SMM数据显示，8月全国 精铜杆产量 合计92.34万吨，较7月份环比增加7.24万吨，开工率为69.35%，环比继续上升4.21个百分点，同比上升3.78个百分点。其中华东地区铜杆总产量为58.73万吨，开工率为73.35%，同比上升5.92个百分点；华南地区铜杆总产量为14.88万吨，开工率为71.86%，同比上升2.35个百分点。（其他地区产量及开工率数据详见SMM数据库）        八月初铜价大幅走低，一度触及70000元/吨上方，在铜价大幅走低的带动下，有大量订单得到释放，随后在下半月铜价重心逐渐上移。据SMM数据显示，SMM1#电解铜8月份平均价为73130.23元/吨，较7月份环比下降4248.9元/吨，同时8月份精废铜杆价差平均值为640元/吨，环比7月份缩窄79元/吨。同时再生铜杆开工率持续居于低位，也持续产生向精铜杆的订单迁移。总体来看，铜价的大幅走低带来表现火热的下单量，八月份精铜杆产量超预期上升，同比也延续增长态势，开工率同比增加3.78个百分点。         9月订单大量释放排产给予支撑 对后市消费预期乐观        九月初铜价再次大幅走低，同时有企业表示此前公布的电网招标订单已逐步开始释放，尤其集中于月初铜价低位运行期间，精铜杆下游订单也显著增加，排产表现充足。另外，多数精铜杆厂对国庆节前下游备库量存在乐观预期，再生铜杆厂开工率也未恢复，截止统计日期，预计九月全国精铜杆产量继续增长至93.84万吨，开工率环比上升1.13个百分点。但需注意的是，精铜杆企业仍普遍对铜价感到担忧，若铜价持续升高，获将再度压制下游消费及提货节奏，影响国庆节前下游备库量。

  据SMM调研数据显示，2024年8月份铜棒企业开工率为50.56%，环比上升3.13个百分点。具体来看，大型企业开工率为52.93%，中型企业开工率为46.76%，小型企业44.97%。（调研企业：56家，产能：225万吨）   铜棒8月开工率如市场预期再次上涨，增幅略超预期。8月铜棒市场表现有所分化，开工率提升主要来自于挤压棒订单增加，据SMM了解，大部分生产挤压棒的企业表示，订单增加属于季节性恢复，叠加铜价回落，许多下游逢低补货。此外，加工费优惠也促使大型企业订单表现良好。连铸棒则与挤压棒形成鲜明对比，由于制冷行业进入淡季，对于连铸棒市场的支撑大幅减弱。大型企业依靠价格优惠勉强维持产量稳定，而小型企业开工率则出现下降。   从原料方面来看，据铜棒企业及贸易商表示，近期海关查检较为严格，且欧洲地区再生黄铜原料质量低于美洲黄铜，欧洲货源退运较多。由于美洲再生黄铜原料本就紧俏，欧洲供应下降，致使美洲再生黄铜原料价格坚挺。   据SMM调研，预计2024年9月铜棒开工率为53.8%，环比上升2.24个百分点，   据SMM了解，大型企业对于9月市场持乐观预期，且计划目标较高。这主要是由于9月为铜棒市场季节性恢复阶段，叠加9月中旬有中秋假期，月底临近国庆假期，将有下游企业提前进行备库，拉动铜棒市场需求。此外，对于部分下游企业而言，上半年在铜价的压制下，订单表现较差，下半年将成为其集中冲刺完成年度计划的阶段。但小型铜棒企业表示，后市压力较大，下游需求弱于往常年，且其无法以价格优势吸引订单，维持存量订单有较大压力。   从原料方面来看，8月铜价回落使得进口比价修复，铜棒企业海外直接采购再生黄铜原料比例上升，对国内再生黄铜原料的需求将出现下降。预计9月再生黄铜原料供应量将高于8月，但需关注欧洲货源质量，是否被持续退运，从而导致供应量下降。

