近其黄金价格不断创新高，公司黄金产销能否推动业绩提升？北方铜业7月18日在投资者互动平台表示，黄金价格的上升对公司业绩有一定的积极作用。 北方铜业7月12日晚间发布半年度业绩预告，预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润约4.22亿元~4.52亿元，同比增长41%~51%；基本每股收益0.238元~0.255元。 对于业绩变动的原因，北方铜业表示：2024年上半年有色金属产品市场价格同比上涨，公司紧抓市场机遇，加强内部管理，降本增效，实现经营业绩的稳步增长。 鉴于北方铜业业绩预告中未提及具体的产量情况，回顾北方铜业2023年年年报可以看到：2023年，公司实现营业收入93.23亿元，较上年同期下降13.55亿元，同比下降12.69%；归属于上市公司的净利润6.19亿元，较上年同期增加0.64亿元，同比增长11.56%。 2023年主要产品产量方面：矿山处理矿量924万吨，铜精矿含铜4.32万吨，阴极铜13.44万吨，硫酸55.07万吨，金锭2.22吨，银锭26.39吨。 北方铜业5月14日在投资者互动平台表示，公司预计2024年度生产阴极铜32.5万吨，公司铜销售价格以SHFE现货月期货结算价和长江现货价格为参考，并结合市场行情确定，与市场价格不存在重大差异。 华福证券此前点评北方铜业的研报显示：2024Q1：量价齐升，业绩同环比增长。2023年：矿产铜产量及TC提升，业绩稳定释放。量：23年矿产铜产量4.32万吨，同比+6.1%；阴极铜产量13.44万吨，同比-5.7%；硫酸产量55万吨，同比+4.5%；金锭2.2吨，同比+7.7%；银锭26.3吨，同比-13.0%。价：23年全年铜均价6.84万元/吨，同比+1.3%；铜精矿现货TC均价84.5美元/吨，同比+8.4%；硫酸均价237.0元/吨，同比-58.0%。利：23年全年实现毛利13.5亿元，同比+0.8亿元；侯马北铜的收购及投产带动四费同比+1.1亿元；资产减值损失同比-0.5亿元。加速推进铜矿资源勘探开发。截止23年底，铜矿峪矿保有铜矿石资源量2.2亿吨，铜金属133.1万吨，地质平均品位0.608%。公司正在积极推进铜矿峪矿现有采矿权底部80米标高以下深部资源勘探，有望增加3亿吨铜矿石储备，进一步延长服务年限。风险提示：产能释放不及预期，下游需求不及预期，原材料和能源价格波动风险。 资本市场方面，7月18日，北方铜业的股价出现下跌，截至18日收盘，北方铜业跌3.33%，报9.58元/股。 对于北方铜业提及的黄金价格上涨对其业绩有一定的积极作用，回顾黄金的上半年走势可以看到：2024年上半年，市场年初对美联储降息预期的交易、多国央行增持黄金以及市场情绪带动等多种因素带动，使得COMEX黄金上半年迭创新高，其半年线涨幅为12.8%，沪金上半年的半年线涨幅为14.56%；COMEX白银上半年的半年线涨幅为19.9%；沪银上半年的半年线涨幅更是高达近30%！ 》点击查看SMM金属产业链数据库 金价的上涨不仅可以丰厚贵金属企业的的利润，对于公司有黄金产出的企业也算是一个利好。虽然北方铜业未公布今年上半年的黄金产量情况，但是从其2023年的金锭产量为2.22吨，银锭产量为26.39吨来看，贵金属价格的上涨，也将丰厚企业的业绩。 至于下半年的金价能否继续丰厚企业业绩，多家机构对贵金属后市走势的看法如下： 芷水投资有限公司总经理韩骁在由山东恒邦冶炼股份有限公司与上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）联合主办的 2024SMM第十二届小金属产业大会——主论坛 上 ， 分享了2024年金银行情回顾与未来投资展望。韩骁表示：2024年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2024年下半年是个宽幅震荡上行的宽幅震荡突破上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能会开始突破上涨。