铝市基本面上供应端小幅修复，而下游消费缓慢复苏，社会库存维持去化，基本面上支撑相对良好，但近期市场交投较为冷清，短期铝价建议观望为主，关注成本下行幅度和宏观情绪对价格的干扰。 市场分析 现货方面： SMMA00铝价录得18670元/吨，较前一交易日持平。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日持平为-30元/吨，SMM中原铝价录得18600元/吨，较前一交易日持平。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日持平为-100元/吨，SMM佛山铝价录得18800元/吨，较前一交易日持平。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日持平为105元/吨。SMM氧化铝指数价格录得2920元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得358美元/吨，较前一交易日持平。 期货方面：昨日铝价震荡为主。国内供应方面，云南等地区电解铝企业持稳生产为主，贵州、广西等地区部分企业小幅增产为主。海外目前天然气和电力价格均有回落，海外铝厂生产成本继续下降，但由于目前海外宏观情绪较弱，铝厂复产或需等待需求强劲复苏，预计短期海外铝企复产动力不足。需求端铝合金板块因终端消费不旺表现较为一般，但铝板带箔市场需求持续转暖，且铝型材及线缆板块开工数据较为亮眼，其中建筑型材相关终端的基建工程类、工业型材的光伏类订单均有较好表现，预计整体开工率短期将继续增长，后续需关注汽车、建筑等终端需求恢复进程。 库存方面：截止4月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存103.8万吨，较上周同期减少2.8万吨。电解铝社会库存维持降库趋势，考虑到下游订单接单尚可， 开工率处于回升趋势，预计4月份铝锭库存延续降库。 策略 单边：中性。套利：中性。 风险 1、供应端变动超预期。2、国内消费复苏不及预期。3、流动性收紧快于预期。

周五非农数据显示虽然新增就业人数低于预期和前值，但失业率再度降至3.5%历史低位，劳动力市场韧性令此前定价5月美联储不加息的预期再度向25个基点倾斜，本周聚焦周三的CPI数据和周四凌晨的货币政策会议纪要。 成本方面，上周国内氧化铝指数下跌15元至2904元，海外价格下跌5美元至358美元。河北文丰第四条生产线120万吨和田东锦鑫二期120万吨于3月下旬开始运行，氧化铝跌势逐渐形成。4月份预焙阳极基准价大跌520元/吨，电解铝平均成本下移再度跌至17000元以下，后续仍有向下空间。 供应方面：广西、四川、贵州产能缓慢复产，3月国内电解铝运行产能环比回升30万吨左右，国内电解铝产量同比增速低于3%。4月产能或延续缓慢复产节奏，云南地区尚无确定性消息。需求方面：SMM数据显示上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上涨0.5个百分点至65.2%，铝线缆及型材板块开工率贡献主要增量，铝水比例增长至70%。库存上来看，西南减产效应以及铸锭量下降导致3月入库量低支撑铝锭去库表现。上周铝锭社会库存下降4万吨，铝棒下降0.2万吨，综合库存116万吨处于近年同期低位，去库趋势将会延续。不过库存绝对量仍高，现货表现平淡，华东贴水维持。 总体来看，本周美国多项经济数据和货币会议纪要仍将给金融市场情绪带来较大波动，铝市顺畅去库表现良好，不过或难再回到去年四季度的极低水平，二季度进口增加将加大供应压力。沪铝继续上行需看到消费的持续驱动和现货的积极反馈，暂维持在去年下半年以来运行通道内震荡格局不变，震荡区间内高抛低吸操作。

SMM网讯：以下为上海期货交易所4月10日金属库存日报：

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铝库存继续回落，最新库存水平为516,800吨，刷新近两个月新低。 上期所公布的数据显示，上周沪铝库存继续下滑，目前库存已连降三周，4月7日当周，周度库存减少2.22%至279,604吨，降至近两个月新低。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所铝库存对比 以下为2023年3月以来LME和上期所铝库存数据：（单位：吨）

