SMM 3月14日讯：本周铝价维持偏强震荡的态势，截至3月14日日间收盘，沪铝以0.02%的涨幅报20990元/吨，周线上涨0.5%，录得连续第二周的上涨。 伦铝方面在本周的表现相较国内略逊一筹，截至15:42分，伦铝以0.11%的跌幅报2700美元/吨，周线下跌0.2%。 现货方面，据SMM现货报价显示，SMM A00铝现货报价整体呈现先跌后涨的态势，截至3月14日，SMM A00铝现货报价报20890~20930元/吨，均价报20910元/吨，较3月10日的20770元/吨上涨140元/吨，涨幅达0.67%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 宏观面上 海外方面： 周初美国就业数据不及预期，美联储年内多次降息的预期增强，美元指数回落，3月11日美元指数盘中最低一度跌至103.22，创2024年10月16以来的新低。美国2月非农就业人口增加15.1万人，略低于市场预期。2月失业率为4.1%，为2024年11月以来新高，预期为4%，前值为4%。随后美国2月通胀数据全面低于预期，美国2月CPI同比增长2.8%，预估为2.9%，前值为3%；美国2月CPI环比增长0.2%，预估为0.3%，前值为0.5%，该数据缓解了市场的部分担忧，交易员提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。下周三，美联储将召开货币政策会议。目前市场预计美联储将把指标隔夜利率维持在4.25%-4.50%的区间不变。 国内方面： 国内两会释放稳经济信号，宏观方面释放利好支撑铝价，此外，央行召开扩大会议指出，实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。 且需要注意的是，美国关税政策尚存不确定性。自特朗普宣布加征关税后，美国中西部地区铝升水已冲破900美元/吨，虽有汽车关税豁免，但未涉及钢铝。海外贸易摩擦加剧，周内推高铝价，但同时需要注意因全球市场波动和对经济增长的担忧，或引发市场避险情绪，对铝价上方产生一定的压制。 基本面上 供应端： 据SMM调研，SMM周度国内电解铝建成产能约4581万吨，运行产能约4378万吨，综合开工率 95.57%。随着西南、北方等地企业复产，预计3月底电解铝年化运行产能达4384万吨，但国内产能天花板限制了供应端的大幅增长，持续为铝价提供支撑。 库存方面： 据SMM数据显示，本周SMM电解铝分地区库存呈现去库态势，截至3月13日，SMM电解铝分地区社会库存总计86.20万吨，较周一减少0.6万吨，库存的持续去库也为铝价提供支撑。 》点击查看SMM数据库 据SMM调研，自华东、巩义等地区相继出现去库拐点后，上周四国内铝锭的去库拐点已初步出现，较预期提早一周以上，周末过后国内铝锭再度去库，使得国内铝锭的去库拐点已基本明朗。SMM认为，国内铝锭去库拐点出现在节后第五周（早于此前预计的第六周），年内高点暂时出现于88.6万吨（低于此前预计的的90-95万吨），有望支撑三月份期现货表现。 后续需关注下游复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况，并与电解铝厂区库存数据表现进行二次验证，以修正库存拐点确认时点及峰值水平。 需求端： 据SMM调研显示，本周国内铝下游加工龙头企业开工率保持回升势头，环比上周涨0.8个百分点至61.6%。分板块来看，原生铝合金开工率环比微增0.6%至55.8%，铝价高位抑制下游补库需求，后续提产动能或受制于需求匹配度。铝板带及铝箔开工率维系稳定，其中铝板带行业出口数据走弱叠加国内消费预期分歧，企业信心承压；铝箔需求平稳，海外订单增量或成后续支撑点。铝线缆受益于电网订单集中释放，开工率环比提升2%至55%，预计4月出货将进一步拉动生产。周内铝型材开工率环比上涨2.5%至57%，光伏抢装、新能源汽车及高压输电网订单支撑工业型材需求，建材板块则通过绿色转型实现差异化增长。再生铝合金开工率回升承压，需求疲软与铝价上涨压制企业利润，开工率面临回调风险。 整体来看，铝加工企业延续复苏格局，但消费恢复略不及预期，且铝价高位运行抑制下游采购意愿，导致周内部分企业开工受限，整体回升幅度不高。