产能6000吨，执行标准价。 二、自公告之日起，上述产品可用于我所锡期货合约的履约交割。 产品相关说明如下： 注册企业：个旧市云新有色电解有限公司 产地：云南个旧 产品名称：锡锭 注册商标：云祥 产品标识：（如图） 外形尺寸： 约423*110*102毫米 块 重： 约25公斤 捆 重： 约1000公斤 每交割单位（2吨）：约2捆组成 包装材料：横向4根，纵向2根，交叉斜2根PET塑钢带，捆扎坚固。 执行标准：合约规定要求 特此公告。 上海期货交易所 2025年7月31日

在全球通胀波动、货币政策分化及地缘政治风险交织的宏观大环境下，锡产业的前景显得尤为错综复杂，充满了不确定性。2024年，部分锡矿产区因自然灾害或政策调整而面临困境，使得全球锡供应局势趋紧。全球经济正步入新的复苏周期，伴随着人工智能技术的革新加速与绿色能源转型的深入推进，这些因素共同为锡产业下游需求增长注入了新的活力。鉴于此，2025年锡产业年会将聚焦“新时代背景下的机遇与挑战”这一核心议题。 我们诚挚地邀请海内外的业界同仁，共聚于世界锡都——“个旧”。这里不仅拥有深厚的锡产业底蕴，还汇聚了稀贵金属、铜铅锌有色金属冶炼及深加工、工业固废综合利用及深加工等多元化的产业集群。在此，我们将共同探讨锡产业的战略定位与发展方向，携手为行业的繁荣稳定与可持续发展贡献力量。 赣州虔顺新材料有限公司 特此盛情邀约，共聚此次行业巅峰盛会。让我们携手并进，共创锡产业的美好未来，迎接新时代的曙光。 即刻点击 报名表单 ，轻松完成参会登记，共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会，共创辉煌新篇章！ 赣州虔顺新材料有限公司成立于二○一八年九月六日，厂址位于江西省赣州市大余县新华工业小区。主要从事原料国际国内进口、锡钨共生矿、钽铌共生矿、钨、锡、钽、铌等矿产品销售及加工。公司主要设置有生产、采购、销售、财务等职能部门。 联系方式 黄绍鑫 13617078696 黄绍铭 15270620268 长按扫码立即报名 2025 SMM（第十五届）锡产业链峰会

7月30日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜价跌至逾一周以来最低，因库存增加，且投资者担心美国即将实施的关税将打击需求。 伦敦时间7月30日17:00(北京时间7月31日00:00)，LME三个月期铜下跌99.5美元，或1.02%，收报每吨9,698.5美元，盘中触及每吨 9,676美元的7月18日以来最低。 乐观的美国经济增长数据公布后，美元走强，使得以美元计价的大宗商品对于使用其他货币的买家来说更加昂贵。 分析师表示，投资者目前保持观望态度，等待美国计划对铜征收50%关税的细节，以及是否会按照宣布的那样在8月1日实施。 美国Comex期铜下跌0.73%，至每磅5.60美元，较LME期铜的升水报每吨2,619美元。 据新华社报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢29日晚在瑞典斯德哥尔摩说，根据中美新一轮经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。 Panmure Liberum 大宗商品策略主管Tom Price表示：“我认为投资者的参与已经停滞。” “海外投资者实际上已经在消化这些关税的需求风险，因为在需求没有变化的情况下，铜价突然变得很贵。50%的关税是一个惊人的数字。” LME的数据显示，LME注册仓库的库存激增，显示出市场供应过剩。LME铜库存在过去一个月猛增51%，至136,850吨。 市场也在等待美联储当天晚些时候的政策声明，预计利率将保持不变。“如果他们不降息，我认为大宗商品将面临压力，”Price补充道。

7月30日（周三），伦敦和上海期铜小幅下跌，因投资者对美国8月1日实施新关税的不确定性持谨慎态度。 北京时间16:36，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下滑0.65%，报每吨9,734美元。 上海期货交易所主力期铜合约小幅收跌0.06%，至每吨78,930元。 据新华社报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢29日晚在瑞典斯德哥尔摩说，根据中美新一轮经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。 COMEX期铜对LME期铜的升水降至26%，此前最大铜生产国智利表示，正在寻求豁免美国50%的铜关税。 大型铜矿商墨西哥集团(Grupo Mexico)报告称，第二季净利增长10%，原因是采矿成本降低，铜副产品业务表现强劲。 另外，投资者的焦点现在转向央行会议，美联储将在北京时间周四凌晨宣布其政策决定。市场普遍预计美联储将按兵不动，因此美联储主席鲍威尔的评论对于判断政策路径至关重要。 特朗普之前不断要求降息，同时政府官员也不遗余力地对鲍威尔进行抨击。 外界猜测，如果美联储自12月以来第五次维持政策利率不变，美联储理事沃勒和负责金融监管的副主席鲍曼可能持反对意见。 伦敦金属交易所(LME)其他基本金属方面，LME三个月期铅下滑0.6%，至每吨2,005.00美元；三个月期锌跌0.4%，至每吨2,749.00美元；三个月期铝上涨0.1%，报每吨2,608.50美元；三个月期镍下滑1.1%，报每吨15,150美元；三个月期锡跌0.5%，报每吨33,535美元。 上海期货交易所方面，沪铝主力合约收盘持平，报每吨20,625元；沪锌主力合约微升0.04%，报收于22,670元；沪镍主力合约下滑0.15%，报收于121,720元；沪锡主力合约上涨0.2%，报收于267,870元；沪铅主力合约收跌0.32%，报收于每吨16,890元。

