5月29日（周四），伦敦金属交易所（LME）铜价持稳，此前美国联邦法院制止了特朗普总统对来自美国大多数贸易伙伴的进口商品征收全面关税的举措，市场乐观情绪支撑了铜价。 伦敦时间5月29日17:00(北京时间5月30日00:00)，LME三个月期铜收高3美元或0.03%，收报每吨9,568美元。 据央视新闻报道，当地时间5月28日，央视记者获悉，美国国际贸易法院阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权，对向美国出口多于进口的国家征收全面关税。据悉，特朗普政府在这项裁决发布的几分钟后提交了上诉通知。 荷兰国际集团（ING）大宗商品分析师Ewa Manthey表示，多数基本金属价格上涨，因最高法院的裁决提振了风险偏好，不过随着政府反对该裁决，市场可能仍会波动。 在特朗普征收所谓的对等关税后，LME期铜在4月份触及8,105美元的17个月低点，目前已反弹了近19%。 美元走软也为市场提供了支撑，美元走软使得以美元计价的大宗商品价格对使用其他货币的买家来说变得不那么昂贵。 在谈到铜价前景时，Manthey指出，下行风险包括贸易不确定性等。他说，从好的方面来看，在精矿供应持续紧张的情况下，精炼铜产量可能减少，这可能使铜价受益。 市场关注的焦点仍然是华盛顿正在进行的对潜在铜进口关税的调查，这使得COMEX期铜相对于LME指标铜的溢价居高不下，并刺激金属流入COMEX 自有仓库的激增。 美国COMEX期铜下跌0.1%，至每磅4.70美元，使COMEX期铜对LME的溢价达到每吨792美元。 智利铜业委员会(Cochilco)周三上调了今明两年的平均铜价预期，理由是中美关税战暂停后全球前景有所改善。

5月28日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜价回落，因美元走强和需求放缓的迹象抵消了LME系统内短期供应趋紧的支撑。 伦敦时间5月28日17:00(北京时间5月29日00:00)，LME三个月期铜收低31.5美元或0.33%，收报每吨9,565美元，盘初触及两周高点9,655美元。　 铜本月迄今已上涨了 5%，因为与4月份美国宣布对等关税时相比，全球贸易紧张局势有所缓解。 LME注册仓库的铜库存自2月中以来下降了43%，降至15.43万吨，为近一年来的最低水平，这为该金属提供了支撑。 LME现货铜与三个月期铜合约之间的溢价为每吨47美元，一周前为3美元，表明短期供应趋紧。 然而，洋山铜溢价周三下跌5%至每吨89美元，为4月24日以来最低。 与此同时，华盛顿仍在继续调查是否征收新的铜进口关税，这使得COMEX期铜对LME指标期铜的溢价居高不下，并吸引更多金属进入COMEX旗下的仓库。 法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师在一份报告中表示：“如果征收关税，将铜运往美国的动力将停止，我们认为这将促使更多实物流入LME。” “如果没有关税，或者潜在的关税税率远低于预期，我们认为CME价格将暴跌，对LME价格产生负面的连锁影响，”该行补充说。 法国巴黎银行预计，LME期铜均价料在三季度达到每吨8,610美元，之后到四季度将涨至9,180美元。 国际铜业研究组织(ICSG)的数据显示，从全球供应角度看，1-3月份铜市场供应过剩28.9万吨，而去年同期为26.8万吨。 智利矿业部长Aurora Williams表示，智利国家铜业委员会（Cochilco）将2025年铜均价预估上调至每磅4.30美元，因称在中美暂时达成关税协议后，全球前景改善。Cochilco还将2026年铜均价预估上调至每磅4.30美元。

据Mining.com网站援引路透社报道，刚果（金）官员相信能在下个月同美国达成协议，一方面能够获得美国在关键矿产方面的投资，同时在美国支持下能够应对该国东部的反叛力量，金融时报（Financial Times，FT）25日报道。 路透社上周报道称，根据美国撮合达成的协议，刚果（金）的钨、钽和锡等矿产可以合法出口到卢旺达加工，该国一直在指责后者非法开采这些矿产。 FT援引两名接近谈判的人士的话称，与美国的投资协议以及同卢旺达的另一份和平协议有望在“6月底前达成”。但FT认为，潜在的障碍仍然不小。 路透社未能证实此报道。 据FT报道，矿业部长基齐托·帕卡邦巴（Kizito Pakabomba）称，与美国的协议有助于“伙伴多元化”，吸引更多国家投资其丰富的矿产资源开发。 刚果（金）认为，M23运动在其东部掠夺矿产是政府军与其冲突的根源，每月有数千万美元的矿产走私到卢旺达。 美国总统特朗普的高级顾问马萨德·布洛斯（Massad Boulos）本月初称，在签署为该地区带来数十亿美元西方投资的矿产协议的同时，美国还在推动刚果（金）与卢旺达今年夏天签署一项和平协议。 周日，美国国务院发言人告诉路透社：“两国都承诺努力找到和平解决刚果（金）东部冲突的办法，并提高自然资源供应链的透明度。尊重每个国家的领土完整是重点”。 据FT报道，卢旺达政府发言人尤兰德·马科洛（Yolande Makolo）表示，只要刚果（金）的威胁和不安全因素持续存在，卢旺达就有必要在边境采取防御措施。

5月27日（周二），伦敦金属交易所（LME）铜价下跌，受美元走强和美国关税不确定性的打压。在刚果一个大型矿山持续出现问题之后，铜价盘中触及近两周来的最强水平。 伦敦时间5月27日17:00(北京时间5月28日00:00)，LME三个月期铜收低13.50美元或0.14%，收报每吨9,596.5美元，此前曾触及5月14日以来的最高点9,640美元。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“我们只是不知道关税会走向何方，美欧谈判进展如何。” 欧盟周一表示，美国总统特朗普决定放弃从下月起对欧盟进口商品征收50%关税的威胁，这为贸易谈判提供了新的动力。 美国Comex期铜下滑2%至每磅4.74美元，较LME期铜的溢价达到每吨855美元。 美元走强也对市场造成了压力，使得以美元计价的资产对使用其他货币的买家来说更加昂贵。 上海期货交易所交易量最大的7月期铜合约日盘下跌0.08%，至每吨78,210元。 中国国家统计局周二公布数据显示，1—4月份，中国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。4月份中国规模以上工业企业利润同比增长3.0%。 在供应面方面，艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）周一表示，暂停今年的产量预测，因为其在刚果民主共和国的巨型矿山发生地震活动，导致地下采矿作业停止，这有助于抑制铜价的跌幅。刚果民主共和国是非洲最大的铜生产国。 摩根士丹利的分析师Amy Gower在报告中称：“如果今年余下时间持续关闭，Kakula铜矿的暂停将导致供应减少约15万吨。这可能进一步打压处理费，并给铜价带来上行风险。” 国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2025年4月全球氧化铝产量为1,240.7万吨，日均产量为41.36万吨。 IAI表示，中国2025年4月氧化铝预估产量为738.4万吨。 国际铜业研究组织（ICSG）在最新公布的月度报告中称，3月份全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，而在2月份过剩18万吨。 ICSG称，今年前三个月，市场供应过剩289,000吨，去年同期为过剩268,000吨。 3月份全球精炼铜产量为243万吨，消费量为241万吨。