昨日，国内有色金属板块中沪锡领涨商品市场，截至1月16日下午收盘，沪锡主力合约2302上涨2.99%至225730元/吨，盘中最高升至230270元/吨，收盘价创去年6月23日以来新高。近日来，国内外锡价均连续攀升创下阶段性新高，目前伦镍涨至28600美元/吨附近。 新湖研究所有色金属研发总监孙匡文表示，近期国内宏观面乐观预期美元指数大幅下跌，是推升锡价走强的主要因素。 “具体来看，经过3年抗疫，当前国内经济有较强修复预期，促消费、稳地产诉求强，政策工具释放空间大，这使得市场乐观情绪高涨。同时近期美元指数大幅下跌也是驱动镍价上涨的重要驱动，由于美国2022年12月通胀表现温和，叠加前期出炉的制造业乃至服务业PMI均大幅下降，有力地强化了美联储放缓加息的预期，美元指数因此大幅下挫。”孙匡文说。 此外，从锡自身基本面消息来看，长江期货有色高级研究员李旎表示，上周全球锡矿主要生产商秘鲁矿业公司明苏发布声明称已暂停圣拉斐尔锡矿的运营，该矿在2022年第三季度的产量达到5631吨，预计本次停产将影响锡精矿的供应。但在国内疫情防控全面放开后，下游精锡消费有望得到提振，因此在原料供应偏紧的预期下，锡价迎来强劲反弹。 “相对于其他基本金属，锡价近日表现更强与矿端供应存下降预期有一定关系，不过这暂未在冶炼端有所体现。”孙匡文说。 在过去的4个交易日内，沪锡主力合约已累计上涨近20000元/吨。谈及接下来锡价能否延续强势，孙匡文表示，当前锡的基本面表现并不能为其提供更多驱动力，锡价也并不具备持续上涨的基础。 “目前，国内正处于传统消费淡季，下游企业陆续进入减停产状态。虽然部分冶炼厂也有检修的情况，但整体运行平稳，精锡产量受春节假期影响小。总的来看，在锡供应平稳而消费走弱的情况下国内已进入累库阶段，而现货市场也呈现较期货贴水扩大的态势。预计随着下游节前备库结束，库存将进一步攀升。因此近期其偏弱的基本面将对锡价形成一定压力。”孙匡文说。 但从更长周期来看，孙匡文表示，锡矿供应仍收缩仍是市场关注的重点，因当前锡价仍不足以刺激低品位矿生产，将为中长期锡价提供支撑。 数据显示，2022 年12月国内精锡总产量为18077吨，环比增长6.3%，全年累计产量为17.7万吨，同比小幅增加1.2%，海外锡矿企业利润处于高位区间。去年1-11月，我国锡精矿进口量达5.8万金属吨，同比增加42.7%，其中11月矿锡进口量环比增加111.4%，同比增加28.2%，其中缅甸进口含锡量环比上涨 64.3%，刚果（金）进口环比大幅增长157.9%。 李旎介绍，去年11月锡价反弹令海外锡矿供应大幅增加，但近期国内锡矿加工费下行，预计未来矿锡供应有下降预期，精锡供应过剩局面有望扭转。 “从需求端来看，2022年精锡焊料消费前高后低，三季度以来半导体企业库存高企，国内集成电路产量连续9个月同比增速为负，11月同比降幅收窄至15.2%，预计在半导体库存压力趋于缓解以后，精锡焊料消费有望迎来回暖。”李旎表示，总的来看，在市场预期海外矿锡供应将偏紧的背景下，国内疫情防控全面放开后半导体行业将逐步回暖，下游精锡消费有望得到提振。 此外需注意的是，孙匡文表示，当前宏观面因素对锡价的影响仍较大，其中乐观预期是否降温、美元指数是否阶段性企稳等均存在不确定性。而从资金层面看，在连续上涨后，市场多头有一定获利了结的需求，有可能引发锡价回调。目前距离春节仅剩4个交易日，节前锡价存在大幅波动可能，建议投资者轻仓操作、以控制风险为主。

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM1月16日讯：今日美元继续走弱，刷2022年6月3日以来新低至101.77，截至15:25分跌0.01%。沪锡受提振，连续四日飘红，盘中一度涨近5%，触2022年6月22日以来新高至230270元/吨，午后涨幅有所回落。伦锡涨幅虽较沪锡小，盘中仍刷1月13日以来新高至29400美元/吨，截至15:26分，沪锡涨2.99%，伦锡跌0.36%。 1月16日沪、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 1月16日， SMM1#锡 现货均价较前一日涨6250元/吨，涨幅为2.83%。