周三沪锌主力ZN2501合约期价日内冲高回落，夜间横盘，伦锌收跌。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在26390~26615元/吨，对2501合约升水510-530元/吨。盘面高位运行，市场货源依旧不多，临近交割现货升水环比回落，下游刚需采购，成交一般。 整体看，美国11月通胀符合预期，市场强化美联储12月降息预期，加拿大降息50BP，日本央行称等等再加息也无妨，日元跳水，美元先抑后扬，锌价受影响有限。基本面看现货高升水小幅回落，但库存低位的背景下，升水或难持续大幅回落。随着炼厂供应环比增加，下游消费转弱，锌价上方压力边际增加，但在库存有效恢复前下跌动力亦不足，短期维持高位震荡。 操作建议：观望

沪锌主力跌0.19%,报25855元/吨，锌期货仓单24732吨，较前一日增加664吨。LME锌跌0.29%,报3119.0美元/吨，锌库存274950吨，减少2100吨。现货市场，上海0#锌对2501合约升水510-530元/吨，对均价升水80-100元/吨；广东0#锌对沪锌2501合约升水445-475元/吨，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对沪锌2501合约升水390-470元/吨，津市较沪市升水30元/吨。价差方面，01-02价差 180元/吨，02-03价差 110元/吨，沪伦比8.29。昨日上期所仓单大幅减少，12月合约虚实比依然较高，现货市场货源紧俏，贸易商报价水涨船高，但实际交投清淡。 年底矿持货商在高价下出货积极，锌矿供应紧张程度开始放缓，加工费开始反弹。同时锌价处于高位也带来冶炼亏损的修复，部分炼厂12月提高生产，国内平衡短缺收窄。而需求逐步进入季节性淡季，国内基本面边际走弱，后续需警惕高位震荡回落风险。但当前，社会库存仍延续去库，库存已行至极低水平，强现实下，价格走势延续宽幅震荡。

文华财经据外电12月11日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周三因美元走强而下跌，削减了因主要大宗商品消费国中国将放松货币政策以刺激经济增长的预期而推动铜市升至一个月高点的涨幅。 伦敦时间12月11日17:00(北京时间12月12日01:00)，LME三个月期铜下跌24.5美元，或0.27%，收报每吨9,192美元。盘中触及11月12日以来最高每吨9,314美元。 一位铜交易商说：“美元主导了交易”，他补充说，市场还在关注预计将于本周召开的中国年度中央经济工作会议。 美元走高会使以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加昂贵，从而抑制需求。 12月9日召开的中共中央政治局会议，对明年货币政策取向的定调从“稳健”转向“适度宽松”。专家表示，当前货币政策取向有必要也有条件调整为“适度宽松”，后续央行在实施货币政策过程中将更加注重前瞻性、有效性、针对性，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。 技术面来看，铜价阻力位在100日移动均线所在的9,314美元附近，支撑位在21日移动均线目前的切入位9,065美元附近。

文华财经据外电12月11日消息，伦敦期铜价格周三攀升至近一个月高位，因全球最大的消费国中国转变货币政策立场，转而采取更加宽松的货币政策和更积极的财政政策，以提振经济增长。 北京时间11:06，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨69.5美元或0.75%，报每吨9,286美元。该合约一度触及9,314美元，为11月12日以来最高价。 上海期交所主力1月合约上涨290元或0.38%，报每吨75,700元。 周一，中国中央政治局会议首次提出“加强‘超常规’逆周期调节”，财政政策立场变为“更加积极”，货币政策则自2010年以来首次再转向“适度宽松”，以提振经济。 用于电力和建筑的金属铜，正等待中国经济的进一步支持，尤其是在建筑行业。 苏克顿金融（Sucden Financial）在一份报告中表示：“财政或货币政策的变化通常需要2-3个季度才能转化为对市场的实际影响。因此，我们预计2025年下半年前不会出现持续改善。” “如果建筑业没有持续复苏的明显迹象，那么市场将很难建立持续的上升趋势。” 智利国家铜业公司（Codelco）周二公布的数据显示，10月产量较去年同期持平，而该国最大的铜矿必和必拓的埃斯康迪达（Escondida）产量跃升逾五分之一。 全球最大的铜生产商Codelco正在努力提振不断下降的产量，该公司公布的总产量为12.79万吨，与去年同期持平。 德国商业银行(Commerzbank)周二预计，到2025年底，铜价将升至每吨9,700美元。 其他金属方面，三个月期铝上涨12美元或0.46%，报每吨2,620.5美元；三个月期锌上涨27美元或0.86%，至每吨3,162美元；三个月期铅小涨1美元或0.05%，报每吨2,065.5美元；三个月期镍上涨25美元或0.16%，报每吨15,740美元；三个月期锡上涨24美元或0.08%，至每吨29,800美元。 上海金属市场涨跌互现。沪铝主力2501合约上涨30元或0.15%，报每吨20,415元；沪锌1月合约上涨190元或0.74%，至每吨26,015元；沪铅1月合约下滑45元或0.25%，至每吨17,665元；沪镍1月合约跌1,780元或1.4%，报125,320元；沪锡1月合约上涨850元或0.34%，报每吨248,880元。

周二沪锌主力ZN2501合约期价日内震荡偏弱，夜间震荡偏强，伦锌震荡。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在26285~26460元/吨，对2501合约升水610-630元/吨。临近交割，月差环比扩大明显，市场到货未有改善，升水延续走高，贸易商间交投为主。花旗下调了金属的价格预测，2025年锌价预测下调约5%，至每吨2,800美元。 整体看，国内政策积极带来的乐观情绪有所消化，静待美国通胀数据。市场到货未有太大改善，低库存水平支撑现货升水持续走强，不过炼厂供应恢复，消费存边际下滑预期，锌锭进口亏损继续收窄，库存进一步下滑空间有限，锌价上涨动力不足，宽幅震荡为主。 操作建议：观望