一、供应： 进口方面，1-7月，国内锡矿累计进口量在3.68万金属吨，同比-17.79%。刚果金的Bisie South已经在6月投产，整个矿区计划产能在2.00万金属吨/年，预期今年同比 0.53万金属吨，大部分将对国内进口；7月锡锭进口840吨，锡锭出口1738吨，出口量超出市场预期，但随着锡比价逐步的平稳以及云锡检修，预计后续中国锡出口量环比减少。 二、需求： 上周下游拿货情绪一般，现货市场成交走差。现货升贴水方面，云锡升水800-1,000元/吨，云字升水500-700元/吨，小牌升水0元/吨，较上周升水小幅走低。 三、策略观点： 锡业股份上周公布年检消息，冶炼年度检修将导致国内锡锭供应环比走低，而需求目前稳中上行，国内锡供需或出现缺口，社会库存或将重回去库。LME库存上周小幅累库，海外需求依然恢复缓慢。随着国内需求的逐步好转，国内将从前几个月的净出口转回净进口，而8月印尼出口量环比增加较多，比价或将在免税进口上下波动，趋势性不强。上周五，全球央行年会偏鸽，市场风偏回升，若库存能验证需求韧性，价格仍存上涨空间。

文华财经据外电8月23日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝、锌和铅的价格周五创下多周以来的新高，因市场对供应感到担忧，以及美联储主席表示将采取宽松货币政策后市场对美国降息感到乐观。 伦敦时间8月23日17:00(北京时间8月24日00:00)，LME三个月期铝收盘上涨62.00美元，或2.50%，报收于每吨2,542.00美元；盘中触及2,547.50美元的7月5日以来最强。 三个月期锌收盘上涨1.89%，报收于每吨2,912.00美元，盘中触及每吨2,916.50美元的7月16日以来最高。 三个月期铅收盘跳涨3.12%，报收于每吨2,117.00美元的四周高位，此前上期所的投资者在规格改变后被迫寻找海外供应。 美联储主席鲍威尔表示“降息时机已到”，金属价格与其他金融市场一样受到提振。 氧化铝和铝土矿的供应紧张帮助支撑了铝价，铝价将创下4月中旬以来的最大单周涨幅。 投资者担忧来自中国的供应减少。由于矿石供应紧张，冶炼厂从矿商处获得的将精矿加工成锌的价格--处理费（TCs）自2023年第四季度以来一直在下降。中国占全球精炼锌产量的近一半。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah 表示：“锌价有一定的补涨潜力。”他还指出，上海期货交易所（SHFE）的库存急剧下降，过去两个月下降33%。

周四沪锡主力2409合约日内震荡偏强，夜间重心小幅下移，伦锡先扬后抑。现货市场：贸易商报价变化有限，其中小牌品牌锡锭对09合约平水-升水700元/吨，交割品牌对沪锡2409合约升水500-1000元/吨，云锡品牌对2409合约升水1000-1200元/吨，进口锡对沪锡2409合约升水200元/吨。锡价上涨，下游等待低位补库，观望情绪较浓。 塔斯马尼亚历史悠久的Renison锡矿迎来了有记录以来产量最高的一个季度，生产了2506吨锡，环比增加10.3%，使该矿12年的滚动总产量首次超过10000吨。锡矿勘探公司Rome Resources近期被英国的矿产公司Pathfinder Minerals收购，该公司已宣布在刚果（金）North Kivu的Kalayi矿区开始了金刚石钻探工作。 整体来看，受美联储降息预期提振，伦锡延续反弹，沪锡跟随上涨。但消费淡季的背景下，下游对高价货源采购意愿降低，同时锡矿供应矛盾未能大面积发酵，短期基本面利多有限，沪锡更多跟随伦锡波动，谨慎追多。 操作建议：观望 （来源：金源期货）

【盘面回顾】沪锡主力期货合约在周四小幅上涨，报收在26.7万元每吨附近。 【产业表现】基本面保持稳定。 【核心逻辑】锡价在近期的上涨主要受到情绪影响，随着美国7月通胀数据公布，投资者对于美国经济硬着陆的担忧消散，VIX恐慌指数逐渐回落，对美联储9月降息的预期下降。锡自身基本面短期并无太大变化，夏季冶炼厂检修对于供给的影响或已经大部分反应到了目前的价格中。本周，锡价或继续小幅上涨，宏观情绪尚未完全结束，基本面供给偏紧的持续性仍然有望延续。 【策略观点】小幅上升。