2024年下半年黄金价格上方压力位位于2600美元/盎司附近，下方低位位于2200美元/盎司附近。2024年下半年白银价格上方压力位位于36.0美元/盎司附近，下方低位位于26.0美元/盎司之间；2024年下半年白银TD价格区间在7200元/千克-9000元/千克。 投资银行高盛（GoldmanSachs）仍看好金价前景，维持目标价格在每盎司2,700美元不变。该行分析师表示，他们继续预计黄金价格将受益于美国FED即将降息和中国国内的持续需求。虽然黄金价格目前为每盎司2,400美元，接近历史最高点，但高盛预计未来金价将进一步走高，尤其是在未来几个月利率下降的情况下。 BMO Global Asset Management首席投资长Sadiq Adatia表示，黄金的表现更像是一种成长型资产，而非避险资产，这只会增加对黄金的传统投资理由。BMO Global Asset Management首席投资长Sadiq Adatia表示，黄金的表现更像是一种成长型资产，而非避险资产，这只会增加对黄金的传统投资理由。 独立贵金属权威机构伦敦金银市场协会(LBMA)援引分析师的预测称，继7月17日金价达到每盎司2,480美元的创纪录价格之后，今年下半年金价将进一步走高。平均预测表明金价可能达到2,547美元/盎司；然而，到今年年底，均价可能会下跌至2,395美元/盎司。一些较为乐观的预测是，金价将在今年下半年达到2,650美元/盎司，而最低的预测是1,985美元/盎司。LBMA对14位分析师对今年下半年金价的预测进行了评估，这是对其每年早些时候发布的四种主要贵金属调查的补充。 StoneX Bullion市场分析主管Rhona O'Connell表示，特朗普的既定政策和哈里斯的不确定立场都有助于黄金近期的避险吸引力，而需求数据和技术指标显示白银的光泽正在消退。 荷兰国际集团（ING）分析师在一篇最新报告中写道，鉴于全球地缘政治担忧持续、以及宏观经济形势影响，金价有望进一步上涨，而黄金创纪录的涨势应该会持续到2024年底。今年迄今，金价已飙升约15%，在二季度的大部分时间里，黄金的交易价格都在每盎司2300美元之上徘徊，并已连续三个季度上涨，这是自新冠疫情之后的最佳表现。此前一周，由于市场预期美联储可能在9月降息，黄金价格更是经历了一轮强劲反弹。 世界黄金协会(WGC)《2024年中期展望报告》表示，黄金在2024年的表现非常好，同比上涨了12%，超过了大多数主要资产类别。对于下半年黄金的走势，世界黄金协会认为，金价可能会继续在与近几个月类似的区间内波动。“换句话说，在上半年获得良好势头之后，目前的市场趋势表明，下半年的表现将在当前水平的基础上出现区间波动。这并不是我们第一次描述类似的黄金预期结果，”WGC表示。

据外电7月18日消息，以下为7月18日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

7月初的沪铜自大跌中回暖，意气风发地要重返80000点，然而美联储降息预期未能令期价水涨船高，相反阴跌不止。 最近美联储降息预期持续发酵，黄金重返高位，金融属性同样较强的铜却持续走软，市场在担忧什么？后续原料端紧张会对冶炼端形成干扰吗？LME铜库存持续累积，暗示海外需求疲弱吗？沪铜阴跌不止，下方还有调整空间吗？文华财经【机构会诊】板块邀请沪铜期货专家为您深入分析。 【机构会诊】：最近美联储降息预期持续发酵，黄金重返高位，金融属性同样较强的铜却持续走软，市场在担忧什么？ 海通期货有限公司有色分析师 王云飞：市场当前应该还是对铜的供需过剩情况存在担忧。尽管宏观层面美联储的高利率压力未来预计逐步减轻，但对于铜而言关键在于上半年价格的高涨并未得到相应的供需现实印证，6月以来价格回调后去库仍不明显，淡季不淡的预期可能落空，拖累铜价持续偏弱。 中原期货投资咨询部高级研究员 刘培洋：近期铜价走势偏弱，主要是受需求疲弱的影响。一方面，国内刚刚公布的二季度GDP和6月份消费数据不及预期，中国制造业PMI指数也是连续两个月处于50%以下。