锡价大幅回落，LME锡收于28955美元/吨，跌595美元/吨或2.01%；沪锡夜盘收226030元/吨，跌9540元/吨或4.05%。美联储议息会议落地，有色金属普遍回调，锡价跌幅明显。 目前市场偏向于交易未来乐观预期，一是疫情扰动弱化，未来消费复苏；二是锡矿加工费下行，未来冶炼产出下降。此外大型矿项目暂停消息继续提振多头信心。但国内库存压力仍然较大，基本面现实兑现尚早，因此锡价或阶段性回调，考虑宏观和产业比较难以再次同时出现今年价格低点时的悲观和过剩程度，因此向下空间可能受限。策略建议多头逢高减仓，考虑过剩收窄预期，空头性价比或有限。风险点：消费超预期回暖等。 投资策略：多头逢高减仓，考虑过剩收窄预期，空头性价比或有限。 风险提示：消费超预期回暖等。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】2月1日，SMM1#锡236500元/吨，环比上涨1000元/吨；现货贴水450元/吨，环比下跌150元/吨。现货市场成交规模依旧偏小，进口锡报价数量增多，厂家挺价意愿较为明显，锡价高位造成企业观望情绪增加。 【供应】据SMM统计，国内锡矿11月生产7556.25吨，累计生产73381.59吨，同比增加4.05%。12月份锡矿进口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸进口15671吨，环比减少6325吨。12月精炼锡国内产量15040吨，环比减少7.16%，同比增长7.43%，企业开工率67.45%，环比减少1.25%，同比增长5.91%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。 【需求及库存】焊锡企业12月开工率82.2%，环比增加0.9%，受元旦与春节假期备货带动，开工率出现一定回升，从企业规模来看，大型企业保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显回暖，预计1月开工受春节假期影响出现明显下降。截止2月1日，LME库存3015吨，环比不变；上期所仓单库存6482吨，环比增加44吨；精锡社会库存8539吨，较节前增加146吨；12月企业库存3435吨，环比减少625吨。 【逻辑】从基本面看，国内冶炼厂春节期间维持一定开工表现，云南地区由于部分冶炼厂维持正常生产因此区域开工表现高于其他地区。需求方面，下游企业放假时间普遍多于上游企业，1月下游开工率将明显下滑。库存方面，由于上下游开工表现存在差异，节后或将延续节前大幅累库的趋势。由于市场普遍预期半导体行业修复在下半年，我们认为节后需求或难有明显改善，届时期货价格或受现货疲软拖累承压，关注复工后库存变动情况。 【操作建议】观望。 【短期观点】中性。

外电2月1日消息，以下为2月1日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，1月12日伦锡库存增至一个月高位3090吨，而后库存开始回落，1月19日降至近九个月新低2825吨后库存整体有所回升，最新库存水平为3015吨。 上海期货交易所公布数据显示，1月20日当周，沪锡库存继续回升，目前已连增四周，周度库存增加2.58%至6843吨，刷新八个月最高位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2020年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2023年1月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）

外电1月31日消息，以下为1月31日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

外盘锡价继续偏弱，LME锡收于29550美元/吨，跌225美元/吨或0.76%；沪锡夜盘收236080元/吨，涨630元/吨或0.27%。目前市场偏向于交易未来乐观预期，一是国内疫情扰动弱化，未来消费有复苏预期；二是锡矿加工费下行，未来冶炼产出有下降预期。此外大型矿项目暂停消息继续提振多头信心。但基本面现实情况尚偏弱势，国内库存压力仍然较大，目前看乐观消费预期兑现尚早，锡价或有阶段性回落。考虑宏观和产业比较难以再次同时出现今年价格低点时的悲观和过剩程度，因此向下空间可能受限。 投资策略：多头逢高减仓，考虑过剩收窄预期，空头性价比或有限。 风险提示：消费超预期回暖等。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】1月31日，SMM1#锡235500元/吨，环比下跌3000元/吨；现货贴水300元/吨，环比上涨75元/吨。厂家整体报价随盘下调，部分厂家挺价意愿并不明显。下游企业整体并未进入完全开工状态，需求偏弱使得市场出货规模偏小。 【供应】据SMM统计，国内锡矿11月生产7556.25吨，累计生产73381.59吨，同比增加4.05%。12月份锡矿进口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸进口15671吨，环比减少6325吨。12月精炼锡国内产量15040吨，环比减少7.16%，同比增长7.43%，企业开工率67.45%，环比减少1.25%，同比增长5.91%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。 【需求及库存】焊锡企业12月开工率82.2%，环比增加0.9%，受元旦与春节假期备货带动，开工率出现一定回升，从企业规模来看，大型企业保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显回暖，预计1月开工受春节假期影响出现明显下降。截止1月31日，LME库存49374吨，环比减少294吨；上期所仓单库存6438吨，环比增加14吨；精锡社会库存8539吨，较节前增加146吨；12月企业库存3435吨，环比减少625吨。 【逻辑】从基本面看，国内冶炼厂春节期间维持一定开工表现，云南地区由于部分冶炼厂维持正常生产因此区域开工表现高于其他地区。需求方面，下游企业放假时间普遍多于上游企业，因此1月下游开工率预计明显下滑。库存方面，由于上下游开工表现存在差异，节后或将延续节前大幅累库的趋势。由于市场普遍预期半导体行业修复在下半年，我们认为节后需求或难有明显改善，届时期货价格或受现货疲软拖累承压，关注复工后库存变动情况。 【操作建议】观望。