文华财经据外电8月22日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝周四盘初触及六周高点后下跌，因美元走强使投资者搁置了对该关键原材料供应紧张的担忧。 伦敦时间8月22日17:00(北京时间8月23日00:00)，LME三个月期铝收盘下滑7.00美元，或0.28%，报收于每吨2,480.00美元。 期铝在日内早些时候触及7月9日以来最高2,531美元，因被称为商品交易顾问(CTA)的基金买入，这些基金主要由计算机程序驱动。 在氧化铝（铝土矿和铝之间的中间产品）需求增加和铝土矿供应紧张的背景下，铝价本周仍有望上涨5%，创下四个月来最大单周涨幅。 周四LME现货铝较三个月期铝贴水或正价差从7月底的每吨66美元收窄至17美元，为5月初以来的最窄水平，这表明近期供应趋紧。 美元走强，使得以美元定价的金属对使用其他货币的买家的吸引力下降。目前交易商在等待美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席鲍威尔周五的讲话，以寻找有关普遍预期的9月降息规模的新线索。 作为美国最大铝供应国，加拿大两家最大铁路公司的9,000多名工会工人罢工，引发铁路停运，这可能造成数十亿美元的经济损失，并扰乱北美供应链。

受技术进步和电子设备的高更换率的影响，电子废弃物逐渐成为严重的全球性问题。由于锡被广泛用于各类电子设备且具有抗腐蚀性，它也成为了二次锡生产中不断增长的原料，具有巨大的潜在资源价值。 根据全球电子废弃物监测报告，到2022年，全球已经产生了6200万吨的电子废弃物，其中大部分被送去填埋场或不当方式处置。这些废弃物中含有包括锡在内的有价值的金属，这些金属对于太阳能电池、电池和氢燃料电池等绿色能源技术的生产至关重要。 然而，这也是一个重大的环境危害。不当的处理方式，特别是许多电子废弃物被运往的发展中国家，可能导致铅、汞和镉对土壤和水的污染，给当地社区带来严重的健康风险。诸如露天焚烧这样的粗放型回收技术，会因向大气中释放有害化学物质而使问题加剧。 目前，在针对电子废弃物的政策方面已经有了新的进展，以改进对电子废弃物收集、回收和妥善处置的监管。生产者延伸责任（EPR）立法为制造商引入了一项责任，即对其产品的报废管理负责，这既有效保证了改进回收利用，又减少了计划性淘汰。 教育和提高公众对正确处置和回收电子废物重要性的认识也至关重要，以推动社区参与和支持回收计划。 近年来，先进的回收方法已被证明能有效地从废弃电子产品中回收锡。生物浸出法和使用像草酸这样的绿色溶剂为传统回收技术提供了环保的替代方案。此外，基于木材的电路板或其他可生物降解的电路板正在被设计出来，以提高印刷电路板的可回收性。 通过专注于像锡这样的有价值金属的回收，行业参与者既可以减轻电子废弃物对环境的影响，又可以通过提高锡供应链的循环性来支持向绿色技术的转型。 ITA持续追踪电子废弃物技术的发展，并期待看到有效电子废弃物管理实践方面的进展，以确保更健康和可持续的未来。由于预计未来几年开采的锡供应增长将停滞，从电子废弃物中提取锡或许将会成为锡供应的一个重要来源。

锡矿勘探公司Rome Resources近期被英国的矿产公司Pathfinder Minerals收购，该公司已宣布在刚果（金）North Kivu的Kalayi矿区开始了金刚石钻探工作。 Kalayi与Mont Agoma矿区一起构成了该公司的Bisie北部项目，该项目紧邻Alphamin Resources资源公司的Bisie矿。第一个金刚石钻孔的钻探已经开始，同时另外两台钻机将被调配到Kalayi与Mont Agoma矿区的其他目标区域。 此次钻探是一个更大规模的勘探活动的一部分，包括在Bisie North发现的主要土壤含锡异常区700米范围内，两个相隔50米的水平面上的12个金刚石钻孔测试。钻探结果预计将在2024年底前公布。 此前的一次钻探活动包括从79.0米处截取到2.5米、锡含量为2.6%的矿段，从40.5米处截取到12.5 米、锡含量为1.05%的矿段，以及从70.0米处截取到 3.0米、锡含量为1.92%的矿段。在对此次活动中的第一个钻台进行清理期间，一条狭窄的锡石矿脉暴露出来，该公司表示这证实了矿化向西北方向延伸。 Rome Resources首席执行官Paul Barrett提到公司于7月在伦敦证券交易所AIM上市时表示，公司“非常高兴在上市后不久便达成了这一里程碑”。Barrett先生还强调，“该矿床似乎与Alphamin附近的Mpama South矿山有着惊人的相似之处，那里的锡品位随深度增加。” 2023年末，在伦敦另类投资市场（AIM）上市的Pathfinder Minerals对Rome Resources公司发起了反向收购，同时提供了高达250万加元（约合1300万人民币）的贷款，这使得新公司在 7 月交易完成后在 AIM 重新上市。 ITA观点：鉴于其靠近Alphamin公司的Bisie矿，以及2023年末报告的积极钻探结果，我们期待此次最新勘探活动的结果。 》点击了解：2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会