另一方面，从行业需求来看，6月份国内铜杆、铜管等铜加工行业开工率都低于预期，6月份国内未锻造铜及铜产品进口仅为43.6万吨，环比5月的51.4万吨减少了15%，与去年同期相比更是下降了3%，创下自2023年4月以来的新低，反映出国内需求偏弱。 国投安信期货研究院高级研究员 肖静：近期美国通胀类指标显示通胀压力放缓，鲍威尔称不需要等到通胀降至2%才开始降息，且日本当局干预汇市，美元指数连续两周阴线下滑，激励COMEX黄金再创新高。情绪溢价虽然较高，但内外铜价本周仍陷震荡，沪铜有再次跌破7.8万、测试前低的可能。疲弱焦点主要集中在相对一般的国内宏观指标与全球显性库存累积压力上。 【机构会诊】：7月国内精炼铜产量是否会维持高位？后续原料端紧张会对冶炼端形成干扰吗？ 海通期货有限公司有色分析师 王云飞：SMM调研的数据显示7月国内精炼铜产量可能会较6月环比回升，继续维持在单月历史高位水平附近。从当前加工费的情况看尽管重心略有抬升，但冶炼过剩的情况仍然非常明显。据我们了解的，部分冶炼企业可能由于原料问题在25年开始减产，但仍视后期供应的具体情况而定。中期看下半年全球矿山产量应该会有改善，短期我们尚未看到原料可能引起精铜供应大幅收紧情况出现的迹象。 中原期货投资咨询部高级研究员 刘培洋：进入7月，虽然仍有冶炼厂要进行检修，据SMM统计有4家冶炼厂要检修涉及粗炼产能100万吨，但已经较6月时的8家大幅减少。另外，西南地区某冶炼厂将加快投产速度，这也会促使产量增加。预计7月国内电解铜产量为101.66万吨，环比增加1.16万吨升幅为1.15%，同比增加11.45万吨增幅为9.8%。截至7月12日，SMM进口铜精矿指数报3.24美元/吨，呈现回升态势；截至7月5日，SMM统计九港铜精矿库存为82.6万吨，较上一期增加1.17万吨；另外，Antofagasta与中国冶炼厂就2025年50%的铜精矿供应量的长单TC/RC敲定为23.25美元/干吨及2.325美分/磅，超出市场预期。整体来看，铜精矿紧张局面较3、4月份已经出现明显缓解。 国投安信期货研究院高级研究员 肖静：目前市场对国内精铜产量7月预期值仍在100万吨级，且因检修家数较少，环比可能小增。不过，中长期支持国内铜产出高位震荡的原料风险越来越大。铜精矿方面，CSPT敲定2024年三季度铜精矿现货TC指导价 30美元/干吨；上半年国内累计铜精矿进口1390万吨，增长3.7%，低于国内精铜累计产出增速。而在废铜端，自产再生料供应同时面临反向开票与《公开竞争审查条例》的考验。SMM调研认为，江西、湖北、安徽反映积极，有部分再生铜原料企业已选择减停产，截至7月20日明确减停产的各环节再生铜加工企业累计产能可能达到300万吨。虽然企业与地方政府还可能对政策的落地进一步博弈，但精废合理价差可能因票点风险进一步提高，国内下半年精铜产量可能逐步走慢。 【机构会诊】：最近国内铜社会库存回落，当前国内下游需求恢复情况如何？ LME铜库存持续累积，暗示海外需求疲弱吗？ 海通期货有限公司有色分析师 王云飞：随着价格的下行，国内下游的采购意愿较前期明显增加，但需求总体偏弱的局面仍在延续，国内方面尽管社会库存近期连续下滑，但数量仍不足以支撑全球范围内的去库，且现货当前表现仍然偏弱，下半年国内需求可能不会出现更多亮点。海外方面当前LME库存快速增加拖累全球平衡表，相比同期呈现明显弱势，如果延续下去可能影响三季度末的旺季表现，进而造成今年精铜供需维持大幅过剩的局面。 中原期货投资咨询部高级研究员 刘培洋：截至7月11日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.94万吨至38.86万吨，且较上周四下降2.12万吨。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，其中广东和江苏地区库存出现小幅上升，上海、川渝和天津地区库存下降；但总库存较去年同期的11.70万吨高27.16万吨。近期国内铜库存下滑主要是供应端压力有所缓解，同时铜价回落带动前期受限的部分需求。海外库存的持续增加也是反映出高铜价背景下，海外需求有所减弱。 