上周五氧化铝期货夜盘低开震荡反弹，主力2311合约小幅收高于2881元/吨。 早间现货市场整体交投不甚活跃，持货商挺价惜售，但电解铝厂依旧不急于采购，虽然现货报价继续上调，但铝厂接受度不高。在云南继续加速复产而氧化铝产量无明显增量的情况下，氧化铝供需基本面继续趋好，虽然高成本氧化铝厂利润也明显改善，但暂未能激发复产积极性。供需继续改善支撑氧化铝现货价格维持消费上涨态势，对期货价格也有一定带动。短期氧化铝期货价格或维持偏强震荡，建议回调做多为主。

上周五晚沪铝主力合约2309上涨0.08%报18520元/吨。上周五伦铝上涨0.29%。现货方面，上周五无锡电解铝报价18550元/吨，上涨90。 行业方面，当前云南复产量以铝液供给周边加工企业为主，铝锭供应冲击不明显。且宏观指针偏乐观，市场预期向好，叠加低库存支撑，沪铝短期有支撑，走势偏强震荡。但8月供给压力继续增加，8月底部分大厂或达满产，国内运行总产能将突破历史新高。且8月仍处淡季，虽需求端预期向好，但政策持续性和影响力有待观察。操作上建议多单减仓后持有，沪铝2309参考支撑位18000元/吨。

8月4日讯：沪铝维持高位震荡，淡季的去库对价格支撑较为强劲，宏观方面，近期国内政策仍然在不断的推进，今日四部委会继续落实经济刺激政策，海外原油受减产的影响大幅反弹；产业方面，云南地区复产基本进入尾声，但是库存仍然未能累积，周四电解铝社会库存大幅减少1.7万吨，超预期去库存，虽然铝棒小幅垒库0.8万吨，但是还是偏少；交易策略方面，工业品昨夜整体处于反弹的境地，沪铝呈现出震荡整理的走势，短期内预计铝价或将高位震荡。 氧化铝延续回落，但整体下方有支撑，尤其是近期海外市场价格不断上涨的情况下；现货市场，澳洲FOB价格已经上涨至350美元/吨，国内南北最新现货成交价格在2930元/吨左右，山东地区2850~2880元之间报价，近期西南地区电解铝的大面积复产以及北方地区大雨影响矿石开采，带来较强的需求和提供了成本支撑；交易策略方面，目前市场情绪维持较好的局面，但是利润的修复预计会刺激产量的提升，若无进一步改变供需的边际矛盾出现，现货市场或将在2950～3000一带受到压力，整体以震荡的思路对待，等待回落后再继续布局多单。