沪锡横盘整理，主力合约收涨0.19%，报267870元/吨。矿端供应仍旧偏紧，国内即期冶炼原料仍面临压力，缅甸佤邦政府重开复产会议，通过部分采矿证申请，提升市场对于四季度锡矿复产预期，供应端维持强现实弱预期格局，短期基本面驱动有限，锡价跟随宏观情绪波动。 据SMM，上周云南与江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率升至55.51%，本次开工率回升属阶段性修复而非趋势反转。部分冶炼厂因停产检修，清理部分冶炼环节中间品，支撑开工率小幅反弹。但考虑到中间品量级较小且无法保持生产连续性，后续云南地区冶炼企业开工率将小幅下滑无法保持当前开工水平。江西部分冶炼厂结束检修，逐步恢复生产，但受废锡回收量不足限制，产能恢复缓慢。 近期锡价波动收窄，冶炼厂多持挺价情绪，实际鲜有成交；贸易商方面积极入市报价，多反馈当前锡价仍处高位，下游补货情绪不佳，多以消耗库存为主，成交多以刚需为主，市场整体交投表现一般。锡市7月维持供需双弱态势，贸易商出货随盘面价格波动影响其销售水平，下游订单水平下滑幅度较大，且三季度为下游消费水平淡季，锡相关消费较往年皆有下滑。家电排产订单不足，随着531抢装机的结束后，光伏订单环比下滑严重，整体需求维持弱势。 对于后市，广州期货评论表示，锡矿供应仍偏紧加工费维持低位，及LME锡锭库存低位支撑价格，但缅甸锡矿供应恢复节奏加快预期及需求疲弱承接高价有限，短期震荡格局或仍难打破。 （文华综合）

在全球通胀波动、货币政策分化及地缘政治风险交织的宏观大环境下，锡产业的前景显得尤为错综复杂，充满了不确定性。2024年，部分锡矿产区因自然灾害或政策调整而面临困境，使得全球锡供应局势趋紧。全球经济正步入新的复苏周期，伴随着人工智能技术的革新加速与绿色能源转型的深入推进，这些因素共同为锡产业下游需求增长注入了新的活力。鉴于此，2025年锡产业年会将聚焦“新时代背景下的机遇与挑战”这一核心议题。 我们诚挚地邀请海内外的业界同仁，共聚于世界锡都——“个旧”。这里不仅拥有深厚的锡产业底蕴，还汇聚了稀贵金属、铜铅锌有色金属冶炼及深加工、工业固废综合利用及深加工等多元化的产业集群。在此，我们将共同探讨锡产业的战略定位与发展方向，携手为行业的繁荣稳定与可持续发展贡献力量。 赣州市骏通矿业有限公司 特此盛情邀约，共聚此次行业巅峰盛会。让我们携手并进，共创锡产业的美好未来，迎接新时代的曙光。 即刻点击 报名表单 ，轻松完成参会登记，共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会，共创辉煌新篇章！ 赣州市骏通矿业有限公司成立于2016年10月,位于江西省赣州市南康区龙华工业园区。注册资本1000万元,公司法人代表黄学森,从事钨,锡行业,钨冶炼厂,锡冶炼厂近30余年。另设有公司:赣州市南康区铠阳矿业有限公司;赣州市南康区永悦矿业有限公司。三家公司经营主要以钨,锡精矿加工及贸易，锡锭贸易为主。 2019年开始加入锡锭贸易行业,并本着诚信经营原则,迅速发展，时至今日,已与多家国内知名的锡锭生产厂家建立了长期稳定的合作关系,能够保证产品的质量和供应的稳定性,是长三角,珠三角地区主要锡产业服务型供应商之一。 我们公司秉承诚信、合作共赢的理念,注重与客户建立长期合作伙伴关系。我们不断优化管理和服务,以满足市场需求和客户期望。 期待与您共同发展,共创美好未来! 联系人 黄学森 13607072896 黄绍强 18307076999 长按扫码立即报名 2025 SMM（第十五届）锡产业链峰会