宏观

1、美国6月工业产出环比提高0.6%，新屋销售和营建许可环比也有回升，30年期固定抵押贷款利率跌至6.87%为3月初以来最低水平。美联储经济褐皮书显示经济轻微增长，预计未来六个月经济增长轻微放缓。整体看美国经济数据还是体现了韧性。更多美联储官员放鸽，美元指数昨天大跌至103.6%。

2、股市继续交易特朗普经济，道指继续上涨创新高，但科技巨头普遍下跌带动纳指大跌。“特朗普经济”对内是降息 降税，但对外是加税，需求担忧继续加重。

现货

1、LME库存增加，不过现货贴水收窄到145美元，因现货进口窗口打开，可能开始有中国买盘提货动作。如果价格继续偏弱，则LME将看到中国买盘持续。

2、国内随着价格回落下游买兴有一定回升，周四SMM报社会库存37.5万吨，周内减少1万吨，较上周四减少1.3万吨。今天上海现货贴水50元，广东现货贴水收窄100元到贴70元，精废杆价差500元，现货进口盈利30元，远三月进口亏损收窄到350元。因价格跌至低位，持货商惜售情绪上升积极挺升水，而下游逢低采购意愿增加，加上国产废铜暂时退出流通，助力精铜消费。不过总的来说7月以来消费力度放缓，新订单不多，估计价格反弹后买盘又会减弱。

3、消息面，统计局数据6月铜材产量环比增加23万吨，但1-6月铜材产量累计增加0.2%，而精铜产量增加7%，过剩明显。金属研究局数据5月便于精铜供应过剩5万吨，1-5月过剩累计10.1万吨。另印尼自由港旗下炼厂投产，将于8月逐步产出，预计于10月完成达产，设计产能40万吨。

总结：宏观外强内弱，但6月数据不佳且特朗普交易导致国内经济预期持续承压，短期情绪偏空。现货方面伦敦继续增库，但国内进口窗口打开，精废倒挂，暗示现货支撑强，价格可望反弹。当然近期终端需求仍偏弱，向上缺乏持续性，整体低位磨底走势。78000近期支撑区，接近短多思路。

（来源：迈科期货）