       据SMM调研数据显示，8月份精铜制杆企业开工率为74.62%，环比上升4.10个百分点，高于预期值1.90个百分点，同比增长4.16个百分点。其中大型企业开工率为82.64%，中型企业开工率为62.08%，小型企业开工率为62.39%。(调研企业：61家，产能：1387.7万吨)        8月份精铜杆行业开工率录得74.62% 同比增长4.16个百分点（去年8月开工率70.46%）        进入8月铜价延续跌势，据SMM数据显示，SMM 1#电解铜8月平均价环比7月下降4248.9元/吨，精废杆价差继续收窄，据SMM统计，8月份江西地区再生铜杆与华东地区电力用杆平均价差为640元/吨，较上月环比下降79元/吨。8月内因铜价重心走低，下游订单显著增加，同时再生铜杆开工率也尚未得到恢复。整体来看，8月虽地产持续疲软，漆包线淡季下订单环比减少，但铜价大幅走低带来大量订单释放，开工率超预期增长，且因去年8月订单表现较弱，24年8月同比也实现一定增长。         8月精铜制杆企业原料库存比为6.96%  8月精铜制杆企业成品库存比10.47%        因排产增加消费好转，精铜杆企业原料库存小幅上升0.04个百分点，精铜杆企业成品库存下降1.06个百分点。         预计9月份精铜制杆企业开工率为75.86%        9月初，铜价再次在经济衰退预期下大幅下跌，自铜价再次跌破72000元/吨后，下游订单明显增加，多数精铜杆企业对9月产销情况预期显著好转，不少企业预计在消费释放以及十月前备库预期下，预计9月内虽有中秋节但应不会明显拖累排产。另外值得注意的是，进入九月后再生杆开工率仍难见乐观预期，同时根据各省份公开发债信息，8月份地方新增专项债发行规模超5000亿元，为今年迄今月度发行规模的高峰。7月份、8月份多省份密集发行“特殊”新增专项债，用于存量项目、化解债务等。在近日的中非合作论坛上，也提出将对非洲国家进行基建以及新能源项目的支援和技术产品的提供。从宏观来看，或也对未来消费提供了信心支撑。预计9月开工率仍可实现增长，环比增至75.86%。

  本周铜价起伏较大，山东地区现货升贴水也一路走高，且下周将迎来中秋节假期，山东地区电解铜供需现状如何、升贴水走势如何，具体如下。   受到对美国经济情况担忧的情绪影响，铜价于周二开始一路走跌，之后则呈现宽幅震荡的走势，沪铜主力合约重心在72000元/吨附近。从供应端来看，由于铜价下跌，炼厂出货意愿降低，并抬高升贴水。据了解，由于原料紧缺等因素，部分炼厂存在一定的减产，铜价下跌后炼厂收紧出货量，致使现货市场供应较为紧张。从消费方面来看，铜价下跌后，许多下游加工企业逢低补货，山东及周边地区采购需求表现较好，拉动现货升贴水走高。   展望后市，据SMM了解，由于某大型炼厂或将于10月进入检修，为保障长单供应，9月整体出货量将下降，叠加炼厂有减产动作，预计山东地区电解铜供应短期内维持紧张状态。但需警惕，华北地区供应商检修结束恢复正常产量后，或陆续向山东地区输送电解铜。消费方面，进入9月传统消费旺季，预计采购需求将陆续增加，且国庆节前企业需要补充库存，预计消费将持续好转。整体来看，供应偏紧，消费好转，预计山东地区现货升贴水持续上涨空间较大。

      漆包线作为电机、变压器、电子设备等领域的重要原材料，其消费旺季与下游行业的生产需求密切相关。据SMM了解，当下正值漆包线行业淡季，其行业开工率已连续多月呈现下滑趋势。经历了低潮的7月、8月，9月份消费如何？行业旺季何时能显现？        8月份漆包线订单不理想，预计9月份订单将略好于8月份        近期SMM调研了多家漆包线生产企业，从调研来看，8月份是传统行业淡季，下游家电类订单下滑明显，对漆包线行业拖累较大。随着高温天气的褪去，下游空调主机厂、变压器厂夏休结束，漆包线企业也恢复正常生产，多数漆包线企业认为9月份订单将略好于8月份。       传统旺季能否如约而至，9月下旬或见分晓        从调研来看，月初漆包线订单增量有限，虽环比8月有增长，但仍身处传统淡季中。漆包线企业对淡季何时结束持谨慎态度，行业旺季何时显现暂未明朗。不过有企业认为，往年国庆节前下游通常会根据10月份的排产安排备货，因此9月末的订单增量或将提前反映10月份的需求情况，另外，铜价的走势也会对漆包线的订单有一定影响。      