连续第四日上调，四日内涨幅达11.3%。据 SMM调研信息 显示，1月16日早盘期间冶炼厂报价数量有所减少，仅个别企业库存偏少挺价意愿偏强，主流炼厂报价较为中性。根据贸易商反馈早盘报价升贴水价格维持较低水平，假期临近商家报价数量明显减少，成交绝对价过高导致市场成交规模缩小。下游企业按需采购，节前最后一轮刚需备货带动了市场少量成交，早盘询价意愿不强，盘中价格回落后零星成交。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 基本面现况 供给端：开工率方面， 云南、江西两省冶炼厂开工率预期内回落，春节假期部分炼厂停产检修造成原料需求边际走弱。锡精矿加工费小幅回落。 截至1月13日，云南冶炼厂开工率为62.21%，江西为39.63%。与前一日相比，云南、江西冶炼厂锡精矿加工费均降500元/吨。 2022年12月1日-2023年1月13日云南、江西冶炼厂开工率及锡精矿加工费走势变化： 进口方面， 截至1月13日，精炼锡进口盈利窗口维持开启，但盈利预期稍有收窄，较前一日盈利减约1000元/吨。主因伦锡走势表现较沪锡更为强势， 沪伦比值 回落。 2022年12月1日-2023年1月13日精炼锡进口盈亏变化走势： 需求端， 下游企业节前备货临近尾声，焊锡企业陆续放假， 国内社会库存 再度大幅累库，截至1月13日，上期所锡锭库存周度累库为949吨，国内分地区周度累库为809吨。 宏观情绪向好，需求预期支撑，以及市场消息刺激带动了锡价走强。但目前锡市边际需求减弱，且库存累库再现、现货大幅贴水等因素均造成价格走高承压明显。 》点击查看SMM锡产业链数据库 综上， 本周为春节前最后一个交易周，基本面下游企业已基本进入放假状态，开工率下滑；需求减弱，国内锡社会库存大幅增加；市场资金离场的背景下， 锡价 强势表现能否延续，关注美元走势及消息面的影响。 广发期货 表示称，基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，12月产量小幅减少，但进口窗口重新开启及库存高位，预计供应端保持宽松。下游方面，随着年前备货采购完成，同时临近假期，企业有放假安排，需求短期难有明显起色。基于以上情况，目前锡基本面供需双弱，临近假期资金避险意愿增加，预计锡价继续上行难度较大，观望为主。 国泰君安期货 认为，短期锡价或将在情绪的推动下仍然维持强势，但是上方空间较为有限。锡价上周快速拉升上行，供应侧消息面的缩减推动了锡价加速上行的动能与弹性，秘鲁Minsur由于当地的反政府抗议活动，暂停全球最大的锡矿之一SanRanfael矿的运营。但是此轮锡价流畅的涨势背后的关键仍在需求预期的不断转好，配合供应短缺。首先，需求侧来看，随着疫情对需求的抑制逐渐消散、消费电子行业触底回升、以及光伏用锡的崛起，2023年全球锡需求将进一步抬升。供应方面，精锡加工费持续处于低位，且临近春节前矿端捂货不出，令市场原料供应较为短缺。目前，下游反映节前备货基本完成，但备货周期较短，仅为1-2周，实际需求是否有实质性好转需等到年后下游陆续复产后进一步观察。 金瑞期货 表示，目前市场偏向于交易未来乐观预期，一是国内疫情扰动弱化，消费有复苏预期；二是锡矿加工费下行，未来冶炼产出有下降预期。此外大型矿项目暂停消息继续提振多头信心。但基本面现实情况尚偏弱势，国内库存压力仍然较大，并且近期价格上涨幅度已经较多，建议对价格阶段性回落风险保持关注。考虑宏观和产业比较难以再次同时出现今年价格低点时的悲观和过剩程度，因此向下空间可能受限。策略建议多头逢高减仓，考虑过剩收窄预期，空头性价比或有限。风险点：消费超预期回暖等。 推荐阅读： 》沪锡再创日内新高现货市场交投清淡【SMM锡午评】 》沪锡强势再创近期新高主力合约临近更替【SMM锡早讯】 》2022年锡价“高空坠落”伦锡跌36%2023年信心能否修复？【SMM年度专题】 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319