SMM 12月3日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属多上涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅0.71%。沪铝平于20385元/吨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.98%，录得三连阳。 外盘方面，截至15:07分左右，仅伦铅和伦锌一同下跌，伦铅跌0.6%，伦锌跌0.15%。伦镍、伦锡一同涨逾1%，伦锡涨1.09%，伦镍涨1.19%。其余金属涨幅均在1%以内。 碳酸锂主连跌0.76%，工业硅主连跌0.93%。欧线集运主连跌0.51%。 黑色系方面，铁矿涨1.5%，热卷涨1.14%。其余金属跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌0.89%，焦炭跌0.83%。 贵金属方面，截至15:07分左右，COMEX黄金涨0.41%，COMEX白银涨1.57%。国内方面，沪金涨0.65%，沪银涨1.81%。 截至今日15：07分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中物联：11月份中国物流业景气指数为52.8% 物流需求保持向好】 中国物流与采购联合会今天（12月3日）公布11月份中国物流业景气指数。数据显示，物流需求保持向好，物流运行稳中有进，大部分行业业务总量指数位于扩张区间。11月份中国物流业景气指数为52.8%，较上月回升0.2个百分点。（财联社） ► 12月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1996元 美元方面： 截至15:07分，美元指数上涨0.11%。本周美国将发布一系列就业数据，包括周二公布10月JOLTS职位空缺，周三公布11月ADP民间就业岗位。11月非农就业数据将于周五公布。Capital.com金融市场分析师Kyle Rodda称，接下来的重头戏将是周五晚的非农就业报告，它将告诉我们美联储是否会在几周后为降息开绿灯。 美联储理事沃勒（Christopher Waller）周一表示，由于仍预计通胀率将降至2%，他"目前"倾向于支持本月晚些时候再次降息。这番言论将美联储在12月17-18日会议上降息的可能性推高至近75%。（文华财经） 数据方面： 今日将公布美国10月JOLTs职位空缺、澳大利亚第三季度经常帐、澳大利亚截至12月1日当周ANZ消费者信心指数，瑞士11月CPI年率等数据。 此外，美联储理事沃勒将发表讲话，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将参加皇后区商会举办的一次对话。 原油方面： 截至15:07分左右，两市油价一同上涨，美油涨0.35%，布油涨0.43%。OPEC+将于周四举行会议，确定2025年的石油生产计划。自2022年以来，该集团一直在减产近600万桶/日石油，约占全球石油供应总量的5%至6%。OPEC+最初表示，从10月开始，将开始每月增产约18万桶/日。但此后两次推迟，现在预计将从1月份开始增产。 OPEC+多次介入，在油价开始跌破每桶70美元时削减产量，并支撑油价。但随着该集团失去市场份额，这些举措的影响减小。尽管OPEC+减产如此多的石油，但大多数分析师预计，由于OPEC以外的其他石油生产国供应过剩，明年油价将下跌。大多数分析师认为，OPEC+将在周四开会时再次推迟增产，可能几个月。这是有道理的，因为美国新政府的政策将如何影响石油市场存在巨大的不确定性。（文华财经） SMM日评 ► 上下游博弈情绪凸显 高镍生铁价格偏弱运行【镍生铁日评】 ► 【SMM日评】各方多持观望态度 现货价格暂稳运行 ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡偏强运行 西北钢厂指导价格上涨明显 ► 【SMM热轧日评】宏观会议预期升温 热卷价格偏强运行！ ► 【SMM日评】双焦期货震荡偏弱 焦炭提降预期有所减弱