外电8月4日消息，以下为8月4日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

国外铝板带以及国内废铝需求快速增长 我国是全球最大的铝生产国和消费国，铝及其制品深深融入了我国进出口贸易。本文根据海关总署的资料和数据，多层次分析2016年以来我国铝及其制品进出口贸易，将纷繁复杂的铝及其制品进出口结构和变化清晰展现出来，并给出结论。 铝及其制品在我国海关编码中的位置 海关编码即HS编码，又称协调制度，是《商品名称及编码协调制度》的简称。HS编码是世界海关组织主持制定的用于海关税则和贸易统计的商品分类编码体系。在国际贸易中，需要按照进出口商品的性质、用途、功能或加工程度等将商品准确地归入HS的类别和编号。世界上已有200多个国家使用HS，全球贸易总量98%以上的货物均以HS分类。 HS编码的前两位数分别代表“类”“章”，共22类98章，第3位和第4位数代表“目”， 共1241个4位数的品目，第5位和第6位数代表“子目”，共5113个6位数的子目。HS编码的前6位数是国际通用编码，6位数以后是各国在HS编码基本原则和规定的基础上，根据本国实际，在不违背HS编码基本原则和规定的情况下，自行细分出来的本国子目。 1992年起中国海关采用HS编码，2018年中国出入境检验检疫部门正式并入中国海关后，编码增为13位数字。其中，第1—8位是以协调制度为基础编制的《中华人民共和国进出口税则》和《中华人民共和国海关统计商品目录》确定的商品编码；第9位、第10位是海关监管附加编号；第11—13位是CIQ附加码，是检验检疫附加编号。申请报关时，须填写最新的13位HS编码。 HS编码共22大类（第72—83章）。其中，第15大类为贱金属及其制品，包含钢铁和铜、铝、铅、锌、锡等有色金属。铝及其制品主要位于HS编码的第76章。 根据以上基本信息，我们能够用近年来中国海关数据对我国铝及其制品进出口贸易进行分析。海关编码的第76章铝及其制品共有16个子目。按行业通用分法，可将第76章铝及其制品下全部16个属品目分为四部分：一是未锻轧铝（包括铝合金），二是废铝，三是铝材，四是铝制品。其中，未锻轧铝（包括铝合金）的品目为7601，废铝的品目为7602，铝材的品目包括7603—7609，铝制品的品目包括7610—7616。 值得注意的是，广义的铝及其制品统计在第76章，但光伏铝边框不仅能归类为第76章的761090（其他铝制结构体及其部件）等，也能归类为第85章的854190（品目8541所列货品零件）。因为铝广泛应用于其他章的深加工商品（如汽车等），所以无法完全统计我国铝及其制品的进出口贸易。不过，这种统计上的困难仅限于铝制品和部分铝材，未锻轧铝（包括铝合金）、废铝基本完全统计在第76章（海关未列示部分小型国家和地区的进出口，如2023年增列关岛等），所以第76章仍然具有统计意义。本文仅以第76章作为研究范围，考察我国铝及其制品的进出口贸易格局，下文的铝及其制品均指中国海关编码第76章统计的部分。 我国铝及其制品进出口贸易发展变化 本文根据海关总署2016—2023年第76章分国家和地区的月度统计数据，对我国铝及其制品进出口贸易的章、品目、子目进行逐层分析。 章分析 我国铝及其制品出口量呈现逐年缓慢增加态势。进口量较为平稳，2016—2019年呈现轻微减少趋势，2020年上半年内需恢复较快，但海外经济下行导致外部需求减少。 2022年我国电解铝产量为4004.6万吨，再生铝产量为900万吨。铝及其制品出口量为924.4万吨，占我国铝供应的18.8%；进口量为395.3万吨，占我国铝供应的8.1%。考虑到未纳入统计的部分，铝及其制品的进出口对我国铝市供需影响非常大。 品目分析 在铝及其制品的16个品目中，出口最多的是铝板带，然后是铝箔，铝制结构体及其部件，铝条、杆、型材，家用铝制器具及其零件。进口最多的是未锻轧铝（包括铝合金），然后是废铝，其他品目的进口量都非常小。 对比来看，进口和出口的主要品目基本错开，不存在进口量和出口量都很大的品目。进口以未锻轧铝（包括铝合金）、废铝等初级原料为主，出口则以铝材、铝制品等加工产品为主。 出口方面，铝板带贡献了铝及其制品出口的主要增量，除铝板带以外的15个品目的出口均相对平稳。 进口方面，未锻轧铝主要由内外价差主导，贡献了铝及其制品进口的主要增量。废铝主要由废铝进口政策主导，由减转增。2018年开始我国废铝进口政策趋严，低品位废铝禁止进口，所以2018—2019年我国废铝进口逐步减少。2020年后国内需求旺盛，废铝进口政策松动，废铝进口逐步增加。 分国家和地区来看，出口品目主要看铝板带。2018年，美国商务部对进口自中国的铝合金薄板作出双反产业损害制裁，虽然我国向美国铝板带出口锐减，但我国向其他主要国家和地区的出口快速增长，所以美国双反制裁并没有影响到我国铝板带的整体出口。 进口品目主要看未锻轧铝和废铝。2020—2021年铝进口利润窗口打开，印度、俄罗斯、马来西亚贡献了未锻轧铝的主要进口增量。俄罗斯、马来西亚期初贡献主要进口增量。2021年年底进口窗口关闭，印度的未锻轧铝进口锐减。随后俄乌发生冲突，俄铝遭到西方抵制，我国对俄罗斯未锻轧铝进口快速增长。从进口利润图可以看到，俄罗斯铝锭进口量增加主要是因为进口窗口打开，挤压了其他国家和地区的铝锭进口，而非带来超额进口。而对于废铝，美国贡献了主要进口减量，马来西亚、日本贡献了主要进口增量。 进一步，将第76章16个品目分为未锻轧铝（包括铝合金）、废铝、铝材、铝制品四大类进行分析。 出口方面，过去我国是铝材净进口国，如今我国铝材产量占到全球铝材产量一半以上，且铝材及铝制品出口量呈现增长态势。我国出口以铝材为主，然后是铝制品。未锻轧铝（包括铝合金）基于内外价差进行贸易，去年上半年欧洲发生能源危机，未锻轧铝（包括铝合金）的出口窗口短暂打开，但出口整体呈现减少趋势。铝材贡献了铝及其制品出口的主要增量，铝制品出口缓慢增长且相对平稳。 进口方面，我国进口以废铝为主，然后是未锻轧铝（包括铝合金）。铝材进口量较小且较为稳定，铝制品进口非常小，可忽略不计。 前文已经分析了未锻轧铝（包括铝合金）和废铝分国家和地区的情况，这里进一步分析我国铝材、铝制品分国家和地区的情况。 我国铝材的出口较为分散，不存在非常集中的国家，近些年铝材出口占比最高的美国也仅占到7%。我国铝制品的出口也比较分散，但美国占比达到17%，然后是日本、澳大利亚等国家。 子目分析 具体到子目来看，我们主要关注7601全部下属子目76011010（含铝量≥99.95%的未锻轧非合金铝）、76011090（含铝量<99.95%但≥90%的未锻轧非合金铝）、76012000（铝合金），和7602唯一下属子目76020000（废铝）。这四个子目具有一定的联系和研究意义：未锻轧铝（包括铝合金）7601分为非合金铝760110（含铝量≥99%，且其他各种元素的含量不超过规定），铝合金760120。其中，非合金铝760110包括76011010（含铝量≥99.95%的未锻轧非合金铝），76011020（含铝量<99.95%但≥90%的未锻轧非合金铝）。760120不仅包括原生铝合金，还包括再生铝合金，而铝废碎料归类为废铝7602。 可以看到，2018年废铝进口政策趋严后，废铝进口量逐步减少，但铝合金在2019年年底即开始逐步增长。这是因为由于进口政策限制，企业选择直接进口无政策限制的废铝再生加工铝锭，统计入7601下属76012000。在2020年年底废铝进口政策放宽后，铝合金和废铝共同成为我国再生铝资源进口的两大主要组成部分。 综合以上分析，一是俄乌冲突后，俄铝进口量增加主要是因为进口窗口打开，挤压了其他国家和地区的铝锭进口，而非带来超额进口。二是我国铝及其制品进口以未锻轧铝（包括铝合金）、废铝等初级原料为主，而出口以铝材、铝制品等加工产品为主，且进口和出口的主要品目基本错开。三是美国双反制裁并没有影响到我国铝板带的整体出口，主要因为我国向其他主要国家和地区的出口快速增长。四是我国铝材和铝制品的出口较为分散，政治风险较小。五是2020年年底，铝合金和废铝共同成为我国再生铝资源进口的两大主要组成部分。

SMM网讯：以下为上海期货交易所8月4日金属库存日报：