SMM预测下周开工率延续上行趋势，有望突破62%关口。 综合来看，本周周中美联储发布的一系列数据助推市场提高对美联储降息的押注，国内宏观政策也持续向好，叠加海外贸易摩擦，为铝价提供上涨动力。基本面上，虽然国内铝供应端持续恢复，成本支撑也在继续走弱，但周内铝锭库存延续去库叠加下游消费持续回升，铝价依旧得以整体维持相对高位震荡，周线成功录涨。 SMM展望 展望下周，目前市场普遍预计铝库存去库拐点已经明确，库存延续去库为铝价提供支撑，且SMM预计后续电解铝供应端增长受限，产能天花板抑制了电解铝未来产量的大幅增长，此情况也对铝价形成一定支撑；与此同时，下游迎“金三银四”旺季支撑，整体开工率延续上行趋势。因此上述综合因素的影响下，SMM预计短期铝价或将维持高位震荡，后续需继续密切关注美国关税政策的变化以及下游需求的实际释放情况，值得一提的是，若是海外贸易摩擦进一步升级，需要关注高铝价下游需求不及预期对铝价形成拖累的情况。 更多详细精彩数据及内容，详情可关注SMM于每周四发布的 中国铝产业链周报 ！ 机构评论 银河期货表示，美国2月CPI、PPI均缓和通胀担忧，市场预计年内至少降息两次，有色金属高位震荡。美国232钢铝关税的提高于3月12日正式生效后，欧盟及加拿大相继提及反击措施，后续美国仍有对等关税将要实施，关税持续加码导致美国股市维持大跌，但多方谈判或还在继续。基本面，铝加工企业开工率季节性提升，铝锭库存拐点较往年早一周到来且库存峰值低于90万吨，目前仍持续去库。受组件价格上涨及新政的因素，组件厂家排产大增，预计3月组件产量在55GW左右，同比提高1.1%；汽车、家电等板块在国家刺激内需政策提振作用下、维持季节性偏旺水平。综合来看，海外宏观情绪反复，国内内需提振政策持续发力，预计国内外宏观政策仍将是影响铝价的主要因素。 金瑞期货表示，国内锭棒延续小去库库存表现乐观，当前库存延续下去3月铝锭库存或降至80w附近，但实际消费恢复同比仍偏慢或制约旺季去库速度。现货市场方面，铝价持稳于高位仍刺激部分持货商选择变现，铝棒加工费继续走弱，现货市场承压升贴水小幅走弱。成本端看，国内能源价格维持弱稳、氧化铝现货价格继续下滑，炭块价格续涨，国内边际成本基本在2w+的水平；海外能源端天然气和煤炭价格继续小幅回落，新增产能成本在2400附近。旺季需求改善幅度有限，预期国内短期以区间震荡为主，在成本上涨的背景下2.1w以下的价格做空的性价比不足，向上关注2.12-2.13w附近的压力，多头关注2.03w-2.05附近的支撑。 东吴期货表示，氧化铝方面，供应端基本维稳，需求侧出口窗口关闭，出口需求回落，中期仍有较大产能等待释放，氧化铝偏弱震荡整理。电解铝方面，基本面变化不大，短期铝价受美元走弱的影响，叠加铜铝替代下易受铜价带动，走势表现偏强。 正信期货表示，对于沪铝品种来说，随着国内宏观会议落地，接下来盘面或回归基本面交易，检验“金三银四”旺季成色，就目前数据上来看，下游表现中规中矩，虽有复苏但幅度有限，且铝棒库存处于相对高位，电解铝整体呈现供需双弱的紧平衡特征，社库的相对低位对价格存有一定支撑，但驱动方面还需等待下游表现。因此，预计盘面维持高位震荡，主力05价格运行区间在20400-21200元/吨之间，关注盘面在21200附近的压力情况，建议持续关注下游复苏进度及社库变化情况。

SMM 3月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体上涨，其中沪锡方面，今日早些时候，随着Bieis锡矿停产，市场对于供应端担忧进一步加剧，多头力量强劲，推动包括沪锡主力合约在内的多个合约涨停，沪锡主连盘中最高冲至291510元/吨，创2022年5月以来的新高。临近午盘的尾盘沪锡多个合约的涨停板打开，截至日间收盘，沪锡主力合约涨8.6%。沪铜涨1.03%，盘中最高冲至80530元/吨，创2024年7月以来的新高。沪铅涨0.85%。其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连涨0.13%。 此外，工业硅主连涨0.45%，多晶硅主连跌0.69%，碳酸锂主连涨0.11%。欧线集运主连跌1.39%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属仅伦铝唯一下跌，跌幅在0.07%左右。