► 金属多飘红 沪银、铁矿等涨逾1% 氧化铝涨近2%录得三连阳 【SMM日评】 ► 进口铜大量流入而消费转淡 现货升水如期回落【SMM沪铜现货】 ► 进口比价尚可 提单成交增加【SMM洋山铜现货】 ► 铜价小幅上涨 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】 ► 到货减少令库存下降 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 12月3日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 下游接货情绪尚可 华东小升水成交【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游接货意愿不强 持货商普遍表示成交困难【SMM铅午评】 ► SMM 2024/12/3 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场货量不多 现货成交尚可【SMM午评】 ► 广东锌：盘面略有回落 市场整体成交较昨日稍强【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回落 贸易商略有挺价心理【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面下跌 下游逢低接货【SMM午评】 ► 镍价阴跌 现货升贴水受制于需求涨幅有限【SMM镍现货午评 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 12月2日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属涨跌互现，沪锡、沪铅一同涨逾1%，沪铅涨1.47%，沪锡涨1.93%。沪镍以1.16%的跌幅领跌，其余金属涨跌幅均在1%以内，氧化铝主连涨2.44%。 外盘方面，截至15:05分左右，仅伦镍小幅涨0.17%，其余金属多下跌，伦铅平于2072.5美元/吨，其余金属跌幅均在1%以内。 碳酸锂主连跌0.63%，工业硅主连涨0.7%，欧线集运主连大涨8.48%。 黑色系方面涨跌互现，铁矿以1.26%的涨幅领涨，不锈钢跌0.77%。双焦方面，焦煤跌1.2%，焦炭跌0.61%。 贵金属方面，截至15:05分左右，COMEX黄金跌1.18%，COMEX白银跌1.52%。国内方面，沪金跌0.33%，沪银跌0.2%。 截至今日15：05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【11月财新中国制造业PMI升至51.5 为7月以来最高】 今日公布的11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。 【辛国斌会见土耳其工业和技术部副部长泽克里亚·科斯图 就加强汽车、绿色低碳、动力电池等领域合作交换了意见】 工业和信息化部副部长辛国斌29日在安卡拉会见土耳其工业和技术部副部长泽克里亚·科斯图，双方就加强汽车、绿色低碳、动力电池等领域合作交换了意见。辛国斌表示，中方愿同土方加强发展战略对接，深化产业协作，在高质量共建“一带一路”框架下，增进各层级沟通交流，持续拓展在汽车、绿色低碳、动力电池等领域合作。泽克里亚·科斯图表示，土中双方在工业和信息化领域合作前景广阔，愿与中方共同推动汽车和动力电池等领域深化合作，取得更多丰硕成果。访问期间，辛国斌出席在土中资企业座谈会，调研华为、奇瑞等企业。（财联社） ► 12月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1865元 美元方面： 截至12月2日，美元指数上涨0.43%，市场参与者目前等待关键的美国经济数据出炉，以寻找有关美联储货币政策前景的线索。本周将公布的重要美国数据包括美国职位空缺、ADP就业报告和非农就业报告。根据FedWatchTool，市场目前认为美联储在12月降息25个基点的可能性为65.2%。 数据方面： 今日将公布法国11月SPGI制造业PMI终值、德国11月SPGI制造业PMI终值、欧元区11月SPGI制造业PMI终值、英国11月SPGI制造业PMI终值、欧元区10月失业率、加拿大11月储备资产总额(1202-1209)、美国11月SPGI制造业PMI终值等数据。此外，值得关注的是日本进行各党代表质询，时间12月2日至4日。 原油方面： 受全球第二大石油消费国中国乐观的工厂活动支撑，截至15:05分左右，两市油价一同上涨，美油涨0.99%，布油涨0.96%。IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“进入新的一周，油价努力企稳，中国制造业活动持续扩张反映出近期政策努力取得了一定程度的成功。” 欧佩克 上周将产油政策会议推迟至12月5日。消息人士表示，欧佩克 正在讨论推迟原定于2025年1月开始的增产计划。本周的会议将决定2025年初始月份的产量政策。 IG驻悉尼市场分析师Tony Sycamore表示：“延长减产将使欧佩克 有更多时间评估美国新当选总统在关税和能源方面的政策声明的影响。”Yeap Jun Rong称，自从市场广泛预期该组织上调产量，市场焦点可能转向推迟的程度对油价产生的影响。 周五公布的一项月度调查显示，2025年油价可能陷入停滞，布伦特原油平均价格为每桶74.53美元，因全球供应充足，将盖过预期中欧佩克 推迟增产计划可能带来的提振。这是对2025年布伦特原油均价预估的连续第七次下调，2024年以来的均价为每桶80美元。（文华财经） SMM日评 ► 原铝现货价格窄幅波动 废铝供应仍显偏紧 【废铝日评】 ► 人民币汇率再度走跌 进口铝合金亏损扩大【ADC12价格日评】 ► 锰系产品价格受提振 电解锰报价重心上移【SMM电解锰日评】 ► 硅市场观望情绪占上风 下游采购需求弱势【SMM硅日评】 ► 需求表现延续弱势 钨市挺价情绪松动【SMM钨日评】 ► 不锈钢消费持续偏弱运行 原料端镍生铁价格仍较为承压【镍生铁日评】 ► 【SMM日评】双焦期货震荡偏弱 焦炭市场持稳运行

►金 属涨跌互现 氧化铝涨逾2% 沪铅锡涨超1% 欧线集运飙升超8%【SMM日评】 ► 周初市场报盘较少 难见成交【SMM洋山铜现货】 ► 周末进口铜持续到货 早市升水高报低走【SMM沪铜现货】 ► 12月首个交易日 市场供需表现平稳【SMM华北铜现货】 ► 下游消费不佳令库存大增 持货商被迫降价出货【SMM华南铜现货】 ► 12月2日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 今日铝锭铝棒双去库 华东现货成交平水为主【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：持货商出货意愿尚可 主流再生精铅货源升水120-150元/吨送到附近【SMM铅午评】 ► SMM 2024/12/2 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面上涨 成交有所转差【SMM午评】 ► 宁波锌：市场几无报价 交投清淡【SMM午评】 ► 广东锌：锌价高位运行 现货整体成交一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 成交转淡【SMM午评】 ► 镍价低位震荡 现货升贴水整体持稳【SMM镍现货午评 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 11月29日讯：本周在宏观面整体偏空的背景下，有色金属承压运行，与此同时，铝价基本面虽然成本端强支撑仍在，但低库存对铝价支撑开始转弱，铝库存开始缓慢累库，在多重因素拖累下，本周铝价呈现震荡下跌的态势，截至11月29日日间收盘，沪铝以0.17%的涨幅报20390元/吨，周线跌幅达0.78%。 伦铝方面，截至16:46分，伦铝涨2608.5美元/吨，周线跌幅达0.59%。 现货方面，据SMM现货报价显示，本周SMM A00铝现货报价整体呈现下跌态势，截至11月29日，SMM A00铝现货报价跌至20340~20380元/吨，均价报20360元/吨，较11月22日的20610元/吨下跌250元/吨，跌幅达1.23%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 宏观面上 海外方面： 本周宏观面整体偏向利空，一方面，美联储会议纪要显示12月可能将再次降息25个基点，符合市场预期。另一方面，美国总统特朗普表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，将对中国商品额外征收10%的关税，贸易战再起冲击市场信心。此外周内黎以停火协议正式生效，乌克兰总统泽连斯基表示有可能在2025年结束冲突。热战局势趋于缓和也为大宗商品价格带来压制。 