》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                    随着四季度天气逐渐转冷，铜下游企业运营状况如何？SMM调研小组调研了包含电力建设、基建、地产开发等下游相关行业，各行业情况汇总如下：        企业A（电力建设类）：目前还有项目在进行中，但受天气转冷影响，施工效率整体下滑，未来也没有接新项目，而且最近原材料价格偏高，维持刚需采购为主。        企业B（电力建设类）：近两个月有项目完工，工作集中在这块，后续月份也会承接一些新的项目，整体偏乐观。        企业C（基建类）：十月情况还是延续，今年下半年相比往年差距较大，甚至明年前景都不看好。当前仍在推进旧项目，没有新项目和竣工，预计未来三月内都无大变动，后续发展需视情况而定。        企业D（基建类）：正在考虑冬储，项目近期没有大变动，年底前无新项目，在手项目包含四川项目，其资金状况相对较好。四川或成西部开发重点，之后会多关注四川项目。资金方面，仅旧项目收尾或许能在年底拿到部分资金，许多收尾项目资金仍未结清。认为当前政策主要通过降低利率减资金压力来稳定经济，大消费和新项目提振还是比较乏力，明年情况不见得会有好转。        企业E（基建类）：项目进度慢，新项目又缺乏，原有项目竣工后导致钢材用量更少了。经济方面也比较紧张，项目招标竞争非常激烈，为求新项目都已经不计成本。感觉明年前景并不乐观，资金问题是关键，资金缓解或许有改善的可能。              企业F（基建类）： 项目已启动，但自己做不了都外包出去导致亏损。公司现在项目经理人少，也没有接新项目，年前重点盯一个项目然后催以前项目的回款。        企业G（地产开发类）：近期项目少且没有新进展，正在处理没竣工旧项目，暂无拿地计划。行业大环境不佳，预计未来三个月变化不大，新项目难定。        企业H（地产开发类）：目前在建项目共5个，杭州1个即将竣工，其余4个明年完成。没有新增的项目，就目前来看，明年项目也不会有显著增加。现在临近年底，资金偏紧张，杭州项目将启动结算。        企业I（地产开发类）：项目较稳定，但施工速度缓慢，尤其是即将竣工的项目。目前感觉政策降息助力有限，销售情况也没有明显改善。在手项目有5-6个，没有新拿地的计划，明年前景不明，行业内裁员严重，公司现在虽未裁员但资金很紧张。        从调研结果来看，国内多家电力建设与基建类企业正面临施工效率下滑、新项目缺乏以及原材料价格高企等问题。地产开发类企业也在行业大环境不佳的背景下，面临着项目进展缓慢、资金紧张以及销售情况无明显改善的问题，各行业内部的裁员压力也在逐渐增大，在众多问题下，各企业运营并不乐观。        与此同时，受天气转冷影响，线缆行业也逐步步入传统淡季。据SMM最新调研数据显示，10月国内铜线缆企业开工率超预期下降，预计11月开工率仍将继续下滑。        展望未来，随着国家西部开发等政策的逐步落地，部分基建类企业对此充满了期待，表示之后将多关注西南地区的项目机会。据海关最新数据显示，今年1—10月，全国经西部陆海新通道进出口总额达1.15万亿元，同比增长8.8%，西部陆海新通道在外贸领域持续发力。        然而，资金问题仍是困扰企业发展的关键所在，许多企业反映，目前仍有大量旧项目未回款，资金紧张成为制约企业发展的瓶颈，企业表示只有资金得到有效缓解，行业才可能有所改善。        综上，当下铜下游各行业的形势依然严峻。尽管部分企业寄希望于西部大开发带来的新项目机遇，但根据大多数企业的预期，由于年底资金回款问题导致的资金紧张状况，今年整体形势难以有显著好转。后续市场情况，SMM将持续关注。

