文华财经据外电2月19日消息，伦敦铜价周三小幅下跌。美国威胁要对汽车和半导体芯片征收25%的关税，引发了市场对金属需求的担忧。 北京时间16:35，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌0.15%，至每吨9,458美元。 上海期货交易所主力3月期铜合约上涨0.38%，报每吨77,080美元。 美国周二表示，打算对汽车征收"25%左右"的关税，并对半导体和药品进口征收类似比例的关税。 OANDA亚太区高级市场分析师Kelvin Wong表示：“美国正在考虑的关税政策可能导致全球经济增长放缓，并可能导致全球供应链中断。这种干扰可能会导致铜价在未来出现一些疲软。” 花旗（Citi）表示：“铜对能源转型和人工智能等关键新兴全球竞争行业的重要性日益增强。” 花旗将未来6-12个月铜价预测下调至8,500美元/吨，之前为9,000美元/吨，并预计2025年晚些时候季度平均价将疲软。 市场亦关注俄乌冲突方面的进展。 其他金属，LME三个月期铝上涨0.52%，报每吨2,682.5美元；三个月期锌上涨0.28%，至每吨2,892美元；三个月期镍上涨0.1%，报每吨15,365美元；三个月期锡下滑0.09%，至每吨32,750美元；三个月期铅下跌0.78%，报每吨1,981美元。 上海市场方面，沪铝涨0.3%，报每吨20,700元；沪锌上涨0.2%，报每吨23,925元；沪镍下跌0.1%，报每吨123,830元；沪铅下跌1.2%，报每吨16,965元；沪锡下跌0.3%，报每吨261,550元。

【铜】 周三沪铜震荡收阳在7.72万上方，主力换月到2504。今日现铜报77020元，上海铜贴水110元，精废价差缩窄到1490元。晚间关注美国1月新屋开工，隔夜受关税不确定性影响，美国住宅建筑商信心指数跌至五个月低点。目前倾向今年淡季累库时间较短。短线可关注临到期2503虚值看涨期权价格波动。 【铝&氧化铝】 今日沪铝震荡偏强，现货贴水略有扩大。过去一周铝锭铝棒社库分别增加8.9万吨和1.2万吨，累库幅度与去年同期相当。原铝供应量同比稳定情况下，库存表现中性，旺季消费仍有待观察。沪铝短期仍处于上升浪中，下方布林线中轨支撑，上方测试21000元阻力。氧化铝平衡趋向宽松，国内运行产能处于历史最高水平，国内外新投产能持续释放产量。矿石价格回落，成本支撑下移。出口窗口的阶段性打开有助于缓解价格跌势，本周北方成交较网价出现小幅升水，但供应端出现实质性减量前氧化铝反弹空间有限。 【锌】 宏观偏暖，难以和锌矿转向过剩的预期形成有效共振，沪锌短期方向性信号偏弱，资金快进快出，盘面整体高位震荡，下游接货情绪不高，现货成交改善不明显，SMM0#锌对近月盘面实时贴水5元/吨报价。市场仍在等待3月初的两会和“金三银四”的消费表现，暂看震荡。 【铅】 LME铅库存小幅回升至18.23万吨，0-3月贴水37.99美元，投资基金净空头持仓处于2018年以来高位区间。外盘拖累叠加节后消费略不及预期，沪铅年线下方窄幅盘整近两周却迟迟未能向上突破，周三多头减仓，资金流出2864万。铅价走弱，SMM1#铅对近月盘面贴水缩小至165元/吨，精废价差收窄至50元/吨。国内矿山尚未完全恢复生产，铅精矿TC低位持稳；废电瓶持货商畏跌出货，废电瓶价格下调，对铅价支撑转弱，进口窗口暂未打开，短期关注1.65万元/吨下方支撑。 【镍及不锈钢】 沪镍弱势震荡，市场交投清淡。金川升水2100元，俄镍平水，电积镍平水，现货总体过剩继续制约市场。而与菲律宾和印尼镍矿相关的供应端扰动炒作距离供需现实的变化仍有比较长的时间差。镍铁报价970美元附近，镍铁收紧状态稍有缓解。库存方面，镍铁库存降4000吨至2.8万吨，纯镍库存增5千吨至4.95万吨，为近年来最高水平；不锈钢库存节后增接近7万吨至95万吨。技术上看，沪镍走势偏弱，低位区间波动为主。 【锡】 沪锡震荡收阴在26.15万，今日现锡26.16万，对2503合约实时贴水150元。供应端，市场等待佤邦消息，锡资源当季紧张；下游美国新任总统再提4月可能对芯片加征关税，主要关注国内消费惯性的延续。前期2503合约执行价25.5万卖出看跌期权持有到期。

周一沪锌主力合约日内先抑后扬，夜间震荡偏强，伦锌收涨。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23570~23885元/吨，对2503合约升水0-20元/吨。临近交割，贸易商挺价行为持续，升水变化不大，下游询价较一般，成交未见好转。SMM：截止至本周一，社会库存为13.56万吨，较上周四增加1.23万吨。 整体来看，美联储哈克称当前经济情况支持暂时保持利率政策稳定，叠加美国关税政策未有进一步消息，美元窄幅震荡，国内习总书记强调民营经济发展前景广阔大有可为，同时高盛上调MSCI中国和沪深300目标位，增强经济修复信心。节后下游恢复不及预期，且延续累库周期，现货升水承压。不过市场对两会政策抱有期待，且绝对库存水平偏低，锌价下方存支撑，预计短期期价延续震荡，等待验证消费的进一步改善。

截至本周一（2月17日），SMM七地锌锭库存总量为13.56万吨，较2月10日增加1.69万吨，较2月13日增加1.23万吨。沪锌主力涨0.65%,报23970元/吨，锌期货仓单17175吨，较前一日增加9226吨。LME锌涨1.16%,报2871.5美元/吨，锌库存161025吨，减少1625吨。现货市场，上海0#锌对2503合约升水0-20元/吨，对均价升水0-20元/吨；广东0#锌对沪锌2503合约升水20-50元/吨，粤市较沪市贴水50元/吨；天津0#锌对沪锌2503合约升水0-20元/吨，津市较沪市贴水10元/吨。价差方面，03-04价差 50元/吨，04-05价差 55元/吨，沪伦比8.34。锌预期偏弱，现实端基本面亦中性偏弱，锌价偏弱看待，反弹驱动可能来自下游低价补货带动库存走低。

文华财经据外电2月17日消息，铜价周一从三个多月高点回落，市场关注美国COMEX期铜较伦敦期铜的价差转为升水。 北京时间17:40，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约下滑0.65%至每吨9,415美元。 上海期货交易所（SHFE）主力期铜合约下跌1.0%，至77,030元。 在美国宣布对等关税计划后，伦敦市场在合约到期前的空头回补，以及美国对铜征收关税的预期引发了上周关键价差的大幅波动。 美国COMEX期铜较LME期铜的升水上周飙升至历史高位。 澳新银行研究部称：“周五出现了极度混乱的局面，美国与全球的价差达到了创纪录的水平。Comex期铜价格飙升，较LME期铜的升水在盘中高见1200美元/吨。” 其他金属，伦敦金属交易所三个月期铝下跌0.78%，报每吨2,617美元。 三个月期锌上涨0.02%，报每吨2,843美元；三个月期铅上涨0.88%，报每吨2,000.5美元；三个月期锡下跌0.71%，报每吨32,430美元；三个月期镍下跌0.41%，报每吨15,405美元。