  据SMM数据显示8月26日-8月30日，1 #电解铜周均价为74393元/吨，环比上涨0.82%；华东有色金属城光亮铜周均价为68880元/吨，环比上涨1.26%；打包缆粗周均价为69080元/吨，环比上涨1.26%。   据SMM数据显示，上周铜价重心仍在抬升，再生铜持货商出货积极性较好，临沂金属城再生铜贸易商表示，其采购量尚可，较此前持续增加。甚至部分再生铜贸易商看好后市，存在一定的备库动作。此外，再生铜杆厂的采购需求较之前也持续增加，但增幅不大。整体来看，上周再生铜供应较此前有所增加，但仍无法达到宽裕状态，受铜价走高影响，供应增加使得吞吐量有所增加。   展望后市，本周市场受美国经济走弱的影响，担忧情绪显现，拖累铜价。此外，原油回落对铜价亦存在一定影响。铜价走弱对再生铜持货商出货积极性造成较大打击，据临沂金属城再生铜贸易商表示，其采购量明显下降，其上游出货意愿非常低。需求方面，临沂金属城再生铜贸易商表示，当前783号文对于再生铜杆厂采购仍有影响，一些厂家仍不再采购不带票再生铜。此外。江西某大厂已停止报价采购。综上所述，受铜价影响，供应收缩将使得本周再生铜吞吐量回落。

      随着9月份传统旺季的临近，近期铜下游消费表现如何？对于传统“金九银十”消费季，企业又有何预期？SMM调研小组调研了包含电力建设、基建、地产开发等下游相关行业，最新调研情况汇总如下：       企业A（电力建设类）：高温天气后，施工的效率有所提升，而且公司近期也有中标一些基础建设类项目，对于9月份还是比较看好的。      企业B（电力建设类）：目前新项目的承接量不多，还是以手上项目为主。在风光发电的带动下，传统发电工程项目减量比较多，对公司是有影响的，对于未来市场预期并不看好。      企业C（基建类）：今年项目比较少，近期也没接到新项目，对9月预期并不强。原料采购量都不多，资金紧张以刚需为主。       企业D（基建类）：最近项目新开的还是比较多，但整体项目数量不及去年。之后新开项目还是有增加，下游资金情况偏紧张，项目结算周期普遍偏长。       企业E（基建类）：国家项目进程比较稳定，按照正常进度走就可以，都是长期项目。项目趋势是向西北转移，越来越多的基建公司也多往西北去挖掘项目了，觉得之后西北的发展潜力依旧大，东南沿海已经没有什么可做的了。        企业F（地产开发类）：他们目前还有两个项目在做，已经封顶在装修阶段了，年度估计就要竣工了。但下半年一直没有项目，近期也没拿地，投资情况基本没有了。现在市场上多数民企还是在观望，谁也不敢投。公司资金也紧张，商品房库存不多，销售情况确实一般。        企业G（地产开发类）：最近项目进度很慢，受高温天气和资金的影响比较大。公司资金紧张，项目结算能推就推，费用申请和审批都紧很多，原有两个项目在开，项目估计明年能竣工，但没有新开工项目。房地产市场情况不是很好，所以领导也没有心思去拿地做项目，之后可能以施工和合作为主了。       企业H（地产开发类）：项目进度比较慢，最近天气影响大。在手项目年底能交一个，明年还有竣工的项目。新项目预计会有两个，还是在谈的阶段，什么时候开工说不准，但估计年底之前开的可能性比较大。       企业I（地产开发类）：8月份房屋的销售情况还是比较分化，其中改善型房屋销售不错，客户很多全款购房，但刚需类依旧比较弱，客户基本都货比三家。       另外SMM调研了部分线缆企业，当前来自电网端口的订单表现较好，而民用线端口则并不理想。整体来看，随着传统旺季的到来，市场对于“金九银十”消费季看法不一，多数企业预计未来几个月消费状况将有所改善，且对9月份抱有乐观预期，但市场大环境不理想，对于房地产市场影响较大，与之相关的地产开发、房屋建筑等领域对于消费持谨慎乐观态度。SMM将持续关注市场情况为您带来最新消息。            