        据SMM调研数据显示，10月份精铜制杆企业开工率为69.00%，环比下滑6.50个百分点，低于预期值1.27个百分点，同比下滑7.03个百分点。 其中大型企业开工率为78.91%，中型企业开工率为53.39%，小型企业开工率为57.11%。(调研企业：61家，产能：1417.7万吨)         10月份精铜杆行业开工率录得69.00% 同比下滑7.03个百分点（去年10月开工率76.03%）        10月份沪铜主力合约2412持续在75000元./吨上方高位震荡，据SMM数据显示，SMM 1#电解铜10月份平均价为76963.06元/吨，环比9月上涨2267.53元/吨，但因废铜货源紧张价贵，精废铜杆价差有所缩窄，据SMM统计，10月份江西地区再生铜杆与华东地区电力用杆平均价差为840元/吨，较上月环比缩窄104元/吨，精废铜杆价差10月内极少突破1000元/吨。作为传统旺季的10月份，今年并未如期释放旺季订单，表现为旺季不旺，即使铜价出现下跌，但因未跌破75000元/吨，同时终端需求维持疲软，精铜杆企业整体实际消费较弱，国庆期间精铜杆企业放假数量及时长均有增加，在国庆假期和订单疲弱的共同作用下，10月份精铜杆企业开工率环比明显下滑。         10月精铜制杆企业原料库存比为7.28%  10月精铜制杆企业成品库存比10.68%        截止统计周期，10月精铜制杆企业原料库存环比下滑，但因产量下滑明显，精铜制杆企业原料库存比环比小幅增加0.27个百分点，同时成品库存比小幅增加0.97个百分点。        预计11月份精铜制杆企业开工率为70.22%        进入11月，消费始终维持淡静，下游企业保持刚需采购，多数企业对11-12月份消费并无信心。但因临近年尾，或有其他因素影响后市，据SMM调研显示，一方面，部分精铜杆企业表示自身或下游企业或存在2024年产值任务待完成，将带动11月份产量持平甚至小幅增加，另一方面，有企业表示，临近年尾存在部分终端项目待完工提供消费增量，同时下游企业或存在前期低价订单无法延至年后，需在11-12月完成，也为11月开工率提供底部支撑。综合来看，展望11月，预计精铜杆行业开工率持稳，小幅上升1.22个百分点，录得70.22%。

  据SMM调研数据显示，2024年10月份铜棒企业开工率为51.25%，环比上升0.27%。具体来看，大型企业开工率为52.11%，中型企业开工率为50.82%，小型企业46.99%。（调研企业：56家，产能：225万吨）   铜棒市场10月开工率环比小幅上升，不及预期。分产品来看，精密棒线表现较为稳定，由于家电以旧换新等政策，消费需求尚可，挤压棒线材订单表现好于去年同期水平。此外，由于市场预期特朗普上台后，中美贸易量将受到影响，部分贸易商提前囤积货源，亦对订单回升有促进作用。而连铸棒在10月表现不及预期，制冷方面阀门等配件处于备货期，属于铜棒的季节性旺季，但今年恢复不及预期，对于连铸棒订单的拉动作用有限。整体来看，在季节性旺季下，铜棒市场处于恢复状态，但整体情况不及预期。   据SMM调研，预计2024年11月铜棒开工率为51.57%，环比上升0.32%。   据SMM了解，市场对于11月铜棒开工率持续大幅回升的预期并不高，主要是由于制冷行业恢复力度较弱，其余行业则拉动相对有限。因而，大部分铜棒企业表示预计剩余两月订单水平将维持当前水平，增量有限。此外，铜棒企业表示，当前订单有所恢复，但行业利润率却在持续下降，订单趋向于产品品质较好的企业。从原料供应方面来看，当前国内市场供应较为宽裕，大多数贸易商由于无法预测特朗普胜选后的宏观情绪发展趋势，当前采购较为谨慎，并未出现囤货行为，更多以按需补货为主。

9月电解铜进口量再次回升至30万吨上方，SMM预计10月进口量仍在持续增加，具体市场情况如下。 SMM预计10月精炼铜进口量将环比上涨10.07%，同比增加6.38%，为35.5万吨；预计1-10月精炼铜进口量为300.41万吨，累计同比增长6.5%。据SMM了解，10月电解铜进口量持续增加，主要包含以下三方面因素。 一、自9月开始，智利出口至中国的电解铜陆续回升，且10月增幅较大。 二、部分本应9月底到港的非洲电解铜，由于运力不稳定等因素，被延迟至10月初到港。 三、大型贸易商仍在持续自LME亚洲仓库搬运电解铜至国内，10月甚至包含部分海外品牌。 展望11月，据SMM了解，11月来自南美的电解铜量或不及10月，但近洋货源以及非洲电解铜到货量并不会下降。预计11月电解铜进口量仍居高位，但预计总量将低于10月。 出口方面来看，10月出口窗口依旧处于关闭状况，但某拥有出口手册的炼厂表示，由于此前锁定了比价， 在国内消费不强劲的情况下，10月输送了小部分电解铜至保税库内交割国际铜，SMM预计10月出口量将达2.1万吨左右。此外，进入11月，国内需求并未出现明显增量，11月国内炼厂仍有计划向保税库输送电解铜。