伦锡涨0.91%，伦铅涨0.72%，伦铜涨0.62%。 黑色系方面集体飘红，铁矿以2.32%的涨幅领涨，热卷涨1.53%。双焦方面，焦煤涨0.69%，焦炭涨0.03%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金涨0.25%报2998.9美元/盎司，盘中最高一度突破3000美元/盎司的关口，最高上探至3005.9美元/盎司，刷新其上市以来的历史新高。COEMX白银涨0.87%，录得四连涨。国内方面，沪金涨1.83%，盘中最高涨至697.6元/克，同样刷新其上市以来的历史新高；沪银涨2.82%，盘中最高一度冲至8386元/千克，刷2024年10月23日以来的新高。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家金融监督管理总局：金融机构要围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费】 ①金融机构要围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费，丰富完善金融产品和服务，针对数字、绿色、智能等新型消费场景，量身定制金融产品； ②加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，支持消费供给主体健康发展。 【国家金融监督管理总局：增加消费金融供给】 国家金融监督管理总局：增加消费金融供给。金融机构要围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费，丰富完善金融产品和服务。针对数字、绿色、智能等新型消费场景，量身定制金融产品，更好满足个性化、多样化金融需求，不断强化数字赋能，增强消费金融服务的适配性和便利度。加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，支持消费供给主体健康发展。 ► 3月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1738元 美元方面： 截至15:02分，美元指数上涨0.23%，通胀担忧暂时缓解，劳动力市场保持稳定，市场预期美联储将在6月降息。美国劳工部公布的数据显示，美国2月PPI同比增长3.2%，预估为增长3.3%，前值由增长3.5%修正为增长3.7%。美国2月PPI环比持平，创去年七月以来最小增幅，预估为增长0.3%，前值从增长0.4%修正为增长0.6%。美国2月核心PPI同比增长3.4%，2月核心PPI环比下滑0.1%，均低于预期和前值。 美国劳工部公布的数据显示，美国2月PPI同比增长3.2%，预估为增长3.3%，前值由增长3.5%修正为增长3.7%。美国2月PPI环比持平，创去年七月以来最小增幅，预估为增长0.3%，前值从增长0.4%修正为增长0.6%。美国2月核心PPI同比增长3.4%，2月核心PPI环比下滑0.1%，均低于预期和前值。 市场目前正等待美联储下周三的货币政策会议。预计美联储将把指标利率区间维持在4.25%-4.50%不变。（文华综合） 数据方面： 今日将公布德国2月CPI年率终值、英国1月GDP月率、英国1月工业产出月率、英国1月工业产出年率、英国1月商品贸易帐-季调后、英国1月季调后贸易帐、欧元区2月储备资产总额、加拿大1月制造业销售月率、加拿大1月制造业新订单月率、美国3月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。此外，还需关注：美国政府现有临时拨款法案到期；消息称美国总统特朗普和俄罗斯总统普京将通电；中方举行伊朗核问题中俄伊北京会晤。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同上涨，美油涨1.08%，布油涨0.97%，收复前一交易日的部分跌幅，关注俄罗斯供应扰动风险。国际能源署（IEA）周四警告称，由于美国经济增长的带动以及全球需求弱于预期，今年全球石油供应可能每日超出需求约60万桶。