周三沪锌主力日内减仓下行，夜间横盘震荡，伦锌维持震荡偏弱。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在25725~26025元/吨，对2501合约升水480-500元/吨，SMC/KZ对2501合约升水500元/吨。市场货源依旧偏紧，贸易商挺价情绪犹存，现货维持高升水，盘面价格下跌，下游逢低点价增多。哈萨克斯坦：11月精炼锌产量为35,352吨，1-11月精炼锌产量同比增长2.5%至253,794吨。 整体看，美联储如期降息25个基点，明年预期降息次数砍半，美元大幅上涨，锌价压力增加。基本面看，天气转冷且抢出口影响降温，消费边际转弱，叠加市场担忧进口锌锭冲击，多头减仓，资金拥挤情况缓解。受美联储放鹰及资金逐步离场影响，预计短期锌价延续震荡偏弱运行。 操作建议：逢高沽空

文华财经据外电12月18日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周三在触及逾两周低点后略有回升，但仍因对消费需求的担忧和美国联邦储备理事会(美联储/FED)利率决议前的谨慎态度而承压。 伦敦时间12月18日17:00(北京时间12月19日01:00)，LME三个月期铜上涨39美元，或0.43%，收报每吨9,028.50美元。该合约盘中触及8,950美元的12月2日以来最低点。 铜价一个月来一直在窄幅区间内交投。 海关总署周三公布的数据显示，中国11月铝矿砂及其精矿进口量为1,235万吨，同比增加4%。1-11月累计进口量为14,390万吨，同比增加11.2%。 当日稍晚，国家统计局发布数据显示，中国11月精炼铜（电解铜）产量为113.3万吨，同比减少1.6%；1-11月精炼铜（电解铜）累计产量为1245.1万吨，同比增长4.6%。 中国11月氧化铝产量为755.7万吨，同比增长8.3%，1-11月氧化铝产量累计为7809.4万吨，同比增长3.4%。 国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示，2024年10月，全球精炼锌消费量为118.75万吨，9月为117.74万吨。 ILZSG报告亦显示，2024年10月全球精炼铅消费量为109.50万吨，上个月为111.65万吨。 美元在周三美联储政策会议结束前保持坚挺，会议预计将推出所谓的鹰派降息措施，削减利率但暗示未来可能会减少降息次数。 人们关注的焦点是美联储官员认为明年将进一步降息多少。借贷成本的降低为依赖增长的金属前景提供了支持。

文华财经据外电12月18日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属周三多数下跌，金属需求不确定性带来的压力笼罩在市场之上，同时投资者正在等待美联储利率决定。 北京时间17:30，LME三个月期铜合约变动不大，报每吨8,993美元。 上海期货交易所交投最活跃的1月期铜合约下跌630元或0.84%，报每吨73,930元。 美元持坚，投资者在等待美联储是否会在本周其他主要央行会议之前宣布鹰派降息。 根据芝商所FedWatch Tool，外界普遍预计美联储将在周三结束为期两天的政策会议时降息25个基点，市场定价显示这种可能性为97%。 焦点将是与利率决定一同发布的决策者对2025年的最新经济预测，即美联储官员认为2025年他们还会降息多少。 美联储降息通常会降低借贷成本，促进经济活动并增加对金属的需求，从而有可能推动价格上涨。 中国海关总署公布的数据显示，中国11月铝矿砂及其精矿进口量为1,235万吨，同比增加4%。1-11月累计进口量为14,390万吨，同比增加11.2%。 中国国家统计局数据显示，中国11月氧化铝产量为755.7万吨，同比增长8.3%，1-11月氧化铝产量累计为7809.4万吨，同比增长3.4%。中国11月精炼铜（电解铜）产量为113.3万吨，同比减少1.6%；1-11月精炼铜（电解铜）累计产量为1245.1万吨，同比增长4.6%。 其他基本金属方面，LME三个月期铝下跌0.10%，至每吨2,540美元；三个月期锌下跌1.05%，报每吨3,003.50美元；三个月期镍下滑0.15%至15,480美元；三个月期铅下跌0.53%，报每吨1,975美元；三个月期锡上涨0.32%，至每吨29,140美元。 沪铝主力2月合约下跌0.55%，收报每吨19,925元；沪锌下跌1.54%，至每吨25,240元；沪铅下跌1.20%，报每吨17,340元；沪镍下跌1.66%，至每吨123,670元；沪锡下跌0.48%，报每吨245,620元。