国投安信期货研究院高级研究员 肖静：国内铜市消费仍处淡季，家电板块除空调外，环比降速中；随着铜价再次下调到7.8万一线，国内需求以慢恢复为主。SMM铜社库今日已降至37.51万吨。客观看，尽管1-5月精铜出口累积超过14万吨，但国内在高供应量背景下，去库速度暂时较慢。伦铜库存涨势快，可能与5月中国单月出口量大有关，目前已快速突破2万吨，LME0-3月现货贴水一度被下压到160美元以上，最新略微收窄到145美元。全球大口径显性库存突破72万吨，去年在26万吨较低水平。铜精矿供应增速的脆性、极低的加工费，至少目前未影响到精铜市况。近期中、美、欧制造业PMI表现一般，但摩根大通制造业PMI二季度仍在小步回暖，且美国6月工业产出数据连续两个月升温。我们认为海外需求基础依然较好，但市场缺乏更全面的、可普式跟踪的区域铜现货贸易升水数据。美国铜价估计受COMEX交易所库存低、仓量大的影响，现货升水很可能运行在较高水平。 【机构会诊】：沪铜阴跌不止，下方还有调整空间吗？如何看待后续走势？ 海通期货有限公司有色分析师 王云飞：我认为后期铜价仍有下行空间，当前价格对比全年的供需预期显然过高。后续走势方面我们认为短期铜价可能先去试探72000元/吨的支撑，主要的变数一是美联储降息预期，二是7月国内重要会议能否带来需求预期的改善。中期看我们认为铜价可能在跌至一定的水平后进入振荡，对价格起到决定性作用的仍是关注下半年市场需求，因为供应当前总体充裕，原料瓶颈尚未体现，相比之下需求的变化可能被市场忽视。 中原期货投资咨询部高级研究员 刘培洋：宏观方面来看，美联储9月份开始降息预期已经被市场充分定价，国内方面暂时没有新的利多支撑，当下更多需要关注经济数据对铜价的支撑。基本面来看，随着铜矿紧张预期缓解，市场将更多关注供需两端的数据，以库存为例，目前国内外铜库存都处于相对高位，对价格有明显的压力。因此，整体来看，未来铜价有望在高位保持振荡偏弱运行。 国投安信期货研究院高级研究员 肖静：中后期，国内，自产铜供应速度放慢、再生环节税票扰动可能带动精铜消费，预计去库速度可能有一定的加速倾向。市场在本轮调整中继续密切关注国内日周级别现货指标敏感性的恢复，近两日SMM上海铜贴水缩窄到50元/吨。海外，周内利率市场预期出的9月联储降息概率达到100%，贵金属配置属性强，因此铜的溢价属性依然存在。但市场需要继续观察中国铜供需阶段性过剩的外溢压力，以判断全球铜消费是不是如模型预期测可以在中国消费驱动明显转弱的背景下依然录得2%，甚至更高的消费增速。趋势上，短线关注沪铜7.8万及前低一线表现。但因市场仍处淡季，不排除继续下调。整体倾向铜价下行幅度有限，如沪铜7.65万附近，伦铜强支撑9300-9350美元间。

沪铜早间小幅低开，午后行情略有回暖，收盘跌幅收窄至0.27%。最近工业品氛围整体不佳，继续拖累铜价走势，今日公布的国内精铜社会库存继续下滑，但下游略显观望，沪铜走势仍然承压。 隔夜美联储褐皮书显示经济增速放缓，美元指数明显走软，但是黄金回落，有色也基本并未受到提振，最近宏观市场不确定性较强，期铜走势持续承压。对于宏观面，光大期货表示，对昨晚美股市场反应颇感意外，科技股出现大幅下挫行情，VIX指数快速回升，市场存一定避险情绪，对铜来说也形成一定压力。另外，市场依然聚焦关注美国大选，对是否再发“意外”的担忧或使得海外金融市场在一段时间内承压，而非更加乐观，这或制约着有色表现。鉴于这种不确定性，建议短期铜价宜谨慎看待，但也不宜去追空操作。 截至7月18日，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.98万吨至37.51万吨，连续2周周度去库。具体来看，上海地区库存较周一下降0.42万吨，江苏地区库存下降0.27万吨，本周进口铜到货量较少，且下游消费增加，刺激华东地区去库。广东地区库存下降0.31万吨，本周广东地区不论进口铜还是国产铜到货量都较上周减少，而且广东终端消费略有好转。重庆地区库存增加的主要原因是周边冶炼厂产量增加。展望后市，据SMM了解下周进口铜到货量仍不多且国产铜发往仓库的增量也不多，料下周总供应量会较本周减少。而下游消费方面，铜价持续下跌后下游采购量会增加，废铜供应紧张会刺激电解铜消费。因此，认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存或继续减少。