       自进入八月后，再生铜杆开工率再创新低，而河北河南天津作为目前的废铜主要流入地，本周再生铜杆开工表现如何？783号文新政落实有无进展？以下为详细分析：        再生铜杆在经历两周缓慢恢复后，本周开工率再次创下年后新低，主因除江西、安徽、华南等地再生铜杆厂仍未复产外，北方再生铜杆开工率下滑也是主因之一。        据SMM调研，目前北方市场废铜原料仍然处于短缺状态，同时再生铜杆厂也保持观望谨慎态度，仅有个别再生铜杆厂选择高价收购原料保证生产，另外进口废铜原料也持续短缺，周内影响部分杆厂生产。        另外值得注意的是，本周初京津冀地区出现强降雨天气，据中央气象局报道，8月26日08时至27日08时，河北东部、北京南部、天津、山东大部、江苏东北部及云南南部等地有大到暴雨，其中，河北东南部、山东西北部和东部等地部分地区有大暴雨，局地特大暴雨（250～260毫米）。上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量20～50毫米，局地可超过80毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。        在强降雨影响下，河北及天津多家再生铜杆厂原料收购难以进行，导致了2-3天的停产，也对本周再生铜杆开工率产生了拖累，从北方市场来看，排除天气影响后，预计下周北方再生铜杆厂开工可实现小幅恢复。

本周进口比价频繁波动，进口盈亏最低至 -448 元 / 吨，最高至 -23 元 / 吨，始终处于亏损区间，洋山铜溢价跟随出现相应波动。由于 9 月电解铜到货量较多，且后续中秋与国庆假期也将陆续到来，市场对于后续洋山铜溢价走势较为关注，具体来看当前现状与后续走势如何。 本周周初受到中东局势紧张影响，原油价格拉涨，铜价亦跟随走高，进口比价走弱。下游接货意愿下降，持货商亦不愿让利出货，买卖双方心理价位分歧较大，致使美金铜市场陷入僵持。周四 LME 亚洲铜仓库增加 8825 吨，铜价出现跳水。据 SMM 了解，这主要是某贸易商大户集中交仓所导致。进口比价出现一定回暖，美金铜市场周尾成交增加。 由于出口窗口早已关闭，国内主流炼厂并未再出口大量电解铜，此次 LME 亚洲仓库大增，主要是由于某大户在海外不断囤积电解铜并集中交仓所导致。据 SMM 数据显示，保税库库存持续下降，一方面是由于到货量不多，另一方面仓库相关工作人员表示，某大户贸易商近期也在持续从保税区提货出口。 展望后市，由于即将迎来 “ 金九银十 ” ，且国内炼厂存在一定量的减产，若无比价大幅走弱的情况，国内电解铜大量出口的情况将很难再发生， SMM 预计 LME 亚洲铜库存难以出现持续上涨的趋势。此外，由于此前延迟发运的南美铜将于 9 月到达， 9 月电解铜到货总量较多，且中秋假期等的来临，留给持货商出货的时间不多，洋山铜溢价上方存在着较大的压力。  

据SMM数据显示8月19日-8月23日，1 #电解铜周均价为73790元/吨，环比上涨1.97%；华东有色金属城光亮铜周均价为68020元/吨，环比上涨2.47%；打包缆粗周均价为68220元/吨，环比上涨2.47%。 据SMM数据显示，上周铜价重心抬升，再生铜供应量环比小幅增加。本周铜价受原油拉涨及美联储即将开始降息的影响，重心持续上行，刺激再生铜持货商出货。据临沂金属城再生铜贸易商反映，本周再生铜供应量明显增多，由于铜价的上涨趋势，部分贸易商进行了囤货。此外，复工的再生铜杆厂数量也在不断增加，再生铜需求量也在同步提升。整体来看，本周临沂金属城再生铜吞吐量较上周将持续增加。 展望后市，受供应端干扰及宏观情绪影响，市场预期后市铜价仍有上行空间，利于再生铜贸易商增加出货量。此外，伴随炎热天气的结束，再生铜回收系统的效率逐步回升，再生铜供应量预计将持续增加。此外，虽近期复产的再生铜杆厂增多，但观望的企业仍较多，需持续关注783号文实施情况。综上所述，预计临沂金属城再生铜吞吐量仍将持续上涨。