国际能源署表示：“由于美国和其他几个国家之间的贸易紧张局势升级，支撑石油需求预测的宏观经济条件在过去一个月里有所恶化，”这促使该机构下调2024年第四季度和2025年第一季度的需求增长预估。 贸易冲突和需求担忧在前一日打压油价，尽管在周五的交易中，近期全球市场上俄罗斯石油减少的可能性提供一些缓冲。澳新银行分析师在给客户的一份说明中表示，大多数价格预测在短期内都是下行的，但可能出现供应中断风险。（文华综合） SMM日评 ► 铝价持稳运行 再生铝价调价情绪低迷【ADC12价格日评】 ► 原铝废铝今日持平 废铝供需暂无明显变化【废铝日评】 ► 3月14日：沪铝维持高位运行 铝棒成交陷入冰点【铝棒现货日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】3月14日 镍盐厂挺价情绪弥漫 ► 银价再刷新高 现货市场观望情绪浓厚成交寡淡【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】价格上涨高位成交欠佳市场谨慎度增加 预计下周建材价格窄幅震荡运行 ► 【SMM热轧日评】热卷期现价格继续上涨 多地成交表现尚可 ► 市场成交气氛较浓价格上行 预计短期价格稳中偏强运行【镍生铁日评】 ► 本周不锈钢期现价格强势上扬 后续持续上涨动力或将不足【SMM不锈钢现货日评】 SMM周评 ► 期铅价格周度回顾（2025.03.10-2025.03.14）【SMM铅周评】 ► 短期锌价或高位运行为主【SMM锌价周评】 ► 供需博弈持续 电解锰保持盘整【SMM电解锰周评】 ► 【SMM锰矿周评】矿商挺价情绪浓厚 现货价格小幅上涨 ► 3月14日钨市场周度简评【SMM钨周评】 ► 锑价快速上涨【SMM锑市场现货周评】 ► 组件价格继续上涨 上游210R型号领涨【SMM周评】

► 金属近全线上涨 沪锡涨8.6%创近3年新高 金价再刷历史记录高点！【SMM日评】 ► 去库&下游需求回升推动铝价两周连涨 短期仍需警惕这几个风险点！【SMM评论】 ► 全球第三大锡矿Bisie暂停运营引市场供应担忧 伦锡大涨 沪锡涨停 现货市场陷入停滞【SMM快讯】 ► 继续大涨！电解钴单周上涨3.75万元 机构预计钴价有望超预期反弹 【周度观察】 ► 2月铅价涨近3% 宏观刺激3月铅价持续上行 基本面“拖后腿”？【SMM月度展望】 ► COMEX黄金、沪金刷新高 贵金属期股联袂拉升 白银现货成交寡淡【SMM快讯】 ► 【SMM分析】工业一铵价格攀升 磷酸铁企业面临采购挑战 ► 铜价高位询价者寥寥 市场活跃度惨淡【SMM华北铜现货】 ► 3月14日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 3月14日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 2025/3/14 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 广东锌：市场成交走弱 现货升水下行【SMM午评】 ► 刚果（金）Bisie锡矿停产 沪锡早盘触及涨停【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 3月13日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，沪铅以0.72%的涨幅领涨，沪铜涨0.61%，沪镍涨0.6%。其余金属涨幅均在0.5%以下。氧化铝主连跌1.41%，盘中最低跌至3133元/吨，在十连跌的同时，创2023年12月以来的新低。 此外，工业硅主连涨0.71%，多晶硅主连涨0.12%，碳酸锂主连跌0.63%。欧线集运主连大跌9.57%。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属普跌，伦锌唯一飘红，涨0.31%。伦镍跌0.58%，伦锡跌0.45%。伦铝、伦铜一同跌超0.3%。伦铅跌0.26%。 黑色系方面集体上涨，螺纹、热卷一同涨逾1%，螺纹涨1.21%，热卷涨1.7%。双焦方面，焦煤涨2.44%，焦炭涨1.91%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.05%，COMEX白银跌0.51%。