       进入2024年以来，终端地产持续拖累消费，铜杆行业产能持续释放，铜价高企行业内卷加重，铜杆行业面临着愈加严峻的挑战，也出现了一定出口市场的转机。在此背景下，为了更好应对市场变化和服务市场，SMM邀请各位精铜杆企业核心决策者，组织召开行业理事会，由SMM就原料现货市场大事件的回顾、现货市场行情结构、年内长单亏损下25年的筹备意见、铜杆消费情况分析、竞品表现及出口形势分享等话题进行汇报和数据信息分享。各精铜杆企业核心决策者对当前铜杆行业面临的挑战和问题做了坦诚交流，互换了宝贵意见，会议中都探讨了哪些关键问题，未来的市场展望如何？当前困境应如何应对呢？以下为会议内容核心观点总结：        结合理事会上各位核心决策者的探讨以及SMM的日常调研，当前精铜杆行业面临着普遍性的痛点困境，详情如下：        一、据SMM统计，2019-2024年中国精铜杆产能将由 1150万吨/年增长至 1687万吨/年，新增产能持续增加释放，使铜杆行业内卷程度进一步加剧，且根据SMM预计，至2025年国内精铜杆产能仍将保持增长，达1767万吨/年。在内卷不断加剧的压力下，2024年精铜杆行业开工率预计整体同比下滑3.69个百分点，2024年，开工率承压去库压力大，产量目标难以完成，是铜杆行业普遍共性之一。        二、2024随着铜价一路飙升，上下产业链成本俱增，利润空间不断压缩，年内精铜杆行业加工费不断承压，仅在铜价明显回落后向正常水平恢复，同时因成本压力增加，铜价波动幅度大，铜杆行业下游观望情绪难消，在交投中表现出越来越谨慎的态度，也增加了精铜杆企业的出货压力。        三、2024年长单违约、生存空间压缩、价格战等状况频发，在极端行情中，精铜杆作为产能过剩的中间环节，话语权弱的弊端不断显现。        面临着各类困境，精铜杆企业也在今年抓住了增加的机遇，不断积极探寻着破局之策，年内出现的机会及精铜杆企业的格局变动如下：        一、5月11日，783号文公布，而后从七月底开始，再生铜杆行业开工率持续低迷，年内难见明显恢复势头，市场再生铜杆供应的减少，也带动了不少精铜杆企业开工回升，其中以边缘地区及中小型企业为主。        二、在极端行情的冲击下，各精铜杆企业也开始寻求更加稳定的下游企业，较从前更加关注其他此前关联少的行业订单情况。        三、低氧杆市场产能过剩不断加重，2024年无氧杆市场显示出了相对稳定的优势，多家低氧杆企业着手布局无氧杆市场，增加深加工业务，且已在2024年下旬陆续落实、投产。        四、国内内卷严重，同时出口窗口打开，市场普遍关注铜杆出口市场情况，不管是贸易企业亦或精铜杆生产企业，都纷纷拓展自身已有出口业务或寻求出口渠道，由下图可见，截至2024年9月，今年铜杆出口数量已明显同比增多。        在内卷中加强自身，在困境中寻求破局，铜杆行业不断寻找着市场新机遇，展望后市，美国大选结果即将出炉，国内等待更多内需拉动，市场又将面临怎样的挑战与机会，SMM将持续为您关注。

    10月铜价重心持稳，波动较小，然洋山铜溢价一路走低，美金铜市场表现较为惨淡，其具体愿意为何？后市走势又将如何？   由于10月初有较长国庆假期，可交易工作日较少，叠加部分本应9月底到港的货源被延迟至10月初，致使国庆节后归来到港货源堆积较多，贸易商出货压力骤增。紧随其后两周，贸易商忙于参加各种年会，市场报盘与询价积极性均较低，实际成交量持续减少。截至10月底，贸易商手中积累较多到港货源，洋山铜溢价出现塌陷。据SMM了解，10月到港电解铜总量环比9月仍有增加，且自LME亚洲仓库的电解铜也在持续搬运回国内，而国内10月电解铜消费需求偏弱，社会库存处于较高水平，使外贸市场呈现出供应远大于需求的格局。   展望11月，据SMM了解部分港口的进口补贴额度已经完成，当前美金铜市场下游采购的主要动力来源于可盈利的进口空间。由于铜价受美国大选等事件的宏观情绪影响，重心较高，对于消费需求存在一定的抑制。11月初进口比价波动较大，进口窗口打开时间不多。因而整体来看，11月洋山铜溢价上方仍存压力，回升动力不足。

  据SMM数据显示10月28日-11月1日，1 #电解铜周均价为76529元/吨，环比下降0.29%；华东有色金属城光亮铜周均价为71220元/吨，环比下降0.28%；打包缆粗周均价为71420元/吨，环比下降0.28%。   据SMM数据显示，本周铜价重心变化不大，仅小幅下移。临沂金属城再生铜贸易商表示，本周再生铜采购较为困难，主要是由于铜价频繁短暂下跌，再生铜持货商观望情绪较重，因而本周临沂金属城再生铜采购量较上周出现明显下降。从消费方面来看，虽当前再生铜内卷程度加剧，利润空间较窄，为应对紧缺的供应，许多厂家采购再生铜原料选择优先安排阳极板生产。整体来看，再生铜目前仍较为紧张，采购困难致使本周再生铜吞吐量下滑。   展望下周，由于下周美国大选结果将出炉，预计将对铜价造成一定影响。当前市场普遍预期美元指数走高，压制铜价，会持续抑制再生铜持货商出货积极性。但目前结论未知，市场观望较多。当前再生铜市场始终处于供不应求的格局，再生铜的采购量绝大程度上影响再生铜的吞吐量。下周走势如何，需关注美国大选实际结果，SMM将持续关注分析。