国内方面： 国内央行等九部门联合召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议，提出将政策更多向民营和中小企业倾斜。此外，国内也在释放积极信号，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，中国人民银行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》。 基本面上 供应端： 本周国内电解铝企业整体大稳小动，新疆地区新增产能陆续启槽，贵州新老产能置换项 目稳步进行，但新增项目因氧化铝成本过高且难买的问题，投产放缓；此外，本周SMM调研了解，四川某电解铝厂于本周一进行部分电解槽技改，预计需要15天，约影响3000吨产量；重庆某电解铝厂对其老旧小电解槽进行技改以满足国家最新对于电解槽单耗的要求，预计技改所需30-40天。其他地 区个别电解铝厂在12月有检修或技改计划，目前暂无启动，SMM将持续跟踪其进度。 成本端： 周内国内氧化铝现货价格维持抬升为主，国内电解铝成本端仍易涨难跌。截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约21,192元/吨，较上周四上涨94元/吨，周内国内电解铝现货市场弱势整理，行业仍处于亏损状态，截止本周四全国电解铝平均亏损约793元/吨，行业利润较上周四下降396元/吨。 需求端： 本周国内铝下游开工环比持稳运行，受国内取消铝材出口退税政策影响，部分企业上周赶工生产，本周以发货为主，部分企业开工率下行，但铝型材、铝线缆板块本周勉励支撑，整体开工率持稳，后续国内铝材出口政策对企业开工的影响有待进一步的观察。 库存方面： 相比于此前接连去库的态势，本周国内电解铝社会库存55.3万吨，国内可流通电解铝库存42.7万吨，较上周四累库1.4万吨。尽管佛山和重庆等地区库存继续持稳小降，但以新疆为最 主要货源地的巩义和无锡地区本周都出现了明显累库。 》点击查看SMM数据库 SMM认为，即将进入11月底，多方反馈近期新疆积压状况有持续缓解的迹象，近期巩义和无锡的集中到货情况或将愈演愈烈；叠加淡季铝锭出库逆势上升的持续性较为有限，SMM预计近两周铝锭的库存拐点即将出现，国内铝锭库存将围绕55-65万吨附近运行，且随着出库表现或难以为继，后续出现持续性累库的风险将大幅增加。 SMM展望 基本面来看，电解铝厂成本依旧维持高位运行，给予铝价较强支撑；本周部分新疆滞留货源到货，主流消费地社库转势累库，叠加下游赶工情绪退烧，需求下滑， 现货成交走弱，升水收窄，对铝价支撑降低。SMM预计后续铝价重心小幅下移。宏观面上，海外因特朗普预计对加拿大、墨西哥和中国征收关税，或引发全球关税战、贸易战，叠加地缘政治冲突不确定性仍存，资金避险情绪依旧，有色走势承压；国内方面，促进消费与扶持地产的方向不变，宏观氛围偏多，后续需持续关注宏观方面对铝价带来的指引。 更多详细精彩数据及内容，详情可关注SMM于每周四发布的 中国铝产业链周报 ！ 机构评论 广州期货表示，特朗普宣布对华产品加征关税，国内出口消费预期承压，市场情绪较弱。海外铝土矿有美铝减停、几内亚GAC停矿等消息影响，国内铝土矿在本身供应偏紧的情况下，进入冬季环保限产矿产供应或进一步压缩，氧化铝现货报价持续攀升，电解铝核心成本抬升明显，高成本生产地区冶炼亏损，目前电解铝运行产能及产出保持高位，社库库存保持低位，下游需求来看，线缆开工及新能源消费板块需求改善明显，传统消费仍为拖累项。氧化铝现货价格涨势放缓，持续关注现货端支撑情况，目前在成本高企的状态下部分电解铝冶炼企业亏损，后续或有供应端缩量，在利润修复驱动下，铝市低多配置为主。 国投期货表示，铝材出口退税的取消压制需求前景，不过铝消费保持韧性，社库处于近年同期低位。铝厂平均利润转负并陆续有少量检修减产传出。沪铝成本支撑下或维持两万上方震荡，回调低买为主。 西南期货表示，北方开启采暖季，氧化铝产量增长缓慢，海外也难有进口补充，氧化铝现货紧俏，价格高企。目前，电解铝生产相对稳定，仅个别冶炼企业受成本和环保影响而减产。铝价回落有利于刚性需求释放。上周，电解铝社会库存下降3.7万吨，铝棒库存增加9500吨。消息面牵制氧化铝价格，但当前氧化铝供需仍处于错配阶段，现货端提供强支撑，氧化铝偏强运行。电解铝基本面尚未有明显变化，但后续存在累库的可能，暂以震荡调整看待铝价。