国内方面，沪金涨0.84%，沪银涨0.82%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部：推进环保装备产业链高质量发展行动】 工业和信息化部、生态环境部、市场监管总局近日联合发布实施《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》。工信部有关负责同志解读称，下一步，协同攻关技术难点堵点。推进环保装备产业链高质量发展行动，聚焦环保装备产业链供应链的“断点”“堵点”“卡点”，强化重点产品产业链上下游协同攻关。推动环保装备向高效低碳转变，形成差异化、精准化产品供给。深入推进5G、人工智能等新一代信息技术在环保装备设计制造、污染治理和环境监测等领域的应用，推动行业数字化、智能化转型，为发展新质生产力持续注入新活力。 【2月中国中小企业发展指数大幅上升 多项指数全面上涨】 中国中小企业协会今日发布数据显示，2月中小企业发展指数为89.8，较1月上升0.8点。其中，分项指数、分行业指数和分区域指数全面上涨。（财联社） 【深圳：到2025年底推动实现汽车以旧换新约16万辆】 深圳发改委、财政局印发《2025年超长期特别国债资金加力扩围支持消费品以旧换新实施方案》，其中提出，按照“市场为主、政府引导，总量控制、重点突出，分类实施、广泛参与”原则，统筹安排好中央向地方直接下达的超长期特别国债资金（以下简称国债资金）和市级财政配套资金，聚焦汽车、家电、家装、数码产品消费等领域，从头抓紧开展消费品以旧换新工作。到2025年底，推动实现汽车以旧换新约16万辆（其中报废更新4万辆、置换更新12万辆）、家电产品销售约320万件、手机等数码产品购新约350万件、家装厨卫物品购置超过2000万件、智能家居消费约170万件、电动自行车以旧换新约10万辆、营运货车和城市公交车更新约4700辆，持续释放投资消费潜力。 ► 3月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1728元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.05%，通胀担忧暂时缓解，市场预期美联储年内至少降息两次。美国劳工统计局公布的数据显示，美国2月CPI同比增长2.8%，为去年11月以来新低，预期为上升2.9%，前值为上升3%；美国2月CPI环比增长0.2%，为去年10月以来新低，预期为上升0.3%，前值为上升0.5%；美国2月核心CPI（剔除食品和能源成本）同比增长3.1%，为2021年4月以来新低，核心CPI环比增长0.2%，为去年12月以来新低。通胀数据发布后，交易员提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。交易员仍预计美联储将在六月恢复降息。投资者目前等待当天稍晚将公布的美国2月生产者物价指数(PPI)，以进一步了解美联储的货币政策。（文华综合） 数据方面： 今日将公布美国截至3月8日当周初请失业金人数、美国截至3月1日当周续请失业金人数、美国2月PPI年率、美国2月核心PPI年率等数据。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.28%，布油跌0.23%。因市场权衡宏观经济忧虑与短期需求持坚的影响。上一日油价因美国汽油库存降幅大于预期大幅上涨。 美国能源信息署（EIA）周三的数据显示，最近一周美国原油库存增加140万桶，低于分析师预估的增加200万桶。美国汽油库存减少570万桶，超过分析师预期的减少190万桶，而馏分油库存的降幅亦超过预期。EIA数据还显示，美国战略石油储备（SPR）中的原油库存升至2022年以来的最高水平。 石油输出国组织(OPEC)周三维持之前对全球石油需求增长的预测。OPEC预计，2025年全球石油需求将增加145万桶/日，2026年将增加143万桶/日，均与上月给出的预测一样。OPEC称：“随着贸易政策的不断出台，贸易冲突担忧将加剧波动。然而，预计全球经济将作出调整。” 不过，坚定的需求预期限制整体市场的疲软。