  10月国庆节后铜价重心位于76800元/吨附近，较节前出现微幅下移，但较9月铜价重心明显抬升，这主要受益于国庆节前国内一系列利好政策的推出。但节后山东省内电解铜现货升贴水却呈现持续走低的趋势，当前其供需情况如何？   据SMM了解，山东省内四大炼厂仅山东中金岭南与阳谷祥光建发处于正常生产供应中，山东恒邦与江铜国兴均处于检修状态，除长单输出外，零单供应较少。此外，山东省内炼厂也在向南向北输送货源。因而，从供应端来看，山东电解铜供应较正常情况而言并不宽裕。   从消费情况来看，省内加工企业表示，当前订单表现偏弱。分行业来看，铜管行业正处于季节性淡季，订单难有亮眼之处，仅在铜价回调之时，订单小幅增加；铜杆行业表现亦不乐观，省内某大型铜杆厂近期为消化库存而处于停产状态。据SMM了解，加工企业表示，当前铜价仍偏高，使本就偏弱的需求再次承压。   整体来看，节后国内整体消费水平均不佳，节后电解铜社会库存明显增加，于10月下旬才出现去库，且去库幅度弱于往常年水平。此外，节后归来海外电解铜到货量较多，外贸市场亦出现货源堆积情况，洋山铜溢价断崖式下跌，许多贸易商考虑将货源直接进口到内贸市场，对于现货升贴水有较大冲击。因此，消费需求偏弱叠加上海地区的辐射影响，致使山东地区电解铜现货升贴水一路走低。

  据SMM数据显示10月21日-10月25日，1 #电解铜周均价为76752元/吨，环比下降0.17%；华东有色金属城光亮铜周均价为71420元/吨，环比下降0.14%；打包缆粗周均价为71620元/吨，环比下降0.14%。   据SMM数据显示，本周铜价重心震荡下移，临沂金属城持货商表示，本周再生铜采购难度明显高于上周，但由于需求较为旺盛，其仍在积极收购货源，再生铜采购量下降有限。从消费方面来看，据SMM了解，由于此前停工的再生铜杆厂已经复工，其税收补贴政策仍在持续，再生铜采购需求较为旺盛。部分江西地区再生铜厂表示，由于四川地区补贴力度较大，当地高抬价买货，使得江西再生铜杆企业难以接受。整体来看，由于存在盈利空间，本周再生铜出货量较好，临沂金属城再生铜吞吐量预计仍较高。   展望下周，当前铜价存在重心下移的趋势，临沂金属城再生铜贸易商较为担忧，若铜价持续下行，预计其采购难度会继续增大。临沂金属城再生铜贸易商表示，当前再生铜价格较为坚挺，对高价接受意愿尚可，但若铜价持续下降，再生铜杆厂将会压价采购，将使再生铜贸易商的利润空间缩小。整体来看，由于供不应求的格局，再生铜的需求仍将表现较为旺盛。若铜价未出现持续下跌，预计临沂金属城再生铜吞吐量维持在高位。  

       据最新海关数据显示，2024年9月，我国最大截面尺寸>6mm的精炼铜丝出口量达到4084.7吨，环比下降27%，同比下降约9.6%。（海关编码74081100）        数据来源：海关总署平台        企业反馈称，比价效应是影响出口量的主要因素。具体来说，2024年第一季度末，进口转亏，3月出口量环比大增47%；至第二季度，进口窗口紧闭，特别是在5月20日进口盈亏低至-1904元/吨，企业纷纷增加出口量，5月铜杆线出口量达到7253吨，创下今年新高。但进入第三季度，进口窗口重开，进口条件转好，出口量显著下滑。特别是9月份的出口量降至近7月以来最低。展望10月，由于进口窗口在10月份仍然维持开启状态，叠加海外需求一般情况下，预计10月铜杆线出口量很难有增势。        从排名国来看，2024年9月，铜杆出口前十国中半数为东南亚国家，且多数国家的出口量呈现下降趋势，其中菲律宾和泰国的下滑尤为显著。与此同时，受沙特“2030愿景”推动影响，铜杆线出口至沙特的量持续增长，已跃升至第三位。相比之下，我国对韩国的铜杆线出口大幅减少，2023全年出口量为1780吨，但2024年前三季度累计出口量仅100吨。据企业反馈，韩国今年市场整体表现不佳，加之众多房地产企业破产，导致对铜杆线的需求大幅降低。