【铜】 周三沪铜加权震荡收阴在7.4万偏下，向下趋势升温。今日现铜74205元，上海铜升水略微缩至 90元，广东铜升水缩至145元。关注精废价差支撑目前已跌至625元。等待明日社库指引，精废价差低可能与年底炼厂再增产有关。晚间继续关注美元指数，美国房地产数据对铜价影响暂有限。空单持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝弱势震荡，华东贴水扩大至110元。电解铝完全成本过半亏损减产有所扩大，但铝材出口退税取消后需求前景承压，去库已经放缓，现货反馈走弱。沪铝持续运行于布林线中轨之下趋势偏弱，跌破前低后形成下跌形态，关注年线附近支撑。氧化铝连续四周减仓，多空分歧较大。短期运行产能难增，行业库存延续去库，但海外成交回落带动国内现货略有松动，叠加电解铝减产扩大压制市场情绪，关注前低支撑，基差较大近月合约有支撑。 【锌】 TC低位回升，消费淡季，基本面对高价支撑不足，美元偏强震荡，工业品普跌，多头减仓打破了资金高位僵持的现状，沪锌加权持仓日降1.4万手至29.1万手，资金流出4.32亿。沪锌2.55-2.6万元顶部区间基本确立，逢反弹试空。盘面走低，SMM0#锌现货对近月盘面升水360元/吨，市场锌锭货源依然偏紧，部分贸易商预售出货，下游逢低采购为主，考虑冶炼厂亏损情况，下方暂看2.4万元/吨一线止跌。 【铅】 安徽阜阳限产解除的消息对盘面产生较大影响，沪铅冲高回落，抹去前2日涨幅。铅现货进口亏损600元/吨左右，LME铅库存26.08万吨高位，0-3月贴水30.23美元，基本面延续内强外弱，侧重观察进口窗口打开时机。由于前期减产再生铅企业增加，市场货源偏少，精废价差归0。交割过后，整体回落至3.72万吨，低库存对铅价仍有支撑，1.72万元/吨年线关键位视为强支撑，取暖季供应端扰动频发，不追空。 【镍及不锈钢】 沪镍跌至前期低位，市场交投一般。国内现货品牌升水异常。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。印尼政府官员表态控价，但实际效果成疑。技术上看，沪镍走弱，延续空头持有。 【锡】 沪锡继续震荡在年线位置，今日现锡24.6万，对交割月实时升水220元。印尼上月锡出口环增3%、同比仍降两成在5938吨。供应端，刚果金在法国、比利时上诉苹果供应链使用了该国犯罪组织生产的锡钨等金属，将加大锡合法供应建设的迫切性。倾向锡价暂时震荡，24.3万做强弱分界，观望。

周二沪锌主力ZN2501合约期价日内减仓上行，夜间重心小幅下移，伦锌震荡偏弱。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在25990~26140元/吨，对2501合约升水470-490元/吨，SMC/KZ对2501合约升水450-500元/吨。进口锌锭有所到货，国产锌锭持续偏紧，支撑现货高升水，下游询价及采买好转情况有限。 整体看，美元高位震荡，市场等待美联储利率会议指引。近日少量进口货源流入，暂不改现货偏紧格局，升水保持坚挺，2501-2502月差小幅走扩。下游消费边际走弱，基本面难支撑当前高价，短期锌价偏弱调整，空间预计有限，持续关注沪锌加权持仓变化及进口持续流入情况。 操作建议：观望

文华财经据外电12月17日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二跌至两周低点，美元走强和铜消费需求的担忧主导了市场情绪，市场等待美联储货币政策会议的结果。 伦敦时间12月17日17:00(北京时间12月18日01:00)，LME三个月期铜下滑73美元，或0.81%，收报每吨8,989.50.5美元。该合约稍早一度触及每吨8,964美元，为12月3日以来最低。 麦格理分析师Alice Fox说：“有很多未知数。最大的未知数是美国新一届总统的所作所为。” Fox表示：“我们的基本判断是，明年铜市场将供过于求。将会有新的矿场供应。” 麦格理预计，明年矿场供应将增长5.4%，达到近2,400万吨，过剩30万吨。 美元走强也是影响市场因素之一，对于持有其他货币的买家来说，以美元计价的金属变得更加昂贵，这抑制了需求。 伦敦期铝触及一个月低点每吨2,526美元，因为在数据显示最大生产国中国11月份产量上升后，对供应过剩的担忧浮出水面。 LME三个月期铝下滑24美元，或0.9%，收于每吨2,542.50美元。 在美联储公布利率决议之前，市场保持谨慎。 美联储将宣布利率决定，利率期货暗示降息的可能性为94%。美联储官员9月的长期利率预测中值为2.9%。市场定价暗示，到明年12月利率几乎不可能降到这么低，联邦基金利率到2025年底降到3.75%以下的可能性只有30%。 印尼贸易部周二公布的数据显示，该国2024年11月出口5,938.92吨精炼锡，较去年同期减少21.47%。