摩根大通分析师在一份客户说明中表示，美国需求强劲的迹象和黑海供应忧虑支撑油价。（文华综合） SMM日评 ► 铝价窄幅整理 再生铝价维持稳定【ADC12价格日评】 ► 废铝今日持稳运行 下游按需采购【废铝日评】 ► 持货商报价坚挺 市场交投逐渐活跃【SMM稀土日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】3月13日 镍盐厂挺价情绪弥漫 ► 银价走强下游观望 持货商交割意向增加【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】消息面带动盘面上行 现货价格跟涨 ► 【SMM热轧日评】限产传闻继续发酵 日内热卷主力合约上涨1.70% ► 市场集中成交气氛较浓 预计价格稳中偏强运行【镍生铁日评】

► 金属内强外弱 氧化铝创逾一年新低 双焦涨超1% 欧线集运跌近10%【SMM日评】 ► 库存不断下降持货商延续挺价 但下游补货欲已经下降【SMM华南铜现货】 ► 铜价飙涨下游买兴全无 市场表现安静【SMM华北铜现货】 ► 3月13日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 3月13日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 铝基本面支撑仍在 预计短期维持高位运行【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅强势上涨 现货市场货少价高【SMM午评】 ► 再生铅：下游电池生产企业待跌补库 再生铅冶炼厂表示今日成交不佳【SMM铅午评】 ► SMM 2025/3/13 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面继续走高 升水维持低位【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续拉涨 市场成交较差【SMM午评】 ► 广东锌：盘面上行 现货升水维持【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量充裕 下游刚需接货【SMM午评】 ► 沪锡价格中枢维持在26.5万元/吨 现货市场维持冷清局势【SMM锡午评】 ► 镍价早盘震荡走低【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

美国曾是全球最大的铝生产国，但随着其他国家铝产业不断发展，美国铝冶炼优势逐渐消失，产量不断下降。2024年美国原铝产量仅有67万吨，约占全球总产量的1%。美国铝产量难以满足自身需求，因此需要大量从其他国家进口。2018年美国开启贸易战后，对进口铝全面征收10%的关税。加拿大、墨西哥、欧盟等贸易伙伴最初被纳入征税范围，但后续通过谈判获得临时豁免或免税配额。目前，加拿大是美国铝材的主要进口来源国，摩根士丹利的数据显示，2024年美国从加拿大进口的铝占美国铝进口总量的54%。因此，美国若对铝加征关税，加拿大受到的影响最大。2025年以来，美加双方持续进行关税博弈，最终结果仍需观察。 目前，中国铝产量位居全球第一，也曾是美国铝材的主要进口来源国之一。但2010年之后，由于美国频繁发起反倾销、反补贴调查，并针对各类铝材产品征收惩罚性关税，导致中国对美国铝材出口大幅下滑；2018年美国发起贸易战，对中国铝产品无差别征收10%的关税，使得中国铝板带、铝箔等产品对美出口量跌至低点。数据显示，2024年美国进口未锻轧铝及铝材542.96万吨，其中来自中国的进口量仅占4.1%。2024年9月，美国宣布将进口中国铝产品的关税自10%上调至25%，并于2025年1月执行。 海关数据显示，2024年中国出口未锻轧铝及铝材665.4万吨，同比增17.16%。其中，铝材出口量达到630万吨，同比增7.99%。从出口目的地分布来看，出口占比超1%的国家及地区超20个，前五名分别为墨西哥、越南、韩国、泰国、印度，而美国排名第六，占比仅为4.1%。因此，即便美国对进口铝加征关税，对中国的影响也相对有限。需要注意的是，2024年12月起，中国全面取消铝材出口退税，挤压了出口利润，对国内铝材出口有较大影响。