铝方面：上周沪铝价格震荡为主。截至4月7日当周，伦铝价格-3.19%至2340.0 美元/吨，沪铝主力较此前一周-0.13%至18690.0 元/吨。 LME铝现货升贴水(0-3)由上周的-41.75美元/吨变动至-41.25美元/吨。供应方面，2023年3月份（31天）国内电解铝产量341.2万吨，同比增长2.9%。云南维持前期减产运行状态，贵州及四川等地复产产量贡献极小，3月电解铝日均产量环比下降349吨至11万吨左右。近期四川、广西地区继续复产前期减产产能，运行产能小幅上修。需求方面，铝板带、铝箔及建筑型材板块订单回暖，预计短期开工率也将维持上升趋势。库存方面，根据SMM，截至4月7日，国内电解铝社会库存103.8万吨，较前一周库存-5.00万吨。LME铝库存较前一周-8475吨至516800吨。 氧化铝方面：截至4月6日，据百川统计，中国氧化铝建成产能为10170万吨，开工产能为8295万吨，开工率为81.56%。中国国产氧化铝价格延续前期下跌走势，均价为2901元/吨，较上周同期下降15元/吨，跌幅0.51%。随着前期氧化铝市场复产以及新投产的逐步实现，国产氧化铝市场供应充裕。而需求并未得到明显好转。当前氧化铝市场利好因素仍显不足。

近日，据相关公告显示，4月7日，中国储备粮管理集团有限公司召开领导班子会议。会上，宣布了中央关于中国储备粮管理集团有限公司总经理调整的决定：按照中央企业领导人员任职年龄有关规定，免去迟京涛同志的中国储备粮管理集团有限公司董事、总经理、党组副书记职务。相关免职按有关法律和章程的规定办理。 4月8日，中国铝业集团有限公司召开领导班子会议，会上宣布了中央关于中国铝业集团有限公司总经理调整的决定：按照中央企业领导人员任职年龄有关规定，免去刘祥民同志的中国铝业集团有限公司董事、总经理、党组副书记职务。相关免职按有关法律和章程的规定办理。

4月10日，中金岭南2022年度报告显示，营收为55,339,454,633.99元，同比增24.50%；归属于上市公司股东的净利润为1,212,289,355.25元，同比增3.47%。 根据国家工信部报道，2022年有色金属行业运行情况如下： 1、生产保持平稳。据国家统计局数据，2022年有色金属行业工业增加值同比增长5.2%，较工业平均水平高1.6个百分点。十种有色金属产量6774万吨，同比增长4.3%。其中，精炼铜产量1106万吨，同比增长4.5%；原铝产量4021万吨，同比增长4.5%。 2、大宗产品价格呈区间震荡。2022年，大宗有色金属产品价格呈区间震荡态势，其中铜、铝、铅、锌现货均价分别为67470元/吨、20006元/吨、15260元/吨、25154元/吨，同比涨幅为-1.5%、5.6%、0.1%、11.4%。 3、进出口贸易保持较快增长。2022年，有色金属进出口贸易总额3273亿美元，同比增长20.2%。进口方面，铜精矿、未锻轧铜及铜材进口数量同比分别增长8%、6.2%，铝土矿进口1.25亿吨，同比增长16.8%。出口方面，未锻轧铝及铝材出口数量、金额同比分别增长17.6%、33.7%。 2022年生产计划完成情况 2022年，中金岭南矿山企业生产精矿铅锌金属量27.40万吨，其中国内矿山企业生产铅锌精矿金属量18.17万吨，比上年同期提高5.15%；国外矿山企业生产铅锌精矿金属量9.23万吨。完成生产精矿含金153公斤，精矿含银4.53吨，精矿含铜5360吨。 2022年，中金岭南冶炼企业生产铅锌产品35.51万吨；生产硫酸25.07万吨，硫磺3.21万吨。 2022年，中金岭南深加工企业生产铝型材2.06万吨；生产电池锌粉1.19万吨；冲孔镀镍钢带1000吨。 公司矿产资源储量情况 截止2022年底，公司所属矿山保有金属资源量锌693万吨，铅326万吨，银6012吨，铜126万吨，钴20807吨，金66吨，镍9.24万吨。其中国内矿山保有金属资源量锌355万吨，铅151万吨，银2235吨，钨0.63万吨。国外矿山保有金属资源量锌338万吨，铅175万吨，银3777吨，铜126万吨，钴20807吨，金66吨，镍9.24万吨。 公司2023年经营计划 2023年，矿山企业计划完成精矿铅锌金属量27.67万吨，其中铅金属量9.44万吨、锌金属量18.23万吨；铜金属量9657吨，银金属量122吨，金金属量217公斤。 冶炼企业完成铅锌产量42.40万吨，其中铅锭13.76万吨，锌锭及锌制品28.64万吨；阴极铜40万吨；粗铜2252吨、电镓16.5吨、银锭181吨、黄金100公斤；工业硫酸200万吨，硫磺3.6万吨。