皮沃塔尔金属公司（Pivotal Metals）在加拿大魁北克省的霍登湖（Horden Lake）钻探取得新进展。 钻探在74米深处见矿28.6米，铜当量品位1.05%，其中在露天可采区域见矿10.2米，铜当量品位2.3%。 钻探还见到金、银、铂族金属和钴等伴生矿产。 经扩边、加密钻探，靶区规模持续扩大。 目前，该项目矿石资源量为2800万吨，铜当量品位1.5%。 *** 桑塔纳矿产公司（Santana Minerals）在新西兰的本迪戈-奥菲尔（Bendigo-Ophir）项目继续见到厚富矿体。 钻探在167米深处见矿42米，金品位5.8克/吨。另外在同一深度还见矿40米，金品位5.1克/吨。 更多详细的构造和蚀变编录发现，高品位矿体延续好于预期。 公司计划部署更多钻孔对此进行验证。

据Mining.com网站报道，周一，国际海底管理局（International Seabed Authority，ISA）召开一次为期两周的会议。本次会议非常重要，因为这个联合国机构正在准备首部国际海底采矿法规，计划在2025年完成这项已长达10年的起草工作。 在牙买加首都金斯顿举办的这次会议一直开到7月26日，由36个成员国组成的ISA理事会将讨论海底采矿法规草案最新修改版。另外，7月29日，ISA将选举新的秘书长，现任秘书长为英国律师迈克尔·洛奇（Michael Lodge），他将面临巴西海洋学家莱蒂西亚·卡瓦略（Leticia Carvalho）的挑战。 尽管还没有正式法规，但从技术上看深海采矿可能今年开始，因为加拿大的梅塔斯公司（The Metals Company，TMC）有望在年底递交采矿申请，这家公司在开发海底结核方面走在前列。 梅塔斯公司的ISA合同由该太平洋岛国瑙鲁主管，2021年，该国引用一项条款要求ISA在2023年前颁布深海采矿规定。但ISA未能在这个截止日期前完成，因此就必须开始接收深海采矿许可申请。 领导权之争 未来几周，ISA如何处理深海采矿申请已成为棘手问题。按照现有规定，采矿申请必须由ISA下属法律和技术委员会（Legal & Technical Commission，LTC）批准，然后向该机构管理委员会推荐。要获得授权，必须获得该机构36个成员国的三分之二支持。 是否颁发许可还取决于谁能够当选新的秘书长，特别是如果规定颁布实施后。在这个职位的个人有权监督ISA的行政职能，并负责与矿业公司谈判合同。 新领导人对环境可持续性的承诺将影响环境评估和保障措施的严格执行，海底采矿证批准与否将取决于栖息地影响评估结果。 分析人士预测，来自内罗毕的联合国环境规划署海洋和淡水部门负责人卡瓦略的当选可能标志着洛奇现任领导层的重大转变。洛奇的第二个四年任期将于12月结束，他因为以环境为由反对深海采矿以及蔑视ISA与其监管的采矿承包商的密切关系而遭到批评。 数万亿美元 支持者估计，2065年，海底采矿将能够提供全球关键矿产需求量的45%。他们还认为，去年3月份ISA成员国签署的《联合国公海条约》（UN High Seas Treaty）不会影响勘探工作。 此条约的目的是到2030年将世界上30%的国际海域划入保护区。 梅塔斯公司进行的一项研究认为，海底开采钴镍金属能够大幅降低电池金属传统生产方法带来的环境影响。 钴、镍、铜和锰等金属在海底土豆般大小的结核中有发现。据估计，其价值从8万亿美元到16亿美元，梅塔斯等企业希望开采这些矿产。 虽然一些国家强烈反对在深入了解对生态系统造成的影响之前开始深海采矿，但另外一些国家已经准备开发海底矿产。 1月份，挪威议会批准在其领海范围内进行海底矿产勘探。5个月后，该国开放其广大的北极地区用于首个深海采矿许可招标。 包括法国和智利在内的9个国家敦促ISA本周讨论一些特殊政策，以保护可能申请采矿活动区域的海洋环境。