数据显示，2024年12月，国内未锻轧铝及铝材出口量环比减少24.36%，受铝材出口退税取消政策影响，许多企业在11月赶工出口，12月出口量明显回落。2025年1—2月，中国出口未锻轧铝及铝材85.9万吨，同比下降11.0%。 在出口利润明显下降的情况下，国内铝消费将对铝价形成重要支撑。上周，国内铝加工行业开工率回升至60.8%，和去年同期水平接近，大部分板块开工率继续保持上行。国内两会期间释放多项利好政策，或一定程度上提振终端需求。预计3月份铝加工行业开工率延续温和回升态势，其中原生铝合金、铝箔及铝板带板块继续小幅提产，铝型材需关注地产需求边际变化情况，铝线缆和再生铝合金受制于订单不足，开工率上行空间有限。 库存方面，数据显示，截至3月10日，国内铝锭社会库存为86.8万吨，周环比减少1.8万吨；国内主流消费地铝棒库存为30.34万吨，周环比减少1.08万吨，铝锭、铝棒同时去库。国内铝锭及铝棒社会库存总量降至117.1万吨，去库力度仅次于2021年同期，3月初的120万吨铝库存总量有望成为年内高点和库存拐点。 整体来看，美国新一轮“关税战”对国内铝市场影响有限，对加拿大等国家影响较大，后续全球各国贸易摩擦一旦加剧，将对全球铝市场格局形成较大影响。看向国内铝市场，出口利润下滑后，国内需求将成为影响铝价的关键因素，目前正值“金三银四”传统旺季，社会库存若顺利进入去化周期，将支撑铝价偏强运行。

SMM 3月12日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属均飘红，沪铜以2.08%的涨幅领涨，沪铝涨1.04%，沪铅涨0.8%。沪锌涨0.67%。沪铅和沪锡均小幅上涨。氧化铝主连跌0.63%。 此外，工业硅主连跌1.25%，多晶硅主连持平于44050元/吨，碳酸锂主连微跌。欧线集运主连跌1.28%。 外盘方面，截至15:22分，外盘基本金属普涨，伦铜以0.47% 的涨幅暂时领涨，伦铝涨0.26%，伦铅涨0.37%。伦镍涨0.19%。伦锌、伦锡跌幅均在0.5%以内。 黑色系多上涨，仅铁矿出现下跌，铁矿跌0.32%。螺纹涨0.59%、热卷涨0.63%。不锈钢涨0.71%。双焦方面，焦煤涨0.8%，焦炭微跌。 贵金属方面，截至15:22分，COMEX黄金跌0.11%，COMEX白银涨0.25%。国内方面，沪金涨0.27%，沪银涨1.03%。 截至今日15:22分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【预告】 商务部定于2025年3月13日(星期四)下午3时举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。 【央行公开市场净回笼1778亿元】 央行进行1754亿元7天期逆回购操作，操作利率持平于1.5%，因今日有3532亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1778亿元。 【南京拟允许房票跨区安置】 南京相关部门发布《住宅房屋征收房票安置办法（试行）》（征求意见稿），适用范围：本市行政区内国有土地上住宅房屋征收房票安置、征收集体土地涉及住宅房屋房票安置，适用本办法。城市更新、城中村改造等涉及房票安置场景的，可以参照本办法的规定执行。房源超市：市住房保障和房产部门建立全市统一的房源超市系统，经各区房产部门审核后的商品房、安置房，统一通过各区政府网站向社会公示，并在房源超市系统中开展房源公示、兑换相关工作。本区购房的，房票安置奖励政策所需资金纳入征收项目成本；跨区购房的，房票安置奖励按照“谁受益，谁奖励”的原则，由房源所属区兑付房票购房奖励。 ► 3月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1696元 美元方面： 截至15:22分，美元指数涨0.26%，报103.67。美国关税政策摇摆不定，美国经济衰退担忧与日俱增，同时市场关注周末美国联邦政府停摆的可能性，市场目前正在等待周三公布的美国消费者物价指数（CPI）数据和周四出炉的生产者物价指数（PPI），以分析美联储未来可能采取的利率立场。 其他货币方面： 日本央行行长植田和男表示，在长期利率出现异常变动的特殊情况下，日本央行准备灵活地进行债券购买操作。（财联社） 数据方面： 【欧盟计划对价值高达260亿欧元的美国商品采取反制措施 作为对美国向欧盟钢铝加征关税的回应】 欧盟计划对价值至多260亿欧元的美国商品采取反制措施，作为对美国向欧盟钢铝加征关税的回应。欧盟委员会称将分两步推出反制措施，仍然愿意与美国进行谈判。欧盟委员会称将于4月1日恢复2018年、2020年的反制措施。（财联社） 今日将公布美国2月CPI年率未季调、美国2月核心CPI年率未季调、加拿大3月12日央行隔夜贷款利率、美国2月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI等数据。此外，需关注欧洲央行行长拉加德在欧洲央行及其观察家年度会议上发表讲话；加拿大央行公布利率决议；G7集团举行外长会，至3月14日；美国对进口钢铝征收25%关税生效。 原油方面： 截至15:22分，两市油价窄幅波动，美油跌0.06%，布油跌0.03%。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes表示，尽管经济前景蒙阴，但油价仍持稳于一个积极的位置。“这表明近期原油需求依然强劲。”但市场对美国经济放缓以及关税对全球经济增长影响的担忧日益加深，限制了油价的上涨幅度。 原油累库趋势未改，但汽油去库缓解市场担忧。API周度报告显示，截至2025年3月7日当周，美国商业原油储备量环比增加424.7万桶，延续了此前累库态势；与此同时，汽油库存出现超预期下降，降幅达456万桶；馏分油库存则小幅攀升42.1万桶。美国原油的累库趋势仍在，不过汽油作为成品油的主要品种，其库存下降通常被视为需求有所改善的信号，在一定程度上缓解了市场对油品需求疲软的担忧，还需关注今晚即将公布的EIA库存数据的验证情况。（文华财经） SMM日评 ► 市场流通零单量有限 美金铜交投氛围冷清【SMM洋山铜现货】 ► 节后阳极铜企业开工率回升 但后市原料供应前景不容乐观【SMM分析】 ► 需求一般下游按需采购 废铝价格跟涨有限【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】3月12日 成本端上涨 镍盐厂挺价情绪弥漫 ► 高镍生铁市场重心继续上抬 预计短期内价格稳中偏强运行【镍生铁日评】 ► 现货价格暂稳运行 整体暂无波动【SMM硅锰日评】 ► 持货方多封盘不报 市场多持观望态度【SMM电解锰日评】 ► 不锈钢市场价格涨势延续 多空博弈下成交分化【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM螺纹日评】限产消息再起 现货能否应声上行？ ► 【SMM高炉开工率】高炉按计划复产 铁水产量小幅上升 ► 稀土价格小幅波动 采购活动较为谨慎【SMM日评】 ► 银市场结构变化 3月价格或将承压运行？【SMM分析】 ► 山东恒邦今日对旗下高纯碲头尾料进行公开招标【SMM报道】 ► 供应减产见效 下游需求有所改善 镁价近来涨近4% 后市将如何表现？【SMM评论】 ► 钨市交投氛围低迷 市场信心薄弱【SMM钨日评】

► 金属多飘红 沪铜涨超2% 沪铝沪银涨逾1% 静待美国CPI数据【SMM日评】 ► 铜价大幅拉涨下游谨慎采购 现货升水先涨后跌【SMM华南铜现货】 ► 铜价大涨需求显著受抑 市场成交活跃度降温【SMM华北铜现货】 ► 节后阳极铜企业开工率回升 但后市原料供应前景不容乐观【SMM分析】 ► 持续去库刺激多头进场 今日铝期现价冲高 【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：部分精铅货源出厂贴水扩大 下游企业维持刚需采购【SMM铅午评】 ► 宁波锌：贸易商出货为主 现货升水下调【SMM午评】 ► 锡价站上26万关口：需求观望与政策托底角力【SMM锡午评】 ► 镍价今日震荡抬升【SMM镍现货午评】 ► 银市场结构变化 3月价格或将承压运行？【SMM分析】 ► 山东恒邦今日对旗下高纯碲头尾料进行公开招标【SMM报道】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）